横店东磁半年报交流纪要
一、公司介绍
公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现收入93.69亿元，同比增长65%；归属母公司净利润7.97亿元，同比增长46%；经营活动产生的现金流量净额10.9亿元，同比增长85%；上半年公司加权平均净市场收益率为11.5%，同比增加2.62pct。
公司经营亮点：
1）各板块维持良好态势。
磁材：上半年巩固龙头地位，实现稳定增长，实现收入21.4亿元，同比增长11.4%，磁性材料出货近8万吨。永磁在下游需求疲软情况下凭借自身优势依旧稳定发展；软磁聚焦高端客户，尤其是车载、光伏和服务器领域快速提升，直接或间接配套多家一线整车企业；磁粉芯、纳米晶等新产品的市场开拓正顺利进行中，尤其是纳米晶，出货量实现高速增长。
器件：上半年实现收入3.75亿元，同比增长15%。
光伏：公司黑组件为行业领导品牌，在欧洲分布式市场始终处于第一梯队。上半年收入58.6亿元，同比增长98%，电池片出货2GW，同比增长61%，组件出货2.2GW，同比增长83.3%，市场拓展方面，公司持续做深做透欧洲市场。欧洲市场组件出货占比超80%，除了欧洲以外，公司还积极开拓澳洲、日韩、拉美、以及国内市场，部分国家出货量同比明显增长。
锂电：公司上半年实现收入8.13亿元，同比增长151%，出货18650圆柱形电池1.03亿只，同比增长87.3%。在市场端，公司持续深耕电动二轮车和便携式储能，并逐步打开电动工具和智能家居的一线客户。
2）科技创新方面，公司持续加大研发投入，研发支出4.6亿元，占收入比4.91%，上半年公司获得授权专利116项，其中发明专利47项。
3）公司不断加大项目投资，推进智能制造的升级。
首先，公司去年底建成投产4GW高效电池，2GW高效组件，2022 Q1在经过短暂的爬坡以后，皆实现满产。另外公司在1月份左右也公布了5个项目的投资，这五个项目也在有序的推进当中。其中年产2.5GW高效组件现已建成投产，并处于爬坡期。这些新项目的投资，公司都会以数字化、智能化、环保新绿色工厂的标准来建设。同时对于原有的产业，公司也通过产能置换或者设备自动化和生产智能化改造工作来持续推进传统产业的转型升级，从而进一步提升生产效率。
二、问答环节
1、Q2光伏出货量以及单位盈利水平以及Q3、Q4展望？
Q2出货 1.1GW，单位盈利0.12元/W左右，公司Q2单位盈利有所提升。
7月份受汇率波动、上游持续涨价以及价格传导不理想等因素的影响，盈利略有下降。 Q3总体出货量增加，Q3出货量预计存在环比10%+的增长。8月份开始，价格传导情况较为理想，汇率也逐步开始趋于稳定，因此盈利能力得到恢复，结合出货量的增加，Q3还是有信心保持上半年的水平。Q4部分订单需要和硅料以及其他因素做联动，利润存在一定的不确定性，但需求方面还是比较强劲。
2、硅料降价后，盈利传导在中游制造业与电站如何分配？
硅料价格下降后，从时间角度来看，会出现部分时间差，早期锁定价格接单，在上游物料降价时对于组件环节有一定的盈利修复作用，但时间窗口不会太长，可能持续1-2个月。最终上游降价应该会大部分传导给下游电站，毕竟当前的硅料、硅片、电池三大环节，盈利水位都比较不错，组件环节通过远期接单和降价的时间差获取一些微利。预计当组件价格回到1.8元/W的时候，国内需求会有明显增长。
3、公司电池新技术规划？
TopCon技术成熟度以及成本竞争优势比较明确，因此2022年出现了大规模的TopCon产能扩张。我们公司2023年的产能扩张计划重点也放在TopCon上。P-IBC方面，从当前我们客户群体和产品应用场景考虑，也是比较契合的一个技术，在研发中试线放量过程中也遇到一些困难，比如在印刷偏移带来的漏电问题，良率比较难控制等，所以P-IBC的量产规模投入，还需要研发投入更多的时间和精力，也需要IBC技术的设备、材料供应商的公共努力。TopCon投产规模计划5GW左右，具体请关注公司的信息披露。
