随着基金一季报披露完毕，基金重仓股也都浮出水面。
其中，宁德时代首度取代贵州茅台，成为被最多数的基金产品重仓持有的个股。不过，若从机构的角度考量，贵州茅台仍然是最多数公募机构和券商资管的重仓股。此外，从季报持仓变动来看，中国核电的季报持仓增长最多。
宁德时代被最多基金产品重仓
宁德时代在今年一季度末取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股，共计进入了1914只基金的前十大重仓股行列。
具体来看，一季度末，宁德时代的持仓占净值比超过10%的主动权益基金有十多只，其中不乏知名基金经理的产品。譬如赵剑在管的汇添富环保行业，宁德时代为该基金的第一大重仓股，持仓占净值比为10.21%；李帅在管的中欧景气前瞻一年持有A、中欧产业前瞻A和中欧瑾和A三只基金，第一大重仓股均为宁德时代，持仓占净值比分别为10.13%、10.11%、10.06%。
值得注意的是，这是宁德时代首次取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股。2019年三季度末，贵州茅台的基金重仓数首度超过了中国平安，跃居第一。此后，贵州茅台一直保持领先，成为了基金“最爱”的个股。
相较之下，宁德时代在2019年三季度末仅被76只基金重仓，之后基金重仓数一路攀升，于2021年年中成为基金重仓数第二多的个股，并于今年一季度末首次登顶。
光大证券研究所表示，宁德时代去年四季度业绩大超预期，环比加速向上，市占率稳步提升，全球锂电龙头地位稳固。宁德时代的产能规划积极，电动汽车+储能+其他市场电池渗透空间大，优秀的供应链管控能力将使公司保持成本优势。
贵州茅台被最多机构重仓
贵州茅台在今年一季度末进入了139家公募机构和券商资管旗下产品的前十大重仓，被机构重仓家数为个股之最。
截至一季度末，持仓贵州茅台市值最多的是易方达基金，持股总市值高达218亿元。此外，华夏基金、招商基金、汇添富基金和景顺长城基金的贵州茅台持仓市值均超过了100亿元。
具体来看，易方达ESG责任投资的贵州茅台持仓占净值比为9.9%；张坤的易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有、萧楠的易方达消费精选、胡昕炜的汇添富价值创造、汇添富消费行业和汇添富消费升级A等，贵州茅台的持仓占净值比均在9%以上。
2019年末，贵州茅台的机构重仓家数首次和中国平安持平，自2020年起，其机构重仓家数超过中国平安跃居第一，并保持至今。
根据贵州茅台最新披露的2022年一季报，公司于一季度实现营业收入322.96亿元，同比增长18.43%；归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%；扣非净利润172.43亿元，同比增长23.43%。
东吴证券研究所认为，贵州茅台一季度的利润超预期，直销占比创新高。公司当前批价保持稳定，渠道库存低，疫情对茅台场景影响不大。且长期来看，随着茅台电商逐步推进，市场营销改革循序渐进的落地，由内而外治理和经营持续向好。
中国核电基金持仓增长最多
中国核电是一季报持仓增长最多的个股。季报显示，中国核电截至一季度末的基金持仓较去年四季报增加了8.6亿股，有24只基金对中国核电的持仓占净值比超过5%，其中包括谢治宇、童兰、董理联合管理的兴全趋势投资，以及董理主管的兴全轻资产。
值得注意的是，兴全趋势投资也是一季度加仓中国核电最多的基金，季报持仓变动达7483万股，远高于第二名许文星在管的中欧养老产业A加仓的2938万股。此外，许文星管理的中欧睿见、王斌管理的华安安信消费服务A等产品一季度对中国核电的加仓均达到了2000万股以上。
