【元宇宙第一股，VR设备市占率全球排名第1,客户包括Facebook、Sony】
这是一家国内领先的消费电子零组件、整机供应商，公司已长期布局元宇宙VR/AR业务。
目前该企业在高端VR/AR设备整机代工领域的市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。
2020年公司的净利润高达28.48亿元，比2019年增长了122%，并创出了历史新高。
到了2021年该企业保持了过去强劲增长的态势，净利润不但连续出现了增长，还在第三季度完成了33.33亿元的业绩。
公司第三季度的净利润不仅是2020年全年业绩的1.2倍，还再次刷新了历史业绩的最高记录，该企业在这一年里发生了质的飞跃。
目前公司的股票处在区间震荡的调整形态中，股价在16天内已经回撤了15%。
主营业务及核心竞争力
这家企业的董秘是位男士，听声音应该是位长者，态度还算可以。
你好，我是公司的股东，要了解点情况。
董秘：好的，请说吧。
请问，公司的业务都有哪些？
董秘：公司主营业务包括精密零组件、智能声学整机和智能硬件。
该企业的智能声学整机业务的收入占比为41.25%，智能硬件业务的收入占比为37.01%，精密零组件业务的收入占比为19.98%。
请问，公司有元宇宙业务吗？
董秘：公司长期布局VR/AR业务，目前在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。
生产元宇宙核心VR设备，并且其产品能被Facebook和Sony公司所认可，这些就是该企业实力的体现。
（最后揭晓答案）
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。
了解完公司的基本情况，下面我们来看看该企业在2021年净利润的表现。
而该企业第三季度的净利润在A股元宇宙板块中，排名第2位。
下面我们来分析一下，在公司第三季度33.33亿元的净利润中，有多少是已经收上来的现金，又有多少是还没有收上来的货款。
2021年第三季度，公司因经营活动而实际赚到的现金净额为57.59亿元，同比增长了113%。
净利润只有33.33亿元，为什么该企业的账户里会有57.59亿元的现金呢？
这是因为公司的管理层在本季度加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了公司，而现金流充足对企业的生产经营是十分有利的。
下面我们再来分析一下公司的赚钱能力，以及在元宇宙板块中的行业地位。
净资产收益率是股东衡量一家公司赚钱能力的指标，它是净利润与股东权益的比值。
2021年第三季度，该企业的净资产收益率为12.7%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后就能赚回12.7元的净利润。
而这个盈利能力在A股元宇宙板块中，排名第7位。
利润增长原因
接下来将进入本文最重要的环节，分析出是什么原因使得公司的净利润，在今年第三季度创下了历史新高。
翻译官使用杜邦分析法对该企业的财务数据进行了详细的分析，发现公司第三季度业绩增长的主要原因是VR产品销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。
VR设备的销售速度，用公司的存货周转天数这个指标来表示。
2020年第三季度，公司销售一批已生产的VR设备，需要83天的时间。现在只要67天，销售速度提高了19%。
销售速度的加快，说明该企业的VR设备目前十分畅销。这样就能提高公司的营业收入，增加业绩。
在2021年上半年中，伴随着VR虚拟现实产品出货量的快速增长，VR虚拟现实和AR增强现实相关的硬件技术和软件内容不断丰富。
根据IDC的预测数据，在2021-2025年间，全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速，AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。
对元宇宙VR设备需求的增强，是公司产品销售速度加快的主要原因。
销售回款的时间，就是VR设备的销售账期，用应收账款周转天数这个指标来表示。
2020年第三季度，公司销售VR设备的账期为74天。现在只需要45天，就能收到货款，销售回款的时间缩短了39%。
销售回款时间的缩短，使货款更快地回到公司。这样就提高了企业的资金使用效率，增强了盈利能力。
而销售回款时间的缩短，主要是因为管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度。
通过分析我们了解到，在2021年第三季度，这家公司VR设备的销售速度加快了，与此同时销售回款的时间也缩短了，这使得该企业第三季度的净利润出现了增长。
不足之处
最后我们来分析一下，这家企业在今年第三季度里都有哪些不足之处。
翻译官通过分析公司的主要财务数据发现，该企业的不足之处在于，第三季度的销售毛利率出现了下滑。
