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【半导体投资“冷热不均”:整体节奏放缓 汽车芯片火热】

今年上半年,国内外的汽车厂商都受到缺芯影响,再加上疫情反复,短暂停产的信息也频频传出。

“现在汽车芯片的估值太高了,高到离谱。有些做MCU的企业,只要和汽车沾边,营收只有几千万,估值就叫到了20亿元左右。”近日,一位投资人向21世纪经济报道记者感慨道。

这并不是今年的新现象,在去年年底,就有多位投资人向记者指出,国内整体芯片市场从群雄并起阶段进入排位赛阶段,而随着新能源汽车的成长和缺芯的持续,围绕着汽车的芯片已经成为半导体投资焦点,相关的企业估值高涨。

承风资本合伙人尉言凯告诉21世纪经济报道记者:“汽车电动化、智能化、车载芯片确实是大机遇,尽管车载估值高也会有人投。但是今年整体半导体融资热度降了很多,二级市场倒挂太严重,好多之前估值颇高的企业,今年都不好融资。投资机构也放缓了节奏,观望情绪严重。”

甚至有投资人直接提出了“资本寒冬”的观点。此前的中国·南沙国际集成电路产业论坛上,华登国际合伙人王林说道:“资本寒冬这个词有点夸张,但大家也要认清现实。从华登投的企业来看,4月份开始芯片销量处于断崖式下降,5月、6月也不好,在这种情况下,今年半导体板块的调整也很难避免。去年不管做什么,只要是芯片、半导体相关的,只要是团队不错都能融到资。今年开始大家感受到压力,都要算回报了,不能像前两年一样凭着一腔热血砸钱。”

汽车芯片热潮

一直以来汽车芯片的市场规模并不大,仅占整体芯片的10%左右,大家也几乎不担心产能供应,然而近两年最紧缺的却是这10%,持续影响着产业链中下游。

今年上半年,国内外的汽车厂商都受到缺芯影响,再加上疫情反复,短暂停产的信息也频频传出。根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions的数据,今年全球汽车市场累计减产量会攀升至约304万辆。

除了整车厂商,供应商们也受到波及,例如国内汽车零部件供应商均胜电子在今年上半年亏损1.1亿元。在业绩预告中,均胜电子表示,一方面2022年上半年汽车行业整体产量下降,同时2021年下半年以来受疫情、芯片短缺、原材料涨价与运输费用上涨等的影响,公司业绩出现较大亏损。

在上游供应链仍紧张的情况下,汽车芯片的热潮也十分汹涌。广汽资本总经理袁锋就打了个比喻,中国芯片创业公司的数量也是一个“摩尔定律”,每半年增加一倍。由于缺芯太过严重,车企一天恨不得接待十家芯片企业。

当前汽车芯片的赛场上,选手越来越多。传统的车用半导体企业包括恩智浦、瑞萨、英飞凌、意法半导体等,均为海外大厂,同时老牌的博世等供应商们也在强化芯片制造领域。

国内既有地平线、芯驰科技、奕行智能等专攻汽车芯片的新兴企业,也有直接切入芯片领域的汽车制造商,包括广汽、比亚迪等。

以广汽为例,据介绍,一方面广汽进行生态圈的投资,比如广汽是地平线很早期的投资人,投了地平线三轮,已经有十几款广汽的车型在用地平线芯片。另一方面,广汽和粤芯半导体做了对接,共同开发未来车型所需的芯片。目前广汽集团部分电子控制器(ECU)产品已形成初步的国产化推进方案。

据悉,比亚迪半导体产品阵营包括业级通用MCU芯片、工业级三合一MCU芯片、车规级触控MCU芯片、车规级通用MCU芯片以及电池管理MCU芯片等,累计出货量达到了20亿颗。

