这个全球龙头，即将砸出黄金坑！
隆基股份研究报告
1、公司是全球光伏硅片龙头。
2、公司是全球光伏组件龙头。
3、垂直一体化战略打开成长空间，提升竞争力。
4、签订长单锁定产业链上游原材料，保障供应链稳定。
隆基股份专注于单晶硅片的生产与研发，2014年通过收购乐叶光伏迅速切入电池/组件环节，公司目前是光伏行业龙头，布局了从硅棒到组件的一体化生产制造。
公司主要有两大业务，一个是硅片业务，另一个组件业务。
光伏这个行业的景气度相信已经不必再多说了，只要能处于行业领先，那么业绩以及业绩增速基本可以得到保障，接下来诗诗主要具体分析一下隆基的两大业务。
硅片业务：
在2016年多晶硅片是市场主流，占比高达80.5%，到了2019年多晶硅片占比下降至33%左右，预计2020今年进一步下降至20%。近几年单晶替代多晶的趋势明显，预计2025年单晶硅片占比将提升至95%。
随着单晶硅片渗透率提将进一步提升，对隆基来说绝对是利好，隆基在单晶硅片领域拥有绝对领先的技术以及成本优势：
1.公司具备领先的拉晶技术，单炉出棒达到6根，节省单晶炉拆装时间，成本更低，可让生产效率提升20%以上，综合生产成本降低10%以上。
2.公司具备领先的金刚线切割工艺，已经导入50微米金刚线，出片率行业领先。
3.公司具备领先的设备模块自主集成，核心系统自主研发，竞争对手即使买到同样单晶炉也无法复制。
4.公司具备领先的薄片化技术和电磁场控制技术，硅片可薄至120微米，并且品质优秀。
5.公司通过布局生产基地，降低了电力能耗等生产成本。在单晶硅片生产中，电力成本占总成本约 11.9%，公司单晶硅片生产基地布局银川、中宁、无锡、楚雄、保山、丽江和马来西亚等地，在电力成本方面具备竞争力。
在技术和成本的优势下，2011年公司硅片非硅成本为6.38元/片，而目前硅片非硅成本不到1元/片，预计在0.7-0.8元/片，非硅成本累计下降了近90%，核心关键品质指标也持续优化改善，硅片质量和成本领先全行业。
全球硅片产能集中在国内，隆基硅片产能2019年首次跃居全球第一位。从单晶硅片产能看，目前隆基和中环分居前两位，2019年分别占单晶硅片总产能的37%及27%，形成双寡头垄断格局。
由于硅片在2019、2020年的盈利情况较好，行业的扩产计划较为激进，并且硅片环节还涌现出部分新进入者。从目前的产能规划来看，预计2021年底硅片一线厂商的产能合计约为260-270GW，全行业产能预计在310GW左右。有权威机构测算，预计隆基2021年底产能将达到110GW，全球市占率约为35%左右。
从产能规模来看，目前隆基最大的竞争对手是中环，但因为技术和成本优势，隆基在硅片环节的毛利率和净利率均高于中环，在2020年上半年公司硅片毛利率高于中环16.8个百分点，预计硅片净利率高出24.4个百分点。
结论：单晶硅片渗透率持续提升，公司在技术和成本有较大优势，并且积极扩张产能，公司将保持领先，全球龙头地位稳固。
组件业务：
由于技术壁垒偏低，此前组件环节的格局一直较为分散，但从过去几年以及未来产能规划来看，组件环节的集中度在未来将不断提升。
目前隆基已成为光伏组件龙头企业，公司组件出货量快速提升，组件业务收入快速增长，已经成为收入规模最大的业务。
根据权威机构数据统计，2020上半年隆基组件出货量仅次于晶科位居第二，公司组件产能还在持续扩张，根据年报预告以及权威机构测算，2020全年组件出货量问鼎全球第一。
隆基在组件环节也有很大优势：
1.技术优势。公司组件产品基于大尺寸硅片、双面、半片等技术，不断提高产品转换效率与产品性能，2018年以来组件研发最高转化效率多次突破记录，量产功率也持续攀升。
2.成本优势。公司从硅片业务开始，拓展到硅片、电池片、组件、电站EPC、BIPV等光伏产业环节，产业链垂直一体化态势逐步形成，可有效降低成本，提升效率，带来更大的盈利空间和盈利能力。另外和通威、福莱特等产业链上游公司加深合作关系，更能有效平滑行业周期性，减少上游产品价格波动，进一步降低成本增加盈利。
