元宇宙热潮下需理性思考
——访中欧资本创始人、华为技术有限公司前副总裁张俊
北京经开区融媒体中心 朱菲娜
2022年，元宇宙热度持续走强。不仅科技巨头相继进军元宇宙、纷纷抢滩布局，我国多地也将发展布局元宇宙写入当地的政府工作报告或相关规划文件，或是成立专门机构来推动元宇宙技术和产业发展。那么，如何看待当前的元宇宙大热现象？元宇宙的发展趋势会怎么样？如何应对元宇宙所带来的机遇与挑战？就此话题，北京经开区融媒体中心专访了中欧资本创始人、华为技术有限公司前副总裁张俊。
元宇宙是个方向才刚起步
融媒体中心：从Facebook改名为Meta开始，一股以“元宇宙”为中心的热潮席卷全球。当前，许多资金和技术涌入元宇宙，今年初，我国多个城市表态要布局元宇宙新赛道。如何看待当前这一现象？
张俊：元宇宙的基础其实是VR（virtual reality虚拟现实）。互联网的发展已经到了天花板，大家都想寻找一条出路，于是将VR加上AI，即虚拟现实与人工智能的融合成了元宇宙。像Facebook之所以改名，是因为它也面临发展瓶颈，也得找一条出路或找一个概念来突围。所以，元宇宙本身并不是一个单独的新技术，是构建在人工智能、大数据、云计算、区块链等数字化技术逐渐成熟、融合推动的基础之上，既映射于、又独立于现实世界的虚拟世界。
目前，元宇宙技术的软硬件支撑还达不到下一代互联网的“美丽新世界”，我觉得元宇宙的发展才刚刚起步，还处于婴儿期，现在只是一个方向，大家往这方面去探索。当然，也不能简单地认为元宇宙短期内无法实现，就认定它只是概念炒作，任何新生事物都会有一个循序渐进的发展过程，不要因为它还小、还不成熟而错失发展良机。
元宇宙探索要看技术支撑
融媒体中心：无论市场是否形成共识，国际科技巨头如脸书、微软、苹果、谷歌以及以亚马逊、英伟达等纷纷布局，无论是软件还是硬件都在推进，有加速抢滩生怕落后之势。元宇宙的发展趋势会怎么样？
张俊：互联网发展遇到了瓶颈，大家都在找出路，特别是上市公司和国际巨头希望找一些概念来炒作。另外，虽然还达不到下一代互联网的硬件和软件技术支撑，但已经有了一定的基础，而且，技术的发展本身就具有探索性，元宇宙是一个方向，朝着这个方向探索出路，一代一代转型升级，所以这是一个摸着石头过河的过程，这条路到底能不能走得通？能走多远？最终还是要看技术的支撑。现在，我们只能观望或者拭目以待。
例如AI（人工智能），AI概念几十年前就提出了，期间经过三次大起大落，但是由于算力支撑还达不到，也就是芯片计算机服务器网络带宽这些硬件和软件操作系统都达不到，所以前几次发展热潮都没有形成真正的产业化落地。到了现在，人工智能之所以这次热，就是以（听不清？）为代表的GPU解决了芯片的问题，也就是算力的问题，通信网络带宽特别是5G逐渐成熟，相应的操作系统、软件、中间数据库，各种工业软件支撑它找到了应用场景。
元宇宙未来的发展将经历一个漫长、逐步迭代、持续扩展边界的过程，将会促进数字经济与实体经济实现更深层次的融合，助力“百行千业”全面转型升级，为实体企业开辟全新的发展空间。
避免盲目跟风和资源浪费
融媒体中心：照这么说的话，现在国内多个城市表态要布局元宇宙新赛道，如北京、上海、合肥、武汉、杭州、无锡、成都等城市从不同角度、不同方向进行布局，紧盯前沿领域，希望做大数字产业。如何看待这一规划布局，是为时过早，还是说正当时？
张俊：目前来看，元宇宙距离产业化还有一段距离，支撑其发展的软硬件技术还不具备，其产业发展难以在短期内形成较大规模，很多地区还有很长的路要走。那么，地方政府投入很多资金，具体做什么？钱花到什么地方？大家一窝蜂地往前冲，如果没有相应的硬件软件支撑，就容易形成泡沫。
当然，每个技术几乎都会经历一个泡沫期、试错期。各地提前布局元宇宙是一个积极信号，有利于推动元宇宙相关产业的发展和技术进步，但要注意，发展元宇宙不能偏离产业，脱实向虚，让元宇宙变成概念的炒作。要对当地新兴产业、数字经济发展的现状有较理性、客观而充分的认识。
当前，由于元宇宙概念过于火爆，加上资本市场的炒作，容易让一些地方政府不够理性，片面注重抢风口，盲目上项目，在发展过程中容易造成资源浪费。
融媒体中心：作为科技创新之城的北京，表示将推动组建元宇宙新型创新联合体，探索建设元宇宙产业聚集区。北京在布局元宇宙的赛道上，重点抓住哪些前沿领域和应用场景，助力数字标杆城市建设？
张俊：北京作为科技创新中心，有大量科研院所、科技创新型企业，也有深厚的文化底蕴和发达的文化产业，对探索元宇宙新趋势具有得天独厚的优势。抢占元宇宙及相关产业发展先机，将为北京加速建设全球数字经济标杆城市和国际消费中心城市注入新活力，也将推动北京在新一轮技术创新和产业升级中走在前列。
融媒体中心：在布局“元宇宙”过程中，需要防范哪些风险，如何避免重蹈世纪初的互联网泡沫危机的覆辙？
