【重视管理方式(1)】

有人说:"世界上最成功的投资家肯定是一名出色的股票买家。"但这话用在巴菲特身上并不适宜,因为他的真正能力在于挑选公司,而不是股票。

  巴菲特一再强调:在投资中,投资人要关注的是企业,而不是市场,选择股票的本质是选择公司。

  "在投资过程中,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分析师,也不是宏观经济分析师,甚至也不是证券分析师……最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的企业的经济命运,无论我们的所有权是部分的还是全部的。

  "投资人必须了解一些公司,包括一些产业,否则就根本没法知道公司的管理究竟使用哪种方式。"

  巴菲特曾风趣地比喻说自己选择投资目标的态度如同选择结婚对象一样:"在伯克希尔所有的投资活动中,最让我和查理兴奋的是买入一家由我们喜爱、相信且敬重的人管理的、具有非常出众的经济前景的卓越企业。这种买入机会难得一见,但我们始终在寻找。在寻找的过程中,我们的态度与寻找终身伴侣的态度完全相同:我们需要积极的行动、高昂的兴趣和开放的思维,但并不需要急于求成。

  "投资很像选择心爱的人。苦思冥想,列出一份你梦中的她需要具备的优点清单。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那个她,于是你们就结合了。"

  巴菲特考虑收购一家公司的时候,他会严肃地考察公司管理者的品质。伯克希尔所购买的公司,都是由诚实和有能力的人进行管理的,经理职务则由巴菲特欣赏和信任的人担任。巴菲特苦苦寻求的公司要具备以下三个特征。

  (1)管理者是理性的;

  (2)管理者应当对股东坦诚;

  (3)管理者应当能够拒绝制度规则。

  巴菲特给一个经理的最高口头评价是这位经理能像公司其他人一样行事和思考。意思是这位经理不但能一直紧盯公司的基本目标,即提高股东的价值,还能理智地推进这一目标。巴菲特很欣赏这样的经理,他们能承担自己的责任,向股东彻底地、坦诚地汇报公司情况,并有勇气拒绝盲目地效仿同行。巴菲特给这些经理们的最高奖赏是让他们成为公司的股东。

在巴菲特看来,最重要的管理行为是公司资金的分配。因为随着时间的流逝,资金的分配决定着股东的价值。如何分配公司的利润才是合理的?是进行再投资,还是向股东分配红利?利润分配的合理性是至关重要的。

  "合理性是巴菲特管理伯克希尔的有力武器,合理地分配利润把他和别人的公司严格区分开来,因为其他公司根本不具备这种合理性。"《财富》杂志的卡罗尔·鲁密斯说。

  巴菲特认为,如何分配公司的利润,除了取决于公司的管理理念之外,还有一个决定性的因素,那就是公司所处生命周期。随着公司在不同阶段的发展,公司的增长率、销售、收入以及现金流都会发生巨大的变化。公司在发展时期,由于试验和生产新产品以及开发市场,会投入大量资金;在第二阶段,处于赢利时期的公司成长非常迅速,这个时候,公司必须保留所有收入,并通过借贷资金或是发行证券来为公司提供资金支持。第三阶段,公司发展到成熟时期,会出现增长速度放慢的现象,公司经营得到的现金收入高于其发展阶段所需资金和运行成本;第四阶段,公司的销售收入会减少,但公司的现金仍然过剩。在第三和第四阶段,就产生了如何分配这些利润的问题。

  如果把这些过剩的现金全部用于再投资,就能够产生高于一般水平的证券回报,即高于资金成本的回报。那么,公司就应当保留所有的利润进行再投资。这是唯一符合逻辑的做法。然而,大多数企业往往是把低于平均水平的资金成本再投入到公司中,保留公司的收入,虽然这是完全不合理的,但却是非常普遍的做法。

  如果一家公司在产生一般水平或低于一般水平的投资回报的情况下,仍能获得多余的现金收入的话,这家公司可以有三个选择:

  (1)公司可以忽视所存在的问题,继续以低于一般水平的回报比率再投资;

  (2)公司可以收购其他公司,以求增长;

