【电力检修信息】● 9月20日电力检修信息：1.检修区域：大连市【庄河市】黑岛镇：黑岛村、黑岛村村民委员会、中国移动通讯集团有限公司大连市分公司、中国联通通讯集团有限公司大连市分公司、孙桂平育苗池、梁丽育苗池、于礼有育苗池、谢平育苗池、李辉育苗池、后凉下水井提水站、大连明陆食品有限公司、大连东方美龄旅游度假有限公司、庄河市德阳水产养殖有限公司、大连黑岛港务有限公司、管殿辉育苗池、于洋彬育苗池、大连盛岛水产有限公司、黑岛敬老院、大连海鹏水产有限公司。检修原因：66kV黑岛变电站 10kV楼上线楼上干111#至112#架设绝缘导线、接引线。线路名称：10kV楼上线。检修时间：9月20日6:00~9月20日13:30。
2.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：得胜村、得胜中国联通分站、得胜中国移动分站、得胜自来水、得胜邻里中心、得胜医院。检修原因：66kV江家变电站 10kV江胜线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV江胜线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
3.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：青云村、大岭村、大李家动迁楼一期、大李家动迁楼二期、联大模具、昌盛运输、大连艺龙金属加工有限公司、米专本模具、青云村中国联通分站。检修原因：66kV大李家变电站 10kV青云线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV青云线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
4.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：缸窑村、江家村、得胜村、大连圣海工贸有限公司、大连骏山非金属矿石加工厂、中国联合网络通信有限公司大连市金州区分公司、大连经济技术开发区隆胜服装厂、大连经济技术开发区畅鑫机械厂、青岛日吉商贸有限公司、大连爱多利商贸有限公司、得胜大市场。检修原因：66kV江家变电站 10kV缸西线、10kV得胜线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV缸西线、10kV得胜线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
5.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：江家村、得胜村、得胜新胜园小区、得胜村委会、得胜税务所、得胜政府、金塑住宅楼十九中、东阳制造、金龙人防、成悟实业、捷瑞、中原木器、欣立机械、绿伞化学、三轮铸造、九州钢构、昌赫客运、玻热玻璃、鑫盛物业、明辰仪器、邵华农业、洪兴农业、国森木业、伟业电力、进兴包装液化气站、得胜村自来水、科达分子筛、金盈金属、泓锐机械、川奥包装、得胜村养鸡厂。检修原因：66kV江家变电站 10kV吴屯线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV吴屯线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
6.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：巴塞尔聚烯烃、迈艾特(大连)汽车制动部件有限公司、大连鑫沣阳科技有限公司、大连联东金航投资有限公司、迈艾特（大连）机械制造有限公司、爱泰信机械、大连日新家具有限公司、大连长青农业发展有限公司、德泰控股先进装备制造园区1#污水泵、华诺威汽车零部件(大连)有限公司、拓许振动控制科技(大连)有限公司、迈艾特(大连)汽车零部件有限公司、珍奥核酸。检修原因：66kV拓展变电站 10kV联东线、10kV拓迈线、10kV冶金线、10kV迈部线、10kV珍奥线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV联东线、10kV拓迈线、10kV冶金线、10kV迈部线、10kV珍奥线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
7.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：林家村、得胜村、东金村、东金加油站、格瑞特家具、东金净水厂、玖扬电子、青云河生态园、绍华农业科技生态园、洪兴农业、明辰仪器、佳睿食品、五小工厂、航飞机械、欧凯达、永文机械、安瑞金工、大连成悟实业有限公司、鑫盛物业、东金村工业、丽佳良畜、申耶科技、金城印刷、东金村中国移动分站、东金大棚、百事得实业、永利食品、金星包装、振鑫机械、东盛机械、林家福利厂、科达分子筛、兴隆发酵厂、艾格瑞、林家水库、青云河水库、杏业机械加工、金盛塑料、万和宗生态园、富宪农业生态园、新亦建材、新时代农业园、田园水泥、澎湖实业、通泰管件、得胜高速公路收费站。检修原因：66kV江家变电站 10kV江林线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV江林线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