张俊：现在许多公司开始使用元宇宙来描述他们的下一代产品，当然，其中不少新概念宣传的需要，也有资本市场概念炒作的利益驱动。在未来的发展探索过程中，会产生大量投资、项目、新技术，有些人可能会赚得盆满钵满，有些人可能会血本无归，一切都是未知。狂欢的背后，泼一泼冷水很有必要，要冷静下来理性思考，不能一哄而上，尤其对于一些数字经济不够强大、不具备元宇宙相关技术研发与创新培育实力、互联网消费规模有限的地区，尽量避免盲目跟风、炒作元宇宙发展概念。
——访中欧资本创始人、华为技术有限公司前副总裁张俊
北京经开区融媒体中心 朱菲娜
2022年，元宇宙热度持续走强。不仅科技巨头相继进军元宇宙、纷纷抢滩布局，我国多地也将发展布局元宇宙写入当地的政府工作报告或相关规划文件，或是成立专门机构来推动元宇宙技术和产业发展。那么，如何看待当前的元宇宙大热现象？元宇宙的发展趋势会怎么样？如何应对元宇宙所带来的机遇与挑战？就此话题，北京经开区融媒体中心专访了中欧资本创始人、华为技术有限公司前副总裁张俊。
元宇宙是个方向才刚起步
融媒体中心：从Facebook改名为Meta开始，一股以“元宇宙”为中心的热潮席卷全球。当前，许多资金和技术涌入元宇宙，今年初，我国多个城市表态要布局元宇宙新赛道。如何看待当前这一现象？
张俊：元宇宙的基础其实是VR（virtual reality虚拟现实）。互联网的发展已经到了天花板，大家都想寻找一条出路，于是将VR加上AI，即虚拟现实与人工智能的融合成了元宇宙。像Facebook之所以改名，是因为它也面临发展瓶颈，也得找一条出路或找一个概念来突围。所以，元宇宙本身并不是一个单独的新技术，是构建在人工智能、大数据、云计算、区块链等数字化技术逐渐成熟、融合推动的基础之上，既映射于、又独立于现实世界的虚拟世界。
目前，元宇宙技术的软硬件支撑还达不到下一代互联网的“美丽新世界”，我觉得元宇宙的发展才刚刚起步，还处于婴儿期，现在只是一个方向，大家往这方面去探索。当然，也不能简单地认为元宇宙短期内无法实现，就认定它只是概念炒作，任何新生事物都会有一个循序渐进的发展过程，不要因为它还小、还不成熟而错失发展良机。
元宇宙探索要看技术支撑
融媒体中心：无论市场是否形成共识，国际科技巨头如脸书、微软、苹果、谷歌以及以亚马逊、英伟达等纷纷布局，无论是软件还是硬件都在推进，有加速抢滩生怕落后之势。元宇宙的发展趋势会怎么样？
张俊：互联网发展遇到了瓶颈，大家都在找出路，特别是上市公司和国际巨头希望找一些概念来炒作。另外，虽然还达不到下一代互联网的硬件和软件技术支撑，但已经有了一定的基础，而且，技术的发展本身就具有探索性，元宇宙是一个方向，朝着这个方向探索出路，一代一代转型升级，所以这是一个摸着石头过河的过程，这条路到底能不能走得通？能走多远？最终还是要看技术的支撑。现在，我们只能观望或者拭目以待。
例如AI（人工智能），AI概念几十年前就提出了，期间经过三次大起大落，但是由于算力支撑还达不到，也就是芯片计算机服务器网络带宽这些硬件和软件操作系统都达不到，所以前几次发展热潮都没有形成真正的产业化落地。到了现在，人工智能之所以这次热，就是以（听不清？）为代表的GPU解决了芯片的问题，也就是算力的问题，通信网络带宽特别是5G逐渐成熟，相应的操作系统、软件、中间数据库，各种工业软件支撑它找到了应用场景。
元宇宙未来的发展将经历一个漫长、逐步迭代、持续扩展边界的过程，将会促进数字经济与实体经济实现更深层次的融合，助力“百行千业”全面转型升级，为实体企业开辟全新的发展空间。
避免盲目跟风和资源浪费
融媒体中心：照这么说的话，现在国内多个城市表态要布局元宇宙新赛道，如北京、上海、合肥、武汉、杭州、无锡、成都等城市从不同角度、不同方向进行布局，紧盯前沿领域，希望做大数字产业。如何看待这一规划布局，是为时过早，还是说正当时？
张俊：目前来看，元宇宙距离产业化还有一段距离，支撑其发展的软硬件技术还不具备，其产业发展难以在短期内形成较大规模，很多地区还有很长的路要走。那么，地方政府投入很多资金，具体做什么？钱花到什么地方？大家一窝蜂地往前冲，如果没有相应的硬件软件支撑，就容易形成泡沫。
当然，每个技术几乎都会经历一个泡沫期、试错期。各地提前布局元宇宙是一个积极信号，有利于推动元宇宙相关产业的发展和技术进步，但要注意，发展元宇宙不能偏离产业，脱实向虚，让元宇宙变成概念的炒作。要对当地新兴产业、数字经济发展的现状有较理性、客观而充分的认识。
当前，由于元宇宙概念过于火爆，加上资本市场的炒作，容易让一些地方政府不够理性，片面注重抢风口，盲目上项目，在发展过程中容易造成资源浪费。
融媒体中心：作为科技创新之城的北京，表示将推动组建元宇宙新型创新联合体，探索建设元宇宙产业聚集区。北京在布局元宇宙的赛道上，重点抓住哪些前沿领域和应用场景，助力数字标杆城市建设？