在袁锋看来,芯片紧张不是短期的事件,甚至2023、2024年芯片还在缺乏,而新能源汽车还将为芯片带来蓝海市场。他谈道:“当初的预计是到2025年中国的新能源车达500万辆左右,最新估计是今年或明年就能达到。在传统车当中,汽车半导体的价值大概在300亿美元,而新能源车超过了700亿美元,其中增长最明确的是功率半导体。如果新能源+特别智能的车,芯片用量从数量还是金额都是传统车的6倍左右。”

但是需要指出的是,车规级芯片并非易事,初创企业更要谨慎。有投资人表示,初创公司能拿到的市场份额较少,虽然有机会,但是最好需要先在消费类电子的相关领域有积累,再细分出来了一个市场去做车用产品,才能扛得过其他公司两三年的认证期。

投资遇冷

相比于汽车芯片的火热,其他领域的芯片公司并不总是如意。仅从今年国内上市的半导体公司看,几乎一半都破发了,估值也在缩小。在错综复杂的2022年里,投资机构们出手更加谨慎,也更看重账面盈亏。

一名投资人指出:“最近做投资的都有一个深刻感觉,一级市场太贵,二级市场大跌,面粉比面包贵,投资越来越难做,根本下不了手。以前很香的pre-IPO也不香了,2019年如果做pre-IPO还有比较高的收益率,但是有些我们觉得可以赚很多钱的项目,现在看起来也就赚个1倍左右。另外还有一些可能做了Pre-IPO是亏钱的,因为这些都是2020年、2019年两三年前的pre-IPO价格,高于现在的市价。”

因此,“现在我们也会有意识地规避估值过高或者高度依赖融资现金流企业。我们也可以通过债务方式、债权融资方式一定程度上解决这个问题。但如果面临的是两到三年的下行周期,这个空间也不是很大,”该投资人表示,“同时从退出路径统计看,科创板刚开始基本4个月就审核通过了,现在平均要11个月,而且申报终止比例逐渐增加,有60%是申报终止。所以实际上一个是上市挣不了钱,更大可能连上市机会都没有。在这种情况下,做投资的也应该做成一个共识,不要再去哄抬价格。”

从大的背景看,目前半导体市场的增速和红利都在变小。

在整体市场层面,粤澳半导体产业基金、执行事务合伙人刘丹谈道:“根据数据统计,全球半导体市场经过2020年-2022年3年持续高速增长后,2023年增速可能会掉到5%左右。各个细分领域冷热会出现不均,但整个大盘下来的时候,实际上投资一定是整个板块都往下走,这是一个非常值得警惕的事件。”

兴橙资本合伙人冯锦锋说道:“最近三至五年,中国所有的芯片从业企业充分享有了市场红利。但是资本红利和市场红利在接下去的5-10年都在变小,资本市场方面,一级市场太贵,二级市场估值又在朝下滑,资本红利会越来越小;市场红利越来越小的原因是市场同业太多,同一个产品、同一个型号企业都有,导致本来是打着国产替代的旗号,现在变成内卷,企业之间同质化竞争。”

从前些年爆火的AI芯片,到如今的汽车芯片,我们不难看出相似的路径,资本、市场纷纷看好,创业者大批涌入,堆砌起泡沫,又很快进入到行业洗牌期,在泡沫中挣扎。

有半导体公司高管直言,当前国内设计芯片公司有2800多家,而美国只有几百家。国内有的公司既不toB,也不toC,而是toVC,甚至有的企业到处选址开公司,就是为了讲故事、拿资本。但是虽然VC钱烧掉了,人也会烧出来,未来会有整合并购。

不少投资人的共识是,大家需要认清现实,回归理性,抱团取暖,提前做好应对危机的准备。同时也是一个发展的好机会,现在有一个合理的估值点,国内半导体行业机会大于全球,先活下去,然后寻找机会发展,当景气重临时可能会做得更好。

