【港股投资难在哪里？】
我看到很多朋友在说，如果时光倒流一定不会投资港股，如果现在回本了一定全部卖出。这几年港股的极端地狱难度，已经逼疯甚至逼死了太多的人。
先抛开港股指数大势的涨跌不谈，仅谈个股投资，港股难就难在极端化，不管是小公司，还是腾讯这种巨头，走势一直非常极端，而这几年更为极端了，导致很多极为保守的投资者即便在历史上看都很高的安全边际的情况下，依然被市场重创。比如中小制造业公司或者大型国企，A股1PB一般就不太跌的动了，0.5PB算是很高的高安全边际了。而港股0.5PB很常见，这几年更是0.3PB都不够安全，极端跌破0.1PB的也不少。过去两年港股如此低估值不仅仅是流动性的问题，以前没有南下资金的时候，港股的个股平均成交量比现在低得多，但估值也没现在那么低，这几年最主要是外资不断撤离，很多公司持续阴跌杀估值（不少业绩还在增长），面对长期低估还不断下跌，大多数人自然是扛不住的，不断有恐慌或者止损盘（杠杆）出来，导致股价进一步暴跌至无法想象的估值。
当然，港股的极端不仅仅只体现在向下，也会体现在向上上。比如最近私有化的国企锦江，前几个月跌倒0.3PB以下，现在1PB私有化了（PS.这2年由于港股极端估值导致私有化大潮，2010年到2018年港股只有46家公司私有化，而2019年和2020年分别高达10家和40家）。再比如AH溢价以前长期在4以上的山东墨龙，港股墨龙去年一度跌倒0.2xPB，而A股当时高达1.5xPB，但今年风云突变，墨龙H仅5月5日到20日这几天就翻了3倍，自最底部一度涨了18.5倍，AH溢价率大幅下滑（基本面是发生了变化，但有变化18倍吗，显然没有）。
PS.类似山东墨龙A股涨了3倍而港股涨了18倍这种困境反转或估值修复的逻辑，前几年我也写过一篇，为什么我不在A股做困境反转 https://t.cn/A6xNH2Xg 。
港股为什么比A股会那么极端，我想主要是投资者构成的原因，A股有大量散户，港股机构为主。港股基本面向下或者大势不好的时候，机构踩踏立场，杀出极低估值；拐点来的时候又一拥而上，大家都要买足够的仓位必然导致股价快速飙升。这几年更为极端是由于外资的不断撤离，导致估值极端化，也带来了波动的极端化。而A股有大量散户做接盘，很多公司拥有沉淀筹码（某公司基本面走差了，港股机构狂抛，但A股散户套牢就躺平，筹码就沉淀了），这也是小盘股AH高溢价的原因——市值越大的公司机构定价权越强，A股溢价越小，而市值越小越垃圾的公司机构参与越少散户定价权强，A股溢价越高。最典型就是券商股，A股券商长期大幅溢价港股（比如中信建投、中原、中金都是溢价3、4倍），核心原因就是A股散户非常喜欢高贝塔的券商股。关于这点，我也曾经写过一篇长文（A股的沉淀筹码 https://t.cn/EXpXjYo ）。
所以，长期极端化和你无法把握这个极端化就是港股投资那么难的原因。你要是左侧投资吧，根本不知道什么时候是底，以为安全边际很高了，但他继续大幅下跌到不可思议的估值，而且久久不会修复（我曾经写过一篇文章，不要在港股做左侧价值投资 https://t.cn/A6xNH2X1 ）；但是右侧投资就一定对吗？也不是，你想等他趋势起来或者基本面拐点了再买，但港股修复的速度太快了，几周甚至几天就翻倍（上文说了由于缺乏散户的沉淀筹码，机构大开大合带来极端估值和极端速度），所以，如果没有涨30%敢追的勇气，就很可能错失几倍的修复。而且就如同你无法判断左侧底部一样，你也无法判断什么时候是右侧，很多公司反弹一波后又去新低了（例子太多就不举了），明明基本面和股价都拐了也没用。
