巨电容器——颠覆锂电王朝的技术来了？
上世纪70年代石油危机催生的锂电池技术，被视为最伟大的工业发明之一。锂电池作为当今最主要的便携式能源，影响着人们生活的方方面面，改变了人类的生活方式。如果没有锂电池，就不会有如今的便携或穿戴式设备、手机、电动汽车、无人旋翼机等等。古迪纳夫（John. B. Goodenough）等三位教授，也因就锂电池的发明做出了奠基性贡献而荣获 2019 年诺贝尔化学奖。
然而锂电池并非完美。安全隐患、能量密度及充放电速率（功率密度）依然偏低、寿命偏短等，是锂电池的重大痛点。如现代主流锂电池的能量密度接近 300Wh/kg，而汽油的能量密度约 13000 Wh/kg，是锂电池的 40 多倍，且充电比加油的时间又长很多，使电动汽车在续航里程、便利性等方面较燃油汽车仍有不少差距。因此下一代电能存储器件的开发成为业界竞争的焦点，是否会有一种能使安全性、寿命、能量密度、功率密度等性能全面提升的产品？超级电容器作为潜在技术路线之一，曾被寄予厚望。美国《探索》杂志 2007 年 1 月号刊，将其列为当时世界七大技术发现之一，认为这将是电能储存领域的一项革命性发展。
典型电容器具有两导电极板间夹一层介电质材料的三明治结构，与电池的电化学工作原理不同，它是静电物理储能器件。当在两极板间施加电压充电时，其中一个的表面会积聚正电荷，另一个相应积聚起负电荷。与电池类似，电容器经外部电路的负载连接两极板就会产生电流放电。电容器不仅寿命长且功率密度极高，能以比锂电池大得多的电流快速充放电。其能量密度 D 正比于极板间电压的平方 V² 和介电质材料的相对介电常数 k，即 D∝kV²。因安全性等各种因素制约电压一般不可太高，能量密度实际上主要取决于介电质材料的 k 值。现有“高k”材料的k值在几百到几千（即×10²~10³），能量密度最高仅为锂电池的1%左右，这是其重大缺点。而所谓超级电容器，则利用具有超高等效 k 值的先进介电质或电解质形成双电层电容，甚至把电化学性质的“赝电容”也加持进去，等效 k 值可高达几万乃至几十万（×10⁴~10⁵）， 能量密度最高可为锂电池的几分之一乃至相当。但可惜，人们至今尚未见到超级电容器对锂电池的颠覆性前景。
笔者近期从国家专利局网站了解到，一项名为《复相钛酸铷功能陶瓷材料及其制备方法》的授权中国发明专利，披露了一类新型巨介电质新材料以及基于其的巨电容技术，让人看到了电容器储能应用的新曙光。该专利发明了一类包含被称为 n-钛酸铷（Rb₂Tiₙ O₂ₙ₊₁）的复相钛酸铷功能陶瓷材料，在电学及电化学等方面具有远超现有技术水平的不寻常特性，如常温下高达 10⁹级的巨大 k 值伴随着相对低的介电损耗，以及优良的绝缘性伴随着 10ˉ³S/cm 级的离子电导率等。该类新材料为高能量密度的巨电容器提供了巨介电质解决方案，此外在全固态电池的固态电解质、记忆存储单元、电子器件等领域也有着巨大的应用潜力。
该类巨介电质材料的相对介电常数即 k 值，是现有先进水平介电质材料的几万到几十万倍，按电容器能量密度 D∝kV²的关系，意味着采用该类巨介电质的巨电容器，理论上的能量密度也会提高同样的倍数，即达到现有锂电池的成百上千倍！若巨电容器还沿袭了物理储能电容器寿命长（为锂电池的百~千倍）、充放电速率高（为锂电池的十~千倍） 、全固态及结构简单等优点，综合起来，其性能或性价比岂不将远超锂电池？颠覆锂电王朝的技术真的来了吗？
带着疑问和好奇心，笔者通过一些渠道尝试对该新技术做了进一步打探。
首先，利用该专利技术制备的新型固态功能材料样品，以及采用该材料制备的一些纽扣式巨电容器样品，早已送样至某国家级第三方权威检测机构进行了专业检测，该机构所出具的正式检测报告表明，样品的比电容量巨大，材料的介电常数即 k 值，在室温下确实达到了 10⁹级的国际领先水平。
此外信息来源还表明，该类巨介电质材料及巨电容器的研发工作在进一步快速推进，旨在于十四五期间实现产业化。目前的工作已初具如下特征：
① 体积和重量能量密度：器件样品实测值现已达锂电池的 5~10 倍或更高；
② 充放电速率： 为正常电容级，即充满、放完时间均可做到以秒或分钟计；
③ 循环寿命： 为正常电容级，充放电循环以万次计，确保使用寿命≥10 年；
④ 温度特性： 适用温度范围宽广，为-50℃～+120℃；
⑤ 安全性： 全固态器件，不存在易燃易爆物质；
⑥ 环保性： 无污染；
⑦ 经济性： 器件成本可控，不高于锂电池。
结语：