此前两个季度新能源概念股持续受到市场关注。2021年第三季度，区间内增持最多的是三峡能源，2021第四季度区间内增持最多的是永泰能源。可以看出，虽然新能源板块自去年底开始遭遇了幅度不小的回调，但机构对新能源个股依然保持了较高的投资热情。
中国核电于今年一季度内陆续发布了2021年业绩快报、2022年1-2月经营数据公告和一季度业绩预告，业绩表现均非常亮眼。安信证券研究所认为，中国核电业绩大幅增长主要受益于核电及新能源板块装机容量稳步增长，以及核电市场化带来的电价上浮。中国核电有望在2022年形成电量和电价双提升，使现金流较往年更加充沛，实现“强者恒强”。
其中，宁德时代首度取代贵州茅台，成为被最多数的基金产品重仓持有的个股。不过，若从机构的角度考量，贵州茅台仍然是最多数公募机构和券商资管的重仓股。此外，从季报持仓变动来看，中国核电的季报持仓增长最多。
宁德时代被最多基金产品重仓
宁德时代在今年一季度末取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股，共计进入了1914只基金的前十大重仓股行列。
具体来看，一季度末，宁德时代的持仓占净值比超过10%的主动权益基金有十多只，其中不乏知名基金经理的产品。譬如赵剑在管的汇添富环保行业，宁德时代为该基金的第一大重仓股，持仓占净值比为10.21%；李帅在管的中欧景气前瞻一年持有A、中欧产业前瞻A和中欧瑾和A三只基金，第一大重仓股均为宁德时代，持仓占净值比分别为10.13%、10.11%、10.06%。
值得注意的是，这是宁德时代首次取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股。2019年三季度末，贵州茅台的基金重仓数首度超过了中国平安，跃居第一。此后，贵州茅台一直保持领先，成为了基金“最爱”的个股。
相较之下，宁德时代在2019年三季度末仅被76只基金重仓，之后基金重仓数一路攀升，于2021年年中成为基金重仓数第二多的个股，并于今年一季度末首次登顶。
光大证券研究所表示，宁德时代去年四季度业绩大超预期，环比加速向上，市占率稳步提升，全球锂电龙头地位稳固。宁德时代的产能规划积极，电动汽车+储能+其他市场电池渗透空间大，优秀的供应链管控能力将使公司保持成本优势。
贵州茅台被最多机构重仓
贵州茅台在今年一季度末进入了139家公募机构和券商资管旗下产品的前十大重仓，被机构重仓家数为个股之最。
截至一季度末，持仓贵州茅台市值最多的是易方达基金，持股总市值高达218亿元。此外，华夏基金、招商基金、汇添富基金和景顺长城基金的贵州茅台持仓市值均超过了100亿元。
具体来看，易方达ESG责任投资的贵州茅台持仓占净值比为9.9%；张坤的易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有、萧楠的易方达消费精选、胡昕炜的汇添富价值创造、汇添富消费行业和汇添富消费升级A等，贵州茅台的持仓占净值比均在9%以上。
2019年末，贵州茅台的机构重仓家数首次和中国平安持平，自2020年起，其机构重仓家数超过中国平安跃居第一，并保持至今。
根据贵州茅台最新披露的2022年一季报，公司于一季度实现营业收入322.96亿元，同比增长18.43%；归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%；扣非净利润172.43亿元，同比增长23.43%。
东吴证券研究所认为，贵州茅台一季度的利润超预期，直销占比创新高。公司当前批价保持稳定，渠道库存低，疫情对茅台场景影响不大。且长期来看，随着茅台电商逐步推进，市场营销改革循序渐进的落地，由内而外治理和经营持续向好。
中国核电基金持仓增长最多
中国核电是一季报持仓增长最多的个股。季报显示，中国核电截至一季度末的基金持仓较去年四季报增加了8.6亿股，有24只基金对中国核电的持仓占净值比超过5%，其中包括谢治宇、童兰、董理联合管理的兴全趋势投资，以及董理主管的兴全轻资产。