张俊：北京作为科技创新中心，有大量科研院所、科技创新型企业，也有深厚的文化底蕴和发达的文化产业，对探索元宇宙新趋势具有得天独厚的优势。抢占元宇宙及相关产业发展先机，将为北京加速建设全球数字经济标杆城市和国际消费中心城市注入新活力，也将推动北京在新一轮技术创新和产业升级中走在前列。
融媒体中心：在布局“元宇宙”过程中，需要防范哪些风险，如何避免重蹈世纪初的互联网泡沫危机的覆辙？
张俊：现在许多公司开始使用元宇宙来描述他们的下一代产品，当然，其中不少新概念宣传的需要，也有资本市场概念炒作的利益驱动。在未来的发展探索过程中，会产生大量投资、项目、新技术，有些人可能会赚得盆满钵满，有些人可能会血本无归，一切都是未知。狂欢的背后，泼一泼冷水很有必要，要冷静下来理性思考，不能一哄而上，尤其对于一些数字经济不够强大、不具备元宇宙相关技术研发与创新培育实力、互联网消费规模有限的地区，尽量避免盲目跟风、炒作元宇宙发展概念。
【透过碧桂园中报看民企韧性与定力，莫斌：有信心把企业竞争力越做越好】对正处于深度调整期的地产行业而言，始终坚定脚步、稳步向前的头部民营企业，在行业里已经不再是简简单单的“风向标”，而是市场的“定心丸”。
8月30日，碧桂园发布2022年中期业绩报告，显示上半年集团实现收入约为人民币1623.6亿元（下同），毛利约为172.1亿元，净利润约为19.1亿元，股东应占核心净利润约为49.1亿元。
在房地产市场尚未完全回暖、各大民营房企业绩亏损的行业大背景下，碧桂园仍能实现正收益且持续稳坐千亿阵营，展现出了较强的韧性。不过对此业绩表现，在当日盘后召开的业绩会上，碧桂园执行董事兼总裁莫斌还是以谦逊的姿态，作出了深刻的反思。
“市场变化的剧烈程度超出了我们的预期，管理层对投资者表示深深的歉意。下一步，集团会在市场分析、政策研判、冷静投资、区域布局和授权管理方面进一步加强，希望广大投资者放心，管理层有信心把企业的竞争力越做越好。”
于碧桂园而言，能抗住压力、平稳穿越周期，最好的支撑无非三大“法宝”：良好的资金面、健康的债务结构、高品质的交付力。
建立现金流“护城河”，静候市场复苏
下行市场中现金流是王道，而碧桂园也意识到了这一点，在今年上半年就一直把工作中心放在保证现金流、资产负债表及利润的平衡上，通过经营性现金流去偿还高成本、短期限的融资。
早在碧桂园今年3月的2021年业绩发布会上，莫斌就曾表示，随着房地产行业的变化，碧桂园内部的考核的标准也进行了调整：市场上行的时候以销售规模为考核目标，市场平稳时以销售回款为考核，现在市场下行的时候则以可动用资金为考核的目标。
而在此次中期业绩会上，莫斌再次强调了这一点：“在市场下行和市场筑底的过程中，企业最重要的工作是以现金流为核心，做好资产负债和利润表的平衡，保证公司能够活下去。”
根据财报，上半年碧桂园的销售回款及其他经营流入约为1800亿元，扣除土地及工程款、税金等其他经营支出后，经营性现金净流入52.5亿元。
截至6月底，公司可动用现金余额达到了1479.8亿元，其中现金及现金等价物约为1234.8亿元，受限制的预售监管资金约为244.9亿元。
充裕的现金流背后则得益于碧桂园连续多年的高回款率。上半年，碧桂园实现权益合同销售额约1851亿元，实现权益合同销售面积约2348万平米，规模继续保持行业领先。期内，集团权益回款金额约1702.9亿元，权益回款率达92%，连续7年达到90%以上。
莫斌称，碧桂园首先要保证销售回款效率，虽然这会牺牲部分短期利润，但能更好地保证现金流。
对于在手资金的安排，业绩会上，碧桂园管理层在“开源”和“节流”两个方面作出了一系列管理安排，来保持收支平衡的状态。
据了解，在收入端，碧桂园继续强调销售回款效率，上半年平均按揭放款天数同比加快了19天，新签约权益回款率提升了2个百分点。在大宗资产处置方面，上半年碧桂园通过全面盘点名下资产，共盘活收回了69亿元，对集团现金流起到了有效的补充。
另外，为了提高集团与合作方在项目层面资金使用效率，碧桂园常务副总裁程光煜指出，集团已建立合作白名单制：“在黑名单的合作方就不合作，如果是介于两者之间的，就采用资金封闭管理、控制资金的方式来解决，或者采取资金由我方归集的方式解决。”目前碧桂园已启动与39家合作方的项目分家。
对于资金的长期管控，据业绩会信息透露，碧桂园已经提前把预算做到了明年6月外，将未来可能遇到的各个风险点都纳入了考量。“如销售波动，直接融资渠道是否畅通，债务到期的安排，现金是否可盘活等，均纳入了资金预算安排，并做了极致的压力测试。”
莫斌称：“房地产市场从去年下半年下行到今天，已经在底部盘整，目前最重要的是市场信心的恢复，但恢复仍需时间。碧桂园对未来市场有信心，到明年6月份市场应该能恢复到健康发展的状态。”
维持良好债务结构，融资渠道通畅
面对下行市场中的种种不确定性，房企如何能够平稳穿越周期？答案是持续优化债务结构。
碧桂园从2018年开始“去杠杆”，从关注规模扩张到重视债务结构优化和现金流管理，到如今，债务规模和融资成本均已连续多个报告实现“双降”。