在下一代电能存储器件及系统开发方面，不仅有 LG，三星，宁德时代这样的电池企业，丰田、特斯拉、比亚迪这样的整车企业，还有各种跨行业、高科技、初创及投资类的公司纷纷加码进来。锂电池从上世纪 70 年代到今天，一路上也曾克服过很多技术和其他方面的挑战。而今，各种技术路线百家争鸣，可以预计它们的产业化路径不都会一帆风顺。未来的储能器世界，谁能颠覆锂电王朝？或许答案尚未明了，但基于巨介电质的巨电容器展现出的优异性能，让人似乎感受到了一种脱颖而出的巨大动能。
上世纪70年代石油危机催生的锂电池技术，被视为最伟大的工业发明之一。锂电池作为当今最主要的便携式能源，影响着人们生活的方方面面，改变了人类的生活方式。如果没有锂电池，就不会有如今的便携或穿戴式设备、手机、电动汽车、无人旋翼机等等。古迪纳夫（John. B. Goodenough）等三位教授，也因就锂电池的发明做出了奠基性贡献而荣获 2019 年诺贝尔化学奖。
然而锂电池并非完美。安全隐患、能量密度及充放电速率（功率密度）依然偏低、寿命偏短等，是锂电池的重大痛点。如现代主流锂电池的能量密度接近 300Wh/kg，而汽油的能量密度约 13000 Wh/kg，是锂电池的 40 多倍，且充电比加油的时间又长很多，使电动汽车在续航里程、便利性等方面较燃油汽车仍有不少差距。因此下一代电能存储器件的开发成为业界竞争的焦点，是否会有一种能使安全性、寿命、能量密度、功率密度等性能全面提升的产品？超级电容器作为潜在技术路线之一，曾被寄予厚望。美国《探索》杂志 2007 年 1 月号刊，将其列为当时世界七大技术发现之一，认为这将是电能储存领域的一项革命性发展。
典型电容器具有两导电极板间夹一层介电质材料的三明治结构，与电池的电化学工作原理不同，它是静电物理储能器件。当在两极板间施加电压充电时，其中一个的表面会积聚正电荷，另一个相应积聚起负电荷。与电池类似，电容器经外部电路的负载连接两极板就会产生电流放电。电容器不仅寿命长且功率密度极高，能以比锂电池大得多的电流快速充放电。其能量密度 D 正比于极板间电压的平方 V² 和介电质材料的相对介电常数 k，即 D∝kV²。因安全性等各种因素制约电压一般不可太高，能量密度实际上主要取决于介电质材料的 k 值。现有“高k”材料的k值在几百到几千（即×10²~10³），能量密度最高仅为锂电池的1%左右，这是其重大缺点。而所谓超级电容器，则利用具有超高等效 k 值的先进介电质或电解质形成双电层电容，甚至把电化学性质的“赝电容”也加持进去，等效 k 值可高达几万乃至几十万（×10⁴~10⁵）， 能量密度最高可为锂电池的几分之一乃至相当。但可惜，人们至今尚未见到超级电容器对锂电池的颠覆性前景。
笔者近期从国家专利局网站了解到，一项名为《复相钛酸铷功能陶瓷材料及其制备方法》的授权中国发明专利，披露了一类新型巨介电质新材料以及基于其的巨电容技术，让人看到了电容器储能应用的新曙光。该专利发明了一类包含被称为 n-钛酸铷（Rb₂Tiₙ O₂ₙ₊₁）的复相钛酸铷功能陶瓷材料，在电学及电化学等方面具有远超现有技术水平的不寻常特性，如常温下高达 10⁹级的巨大 k 值伴随着相对低的介电损耗，以及优良的绝缘性伴随着 10ˉ³S/cm 级的离子电导率等。该类新材料为高能量密度的巨电容器提供了巨介电质解决方案，此外在全固态电池的固态电解质、记忆存储单元、电子器件等领域也有着巨大的应用潜力。
该类巨介电质材料的相对介电常数即 k 值，是现有先进水平介电质材料的几万到几十万倍，按电容器能量密度 D∝kV²的关系，意味着采用该类巨介电质的巨电容器，理论上的能量密度也会提高同样的倍数，即达到现有锂电池的成百上千倍！若巨电容器还沿袭了物理储能电容器寿命长（为锂电池的百~千倍）、充放电速率高（为锂电池的十~千倍） 、全固态及结构简单等优点，综合起来，其性能或性价比岂不将远超锂电池？颠覆锂电王朝的技术真的来了吗？
带着疑问和好奇心，笔者通过一些渠道尝试对该新技术做了进一步打探。
首先，利用该专利技术制备的新型固态功能材料样品，以及采用该材料制备的一些纽扣式巨电容器样品，早已送样至某国家级第三方权威检测机构进行了专业检测，该机构所出具的正式检测报告表明，样品的比电容量巨大，材料的介电常数即 k 值，在室温下确实达到了 10⁹级的国际领先水平。
此外信息来源还表明，该类巨介电质材料及巨电容器的研发工作在进一步快速推进，旨在于十四五期间实现产业化。目前的工作已初具如下特征：
① 体积和重量能量密度：器件样品实测值现已达锂电池的 5~10 倍或更高；
② 充放电速率： 为正常电容级，即充满、放完时间均可做到以秒或分钟计；
③ 循环寿命： 为正常电容级，充放电循环以万次计，确保使用寿命≥10 年；
④ 温度特性： 适用温度范围宽广，为-50℃～+120℃；
⑤ 安全性： 全固态器件，不存在易燃易爆物质；