2020年第三季度，公司销售100元的VR设备，能赚到17.67元的毛利润，销售毛利率为17.67%。
而到了2021年第三季度，公司同样销售100元的VR设备，却只能赚到了14.77元的毛利润，销售毛利率为14.77%，同比下降了16%。
销售毛利率的下降，不但会降低企业产品的利润空间，还会影响公司的业绩。
而销售毛利率的降低有两个原因，一是因为VR设备的价格出现了下降，一是因为VR设备原材料的价格出现了上涨，翻译官认为后者的概率更大一些。
该企业的销售毛利率在A股元宇宙板块88家上市公司中，由高至低排序，排名第76位。
所以该企业的毛利率不但不高，反而还在下降，这对公司的经营会产生一定的影响，这一点作为投资者一定要心中有数。
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这是一家国内领先的消费电子零组件、整机供应商，公司已长期布局元宇宙VR/AR业务。
目前该企业在高端VR/AR设备整机代工领域的市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。
2020年公司的净利润高达28.48亿元，比2019年增长了122%，并创出了历史新高。
到了2021年该企业保持了过去强劲增长的态势，净利润不但连续出现了增长，还在第三季度完成了33.33亿元的业绩。
公司第三季度的净利润不仅是2020年全年业绩的1.2倍，还再次刷新了历史业绩的最高记录，该企业在这一年里发生了质的飞跃。
目前公司的股票处在区间震荡的调整形态中，股价在16天内已经回撤了15%。
主营业务及核心竞争力
这家企业的董秘是位男士，听声音应该是位长者，态度还算可以。
你好，我是公司的股东，要了解点情况。
董秘：好的，请说吧。
请问，公司的业务都有哪些？
董秘：公司主营业务包括精密零组件、智能声学整机和智能硬件。
该企业的智能声学整机业务的收入占比为41.25%，智能硬件业务的收入占比为37.01%，精密零组件业务的收入占比为19.98%。
请问，公司有元宇宙业务吗？
董秘：公司长期布局VR/AR业务，目前在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。
生产元宇宙核心VR设备，并且其产品能被Facebook和Sony公司所认可，这些就是该企业实力的体现。
（最后揭晓答案）
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。
了解完公司的基本情况，下面我们来看看该企业在2021年净利润的表现。
而该企业第三季度的净利润在A股元宇宙板块中，排名第2位。
下面我们来分析一下，在公司第三季度33.33亿元的净利润中，有多少是已经收上来的现金，又有多少是还没有收上来的货款。
2021年第三季度，公司因经营活动而实际赚到的现金净额为57.59亿元，同比增长了113%。
净利润只有33.33亿元，为什么该企业的账户里会有57.59亿元的现金呢？
这是因为公司的管理层在本季度加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了公司，而现金流充足对企业的生产经营是十分有利的。
下面我们再来分析一下公司的赚钱能力，以及在元宇宙板块中的行业地位。
净资产收益率是股东衡量一家公司赚钱能力的指标，它是净利润与股东权益的比值。
2021年第三季度，该企业的净资产收益率为12.7%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后就能赚回12.7元的净利润。
而这个盈利能力在A股元宇宙板块中，排名第7位。
利润增长原因
接下来将进入本文最重要的环节，分析出是什么原因使得公司的净利润，在今年第三季度创下了历史新高。
翻译官使用杜邦分析法对该企业的财务数据进行了详细的分析，发现公司第三季度业绩增长的主要原因是VR产品销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。
VR设备的销售速度，用公司的存货周转天数这个指标来表示。
2020年第三季度，公司销售一批已生产的VR设备，需要83天的时间。现在只要67天，销售速度提高了19%。
销售速度的加快，说明该企业的VR设备目前十分畅销。这样就能提高公司的营业收入，增加业绩。
在2021年上半年中，伴随着VR虚拟现实产品出货量的快速增长，VR虚拟现实和AR增强现实相关的硬件技术和软件内容不断丰富。
根据IDC的预测数据，在2021-2025年间，全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速，AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。
对元宇宙VR设备需求的增强，是公司产品销售速度加快的主要原因。
销售回款的时间，就是VR设备的销售账期，用应收账款周转天数这个指标来表示。
2020年第三季度，公司销售VR设备的账期为74天。现在只需要45天，就能收到货款，销售回款的时间缩短了39%。