3.品牌优势。公司产品及品牌获得客户及第三方机构的认可，为PV ModuleTech全球唯一2020年连续四个季度AAA级组件制造商，在行业内树立了良好的知名度和美誉度，获得了海内外众多客户的认可和信赖。
4.渠道优势。公司持续增强海外销售力量和服务保障能力，全球销售区域持续拓展，海外收入增长明显，组件业务规模快速增长，产品市场占有率快速提升。
结论：公司在组件业务拥有技术、成本、品牌、渠道等优势，2021年有望维持全球龙头的地位。
另外隆基虽然主推182mm硅片，但从未放弃210mm硅片，根据公司产能投放时间，在2021年末的硅棒产能中，有86%的产能为近3年投放的新产能，可改造并生产210mm硅片。隆基可凭借过硬的研发实力与多年的技术工艺积累，在切入更大尺寸硅片后依旧可以取得领先优势。
现在可以分批进入，进一次一成仓，轻仓逐步介入。
隆基股份研究报告
1、公司是全球光伏硅片龙头。
2、公司是全球光伏组件龙头。
3、垂直一体化战略打开成长空间，提升竞争力。
4、签订长单锁定产业链上游原材料，保障供应链稳定。
隆基股份专注于单晶硅片的生产与研发，2014年通过收购乐叶光伏迅速切入电池/组件环节，公司目前是光伏行业龙头，布局了从硅棒到组件的一体化生产制造。
公司主要有两大业务，一个是硅片业务，另一个组件业务。
光伏这个行业的景气度相信已经不必再多说了，只要能处于行业领先，那么业绩以及业绩增速基本可以得到保障，接下来诗诗主要具体分析一下隆基的两大业务。
硅片业务：
在2016年多晶硅片是市场主流，占比高达80.5%，到了2019年多晶硅片占比下降至33%左右，预计2020今年进一步下降至20%。近几年单晶替代多晶的趋势明显，预计2025年单晶硅片占比将提升至95%。
随着单晶硅片渗透率提将进一步提升，对隆基来说绝对是利好，隆基在单晶硅片领域拥有绝对领先的技术以及成本优势：
1.公司具备领先的拉晶技术，单炉出棒达到6根，节省单晶炉拆装时间，成本更低，可让生产效率提升20%以上，综合生产成本降低10%以上。
2.公司具备领先的金刚线切割工艺，已经导入50微米金刚线，出片率行业领先。
3.公司具备领先的设备模块自主集成，核心系统自主研发，竞争对手即使买到同样单晶炉也无法复制。
4.公司具备领先的薄片化技术和电磁场控制技术，硅片可薄至120微米，并且品质优秀。
5.公司通过布局生产基地，降低了电力能耗等生产成本。在单晶硅片生产中，电力成本占总成本约 11.9%，公司单晶硅片生产基地布局银川、中宁、无锡、楚雄、保山、丽江和马来西亚等地，在电力成本方面具备竞争力。
在技术和成本的优势下，2011年公司硅片非硅成本为6.38元/片，而目前硅片非硅成本不到1元/片，预计在0.7-0.8元/片，非硅成本累计下降了近90%，核心关键品质指标也持续优化改善，硅片质量和成本领先全行业。
全球硅片产能集中在国内，隆基硅片产能2019年首次跃居全球第一位。从单晶硅片产能看，目前隆基和中环分居前两位，2019年分别占单晶硅片总产能的37%及27%，形成双寡头垄断格局。
由于硅片在2019、2020年的盈利情况较好，行业的扩产计划较为激进，并且硅片环节还涌现出部分新进入者。从目前的产能规划来看，预计2021年底硅片一线厂商的产能合计约为260-270GW，全行业产能预计在310GW左右。有权威机构测算，预计隆基2021年底产能将达到110GW，全球市占率约为35%左右。
从产能规模来看，目前隆基最大的竞争对手是中环，但因为技术和成本优势，隆基在硅片环节的毛利率和净利率均高于中环，在2020年上半年公司硅片毛利率高于中环16.8个百分点，预计硅片净利率高出24.4个百分点。
结论：单晶硅片渗透率持续提升，公司在技术和成本有较大优势，并且积极扩张产能，公司将保持领先，全球龙头地位稳固。
组件业务：
由于技术壁垒偏低，此前组件环节的格局一直较为分散，但从过去几年以及未来产能规划来看，组件环节的集中度在未来将不断提升。
目前隆基已成为光伏组件龙头企业，公司组件出货量快速提升，组件业务收入快速增长，已经成为收入规模最大的业务。
根据权威机构数据统计，2020上半年隆基组件出货量仅次于晶科位居第二，公司组件产能还在持续扩张，根据年报预告以及权威机构测算，2020全年组件出货量问鼎全球第一。