⑥ 环保性： 无污染；
⑦ 经济性： 器件成本可控，不高于锂电池。
结语：
在下一代电能存储器件及系统开发方面，不仅有 LG，三星，宁德时代这样的电池企业，丰田、特斯拉、比亚迪这样的整车企业，还有各种跨行业、高科技、初创及投资类的公司纷纷加码进来。锂电池从上世纪 70 年代到今天，一路上也曾克服过很多技术和其他方面的挑战。而今，各种技术路线百家争鸣，可以预计它们的产业化路径不都会一帆风顺。未来的储能器世界，谁能颠覆锂电王朝？或许答案尚未明了，但基于巨介电质的巨电容器展现出的优异性能，让人似乎感受到了一种脱颖而出的巨大动能。
【普通投资者也是可以让财富持续。增值的】———张潇雨
跟专业投资者相比，我们普通投资者掌握的行业信息更少，能调用的投资工具也有限，还会有优势吗？
我先来问你一个问题：你觉得总体来说，业余投资者和专业投资者谁更占优势？谁更容易投资成功？我相信很多同学会自然地认为：肯定是专业人士啊，业余人士能有什么优势呢？
但我还真不这么认为。我觉得，作为业余投资者，我们其实拥有一个常常被忽略的巨大的天然优势，用一句话概括就是：我们不需要像专业投资人那样，舍近求远、舍易求难。
这句话是什么意思呢？我来解释一下。
有一个事实：几乎所有大类资产长期都是上涨的，投资赚钱其实是个理所应当的事。比如你肯定听说过指数基金这个东西，像标普500、沪深300、中证500这样的指数基金，背后代表的是众多公司股票的集合，也是一个国家整体经济的发展和国力的增长。事实证明，随着人类社会的发展，它们都是在增长的，买了赚钱的概率很大。
但是这么好的一个投资工具，职业投资人士基本是用不了的。为什么用不了？道理也很简单：这种谁都能做的事，我们没必要花钱雇人来做啊。想买指数基金，开个账户自己直接买就好了。
换个角度说，作为专业人士，获得市场平均回报可是不够的。他们一定要证明自己非常聪明、可以打败市场，这样大家才能心甘情愿地把钱交给他们来管理。
那么这时候，你猜这些专业人士会怎么办？是发奋图强努力提高投资水平么？那你可能把人性想简单了。这里面有相当多的一群人，去搞“伪基金”了，英文叫 Closet Index Fund，直接翻译就是“躲在柜子里的指数基金”。
什么是所谓的伪基金呢？伪基金，就是看上去好像是精心管理的基金，但实际上就是复制某个指数，自己再作一点小改动。
这样的好处就是，整只基金的表现会和市场平均回报差不多，算不上优秀但还过得去，运气好还能微微跑赢市场一点。但是，由于落后市场的人数太多，即使你和市场回报持平，那么从排名看也挺不错的了。
但是对于我们普通人来说，如果买到了这种基金就很亏。因为直接购买指数基金的费用极其便宜，但是这种伪基金收费都很高，两者成本差个5~10倍是很常见的。也就是说，我们花了高价钱，却买了一个假的主动基金。
不要以为这只是少数人的举动，这个现象近些年来在欧美越来越严重。之前投资银行拉扎德就研究了从1980年到2009年美国股票型基金里面伪基金的数量变化，偷偷复制指数的基金经理越来越多。
但对于我们个人投资者来说，我们完全没有这种束缚。
我们可以大大方方地使用就像指数基金、ETF 基金、房地产信托基金（REITs）这些看起来既不高级，也不复杂的投资工具，来完成我们的投资目标。换个角度说，我们不需要向任何人证明我们优秀的投资能力，从而也避免了在舍近求远的过程中，因为追求一些复杂的手段和技巧导致额外亏损的可能性。
仅仅做好这些最基本的东西，我们就能胜过市场上绝大部分人了。
职业投资人天生携带的这种“舍近求远、舍易求难”的使命，还给他们造成了另一重的障碍。就是他们不但要和市场比较，还要和自己的同行们比较。而这种行为，又是投资亏损的一个重要来源。
我们来举个例子。
你应该听过彼得·林奇这个名字，他是之前富达公司麦哲伦基金的主理人，在退休之前曾经连续13年击败市场，是公认的华尔街股神之一。他在自己的著作《彼得·林奇的成功投资》里的第二章，提到过这么一个故事，正好就是我们要讲的东西。
顺便说一句，这章的标题就叫作“专业投资者的劣势”。
他说，有一次他认识的两个公司的总裁，史密斯和琼斯，凑在一起打高尔夫球。这两家公司的养老基金都放在同一个银行进行管理。结果两个人一聊天，发现史密斯那个公司的养老基金账户这几年涨了40%，而琼斯的涨了28%。当然，对于那一段的市场来说，这两个成绩都非常好了。
结果没想到，第二天一大早琼斯就面色铁青地给银行的负责人打电话，质问他们为什么在同一个银行，自己的基金回报比史密斯要差。答案也很简单：管理两边基金的具体团队是不一样的，买的股票和债券等也不完全相同。