  (3)公司可以把利润返还给股东。

  巴菲特就是在这几种条件下密切关注公司领导者的行动。观察他们会不会采取理性的行动。

  那些不顾投资回报低于一般水平而坚持再投资的倡导者相信,这种情况只是暂时的。他们相信凭借强大的管理能力,能够改善公司的获利状况,股东们也会被领导者的这种预言所迷惑。而公司如果继续忽略这种情况,其现金就会逐渐成为一种无用的资源,股价会迅速下跌。而这些投资回报低、持有大量现金并且股价又低的公司,往往会引来许多金融大鳄收购公司,这也正是公司当前领导者失掉管理权的前兆。为了保护自己,公司领导者一般会选择第二种方式:通过收购其他公司来追求自身的增长。

适时地宣布公司的收购计划,通常会起到刺激股东和驱走恶意收购者的作用。但巴菲特对这种"买"增长的做法,持的是怀疑态度。原因是这种收购通常是在极不理性的状态下进行的,即动用了"过高的价格"达成了交易。而领导者在管理自己公司的同时,还需要整合并管理新的公司。在这种情况下,领导者很容易作出错误的决策,这种昂贵的错误代价,无论是对公司还是对股东来说,都会是一个不小的打击。

  对此,巴菲特的建议是:如果一家公司的现金逐渐增多,而投资又无法获得高于一般水平的回报,公司领导者唯一合理并且负责的做法就是:把这些钱返还给股东。具体方案可以是提高股息、多分红和公司股票回购几种方式。

  在一般人看来,只要股东们能从股息和红利中得到现金,就有机会寻找回报更高的投资机会。这应该是一笔非常不错的交易,因为许多人认为股息提高标志着公司的运营情况良好。但巴菲特却不这么认为,他的理由是:衡量一种利润分配是否合理的最可靠标准是要看这种分配方式是否真的能给股东带来收益,而不是表面上看去的结果。

  几十年来,伯克希尔·哈撒韦公司从投资中获得了巨额的回报,如果伯克希尔公司把收益作为股息分配给股东,股东们会被误导。然而,伯克希尔公司并没有分配股息,股东们对此也无异议。巴菲特曾经就此询问过股东们,分配股息红利有三种方式供他们选择。

  (1)把公司所有收入再投资到公司中,不做现金分配;

  (2)分配适度的股息;

  (3)按照美国行业典型的比率分配股息。

  结果88%的股东愿意选择继续采用目前的运行方式:他们同意巴菲特把全部收益实施再投资。伯克希尔的股东们对巴菲特非常信任。

  如果说股息的价值有时会被误解,那么向股东回购股票的返还收入方式就更是如此了。可以看出,这种方式对股东的好处在许多方面是间接的、无形的和非即时的。

  巴菲特认为,公司回购股票的效果具有两面性。

  (1)股票以低于其内在价值的价格被出售,那么这种回购就是一笔不错的交易;

  (2)公司股票的市价假定是每股50美元,而其内在价值为100美元,那么公司每购买一股都是以1美元的支出获得2美元的内在价值。这种交易对股东来说非常有利。

  如果公司领导者在股市上大量回购股票,更进一步表明他们的最大兴趣是成为公司股东,而不是漠不关心地扩大公司结构。这种姿态会向市场发送出良好的信号,并能够吸引其他一些正在寻求有良好管理、能提高股东福利的投资者加以关注。股东们通常会在这种回购股票行动中得到两次回报:一次是来自市场上的公开收购行为;第二次是由于投资者们对公司产生兴趣,从而对股价的上涨发挥了积极作用。

[微笑]给大家科普一下,包包只是装饰品。

大概用了几个月,风吹日晒的,偶尔突然下雨,但情况很少,都是先护着包。
只有左上角有一小块是自己不小心弄脏偏黑的,包包没有被晒到的地方还很白,其他全部变暗变黄。
看着心爱的包包这样还是想清洗一下的,于是咨询了客服如何清洗,没想到客服是这样说的[微笑]
[微笑]你如果就回复说这包比较特殊无法清洗,我也就算了。结果给我科普他家包包只是装饰品,要好好爱护。

适合朋友圈的正能量语录文案

1、谁不是一边流泪,一边坚强?只是不愿被人看到自己的伤痛。

2、人生,从不在于赚了多少,真正珍贵的东西都是免费的。应该尽全力让自己开心起来,安宁的心能享受寂静。毕竟,心如止水,胜过千万。

3、当你觉得处处不如人时,不要自卑,记得你只是平凡人。当别人忽略你时,不要伤心,每个人都有自己的生活。

4、做一个简单的人,踏实而务实。不沉溺幻想。不庸人自扰。一个人,多笑一笑会年轻。简单的生活是生命的一种方式,而不是目的。简单的生活意味着去粗取精,避开纷争去追求内心的平和,把时间花在真正对自己重要的事情上,摆脱纠缠不清的种种,把这些时间用来陪伴自己心爱的人和做自己喜欢做的事情。

5、突然明白,考试什么的过了就是过了,也没什么,只有过的好了才是赢家,集运气学问和能力的人才是赢家。

6、工作撵跑三个魔鬼:无聊,堕落和贫穷。

7、生活是自己过得,也是为自己过的,路是自己选的,也是自己走的,别抱怨,当你因看不到月亮而伤心时,你将错过星星,别低头,皇冠会掉,抬起头,你并不差!