我一直在说的一个观点就是，投资的难处就在于——你无法掌握市场先生的脾气。大多数时候搞清楚企业的基本面和安全边际并不是最重要的，重要的是理解市场。市场先生就如同薛定谔的猫，不到答案揭晓的一刻，你永远不知道对错。你坚持到底的，不一定是对的（业绩被证伪），而如果你放弃了，可能市场就向你就认错了。很多时候，你根本搞不清楚到底是市场错了，还是你错了。如果你能搞清楚，你离成功也就不远了。
当然了A股是另外的难处，A股由于整体估值太高（特别是好公司）让你失去安全边际的锚，简单说就是即便基本面前景很好但估值持续高估会让你无法安心长持，没有锚那你只能随波逐流/跟随趋势，而趋势这东西短期波动太大就会让你无所适从（这里我专门写过一篇长文 https://t.cn/E5kY10A ）。
最后我想说的是，虽然港股投资很难，但并不是不能投资，只要你能抓住极端的低估的拐点，很可能就有极端的估值修复在等着你，毕竟价值投资永远不会消亡。港股现在的极端在历史上极为罕见，即便是经验丰富的港股投资者（我有认识投资几十年港股的朋友），也无法适应这几年港股的极端程度。我们不能用现在形成的认知，去衡量未来的投资方向，或许港股在某一年就会回到之前正常时段的估值，如果你一直抱有现在港股的一些偏见和认知，那必然会损失很多。
我看到很多朋友在说，如果时光倒流一定不会投资港股，如果现在回本了一定全部卖出。这几年港股的极端地狱难度，已经逼疯甚至逼死了太多的人。
先抛开港股指数大势的涨跌不谈，仅谈个股投资，港股难就难在极端化，不管是小公司，还是腾讯这种巨头，走势一直非常极端，而这几年更为极端了，导致很多极为保守的投资者即便在历史上看都很高的安全边际的情况下，依然被市场重创。比如中小制造业公司或者大型国企，A股1PB一般就不太跌的动了，0.5PB算是很高的高安全边际了。而港股0.5PB很常见，这几年更是0.3PB都不够安全，极端跌破0.1PB的也不少。过去两年港股如此低估值不仅仅是流动性的问题，以前没有南下资金的时候，港股的个股平均成交量比现在低得多，但估值也没现在那么低，这几年最主要是外资不断撤离，很多公司持续阴跌杀估值（不少业绩还在增长），面对长期低估还不断下跌，大多数人自然是扛不住的，不断有恐慌或者止损盘（杠杆）出来，导致股价进一步暴跌至无法想象的估值。
当然，港股的极端不仅仅只体现在向下，也会体现在向上上。比如最近私有化的国企锦江，前几个月跌倒0.3PB以下，现在1PB私有化了（PS.这2年由于港股极端估值导致私有化大潮，2010年到2018年港股只有46家公司私有化，而2019年和2020年分别高达10家和40家）。再比如AH溢价以前长期在4以上的山东墨龙，港股墨龙去年一度跌倒0.2xPB，而A股当时高达1.5xPB，但今年风云突变，墨龙H仅5月5日到20日这几天就翻了3倍，自最底部一度涨了18.5倍，AH溢价率大幅下滑（基本面是发生了变化，但有变化18倍吗，显然没有）。
