【联想集团第一财季营收 133 亿美元，北美销售额按年下降 9.1%】#动点快讯# 联想集团发布 2020/2021 财年第一财季财报。财报显示，联想集团第一财季营收 133.48 亿美元，同比增长 7%；净利润 2.13 亿美元，同比增长 31%。

第一财季，联想智能设备业务集团由个人电脑和智能设备业务和移动业务组成的智能设备业务集团收入按年增长 5.2% 至 117.36 亿美元。其中，个人电脑和智能设备业务收入按年增长 10.1%，达到 106.03 亿美元，占集团总收入的 80%。移动业务录得 10.93 亿美元的季度收入，比去年同期下降了 27%，这归因于拉丁美洲市场需求的急剧下降。

在第一财季，数据中心业务集团业务收入按年增长 18.9% 至 16.12 亿美元，占集团总销售额的 12%。

联想集团在中国和欧洲-中东-非洲的收入分别按年增长 16.6% 和 28.3%。在亚太地区，集团收入按年微增 0.7%。在美洲的销售额按年下降了 9.1%。拉丁美洲智能手机市场需求的下降是造成这种放缓的主要原因。此外，集团在本季度面临 Chromebook 的零件短缺问题，导致北美个人电脑业务无法全速增长。

从上个世纪90年代以来，卫星技术发展迅速，各式各样的卫星系统很多。大家常见的有卫星 固定通信系统还有卫星广播，还有卫星遥感，比如说军事侦测卫星等等,还有卫星移动业务，卫星频率和轨道资源是卫星应用产业发展的基本要素，既是全人类所共有、宝贵的自然资源，也是世界各国必争的一种宝贵的战略资源，正因为如此，所有卫星系统在投入使用之前，都必须向ITU（国际电信联盟）申报卫星网络的频率和轨道信息资料，除此之外，... https://t.cn/A6UG4cVu

【券商聚焦】盈利回暖尚需时日 中金维持中国电信(00728)中性评级

中金公司发研报，预计中国电信2020上半年收入同比增长2.2%(其中服务收入同比增长3.3%)；预计息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比低个位数下降,主要由于5G网络维护费用上升；预计利润同比小幅下降0.6%。

研报显示，截至6月底,中国电信总移动用户市占率相比去年底上升0.6个百分点至21.5%,5G用户量达到3784万,对应5G渗透率接近11%。中金认为移动业务ARPU回暖仍需时日,主要是由于公司为扩大用户规模继续提供低价位4G套餐,或拖累整体ARPU。同时5G渗透仍处于初期阶段,5G用户占比较小,对收入增长贡献有限。该行预计平均5G用户ARPU相比4G约增长10%,随着网络基础设施完善,5G应用创新有望为移动服务收入带来更多上行空间。中金认为运营商如能在用户扩张和维持ARPU之间实现平衡,同时推出更丰富的5G服务,将有力推动移动业务回升。

中金预计公司传统宽带业务持续承压,ARPU面临下行压力,上半年中国电信宽带用户市占率相比去年底下降0.6个百分点至35.3%。该行认为产业互联网业务将持续贡献高速增长势能,尽管上半年或小幅受到疫情影响.随着新基建的推进,该行认为运营商产业互联网业务下半年有望持续回升,带动2020全年收入增长。

随着基站建设单位成本的下降,中金认为运营商或将在维持当前资本开支预算的前提下,上调2020年计划5G基站建设数量。中国电信年初计划与中国联通共建25万个5G基站(其中中国电信将建设14万个)。考虑到新增5G基站建设将导致5G网络运营和支持费用上升,中金建议关注对运营商短期业绩的影响。该行预计公司上半年EBITDA或有低个位数下降,利润基本持平,2020全年或继续承压(由于5G发展还在初期,反映在对收入端的贡献还需要时间,该行判断5G建设初期费用会先于收入增长)。长期来看,中金预计5G铺设提速将推动5G应用创新,支撑运营商的业务升级。

中金维持公司2020和2021年盈利预测及中性评级，目标价3.00港元,对应2.1倍2020年EV/EBITDA,较当前股价存在30%上行空间。