4、公司在磁材、锂电、光伏三大板块间是如何规划的？
磁材生产规模适度增长，结构上软磁特别是软磁金属类产能扩张相对较快，永磁、塑磁增速10%左右，磁材老产能逐步升级以及搬迁，处于稳健增长状态。
器件在培育阶段，产能建设会超前一点。
光伏是重点发展对象，除了新电池技术高速发展之外，新电池配套的组件也会扩张。市场资源以及内部其他资源的投放，重点还是放在光伏。
锂电往适度规模经济发展，投入节奏在考虑了团队以及市场基础之后，会相对谨慎。
5、光伏行业竞争较为激烈，公司在管理方式上是否会有变化，使得光伏发展更好？
这两年内部的管理架构和资源配置都在往光伏更适合光伏产业发展方向去做，这两年已储备了比较多的有经验的管理、技术、供应链管理、市场拓展相关人才，团队储备比较充分。
6、公司是否考虑在光伏产业链上做一些拓展？
公司更多的重心会放在下游产品的差异化方面，从长周期角度来看一体化发展，我们认为一体化的ROE并不一定会很理想，相对来说风险也不见得会小。坚持差异化的产品发展以及稳健的技术路线选择，这是东磁对于光伏产业发展的底层逻辑。通过对前几年发展的复盘，还是决定将重心放在差异化产品、新技术新工艺开发方面，以及加强制造全过程的精细化管理，是我们降低风险，在光伏领域里“长跑”的立足点。另外，对于产业链上因为短期供需紧张导致的价格剧烈波动，也在进行梳理，从2020年的玻璃、硅料以及今年的EVA粒子等，都会进行一定的战略采购布局，通过强化上游供应商的合作，以良好的财务能力为保障，确保供应量；同时，战略性物料在合适的价格低点会进行提前布局，获得一定的利差。
TopCon技术路线选择方面，LP与PE两条路线都在考虑，2022Q4末会更清晰；硼扩+激光SE工艺还是有较大的优化空间，研发也在这方面进行跟进。公司认为Q4末能看的更清晰些，这样变动也会较小。
7、公司是否会切入储能业务？目前进展怎么样？
公司对于储能是非常关注的，也尝试电芯与储能的结合，目前产品准备在优化过程中，欧洲市场的销售推进主动放慢，目前处于上游材料、储能设计、材料体系发展快速转换的阶段。公司重点还是放在分布式业务，加快研发更新技术，技术上想把分布式光伏的市场与储存场景结合。储能产品实质性销售比较少，明年希望有比较确定的结果，前两年内不会刻意追求数量。
8、目前光伏产品80%都是出口至欧洲，公司对整个欧洲光伏市场今明两年的展望？
欧洲上半年组件出货量超预期，今年受制于逆变器的IGBT供应能力以及安装能力的限制，明年IGBT会得到改善，总体而言欧洲市场具有一定的成长性，明年欧洲需求最大瓶颈可能在安装。（安装工人培训周期一般在3-6个月，但部分安装商对于增加新工人还是存在一定的保守态度）
9、目前光伏产品80%都是出口至欧洲，明后年哪些区域会成为着重发力？
明后年，欧洲市场我们会持续强化自身优势，继续深耕和拓展欧洲市场；日韩市场会有进一步的提升空间；还有就是会着重开发澳洲市场，澳洲市场的分布式需求也比较符合我们的产品定位；国内市场我们也会加大开发力度，分布式方面会开发南方屋顶的特色产品，另外集中式市场的出货量会有明显的增长。
10、黑组件出货占比以及盈利水平？
黑组件在30%左右，盈利方面会有~0.5欧分/W的溢价。
11、公司在黑组件方面的优势？如何看待友商也在做黑组件？
黑组件需要进行调整的方向有1）电池工艺调整。2）物料匹配选择。3）良好的生产管控。结合起来，一方面，颜色外观方面有优势，另一方面，公司的溢价水平处于合理范围内。
友商对于组件物料搭配进行改变，电池工艺切换，这些所带来的成本增加相比较产品市场溢价，可能并不会得到太好的回报。其次，以全年5GW组件出货量来测算，黑组件占比约30%，可以得出公司黑组件的年供应能力有1.5GW左右，公司的黑组件供应能力是处于业内第一的。
