中国资管公司品牌升级之路,与国际资管公司有何不同?|公司观察
无论是财富管理还是资产管理,核心都是要为客户创造价值。
房地产降温后,中国正在经历一个全民资产大腾挪的时代,以金融资产为主财富管理需求持续井喷。全国百万亿级的资管规模、全球最快的规模增速、资管新规后释放的行业势能……风口下的资管机构都竭力在不断扩张的财富拼图上寻找自己的圣杯——品牌和产品定位。
进入新十年的歌斐资产已经有了答案。7月3日,独立财富管理行业的领军者诺亚财富旗下歌斐资产在北京召开了一场品牌升级发布会,这是中国资产管理公司对标国际资管机构的一次品牌全新升级实践,标志着中国资管行业从过去的强调产品创新、业绩增长,转变到了打造品牌、洞察客户、以客户需求为核心的时代。
“歌斐资产的定位是成为最理解高净值客户的资产管理公司,利用对不同资产的理解和实践经验,运用多策略工具构建组合,洞察高净值客户的财富底仓刚需,利用IPD的流程打造目标策略,在波动比较大的中国资本市场通过多策略组合投资的方式,主动管理,致力于达成客户事先制定的投资目标,提供长期可持续、相对低波动的财富增值。”歌斐资产创始合伙人、董事长殷哲在发布会上表示。

中国大资管时代

行业竞争回归本源

诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波表示,歌斐的新旅程新战略,和诺亚一样,是从“产品驱动”到“以客户为中心”的持续改变。从2019年转型启动开始,歌斐资产开启了一场由内而外的变革之路,边发展边自我迭代,伴随业务转型的全面成功,迎来了企业品牌焕新升级。
实际上,这也是大资管时代行业转型的大势所趋和必由之路。2018年4月以来,资管新规及理财细则的落地,打破了传统金融机构刚性兑付的神话,通过规范资金池模式、遏制通道业务、逐步填平监管差异、向净值化转型,倒逼资管机构重新思考“回归本源”。
“过去满足财富底仓的方式,比如P2P、以单一融资性为目的的理财产品,这些产品违反了金融的本质,没有将资产的真实风险如实反映。资管新规之下,非标类固收的时代结束了,客户的需求没有错,但满足客户需求的方式错了。”殷哲说。
新的监管框架下,行业竞争重点发生了转移,从过去的依托牌照优势为主的规模竞争,向以主动管理能力和客户服务能力为主的核心优势转移。从“卖产品”向“卖服务”,根据客户财产情况进行资产配置,成为了行业共识。
2019年,监管部门就基金投顾业务开始试点,传统以产品为中心、销售为导向的“卖方投顾”转变为以客户利益为中心、服务导向的“买方投顾”,迈出了我国以客户为中心的财富管理模式的重要一步。