今年6月底，碧桂园的总借贷余额已进一步降至2936.77亿元，较去年年底的3179.22亿元减少了242.45亿元，降幅高达7.6%；净借贷比率为48.1%，连续多年保持在行业低位；加权平均借贷成本为5.31%。
此外，按照“三道红线”标准，截至上半年底，碧桂园现金短债比维持在2倍左右，净借贷比率为48.1%，剔除预收帐款的资产负债率下降至72%。莫斌指出，公司将在2023年中期之前实现从黄档到绿档的调整。
短债方面，据碧桂园首席财务官伍碧君于业绩会上透露：“一年内，集团在公开市场的债务约为150亿元人民币，这对碧桂园的体量来说压力不大。”
而对于美元债，据了解，进入2022年下半年，碧桂园在境外已无到期美元债，仅有两笔合计40亿元的境内公司债达到可回售状态。明年上半年，碧桂园合计有69亿元的公司债到期或达到回售状态，以及折合40亿元的美元债到期。
伍碧君表示，目前一二级市场倒挂导致境内外公开市场基本处于停滞状态，但得益于政府和监管支持，碧桂园融资情况良好。
根据公开资料，今年3月，碧桂园先后与招商银行、农行广东分行签订了150亿元及400亿元的战略合作协议。5月份，包括碧桂园在内的三家民营房企被选为“示范房企”，并完成了2022年第一期公司债券“22碧地01”的簿记建档工作，债券总规模5亿元，成为国内首批发行附带信用保护工具公司债的示范性民营房企。
此外，在交易商协会和中债信用增进公司的支持下，碧桂园在银行间市场交易商协会的50亿元中票也已经获批，9月份将进行首期发行，金额大约在15亿元至16亿元，剩余的也会在今年内择机发行。
日前有市场消息称，监管部门计划通过指定国有企业担保和承销示范性房企的人民币债券新发，为部分房企提供流动性支持，其中碧桂园、龙湖等民营房企作为示范房企被纳入考虑范围内。碧桂园彼时回应称，在交易商协会和中债信用增信担保的支持下，目前正在推进中票的发行，进一步稳定行业及公司信用情况。
据悉，从年初到现在，碧桂园已发行可转债折合33.68亿元、配售新股折合24.1亿元；而自去年下半年至今，碧桂园已成功发行多笔覆盖不同场所、不同产品的直接融资，包括合计61亿元的公司债及中期票据、合计87亿元的ABS及ABN等，是少有的能够进行全品种融资的民营房企之一。
汇丰亦在7月发布的研报称，碧桂园是迄今为止在偿还所有到期债务方面仍有良好记录的民营房地产公司之一。公司当前弱融资需求以及在债券市场高信用的表现，将有力缓解投资者对其财务状况的担忧。中信建投也在近日对碧桂园维持“买入”评级。
依靠精准布局，打造高品质交付样本
房地产行业正面临大考，除财务状况外，交付能力也成为房企的“试金石”。7月底，中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，保交付是地方政府的首要任务。
财报显示，在市场低迷期，碧桂园始终保持战略定力，保质、准时地完成了每一套房屋的交付。今年上半年，集团已累计如期交付1070批次共计25万套房屋，覆盖全国30个省份214个城市780个区县，交付能力居行业首位，其中165个项目实现了“交付即交证”。
莫斌在业绩会上对此表示，行业艰难，作为头部企业需要担当与坚持。未来，碧桂园有能力亦有实力确保期房完美交付、保障所有债权刚性兑付，保证公司始终处于稳定经营状态下，直到市场迎来转机走上正轨。
据了解，下半年碧桂园预计将交付50万套房屋，是上半年总量的两倍，随着结转规模的大幅提升，这在一定程度上将保障公司下半年经营绩效的提升。
高品质的交付背后离不开对市场精准的研判。上半年，碧桂园加速了对部分三四线城市的项目货量布局的调整，在上半年的销售中，三四线城市的表现要比一二线城市好，销售占比也提升了1个百分点至69%。
中信证券分析师认为，虽然市场普遍认为低线城市的项目销售去化有难度，但低线也有土地款补缴规模要求很低、建安节奏调整灵活、后期建安开支占总成本比例大、预售门槛可能较低等优势。对碧桂园而言，如能以最精益化的尺度规划各项目现金流，确实较一二线城市项目更容易压缩现金开支。
财报显示，上半年碧桂园公司分别在佛山、张家口、兰州等地获取低溢价率的土地，共计新获取9个项目，权益低价仅约61亿元。对于下半年拿地方面的规划，碧桂园表示，未来将继续聚焦核心区位，布局供需关系良好的城市，获取优质的土储资源，支撑公司未来业绩的稳健发展。
克而瑞指出，面对此轮行业下行周期，碧桂园整体风险可控，且具备了较强的“恢复力”，这主要得益于企业良好的基本面以及积极主动的风险管理。在行业流动性整体趋紧的背景下，碧桂园“外部输血+内部造血”双管齐下，为流动性提供了有力保障，展现出良好的资金实力。此外，高效回款也为企业带来充足的流动性补给。
尽管地产行业分化和调整仍在持续深化，但中国经济长期向好的基本面没有改变，新型城镇化还有一段长路要走，人民对于美好生活的向往与追求不会改变。或许正如碧桂园在财报开篇中说的，“危机之中往往孕育着希望”。（李晓蓉、李琪）