但由于这个电话，银行为了不得罪客户，只能让旗下团队把不一样的资产卖掉，让所有客户的持仓基本一样，这样谁都不会有意见了。但这样做的结果就是，由于消灭了不同的声音，买的所有股票和投资产品都要委员会全体通过，最后大家只能买那些人人都知道的大公司、蓝筹股，因为只有这样才最不容易出错。
结果没人有动力去独立思考，最终大家的回报一起回归了平庸。当然这次起码大家是一起平庸的。
彼得·林奇的这个故事是想说什么呢？他其实想说的就是：很多专业投资者看似专业，但其实要做很多身不由己的事。
比如你是个基金经理，今年大家普遍收益都有20%，结果你只赚了15%，尽管这钱也是真金白银赚来的，但你很可能工作都要保不住了，也不会有人愿意把钱交给你管。
所以为了和大家都差不多，你会做什么呢？你会越来越和其他专业投资人趋同。
举个例子，比如前几年，腾讯的股票涨得非常迅猛，你要是管理一个互联网主题、港股主题的基金，如果不跟着大家买腾讯，那收益肯定不会太好。所以不管你懂不懂腾讯，你可能都不得不买它家的股票。
那么这会造成什么问题呢？回想一下2000年发生了什么你就知道了。那段时间正是互联网公司股价疯涨的年代，当时任何一个公司，只要炒一炒互联网的概念，甚至只是给自己的公司名称加个“.com”，股价都能涨疯。
换句话说，如果你那个时候是专业的基金经理，不买互联网的股票基本就要被市场抛弃了。甚至不光是你的同行，连把钱交给你的人，都会没事就督促你赶紧买互联网股票，否则就把自己的钱抽走去别的地方投资了。那这个时候你买还是不买呢？
所以在那个疯狂的年代，能耐得住寂寞，抵抗住压力，不参与这种全民狂欢的专业投资者是很少的。
有没有人确实做到了呢？有，比如我们熟知的股神巴菲特。在那次互联网泡沫里，巴菲特完全置身事外，代价就是1999年他大幅跑输大盘，受到了无数人的嘲笑与质疑。那会儿最著名的几本财经杂志的封面标题都是类似于“巴菲特廉颇老矣，已经赶不上新时代了”的风格，所有人都觉得价值投资已经完蛋了。
但是后来的故事你已经知道了。时间转到2000年初，整个市场开始崩盘，网络概念股价格直线跳水，完全跌到退市的公司也屡见不鲜。无数的基金价值被毁，投资人血本无归，基金经理们也一夜之间没了工作。
所以经常有人问：美国几次市场泡沫都那么明显，普通人都能看出来，那些专业人士就看不出来么？其实不是看不出来，而是这个时候你要不杀进去，别人就会认为你是个笨蛋，你的职业生涯可能也要提前终止了。
但作为普通投资者，我们并没有这种来自于同行和背后投资人的压力。在任何时候我们都可以像巴菲特一样，稳如泰山，不去碰那些自己看不懂的东西，也不会有人因为这样来批评你、否定你。甚至，即使某一年大家真的赚了20%，你只赚了15%甚至10%，这挣来的钱也是实实在在的，你永远可以重新出发，在过程中提高自己，不用受到任何外界的裹挟。
所以你看，作为个人投资者，我们其实是有一些专业人士不具备的优势的。如果你能时刻记得“舍难求易”，对提高我们的投资回报会有多大的好处。这就像巴菲特说过的那句名言：“在投资这个领域，当一个人明白自己有多傻之后，他就不再傻了。” https://t.cn/zRvzgr4
跟专业投资者相比，我们普通投资者掌握的行业信息更少，能调用的投资工具也有限，还会有优势吗？
我先来问你一个问题：你觉得总体来说，业余投资者和专业投资者谁更占优势？谁更容易投资成功？我相信很多同学会自然地认为：肯定是专业人士啊，业余人士能有什么优势呢？
但我还真不这么认为。我觉得，作为业余投资者，我们其实拥有一个常常被忽略的巨大的天然优势，用一句话概括就是：我们不需要像专业投资人那样，舍近求远、舍易求难。
这句话是什么意思呢？我来解释一下。
有一个事实：几乎所有大类资产长期都是上涨的，投资赚钱其实是个理所应当的事。比如你肯定听说过指数基金这个东西，像标普500、沪深300、中证500这样的指数基金，背后代表的是众多公司股票的集合，也是一个国家整体经济的发展和国力的增长。事实证明，随着人类社会的发展，它们都是在增长的，买了赚钱的概率很大。
但是这么好的一个投资工具，职业投资人士基本是用不了的。为什么用不了？道理也很简单：这种谁都能做的事，我们没必要花钱雇人来做啊。想买指数基金，开个账户自己直接买就好了。
换个角度说，作为专业人士，获得市场平均回报可是不够的。他们一定要证明自己非常聪明、可以打败市场，这样大家才能心甘情愿地把钱交给他们来管理。
那么这时候，你猜这些专业人士会怎么办？是发奋图强努力提高投资水平么？那你可能把人性想简单了。这里面有相当多的一群人，去搞“伪基金”了，英文叫 Closet Index Fund，直接翻译就是“躲在柜子里的指数基金”。
什么是所谓的伪基金呢？伪基金，就是看上去好像是精心管理的基金，但实际上就是复制某个指数，自己再作一点小改动。