资产管理的海外实践

“以客户为中心”是终极哲学

从海外资管机构的实践来看,它们也是逐步由产品向服务衍生,并逐步演进到满足特定客户的定制化偏好,诸如养老金、保险资金以及高净值客户的特定投资目标所形成的养老、负债驱动、大类资产配置等投资咨询服务。
以客户为中心、客户利益至上、寻求差异化定位是优秀、可持续的资管机构普遍信奉的经营哲学。先锋集团秉持为投资者提供最低成本的资管产品的理念,成为指数化投资的倡导者和实践者;贝莱德始终坚持长期投资,并在指数基金领域与先锋分庭抗礼;而黑石提供另类资产管理服务,并在创始之初摒弃了当时美国盛行的杠杆收购交易,以友好的方式开展PE投资。
1971年成立的券商巨头嘉信理财,从低成本折扣经纪商起步,不断以客户需求为中心的改变自身品牌和定位,引领行业颠覆:1996年开始网上交易、2019年实行“零佣金”、2020年推出了“零散股交易”……如今嘉信已经成为综合性管理企业,摆脱了对佣金的强依赖。
华尔街投行巨头摩根士丹利的核心价值观就是“把客户放在第一位”(Putting Clients First)。上世纪五十年代,它抓住美国经济快速发展期,做大投行业务,六十年代,又趁经济全球化浪潮,积极布局海外,并在后期重点拓展中国等新兴市场。其业务范围从传统的投行业务向其他领域延伸,包括资产管理、财富管理、研究、交易和销售、杠杆收购等;特别近几年,摩根士丹利确立了从“交易中心”到“财富管理中心”转型目标,并通过在金融科技领域的巨额投入建立起了护城河。摩根士丹利的业务创新和战略转型也一直是由市场结构和客户需求变化推动的。
更有代表性的是财富管理的“百年老店”瑞银,也是唯一一家采用财富管理业务为核心发展战略的国际大行。瑞银的历史可以追溯到1862年,历经150多年、300多次兼并重组,直到1997年才形成瑞银品牌。但刚一成立的瑞银就遭遇1998年的亚洲金融危机。瑞银集团下辖的长期资本管理公司拥有的16亿瑞士法郎的风险暴露遭受严重损失,并且令瑞银损失了在资产管理界长期积累起来的崇高声誉。2008年,瑞银遭遇更大的坎,次贷危机令其成为美国之外受损最严重的外国银行。2011年,背水一战、谋求二次转型的瑞银决定削减重资产投行业务,将重点放在轻资产的全球财富管理业务上,这一战略定位也一直沿用至今。瑞银还确立了资管、投行和财富管理协同作战的“一个公司”模式,以客户为中心的全面产品服务体系,以整个集团的资源为财富管理客户提供服务。瑞银已经是全球布局最广、产业链最全的财富管理机构。
可以说,只有全面了解客户需求才能进行有效的财富管理和资产配置。正如殷哲所说,无论是财富管理还是资产管理,核心都是要为客户创造价值。价值创造有多种工具可以实现,没有一家机构可以服务所有的资金属性,这个行业并不是赢家通吃。找到自己独特的服务方式和市场空间,聚焦优势领域,做实做深才是关键。

品牌升级:目标投资专家

用正确的方式满足客户需求

“目标策略产品”是2021年歌斐的主打产品,也是歌斐过去8年公开市场权益投资策略的一个升级。据殷哲透露,歌斐调研了200组客户,得出的结论是,投资人需要的是相对低波动收益预期下的财富底仓配置。
殷哲从三个层次对“财富底仓”做了解读:首先,是资产配置的压舱石、稳定器,稳健低波动是核心诉求,底仓打好了,再去做进攻型的投资,才会游刃有余;其次,财富底仓对流动性并不敏感,是长期投资资金,流动性太好,收益率就不够了;最后,财富底仓并不仅是固收+的收益预期,而是期望能赶超GDP增长率的合理投资收益。
诺亚财富创始人、诺亚控股董事局主席兼CEO汪静波说:“我做了18年财富管理,我观察到对于财富管理结果满意的客户,大概是收益6-12%,同时尽量不要损失本金,波动率相对市场更小。”
以前客户的底仓配置主要是由非标类固收产品满足,资管新规后市场由非标转标,但是客户对底仓配置产品的客观需求仍然存在。
为满足这种刚需,歌斐多策略团队推出目标策略产品,这也是在FOF1.0版本、MOM2.0版本基础上升级打造的3.0版本,产品端引入IPD(集成产品开发)理念,战略规划端引入BLM(业务领先模型),在底层配置上的资产类别更加丰富、多元化,追求低波动的长期持续收益,也对投资能力提出了更高要求。