PS.类似山东墨龙A股涨了3倍而港股涨了18倍这种困境反转或估值修复的逻辑，前几年我也写过一篇，为什么我不在A股做困境反转 https://t.cn/A6xNH2Xg 。
港股为什么比A股会那么极端，我想主要是投资者构成的原因，A股有大量散户，港股机构为主。港股基本面向下或者大势不好的时候，机构踩踏立场，杀出极低估值；拐点来的时候又一拥而上，大家都要买足够的仓位必然导致股价快速飙升。这几年更为极端是由于外资的不断撤离，导致估值极端化，也带来了波动的极端化。而A股有大量散户做接盘，很多公司拥有沉淀筹码（某公司基本面走差了，港股机构狂抛，但A股散户套牢就躺平，筹码就沉淀了），这也是小盘股AH高溢价的原因——市值越大的公司机构定价权越强，A股溢价越小，而市值越小越垃圾的公司机构参与越少散户定价权强，A股溢价越高。最典型就是券商股，A股券商长期大幅溢价港股（比如中信建投、中原、中金都是溢价3、4倍），核心原因就是A股散户非常喜欢高贝塔的券商股。关于这点，我也曾经写过一篇长文（A股的沉淀筹码 https://t.cn/EXpXjYo ）。
所以，长期极端化和你无法把握这个极端化就是港股投资那么难的原因。你要是左侧投资吧，根本不知道什么时候是底，以为安全边际很高了，但他继续大幅下跌到不可思议的估值，而且久久不会修复（我曾经写过一篇文章，不要在港股做左侧价值投资 https://t.cn/A6xNH2X1 ）；但是右侧投资就一定对吗？也不是，你想等他趋势起来或者基本面拐点了再买，但港股修复的速度太快了，几周甚至几天就翻倍（上文说了由于缺乏散户的沉淀筹码，机构大开大合带来极端估值和极端速度），所以，如果没有涨30%敢追的勇气，就很可能错失几倍的修复。而且就如同你无法判断左侧底部一样，你也无法判断什么时候是右侧，很多公司反弹一波后又去新低了（例子太多就不举了），明明基本面和股价都拐了也没用。
我一直在说的一个观点就是，投资的难处就在于——你无法掌握市场先生的脾气。大多数时候搞清楚企业的基本面和安全边际并不是最重要的，重要的是理解市场。市场先生就如同薛定谔的猫，不到答案揭晓的一刻，你永远不知道对错。你坚持到底的，不一定是对的（业绩被证伪），而如果你放弃了，可能市场就向你就认错了。很多时候，你根本搞不清楚到底是市场错了，还是你错了。如果你能搞清楚，你离成功也就不远了。
当然了A股是另外的难处，A股由于整体估值太高（特别是好公司）让你失去安全边际的锚，简单说就是即便基本面前景很好但估值持续高估会让你无法安心长持，没有锚那你只能随波逐流/跟随趋势，而趋势这东西短期波动太大就会让你无所适从（这里我专门写过一篇长文 https://t.cn/E5kY10A ）。
最后我想说的是，虽然港股投资很难，但并不是不能投资，只要你能抓住极端的低估的拐点，很可能就有极端的估值修复在等着你，毕竟价值投资永远不会消亡。港股现在的极端在历史上极为罕见，即便是经验丰富的港股投资者（我有认识投资几十年港股的朋友），也无法适应这几年港股的极端程度。我们不能用现在形成的认知，去衡量未来的投资方向，或许港股在某一年就会回到之前正常时段的估值，如果你一直抱有现在港股的一些偏见和认知，那必然会损失很多。
【大隐茶社】品茶亦是修禅
沏一壶溢香的花茶，
氤氲的水汽里
弥散着如烟雾般迷蒙的记忆。
茶有佛性，
尤如碧云净水，
几盏下腹，
心头便有了无闲事，
袅袅的香雾，