值得注意的是，兴全趋势投资也是一季度加仓中国核电最多的基金，季报持仓变动达7483万股，远高于第二名许文星在管的中欧养老产业A加仓的2938万股。此外，许文星管理的中欧睿见、王斌管理的华安安信消费服务A等产品一季度对中国核电的加仓均达到了2000万股以上。
此前两个季度新能源概念股持续受到市场关注。2021年第三季度，区间内增持最多的是三峡能源，2021第四季度区间内增持最多的是永泰能源。可以看出，虽然新能源板块自去年底开始遭遇了幅度不小的回调，但机构对新能源个股依然保持了较高的投资热情。
中国核电于今年一季度内陆续发布了2021年业绩快报、2022年1-2月经营数据公告和一季度业绩预告，业绩表现均非常亮眼。安信证券研究所认为，中国核电业绩大幅增长主要受益于核电及新能源板块装机容量稳步增长，以及核电市场化带来的电价上浮。中国核电有望在2022年形成电量和电价双提升，使现金流较往年更加充沛，实现“强者恒强”。
【千亿房企销售承压，龙头展现经营韧性】
在房地产“躺着都赚钱”的时代，规模论产生的弊端容易被掩盖，而当市场进入加速出清和优胜劣汰的阶段，唯有稳健房企才能真正显现出它们的经营韧性。
1月5日，碧桂园公布的未经审核营运数据显示，2021年其共实现归属股东权益的合同销售金额约人民币5580亿元，对应的合同销售面积约6641万平方米。
时代财经了解到，目前正式公布营运数据的上市房企不多，但对比多家研究机构的榜单可知，过去一年，受到调控政策和市场下行的双重影响，新房市场去化面临着前所未有的压力，100强房企整体销售规模出现滑坡，并且不同规模房企的销售门槛存在分化走势，头部“强者恒强”的马太效应显现。
有观点指出，未来随着楼市步入调整期，房地产行业格局将迎来新一轮洗牌，而以头部房企为代表的优质房企凭借品牌、融资、运营等优势，有望进一步抢占份额，推动市占率持续提升
市场承压下房企业绩分化
自2020年8月“三道红线”出台后，房地产行业在融资、土地和销售等多方面受到政策的挤压，中原地产研究中心的数据显示，2021年全国楼市调控次数高达651次，刷新历史纪录，平均每月出台54次政策。
根据克而瑞数据，在行业去杠杆、市场降温的背景下，2021年百强房企销售罕见地出现负增长，全年销售额12.6万亿元，同比下降3.2%，销售面积8.5亿平方米，同比下降9%。
不过细分来看，百强房企销售金额涨跌不一。由于不少城市出现降价潮，房企流动性困境影响市场信心等综合原因，购房者观望情绪浓厚，部分房企以价换量仍难以顺利去化，优质房企由于更受信任，整体销售表现稳定。
以碧桂园为例，2021年，其实现全口径销售金额7588.2亿元，实现的操盘金额为7208.6亿元，均位列第一，而且是唯一一个7000亿档次的房企，亦是唯一一家权益销售金额突破5000亿元的房企。
百强房企销售规模下降，但不同阵营的房企销售门槛却呈现出不同的走势，第一阵营充分展现出头部房企的经营韧性。时代财经了解到，Top10房企的全口径销售额门槛达到2901亿元，同比增幅位居各大阵营之首，达到4.3%；Top20房企门槛为1718亿元，同比增长1.8%；Top30、Top50和Top100均出现下滑，降幅介于0.8-4.2%之间。
房地产暖风频吹，全面降准、放松信贷和调控适度松绑陆续落地，“政策见底”已成行业共识，但不同以往，本轮经调整过后的政策更多向保利、中海和碧桂园等国企、央企和优质民企倾斜。平安证券在其研究报告中预判道，随着楼市步入调整期，行业格局将迎来新一轮洗牌，优质房企凭借品牌、融资、运营等优势有望进一步抢占份额，推动市占率持续提升。
时代财经了解到，在2021年下半年，大批房企信用评级遭到三大国际评级机构的下调，甚至国企背景的部分房企也未能幸免。时代财经查阅多份评级报告后得知，融资环境紧张、到期债务压顶和现金流紧张基本上是这些房企相关评级或评级展望遭到下调的原因，而碧桂园等优质房企却由于财务状况健康和盈利前景强劲得以保留投资级评级。
