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《环保公用&家电|创维集团（00751）首次覆盖：家电行业领军者，分布式光伏开启第二成长曲线》

1、家电行业领军者，多媒体业务奠定扎实基本盘。2021年收入273.7亿元（CAGR 2=12.8%），收入比重持续保持在50%以上；新能源业务成为增长新动能，公司2020年开始布局户用光伏市场，2021年收入41亿元，同比+3843%。2、切入户用光伏高景气赛道，截至2022H1累计建成并网运营的户用光伏电站超过10万座，跃居行业龙头之一。公司开启经营性租赁新模式，为公司开启第二成长曲线。3、多媒体业务转型升级，“5G+AI+终端”战略优势凸显。1）智能电视：高端化战略推进，构筑增长基本盘。我们认为伴随高端化战略持续推进，公司智能电视业务有望构筑公司增长基本盘。2）酷开科技：聚焦OTT营销蓝海，估值近百亿，拟分拆独立上市。我们预计2022-2024年公司实现归母净利润16.68、21.03、25.00亿元，分别同比+2.1%、+26.1%、+18.9%，对应PE为4.7、3.7、3.1倍。我们基于分部估值法测算公司总市值为172亿港元，对应目标价为6.55港元/股，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示：全球疫情反复、原材料大幅涨价、行业需求大幅下滑、竞争加剧、新业务拓展不及预期、海外市场拓展不及预期、不同市场估值体系差异风险、酷开科技及创维电器存在上市暂停、中止及取消的风险。

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6SnlHYY

#消息#
【思科子公司Webex India成为印度第一家获得电信牌照的OTT公司】据ET9月13日报道，美国电信设备制造商思科的子公司Webex印度（Webex India）从印度政府获得了电信牌照，使其能够提供企业级的国内和国际电信连接。Webex成为第一家获得电信牌照的OTT公司。目前，公司成为一个面向企业的网络会议平台。该公司已于今年7月获得虚拟网络运营商牌照。“我们可以证实思科获得了电信牌照。该许可证将使我们能够向我们在印度的合作伙伴和客户提供增强的Webex协作服务。”

Webex已获得全国长途和国际长途业务统一许可证。该公司一名官员表示，该牌照将使该公司能够独立并以安全的方式与当地和国际数据中心连接。该官员补充说，该许可证将用于加强Webex平台，而不是与现有客户，特别是电信运营商竞争。

印度电信部门已经征求了行业监管机构印度电信管理局（Trai）的意见，以准备一个框架，以监管WhatsApp、Signal和谷歌Meet等互联网电话和消息应用程序。

2016-2017年，印度的电信运营商在讨论网络中立性时提出了互联网服务提供商提供互联网电话服务的问题。但是，当时政府对OTT平台提供的通话和短信服务没有任何限制。

（编译：涂利慧）

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