8.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：魏家村、西沟村、噶麻村、东马村、大连经济技术开发区迪辉农业生态园、大连祥涛生态科技有限公司、大连开发区盛源加工厂、大连久龙海洋生物科技有限公司、大连保税区亮甲店街道文阁生态园、大连经济技术开发区域翔农业园、大连宏润木业有限公司、华晨汽车投资（大连）有限公司、大连金州新区城市建设管理局、大连吉日铭木有限公司、大连轩盛木制品有限公司。检修原因：66kV赵屯变电站 10kV永丰线、10kV迈汽线、10kV艺海线、10kV西沟线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV永丰线、10kV迈汽线、10kV艺海线、10kV西沟线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
9.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：盘道村、太山村、城子村、江岚、小董沟盘道口鱼池、盘道口砖厂、防水器材厂、大李家红砖厂、大连棒棰岛海参厂、城子小学、福兴水产、圣田海产、大连开发区佳胜海产品、乐水水产品、城子村自来水、城子村移动分站、大山村联通分站、大连城山头海滨地貌国家级自然保护区管理局、大连水产养殖、金晨海珍品、百宏运养殖、开发区金山水产、荣盛海珍品育苗室、中文水产品养殖场、大连经济技术开发区成林水产品养殖场。检修原因：66kV大李家变电站 10kV城山线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV城山线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
10.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：正明寺村、盘道村、海源海产、艾瑞水产、昌盛高强螺栓厂、正明寺村联合网络通信、大李家金胜水产品加工厂、金州区志鹏水产加工厂、大岭果园农场、大连佳宏海产品有限公司、大连海龙海产食品有限公司、大队工业、正明寺辽东船坞、大连经济技术开发区正明寺村液化气站、大连经济技术开发区顺昌海产品冷库、大连海东海产有限公司、大连经济技术开发区荣升水产品加工厂。检修原因：66kV大李家变电站 10kV水养线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV水养线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
● 9月26日电力检修信息
1.检修区域：大连市【长兴岛经济区】长兴岛街道：STX二期A区02号楼、STX二期A区06号楼、STX二期A区08号楼、STX二期A区12号楼、STX二期A区14号楼、STX二期A区16号楼、STX二期A区18号楼、STX二期A区24号楼、STX二期A区26号楼、STX二期A区30号楼公建、STX二期A区46号楼。检修原因：66kV塔山变电站 20kV长岭乙线STX二期A区#1、#2配电站更换高压柜。线路名称：20kV长岭乙线。检修时间：9月26日9:00~9月26日16:00。
2.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：得胜村、得胜中国联通分站、得胜中国移动分站、得胜自来水、得胜邻里中心、得胜医院。检修原因：66kV江家变电站 10kV江胜线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV江胜线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
3.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：青云村、大岭村、大李家动迁楼一期、大李家动迁楼二期、联大模具、昌盛运输、大连艺龙金属加工有限公司、米专本模具、青云村中国联通分站。检修原因：66kV大李家变电站 10kV青云线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV青云线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
4.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：缸窑村、江家村、得胜村、大连圣海工贸有限公司、大连骏山非金属矿石加工厂、中国联合网络通信有限公司大连市金州区分公司、大连经济技术开发区隆胜服装厂、大连经济技术开发区畅鑫机械厂、青岛日吉商贸有限公司、大连爱多利商贸有限公司、得胜大市场。检修原因：66kV江家变电站 10kV缸西线、10kV得胜线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV缸西线、10kV得胜线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
