打败你的不是同行,而是时代,“芯片之母”新思科技:移动时代再分工的失意者(上)
原创 市值风云作者 | 小鑫
财务上仍然是非常优秀的公司。
导言:大飞机、半导体为什么重要?A股投资环境改善的命门在哪里?
近日,商飞C919即将取得适航证的消息传来,我国的大飞机产业迎来了一个重要时刻。
与此同时,我国半导体行业也是好消息不断:中芯国际(688981.SH)去年就已经掌握了用7nm工艺制造矿机芯片的技术;长江存储的128层NAND今年有望进入苹果(AAPL.US)供应链。
为什么大飞机和半导体这么重要呢?
我们不妨来看看美国。2020年美国的出口金额中,飞机产业高达720亿美元,半导体达到490亿美元,分别位居第一和第四。
更关键的是,如果没有这两项,美国前四大出口行业中将仅剩下石油化工和原油,变身一个能源国。
接着来看半导体。在过去几十年的全球化进程中,中、日、韩分别承接了美国的部分半导体产业链。
韩国在存储芯片领域的份额达到59%,在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有16%、19%。
中国台湾在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有22%、20%,在封装测试领域有27%,中国大陆类似,只是封装测试环节份额更高,另外2个环节略低。
日本在存储芯片产业大滑坡的同时,保持了在半导体设备、DAO(分立式器件、模拟芯片及其他)领域的优势,份额分别达到32%、24%。
而美国在EDA和核心IP、逻辑芯片,DAO、存储芯片、半导体设备这些研发密集型领域仍然有相当的优势。
从产业驱动因素上看,中国大陆正在从资本密集型、人力密集型向研发密集型转变,势必要和美国优势领域的公司进行竞争。
而从资本市场的角度看,研发密集型的公司在财务和股东回报上往往也表现得很好。
所以,如果大量的研发密集型公司被培育起来,A股的投资环境也会更好。
今天,我们就来看看EDA领域的王者:新思科技(SNPS.US,Synopsys)。
2021财年(截至去年10月底的年度),新思科技营收42.0亿美元,净利润7.6亿美元,同比分别增长14.1%、14.0%。
2022财年前三季度(2021.11-2022.7),公司营收38.0亿美元,净利润8.3亿美元,同比分别增长24.4%、48.9%。
诞生于产业分工
EDA,全称Electronic Design Automation,即电子设计自动化。EDA作为一个行业能成长起来,是半导体产业分工的结果,即无厂半导体公司(Fabless)和晶圆代工厂的兴起。
作为两者之间的桥梁,EDA公司从晶圆厂拿到PDK文件,并据此开发设计软件,然后给到设计公司,设计公司设计、测试完成后,再到晶圆厂流片。
PDK,全称Process Design Kit,即工艺设计包,包含代工厂的仿真器件模型、器件的属性描述文件、参数化单元等等。
随着摩尔定律的发展,集成电路的复杂度每24个月就要翻一番。EDA软件能够帮助客户在研发团队规模不同步增长的情况下,以相同的效率完成集成电路设计。
目前,新思科技最大的客户是英特尔(INTC.O),最近3个财年分别贡献了12.8%、12.4%、10.6%的收入。
除了EDA软件外,EDA公司在和下游客户合作的过程中会积累很多IP,也就是集成电路设计中的成熟子模块。这些IP也可以被出售给新的设计公司,成为一大营收来源。
新思科技的EDA软件以许可证的方式销售,合同时间通常为3年,收入在合同期内逐渐确认。IP和硬件收入则是提前确认。
2021年,EDA软件、IP和系统集成的收入分别为26.3亿、8.6亿美元,合计占到总收入的91%。
这种确认收入的方式让新思科技的增长非常稳定,公司收入从2005年至今已经连续增长了16年。
除了半导体行业相关产品外,公司还有一个软件完整性(Software Integrity)业务,帮助客户全方位地管理软件风险,这些风险包括开源许可证的合规性、软件安全漏洞和缺陷等。这部分收入占公司总收入的9%。
近年来,IP和系统集成占比有所增加,另外两项收入占比略有下降。
高毛利、高研发
新思科技的增长并不快,2010-2021财年的营收CAGR为10.7%。
公司最让人羡慕的还是其接近80%的毛利率。高毛利也给开支留出了足够空间:去年的研发费用率高达35.8%。
原创 市值风云作者 | 小鑫
财务上仍然是非常优秀的公司。
导言:大飞机、半导体为什么重要?A股投资环境改善的命门在哪里?
近日,商飞C919即将取得适航证的消息传来,我国的大飞机产业迎来了一个重要时刻。
与此同时,我国半导体行业也是好消息不断:中芯国际(688981.SH)去年就已经掌握了用7nm工艺制造矿机芯片的技术;长江存储的128层NAND今年有望进入苹果(AAPL.US)供应链。
为什么大飞机和半导体这么重要呢?