隆基在组件环节也有很大优势：
1.技术优势。公司组件产品基于大尺寸硅片、双面、半片等技术，不断提高产品转换效率与产品性能，2018年以来组件研发最高转化效率多次突破记录，量产功率也持续攀升。
2.成本优势。公司从硅片业务开始，拓展到硅片、电池片、组件、电站EPC、BIPV等光伏产业环节，产业链垂直一体化态势逐步形成，可有效降低成本，提升效率，带来更大的盈利空间和盈利能力。另外和通威、福莱特等产业链上游公司加深合作关系，更能有效平滑行业周期性，减少上游产品价格波动，进一步降低成本增加盈利。
3.品牌优势。公司产品及品牌获得客户及第三方机构的认可，为PV ModuleTech全球唯一2020年连续四个季度AAA级组件制造商，在行业内树立了良好的知名度和美誉度，获得了海内外众多客户的认可和信赖。
4.渠道优势。公司持续增强海外销售力量和服务保障能力，全球销售区域持续拓展，海外收入增长明显，组件业务规模快速增长，产品市场占有率快速提升。
结论：公司在组件业务拥有技术、成本、品牌、渠道等优势，2021年有望维持全球龙头的地位。
另外隆基虽然主推182mm硅片，但从未放弃210mm硅片，根据公司产能投放时间，在2021年末的硅棒产能中，有86%的产能为近3年投放的新产能，可改造并生产210mm硅片。隆基可凭借过硬的研发实力与多年的技术工艺积累，在切入更大尺寸硅片后依旧可以取得领先优势。
现在可以分批进入，进一次一成仓，轻仓逐步介入。
不知道你们有没有注意到甄嬛传里华妃和眉姐姐的手镯，羊脂白玉似有若无的泛着淡淡的藕粉，宽度不要太粗。娇俏华贵，也抬肤色，比其他颜色翡翠更适合年轻女性戴。
一直想要一款，市场水太深，和我妈说了有机会一定去云南找熟人亲戚买。
还有珍珠项链，从幼时四五岁就特别喜欢 情有独钟，小时候家人给我买过两串哈哈。5mm左右比较适合日常，不会太正式也不会小家子气，奶油香槟金和彩凛珠偏粉的颜色都漂亮，同龄人身上非常少见。
一直想要一款，市场水太深，和我妈说了有机会一定去云南找熟人亲戚买。
还有珍珠项链，从幼时四五岁就特别喜欢 情有独钟，小时候家人给我买过两串哈哈。5mm左右比较适合日常，不会太正式也不会小家子气，奶油香槟金和彩凛珠偏粉的颜色都漂亮，同龄人身上非常少见。
新宝骏RM-5六座如何？有亲子座椅，家用很合适
我儿子现在5岁了，这两年就准备要上小学了，考虑到要接送他上学放学，所以家里必须买辆家用车了。年前我经过一段时间的考虑看车，最后买了一辆新宝骏RM-5，是辆智慧家用车，选的是六座的车型，过年那段时间几乎天天都开，跑了两趟高速。买了车后不少亲戚朋友都问我，新宝骏RM-5这车怎么样？
如果让我现在回答这个问题，我肯定是表示满意的。回想买车的时候，一开始我是被新宝骏RM-5的颜值所打动。作为一辆智慧家用车，新宝骏RM-5没有我记忆力MPV的那种商务感，反而是很年轻时尚。前进气格栅的面积很大，还是很漂亮的星辉状，配上新宝骏的钻石车标，家里人都说好看。而且新宝骏RM-5的外观还获得了有“东方奥斯卡奖”美誉的全球四大奖项之一的Good Design Award设计奖，仅针对这个外形来说，我能给10分，不怕它骄傲。
当然，因为我就是为了方便全家人出门才买的车，所以车辆内部的座椅和空间是很重要的。我买的新宝骏RM-5六座车型，是2+2+2的座椅布局，车内空间并没有因为座位多了而被压缩。因为新宝骏RM-5的车长是4705mm，轴距有2750mm，所以车内还是比较宽敞的，我坐在第三排腿部还能有一拳多的空隙。
最重要的是新宝骏RM-5六座车型的中排座位，除了常见的纵向移动外，中排右侧座椅还能横向移动。想到孩子年纪还小，坐车上不安分，得有人管着。我老婆坐在中排右侧座椅上把两个座位并拢，不用隔个过道就能接触到我儿子了，很方便。除此之外，新宝骏RM-5的二、三排座位还可以按比例放倒和全平放倒，今年过年回老家的时候，把第三排放倒，后备箱空间迅速增大，又能多放几箱年货，不用抢占前排座位的空间了。