5.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：江家村、得胜村、得胜新胜园小区、得胜村委会、得胜税务所、得胜政府、金塑住宅楼十九中、东阳制造、金龙人防、成悟实业、捷瑞、中原木器、欣立机械、绿伞化学、三轮铸造、九州钢构、昌赫客运、玻热玻璃、鑫盛物业、明辰仪器、邵华农业、洪兴农业、国森木业、伟业电力、进兴包装液化气站、得胜村自来水、科达分子筛、金盈金属、泓锐机械、川奥包装、得胜村养鸡厂。检修原因：66kV江家变电站 10kV吴屯线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV吴屯线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
6.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：巴塞尔聚烯烃、迈艾特(大连)汽车制动部件有限公司、大连鑫沣阳科技有限公司、大连联东金航投资有限公司、迈艾特（大连）机械制造有限公司、爱泰信机械、大连日新家具有限公司、大连长青农业发展有限公司、德泰控股先进装备制造园区1#污水泵、华诺威汽车零部件(大连)有限公司、拓许振动控制科技(大连)有限公司、迈艾特(大连)汽车零部件有限公司、珍奥核酸。检修原因：66kV拓展变电站 10kV联东线、10kV拓迈线、10kV冶金线、10kV迈部线、10kV珍奥线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV联东线、10kV拓迈线、10kV冶金线、10kV迈部线、10kV珍奥线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
7.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：林家村、得胜村、东金村、东金加油站、格瑞特家具、东金净水厂、玖扬电子、青云河生态园、绍华农业科技生态园、洪兴农业、明辰仪器、佳睿食品、五小工厂、航飞机械、欧凯达、永文机械、安瑞金工、大连成悟实业有限公司、鑫盛物业、东金村工业、丽佳良畜、申耶科技、金城印刷、东金村中国移动分站、东金大棚、百事得实业、永利食品、金星包装、振鑫机械、东盛机械、林家福利厂、科达分子筛、兴隆发酵厂、艾格瑞、林家水库、青云河水库、杏业机械加工、金盛塑料、万和宗生态园、富宪农业生态园、新亦建材、新时代农业园、田园水泥、澎湖实业、通泰管件、得胜高速公路收费站。检修原因：66kV江家变电站 10kV江林线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV江林线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
8.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：魏家村、西沟村、噶麻村、东马村、大连经济技术开发区迪辉农业生态园、大连祥涛生态科技有限公司、大连开发区盛源加工厂、大连久龙海洋生物科技有限公司、大连保税区亮甲店街道文阁生态园、大连经济技术开发区域翔农业园、大连宏润木业有限公司、华晨汽车投资（大连）有限公司、大连金州新区城市建设管理局、大连吉日铭木有限公司、大连轩盛木制品有限公司。检修原因：66kV赵屯变电站 10kV永丰线、10kV迈汽线、10kV艺海线、10kV西沟线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV永丰线、10kV迈汽线、10kV艺海线、10kV西沟线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
9.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：盘道村、太山村、城子村、江岚、小董沟盘道口鱼池、盘道口砖厂、防水器材厂、大李家红砖厂、大连棒棰岛海参厂、城子小学、福兴水产、圣田海产、大连开发区佳胜海产品、乐水水产品、城子村自来水、城子村移动分站、大山村联通分站、大连城山头海滨地貌国家级自然保护区管理局、大连水产养殖、金晨海珍品、百宏运养殖、开发区金山水产、荣盛海珍品育苗室、中文水产品养殖场、大连经济技术开发区成林水产品养殖场。检修原因：66kV大李家变电站 10kV城山线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV城山线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