似有若无地
诠释虚实相生的人生。
桌台上有一方
闲置的木鱼、几卷经书，
还有散落的菩提，
在浅淡的月光下，
疏淡清绝，
沏一壶文字的香茶，
偶尔品茗。
醒梦般
悠远宁静的音乐，
如珠落玉盘的清音
在心底缭绕回旋。
静静听来，
清远虚淡，高雅古拙，
佛曲缭绕于室，
禅意缠绵于心，
持一卷禅意的韵文，
让身体与心灵
在一曲天籁中休憩停泊。
贴着禅意的
文字静静地行走，
犹如漫步于空谷幽林，
气息舒恬，
似有若无地清香，欲袭欲离。
当一缕深哲
而醒透的光洒照过来，
彷佛看见，
一个纯颜端美的女子，
手捧一支带着苔痕的禅那，
微语呢喃……
独卧
青灯古佛旁，
人世苍凉，
人生千回百转，
爱恨愁离，
却无非一个缘，
缘来缘去，妙尽幽微，
亦不过朦胧天光下的
一场梦，一盏茶。
筝音清幽，
流水潺湲；
看梅林雪树，
水边离落数枝斜；
择尘阶，鞠月光，
步上空灵禅台…
每一个字，
都眨动着智性的眼神，
佛语禅心，
每一句话，
都含着深味，
由不得你不沉思良久，
由不得你不徘徊陷落。
常想，
蒸腾、浮躁的现实，
一个人能让自己
心灵文字端庄不倾，
清新澹静，
这便是对自己、
对朋友的一种承担。
这不是游戏，
不是表演，
更不是招摇、逢迎、
矫情、甚或自恋，
它似一盏灯，
让自己心底通明，
也日日照亮周围的人和这个世界。
我是这样的无意，
在一扇半开半掩的轩窗下，
让禅意的文字，
盛开在许多个宁静的夜里。
不是为了
给某个故事，
埋下深沉的伏笔，
只为了
在众生的心底，栽种一株菩提。
研灵魂为水，
磨风骨为石，
花开花落，任东西……
沉静优雅，
不俗不赘，
内涵禅意，
似梅香素蕊，
即使是飘落了，也干净自若。
如蝉，
一只不语冰的夏虫，
在秋天的这个时候，
蜕去斑驳的蝉衣，做另一个自己。
是了，
人生包含着四季以外的季节，
我们站在佛前，
体会佛性，修炼自己，
就似一只蝉，
在生命的季节里，
经历一次次蜕去蝉衣的疼痛，
让生命一步步接近善美。
其实，
人行走世间，
每一步都需要修正自己，
每一个日出里，
都需要卸下昨日的俗累，
我们比蝉更值得经受疼痛的蝉蜕。
因为，
岁月的更新，
要求你我
做另一个更加生动的自己。
豁然洞开那灵魂
都不曾敞开的那个窗扇，
顿然了悟，
放下才是真正的拾得，
转离了，
才会有相聚，
远去了，
才是爱的长久。
岁月两盏灯，
春秋一场梦，
人生一壶茶，
“山穷水尽”处，
才有“坐看云起”闲。
任何时候，
彼岸都只有一步之遥，
迷途知返，天地皆宽。
穿越红尘，
纵是爱到深处，
亦可转身，
一场轰轰烈烈的爱，
会让一个人忘却身在尘世。
而烟雨飘散后，
“春还在，人已天涯远”，
就当我是那株
站在翘石旁的小草吧，
你如闲舟行楫，
终要回到湖河沧海，
我归隐在深山，
世间一切情缘，皆有定数。
有情者未必有缘，
有缘者未必有情。
随缘即安，方可悟道。
茶水洗心，
心如明镜遥遥勿忘。
薰风衔落，片片玉蕊，
筝音清幽，流水潺潺，
是谁在抽弦促柱?
是谁在鼓琴调瑟？
原以为，
这纷扰尘界，
不再会有高山飞练，
不再会有清音筝然。
当你在静夜里
沐清风浴月华，
举首向月，
便会感知山青水碧，
清极香杳，
将封存了已久的心结，
和着这舒缓高急的筝音，
吐纳真气，豁然见江河。
你也可以，
将这文字灵性的芬蕊，
一片片吞咽，濯洗内心…….