8月30日，碧桂园发布2022年中期业绩报告，显示上半年集团实现收入约为人民币1623.6亿元（下同），毛利约为172.1亿元，净利润约为19.1亿元，股东应占核心净利润约为49.1亿元。
在房地产市场尚未完全回暖、各大民营房企业绩亏损的行业大背景下，碧桂园仍能实现正收益且持续稳坐千亿阵营，展现出了较强的韧性。不过对此业绩表现，在当日盘后召开的业绩会上，碧桂园执行董事兼总裁莫斌还是以谦逊的姿态，作出了深刻的反思。
“市场变化的剧烈程度超出了我们的预期，管理层对投资者表示深深的歉意。下一步，集团会在市场分析、政策研判、冷静投资、区域布局和授权管理方面进一步加强，希望广大投资者放心，管理层有信心把企业的竞争力越做越好。”
于碧桂园而言，能抗住压力、平稳穿越周期，最好的支撑无非三大“法宝”：良好的资金面、健康的债务结构、高品质的交付力。
建立现金流“护城河”，静候市场复苏
下行市场中现金流是王道，而碧桂园也意识到了这一点，在今年上半年就一直把工作中心放在保证现金流、资产负债表及利润的平衡上，通过经营性现金流去偿还高成本、短期限的融资。
早在碧桂园今年3月的2021年业绩发布会上，莫斌就曾表示，随着房地产行业的变化，碧桂园内部的考核的标准也进行了调整：市场上行的时候以销售规模为考核目标，市场平稳时以销售回款为考核，现在市场下行的时候则以可动用资金为考核的目标。
而在此次中期业绩会上，莫斌再次强调了这一点：“在市场下行和市场筑底的过程中，企业最重要的工作是以现金流为核心，做好资产负债和利润表的平衡，保证公司能够活下去。”
根据财报，上半年碧桂园的销售回款及其他经营流入约为1800亿元，扣除土地及工程款、税金等其他经营支出后，经营性现金净流入52.5亿元。
截至6月底，公司可动用现金余额达到了1479.8亿元，其中现金及现金等价物约为1234.8亿元，受限制的预售监管资金约为244.9亿元。
充裕的现金流背后则得益于碧桂园连续多年的高回款率。上半年，碧桂园实现权益合同销售额约1851亿元，实现权益合同销售面积约2348万平米，规模继续保持行业领先。期内，集团权益回款金额约1702.9亿元，权益回款率达92%，连续7年达到90%以上。
莫斌称，碧桂园首先要保证销售回款效率，虽然这会牺牲部分短期利润，但能更好地保证现金流。
对于在手资金的安排，业绩会上，碧桂园管理层在“开源”和“节流”两个方面作出了一系列管理安排，来保持收支平衡的状态。
据了解，在收入端，碧桂园继续强调销售回款效率，上半年平均按揭放款天数同比加快了19天，新签约权益回款率提升了2个百分点。在大宗资产处置方面，上半年碧桂园通过全面盘点名下资产，共盘活收回了69亿元，对集团现金流起到了有效的补充。
另外，为了提高集团与合作方在项目层面资金使用效率，碧桂园常务副总裁程光煜指出，集团已建立合作白名单制：“在黑名单的合作方就不合作，如果是介于两者之间的，就采用资金封闭管理、控制资金的方式来解决，或者采取资金由我方归集的方式解决。”目前碧桂园已启动与39家合作方的项目分家。
对于资金的长期管控，据业绩会信息透露，碧桂园已经提前把预算做到了明年6月外，将未来可能遇到的各个风险点都纳入了考量。“如销售波动，直接融资渠道是否畅通，债务到期的安排，现金是否可盘活等，均纳入了资金预算安排，并做了极致的压力测试。”
莫斌称：“房地产市场从去年下半年下行到今天，已经在底部盘整，目前最重要的是市场信心的恢复，但恢复仍需时间。碧桂园对未来市场有信心，到明年6月份市场应该能恢复到健康发展的状态。”
维持良好债务结构，融资渠道通畅
面对下行市场中的种种不确定性，房企如何能够平稳穿越周期？答案是持续优化债务结构。
碧桂园从2018年开始“去杠杆”，从关注规模扩张到重视债务结构优化和现金流管理，到如今，债务规模和融资成本均已连续多个报告实现“双降”。
今年6月底，碧桂园的总借贷余额已进一步降至2936.77亿元，较去年年底的3179.22亿元减少了242.45亿元，降幅高达7.6%；净借贷比率为48.1%，连续多年保持在行业低位；加权平均借贷成本为5.31%。
此外，按照“三道红线”标准，截至上半年底，碧桂园现金短债比维持在2倍左右，净借贷比率为48.1%，剔除预收帐款的资产负债率下降至72%。莫斌指出，公司将在2023年中期之前实现从黄档到绿档的调整。
短债方面，据碧桂园首席财务官伍碧君于业绩会上透露：“一年内，集团在公开市场的债务约为150亿元人民币，这对碧桂园的体量来说压力不大。”
而对于美元债，据了解，进入2022年下半年，碧桂园在境外已无到期美元债，仅有两笔合计40亿元的境内公司债达到可回售状态。明年上半年，碧桂园合计有69亿元的公司债到期或达到回售状态，以及折合40亿元的美元债到期。
伍碧君表示，目前一二级市场倒挂导致境内外公开市场基本处于停滞状态，但得益于政府和监管支持，碧桂园融资情况良好。