品牌可持续发展

以ESG理念重塑投资组合

客户需求不仅从宏观层面影响着资管机构品牌和产品演化,也在微观层面推动着资金流向的变化。
随着可持续投资理念在投资者和消费者中的普及,运用环境、社会和公司治理(ESG)数据来加深风险认知、选择投资标的、挖掘新价值机遇已经成为资管机构的标配。国内私募股权基金管理人,特别是头部基金管理人对ESG的重视程度也日益提高。ESG投资正从小众课题走向显学。
7月9日,《2021年歌斐资产ESG投资尽责行动报告》发布。报告从国际、国内ESG责任投资发展态势开始,分析气候经济浪潮中的投资机遇,同时依据前期的调研和自身的投资版图,对歌斐资产过去一些年在ESG投资上的尽责行动阶段性成果进行总结,并介绍了一批优秀的符合可持续发展商业模式的投资案例。报告发布后,中国资产管理人影响力投资联盟也宣告成立。
《基业长青》一书曾揭示企业维持卓越、百年长青的秘密:卓越的企业已经超越了仅仅为股东利益最大化的狭隘目标,而是考虑为客户、股东、员工、社会发展等创造各大价值,体现自身的社会责任。
殷哲在发布现场还强调,ESG投资绝对不是单纯的情怀和道德投资。ESG问题会深刻影响投资组合的表现,已经有数据追踪和投资实践证明坚持负责任的投资原则可以改善财务绩效、有利于更多的价值创造。
2010年,歌斐资产从PE母基金启航,9年前涉足地产投资市场,8年前第一个发起S基金,并进入权益投资,从1.0的FOF,2.0的MOM,到今天3.0的目标策略投资,已累计服务了2.2万高净值投资人。2019年的风险事件也成为歌斐加速转型和重塑的契机。可以说,歌斐已经成为一家横跨一二级市场,多资产多策略的“可持续的投资机构”。
从更长的时间看,资产管理和财富管理不仅是关乎业绩的排位赛,更是一场关乎品牌和人心的拉力赛。展望新十年,歌斐将“专业、专注、专心,成为目标投资专家,只为达成客户的投资目标”。#财富管理# #理财#
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#简阳播报# 【神鸟展翅腾飞 开启引领西部高质量发展新引擎】6月27日,我国“十三五”时期规划建设的最大民用机场项目——成都天府国际机场正式开航投运。成都是继北京、上海后,中国大陆第三个拥有双国际枢纽机场的城市。

天府机场以“神鸟”构型,如今“神鸟”腾飞,天涯若比邻,推开了成都对话世界的新大门。面对双枢纽机场同时运行的“黄金窗口期”,成都将如何牢牢把握机遇期?如何推动航空枢纽赋能高质量发展?将会呈现出哪些发展新机遇?围绕这一系列热点问题,我们展开了相关采访,试图勾勒出“航空第四极”的未来景象。

新格局
“两场一体”协同联动,着力打造面向全球的航空门户枢纽

向东看,成都是内陆腹地;向西向南看,成都是开放前沿。作为“一带”和“一路”交汇重要节点城市,成都地处欧洲—澳洲、南亚东南亚—北美的国际航路交叉点上,具有优越的区位优势、中转地理条件。

“成都天府国际机场建成投用,对于成都、成渝地区乃至整个西部地区具有重要战略价值。”中国宏观经济研究院(国家高端智库)研究员、国家发展和改革委员会综合运输研究所所长汪鸣称,这对成都成为世界城市形成了巨大的促进和支撑。

天府机场建成投用,打开了成都开放的一扇新大门。开放创新,是新时代成都发展的最大变量和最强动能。因为开放,成都的城市能级获全方位提升,能级位势从区域中心城市向世界城市跨越。全球化与世界城市研究网络(GaWC)发布的2020年世界城市排名,成都跃升至第59位,五年间实现了107位的“暴力拉升”。

当前,航空运输仍是世界上最高效、最主要的运输方式。2020年在新冠肺炎疫情全球蔓延的冲击和影响下,双流国际机场的年旅客吞吐量逆势位居全国第二,成都被国际航空运输协会(IATA)评为全球航空连通性最强的第四大城市。

市口岸与物流办相关负责人称,近年来成都围绕国际门户枢纽建设目标,加快完善国际航线网络布局,全力推进国际航空枢纽建设,航空枢纽综合竞争力显著提升。截至目前,成都已开通国际(地区)客货运航线131条,其中定期直飞航线81条,国际航线规模稳居全国第四、中西部第一。

国际门户枢纽加快建设,巩固和提升了成都国际航空枢纽地位和全球高端资源要素集成运筹能力,促进国际开放合作、开放型经济快速发展。2020年成都已与全球235个国家和地区建立经贸关系,落户成都的世界500强企业达305家,经济外向度达40.4%,达到近年来最高水平。同时,成都外贸进出口规模创历史新高,2020年突破7000亿元大关,稳居中西部外贸“第一城”。

天府机场定位为成都国际航空枢纽的主枢纽,是构建成渝世界机场群的核心机场,以功能完善、覆盖广泛的国内国际客货运航线网络和衔接紧密、中转高效的航班波结构为主要运行特征。而成都国际航空枢纽定位为“一带一路”的大型国际航空枢纽、新时代推进西部大开发形成新格局的重要动力源、成渝地区双城经济圈发展的重要支撑、成都国际门户枢纽城市建设的重要引擎,全国民航创新发展的重要示范基地。

