早盘建议：9-9
8月官方制造业PMI继续位于荣枯线以下增加市场对企业盈利的担忧，资金情绪来回反复加剧市场波动，期指建议暂观望。当前十年期国债收益率为2.6185，期债多单持有。黄金观望。仅供参考

沪铜空单减持；沪锌空单持有。低利润后期螺纹产量增幅有限， 低库存并连续去库，但终端需求未见起色，螺纹01合约暂观望；铁矿短期面临钢材复产铁水回升预期，但下半年宽松格局未变，建议01合约暂观望；焦煤，焦化厂采购情绪回落，现货回调，建议焦煤01约暂观望；焦炭，下游成材需求进入验证期，焦炭盘面提前透支4-5轮跌价预期，建议焦炭01合约暂观望。仅供参考

eb10合约空单继续持有，ta01空单持有。仅供参考

CS01-C01价差做扩策略持有，LH2211多单持有，AP10-1反套持有。仅供参考

【机构观点】微观跟踪制造业投资仍然偏弱，龙头公司率先企稳向上

1.7-8月制造业整体投资依然偏弱，6月份因前期疫情积压的需求短暂释放后，下游需求回归常态。其中：8月份制造业PMI 49.4，环比提升0.4 pct，但仍位于荣枯线以下。1-7月制造业固定资产投资累计增长9.9%，环比回落0.5 pct；7月公司口径新增中长期信贷3459亿元，下滑29.9%；7月房屋新开工面积下滑36%，竣工面积下滑23%。中游方面，7月份工业机器人产量下滑8.8%，金属成型机床、切削机床产量分别下滑20%、14.8%。

2.微观跟踪来看，部分公司因下游产业结构优化、新产品新客户扩张、或产能扩张，订单增速边际在改善：
1）工业自动化FA因渗透率低+下游行业结构优秀，自4-5月的波动后，6-8月发货持续提速。
2）工控行业大部分公司订单增速下滑明显，但汇川通过行业开拓+产品延伸，订单增速开始加速，龙头属性凸显。
3）工业机器人因外资供给不足，国产品牌如埃斯顿、埃夫特、凯尔达、节卡等展现出高成长趋势，上游谐波减速机等核心零部件厂商订单饱满。

3.大部分需求偏传统的赛道，订单增速在底部企稳：
1）注塑机在淡季的背景下，订单稳定，伊之密略好于去年；
2）叉车的销量仍在下滑，但因3类车下滑较多+价格便宜，公司收入端已经持平或正增长；
3）通用减速机订单环比改善；
4）大部分机床&刀具公司订单平稳，部分公司因产能扩张或个别客户的大单落地，订单增速较好，如纽威、欧科亿等。

4.我们依然维持前期的大观点不变，预计今年Q4或明年Q1有望出现拐点。当前通用装备需求偏弱，订单拐点仍需观察，但龙头公司的α已经开始凸显。重点关注：怡合达、绿的、汇川、柏楚、伊之密，左侧可以布局的包括国茂、海天、杭叉等。

#法国养娃全攻略##巴黎日常花絮##喵家在法国的日常#
二喵的六周岁体检。
身高113.5cm
体重 21公斤
虽然我总是对二喵的身高不满，但医生说正常，都很好。

这里叫pmi。可以翻译成“母婴保健中心”。只负责到孩子6岁。
也就是说，这是二喵最后一次来这里了。
从出生到现在。6年时间。所有的体检，疫苗都是这里的同一个医生负责的。
她人超好。除了分内的事，额外还帮了我不少忙（法国就是个人情社会)。二喵真的好幸运能遇到她。

为了这次最后的见面。我提前准备了一个挂件送她。
这是我妈不知道从那个旅游景点儿买的。放家里没用，被我征用了。
没有包装盒。借用了我买首饰给的盒子。

今天，这位医生又帮了我一个大忙。帮我约上了一处牙医。真的好感谢她哦！

给孩子看牙是特殊的牙医。本来数量就很少，不好找。
价格极贵的倒是愿意收新病人，问题是看不起。
价格能接受的根本不收新病人。
牙医的事情困扰我好几个月了。找了不少地方，打了若干电话。

今天她出马，卖了自己的面子，让那边收了我们。二喵下周就能看上牙了。而且是社保都能报销的。

法国就是，
如果不差钱，那可以随时想啥干啥。
如果想省钱，也能做的到，就是需要花点功夫，花点时间。