这样的好处就是，整只基金的表现会和市场平均回报差不多，算不上优秀但还过得去，运气好还能微微跑赢市场一点。但是，由于落后市场的人数太多，即使你和市场回报持平，那么从排名看也挺不错的了。
但是对于我们普通人来说，如果买到了这种基金就很亏。因为直接购买指数基金的费用极其便宜，但是这种伪基金收费都很高，两者成本差个5~10倍是很常见的。也就是说，我们花了高价钱，却买了一个假的主动基金。
不要以为这只是少数人的举动，这个现象近些年来在欧美越来越严重。之前投资银行拉扎德就研究了从1980年到2009年美国股票型基金里面伪基金的数量变化，偷偷复制指数的基金经理越来越多。
但对于我们个人投资者来说，我们完全没有这种束缚。
我们可以大大方方地使用就像指数基金、ETF 基金、房地产信托基金（REITs）这些看起来既不高级，也不复杂的投资工具，来完成我们的投资目标。换个角度说，我们不需要向任何人证明我们优秀的投资能力，从而也避免了在舍近求远的过程中，因为追求一些复杂的手段和技巧导致额外亏损的可能性。
仅仅做好这些最基本的东西，我们就能胜过市场上绝大部分人了。
职业投资人天生携带的这种“舍近求远、舍易求难”的使命，还给他们造成了另一重的障碍。就是他们不但要和市场比较，还要和自己的同行们比较。而这种行为，又是投资亏损的一个重要来源。
我们来举个例子。
你应该听过彼得·林奇这个名字，他是之前富达公司麦哲伦基金的主理人，在退休之前曾经连续13年击败市场，是公认的华尔街股神之一。他在自己的著作《彼得·林奇的成功投资》里的第二章，提到过这么一个故事，正好就是我们要讲的东西。
顺便说一句，这章的标题就叫作“专业投资者的劣势”。
他说，有一次他认识的两个公司的总裁，史密斯和琼斯，凑在一起打高尔夫球。这两家公司的养老基金都放在同一个银行进行管理。结果两个人一聊天，发现史密斯那个公司的养老基金账户这几年涨了40%，而琼斯的涨了28%。当然，对于那一段的市场来说，这两个成绩都非常好了。
结果没想到，第二天一大早琼斯就面色铁青地给银行的负责人打电话，质问他们为什么在同一个银行，自己的基金回报比史密斯要差。答案也很简单：管理两边基金的具体团队是不一样的，买的股票和债券等也不完全相同。
但由于这个电话，银行为了不得罪客户，只能让旗下团队把不一样的资产卖掉，让所有客户的持仓基本一样，这样谁都不会有意见了。但这样做的结果就是，由于消灭了不同的声音，买的所有股票和投资产品都要委员会全体通过，最后大家只能买那些人人都知道的大公司、蓝筹股，因为只有这样才最不容易出错。
结果没人有动力去独立思考，最终大家的回报一起回归了平庸。当然这次起码大家是一起平庸的。
彼得·林奇的这个故事是想说什么呢？他其实想说的就是：很多专业投资者看似专业，但其实要做很多身不由己的事。
比如你是个基金经理，今年大家普遍收益都有20%，结果你只赚了15%，尽管这钱也是真金白银赚来的，但你很可能工作都要保不住了，也不会有人愿意把钱交给你管。
所以为了和大家都差不多，你会做什么呢？你会越来越和其他专业投资人趋同。
举个例子，比如前几年，腾讯的股票涨得非常迅猛，你要是管理一个互联网主题、港股主题的基金，如果不跟着大家买腾讯，那收益肯定不会太好。所以不管你懂不懂腾讯，你可能都不得不买它家的股票。
那么这会造成什么问题呢？回想一下2000年发生了什么你就知道了。那段时间正是互联网公司股价疯涨的年代，当时任何一个公司，只要炒一炒互联网的概念，甚至只是给自己的公司名称加个“.com”，股价都能涨疯。
换句话说，如果你那个时候是专业的基金经理，不买互联网的股票基本就要被市场抛弃了。甚至不光是你的同行，连把钱交给你的人，都会没事就督促你赶紧买互联网股票，否则就把自己的钱抽走去别的地方投资了。那这个时候你买还是不买呢？
所以在那个疯狂的年代，能耐得住寂寞，抵抗住压力，不参与这种全民狂欢的专业投资者是很少的。
有没有人确实做到了呢？有，比如我们熟知的股神巴菲特。在那次互联网泡沫里，巴菲特完全置身事外，代价就是1999年他大幅跑输大盘，受到了无数人的嘲笑与质疑。那会儿最著名的几本财经杂志的封面标题都是类似于“巴菲特廉颇老矣，已经赶不上新时代了”的风格，所有人都觉得价值投资已经完蛋了。
但是后来的故事你已经知道了。时间转到2000年初，整个市场开始崩盘，网络概念股价格直线跳水，完全跌到退市的公司也屡见不鲜。无数的基金价值被毁，投资人血本无归，基金经理们也一夜之间没了工作。
所以经常有人问：美国几次市场泡沫都那么明显，普通人都能看出来，那些专业人士就看不出来么？其实不是看不出来，而是这个时候你要不杀进去，别人就会认为你是个笨蛋，你的职业生涯可能也要提前终止了。