我们不妨来看看美国。2020年美国的出口金额中,飞机产业高达720亿美元,半导体达到490亿美元,分别位居第一和第四。
更关键的是,如果没有这两项,美国前四大出口行业中将仅剩下石油化工和原油,变身一个能源国。
接着来看半导体。在过去几十年的全球化进程中,中、日、韩分别承接了美国的部分半导体产业链。
韩国在存储芯片领域的份额达到59%,在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有16%、19%。
中国台湾在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有22%、20%,在封装测试领域有27%,中国大陆类似,只是封装测试环节份额更高,另外2个环节略低。
日本在存储芯片产业大滑坡的同时,保持了在半导体设备、DAO(分立式器件、模拟芯片及其他)领域的优势,份额分别达到32%、24%。
而美国在EDA和核心IP、逻辑芯片,DAO、存储芯片、半导体设备这些研发密集型领域仍然有相当的优势。
从产业驱动因素上看,中国大陆正在从资本密集型、人力密集型向研发密集型转变,势必要和美国优势领域的公司进行竞争。
而从资本市场的角度看,研发密集型的公司在财务和股东回报上往往也表现得很好。
所以,如果大量的研发密集型公司被培育起来,A股的投资环境也会更好。
今天,我们就来看看EDA领域的王者:新思科技(SNPS.US,Synopsys)。
2021财年(截至去年10月底的年度),新思科技营收42.0亿美元,净利润7.6亿美元,同比分别增长14.1%、14.0%。
2022财年前三季度(2021.11-2022.7),公司营收38.0亿美元,净利润8.3亿美元,同比分别增长24.4%、48.9%。
诞生于产业分工
EDA,全称Electronic Design Automation,即电子设计自动化。EDA作为一个行业能成长起来,是半导体产业分工的结果,即无厂半导体公司(Fabless)和晶圆代工厂的兴起。
作为两者之间的桥梁,EDA公司从晶圆厂拿到PDK文件,并据此开发设计软件,然后给到设计公司,设计公司设计、测试完成后,再到晶圆厂流片。
PDK,全称Process Design Kit,即工艺设计包,包含代工厂的仿真器件模型、器件的属性描述文件、参数化单元等等。
随着摩尔定律的发展,集成电路的复杂度每24个月就要翻一番。EDA软件能够帮助客户在研发团队规模不同步增长的情况下,以相同的效率完成集成电路设计。
目前,新思科技最大的客户是英特尔(INTC.O),最近3个财年分别贡献了12.8%、12.4%、10.6%的收入。
除了EDA软件外,EDA公司在和下游客户合作的过程中会积累很多IP,也就是集成电路设计中的成熟子模块。这些IP也可以被出售给新的设计公司,成为一大营收来源。
新思科技的EDA软件以许可证的方式销售,合同时间通常为3年,收入在合同期内逐渐确认。IP和硬件收入则是提前确认。
2021年,EDA软件、IP和系统集成的收入分别为26.3亿、8.6亿美元,合计占到总收入的91%。
这种确认收入的方式让新思科技的增长非常稳定,公司收入从2005年至今已经连续增长了16年。
除了半导体行业相关产品外,公司还有一个软件完整性(Software Integrity)业务,帮助客户全方位地管理软件风险,这些风险包括开源许可证的合规性、软件安全漏洞和缺陷等。这部分收入占公司总收入的9%。
近年来,IP和系统集成占比有所增加,另外两项收入占比略有下降。
高毛利、高研发
新思科技的增长并不快,2010-2021财年的营收CAGR为10.7%。
公司最让人羡慕的还是其接近80%的毛利率。高毛利也给开支留出了足够空间:去年的研发费用率高达35.8%。
室内设计:麻霖生活美学空间,杭州 / 时上建筑空间设计事务所。麻霖生活美学空间位于杭州滨江的一幢园区内,是一家以麻为主的线上原创服装设计品牌,主理人希望打造一个产品与体验结合的空间,能够更好地向客人展现麻霖的生活美学。整个空间中一层可供展示服装、帽子、珠宝以及世界各地淘来的手工艺品,二层作为综合办公区域,有着会议厅、办公室、直播间、仓库、客服部等等功能。#设计案例# #艺术设计#
20220927 ©WKorea 10月画报
申河均 韩智敏 记忆的翅膀
《记忆的翅膀》
相爱但是现在不在身边的人.如果有可以找到死去那个人的路你会怎么做?10月14日公开的TVING原创剧《Yonder》讲述的了一个男子踏上寻找死去妻子的未知空间Yonder,受到这个空间的邀请并展开的故事。李濬益导演的首部OTT作品。申河均和韩智敏演员在2003年电视剧《好人》后在这部作品中再会。《Wkorea》10月号完美消化黑白画报的两位演员将会和大家见面。
©wkorea #editor_권은경
申河均 韩智敏 记忆的翅膀
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相爱但是现在不在身边的人.如果有可以找到死去那个人的路你会怎么做?10月14日公开的TVING原创剧《Yonder》讲述的了一个男子踏上寻找死去妻子的未知空间Yonder,受到这个空间的邀请并展开的故事。李濬益导演的首部OTT作品。申河均和韩智敏演员在2003年电视剧《好人》后在这部作品中再会。《Wkorea》10月号完美消化黑白画报的两位演员将会和大家见面。
©wkorea #editor_권은경
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