在亲戚朋友的询问中，发现很多人都关心新宝骏RM-5的动力情况。我这辆新宝骏RM-5搭载的是1.5T涡轮增压发动机和模拟8速CVT变速器的黄金动力组合。这大半个月开下来，我觉得新宝骏RM-5的动力很足，涡轮介入不突兀，动力响应快，起步超车轻松。而且模拟8速的CVT变速器换挡很平顺，没有什么顿挫的感觉。
最令我惊喜的是新宝骏RM-5的智能功能。留给我印象最深的就是在过年拜年的时候，因为导航目的地出错，我在车内直接说了一句：“帮我导航至xxx小区”，新宝骏RM-5的这个新宝骏车联网就自动帮我重新设置了导航，不需要我手动操作，也不需要唤醒词，特别方便。并且还有ACC自适应巡航、主动安全防护等这种智能辅助驾驶功能，新宝骏RM-5也都有配备。之前坐我哥的车，在他的合资车上都仅仅只是定速巡航，而新宝骏RM-5的ACC自适应巡航就更方便了，支持在0-150km/h速域内全覆盖，能够智能跟随前车起停，过年开高速的时候用了这个功能，车辆可以跟随前车起停，几乎是解放双脚，稳定性也很好，没出什么毛病。
综上来说，新宝骏RM-5这车我开到现在，满意是真的很满意的，在这个价位能找到这样一辆智能功能不错，动力也足，空间合适我们家用的车，我已经心满意足了。
我儿子现在5岁了，这两年就准备要上小学了，考虑到要接送他上学放学，所以家里必须买辆家用车了。年前我经过一段时间的考虑看车，最后买了一辆新宝骏RM-5，是辆智慧家用车，选的是六座的车型，过年那段时间几乎天天都开，跑了两趟高速。买了车后不少亲戚朋友都问我，新宝骏RM-5这车怎么样？
如果让我现在回答这个问题，我肯定是表示满意的。回想买车的时候，一开始我是被新宝骏RM-5的颜值所打动。作为一辆智慧家用车，新宝骏RM-5没有我记忆力MPV的那种商务感，反而是很年轻时尚。前进气格栅的面积很大，还是很漂亮的星辉状，配上新宝骏的钻石车标，家里人都说好看。而且新宝骏RM-5的外观还获得了有“东方奥斯卡奖”美誉的全球四大奖项之一的Good Design Award设计奖，仅针对这个外形来说，我能给10分，不怕它骄傲。
当然，因为我就是为了方便全家人出门才买的车，所以车辆内部的座椅和空间是很重要的。我买的新宝骏RM-5六座车型，是2+2+2的座椅布局，车内空间并没有因为座位多了而被压缩。因为新宝骏RM-5的车长是4705mm，轴距有2750mm，所以车内还是比较宽敞的，我坐在第三排腿部还能有一拳多的空隙。
最重要的是新宝骏RM-5六座车型的中排座位，除了常见的纵向移动外，中排右侧座椅还能横向移动。想到孩子年纪还小，坐车上不安分，得有人管着。我老婆坐在中排右侧座椅上把两个座位并拢，不用隔个过道就能接触到我儿子了，很方便。除此之外，新宝骏RM-5的二、三排座位还可以按比例放倒和全平放倒，今年过年回老家的时候，把第三排放倒，后备箱空间迅速增大，又能多放几箱年货，不用抢占前排座位的空间了。
在亲戚朋友的询问中，发现很多人都关心新宝骏RM-5的动力情况。我这辆新宝骏RM-5搭载的是1.5T涡轮增压发动机和模拟8速CVT变速器的黄金动力组合。这大半个月开下来，我觉得新宝骏RM-5的动力很足，涡轮介入不突兀，动力响应快，起步超车轻松。而且模拟8速的CVT变速器换挡很平顺，没有什么顿挫的感觉。
最令我惊喜的是新宝骏RM-5的智能功能。留给我印象最深的就是在过年拜年的时候，因为导航目的地出错，我在车内直接说了一句：“帮我导航至xxx小区”，新宝骏RM-5的这个新宝骏车联网就自动帮我重新设置了导航，不需要我手动操作，也不需要唤醒词，特别方便。并且还有ACC自适应巡航、主动安全防护等这种智能辅助驾驶功能，新宝骏RM-5也都有配备。之前坐我哥的车，在他的合资车上都仅仅只是定速巡航，而新宝骏RM-5的ACC自适应巡航就更方便了，支持在0-150km/h速域内全覆盖，能够智能跟随前车起停，过年开高速的时候用了这个功能，车辆可以跟随前车起停，几乎是解放双脚，稳定性也很好，没出什么毛病。
综上来说，新宝骏RM-5这车我开到现在，满意是真的很满意的，在这个价位能找到这样一辆智能功能不错，动力也足，空间合适我们家用的车，我已经心满意足了。
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