销售回款时间的缩短，使货款更快地回到公司。这样就提高了企业的资金使用效率，增强了盈利能力。
而销售回款时间的缩短，主要是因为管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度。
通过分析我们了解到，在2021年第三季度，这家公司VR设备的销售速度加快了，与此同时销售回款的时间也缩短了，这使得该企业第三季度的净利润出现了增长。
不足之处
最后我们来分析一下，这家企业在今年第三季度里都有哪些不足之处。
翻译官通过分析公司的主要财务数据发现，该企业的不足之处在于，第三季度的销售毛利率出现了下滑。
2020年第三季度，公司销售100元的VR设备，能赚到17.67元的毛利润，销售毛利率为17.67%。
而到了2021年第三季度，公司同样销售100元的VR设备，却只能赚到了14.77元的毛利润，销售毛利率为14.77%，同比下降了16%。
销售毛利率的下降，不但会降低企业产品的利润空间，还会影响公司的业绩。
而销售毛利率的降低有两个原因，一是因为VR设备的价格出现了下降，一是因为VR设备原材料的价格出现了上涨，翻译官认为后者的概率更大一些。
该企业的销售毛利率在A股元宇宙板块88家上市公司中，由高至低排序，排名第76位。
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五行相法识人术！
五形取义
一曰木形。清秀修长。高植瘦弱。得五长之气而成。其卦为震。其音为角。是为天气上升之初侯。万物得之而生也。以高端挺植。清秀修长。是为本局之正体。感受正气而生也。以腰徧陷弱。轻跳背坑。是为木局之反体。感受不正之气而生也。如木局得青润色。是其本质之色。主清贵不权。名高寿永。稍有疾厄与恃才偏傲之性情也。如得白色。是为削木成器。主富贵功名。重权有为。稍有任劳与刚燥恃勇之性情也。如得黄色。是为木土相制而相化。主中当中贵。劳碌刑克。稍有疾厄与明敏畏难之性情也。如得黑色。是为客凌王位。主迍邅反覆。恶疾衣禄。亦有夭苦与聪敏懈怠之性情也。如得红色。是为通灵发泄。主富贵挫折。险阻刑伤。亦有劳怨与智谋固执之性情也。故纯一木局。是为仙品之根。英属为仁。定贵贱也。盖其味为酸也。
二曰水形。圆厚而清。肥阔短重。得五圆之气而成。其封为坎。其音为羽。是为天气下沉之极候。万物得之而藏也。以圆肥清重。坐如钉石。是为得水局之正体。感受正气而生也。以骨弱肉流。上重臀削。是为水局之反体。感受不正之气而生也。如水局得黑润色。是其本质之色。主大富大贵。重权大名。亦有劳心与英明远智之性情也。如得白色。是为相生相化。主富贵功名。威权万里。稍有反覆与机智阴险之性情也。如得红色。是为水火既济。主贵名流芳。志向不群。稍有穷困与高深幽博之性情也。如得青色。是为相克而化。主贵名有权。任劳务功。亦有刑伤与勇为徧见之性情也。如得黄色。是为客侵主位。主小富小贵。安享多禄。稍有疾苦与柔弱苟安之性情也。故纯一水局。为佛品之根。其属为智。定贤愚也。盖其味为咸也。
三曰金形。骨坚肉实。方正犄角。得五方之气而成。其封为兑。其音为商。是为天气下降之初侯。万物得之而杀也。以方正犄角。骨肉坚实。是为金局之正体。感受正气而生也。以陷削欹斜。肉多骨少。是为金局之反体。感受不正之气而生也。如金局得白润色。是其本质之色。主威权王霸。大名事业。亦有仇怨与精明刚执之性情也。如得青色。是为克化为用。主富贵多禄。子孙绍业。稍有奔驰与敏捷拘节之性情也。关注奇门遁甲法术，如得黄色。是为相生而化。主中等富贵。丰足衣禄。稍有成败与持重胆小之性情也。如得黑色。是为相生不化。主贵而挫折。富而消耗。亦有恶疾与刚复窄狭之性情也。如得红色。是为炼金成器。主富贵劳碌。逼迫成功。亦有刑伤与坚决自用之性情也。如纯一金局。为帝王将相之品。其属为义。定寿夭也。盖其味为辛也。
四曰土形。敦厚而重。深浊平匀。得五浊之气而成。其封为坤。其音为宫。是为天气半升半沉之侯。万物得之而容纳也。以敦厚而深。浊重宽平。是为土形之正体。感受正气而生也。以蜂腰削臀。肉浮而流。是为土形之反体。感受不正之气而生也。如土形得黄润色。是为本质之色。主大富多寿。安和康宁。稍有顾忌与诚厚迟疑之性情也。如得青色。是为受制相犯。主中富小贵。劳碌受制。亦有反覆与循私妄贪之性情也。如得白色。是为金土相化。主小贵素丰。小名专技。亦有私志与偏僻自恃之性情也。如得黑色。是为克而不化。主刑克疾苦。劳碌衣禄。亦有夭亡与狭小愚庸之性情也。如得红色。是为火烁土燥。主劳苦奔驰。刑克牵制。亦有穷困与拘泥妄拙之性情也。如纯一土局。为大富大寿之品。其属为信。定贫富也。盖其味为甘也。
五曰火形。局露有顶。上尖下阔。得五露之气而成。其封为离。其音为征。是为天气上升之极侯。万物得之而长也。以上锐下丰。尖露起峰。是为火局之正体。感受正气而生也。以唇吹气短。浊紧枯焦。是为火局之反体。感受不正之气而生也。如得红润色。是为本质之色。主公侯将相。危局发达。亦有艰难险阻兴敏捷骄勇之性情也。如得白色。是为火烁金毁。主富贵惊险。多成多败。亦有孤刑与贪妄放纵之性情也。如得青色。是为木火通灵。主小富小贵。劳碌牵制。亦有羁绊与犹豫见小之性情也。如得黄色。是为相生不化。主富过于贵。飘摇刑克。亦有残破与悭悋浮乱之性倩也。如得黑色。是为水火不交。主挫折失败。冷退刑伤。亦有疾夭与拙偏邪惑之性情也。如纯一火局。为公侯将相之品。其属为礼。定刚柔也。盖其味为苦也。
