元月份银行放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
央行日前公布的1月金融数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是去年2月以来的单月统计高点，同比多增3944亿元；1月社会融资规模增量为6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据，看上去确实挺好，但元月份大家都感觉市场依然不太景气，春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想，不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI，还是财经数据发布的制造业和服务业PMI，开年都未迎来开门红，而是大幅度回落至枯荣线附近，详见下图。
水库的闸门快开到顶了，水渠被灌得满满当当，流得哗哗作响，但干渴的田地却依然干得冒烟，裂纹满地。水流去哪里了？水从水库出来，又被抽水机抽回水库了。为什么如此？
大家先看看下图，这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程：
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元（人行的介绍）。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币，放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转，但人行说，6.17万亿新增社融，有4.2万亿贷款给了实体经济；有人说水流到各块田里，需要一定的滞后时间，但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高，为何市场感知迟钝？》一文中介绍过，这一轮的M1与M2的增速背离现象，从2021年2月份就开始了，到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释，适合1-2两个月的背离现象，绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题，我们再来为大家算笔帐：
大家仔细看清楚了，因为我们的居民和企事业杠杆率都很高，负债很大，如果按照元月份的负债余额按月平均计算，我们的居民、企事业单位和各级政府，每个月要向银行还本付息75542亿元，其中利息12096亿元，占到还本付息金额的16%，月均需要偿还借款、债券本金63446亿元，占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢？我们去年GDP约114万元，月均9.5万元，我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着，全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半，不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿，而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿，剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2％被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布，2021年四季度末，中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元，同比增长7.8%。但去年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的？借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的，只有几十家银行。美国银行竞争激烈，居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧，就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考，如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿，则有可能造成融资主体无法按时还本付息，社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金，就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水，就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过，是因为借款的周期一般在1年及以上，超过1年的，利息更多。如此循环，当利息支出超过了GDP的一定比例时，这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水，社会债务负担继续加大，每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来，我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年，我们的社会融资规模存量大约15万亿元，GDP为10.22万亿元，宏观经济杠杆率为146%；2021年，我们的社会融资规模存量达到312万亿，GDP为114万亿，宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款？
今天看到彭博上有篇文章，里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号，因为贷款需求下降了，贷款贷不出去，小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多，但买房客并未增加。进一步观察，我们可能会发现，即使有人贷款，里面也有很大的比例是贷了低息贷款，然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放，实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因：
一是因为负债已经很高了，再加杠杆怕到时候没有能力还本付息；
二是因为对经济预期还未转变，不敢增加负债扩大经营；
三是少数想继续加杠杆的，手里已经没有可供银行抵押的东西，银行也不敢贷了。