时光若水，无言即大美。
日子如莲，平凡即至雅。
品茶亦是修禅。
岁月渐渐老去，
老去的岁月里
留下丝丝缕缕
如同茶杯里飘溢出来的花香，
经了风露月华
才有了色泽味儿的蕴蓄，
才会沉醉在岁月的香醇。
喜欢一盏清茶，
一弦锦瑟，一端方砚，
一卷古韵，
一颗素心
就这样氤氲于水墨之间。
如茶，
融汇了万物的精魂，
倒入杯盏中，
钟情一色，澄澈醒透，
不忧伤，也不换了，
俱静归尘……
沏一壶溢香的花茶，
氤氲的水汽里
弥散着如烟雾般迷蒙的记忆。
茶有佛性，
尤如碧云净水，
几盏下腹，
心头便有了无闲事，
袅袅的香雾，
似有若无地
诠释虚实相生的人生。
桌台上有一方
闲置的木鱼、几卷经书，
还有散落的菩提，
在浅淡的月光下，
疏淡清绝，
沏一壶文字的香茶，
偶尔品茗。
醒梦般
悠远宁静的音乐，
如珠落玉盘的清音
在心底缭绕回旋。
静静听来，
清远虚淡，高雅古拙，
佛曲缭绕于室，
禅意缠绵于心，
持一卷禅意的韵文，
让身体与心灵
在一曲天籁中休憩停泊。
贴着禅意的
文字静静地行走，
犹如漫步于空谷幽林，
气息舒恬，
似有若无地清香，欲袭欲离。
当一缕深哲
而醒透的光洒照过来，
彷佛看见，
一个纯颜端美的女子，
手捧一支带着苔痕的禅那，
微语呢喃……
独卧
青灯古佛旁，
人世苍凉，
人生千回百转，
爱恨愁离，
却无非一个缘，
缘来缘去，妙尽幽微，
亦不过朦胧天光下的
一场梦，一盏茶。
筝音清幽，
流水潺湲；
看梅林雪树，
水边离落数枝斜；
择尘阶，鞠月光，
步上空灵禅台…
每一个字，
都眨动着智性的眼神，
佛语禅心，
每一句话，
都含着深味，
由不得你不沉思良久，
由不得你不徘徊陷落。
常想，
蒸腾、浮躁的现实，
一个人能让自己
心灵文字端庄不倾，
清新澹静，
这便是对自己、
对朋友的一种承担。
这不是游戏，
不是表演，
更不是招摇、逢迎、
矫情、甚或自恋，
它似一盏灯，
让自己心底通明，
也日日照亮周围的人和这个世界。
我是这样的无意，
在一扇半开半掩的轩窗下，
让禅意的文字，
盛开在许多个宁静的夜里。
不是为了
给某个故事，
埋下深沉的伏笔，
只为了
在众生的心底，栽种一株菩提。
研灵魂为水，
磨风骨为石，
花开花落，任东西……
沉静优雅，
不俗不赘，
内涵禅意，
似梅香素蕊，
即使是飘落了，也干净自若。
如蝉，
一只不语冰的夏虫，
在秋天的这个时候，
蜕去斑驳的蝉衣，做另一个自己。
是了，
人生包含着四季以外的季节，
我们站在佛前，
体会佛性，修炼自己，
就似一只蝉，
在生命的季节里，
经历一次次蜕去蝉衣的疼痛，
让生命一步步接近善美。
其实，
人行走世间，
每一步都需要修正自己，
每一个日出里，
都需要卸下昨日的俗累，
我们比蝉更值得经受疼痛的蝉蜕。
因为，
岁月的更新，
要求你我
做另一个更加生动的自己。
豁然洞开那灵魂
都不曾敞开的那个窗扇，
顿然了悟，
放下才是真正的拾得，
转离了，
才会有相聚，
远去了，
才是爱的长久。
岁月两盏灯，
春秋一场梦，
人生一壶茶，
“山穷水尽”处，
才有“坐看云起”闲。
任何时候，
彼岸都只有一步之遥，
迷途知返，天地皆宽。
穿越红尘，
纵是爱到深处，
亦可转身，
一场轰轰烈烈的爱，
会让一个人忘却身在尘世。
而烟雨飘散后，
“春还在，人已天涯远”，
就当我是那株
站在翘石旁的小草吧，
你如闲舟行楫，
终要回到湖河沧海，
我归隐在深山，
世间一切情缘，皆有定数。
有情者未必有缘，
有缘者未必有情。
随缘即安，方可悟道。
茶水洗心，
心如明镜遥遥勿忘。
薰风衔落，片片玉蕊，
筝音清幽，流水潺潺，
是谁在抽弦促柱?