但作为普通投资者，我们并没有这种来自于同行和背后投资人的压力。在任何时候我们都可以像巴菲特一样，稳如泰山，不去碰那些自己看不懂的东西，也不会有人因为这样来批评你、否定你。甚至，即使某一年大家真的赚了20%，你只赚了15%甚至10%，这挣来的钱也是实实在在的，你永远可以重新出发，在过程中提高自己，不用受到任何外界的裹挟。
所以你看，作为个人投资者，我们其实是有一些专业人士不具备的优势的。如果你能时刻记得“舍难求易”，对提高我们的投资回报会有多大的好处。这就像巴菲特说过的那句名言：“在投资这个领域，当一个人明白自己有多傻之后，他就不再傻了。” https://t.cn/zRvzgr4
#美国有能力减少1/4排放却不行动#【专家点评：#拜登执政6个月陷入极端党争#】英国《卫报》网站7月14日发表该报几位专家评论员撰文点评的题为《乔·拜登的头六个月干得怎样？》的文章，全文摘编如下：
兑现承诺让美恢复“常态”
美国《雅各宾》杂志主编巴斯卡尔·苏恩卡拉：
好消息是，乔·拜登执政6个月后，他兑现了自己的主要竞选诺言之一，为国家恢复了某种“常态”感。在特朗普四年反复无常的统治后，白宫成了一个更容易预测的地方。
拜登的政府向经济注入了数万亿美元，并在一定程度上放弃了他在过去几十年里帮助民主党与之融为一体的那种紧缩逻辑。
华盛顿内部传来的消息是，拜登希望成为一位伟大的总统，比奥巴马在金融危机期间更加大胆和有雄心，并留下比同时代其他民主党总统更接近于富兰克林·罗斯福的政绩。但是，临时性的资金注入无法带来不仅改善生活而且创造曾经维系了罗斯福新政联盟的那种持续的工人阶级支持、所必需的长期变革。
拜登表现出了树立远大志向的愿望，但他尚未实施诸如15美元最低工资和意在帮助恢复工会密度的“保护结社权法案”等结构性改革。他在制度上受制于本党内部的敌对势力，除非他找到办法利用自己的政治力量克服其中一些障碍，否则他将在2022年中期选举后陷入更加困难的境地。
最大潜在灾难是投票权
美国加州大学伯克利分校公共政策教授罗伯特·赖克：
半年过去了，看起来乔·拜登有充分机会让美国回到疫情暴发前的状态。新冠病毒正在退却。到目前为止，几乎一半的成年人口完成了疫苗接种。经济正在迅速复苏——就业人数与2020年1月相比仍少了700万，但有望在年底前重回这一基数。拜登的“美国救援计划”取得了重大成功。
但是，还不清楚拜登将让美国回到特朗普之前的什么状态。那么，拜登重建美国的庞大计划怎么样了呢？取决于你的观察角度，它们要么被搁置，要么受阻。他很可能会获得两党对于超过5000亿美元的建设“实体”基础设施的新增开支的支持。这并非没有意义。
最大的潜在灾难与投票权有关。由于共和党控制的各州继续以与特朗普有关2020年大选舞弊的弥天大谎为依据限制投票，而且美国最高法院表明它不愿阻拦，唯一的希望在于被认为是民主党人最优先考虑的事项——确定最低限度全国性投票标准的“为人民法案”，以及在最高法院2013年否决了原有投票权法案后恢复该法案效力的“约翰·刘易斯投票权法案”。但是，参议院的共和党人不会顺水推舟，部分参议院民主党人又拒绝修改阻挠立法进程的规则，以便让这两项法案能够以勉强多数通过，则让两项法案陷入了绝境。
拜登未能把投票权作为他最高优先级的任务不仅是政策的失误，也是糟糕的权谋政治。这可能会让民主党在明年的中期选举中付出高昂代价。
陷入一场极端党争消耗
布伦南司法研究中心研究员特德·约翰逊：
拜登是通过宣称在特朗普总统执政四年后美国处在了一场维护美国灵魂的较量中，登上总统宝座的。但是，他原本希望的对于团结的口头呼吁已经变成了一个将会定义他任期表现的问题：他为了维护美国的灵魂将与谁较量？
他所在政党的成员们正在力推基本的“民主”和“正义改革”，这些改革很可能需要采取极端的政治措施，如消除阻挠国会议事进程的做法。共和党人已经恢复了他们在立法上的不妥协态度，并试图阻挠拜登政府的几乎每个动作。头6个月的情况已经表明，拜登并不热衷于进行其中任何一场争斗，而是选择把达成两党协议作为优先事项，以便逐步获得进步性政策收益，而不是行使多数地位的力量。
围绕投票权、国家安全政策、大规模基础设施计划、执法和枪支政策改革，甚至是种族关系状况的激烈的党派之争，都表明美国的灵魂在很大程度上前途未卜。
但这最初几个月已经相当明确地显示，拜登陷入了一场极端的党争消耗，这场消耗曾最终定义了他的两位前任总统的任职表现。而他还将需要决定自己是否愿意为了寻求两党合作而与自己的政党较量，抑或向一个越来越被特朗普主义迷惑的共和党发难。
促进种族平等任重道远
经济政策研究所项目主任瓦莱丽·罗尔斯顿·威尔逊：