根据公开资料，今年3月，碧桂园先后与招商银行、农行广东分行签订了150亿元及400亿元的战略合作协议。5月份，包括碧桂园在内的三家民营房企被选为“示范房企”，并完成了2022年第一期公司债券“22碧地01”的簿记建档工作，债券总规模5亿元，成为国内首批发行附带信用保护工具公司债的示范性民营房企。
此外，在交易商协会和中债信用增进公司的支持下，碧桂园在银行间市场交易商协会的50亿元中票也已经获批，9月份将进行首期发行，金额大约在15亿元至16亿元，剩余的也会在今年内择机发行。
日前有市场消息称，监管部门计划通过指定国有企业担保和承销示范性房企的人民币债券新发，为部分房企提供流动性支持，其中碧桂园、龙湖等民营房企作为示范房企被纳入考虑范围内。碧桂园彼时回应称，在交易商协会和中债信用增信担保的支持下，目前正在推进中票的发行，进一步稳定行业及公司信用情况。
据悉，从年初到现在，碧桂园已发行可转债折合33.68亿元、配售新股折合24.1亿元；而自去年下半年至今，碧桂园已成功发行多笔覆盖不同场所、不同产品的直接融资，包括合计61亿元的公司债及中期票据、合计87亿元的ABS及ABN等，是少有的能够进行全品种融资的民营房企之一。
汇丰亦在7月发布的研报称，碧桂园是迄今为止在偿还所有到期债务方面仍有良好记录的民营房地产公司之一。公司当前弱融资需求以及在债券市场高信用的表现，将有力缓解投资者对其财务状况的担忧。中信建投也在近日对碧桂园维持“买入”评级。
依靠精准布局，打造高品质交付样本
房地产行业正面临大考，除财务状况外，交付能力也成为房企的“试金石”。7月底，中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，保交付是地方政府的首要任务。
财报显示，在市场低迷期，碧桂园始终保持战略定力，保质、准时地完成了每一套房屋的交付。今年上半年，集团已累计如期交付1070批次共计25万套房屋，覆盖全国30个省份214个城市780个区县，交付能力居行业首位，其中165个项目实现了“交付即交证”。
莫斌在业绩会上对此表示，行业艰难，作为头部企业需要担当与坚持。未来，碧桂园有能力亦有实力确保期房完美交付、保障所有债权刚性兑付，保证公司始终处于稳定经营状态下，直到市场迎来转机走上正轨。
据了解，下半年碧桂园预计将交付50万套房屋，是上半年总量的两倍，随着结转规模的大幅提升，这在一定程度上将保障公司下半年经营绩效的提升。
高品质的交付背后离不开对市场精准的研判。上半年，碧桂园加速了对部分三四线城市的项目货量布局的调整，在上半年的销售中，三四线城市的表现要比一二线城市好，销售占比也提升了1个百分点至69%。
中信证券分析师认为，虽然市场普遍认为低线城市的项目销售去化有难度，但低线也有土地款补缴规模要求很低、建安节奏调整灵活、后期建安开支占总成本比例大、预售门槛可能较低等优势。对碧桂园而言，如能以最精益化的尺度规划各项目现金流，确实较一二线城市项目更容易压缩现金开支。
财报显示，上半年碧桂园公司分别在佛山、张家口、兰州等地获取低溢价率的土地，共计新获取9个项目，权益低价仅约61亿元。对于下半年拿地方面的规划，碧桂园表示，未来将继续聚焦核心区位，布局供需关系良好的城市，获取优质的土储资源，支撑公司未来业绩的稳健发展。
克而瑞指出，面对此轮行业下行周期，碧桂园整体风险可控，且具备了较强的“恢复力”，这主要得益于企业良好的基本面以及积极主动的风险管理。在行业流动性整体趋紧的背景下，碧桂园“外部输血+内部造血”双管齐下，为流动性提供了有力保障，展现出良好的资金实力。此外，高效回款也为企业带来充足的流动性补给。
尽管地产行业分化和调整仍在持续深化，但中国经济长期向好的基本面没有改变，新型城镇化还有一段长路要走，人民对于美好生活的向往与追求不会改变。或许正如碧桂园在财报开篇中说的，“危机之中往往孕育着希望”。（李晓蓉、李琪）
#西宁# 【疫情期间“菜篮子”如何保障？西海都市报记者探访西宁主城区物资供应】民以食为天。疫情防控期间，百姓对生活必需品的供应更加关注，阶段性需求增加。如何保障蔬菜等重要生活物资的生产、储备和投放？百姓的“菜篮子”“米袋子”市场供应是否平稳有序？8月30日，西海全媒体记者兵分多路，走进蔬菜批发市场、超市和菜市场，了解保供稳价情况。
大量本地菜上市 保障市场供应
早上7时，一辆辆从西宁出发的厢式货车驶入位于湟中区的青海长青蔬菜种植专业合作社。合作社门口，车辆和人员经过消毒、扫码、测温后进入蔬菜基地。
随即，车厢门打开，几名工人开始装车，西蓝花、上海青、西芹……不一会儿，一箱箱装有新鲜蔬菜的菜筐被整齐地码放在车厢内。
“这是今天早上第二辆来拉运蔬菜的货车。”合作社负责人袁伟全说，从西宁来的车都有通行证，这几天每天蔬菜的配送量为30吨。