是谁在鼓琴调瑟？
原以为，
这纷扰尘界，
不再会有高山飞练，
不再会有清音筝然。
当你在静夜里
沐清风浴月华，
举首向月，
便会感知山青水碧，
清极香杳，
将封存了已久的心结，
和着这舒缓高急的筝音，
吐纳真气，豁然见江河。
你也可以，
将这文字灵性的芬蕊，
一片片吞咽，濯洗内心…….
时光若水，无言即大美。
日子如莲，平凡即至雅。
品茶亦是修禅。
岁月渐渐老去，
老去的岁月里
留下丝丝缕缕
如同茶杯里飘溢出来的花香，
经了风露月华
才有了色泽味儿的蕴蓄，
才会沉醉在岁月的香醇。
喜欢一盏清茶，
一弦锦瑟，一端方砚，
一卷古韵，
一颗素心
就这样氤氲于水墨之间。
如茶，
融汇了万物的精魂，
倒入杯盏中，
钟情一色，澄澈醒透，
不忧伤，也不换了，
俱静归尘……
#粉丝问答#
您好 ，想请问下， 在北三环工作， 年底想买房 ，手里有三十万 有合适的推荐吗？
因为是自住的，手里的钱不多，所以 远点也行， 交通便利一点的吗， 最好有学校。因为是买婚房，所以不想要二手房。
#郑房有问有答#回复：
你好，根据你的目前预算，如果在金水北或者惠济买房，是最方便的。但是正如你所说，这边的房价高，30万的预算，只能买100万的房子，在惠济和金水的确不好找。如果你能踮踮脚可以勉强上一个万科理想星光。
这个楼盘，优点是三环内，大开发商，还是精装品质；缺点是，被火车道和编组站的阻隔，兴隆铺周围被孤立起来，以后发展空间有限；另外学校参与附近划片。
如果能接受远一点，有地铁，有学校，你可以考虑高新区的时光之城。
时光之城是地铁8号线天健湖站；名校加持，中学是郑州一中高新实验中学；小学是郑州一中高新实验小学，（中学已经招生）（小学在建中）支持组合贷、首付分期。这楼盘我的一个小师妹在那边当项目经理，能给咱拿到最好的房源以及价格，我们也有团购。
#郑州租房##房产头条##房地产# https://t.cn/RxBHUwf
您好 ，想请问下， 在北三环工作， 年底想买房 ，手里有三十万 有合适的推荐吗？
因为是自住的，手里的钱不多，所以 远点也行， 交通便利一点的吗， 最好有学校。因为是买婚房，所以不想要二手房。
#郑房有问有答#回复：
你好，根据你的目前预算，如果在金水北或者惠济买房，是最方便的。但是正如你所说，这边的房价高，30万的预算，只能买100万的房子，在惠济和金水的确不好找。如果你能踮踮脚可以勉强上一个万科理想星光。
这个楼盘，优点是三环内，大开发商，还是精装品质；缺点是，被火车道和编组站的阻隔，兴隆铺周围被孤立起来，以后发展空间有限；另外学校参与附近划片。
如果能接受远一点，有地铁，有学校，你可以考虑高新区的时光之城。
时光之城是地铁8号线天健湖站；名校加持，中学是郑州一中高新实验中学；小学是郑州一中高新实验小学，（中学已经招生）（小学在建中）支持组合贷、首付分期。这楼盘我的一个小师妹在那边当项目经理，能给咱拿到最好的房源以及价格，我们也有团购。
#郑州租房##房产头条##房地产# https://t.cn/RxBHUwf
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