总统的领导会为整个国家如何（或是否）正视“美国自由”、“公正和民主”的理想与现实之间的矛盾奠定基调，而现实是种族往往是社会经济现状的晴雨表。在这方面，不应低估拜登政府明确表示的致力于把种族平等作为其上任后首批正式行动之一加以推动的重要性。通过第13985号行政令，政府已经寻求促进公平和公正的对待。
这仅仅标志着在通往全方位种族平等观念的更漫长道路上的必然一步。对于种族平等的更为胸襟开阔的展望，将寻求解决导致服务不足社区对于联邦计划有更大需求的种族不平等的根本原因，包括剥夺美国黑人建立和维持代际财富的期望的政府行为。最终，走向种族平等的切实进展将由我们能够在多大程度上减少经济结果中的种族不平等来衡量。
预计，单靠拜登政府无法彻底解决形成了几个世纪的问题，但是总统应该继续巩固这项行政令，并实施能够显著促进种族平等的政策。
气候问题必须付诸行动
《新共和》周刊撰稿人凯特·阿罗诺夫：
拜登的美国就业计划与气候危机所要求的完全不合拍，但是就连这一计划也在我们战前色彩的政治体系内面临巨大阻力。
不过，无论国会中发生什么，拜登手头有一系列迄今尚未被尝试过的工具可以动用，以便从明天便开始减排。货币监理局、联邦储蓄保险公司和美联储可以提高对投资化石燃料的机构的资本要求，从而帮助阻止华尔街的资金流入煤炭、石油和天然气行业。通过宣布气候紧急状态，拜登可以恢复对原油出口的禁令——自从2015年悄悄取消了限制原油出口的规定以来，原油出口已经激增750%。终止在联邦土地上的油气钻探——这完全在内政部的职权范围内，可以消除美国1/4的排放。
如果政府真的认为气候危机是关乎生死存亡的威胁，它就不应听任其相当巨大的行政部门权力有任何浪费。
政治遗产取决于中期选举
尼斯卡宁中心政治研究主任杰弗里·卡巴瑟维斯：
在半年的时间点上，拜登总统的政府在很大程度上成功兑现了其把社会和经济恢复至后疫情常态的主要目标。超过2/3的美国成年人至少接种了一剂新冠病毒疫苗。“美国救援计划”给经济提供了1.9万亿美元巨额刺激，也加强了社会福利保障网络，使之成为《纽约时报》所说的“一代人时间里最大规模的反贫困行动”。总体而言，“拜登计划”对大多数公民的物质保障的推进，是值得与从20世纪30年代到60年代的历届民主党政府的计划相提并论的。
拜登的政治遗产最终将取决于他能否在2022年保住民主党在国会的多数席位，并防止共和党在2024年颠覆“民主”。拜登为时已晚地意识到了共和党的限制投票和作废选举的企图，以及对于围绕犯罪、减少对警察拨款和社会正义的意识形态过度反应的温和抵制所带来的危险。尽管如此，一些正在发酵的问题——包括移民、通货膨胀、特朗普的蛊惑民心行径及美国撤军后塔利班在阿富汗的挺进——的潜在影响将有待观察。.#仅供参考#https://t.cn/A6fEtRcq
兑现承诺让美恢复“常态”
美国《雅各宾》杂志主编巴斯卡尔·苏恩卡拉：
好消息是，乔·拜登执政6个月后，他兑现了自己的主要竞选诺言之一，为国家恢复了某种“常态”感。在特朗普四年反复无常的统治后，白宫成了一个更容易预测的地方。
拜登的政府向经济注入了数万亿美元，并在一定程度上放弃了他在过去几十年里帮助民主党与之融为一体的那种紧缩逻辑。
华盛顿内部传来的消息是，拜登希望成为一位伟大的总统，比奥巴马在金融危机期间更加大胆和有雄心，并留下比同时代其他民主党总统更接近于富兰克林·罗斯福的政绩。但是，临时性的资金注入无法带来不仅改善生活而且创造曾经维系了罗斯福新政联盟的那种持续的工人阶级支持、所必需的长期变革。
拜登表现出了树立远大志向的愿望，但他尚未实施诸如15美元最低工资和意在帮助恢复工会密度的“保护结社权法案”等结构性改革。他在制度上受制于本党内部的敌对势力，除非他找到办法利用自己的政治力量克服其中一些障碍，否则他将在2022年中期选举后陷入更加困难的境地。
最大潜在灾难是投票权
美国加州大学伯克利分校公共政策教授罗伯特·赖克：
半年过去了，看起来乔·拜登有充分机会让美国回到疫情暴发前的状态。新冠病毒正在退却。到目前为止，几乎一半的成年人口完成了疫苗接种。经济正在迅速复苏——就业人数与2020年1月相比仍少了700万，但有望在年底前重回这一基数。拜登的“美国救援计划”取得了重大成功。
但是，还不清楚拜登将让美国回到特朗普之前的什么状态。那么，拜登重建美国的庞大计划怎么样了呢？取决于你的观察角度，它们要么被搁置，要么受阻。他很可能会获得两党对于超过5000亿美元的建设“实体”基础设施的新增开支的支持。这并非没有意义。