8、我的世界很普通,却可以过的很精彩。

9、世人会不时的践踏你的梦想,但我相信那旋律真实存在,就像有些人相信童话一样。

10、自己打败自己是最可悲的失败,自己战胜自己是最可贵的胜利。

11、我从来都知道我不漂亮,但我也一直知道我一向可爱。

12、人活一世重要的是经历。人生就是要感受美丽的、善良的,丑恶的、病态的。而只有在充满了艰辛的人生旅途中,始终调整好自己观风景的心态,才能做到人在旅途,感悟人生,享受人生。

13、人生就有许多这样的奇迹,看似比登天还难的事,有时轻而易举就可以做到,其中的差别就在于非凡的信念。

14、有爱、有家、有世界。

15、有些话,既然无法言说,不如一笑而过;有些事,既然无法释怀,不如安然自若。

16、选择自己所爱的,爱自己所选择的。

17、每个人都是这个世界上唯一的个体,都是不可替代的,为自己活,活着舒心,活着自在,才是智慧。

18、每天试着用希望迎接朝霞,用笑声送走余辉,用快乐涂满每个夜晚。那么,我们的每一天将会生活得更充实。

19、这个世界没有你想的那么残酷,它愿意对你张开怀抱,就看你愿不愿意拥抱这个世界了。

20、任何时候都可以开始做自己想做的事,希望你不要用年龄和其他东西来束缚自己。年龄从来不是界限,除非你自己拿来为难自己。

21、不要相信什么懒洋洋的自由,通过勤奋和努力实现的更广阔的人生,那样的自由才是珍贵的、有价值的。

22、没人会一直胜利,也没人会一直成功,永远不要羡慕那些有钱人,只要你坚持你也会成为下一个成功人士。

23、青春,就是一场独角戏。一个人演着几年的心情。哪怕,没有掌声,没有鲜花,没有了你,也没关系。我自己,微笑着演戏,微笑着听。

24、懒于解释,也无谓能否做个好人,活得不尽纯粹,至少要过得干净利落。

25、请对得起自己,不负青春。

26、曾经拥有的不要忘记,难以得到的更要珍惜,属于自己的不要放弃,不属于自己的不要强求,已经失去的留作回忆。

27、危机两个字,一个意味着危险,另外一个意味着机会,不要放弃任何一次努力。

28、没有什么可怕的,你要相信一切都会好好的。即使你很害怕,很痛苦,很迷茫,也不要放弃希望,未来的你幸福的你,在等着现在的你恐惧的你。

29、每一次心碎、每一次挥泪奔跑,都使你强大。当你强大了,你才会遇到比你强大的;当你变好,你才配得起更好。

30、人生的关键在于思想精神和心情,努力让自己的思想明澈,让自己的精神充实而有所支撑,让自己每天都有一个害达平和开朗的心情,这很重要。

31、去爱这个世界,尽心的体悟每一刻,去关怀每一个人,捧着最诚挚的笑容,灵魂或依或无所拘。

32、我们都要学会把悲伤写在日记本里,然后一把火烧掉,把快乐,每天都翻出来炫耀!

33、要努力让自己成为一个有力量的人,相信这个世界会因为有你的存在而更好!

34、人的一生,总是难免有浮沉。不会永远如旭日东升,也不会永远痛苦潦倒,但在经受磨炼的过程中,一定要学会提升自己,然后以率直、谦虚的态度,乐观进取、向前迈进。

35、人生不怕起点低,就怕没追求;不怕走的慢,就怕走错路;不怕不如意,就怕想不通。与其羡慕别人,不如做好自己。

36、把不忙不闲的工作做的出色,把不咸不淡的生活过得精彩。

37、每天多一点点的努力,不为别的,只为了日后能够多一些选择,选择云卷云舒的小日子,选择自己喜欢的人。

38、用最少的悔恨面对过去,用最少的浪费面对现在,用最多的梦面对未来。

39、夜色渐浓,卸下一天的忙碌,点一盏明灯,望一望星空。向光而行,总能遇见温暖与希望。

40、每天早晨醒来,幻想一些美好的事情,然后笑着对自己说,今天我是最棒的。

41、纵使有万般无奈,也要微笑到底。

42、快乐的活着,享受生命中的每分每秒!