12、锂电产能扩张今年预计6GWH，产能增加怎么消化？
今年锂电产能扩张，主要考虑新工厂单体规模经济的因素，实际整个产线还是分步骤进行，今年下半年重点放在开发电动工具市场的客户和产品，新客户有的正在导入，有的已经批量供货，明年随着6GWH新产能的释放，工具类电芯出货量会有较大幅度的增长。总体来说公司市场定位在小动力市场包括两轮、智能家居、工具类、便携式储能等市场化产品。
13、之前公司规划全年电池、组件出货分别为3GW、5GW，公司上半年分别出了2GW，2.2GW，公司全年指引是否会有变化？
基本不变，原先电池预计3GW以上，目前预计为3.5GW左右，组件5GW。
一、公司介绍
公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现收入93.69亿元，同比增长65%；归属母公司净利润7.97亿元，同比增长46%；经营活动产生的现金流量净额10.9亿元，同比增长85%；上半年公司加权平均净市场收益率为11.5%，同比增加2.62pct。
公司经营亮点：
1）各板块维持良好态势。
磁材：上半年巩固龙头地位，实现稳定增长，实现收入21.4亿元，同比增长11.4%，磁性材料出货近8万吨。永磁在下游需求疲软情况下凭借自身优势依旧稳定发展；软磁聚焦高端客户，尤其是车载、光伏和服务器领域快速提升，直接或间接配套多家一线整车企业；磁粉芯、纳米晶等新产品的市场开拓正顺利进行中，尤其是纳米晶，出货量实现高速增长。
器件：上半年实现收入3.75亿元，同比增长15%。
光伏：公司黑组件为行业领导品牌，在欧洲分布式市场始终处于第一梯队。上半年收入58.6亿元，同比增长98%，电池片出货2GW，同比增长61%，组件出货2.2GW，同比增长83.3%，市场拓展方面，公司持续做深做透欧洲市场。欧洲市场组件出货占比超80%，除了欧洲以外，公司还积极开拓澳洲、日韩、拉美、以及国内市场，部分国家出货量同比明显增长。
锂电：公司上半年实现收入8.13亿元，同比增长151%，出货18650圆柱形电池1.03亿只，同比增长87.3%。在市场端，公司持续深耕电动二轮车和便携式储能，并逐步打开电动工具和智能家居的一线客户。
2）科技创新方面，公司持续加大研发投入，研发支出4.6亿元，占收入比4.91%，上半年公司获得授权专利116项，其中发明专利47项。
3）公司不断加大项目投资，推进智能制造的升级。
首先，公司去年底建成投产4GW高效电池，2GW高效组件，2022 Q1在经过短暂的爬坡以后，皆实现满产。另外公司在1月份左右也公布了5个项目的投资，这五个项目也在有序的推进当中。其中年产2.5GW高效组件现已建成投产，并处于爬坡期。这些新项目的投资，公司都会以数字化、智能化、环保新绿色工厂的标准来建设。同时对于原有的产业，公司也通过产能置换或者设备自动化和生产智能化改造工作来持续推进传统产业的转型升级，从而进一步提升生产效率。
二、问答环节
1、Q2光伏出货量以及单位盈利水平以及Q3、Q4展望？
Q2出货 1.1GW，单位盈利0.12元/W左右，公司Q2单位盈利有所提升。
7月份受汇率波动、上游持续涨价以及价格传导不理想等因素的影响，盈利略有下降。 Q3总体出货量增加，Q3出货量预计存在环比10%+的增长。8月份开始，价格传导情况较为理想，汇率也逐步开始趋于稳定，因此盈利能力得到恢复，结合出货量的增加，Q3还是有信心保持上半年的水平。Q4部分订单需要和硅料以及其他因素做联动，利润存在一定的不确定性，但需求方面还是比较强劲。
2、硅料降价后，盈利传导在中游制造业与电站如何分配？