10.检修区域：大连市【金普新区】开发区东部：正明寺村、盘道村、海源海产、艾瑞水产、昌盛高强螺栓厂、正明寺村联合网络通信、大李家金胜水产品加工厂、金州区志鹏水产加工厂、大岭果园农场、大连佳宏海产品有限公司、大连海龙海产食品有限公司、大队工业、正明寺辽东船坞、大连经济技术开发区正明寺村液化气站、大连经济技术开发区顺昌海产品冷库、大连海东海产有限公司、大连经济技术开发区荣升水产品加工厂。检修原因：66kV大李家变电站 10kV水养线 配合66kV岔中右线铁塔线路改造工程。线路名称：10kV水养线。检修时间：9月20日4:00~9月21日1:00。
● 9月26日电力检修信息
1.检修区域：大连市【长兴岛经济区】长兴岛街道：STX二期A区02号楼、STX二期A区06号楼、STX二期A区08号楼、STX二期A区12号楼、STX二期A区14号楼、STX二期A区16号楼、STX二期A区18号楼、STX二期A区24号楼、STX二期A区26号楼、STX二期A区30号楼公建、STX二期A区46号楼。检修原因：66kV塔山变电站 20kV长岭乙线STX二期A区#1、#2配电站更换高压柜。线路名称：20kV长岭乙线。检修时间：9月26日9:00~9月26日16:00。
聪投精译 | 达利欧最新撰文：若加息至4.5%，美国股市将下跌20%！通胀率或远高于市场和美联储的预期……
文章来源于资识 ，作者浩冉 志上
上周二，美国劳工部公布了最新一期的通胀数据。8月份美国通胀仍在蹿升，当月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。
这份CPI数据随即在金融市场掀起波澜，在经历“黑色星期二”之后，美国股市在周四又持续下跌，同时投资者在大量抛售美国国债，使得对政策敏感的两年期国债收益率升至2007年以来新高。
这都无疑进一步加重了美联储9月激进加息的预期（本周美联储9月份联邦公开市场委员会货币政策会议将决定加息幅度）。
目前，CME（芝加哥商品交易所）“美联储观察”工具数据显示，9月加息75个基点的概率接近80%，加息100个基点的概率为20%。
9月13日，桥水基金创始人瑞·达利欧在自己的领英平台中分享了一篇名为《从通胀开始（It starts with inflation）》的文章。
达利欧认为，若利率升至4.5%，股票价格则将下跌20%。
利率可能会升至4.5%-6%区间高端，这将导致私营部门信贷增长放缓，进而影响到私营部门的支出，以及整体经济。
所以在达利欧看来，美国经济放缓是不可避免的。
达利欧从通胀出发，着重解释了通胀、利率、市场和经济增长是如何相互关联的，以及这对未来意味着什么。
以下为达利欧在领英发布的文章内容，聪明投资者精译此篇短文，分享给大家。
在这篇文章中，a）我将非常简要解释我认为的决定通胀、利率、市场价格和经济增长率的“经济机器”是如何工作的，b）与你一起将当前的情况应用到该“机器”中，以预测未来。
01、工作原理
从长远来看，生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏，是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下，当货币和信贷增长强劲时，需求和经济增长也会变得强劲，同时失业率会下降，而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时，那么相反的情况就会发生。
大多数人都同意——最重要的是，决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀，经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。
什么样的通胀率是不希望出现的？
答案是会对生产力产生不良影响的；大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。
因此，大多数人和大多数央行都希望，一方面能保持强劲增长和低失业率，另一方面把通胀率控制在一个理想水平。
由于强劲增长和低失业率会加速通胀，所以央行在权衡通胀与增长时，会倾向于解决影响更大的那个问题，同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。
换句话说，当通胀率很高（超过2%）时，他们将收紧货币政策，通过削弱经济使其下降。利率越高，他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望（例如，今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%，相当于7.4%的年化率）和低失业率（3.7%），显然通胀是首要问题，因此央行应该收紧货币政策。
这是之后一切变化的起点。
告诉我，如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率，未来的通胀率将会是多少，我几乎可以告诉你答案。
整个过程从通胀开始，然后是利率，然后是其他市场，然后是经济。
首先是通胀。