五形变通说
公笃曰。相有千般。难逃生克制化之中。法固无穷。参考吉凶祸福之义。
形格各得其气而生。以相生相化为吉。相争相克为凶。凡定格局。先明主客兼体之义。为第一步。故吉凶祸福皆在其中。以合格为富贵寿考。不合格为贫贱劳碌也。
一大一小为不配。又陷又露为不周。 五官以开展为吉。五岳以匀配为吉。故一大一小。皆受克制。而有缺点也。又陷者。为不足之破败而生。又露者。为不合之刑克而成。故不周全。亦相法之所忌也。盖不足者。而见缺点之败。有余者。而见刑伤之劳。均非善相。而不合法也。
额高耳反。主前泽破耗。火克金也。 南岳高露。为火之有余。耳反廓飞。为金之不足。故火克其金。而前泽破耗。祖业萧条。余每见南岳高广。而反无前业。皆两耳之轮反廓飞之不配也。盖两耳为初运。故前业不守。而见破耗也。
额尖颏大。主一生困穷。水克火也。 余攷南岳尖削。为火之不足。地阁丰大。为水之有余。故水克其火。而一生困穷。劳碌刑克。余每见地库丰隆。而反受穷困。亦由上亭尖弱之不配。火星受克于水。故也。即天停可胜地阁之义也。
耳大目小。愚庸无知。金伤木也。 两耳为金星。如形质长大。为金之有余。两目为木星。内为肝络。如形式太小。为木之不足。故金克其木。天姿愚拙。受制而寿。凡聪明者。耳目相配。耳有垂珠。目有清光。两不相克。而反相用也。
目露鼻弱。凶险迭见。木克土也。两目大而露。为木之有余。鼻小弱尖。为土星之不足。故木克其土。应刑克人丁。惊险失败，凶危挫折。皆土受木之克。凡贵在眼。富在鼻。成败之关键在比。如两相克制。虽贵亦贫穷。而有危险之倾覆。己身破家也。
鼻大口小。破梓离乡之格。土克水也。 鼻为土星。丰隆过大。为土之有余。口小唇薄。为水星之不足。水受土克。则有六亲之累。内外之患。因而破梓离乡。而无立身之地。口为衣禄关键。故也。土星虽大。孤立而无用也。
髭粗眉细。奴欺戚累之辈。下犯上也。 眉为文采之官。在上为主。髭为下停之表。在下为客。均以柔细为合格。如眉粗浓而髭柔细。此为上临下之格。尚不至为害。如眉柔细而髭粗浓。此为客凌其主下欺其上之格。当然有害而凌虐。以相欺而累也。
故法以阳阴交垢。为万物生。以五行错综为万物用。人之禀受。以阴阳交垢。而万物发生。天有阴阳而岁功成。人有阴阳而男女生。气有阴阳而寒暑别。地有阴阳而五谷收。凡人道物类器用。皆以五行之生克制化。而为用也。人之形格气色。亦合阴阳五行也。
五行平匀。相生而为用。五行强弱。相克而为害。 故人内具五行。心肝脾肺肾是也。外具五行。眉目鼻耳口是也。五行不可过。亦不可不足。如内五行不足。北纬神相。则有疾病发生。外五行不足。则有贫贱之害。过之则伤。而有孤独刑克。不及则害。而有夭亡下贱也。
睛清额宽。必是贵豪之人。神充岳大。方为贤杰之士。 睛清主贵。额宽亦主贵。如兼而有之。则为贵之豪者。神充者气厚而特智。又主寿征。岳大者。主有奇特行为。流芳千古。此贤杰之品。而立非常之功也。
金木不可以相克。水火不可以相犯。 金木不可平均而相争。则相克而为害矣。水火不可平匀而相争。亦相克而为害矣。故以金多木少。则为克化成用。木多金少。则为削木成器。水火亦然。相争而不济其用也。
是以金不嫌方。木不嫌瘦。水不嫌肥。火不嫌露。土不嫌浊。纯一则富贵寿考。反犯则劳苦贫贱。
金以方为用。故不嫌其方也。木不嫌瘦。以瘦为用故也。水以圆肥为用。故不嫌其肥也。火以露为用。故不嫌其露也。土以浊为用。故不嫌其浊也。五形各得其正。皆富贵寿考。反犯则劳苦贫贱。与迍邅夭亡也。
似金得金刚毅深。而威权万里。似木得木资财足。两流芳千年。
纯金之局。而得其金气。主大贵而有权势。纯木之局。而得其木气。主清贵而富足。故帝王将相。皆多出金局。仙品多出本局。次亦圣贤。又次则名士名流。而有流芳事业。其富足尚其次也。
似水得水文学贵。而福泽绵绵。似土得土富财库。而积金垒垒。纯水之局。而得水气。主大富贵而有权势。纯土之局。而得土气。主大富而有寿。征故帝王多出水局。次则为公侯之品。巨富多出土局。次亦富甲一州一邑也。
似火得火主机智。而势碌险阻之功名。主客相合亦富贵。而平安享受之福泽。纯火之局。由尖露而成。主公侯将相之品。故寇准之头尖似笔。马周之肩耸如蕉。然多出艰难险阻之时。而成功业也。如五行之主客相合。亦为富贵寿考。而有厚福之格也。
金形得金。局逢土为佳。土形得土局。见火尤妙。金形主贵。如兼一线之土。则贵中有富也。土局主富。如兼一线之火。则有小贵而合其用也。此言兼体之合格。上言纯一之局也。
金局火重。财散如尘。木主金伤。钱消似雪。金之本局。如兼火体一半。或四分。皆言金局之受伤也。故财帛日见消耗矣。如木之本局。兼金一半。或四分。亦言木之受伤他。而财帛如汤泼雪之化也。
火得红活。用显奇荣。水逢黑润。愈增福寿。 火局得红活之气。当然立奇功而封侯拜相。但从惊险处而发达也。故马周之兴唐室。在中兴时代。寇准之辅宋室。在克敌时代。水局得黑润。亦主贵寿多福。