最大的潜在灾难与投票权有关。由于共和党控制的各州继续以与特朗普有关2020年大选舞弊的弥天大谎为依据限制投票，而且美国最高法院表明它不愿阻拦，唯一的希望在于被认为是民主党人最优先考虑的事项——确定最低限度全国性投票标准的“为人民法案”，以及在最高法院2013年否决了原有投票权法案后恢复该法案效力的“约翰·刘易斯投票权法案”。但是，参议院的共和党人不会顺水推舟，部分参议院民主党人又拒绝修改阻挠立法进程的规则，以便让这两项法案能够以勉强多数通过，则让两项法案陷入了绝境。
拜登未能把投票权作为他最高优先级的任务不仅是政策的失误，也是糟糕的权谋政治。这可能会让民主党在明年的中期选举中付出高昂代价。
陷入一场极端党争消耗
布伦南司法研究中心研究员特德·约翰逊：
拜登是通过宣称在特朗普总统执政四年后美国处在了一场维护美国灵魂的较量中，登上总统宝座的。但是，他原本希望的对于团结的口头呼吁已经变成了一个将会定义他任期表现的问题：他为了维护美国的灵魂将与谁较量？
他所在政党的成员们正在力推基本的“民主”和“正义改革”，这些改革很可能需要采取极端的政治措施，如消除阻挠国会议事进程的做法。共和党人已经恢复了他们在立法上的不妥协态度，并试图阻挠拜登政府的几乎每个动作。头6个月的情况已经表明，拜登并不热衷于进行其中任何一场争斗，而是选择把达成两党协议作为优先事项，以便逐步获得进步性政策收益，而不是行使多数地位的力量。
围绕投票权、国家安全政策、大规模基础设施计划、执法和枪支政策改革，甚至是种族关系状况的激烈的党派之争，都表明美国的灵魂在很大程度上前途未卜。
但这最初几个月已经相当明确地显示，拜登陷入了一场极端的党争消耗，这场消耗曾最终定义了他的两位前任总统的任职表现。而他还将需要决定自己是否愿意为了寻求两党合作而与自己的政党较量，抑或向一个越来越被特朗普主义迷惑的共和党发难。
促进种族平等任重道远
经济政策研究所项目主任瓦莱丽·罗尔斯顿·威尔逊：
总统的领导会为整个国家如何（或是否）正视“美国自由”、“公正和民主”的理想与现实之间的矛盾奠定基调，而现实是种族往往是社会经济现状的晴雨表。在这方面，不应低估拜登政府明确表示的致力于把种族平等作为其上任后首批正式行动之一加以推动的重要性。通过第13985号行政令，政府已经寻求促进公平和公正的对待。
这仅仅标志着在通往全方位种族平等观念的更漫长道路上的必然一步。对于种族平等的更为胸襟开阔的展望，将寻求解决导致服务不足社区对于联邦计划有更大需求的种族不平等的根本原因，包括剥夺美国黑人建立和维持代际财富的期望的政府行为。最终，走向种族平等的切实进展将由我们能够在多大程度上减少经济结果中的种族不平等来衡量。
预计，单靠拜登政府无法彻底解决形成了几个世纪的问题，但是总统应该继续巩固这项行政令，并实施能够显著促进种族平等的政策。
气候问题必须付诸行动
《新共和》周刊撰稿人凯特·阿罗诺夫：
拜登的美国就业计划与气候危机所要求的完全不合拍，但是就连这一计划也在我们战前色彩的政治体系内面临巨大阻力。
不过，无论国会中发生什么，拜登手头有一系列迄今尚未被尝试过的工具可以动用，以便从明天便开始减排。货币监理局、联邦储蓄保险公司和美联储可以提高对投资化石燃料的机构的资本要求，从而帮助阻止华尔街的资金流入煤炭、石油和天然气行业。通过宣布气候紧急状态，拜登可以恢复对原油出口的禁令——自从2015年悄悄取消了限制原油出口的规定以来，原油出口已经激增750%。终止在联邦土地上的油气钻探——这完全在内政部的职权范围内，可以消除美国1/4的排放。
如果政府真的认为气候危机是关乎生死存亡的威胁，它就不应听任其相当巨大的行政部门权力有任何浪费。
政治遗产取决于中期选举
尼斯卡宁中心政治研究主任杰弗里·卡巴瑟维斯：
在半年的时间点上，拜登总统的政府在很大程度上成功兑现了其把社会和经济恢复至后疫情常态的主要目标。超过2/3的美国成年人至少接种了一剂新冠病毒疫苗。“美国救援计划”给经济提供了1.9万亿美元巨额刺激，也加强了社会福利保障网络，使之成为《纽约时报》所说的“一代人时间里最大规模的反贫困行动”。总体而言，“拜登计划”对大多数公民的物质保障的推进，是值得与从20世纪30年代到60年代的历届民主党政府的计划相提并论的。
拜登的政治遗产最终将取决于他能否在2022年保住民主党在国会的多数席位，并防止共和党在2024年颠覆“民主”。拜登为时已晚地意识到了共和党的限制投票和作废选举的企图，以及对于围绕犯罪、减少对警察拨款和社会正义的意识形态过度反应的温和抵制所带来的危险。尽管如此，一些正在发酵的问题——包括移民、通货膨胀、特朗普的蛊惑民心行径及美国撤军后塔利班在阿富汗的挺进——的潜在影响将有待观察。.#仅供参考#https://t.cn/A6fEtRcq
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