由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量，因此价格的变化，即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化，除以出售的商品和服务数量的变化。
这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平，但也会受到可用商品和服务供给的影响，例如供给中断。
然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率，印刷货币来买卖债务资产，比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率，实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升，会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌，因为
a）其对收入的负面影响，b）资产价格需要下跌以提供竞争性回报，即“现值效应”，以及c）可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外，因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长，这也会反映在投资资产的价格上，从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时，以及当他们可以提供大量信贷时，他们鼓励
a）借款和支出，以及b）投资者出售债务资产（如债券）和购买可对冲通胀的资产，这加速了经济增长并提高了通胀（特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时）。
反之亦然，也就是说，当他们的利率相较于通胀较高，以及货币和信贷供应紧张时，他们会产生相反的效果。
这些问题的解决将在最可容忍的水平附近，所有因素都考虑在内，即如果有一件事情是不可容忍的，例如通胀率过高、经济增长太弱等，央行专家将针对这一点进行改变，政策将会改变，其他方面也都会改变，以实现这一点。
所以，弄清楚未来会发生什么，整个过程是一个迭代过程，就像求解方程组，使得最重要的事情得以优化。
02、代入目前的情形来看
现在，来看下前文所述对于通胀、利率、市场和经济意味着什么。
通过修正我们对决定因素的估计，我们可以得到最终的估计结果。
如上文所述，从通胀率开始，你的估计代表着你对未来的预期。
目前，市场预测美国未来10年的通胀率为2.6%。我预测通胀率的长期水平将维持在4.5%-5%之间，除非出现冲击（例如，欧洲和亚洲的经济战争恶化，或更多的干旱和洪水），如果受到经济冲击，这个数字会显著升高。
在短期内，我预计随着过去一些事件（例如能源）负面影响的消退，通胀将略有下降，然后在中期内将回升至4.5%至5%。
我不会展开来讲我是如何作出这个估计的（我对此非常不确定），因为那会花费太长时间。
你的猜测是什么？
接下来，我们需要估计的是利率在何等程度上与通胀相关。
目前，市场预计接下来10年的折现率为1%，与长期的实际收益率相比，再考虑到近期适度的高收益率，这是一个相当低的真实收益率。
你的猜测是什么？
根据未偿还债务资产和负债的数量、债务人的偿债成本以及债权人的实际回报的意义，我的猜测是实际利率会在0%到1%之间。
因为这个水平对于债务人来说，是一个可以忍受的高位；对于债权人来说，也是一个可以忍受的低位。
将通胀估计值和实际利率估计值放在一起，你将得到债券的预期收益率。如果你想估计短期利率，那么要首先确定收益率曲线的样子。
你的猜测是什么？
我的观点是，除非经济遭受了不可接受的负面影响，否则收益率曲线将相对平坦。
根据我对通胀和实际收益率的猜测，我认为长期和短期利率都在4.5%到6%之间。然而，我猜测美联储不会轻易地越过这个区间（尽管4.5%可能太容易了），因为我认为6%对债务人、市场和经济来说是不愿接受的坏消息。
虽然利率和信贷可获量会受到上述因素的影响，但同时也会存在由借贷量引起的利率的供求效应。
例如，美国政府将不得不出售大量债务来弥补赤字（今年GDP的4-5%），而美联储也将大量出售（并放开）（约4 %的GDP）。
所以问题是，匹配这么大的供应量（占GDP的8-9%）的需求将来自哪里，或者利率必须提高多少才能减少私营部门的信贷需求以平衡供需。
你怎么看？
我认为似乎利率将不得不大幅上升（接近4.5%至6%范围的高端），并且私人信贷的大幅下降将削减支出。这会使得私营部门信贷增长放缓，从而导致私营部门支出下降，进而导致经济下滑。
现在，我们可以估计利率上升对市场价格和经济增长意味着什么。
利率上升将对资产价格有两种负面影响：
1）现金流的折现价值；和2）由于经济疲软导致的资产收入下降。二者都必须要考虑到。
你对这些的估计是什么？
根据现值折现效应，我估计如果利率从现在的水平上升到4.5%左右将对股票价格产生约20%的负面影响（平均而言，因为资产的久期越长影响越大，久期越小影响越小），而收入下降将会对股价产生约10%的负面影响。
现在，我们可以估计市场下跌对经济意味着什么，即“财富效应”。