硅料价格下降后，从时间角度来看，会出现部分时间差，早期锁定价格接单，在上游物料降价时对于组件环节有一定的盈利修复作用，但时间窗口不会太长，可能持续1-2个月。最终上游降价应该会大部分传导给下游电站，毕竟当前的硅料、硅片、电池三大环节，盈利水位都比较不错，组件环节通过远期接单和降价的时间差获取一些微利。预计当组件价格回到1.8元/W的时候，国内需求会有明显增长。
3、公司电池新技术规划？
TopCon技术成熟度以及成本竞争优势比较明确，因此2022年出现了大规模的TopCon产能扩张。我们公司2023年的产能扩张计划重点也放在TopCon上。P-IBC方面，从当前我们客户群体和产品应用场景考虑，也是比较契合的一个技术，在研发中试线放量过程中也遇到一些困难，比如在印刷偏移带来的漏电问题，良率比较难控制等，所以P-IBC的量产规模投入，还需要研发投入更多的时间和精力，也需要IBC技术的设备、材料供应商的公共努力。TopCon投产规模计划5GW左右，具体请关注公司的信息披露。
4、公司在磁材、锂电、光伏三大板块间是如何规划的？
磁材生产规模适度增长，结构上软磁特别是软磁金属类产能扩张相对较快，永磁、塑磁增速10%左右，磁材老产能逐步升级以及搬迁，处于稳健增长状态。
器件在培育阶段，产能建设会超前一点。
光伏是重点发展对象，除了新电池技术高速发展之外，新电池配套的组件也会扩张。市场资源以及内部其他资源的投放，重点还是放在光伏。
锂电往适度规模经济发展，投入节奏在考虑了团队以及市场基础之后，会相对谨慎。
5、光伏行业竞争较为激烈，公司在管理方式上是否会有变化，使得光伏发展更好？
这两年内部的管理架构和资源配置都在往光伏更适合光伏产业发展方向去做，这两年已储备了比较多的有经验的管理、技术、供应链管理、市场拓展相关人才，团队储备比较充分。
6、公司是否考虑在光伏产业链上做一些拓展？
公司更多的重心会放在下游产品的差异化方面，从长周期角度来看一体化发展，我们认为一体化的ROE并不一定会很理想，相对来说风险也不见得会小。坚持差异化的产品发展以及稳健的技术路线选择，这是东磁对于光伏产业发展的底层逻辑。通过对前几年发展的复盘，还是决定将重心放在差异化产品、新技术新工艺开发方面，以及加强制造全过程的精细化管理，是我们降低风险，在光伏领域里“长跑”的立足点。另外，对于产业链上因为短期供需紧张导致的价格剧烈波动，也在进行梳理，从2020年的玻璃、硅料以及今年的EVA粒子等，都会进行一定的战略采购布局，通过强化上游供应商的合作，以良好的财务能力为保障，确保供应量；同时，战略性物料在合适的价格低点会进行提前布局，获得一定的利差。
TopCon技术路线选择方面，LP与PE两条路线都在考虑，2022Q4末会更清晰；硼扩+激光SE工艺还是有较大的优化空间，研发也在这方面进行跟进。公司认为Q4末能看的更清晰些，这样变动也会较小。
7、公司是否会切入储能业务？目前进展怎么样？
公司对于储能是非常关注的，也尝试电芯与储能的结合，目前产品准备在优化过程中，欧洲市场的销售推进主动放慢，目前处于上游材料、储能设计、材料体系发展快速转换的阶段。公司重点还是放在分布式业务，加快研发更新技术，技术上想把分布式光伏的市场与储存场景结合。储能产品实质性销售比较少，明年希望有比较确定的结果，前两年内不会刻意追求数量。
8、目前光伏产品80%都是出口至欧洲，公司对整个欧洲光伏市场今明两年的展望？
欧洲上半年组件出货量超预期，今年受制于逆变器的IGBT供应能力以及安装能力的限制，明年IGBT会得到改善，总体而言欧洲市场具有一定的成长性，明年欧洲需求最大瓶颈可能在安装。（安装工人培训周期一般在3-6个月，但部分安装商对于增加新工人还是存在一定的保守态度）
9、目前光伏产品80%都是出口至欧洲，明后年哪些区域会成为着重发力？