听听毛孩子们的彷徨与呐喊
徐阿姨离开了繁华的都市,来到这片她所深爱着的土地上,创办了徐州红叶小动物救助站,挽救了数百条不入人心的幼小生灵,和它们度过了数十个春秋!徐阿姨心心念念的是三百多只毛孩子的温饱,是对生命平等的期盼。
10年里,毛孩子们在红叶救助站获得重生和温饱,徐阿姨却失去了自己正常的生活。为了更好的照顾毛孩子们,徐阿姨常年居住在基地,几乎每天都要忙到晚上11点左右才可以得到休息。因为长期得不到良好的休息和充足的睡眠,同时患有脑梗和糖尿病,徐阿姨体力下降,在照顾毛孩子的过程中经常性的头晕。为了守护基地,害怕毛孩子们因为自己的缺席而打架咬伤,她放弃了去医院接受治疗的机会,身体一天不如一天。如果说自己的付出能换来更多人的帮助,基地的压力可能也就没有那么大。但是目前毛孩子的吃喝拉撒所有的压力全部堆积在她一个人的身上,除了自己微薄的退休工资和一些爱心人士的帮助,基地再无其他的依靠,她表示非常的无奈与无助!
一个快七十岁的老人,身体又不好,又没有外界力量的持续帮扶,一个小小的救助站根本承担不了那么多流浪猫狗的救助压力。基地的三百多只狗狗在徐阿姨的精心看护下持续三年都沒有一只生病的,包括那些老弱病残,一旦发现毛孩子们有啥小毛病,徐阿姨会及时给它们打针喂药,因为去医院的医疗费用是及其高昂的,只有护理到位它们才能不生病。
但是基地还是在动物医院欠下几千块钱的医疗费,原因为何?