火形兼木。必定超荣。水局逢金。于须发达。火局本尖露而成。如加以清秀。则为木火通灵之局。亦主智敏而享盛名。又作身后之事业。比言超群荣贵也。水局兼金。则为有权之贵。盛衰皆为权贵。乱世尤发武贵也。
土逢乙木。奇发流通。木遇微金。削成器用。土局本主富而不贵。如兼一线之木。则为克化而有用。则富中有贵名也。然多为异路功名。而曰奇发。因其人为利用。因其时为利用。故也。本周兼一线之金。则削成器用。走险而发。则贵而有权也。
火得微金。有财难积而不入库。木逢重金。虽贵必劳。而多挫折。火本克金。如金多火少。则炼成宝剑而为用。火多金少。则消化无余矣。虽有财而不入库。金本克木。如木少金多。克化为用。木多金少。削成器用。最忌金木各半。而相争也。
木不兼金。虽贵而无权。火不兼土。已成而忽败。 纯木为清贵仙品。有大名而无权势。须得微金以削成器。方为贵而有权也。火为上炎之象。而不持久。故得微土方持久。否则一成一败矣。
水金合用。方大贵而无极。金土合形。虽富荣而有限。五形以金水两形为大富贵。千古帝王多出金水之局。故金水合用。而成一局。则大贵矣。金主贵而土主富。如金土合用。则为中富中贵。或常富常贵。以及教授梓荣之例。
声音相应。纯一取之。内外不合。酌量定也。形格为外相之表。声音为内相之气。然声音亦有金木水火土各音。如合其形。则纯一而论。如内外不同。又须审查而酌量定之也。
陆毅然易学文化
五形取义
一曰木形。清秀修长。高植瘦弱。得五长之气而成。其卦为震。其音为角。是为天气上升之初侯。万物得之而生也。以高端挺植。清秀修长。是为本局之正体。感受正气而生也。以腰徧陷弱。轻跳背坑。是为木局之反体。感受不正之气而生也。如木局得青润色。是其本质之色。主清贵不权。名高寿永。稍有疾厄与恃才偏傲之性情也。如得白色。是为削木成器。主富贵功名。重权有为。稍有任劳与刚燥恃勇之性情也。如得黄色。是为木土相制而相化。主中当中贵。劳碌刑克。稍有疾厄与明敏畏难之性情也。如得黑色。是为客凌王位。主迍邅反覆。恶疾衣禄。亦有夭苦与聪敏懈怠之性情也。如得红色。是为通灵发泄。主富贵挫折。险阻刑伤。亦有劳怨与智谋固执之性情也。故纯一木局。是为仙品之根。英属为仁。定贵贱也。盖其味为酸也。
二曰水形。圆厚而清。肥阔短重。得五圆之气而成。其封为坎。其音为羽。是为天气下沉之极候。万物得之而藏也。以圆肥清重。坐如钉石。是为得水局之正体。感受正气而生也。以骨弱肉流。上重臀削。是为水局之反体。感受不正之气而生也。如水局得黑润色。是其本质之色。主大富大贵。重权大名。亦有劳心与英明远智之性情也。如得白色。是为相生相化。主富贵功名。威权万里。稍有反覆与机智阴险之性情也。如得红色。是为水火既济。主贵名流芳。志向不群。稍有穷困与高深幽博之性情也。如得青色。是为相克而化。主贵名有权。任劳务功。亦有刑伤与勇为徧见之性情也。如得黄色。是为客侵主位。主小富小贵。安享多禄。稍有疾苦与柔弱苟安之性情也。故纯一水局。为佛品之根。其属为智。定贤愚也。盖其味为咸也。
三曰金形。骨坚肉实。方正犄角。得五方之气而成。其封为兑。其音为商。是为天气下降之初侯。万物得之而杀也。以方正犄角。骨肉坚实。是为金局之正体。感受正气而生也。以陷削欹斜。肉多骨少。是为金局之反体。感受不正之气而生也。如金局得白润色。是其本质之色。主威权王霸。大名事业。亦有仇怨与精明刚执之性情也。如得青色。是为克化为用。主富贵多禄。子孙绍业。稍有奔驰与敏捷拘节之性情也。关注奇门遁甲法术，如得黄色。是为相生而化。主中等富贵。丰足衣禄。稍有成败与持重胆小之性情也。如得黑色。是为相生不化。主贵而挫折。富而消耗。亦有恶疾与刚复窄狭之性情也。如得红色。是为炼金成器。主富贵劳碌。逼迫成功。亦有刑伤与坚决自用之性情也。如纯一金局。为帝王将相之品。其属为义。定寿夭也。盖其味为辛也。
四曰土形。敦厚而重。深浊平匀。得五浊之气而成。其封为坤。其音为宫。是为天气半升半沉之侯。万物得之而容纳也。以敦厚而深。浊重宽平。是为土形之正体。感受正气而生也。以蜂腰削臀。肉浮而流。是为土形之反体。感受不正之气而生也。如土形得黄润色。是为本质之色。主大富多寿。安和康宁。稍有顾忌与诚厚迟疑之性情也。如得青色。是为受制相犯。主中富小贵。劳碌受制。亦有反覆与循私妄贪之性情也。如得白色。是为金土相化。主小贵素丰。小名专技。亦有私志与偏僻自恃之性情也。如得黑色。是为克而不化。主刑克疾苦。劳碌衣禄。亦有夭亡与狭小愚庸之性情也。如得红色。是为火烁土燥。主劳苦奔驰。刑克牵制。亦有穷困与拘泥妄拙之性情也。如纯一土局。为大富大寿之品。其属为信。定贫富也。盖其味为甘也。
五曰火形。局露有顶。上尖下阔。得五露之气而成。其封为离。其音为征。是为天气上升之极侯。万物得之而长也。以上锐下丰。尖露起峰。是为火局之正体。感受正气而生也。以唇吹气短。浊紧枯焦。是为火局之反体。感受不正之气而生也。如得红润色。是为本质之色。主公侯将相。危局发达。亦有艰难险阻兴敏捷骄勇之性情也。如得白色。是为火烁金毁。主富贵惊险。多成多败。亦有孤刑与贪妄放纵之性情也。如得青色。是为木火通灵。主小富小贵。劳碌牵制。亦有羁绊与犹豫见小之性情也。如得黄色。是为相生不化。主富过于贵。飘摇刑克。亦有残破与悭悋浮乱之性倩也。如得黑色。是为水火不交。主挫折失败。冷退刑伤。亦有疾夭与拙偏邪惑之性情也。如纯一火局。为公侯将相之品。其属为礼。定刚柔也。盖其味为苦也。