此外，国内多家证券机构的最新报告显示，未来房地产板块维持“看好”评级，而优质房企依然得到不少证券机构的持续推荐。
龙头房企的经营韧性
尽管调控使得购房者、投资者和开发商的信心受挫，房地产板块仍被看好，这源于基本面的不变。
住建部部长王蒙徽在近期接受采访时表示，我国的住房刚性需求和改善性需求依然旺盛，其中，当前我国常住人口城镇化率63.9%，快速城镇化阶段每年带来大量新增需求，而2000年前建成的大量老旧小区居民，有着比较旺盛的改善需求。此外，随着二胎、三胎政策的落地，以及城市更新的推进，房地产市场将涌入更多的住房需求。
贝壳研究院指出，未来新房每年17 万亿左右的大盘子短时间不会大幅变化，区域间的发展不平衡让房地产行业依然有一定的发展空间。时代财经了解到，楼市下行、房企流动性紧张导致拿地意愿减弱，2021年土地成交面积、金额同比双双下滑，但核心城市和优质地块的拿地优先级却得到进一步提升。根据克而瑞，2021年一二线城市吸收了七成百强房企的投资额，同比提升近10个百分点。这些市场有着相似的特质，即扎实的经济基础、畅旺的人才吸引力，以及坚挺的购买力。
以龙头房企碧桂园为例，其一直根据人口流动趋势进行投资布局，实现一到六线城市的全覆盖。截至2021年6月底，其在中国内地已获取的权益可售资源约1.69万亿元，潜在的权益可售资源约4900亿元，权益可售资源合计约2.2万亿元，并重点布局长三角、珠三角、环渤海等人口密集、经济活力强的核心都市圈及城市群。中指院数据显示，2021年全年，碧桂园权益拿地金额及面积分别为1397亿元及4017万平方米，位居行业第一，土储结构依然主要聚焦核心都市圈。
房企对核心市场投资力度的加码，意味着竞争更为激烈，唯有提高竞争力才能在激烈的竞争中脱颖而出，实际上，为实现差异化竞争，近几年保利、中海、万科、龙湖和碧桂园等优质房企投入了更多的精力和资源。
保利提出“不动产生态发展平台”战略，围绕不动产开拓综合服务与金融业务，期望在地产新周期寻求业务上的突破；万科宣布将全面加速“开发经营服务并重”转型发展，物业、商业、长租公寓、物流等多元发力；龙湖布局六大航道，地产开发、商业运营、长租公寓、智慧服务、房屋租售、房屋装修全面开花；碧桂园向高科技综合型企业转型升级的同时，延续行稳致远的战略方针，从投资、运营、营销、产品、财务、组织管理等各个层面提升全周期综合竞争力。
“只有提升竞争力，才能占领市场，这是确定的事情”，碧桂园管理层曾如是表示。时代财经了解到，围绕着“一率五力”的管理策略，碧桂园提出在合法合规、保证安全质量的前提下，做好高效率、成本力、产品力、营销力、服务力和科技力。
由此形成领先于行业的管理水平，亦让碧桂园在市场下行之时充分展现经营的韧性和灵活性。
自“三道红线”政策实施以来，碧桂园通过资产运营而非缩表来逐步降低负债率，以此达成提升经营水平和改善财务状况的双重目的。时代财经了解到，按照三道红线的标准，截至2021年年中，碧桂园唯一踩线的指标为剔除预售账款后的资产负债率，已由2020年年底的80%降至77%；其余两项指标虽早已达标，但也继续优化，期末碧桂园的净借贷比率49.7%，相比2020年底下降了5.9个百分点；而现金短债比为2.1，也相较2020年底的1.9倍有所提升。
近期，面对市场的最新变化和挑战，多家房企较为集中地组织架构调整、战略精简，其核心在于降本增效。步入“管理红利”时代，精简组织架构，剥离非必要业务可有效减少中间环节，缩短决策时间，提升运营效率。碧桂园亦主动推行了一系列组织变革，将区域公司由原来的106个合并成65个，从而推进区域合理布局、确保区域规模适度、提升资源配置效率，保持组织活性，避免僵化和大公司病。