袁伟全介绍，为了保证蔬菜基地的货源充足，蔬菜基地每天从周边进运的毛菜量达150吨，不仅如此，基地还有66.67公顷的自种蔬菜。“目前，蔬菜基地货源充足，多以本地菜为主。”袁伟全说。
蔬菜保供，一头连着民生，一头连着供应商。当日，记者在青藏高原农副产品集散中心看到，整个市场如往常一样忙碌。眼下正值本地蔬菜上市旺季，青菜、茄子、土豆、胡萝卜、白萝卜、西红柿等蔬菜在各个商户的摊位前摆得满满当当。
“市场内蔬菜、水果、肉、蛋、粮油等物资储备充足，价格稳定，日进场量保持在2000吨左右，米面油供应满足，可保证全省人民的生活需求。”西宁农商投资建设开发管理有限公司总经理朱玮说，青藏高原农副产品集散中心在从严从紧抓好疫情防控各项工作的同时，加大力度保障市场稳定供应，全力保障人民群众“菜篮子”安全。
根据防疫要求，市场只留有1号、2号门供车辆通行。1号门为入口，负责检查进入一切车辆的通行证、随车人员24小时核酸检测阴性证明及查验双码，符合条件后，随车人员要和车辆留影，出市场时要人车一致才能离开。
“目前只要持有发放的通行证的采购车辆，都能满足供应。”朱玮告诉记者。
农贸市场明码标价 市民提稳“菜篮子”
“您好，请扫双码。”8月30日14时30分，记者扫码、测温后走进西宁市城中区莫家街农贸市场。市场内的摊位上，各类新鲜蔬菜摆放整齐，肉类、水产、粮油等食品种类丰富、数量充足，市民有序购买所需要的食材。
“陇椒3.2元/斤”“油菜4元/斤”“土豆2元/斤”……每个摊位前都悬挂着当日价格公示牌，让前来选购的市民一目了然。
蔬菜经营户赵丁辉告诉记者，他的摊位上蔬菜品种有50余种，菜品每日进货，能够保障市场供应，让市民吃到新鲜蔬菜。为了方便市民无接触采买，赵丁辉还在美团上开通了线上购物渠道。“线上品种有千余种，还包括一些农副产品，每一单30元起配，线上下单还送8个鸡蛋。”赵丁辉说，目前线上已经接了60单，根据防疫要求，只配送城中区范围内的用户。
“这几天，我们每天会统计每家经营户需要进货的品种、数量，组织好货车后，我们派代表带着通行证集中外出批货，减少人员流动。”莫家街市场负责人介绍，市场内蔬菜、肉类、水产的供应量充足，价格总体保持平稳，能够满足消费者的日常需求。
在冷冻品区，不少市民在挑选带鱼、鸡爪、虾尾等食材。市民刘先生说：“市场内供应充足，蔬菜和肉类品种丰富，需要买的时候去采购就可以，不用储备太多。”
农贸市场新鲜蔬菜不断档，市区各蔬菜店买菜也方便。位于夏都大街的鹏园蔬菜水果店里，黄瓜、茄子、豆角等各种新鲜蔬菜满满当当地放在货柜上。
家住附近小区的王女士，正在摊位前选购菜品。鸡蛋、豆腐、新鲜绿叶菜，被选进她的菜篮子。“蔬菜店价格总体平稳，没有太大的波动。”王女士说，蔬菜店品种很多，离家也近，买菜很方便。
大型商超“菜篮子”充盈价格稳
西宁市各大商超生活必需品的货源十分充足。位于西宁市城西区的一家亲超市内，工作人员在铺货、整理货架，超市内秩序井然。
“按照疫情防控要求，每家店营业时间调整为11时至21时，门口设置了两米线，工作人员查验双码和核酸检测报告，每家店根据面积大小限制客流量，一次进出各20人。店内不定时消杀，工作人员会随时检查，并提醒顾客戴好口罩、保持安全距离。”青海省一家亲农产品有限公司运营总监贾纪发介绍，超市物资充足，蔬菜每日进货量60吨至80吨，大米库存量五六十吨，面粉库存量在40吨左右，油库存13万多桶，猪肉、牛羊肉库存共10吨，水果每日进货量40吨左右。
贾纪发说：“我们有七八百名员工在岗，大部分吃住在店里。市民不必担忧，我们的货源很充足，采购人员随时在市场待命，每天都在补充货物。价格也很稳定，有的蔬菜甚至低于政府指导价。”
据青海省发展和改革委员会成本价格监测处每日开展的应急价格监测数据显示，8月30日，全省市场重要民生商品供应充足、品种丰富，防疫用品量足价稳，重要民生商品购销平衡。
商务部门
持续守好民生保障线
疫情防控期间，让西宁市民的“菜篮子”装得满、拎得稳是重中之重。西宁市商务部门严格按照《疫情期间生活必需品保供方案》执行，完善物资储备和调用机制，开启居民生活必需品日报机制，对青藏高原农副产品集散中心的蔬果、3家粮油批发企业的米面油、14家重点商超的生活必需品销售储存情况，5家牛羊和4家生猪屠宰企业屠宰情况进行统计，监测每日动态。同时，根据疫情防控形势，统筹做好生活物资的线下畅通供应。
此外，保障配送生活物资车辆顺利通行成为当前阶段的工作重点，截至8月29日，西宁市商务部门给商贸企业发放“西宁市疫情防控应急保障车辆通行证”300余份，其中，为线上保供企业发放30余份，确保群众能够以线下为主、线上为辅的方式采购所需物资。(西海全媒体记者 范程程 彭娜）
大量本地菜上市 保障市场供应
早上7时，一辆辆从西宁出发的厢式货车驶入位于湟中区的青海长青蔬菜种植专业合作社。合作社门口，车辆和人员经过消毒、扫码、测温后进入蔬菜基地。
随即，车厢门打开，几名工人开始装车，西蓝花、上海青、西芹……不一会儿，一箱箱装有新鲜蔬菜的菜筐被整齐地码放在车厢内。