五形变通说
公笃曰。相有千般。难逃生克制化之中。法固无穷。参考吉凶祸福之义。
形格各得其气而生。以相生相化为吉。相争相克为凶。凡定格局。先明主客兼体之义。为第一步。故吉凶祸福皆在其中。以合格为富贵寿考。不合格为贫贱劳碌也。
一大一小为不配。又陷又露为不周。 五官以开展为吉。五岳以匀配为吉。故一大一小。皆受克制。而有缺点也。又陷者。为不足之破败而生。又露者。为不合之刑克而成。故不周全。亦相法之所忌也。盖不足者。而见缺点之败。有余者。而见刑伤之劳。均非善相。而不合法也。
额高耳反。主前泽破耗。火克金也。 南岳高露。为火之有余。耳反廓飞。为金之不足。故火克其金。而前泽破耗。祖业萧条。余每见南岳高广。而反无前业。皆两耳之轮反廓飞之不配也。盖两耳为初运。故前业不守。而见破耗也。
额尖颏大。主一生困穷。水克火也。 余攷南岳尖削。为火之不足。地阁丰大。为水之有余。故水克其火。而一生困穷。劳碌刑克。余每见地库丰隆。而反受穷困。亦由上亭尖弱之不配。火星受克于水。故也。即天停可胜地阁之义也。
耳大目小。愚庸无知。金伤木也。 两耳为金星。如形质长大。为金之有余。两目为木星。内为肝络。如形式太小。为木之不足。故金克其木。天姿愚拙。受制而寿。凡聪明者。耳目相配。耳有垂珠。目有清光。两不相克。而反相用也。
目露鼻弱。凶险迭见。木克土也。两目大而露。为木之有余。鼻小弱尖。为土星之不足。故木克其土。应刑克人丁。惊险失败，凶危挫折。皆土受木之克。凡贵在眼。富在鼻。成败之关键在比。如两相克制。虽贵亦贫穷。而有危险之倾覆。己身破家也。
鼻大口小。破梓离乡之格。土克水也。 鼻为土星。丰隆过大。为土之有余。口小唇薄。为水星之不足。水受土克。则有六亲之累。内外之患。因而破梓离乡。而无立身之地。口为衣禄关键。故也。土星虽大。孤立而无用也。
髭粗眉细。奴欺戚累之辈。下犯上也。 眉为文采之官。在上为主。髭为下停之表。在下为客。均以柔细为合格。如眉粗浓而髭柔细。此为上临下之格。尚不至为害。如眉柔细而髭粗浓。此为客凌其主下欺其上之格。当然有害而凌虐。以相欺而累也。
故法以阳阴交垢。为万物生。以五行错综为万物用。人之禀受。以阴阳交垢。而万物发生。天有阴阳而岁功成。人有阴阳而男女生。气有阴阳而寒暑别。地有阴阳而五谷收。凡人道物类器用。皆以五行之生克制化。而为用也。人之形格气色。亦合阴阳五行也。
五行平匀。相生而为用。五行强弱。相克而为害。 故人内具五行。心肝脾肺肾是也。外具五行。眉目鼻耳口是也。五行不可过。亦不可不足。如内五行不足。北纬神相。则有疾病发生。外五行不足。则有贫贱之害。过之则伤。而有孤独刑克。不及则害。而有夭亡下贱也。
睛清额宽。必是贵豪之人。神充岳大。方为贤杰之士。 睛清主贵。额宽亦主贵。如兼而有之。则为贵之豪者。神充者气厚而特智。又主寿征。岳大者。主有奇特行为。流芳千古。此贤杰之品。而立非常之功也。
金木不可以相克。水火不可以相犯。 金木不可平均而相争。则相克而为害矣。水火不可平匀而相争。亦相克而为害矣。故以金多木少。则为克化成用。木多金少。则为削木成器。水火亦然。相争而不济其用也。
是以金不嫌方。木不嫌瘦。水不嫌肥。火不嫌露。土不嫌浊。纯一则富贵寿考。反犯则劳苦贫贱。
金以方为用。故不嫌其方也。木不嫌瘦。以瘦为用故也。水以圆肥为用。故不嫌其肥也。火以露为用。故不嫌其露也。土以浊为用。故不嫌其浊也。五形各得其正。皆富贵寿考。反犯则劳苦贫贱。与迍邅夭亡也。
似金得金刚毅深。而威权万里。似木得木资财足。两流芳千年。
纯金之局。而得其金气。主大贵而有权势。纯木之局。而得其木气。主清贵而富足。故帝王将相。皆多出金局。仙品多出本局。次亦圣贤。又次则名士名流。而有流芳事业。其富足尚其次也。
似水得水文学贵。而福泽绵绵。似土得土富财库。而积金垒垒。纯水之局。而得水气。主大富贵而有权势。纯土之局。而得土气。主大富而有寿。征故帝王多出水局。次则为公侯之品。巨富多出土局。次亦富甲一州一邑也。
似火得火主机智。而势碌险阻之功名。主客相合亦富贵。而平安享受之福泽。纯火之局。由尖露而成。主公侯将相之品。故寇准之头尖似笔。马周之肩耸如蕉。然多出艰难险阻之时。而成功业也。如五行之主客相合。亦为富贵寿考。而有厚福之格也。
金形得金。局逢土为佳。土形得土局。见火尤妙。金形主贵。如兼一线之土。则贵中有富也。土局主富。如兼一线之火。则有小贵而合其用也。此言兼体之合格。上言纯一之局也。
金局火重。财散如尘。木主金伤。钱消似雪。金之本局。如兼火体一半。或四分。皆言金局之受伤也。故财帛日见消耗矣。如木之本局。兼金一半。或四分。亦言木之受伤他。而财帛如汤泼雪之化也。
火得红活。用显奇荣。水逢黑润。愈增福寿。 火局得红活之气。当然立奇功而封侯拜相。但从惊险处而发达也。故马周之兴唐室。在中兴时代。寇准之辅宋室。在克敌时代。水局得黑润。亦主贵寿多福。
火形兼木。必定超荣。水局逢金。于须发达。火局本尖露而成。如加以清秀。则为木火通灵之局。亦主智敏而享盛名。又作身后之事业。比言超群荣贵也。水局兼金。则为有权之贵。盛衰皆为权贵。乱世尤发武贵也。