当亏钱时，人们会变得谨慎，放贷人在给他们贷款时也会更加谨慎，所以他们的支出会减少。
我的猜测是，会出现一次明显的经济收缩，但需要一段时间才能发生，因为现金水平和财富水平现在相对较高，它们可以用以支撑支出，直到弹尽粮绝。
我们现在看到了这种情况的发生。例如，尽管我们看到利率和依赖债务的板块（如住房）显著减弱，但我们仍然能看到一个相对强劲的消费支出和就业情况。
结果是，在我看来，通胀率将远高于人们和美联储的预期（而同比通胀率将下降），利率将上升，市场的其他板块将走弱，经济将弱于预期，这还没有考虑到内部和外部冲突的恶化趋势及其影响。
文章来源于资识 ，作者浩冉 志上
上周二，美国劳工部公布了最新一期的通胀数据。8月份美国通胀仍在蹿升，当月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。
这份CPI数据随即在金融市场掀起波澜，在经历“黑色星期二”之后，美国股市在周四又持续下跌，同时投资者在大量抛售美国国债，使得对政策敏感的两年期国债收益率升至2007年以来新高。
这都无疑进一步加重了美联储9月激进加息的预期（本周美联储9月份联邦公开市场委员会货币政策会议将决定加息幅度）。
目前，CME（芝加哥商品交易所）“美联储观察”工具数据显示，9月加息75个基点的概率接近80%，加息100个基点的概率为20%。
9月13日，桥水基金创始人瑞·达利欧在自己的领英平台中分享了一篇名为《从通胀开始（It starts with inflation）》的文章。
达利欧认为，若利率升至4.5%，股票价格则将下跌20%。
利率可能会升至4.5%-6%区间高端，这将导致私营部门信贷增长放缓，进而影响到私营部门的支出，以及整体经济。
所以在达利欧看来，美国经济放缓是不可避免的。
达利欧从通胀出发，着重解释了通胀、利率、市场和经济增长是如何相互关联的，以及这对未来意味着什么。
以下为达利欧在领英发布的文章内容，聪明投资者精译此篇短文，分享给大家。
在这篇文章中，a）我将非常简要解释我认为的决定通胀、利率、市场价格和经济增长率的“经济机器”是如何工作的，b）与你一起将当前的情况应用到该“机器”中，以预测未来。
01、工作原理
从长远来看，生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏，是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下，当货币和信贷增长强劲时，需求和经济增长也会变得强劲，同时失业率会下降，而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时，那么相反的情况就会发生。
大多数人都同意——最重要的是，决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀，经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。
什么样的通胀率是不希望出现的？
答案是会对生产力产生不良影响的；大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。
因此，大多数人和大多数央行都希望，一方面能保持强劲增长和低失业率，另一方面把通胀率控制在一个理想水平。
由于强劲增长和低失业率会加速通胀，所以央行在权衡通胀与增长时，会倾向于解决影响更大的那个问题，同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。
换句话说，当通胀率很高（超过2%）时，他们将收紧货币政策，通过削弱经济使其下降。利率越高，他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望（例如，今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%，相当于7.4%的年化率）和低失业率（3.7%），显然通胀是首要问题，因此央行应该收紧货币政策。
这是之后一切变化的起点。
告诉我，如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率，未来的通胀率将会是多少，我几乎可以告诉你答案。
整个过程从通胀开始，然后是利率，然后是其他市场，然后是经济。
首先是通胀。
由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量，因此价格的变化，即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化，除以出售的商品和服务数量的变化。
这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平，但也会受到可用商品和服务供给的影响，例如供给中断。
然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率，印刷货币来买卖债务资产，比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率，实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升，会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌，因为