这几年基地在动物医院欠下的医疗费都来自于社会的求助,接到求助电话时徐阿姨说她可以选择放弃,但是作为救助人的基本道德让她放弃不了,看着那些可怜病伤的猫狗们心里十分难受呀。第一想法就是先将它们送往医院,救助猫狗的医疗费用是很高的,但是徐阿姨从来没有说考虑到医疗费的多少而选择放弃毛孩子们。徐阿姨说:“很苦很累的事如果支撑不下去了可以选择不干,可是一旦选择了救助动物这条路却无法回头,再苦再累也得撑着,不长期关注我们的人是体会不到其中艰辛的,只希望好心的人能给予救助站力所能及的帮助。”
这两只是徐阿姨救助的猫猫。它们受伤的时候是路人打电话给徐阿姨的,猫猫受伤的地方离红叶救助站很远,交通十分不便,徐阿姨毫不犹豫的打车猫猫受伤的事故现场,立马将它送去了医院。上面一只是掉进了下水道,浑身是伤并且皮肤溃烂,下面那只是被车撞断脊椎骨导致瘫痪,最近它的伤口有些感染,基地条件差,护理难度大,它再一次被徐阿姨送去了医院。美丽是徐阿姨救助的狗狗,两只眼睛一只瞎了,一只严重白内障,走路都会碰墙。
这只可爱的柯基犬目前已经做了三次手术,反复住院三次,最后一次的医疗费徐阿姨都还没有凑够……
救助靠的不仅只是情怀有,更靠的是钱,是可以给毛孩子再一次生命的钱。猫狗们被送进了医院,几千块钱的医疗费用亏欠着医院,让一个快七十岁的老人怎么办?让基地放弃吗?您忍心看着毛孩子们再一次被抛弃吗?基地真的支撑不下去了,基地真的无能为力了!在此恳请有爱心的你帮帮这些可怜的毛孩子吧,你的一杯奶茶或者一支烟对于毛孩子们来说都是莫大的帮助,对于救助站来说都是莫大的支持!为了不再让它们流浪挨饿受伤,请您帮一把,真心的感谢。
每天都会有人想要把流浪的猫狗送到红叶救助站。是呀,这个行为对于猫狗们来说是极其善意的行为,可是基地哪有这么大的能力去救助每一个没有家的毛孩子呢?绝育、驱虫、治病都是一笔笔极大的开销,修筑排水沟、修缮漏水屋顶、喂饱毛孩子们、将生病的毛孩子送往医院治疗……一桩桩,一件件,哪一个不需要资金?哪一个不需要人力、物力的付出?很多人就沒有这个概念,总感觉救助站很万能,感觉徐阿姨是上帝派来的救星。我们不防深思一下,救助站的资金从哪里来?徐阿姨的身体怎么办?把毛孩子送来救助站的后续谁负责?
救助毛孩子们已经很难了,为什么还要道德绑架那些善良的人呢?他们不会理解你,更不会帮助你,他们只是利用你的善良和可怜动物的心为自己推卸责任,卸下包袱。一些自家猫狗生病受伤不愿意花钱治疗而以各种理由搪塞给了徐阿姨,当你将烫手的洋芋扔给徐阿姨的时候,美名其曰是为毛孩子们找个好归宿,但这就是推卸责任的表现!将毛孩子们送到救助站,然后撒手不管,所有的困难和痛苦让徐阿姨一人承担。我们只看到毛孩子们被救助后回归正常生活的喜悦,可是你们想过徐阿姨一天天是怎么度过的吗?高昂的医疗费几乎占据了整个基地支岀的一大半,让徐阿姨苦不堪言,几乎就快要把她压垮了,每天的求助电话让徐阿姨倍受精神煎熬,甚至听到电话铃声时就有一种莫名的恐俱,徐阿姨不是圣人,她只是一个年近七十的老人,还是一个身体不好的老人。她要养活的生命不是一只两只,而是三百多只啊!基地的水电房租、维修、消毒设施财料、必备药品,饲养员工资,哪一样都是省不了的,哪一样都需要钱,都需要钱!基地的资金不是天上掉下来的,徐阿姨的救助也不是理所当然的!真诚的呼吁社会关爱动物的人少一些道德绑架,多一份关心帮助,让基地能维持下去。
有家有主的变成了宝贝,遭人丢弃的变成了无主犬流浪犬,遭遇挨打捕捉扑杀,但是,并不代表这些狗狗就不属于伴侣动物类。如果你爱它,就给它绝育吧!猫狗繁殖数量惊人,一年2-3窝,一窝多胎。如果流浪猫狗不做绝育手术,其繁殖速度会让我们永远都不可能为它们找到足够的家。为减少流浪动物的数量,绝育先行,“绝一救百”是控制减少流浪猫狗数量最人道科学有效的方法。救助流浪动物要从做绝育开始。救助站是救那些挣扎在死亡线上的流浪猫狗,不是为那些放任行为的后果买单的!
现在的救助不是一般的难!难在力量微小,难在可怜的毛孩子太多,难在温饱都成为了现实问题。难在救助的资金成了最大的问题,难在道德绑架的人层出不穷!救助流浪猫狗耗费的精力、财力、物力,养育的难度不是一句话两句话可以说明白的,有不少还会成为日后护理的负担。但是我们始终不放弃,我们的初心只是想给毛孩子们一个遮风避雨的家罢了!恳请好心人加入我们,一起为毛孩子们筹集医疗费,一起为毛孩子们遮风避雨!

最近去帮一位重庆的粉丝大哥检测一辆本田歌诗图,2012年7月上牌的,表显公里数9.1W,10年车龄平均一年不到1W公里,这也算是开得少吧。该车当年官方指导要25.98W,如今二手车商意向在8个多。
整体检测下来,车况比较一般,除了车顶几乎一圈都做了漆,车体重要结构部位没有受损修复的情况,说明没发生过重大事故,内饰看下来有几处脱胶,属于正常老化。综合进店记录和底盘易损件状态,可以排除大范围调表的嫌疑。底盘还是挺干爽的,只有转向外球头有明显的油迹。
这车你要说情怀吧,哪怕再过十年也没几个人对它有念想,就是台典型的家用二手车。看到这台歌诗图一下就联想到了两厢思域,不管是两厢车、旅行车还是掀背三厢跨界车,在国内并不受待见,主要原因就是定价不够接地气,歌诗图也是因为超高的定价和小众的定位让它不得不停产,还不如早些腾出产能给雅阁。
#重庆# #本田歌诗图# #二手车# #重庆二手车检测#


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