土逢乙木。奇发流通。木遇微金。削成器用。土局本主富而不贵。如兼一线之木。则为克化而有用。则富中有贵名也。然多为异路功名。而曰奇发。因其人为利用。因其时为利用。故也。本周兼一线之金。则削成器用。走险而发。则贵而有权也。
火得微金。有财难积而不入库。木逢重金。虽贵必劳。而多挫折。火本克金。如金多火少。则炼成宝剑而为用。火多金少。则消化无余矣。虽有财而不入库。金本克木。如木少金多。克化为用。木多金少。削成器用。最忌金木各半。而相争也。
木不兼金。虽贵而无权。火不兼土。已成而忽败。 纯木为清贵仙品。有大名而无权势。须得微金以削成器。方为贵而有权也。火为上炎之象。而不持久。故得微土方持久。否则一成一败矣。
水金合用。方大贵而无极。金土合形。虽富荣而有限。五形以金水两形为大富贵。千古帝王多出金水之局。故金水合用。而成一局。则大贵矣。金主贵而土主富。如金土合用。则为中富中贵。或常富常贵。以及教授梓荣之例。
声音相应。纯一取之。内外不合。酌量定也。形格为外相之表。声音为内相之气。然声音亦有金木水火土各音。如合其形。则纯一而论。如内外不同。又须审查而酌量定之也。
陆毅然易学文化
【聊聊广发今年的两只冠军基金】
广发基金这是要每年培养一只冠军基金的节奏啊，2019年的冠军基金是刘格崧管理的广发双擎升级，年度收益率是121.7%，刘格崧管理的三只基金独揽了当年前三甲。2020年孙迪和郑澄然管理的广发双擎升级直到11月份还是年度第一，最后一季度减仓了光伏，最终以133.8%的年度涨幅排第二。
2021年基金的年度涨幅前两位居然又都是来自广发基金，分别是唐晓斌管理的广发多因子(今年以来收益44.7%)和林英睿管理的广发价值领先(今年以来收益46.5%)，而沪深300指数今年以来下跌3.2%。
一只基金要成为冠军基金，风格一定会较为极端，广发双擎升级在2019年重仓半导体和医药，广发高端制造在2020年上半年重仓了新能源，今年的广发价值领先和广发多因子则是重仓布局了钢铁煤炭有色等周期行业，下表给出了两只基金的最新持仓：
如下图1：
接下来对两个基金经理作简要分析。
广发价值领先成立时间只有一年，基金经理林英睿的代表基金为广发睿毅领先(今年以来收益为26%），这两只基金的区别在于广发价值领先可以投港股，而近一个月港股里的煤炭股表现优异。
林英睿是85后，2004年以云南省文科第一的成绩考入北京大学，曾任职于瑞银证券、中欧基金，在中欧期间曾担任明星基金经理周蔚文的助理，自2017年12月上任管理广发睿毅领先，业绩表现如下：
如下图2：
分年度的净值增长如下：
如下图3：
可以看出，他控制回撤的能力较强，2018年的跌幅为个位数，整条净值曲线的回撤也较小。这源自于其不追逐热点加专注低估值的投资风格，从中观行业入手，从过去两三年或更长周期处于下行周期、股价不断下跌的行业里去寻找能够胜出的龙头公司。选股的标准一是要低估，二是要出现比较明显的基本面反转，以三年50%的绝对回报为基本要求。
他的历史持仓也都是以航空、金融、机械制造等偏价值的行业为主，尽管如此，在过去两年中依旧取得了不错的成绩，今年周期爆发，而林英睿坦言，近两年捕捉到了周期的行情是因为自2016年供给侧改革以来，周期行业经历了产能出清，2020年疫情爆发则加速了这一过程。随着疫情防控见效，经济复苏、需求恢复，这些周期行业自然进入了选股的框架，并不会给自己贴上周期的标签，早期也曾挖掘出家电、白酒等行业的机会。
相比于媒体大肆宣传的林英睿，广发多因子的唐晓斌要低调得多，他曾任华泰联合证券的研究员，2011年加入广发基金从事行业研究，覆盖环保、电力、机械等行业。2014-2018年期间担任广发聚优的基金经理，目前在管基金为广发多因子和广发多元新兴，广发多元新兴是今年3月份才上任的，另一位基金经理是刘格菘，从持仓上看，该基金还是以刘格菘为主，所以唐晓斌目前主要管理广发多因子一只基金，规模为8.52亿。
广发多因子自2018年6月份唐晓斌上任以来净值增长曲线如下：
如下图4：
每年的涨幅如下：
如下图5：
自2019年以来，该基金业绩好于林英睿的广发睿毅领先，历史上持仓的范围较广，成长和价值风格都有，在2020年1季度后逐渐转向价值。主要聚集于制造业升级和顺周期行业。最新持仓中约50%的顺周期行业和30%的低估成长股。
在低估值行业中，不倾向容易出现估值陷阱的金融、地产等行业。同时会时刻关注市场的估值因子是否失效，确保投资组合的风格和市场风格贴近。专注寻找拥有第二成长曲线的公司，即公司曾经经历过高速增长，目前处于平台调整期，通过研发费用、ROE提升等可观测指标判断公司是否突破了平台迎来第二增长曲线。
由于世界经济复苏、货币超发、美国大规模财政刺激政策，叠加国内碳中和背景下供给侧的约束，以及中澳关系等因素，钢铁、有色、煤炭等商品迎来了暴涨，突破了十年的历史高点，股市也迎来了煤飞色舞行情。当前对周期行情能否持续还存在较大分歧，有观点认为二季度是本轮经济复苏的高点，也有观点认为我们处于一轮商品的超级周期当中。行情在分歧中继续演化。