a）其对收入的负面影响，b）资产价格需要下跌以提供竞争性回报，即“现值效应”，以及c）可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外，因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长，这也会反映在投资资产的价格上，从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时，以及当他们可以提供大量信贷时，他们鼓励
a）借款和支出，以及b）投资者出售债务资产（如债券）和购买可对冲通胀的资产，这加速了经济增长并提高了通胀（特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时）。
反之亦然，也就是说，当他们的利率相较于通胀较高，以及货币和信贷供应紧张时，他们会产生相反的效果。
这些问题的解决将在最可容忍的水平附近，所有因素都考虑在内，即如果有一件事情是不可容忍的，例如通胀率过高、经济增长太弱等，央行专家将针对这一点进行改变，政策将会改变，其他方面也都会改变，以实现这一点。
所以，弄清楚未来会发生什么，整个过程是一个迭代过程，就像求解方程组，使得最重要的事情得以优化。
02、代入目前的情形来看
现在，来看下前文所述对于通胀、利率、市场和经济意味着什么。
通过修正我们对决定因素的估计，我们可以得到最终的估计结果。
如上文所述，从通胀率开始，你的估计代表着你对未来的预期。
目前，市场预测美国未来10年的通胀率为2.6%。我预测通胀率的长期水平将维持在4.5%-5%之间，除非出现冲击（例如，欧洲和亚洲的经济战争恶化，或更多的干旱和洪水），如果受到经济冲击，这个数字会显著升高。
在短期内，我预计随着过去一些事件（例如能源）负面影响的消退，通胀将略有下降，然后在中期内将回升至4.5%至5%。
我不会展开来讲我是如何作出这个估计的（我对此非常不确定），因为那会花费太长时间。
你的猜测是什么？
接下来，我们需要估计的是利率在何等程度上与通胀相关。
目前，市场预计接下来10年的折现率为1%，与长期的实际收益率相比，再考虑到近期适度的高收益率，这是一个相当低的真实收益率。
你的猜测是什么？
根据未偿还债务资产和负债的数量、债务人的偿债成本以及债权人的实际回报的意义，我的猜测是实际利率会在0%到1%之间。
因为这个水平对于债务人来说，是一个可以忍受的高位；对于债权人来说，也是一个可以忍受的低位。
将通胀估计值和实际利率估计值放在一起，你将得到债券的预期收益率。如果你想估计短期利率，那么要首先确定收益率曲线的样子。
你的猜测是什么？
我的观点是，除非经济遭受了不可接受的负面影响，否则收益率曲线将相对平坦。
根据我对通胀和实际收益率的猜测，我认为长期和短期利率都在4.5%到6%之间。然而，我猜测美联储不会轻易地越过这个区间（尽管4.5%可能太容易了），因为我认为6%对债务人、市场和经济来说是不愿接受的坏消息。
虽然利率和信贷可获量会受到上述因素的影响，但同时也会存在由借贷量引起的利率的供求效应。
例如，美国政府将不得不出售大量债务来弥补赤字（今年GDP的4-5%），而美联储也将大量出售（并放开）（约4 %的GDP）。
所以问题是，匹配这么大的供应量（占GDP的8-9%）的需求将来自哪里，或者利率必须提高多少才能减少私营部门的信贷需求以平衡供需。
你怎么看？
我认为似乎利率将不得不大幅上升（接近4.5%至6%范围的高端），并且私人信贷的大幅下降将削减支出。这会使得私营部门信贷增长放缓，从而导致私营部门支出下降，进而导致经济下滑。
现在，我们可以估计利率上升对市场价格和经济增长意味着什么。
利率上升将对资产价格有两种负面影响：
1）现金流的折现价值；和2）由于经济疲软导致的资产收入下降。二者都必须要考虑到。
你对这些的估计是什么？
根据现值折现效应，我估计如果利率从现在的水平上升到4.5%左右将对股票价格产生约20%的负面影响（平均而言，因为资产的久期越长影响越大，久期越小影响越小），而收入下降将会对股价产生约10%的负面影响。
现在，我们可以估计市场下跌对经济意味着什么，即“财富效应”。
当亏钱时，人们会变得谨慎，放贷人在给他们贷款时也会更加谨慎，所以他们的支出会减少。
我的猜测是，会出现一次明显的经济收缩，但需要一段时间才能发生，因为现金水平和财富水平现在相对较高，它们可以用以支撑支出，直到弹尽粮绝。
我们现在看到了这种情况的发生。例如，尽管我们看到利率和依赖债务的板块（如住房）显著减弱，但我们仍然能看到一个相对强劲的消费支出和就业情况。
结果是，在我看来，通胀率将远高于人们和美联储的预期（而同比通胀率将下降），利率将上升，市场的其他板块将走弱，经济将弱于预期，这还没有考虑到内部和外部冲突的恶化趋势及其影响。
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