从道理上讲，在经济高增长发展过程当中，债务是会被掩盖的，由于经济在高速发展，我们一方面很容易借到钱，另一方面只要经济增长超过债务利息，还本付息之后还有盈余，人们也敢借钱，也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱，就在于房价增长远高于利率，所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候，或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候，借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷，市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率，还本付息之后就会产生负数，就是我们常说的入不敷出，谨慎的人必然不敢借，胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化，将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%，就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过，经济是有机的。调控如中医，要辨证施治。有同样的症状，未必是同样的病；同样的病，未必是同样的病因；同样的病因，未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了，还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话，也是我想说的，转载于此作为结束语：
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书，至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
央行日前公布的1月金融数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是去年2月以来的单月统计高点，同比多增3944亿元；1月社会融资规模增量为6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据，看上去确实挺好，但元月份大家都感觉市场依然不太景气，春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想，不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI，还是财经数据发布的制造业和服务业PMI，开年都未迎来开门红，而是大幅度回落至枯荣线附近，详见下图。
水库的闸门快开到顶了，水渠被灌得满满当当，流得哗哗作响，但干渴的田地却依然干得冒烟，裂纹满地。水流去哪里了？水从水库出来，又被抽水机抽回水库了。为什么如此？
大家先看看下图，这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程：
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元（人行的介绍）。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币，放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转，但人行说，6.17万亿新增社融，有4.2万亿贷款给了实体经济；有人说水流到各块田里，需要一定的滞后时间，但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高，为何市场感知迟钝？》一文中介绍过，这一轮的M1与M2的增速背离现象，从2021年2月份就开始了，到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释，适合1-2两个月的背离现象，绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题，我们再来为大家算笔帐：
大家仔细看清楚了，因为我们的居民和企事业杠杆率都很高，负债很大，如果按照元月份的负债余额按月平均计算，我们的居民、企事业单位和各级政府，每个月要向银行还本付息75542亿元，其中利息12096亿元，占到还本付息金额的16%，月均需要偿还借款、债券本金63446亿元，占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢？我们去年GDP约114万元，月均9.5万元，我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着，全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半，不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿，而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿，剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2％被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布，2021年四季度末，中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元，同比增长7.8%。但去年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的？借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的，只有几十家银行。美国银行竞争激烈，居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧，就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考，如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿，则有可能造成融资主体无法按时还本付息，社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金，就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水，就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过，是因为借款的周期一般在1年及以上，超过1年的，利息更多。如此循环，当利息支出超过了GDP的一定比例时，这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水，社会债务负担继续加大，每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来，我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年，我们的社会融资规模存量大约15万亿元，GDP为10.22万亿元，宏观经济杠杆率为146%；2021年，我们的社会融资规模存量达到312万亿，GDP为114万亿，宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款？