四月份中国PPI同比上涨6.8%，较3月增加2.4%，创2017年11月来新高。美国最新公布的4月末季调CPI同比增长4.2%。通胀已经在路上，在通胀上升，全球流动性宽松的背景下，抵御通胀最有效的方式就是交易通胀。
选择配置周期行业的主动基金的好处是判断周期拐点这个高难度动作可以交给基金经理，广发的这两只冠军基金不仅在今年表现优异，在过去几年周期风未起之时也有较高的收益和较低的回撤。
相比之下，广发多因子的行业更为分散，基金经理实际在管规模也较小，而广发价值领先的优点是可以投资港股！
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广发基金这是要每年培养一只冠军基金的节奏啊，2019年的冠军基金是刘格崧管理的广发双擎升级，年度收益率是121.7%，刘格崧管理的三只基金独揽了当年前三甲。2020年孙迪和郑澄然管理的广发双擎升级直到11月份还是年度第一，最后一季度减仓了光伏，最终以133.8%的年度涨幅排第二。
2021年基金的年度涨幅前两位居然又都是来自广发基金，分别是唐晓斌管理的广发多因子(今年以来收益44.7%)和林英睿管理的广发价值领先(今年以来收益46.5%)，而沪深300指数今年以来下跌3.2%。
一只基金要成为冠军基金，风格一定会较为极端，广发双擎升级在2019年重仓半导体和医药，广发高端制造在2020年上半年重仓了新能源，今年的广发价值领先和广发多因子则是重仓布局了钢铁煤炭有色等周期行业，下表给出了两只基金的最新持仓：
如下图1：
接下来对两个基金经理作简要分析。
广发价值领先成立时间只有一年，基金经理林英睿的代表基金为广发睿毅领先(今年以来收益为26%），这两只基金的区别在于广发价值领先可以投港股，而近一个月港股里的煤炭股表现优异。
林英睿是85后，2004年以云南省文科第一的成绩考入北京大学，曾任职于瑞银证券、中欧基金，在中欧期间曾担任明星基金经理周蔚文的助理，自2017年12月上任管理广发睿毅领先，业绩表现如下：
如下图2：
分年度的净值增长如下：
如下图3：
可以看出，他控制回撤的能力较强，2018年的跌幅为个位数，整条净值曲线的回撤也较小。这源自于其不追逐热点加专注低估值的投资风格，从中观行业入手，从过去两三年或更长周期处于下行周期、股价不断下跌的行业里去寻找能够胜出的龙头公司。选股的标准一是要低估，二是要出现比较明显的基本面反转，以三年50%的绝对回报为基本要求。
他的历史持仓也都是以航空、金融、机械制造等偏价值的行业为主，尽管如此，在过去两年中依旧取得了不错的成绩，今年周期爆发，而林英睿坦言，近两年捕捉到了周期的行情是因为自2016年供给侧改革以来，周期行业经历了产能出清，2020年疫情爆发则加速了这一过程。随着疫情防控见效，经济复苏、需求恢复，这些周期行业自然进入了选股的框架，并不会给自己贴上周期的标签，早期也曾挖掘出家电、白酒等行业的机会。
相比于媒体大肆宣传的林英睿，广发多因子的唐晓斌要低调得多，他曾任华泰联合证券的研究员，2011年加入广发基金从事行业研究，覆盖环保、电力、机械等行业。2014-2018年期间担任广发聚优的基金经理，目前在管基金为广发多因子和广发多元新兴，广发多元新兴是今年3月份才上任的，另一位基金经理是刘格菘，从持仓上看，该基金还是以刘格菘为主，所以唐晓斌目前主要管理广发多因子一只基金，规模为8.52亿。
广发多因子自2018年6月份唐晓斌上任以来净值增长曲线如下：
如下图4：
每年的涨幅如下：
如下图5：
自2019年以来，该基金业绩好于林英睿的广发睿毅领先，历史上持仓的范围较广，成长和价值风格都有，在2020年1季度后逐渐转向价值。主要聚集于制造业升级和顺周期行业。最新持仓中约50%的顺周期行业和30%的低估成长股。
在低估值行业中，不倾向容易出现估值陷阱的金融、地产等行业。同时会时刻关注市场的估值因子是否失效，确保投资组合的风格和市场风格贴近。专注寻找拥有第二成长曲线的公司，即公司曾经经历过高速增长，目前处于平台调整期，通过研发费用、ROE提升等可观测指标判断公司是否突破了平台迎来第二增长曲线。
由于世界经济复苏、货币超发、美国大规模财政刺激政策，叠加国内碳中和背景下供给侧的约束，以及中澳关系等因素，钢铁、有色、煤炭等商品迎来了暴涨，突破了十年的历史高点，股市也迎来了煤飞色舞行情。当前对周期行情能否持续还存在较大分歧，有观点认为二季度是本轮经济复苏的高点，也有观点认为我们处于一轮商品的超级周期当中。行情在分歧中继续演化。
四月份中国PPI同比上涨6.8%，较3月增加2.4%，创2017年11月来新高。美国最新公布的4月末季调CPI同比增长4.2%。通胀已经在路上，在通胀上升，全球流动性宽松的背景下，抵御通胀最有效的方式就是交易通胀。
选择配置周期行业的主动基金的好处是判断周期拐点这个高难度动作可以交给基金经理，广发的这两只冠军基金不仅在今年表现优异，在过去几年周期风未起之时也有较高的收益和较低的回撤。
相比之下，广发多因子的行业更为分散，基金经理实际在管规模也较小，而广发价值领先的优点是可以投资港股！
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