市口岸物流办表示,将牢牢把握成渝地区双城经济圈建设、国家综合立体交通网构建的“战略机遇期”,抢抓疫情冲击下全球航空业格局重构、天府机场建成投运的“黄金窗口期”,以“两场一体”为契机推动航空枢纽高质量发展,着力打造我国中西部面向全球的航空门户枢纽、洲际航空中转枢纽和航空货物转运中心,构建汇聚全球高端资源要素的适航产业发展高地和国际消费中心城市,为加快建设国内大循环的战略腹地和国内国际双循环的门户枢纽、着力打造带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源提供坚强支撑。

新动能
彻底打破束缚和瓶颈,提升成都双国际枢纽机场的服务能级

向外看,全球经济一体化时代,城市经济发展要求在全球范围内配置高端生产要素;向内看,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,集聚高端资源要素是实现高质量发展的基本途径。而民航业本身是高端资源要素的组成部分,机场已成为带动城市经济发展的重要驱动力。

早在2018年,成都召开的对外开放大会就明确提出要以全球视野谋划国际战略通道建设,并作出加快布局“48+14+30”国际航空客货运战略通道规划。截至今年5月底,规划布局的48条通达全球区域经济中心商务航线已开通了42条;14条通达国际航空枢纽的全货机航线已开通了12条,初步构建了全货机货运航线骨干网络;30条通达世界主要旅游目的地文旅航线已开通了27条。

中国民航大学教授、中国临空经济理论首创者曹允春认为,天府机场建成投用后,成都是第三个同时也是中西部唯一拥有双机场的城市。成都既是“一带一路”的重要节点城市,也处于欧洲—澳洲、南亚东南亚—北美的国际航路交叉点上,具有很好的区位优势条件。在这样的背景条件下,天府机场将形成较强的带动能力和辐射效应。

2018年成都双流机场的年旅客吞吐量突破5000万人次,成为我国大陆第四个跻身全球“5000万级机场俱乐部”的机场。2019年成都国际客流量首次突破700万人次大关,国际货运量连续四年双位数增长,持续巩固成都国际门户枢纽地位。

“天府机场建成投用后,将彻底打破成都民航运输特别是航空货运发展的资源约束和瓶颈。”市口岸物流办相关负责人称,众所周知,近年来随着民航运输业快速发展,双流机场的时刻资源变得越来越紧张,在此情况下只好“先客运后货运”,所以航空货运发展受到一定资源约束。而天府机场将会释放出大量时刻资源,为航空客货运发展提供有力支撑,为成都国际航空枢纽建设拓展出更大的空间。

航空货运枢纽是城市融入全球经济网络的重要开放功能平台,对提升全球产业链供应链水平、集聚国际高端资源要素、推动城市深度参与国际开放合作具有战略支撑作用。今年1月成都新开通直飞荷兰阿姆斯特丹货运航线,为成都的重要电子信息企业进一步畅通了国际物流供应链;今年3月、4月顺丰和川航分别新开通成都直飞孟加拉国达卡航线,为跨境电商、汽车配件等货物进出口打通了高效的国际物流运输通道。另外,今年3月成都还加密直飞日本大阪航线,满足中日货物贸易关系日益密切的需求,并服务于中日之间城市建设和现代服务业更加深入的开放合作。

针对航空枢纽建设中“客强货弱”的发展局面,成都围绕对外开放及主导产业全球供应链布局需求,加快构建链欧美、通全球的全货机骨干航线网络,全力提升航空货运枢纽地位。紧密结合航空货运市场变化、航空物流发展趋势和适航产业物流需求,2017年成都出台了《促进成都航空货运发展的扶持政策》,2020年在进一步完善优化后出台了《加快推进成都航空货运枢纽建设扶持政策》,今年4月市口岸物流办又进一步细化政策实施方法,公布了《加快推进成都航空货运枢纽建设扶持政策的实施细则》,从政策层面积极引导和支持航空货运发展,切实提升成都双国际枢纽机场的服务能级,推进国际航空货运枢纽建设。