今天看到彭博上有篇文章，里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号，因为贷款需求下降了，贷款贷不出去，小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多，但买房客并未增加。进一步观察，我们可能会发现，即使有人贷款，里面也有很大的比例是贷了低息贷款，然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放，实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因：
一是因为负债已经很高了，再加杠杆怕到时候没有能力还本付息；
二是因为对经济预期还未转变，不敢增加负债扩大经营；
三是少数想继续加杠杆的，手里已经没有可供银行抵押的东西，银行也不敢贷了。
从道理上讲，在经济高增长发展过程当中，债务是会被掩盖的，由于经济在高速发展，我们一方面很容易借到钱，另一方面只要经济增长超过债务利息，还本付息之后还有盈余，人们也敢借钱，也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱，就在于房价增长远高于利率，所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候，或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候，借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷，市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率，还本付息之后就会产生负数，就是我们常说的入不敷出，谨慎的人必然不敢借，胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化，将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%，就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过，经济是有机的。调控如中医，要辨证施治。有同样的症状，未必是同样的病；同样的病，未必是同样的病因；同样的病因，未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了，还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话，也是我想说的，转载于此作为结束语：
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书，至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
好天气持续了两天又开始下雨了
年就这么过完了 今天突然就觉得银泰毫无人气呢 很闲很闲 闲到写写东西
也快结束在Coco的兼职了 从一开始的很累措手不及到现在很多事情都能从容应对 也认识了很好的店长和师傅 嘉盈姐送我的玩偶就当是我在Coco打工的纪念品吧～
快开学了 有一丢丢小焦虑 感觉有很多很多事情还没做 害。
年就这么过完了 今天突然就觉得银泰毫无人气呢 很闲很闲 闲到写写东西
也快结束在Coco的兼职了 从一开始的很累措手不及到现在很多事情都能从容应对 也认识了很好的店长和师傅 嘉盈姐送我的玩偶就当是我在Coco打工的纪念品吧～
快开学了 有一丢丢小焦虑 感觉有很多很多事情还没做 害。
我32岁，谈了一个机械设计师男朋友，相处得一直挺好，他也向我求婚了，结婚领证前夕，我听从了闺蜜的一句话，导致我和这个男朋友分了手。
我今年32岁，有一个7岁的女儿，虽然我才32岁，可已经是圈里有名的小富婆了，用别人的话来说就是“白富美”。其实我是个农民家的女 ，小时候家里条件非常的不好，爸爸还是个残疾人，高中毕业后我考上了很好的大学，但是我却没有碰到一个好心人来帮我，支助我的学业。
无奈我只得南下去了深圳打工，在那里，我经历了人生中最难抹去，也最难启齿的事情。刚去深圳的时候，什么都不会，除了单纯、傻，真的是一无是处，做服务员挣不了几个钱，去打零工又没力气，给别人当保姆都没人要。
最后，我只得在酒吧做起了服务生，因为这个没有条件限制，而且工资高、小费多。在这个小酒吧里做了一段时间的服务生后，我认识了一个陈先生。
他是一个广东本地人，自己是做生意的。在经历了无数次被调戏和被捉弄之后我投入了陈先生的怀抱，那一年我刚好19岁，而陈先生已经47岁了。
跟了陈先生以后，我就没有再去上班了，他每个月给我10000块钱的生活费，还专门给我租了一套公寓房，我什么也不用干，只用在陈先生来的那几天打扮的美美的等他就行，有时候陈先生生意赚钱了他还会高兴的给我带礼物，或者多给我一些钱。
跟陈先生在一起的第5年，我怀孕了，但是陈先生并没有很高兴，反而他觉得我是故意为之，想借着孩子上位。
他一改平日的绅士样子，非常粗暴地让我去打掉孩子，我不肯，因为跟他的这几年里，我没有朋友，没有家人，实在是太孤单了，我想留下这个孩子，也算是为了将来做打算。
可有钱人的想法我往往不懂，我以为我怀了陈先生的孩子，他会妥协，会给我更多的钱，但是陈先生并没有。
他失踪了，房租也没有续上，我大着肚子被人赶了出来，并不是因为我手里没钱，而是我不想自己负担这么贵的房租，和陈先生在一起差不多5年时间，我手里已经有了100多万，全部都是陈先生给我的，我基本没动用，全部存起来了。
我找了一个便宜的地方住下，请了个保姆，在深圳生下了我的女儿，从那以后，我一直没有离开，一方面我想找到陈先生，二来，我想在深圳创业。
我约了最好的几个朋友一起到深圳，从大排档做起，我们几个女孩子在一起，他们能吃苦，我又会招呼客人，几年下来，我们都赚了不少的钱，可我终究没有选择在深圳落户安家，找不到陈先生，我留下来又有什么意思呢？