明后年，欧洲市场我们会持续强化自身优势，继续深耕和拓展欧洲市场；日韩市场会有进一步的提升空间；还有就是会着重开发澳洲市场，澳洲市场的分布式需求也比较符合我们的产品定位；国内市场我们也会加大开发力度，分布式方面会开发南方屋顶的特色产品，另外集中式市场的出货量会有明显的增长。
10、黑组件出货占比以及盈利水平？
黑组件在30%左右，盈利方面会有~0.5欧分/W的溢价。
11、公司在黑组件方面的优势？如何看待友商也在做黑组件？
黑组件需要进行调整的方向有1）电池工艺调整。2）物料匹配选择。3）良好的生产管控。结合起来，一方面，颜色外观方面有优势，另一方面，公司的溢价水平处于合理范围内。
友商对于组件物料搭配进行改变，电池工艺切换，这些所带来的成本增加相比较产品市场溢价，可能并不会得到太好的回报。其次，以全年5GW组件出货量来测算，黑组件占比约30%，可以得出公司黑组件的年供应能力有1.5GW左右，公司的黑组件供应能力是处于业内第一的。
12、锂电产能扩张今年预计6GWH，产能增加怎么消化？
今年锂电产能扩张，主要考虑新工厂单体规模经济的因素，实际整个产线还是分步骤进行，今年下半年重点放在开发电动工具市场的客户和产品，新客户有的正在导入，有的已经批量供货，明年随着6GWH新产能的释放，工具类电芯出货量会有较大幅度的增长。总体来说公司市场定位在小动力市场包括两轮、智能家居、工具类、便携式储能等市场化产品。
13、之前公司规划全年电池、组件出货分别为3GW、5GW，公司上半年分别出了2GW，2.2GW，公司全年指引是否会有变化？
基本不变，原先电池预计3GW以上，目前预计为3.5GW左右，组件5GW。
【抗疫故事|身影重重，海量追踪 看她们如何24小时追查密接者】“您好！我是十堰市疾控中心密接信息协查组工作人员，您乘坐的火车发现新冠肺炎确诊病例，请问您是否乘坐过该趟列车？您现在在哪里？请报告您所处位置。”这是王小霞和王梦悦近来每日工作的主要内容——追踪新冠肺炎病例密接者。8月10日以来，王小霞和同事王梦悦就住在了单位对面的宾馆，两位女同胞24小时值班，只为在最快的速度内将密接者信息确认无误交由下一环节管控处理。
疫情防控工作中，密接信息协查组是完全隐在幕后的人。她们不穿防护服，不面对面接触感染者，但她们必须跑在时间前面，从接到指令到最终将密接者管控到位只有4小时。为了给后续环节留有足够的时间，她们俩连片刻的休息都很难保证。
18日上午9时，当记者走进密接信息协查组办公室时，王小霞刚下夜班准备休息，而早已来接班的王梦悦正在打电话。“最忙的时候是15日晚，那一夜我们接到了1477条信息，每一个都需要核查并发放给相应县市区的工作人员。”王小霞作为夜班的值守者，她的浓茶和咖啡不离手。
从2020年开始，十堰市疾控中心就从各科室抽调人员组建了流调协查组，确保全年365天高效运转。此次疫情期间，由于防控需要，其他协查人员调配至其他工作岗位，由她俩具体负责这段时间的协查工作。王小霞和王梦悦作为最早一批抽调在这个岗位上的工作人员，到目前为止，她们已经干了2年半。王梦悦说：“全国各地的协查函只要发过来，不论白天黑夜，我们就要立刻开展追踪。第一时间发现病例及其密切接触者，是赢得战斗的第一步，也是最关键的一步。早一分钟发现、早一分钟隔离，就早一分钟掌握防控工作的主动权，可以让更多人免于受感染的威胁。”后台没有消息提醒，流调协查组人员每隔10分钟就要刷新一次后台，不能遗漏任何一个人的信息。
找到密接者不是打个电话那么简单。流行病学调查人员收集确诊病例的经历之后，再筛选出发病前后乘坐交通工具、到过的场所、接触的人员，提请公安部门或机场、长途站、火车站等联动部门，通过大数据等方式尽可能查找到这些密切接触者的联系方式。根据联系方式，就开始打电话跟每一个人联系。“有的人就是不配合，甚至打了十几个电话都不接，我们还是要一遍遍打。”王小霞说：“对密切接触者开展排查和跟踪，虽如大海捞针般艰难，但绝不能放弃。漏过一个密接者，就可能形成新的传染源。”