市口岸物流办表示,面对双机场运行新格局,将聚焦提升协同水平精准施策,推动航空运能从供需紧平衡向动态适配性转变,围绕提升航空物流全程质效的融合协同,将以“门到门”“端到端”服务为发展方向,以国际综合物流服务商为主体,以枢纽机场、机场高铁动货站、异地货站、卡车航班运营基地为支撑,布局航空高铁信息共享中心、多式联运转换中心等功能性设施,提升航空物流设施的运营能力、操作效率和服务质量,增强航空物流的产业链服务能力与供应链掌控能力。

新机遇
吸引更多资源要素集聚,为西部高质量发展添新的动力源

“将吸引更多的全球资源要素集聚,在更大范围内形成辐射带动能力。”曹允春表示,这将是天府机场带来的最大影响和变化,也是未来发展的机遇。

机场本身就具有较强的吸附能力和带动促进作用。成都天府国际机场定位为国家级国际航空枢纽机场,规划建设标准和等级都较高,拥有行业等级最高的4F级跑道,同时也是一座“智慧”和“人文”机场,将形成较高的客货运运输效率。

长期以来,成都的发展空间及对周边区域的辐射带动受到龙泉山脉严重制约。建设成都国际航空枢纽,打造以天府机场为核心的综合交通枢纽,将从根本上改变城市发展格局,更好地强化成都“主干”引领辐射带动作用;有利于在全球范围内吸引高端资源集聚,提升成渝经济增长动能和城市群能级,打造我国继京津冀、长三角、粤港澳大湾区之后的经济发展新增长极,成为引领西部高质量发展的新动力源。

天府机场建成投运后,将进一步巩固成都作为全国第四个国家级国际航空枢纽的地位,对于把成都建设成为引领西部民航发展的国际航空枢纽、引领交通强国建设的国际性综合交通枢纽、引领西部开发开放高质量发展的新动力源、引领全国民航创新发展的示范高地,实现人享其行、货畅其流、产业集聚、创新发展。

一座新机场开航,一架架客机起飞,一个个机遇落地。企业对市场机遇是最为敏锐的,最近国内外物流企业巨头相继把目光聚焦成都,今年5月中下旬的短短半个月内,先后有5场涉及物流行业不同主题的大会在成都举办,而全年将举办的物流会议会展活动至少有8场,创历年之最。

围绕打造全面开放合作新门户,成都明确提出高水平打造面向全球的航空门户枢纽、洲际航空中转枢纽和航空货物转运中心,同时按照“应有尽有”原则优化对外开放平台,支持天府国际机场申报设立进境肉类、冰鲜水产品、水果、食用水生动物、植物种苗等指定监管场所,完善其口岸功能,推进“智慧空港”建设,加快天府国际空港综合保税区申报设立工作,打造四川对外开放新平台。而按照发展目标,到本世纪中叶,成都国际航空枢纽年旅客吞吐量将达到2亿人次,年货邮吞吐量将达到500万吨以上,成为具有全球影响力的国际航空枢纽,服务能力、管理能力、创新能力和国际竞争力世界领先。

市口岸物流办相关负责人称,天府机场建成投运后,成都迈入“两场一体”协同运行,将聚力实施加快国际航线拓展、航空货运发展、中转业务拓展“三大提升工程”,推动航线拓展从单纯数量扩张向枢纽网络集成转轨,构筑航空通道网络竞争力、提升基地航司枢纽支撑力、增强航空枢纽中转吸引力。围绕落实国际航空客货运战略通道规划,聚力增加通达北美、欧洲、亚洲等重要枢纽的国际航线航班,提高到全球商务城市、新兴市场和旅游目的地的航班密度,形成辐射全球的洲际骨干航线网络、覆盖亚洲的中短程快线网络,实现通达全球门户机场“天天航班”。

同时,持续完善以国内省会城市、区域经济中心城市和旅游城市为主的国内骨干航线网络,打造成都至京津冀、长三角、粤港澳大湾区等城市群主要枢纽机场的精品商务快线,加密与重要省会城市、区域中心城市航班频次,加快拓展中西部腹地市场空白航点,全面提升国内航空市场服务水平。

通过充分发挥“两场一体”高效协同运行效应,持续优化国际国内航线网络结构,提升航空通道运营品质和航线干支衔接水平,构建链接全球、高效衔接、长短结合、宽厚互济的航线网络,增强航空通道整体效能,巩固和提升成都的国内大循环战略腹地、国际大循环门户枢纽地位,为服务全国高质量发展贡献成都力量。(成都日报)


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