时代财经了解到，自2021年11月以来房企融资步入回暖通道，凭借着稳健的经营风格和优秀的企业信用，包括碧桂园、万科、龙湖、保利和中海等在内的少数优质房企则率先获得了政府部门和资本市场的认可。近两个月，碧桂园已成功发行债券、ABS，银行间市场申请注册中票亦获受理，融资额合计超过60亿元。
在房地产“躺着都赚钱”的时代，规模论产生的弊端容易被掩盖，而当市场进入加速出清和优胜劣汰的阶段，唯有稳健房企才能真正显现出它们的经营韧性。
1月5日，碧桂园公布的未经审核营运数据显示，2021年其共实现归属股东权益的合同销售金额约人民币5580亿元，对应的合同销售面积约6641万平方米。
时代财经了解到，目前正式公布营运数据的上市房企不多，但对比多家研究机构的榜单可知，过去一年，受到调控政策和市场下行的双重影响，新房市场去化面临着前所未有的压力，100强房企整体销售规模出现滑坡，并且不同规模房企的销售门槛存在分化走势，头部“强者恒强”的马太效应显现。
有观点指出，未来随着楼市步入调整期，房地产行业格局将迎来新一轮洗牌，而以头部房企为代表的优质房企凭借品牌、融资、运营等优势，有望进一步抢占份额，推动市占率持续提升
市场承压下房企业绩分化
自2020年8月“三道红线”出台后，房地产行业在融资、土地和销售等多方面受到政策的挤压，中原地产研究中心的数据显示，2021年全国楼市调控次数高达651次，刷新历史纪录，平均每月出台54次政策。
根据克而瑞数据，在行业去杠杆、市场降温的背景下，2021年百强房企销售罕见地出现负增长，全年销售额12.6万亿元，同比下降3.2%，销售面积8.5亿平方米，同比下降9%。
不过细分来看，百强房企销售金额涨跌不一。由于不少城市出现降价潮，房企流动性困境影响市场信心等综合原因，购房者观望情绪浓厚，部分房企以价换量仍难以顺利去化，优质房企由于更受信任，整体销售表现稳定。
以碧桂园为例，2021年，其实现全口径销售金额7588.2亿元，实现的操盘金额为7208.6亿元，均位列第一，而且是唯一一个7000亿档次的房企，亦是唯一一家权益销售金额突破5000亿元的房企。
百强房企销售规模下降，但不同阵营的房企销售门槛却呈现出不同的走势，第一阵营充分展现出头部房企的经营韧性。时代财经了解到，Top10房企的全口径销售额门槛达到2901亿元，同比增幅位居各大阵营之首，达到4.3%；Top20房企门槛为1718亿元，同比增长1.8%；Top30、Top50和Top100均出现下滑，降幅介于0.8-4.2%之间。
房地产暖风频吹，全面降准、放松信贷和调控适度松绑陆续落地，“政策见底”已成行业共识，但不同以往，本轮经调整过后的政策更多向保利、中海和碧桂园等国企、央企和优质民企倾斜。平安证券在其研究报告中预判道，随着楼市步入调整期，行业格局将迎来新一轮洗牌，优质房企凭借品牌、融资、运营等优势有望进一步抢占份额，推动市占率持续提升。
时代财经了解到，在2021年下半年，大批房企信用评级遭到三大国际评级机构的下调，甚至国企背景的部分房企也未能幸免。时代财经查阅多份评级报告后得知，融资环境紧张、到期债务压顶和现金流紧张基本上是这些房企相关评级或评级展望遭到下调的原因，而碧桂园等优质房企却由于财务状况健康和盈利前景强劲得以保留投资级评级。
此外，国内多家证券机构的最新报告显示，未来房地产板块维持“看好”评级，而优质房企依然得到不少证券机构的持续推荐。
龙头房企的经营韧性
尽管调控使得购房者、投资者和开发商的信心受挫，房地产板块仍被看好，这源于基本面的不变。
住建部部长王蒙徽在近期接受采访时表示，我国的住房刚性需求和改善性需求依然旺盛，其中，当前我国常住人口城镇化率63.9%，快速城镇化阶段每年带来大量新增需求，而2000年前建成的大量老旧小区居民，有着比较旺盛的改善需求。此外，随着二胎、三胎政策的落地，以及城市更新的推进，房地产市场将涌入更多的住房需求。