在联系到密接者后，分类汇总密接者信息，根据规范管理到位。对于已经去往外地的“密切接触者”，会发协查对象信息给密接人员所在市的疾控中心，进行后续的追踪管理。虽然协查函只是一个名单，但是因为病例曾经坐过飞机或火车，他的密接者波及全国各地，往往会形成多达几十页的排查名单和复函，工作量相当大。
与此同时，她们俩还要每天上报各种报表，海量的数据要一一核对准确，有一个数出差错，就可能造成管控范围的扩大或缩小。持续的高强度工作，让这两位女同胞必须时刻保持紧张。“实在疲惫就在办公室坐在凳子上小憩一会儿，信息不定时、无提醒，我们随时都要刷新核查。”王小霞说道。
疫情防控工作中，密接信息协查组是完全隐在幕后的人。她们不穿防护服，不面对面接触感染者，但她们必须跑在时间前面，从接到指令到最终将密接者管控到位只有4小时。为了给后续环节留有足够的时间，她们俩连片刻的休息都很难保证。
18日上午9时，当记者走进密接信息协查组办公室时，王小霞刚下夜班准备休息，而早已来接班的王梦悦正在打电话。“最忙的时候是15日晚，那一夜我们接到了1477条信息，每一个都需要核查并发放给相应县市区的工作人员。”王小霞作为夜班的值守者，她的浓茶和咖啡不离手。
从2020年开始，十堰市疾控中心就从各科室抽调人员组建了流调协查组，确保全年365天高效运转。此次疫情期间，由于防控需要，其他协查人员调配至其他工作岗位，由她俩具体负责这段时间的协查工作。王小霞和王梦悦作为最早一批抽调在这个岗位上的工作人员，到目前为止，她们已经干了2年半。王梦悦说：“全国各地的协查函只要发过来，不论白天黑夜，我们就要立刻开展追踪。第一时间发现病例及其密切接触者，是赢得战斗的第一步，也是最关键的一步。早一分钟发现、早一分钟隔离，就早一分钟掌握防控工作的主动权，可以让更多人免于受感染的威胁。”后台没有消息提醒，流调协查组人员每隔10分钟就要刷新一次后台，不能遗漏任何一个人的信息。
找到密接者不是打个电话那么简单。流行病学调查人员收集确诊病例的经历之后，再筛选出发病前后乘坐交通工具、到过的场所、接触的人员，提请公安部门或机场、长途站、火车站等联动部门，通过大数据等方式尽可能查找到这些密切接触者的联系方式。根据联系方式，就开始打电话跟每一个人联系。“有的人就是不配合，甚至打了十几个电话都不接，我们还是要一遍遍打。”王小霞说：“对密切接触者开展排查和跟踪，虽如大海捞针般艰难，但绝不能放弃。漏过一个密接者，就可能形成新的传染源。”
在联系到密接者后，分类汇总密接者信息，根据规范管理到位。对于已经去往外地的“密切接触者”，会发协查对象信息给密接人员所在市的疾控中心，进行后续的追踪管理。虽然协查函只是一个名单，但是因为病例曾经坐过飞机或火车，他的密接者波及全国各地，往往会形成多达几十页的排查名单和复函，工作量相当大。
与此同时，她们俩还要每天上报各种报表，海量的数据要一一核对准确，有一个数出差错，就可能造成管控范围的扩大或缩小。持续的高强度工作，让这两位女同胞必须时刻保持紧张。“实在疲惫就在办公室坐在凳子上小憩一会儿，信息不定时、无提醒，我们随时都要刷新核查。”王小霞说道。
安吉的一个村里 山多 靠山吃山 属于夏季又逢暑期的漂流就水涨船高 这个名宿接近1k一晚 办理入住的时候大厅没开灯 我以为灯坏了 直到我沟通后要求打开 并扔了一句做生意要亮亮堂堂的才行 送朋友带娃漂流我经历了上班高峰期一样的堵车 回来歇了会后想找个茶喝 不出意料的没有 安吉 一个产白茶的地方的[微笑]一个经验就是 不受集团管控的地方名宿 经常离谱 https://t.cn/R2WxOG6
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