一年前，女儿要上小学了，我费尽心思将她的户口落到了我的原籍，虽然家里很多人对我这个来历不明的女儿背后有说法，但是看到我现在混得这么好，豪车开上了，生意做上了，城里的房也卖了，自然他们也就不再说什么了，也让我明白了什么是笑贫不笑娼。
我依然是做我的老本行，但是我现在完全是甩手掌柜，请人做了，只是每天去碰个脸，发一个抖音，给自己打打广告，借着单亲妈妈的势，再加上我确实长得漂亮，生意一天比一天好，有很多客人就是冲着去看我而去吃饭的。
男朋友王强就是其中之一，王强，28岁，一家机械制造厂的机械设计工程师，每个月8000元左右收入，小伙子长得帅，白净，个子也高，大学本科生，谈吐也十分得体，不张扬且绅士。他在市里有两套房子，一套是父母住的，一套是自己参加工作后贷款买下的。
我不是没考虑过再婚，可是我怕条件好的不能接受我的过去和我的女儿，所以这些年我的恋爱一直没能坚持到最后。
可王强不一样，他追我，他说他就是全心全意地喜欢我这个人，一见我就喜欢，没别的，不嫌弃我比他大，不嫌弃我的过去和我的女儿，他承诺会照顾我和女儿一辈子。
像他这么好的条件，再看看我，虽然比他有钱，但那又算什么呢？像他这样的大学生工程师，在我眼里，可以说是前途无量，我凭什么再去挑剔他？
好在王强的父母也接纳了我，还说我以前受了太多的苦，以后会把我当亲生女儿一样的疼爱，遇到王强和他这么好的父母，我觉得是我上辈子做了太多的好事修来的福分。
近期，王强向我求了婚，我们也初步拿定了去领证和结婚的时间。
闺蜜和我聊天，提醒我：你有没有觉得你太好运了？像王强这么好的条件，他爸妈怎么会这么欢喜地接受你，一点也不嫌弃，这不像一般父母能做出来的事儿？你不好好想想，这其中有什么猫腻？
在闺蜜的提醒下，我找人专门查了一下王强，结果却让我大失所望。
王强的父母两人均患有重大疾病，而且他们现在住的房子已经卖出去了，只是还没有搬而已。据说卖房是为了给王强还债，王强好赌，借着给父母治病的名义在外面借了不少的钱，还有以他现在住房抵押办的网贷。
原来王强每次和我在一起的出手大方，几千几千的大餐吃起来一点都不心疼，原来只是在给我下套，让我一步步掉进去，他并不是表面上展现给我的样子。
知道了这些事情，我第一时间跟王强提出了分手，并拉黑了他所有的联系方式，幸好，我在他的陷阱前及时收住了脚！
#情感#文字来源网络
我今年32岁，有一个7岁的女儿，虽然我才32岁，可已经是圈里有名的小富婆了，用别人的话来说就是“白富美”。其实我是个农民家的女 ，小时候家里条件非常的不好，爸爸还是个残疾人，高中毕业后我考上了很好的大学，但是我却没有碰到一个好心人来帮我，支助我的学业。
无奈我只得南下去了深圳打工，在那里，我经历了人生中最难抹去，也最难启齿的事情。刚去深圳的时候，什么都不会，除了单纯、傻，真的是一无是处，做服务员挣不了几个钱，去打零工又没力气，给别人当保姆都没人要。
最后，我只得在酒吧做起了服务生，因为这个没有条件限制，而且工资高、小费多。在这个小酒吧里做了一段时间的服务生后，我认识了一个陈先生。
他是一个广东本地人，自己是做生意的。在经历了无数次被调戏和被捉弄之后我投入了陈先生的怀抱，那一年我刚好19岁，而陈先生已经47岁了。
跟了陈先生以后，我就没有再去上班了，他每个月给我10000块钱的生活费，还专门给我租了一套公寓房，我什么也不用干，只用在陈先生来的那几天打扮的美美的等他就行，有时候陈先生生意赚钱了他还会高兴的给我带礼物，或者多给我一些钱。
跟陈先生在一起的第5年，我怀孕了，但是陈先生并没有很高兴，反而他觉得我是故意为之，想借着孩子上位。
他一改平日的绅士样子，非常粗暴地让我去打掉孩子，我不肯，因为跟他的这几年里，我没有朋友，没有家人，实在是太孤单了，我想留下这个孩子，也算是为了将来做打算。
可有钱人的想法我往往不懂，我以为我怀了陈先生的孩子，他会妥协，会给我更多的钱，但是陈先生并没有。
他失踪了，房租也没有续上，我大着肚子被人赶了出来，并不是因为我手里没钱，而是我不想自己负担这么贵的房租，和陈先生在一起差不多5年时间，我手里已经有了100多万，全部都是陈先生给我的，我基本没动用，全部存起来了。
我找了一个便宜的地方住下，请了个保姆，在深圳生下了我的女儿，从那以后，我一直没有离开，一方面我想找到陈先生，二来，我想在深圳创业。
我约了最好的几个朋友一起到深圳，从大排档做起，我们几个女孩子在一起，他们能吃苦，我又会招呼客人，几年下来，我们都赚了不少的钱，可我终究没有选择在深圳落户安家，找不到陈先生，我留下来又有什么意思呢？
一年前，女儿要上小学了，我费尽心思将她的户口落到了我的原籍，虽然家里很多人对我这个来历不明的女儿背后有说法，但是看到我现在混得这么好，豪车开上了，生意做上了，城里的房也卖了，自然他们也就不再说什么了，也让我明白了什么是笑贫不笑娼。
我依然是做我的老本行，但是我现在完全是甩手掌柜，请人做了，只是每天去碰个脸，发一个抖音，给自己打打广告，借着单亲妈妈的势，再加上我确实长得漂亮，生意一天比一天好，有很多客人就是冲着去看我而去吃饭的。
男朋友王强就是其中之一，王强，28岁，一家机械制造厂的机械设计工程师，每个月8000元左右收入，小伙子长得帅，白净，个子也高，大学本科生，谈吐也十分得体，不张扬且绅士。他在市里有两套房子，一套是父母住的，一套是自己参加工作后贷款买下的。
我不是没考虑过再婚，可是我怕条件好的不能接受我的过去和我的女儿，所以这些年我的恋爱一直没能坚持到最后。
可王强不一样，他追我，他说他就是全心全意地喜欢我这个人，一见我就喜欢，没别的，不嫌弃我比他大，不嫌弃我的过去和我的女儿，他承诺会照顾我和女儿一辈子。
像他这么好的条件，再看看我，虽然比他有钱，但那又算什么呢？像他这样的大学生工程师，在我眼里，可以说是前途无量，我凭什么再去挑剔他？
好在王强的父母也接纳了我，还说我以前受了太多的苦，以后会把我当亲生女儿一样的疼爱，遇到王强和他这么好的父母，我觉得是我上辈子做了太多的好事修来的福分。
近期，王强向我求了婚，我们也初步拿定了去领证和结婚的时间。
闺蜜和我聊天，提醒我：你有没有觉得你太好运了？像王强这么好的条件，他爸妈怎么会这么欢喜地接受你，一点也不嫌弃，这不像一般父母能做出来的事儿？你不好好想想，这其中有什么猫腻？
在闺蜜的提醒下，我找人专门查了一下王强，结果却让我大失所望。
王强的父母两人均患有重大疾病，而且他们现在住的房子已经卖出去了，只是还没有搬而已。据说卖房是为了给王强还债，王强好赌，借着给父母治病的名义在外面借了不少的钱，还有以他现在住房抵押办的网贷。
原来王强每次和我在一起的出手大方，几千几千的大餐吃起来一点都不心疼，原来只是在给我下套，让我一步步掉进去，他并不是表面上展现给我的样子。
知道了这些事情，我第一时间跟王强提出了分手，并拉黑了他所有的联系方式，幸好，我在他的陷阱前及时收住了脚！
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