43、行走红尘,别被欲望左右迷失了方向,别被物质打败做了生活的奴隶,给心灵腾出一方空间,让那些够得着的幸福安全抵达,攥在自己手里的,才是实实在在的幸福。

44、不乱于心,不困于情,不畏将来,不念过往,如此,安好。

45、开心就可爱一点,不开心就硬气一点,要顺着自己。

46、最幸福的人并不是拥有最好的一切,只不过他们可以把一切都变成最好。

47、其实每天都应该留出一点时间来给自己,哪怕五分钟。

48、青春,那是一张没有返航的车票,只能向前看,向前走。

49、也许你觉得世界不公平,可时间是公平的,它不会等任何一个人,也不会为任何人停留,所以你想要的未来,需要不停的去创造可能,加油吧啊,还在奋斗的伙伴们。

50、心情就像衣服,脏了就拿去洗洗,晒晒,阳光自然就会蔓延开来。

51、青春,就是你明明一无所有却仍然相信有一天世界会在你脚下。

52、每个人的心里都潜藏着一条悲伤的河流。你有你的疼痛,我有我的艰辛,并非不懂,只是无暇顾及。如人饮水,冷暖自知。想要温存永生,只需嘴角上扬,那就是最美好的故事。

53、泰山不让土壤,故能成其大;河海不择细流,故能就其深。

54、有梦想,走一段夜路也无妨,就怕迷失在闪烁的霓虹里。活出自己,是生命最重要的事。

55、一个女人最美的样子:扬在脸上的自信、长在心底的善良、融进血里的骨气、如清风拂面的温柔和刻进命里的坚强。

56、生命中最伟大的光辉不在于永不坠落,而是坠落后总能再度升起。

57、不要轻易用过去来衡量生活的幸与不幸!每个人的生命都是可以绽放美丽的~只要你珍惜。

58、上天决定了谁是你的亲戚,幸运的是在选择朋友方面它给你留了余地。

59、似水流年,什么都会变,什么又都不会变,勿忘初心,继续前行。

60、昨天下了雨,今天刮了风,明天太阳就会出来了。

61、朋友,需要的不是数量,而是质量,与有品味,人品好的人相处才能提高自己。

62、如果这世界对你不好,请对自己好一点。

63、没有什么大不了的事情,这是这个世界的基本法则。

64、人生的有些失败,无须纠结原因,只需接受现实,重新开始。

65、不枉费青春,不虚度年华。

66、人不怕走在黑夜里,就怕心中没有阳光。

67、不求活到九十九,只愿此生阳光不再走。不求执手共白首,只愿你我曾经互拥有。

68、大风可以吹起一张白纸,却无法吹走一只蝴蝶,因为生命的力量在于不顺从。

69、人不断地成长,就是为了超越环境的限制。

70、蝴蝶如要在百花园里得到飞舞的欢乐,那首先得忍受与蛹决裂的痛苦。

71、我们做的越多,能做的就越多;我们越忙,就有越多的悠闲。

72、纵然身处风雷雨,坚信朝阳必再遇。

73、人真正的魅力,不是你给对方留下了美好的第一印象;而是对方认识你多年后,仍喜欢和你在一起。

74、去爱一个能给你正能量的人。

75、不要因为走得太远,就忘了自己为什么出发!

76、人生的旅途中,最清晰的脚印,往往印在最泥泞的路上,所以,别畏惧暂时的困顿,即使无人鼓掌,也要全情投入,优雅坚持。真正改变命运的,并不是等来的机遇,而是我们的态度。

77、人,总会老的,别悲伤,好好活着,比什么都好。

78、人生就像一口大锅,当你走到锅底时,无论朝哪个方向走,都是向上的。最困难的时刻也许就是拐点的开始,改变一下思维方式就可能迎来转机。

79、何必为昨天的泪,打湿今天的阳光。

80、人生就是一场旅行,不在乎目的地,在乎的应该是沿途的风景以及看风景的心情。


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