“这是今天早上第二辆来拉运蔬菜的货车。”合作社负责人袁伟全说，从西宁来的车都有通行证，这几天每天蔬菜的配送量为30吨。
袁伟全介绍，为了保证蔬菜基地的货源充足，蔬菜基地每天从周边进运的毛菜量达150吨，不仅如此，基地还有66.67公顷的自种蔬菜。“目前，蔬菜基地货源充足，多以本地菜为主。”袁伟全说。
蔬菜保供，一头连着民生，一头连着供应商。当日，记者在青藏高原农副产品集散中心看到，整个市场如往常一样忙碌。眼下正值本地蔬菜上市旺季，青菜、茄子、土豆、胡萝卜、白萝卜、西红柿等蔬菜在各个商户的摊位前摆得满满当当。
“市场内蔬菜、水果、肉、蛋、粮油等物资储备充足，价格稳定，日进场量保持在2000吨左右，米面油供应满足，可保证全省人民的生活需求。”西宁农商投资建设开发管理有限公司总经理朱玮说，青藏高原农副产品集散中心在从严从紧抓好疫情防控各项工作的同时，加大力度保障市场稳定供应，全力保障人民群众“菜篮子”安全。
根据防疫要求，市场只留有1号、2号门供车辆通行。1号门为入口，负责检查进入一切车辆的通行证、随车人员24小时核酸检测阴性证明及查验双码，符合条件后，随车人员要和车辆留影，出市场时要人车一致才能离开。
“目前只要持有发放的通行证的采购车辆，都能满足供应。”朱玮告诉记者。
农贸市场明码标价 市民提稳“菜篮子”
“您好，请扫双码。”8月30日14时30分，记者扫码、测温后走进西宁市城中区莫家街农贸市场。市场内的摊位上，各类新鲜蔬菜摆放整齐，肉类、水产、粮油等食品种类丰富、数量充足，市民有序购买所需要的食材。
“陇椒3.2元/斤”“油菜4元/斤”“土豆2元/斤”……每个摊位前都悬挂着当日价格公示牌，让前来选购的市民一目了然。
蔬菜经营户赵丁辉告诉记者，他的摊位上蔬菜品种有50余种，菜品每日进货，能够保障市场供应，让市民吃到新鲜蔬菜。为了方便市民无接触采买，赵丁辉还在美团上开通了线上购物渠道。“线上品种有千余种，还包括一些农副产品，每一单30元起配，线上下单还送8个鸡蛋。”赵丁辉说，目前线上已经接了60单，根据防疫要求，只配送城中区范围内的用户。
“这几天，我们每天会统计每家经营户需要进货的品种、数量，组织好货车后，我们派代表带着通行证集中外出批货，减少人员流动。”莫家街市场负责人介绍，市场内蔬菜、肉类、水产的供应量充足，价格总体保持平稳，能够满足消费者的日常需求。
在冷冻品区，不少市民在挑选带鱼、鸡爪、虾尾等食材。市民刘先生说：“市场内供应充足，蔬菜和肉类品种丰富，需要买的时候去采购就可以，不用储备太多。”
农贸市场新鲜蔬菜不断档，市区各蔬菜店买菜也方便。位于夏都大街的鹏园蔬菜水果店里，黄瓜、茄子、豆角等各种新鲜蔬菜满满当当地放在货柜上。
家住附近小区的王女士，正在摊位前选购菜品。鸡蛋、豆腐、新鲜绿叶菜，被选进她的菜篮子。“蔬菜店价格总体平稳，没有太大的波动。”王女士说，蔬菜店品种很多，离家也近，买菜很方便。
大型商超“菜篮子”充盈价格稳
西宁市各大商超生活必需品的货源十分充足。位于西宁市城西区的一家亲超市内，工作人员在铺货、整理货架，超市内秩序井然。
“按照疫情防控要求，每家店营业时间调整为11时至21时，门口设置了两米线，工作人员查验双码和核酸检测报告，每家店根据面积大小限制客流量，一次进出各20人。店内不定时消杀，工作人员会随时检查，并提醒顾客戴好口罩、保持安全距离。”青海省一家亲农产品有限公司运营总监贾纪发介绍，超市物资充足，蔬菜每日进货量60吨至80吨，大米库存量五六十吨，面粉库存量在40吨左右，油库存13万多桶，猪肉、牛羊肉库存共10吨，水果每日进货量40吨左右。
贾纪发说：“我们有七八百名员工在岗，大部分吃住在店里。市民不必担忧，我们的货源很充足，采购人员随时在市场待命，每天都在补充货物。价格也很稳定，有的蔬菜甚至低于政府指导价。”
据青海省发展和改革委员会成本价格监测处每日开展的应急价格监测数据显示，8月30日，全省市场重要民生商品供应充足、品种丰富，防疫用品量足价稳，重要民生商品购销平衡。
商务部门
持续守好民生保障线
疫情防控期间，让西宁市民的“菜篮子”装得满、拎得稳是重中之重。西宁市商务部门严格按照《疫情期间生活必需品保供方案》执行，完善物资储备和调用机制，开启居民生活必需品日报机制，对青藏高原农副产品集散中心的蔬果、3家粮油批发企业的米面油、14家重点商超的生活必需品销售储存情况，5家牛羊和4家生猪屠宰企业屠宰情况进行统计，监测每日动态。同时，根据疫情防控形势，统筹做好生活物资的线下畅通供应。
此外，保障配送生活物资车辆顺利通行成为当前阶段的工作重点，截至8月29日，西宁市商务部门给商贸企业发放“西宁市疫情防控应急保障车辆通行证”300余份，其中，为线上保供企业发放30余份，确保群众能够以线下为主、线上为辅的方式采购所需物资。(西海全媒体记者 范程程 彭娜）
✋热门推荐