贝壳研究院指出，未来新房每年17 万亿左右的大盘子短时间不会大幅变化，区域间的发展不平衡让房地产行业依然有一定的发展空间。时代财经了解到，楼市下行、房企流动性紧张导致拿地意愿减弱，2021年土地成交面积、金额同比双双下滑，但核心城市和优质地块的拿地优先级却得到进一步提升。根据克而瑞，2021年一二线城市吸收了七成百强房企的投资额，同比提升近10个百分点。这些市场有着相似的特质，即扎实的经济基础、畅旺的人才吸引力，以及坚挺的购买力。
以龙头房企碧桂园为例，其一直根据人口流动趋势进行投资布局，实现一到六线城市的全覆盖。截至2021年6月底，其在中国内地已获取的权益可售资源约1.69万亿元，潜在的权益可售资源约4900亿元，权益可售资源合计约2.2万亿元，并重点布局长三角、珠三角、环渤海等人口密集、经济活力强的核心都市圈及城市群。中指院数据显示，2021年全年，碧桂园权益拿地金额及面积分别为1397亿元及4017万平方米，位居行业第一，土储结构依然主要聚焦核心都市圈。
房企对核心市场投资力度的加码，意味着竞争更为激烈，唯有提高竞争力才能在激烈的竞争中脱颖而出，实际上，为实现差异化竞争，近几年保利、中海、万科、龙湖和碧桂园等优质房企投入了更多的精力和资源。
保利提出“不动产生态发展平台”战略，围绕不动产开拓综合服务与金融业务，期望在地产新周期寻求业务上的突破；万科宣布将全面加速“开发经营服务并重”转型发展，物业、商业、长租公寓、物流等多元发力；龙湖布局六大航道，地产开发、商业运营、长租公寓、智慧服务、房屋租售、房屋装修全面开花；碧桂园向高科技综合型企业转型升级的同时，延续行稳致远的战略方针，从投资、运营、营销、产品、财务、组织管理等各个层面提升全周期综合竞争力。
“只有提升竞争力，才能占领市场，这是确定的事情”，碧桂园管理层曾如是表示。时代财经了解到，围绕着“一率五力”的管理策略，碧桂园提出在合法合规、保证安全质量的前提下，做好高效率、成本力、产品力、营销力、服务力和科技力。
由此形成领先于行业的管理水平，亦让碧桂园在市场下行之时充分展现经营的韧性和灵活性。
自“三道红线”政策实施以来，碧桂园通过资产运营而非缩表来逐步降低负债率，以此达成提升经营水平和改善财务状况的双重目的。时代财经了解到，按照三道红线的标准，截至2021年年中，碧桂园唯一踩线的指标为剔除预售账款后的资产负债率，已由2020年年底的80%降至77%；其余两项指标虽早已达标，但也继续优化，期末碧桂园的净借贷比率49.7%，相比2020年底下降了5.9个百分点；而现金短债比为2.1，也相较2020年底的1.9倍有所提升。
近期，面对市场的最新变化和挑战，多家房企较为集中地组织架构调整、战略精简，其核心在于降本增效。步入“管理红利”时代，精简组织架构，剥离非必要业务可有效减少中间环节，缩短决策时间，提升运营效率。碧桂园亦主动推行了一系列组织变革，将区域公司由原来的106个合并成65个，从而推进区域合理布局、确保区域规模适度、提升资源配置效率，保持组织活性，避免僵化和大公司病。
时代财经了解到，自2021年11月以来房企融资步入回暖通道，凭借着稳健的经营风格和优秀的企业信用，包括碧桂园、万科、龙湖、保利和中海等在内的少数优质房企则率先获得了政府部门和资本市场的认可。近两个月，碧桂园已成功发行债券、ABS，银行间市场申请注册中票亦获受理，融资额合计超过60亿元。
北向资金开始出现巨大分歧，沪股通流出近15亿而深股通流入近5亿，显然金融、地产、新能源权重被外资疯狂抛压，而重要为首的消费白马开始获得外资的青睐，目前市场依然是资金全面抱团取暖的走势，所以强势的方向在抱团高潮仍然会强者恒强，而弱势方向缺乏资金供给所以跟随指数走，不过抱团方向一瓦解就会出现疯狂补跌，那么新的趋势方向就会启动，所以在这样的市场中必须的最大分歧的时候进攻，一致高潮后撤退！
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