十月份股市中的食品饮料：优质龙头公司稳健增长
二季度疫情影响调味品、乳制品、卤制品、烘焙等多个数板块的需求，同时大部分板块的成本端压力仍较为凸显，盈利能力承压。短期看疫情/高温/限电等因素仍部分拖累需求改善速度，同时原材料价格压力也并没有得到明显缓解。在此背景下，可以在调整中关注疫情改善或成本拐点的优质公司。
一、调味品：疫情拖累进度 盈利持续承压
2022Q2，部分传统调味品公司在低基数下实现较快增长，但上半年整体表现仍受到疫情负面影响，整体低于年初预期；叠加原材料成本的持续上涨，2021年末的提价并不能完全抵消成本压力，导致盈利能力持续下行。复合调味品行业，2022H1疫情下C端受益&B端受损明显，盈利能力也相对承压。展望下半年，重点关注疫情可控背景下的需求恢复，以及原材料价格下行带来的潜在盈利弹性。
C端需求：2022Q2受到局部地区疫情影响，整体C 端需求相对旺盛。根据通联数据，2022Q2商超渠道酱油、醋、料酒、榨菜、火锅底料分别实现销售额44.29亿、14.24亿、6.58亿、5.89亿、9.45亿元，分别同比增长17.6%、21.3%、16.8%、23.8%、31.1%，增速环比Q1提升明显。B端需求：2022Q2疫情拖累餐饮渠道需求，根据国家统计局统计，2022Q1/Q2 社会零售总额分别实现餐饮收入10653 亿、9387 亿元，分别同比+0.5%、-15.6%。二季度餐饮需求疲软导致调味品销售一定程度承压。
下半年展望：短期疫情仍存在扰动，关注原材料价格拐点。短期看，疫情散发仍存在对调味品需求的阶段性影响，下半年各公司需努力冲击全年经营目标，根据各公司年初目标，海天味业、恒顺醋业、千禾味业、涪陵榨菜下半年收入增速均需快于上半年。同时建议关注原材料价格拐点，目前传统调味品企业在不断优化工艺、节约成本的背景下，毛利率较疫情前仍有较大幅度下滑，未来若原材料价格下行，潜在利润弹性较为可观。
二、乳制品：H1需求及费用受疫情扰动 疫后复苏&低基数驱动H2回暖
上半年疫情冲击下，乳企收入增长出现放缓。以伊利、蒙牛液奶为例，2022Q1液奶实现高单位数增长，需求景气度较高，但是2022Q2疫情对物流及终端动销影响下，伊利、蒙牛液奶出现负增长，拖累上半年整体液奶增速。最终伊利、蒙牛上半年液奶收入分别仅同增1.1%/0.6%。
场景缺失&消费降级下，乳品结构表现分化。上半年疫情造成户外、送礼等消费场景缺失，同时消费疲软，居民追求高性价比产品，导致基础白奶保持较高增速（伊利、蒙牛基础白奶2022H1 同增~20%），而高端UHT 增长放缓（伊利金典、蒙牛特仑苏2022H1低双位数增长）。同时可选属性的乳饮料和酸奶，在消费力下降以及疫情对冷链冲击下，上半年出现下降。而冷饮则受益天气炎热&头部乳企加速渠道渗透下，伊利、蒙牛上半年冰淇淋业务均实现了~30%收入增速，提速趋势明显。
原奶价格回落部分对冲原辅料成本上涨，整体乳企成本整体稳定。2022H1生鲜乳价格同降1.6%，不过大包粉、棕榈油、包材等原辅料价格上涨抵消生鲜乳价格下跌对盈利的改善作用，最终乳企上半年成本端对盈利能力影响较为平稳。
库存压力导致费投加大。Q2疫情导致物流阻断，渠道库存压力较大，乳企Q2加大了费用投入，推动渠道库存恢复至正常水平。费用加大投入之下，部分乳企上半年毛销差同比有所下降。
展望H2：需求恢复&业绩低基数，下半年有望重回较好增长。考虑到2021H2水灾及疫情影响带来的业绩低基数，同时今年5月以来乳品需求保持缓慢修复趋势，预计伊利、蒙牛下半年收入有望实现双位数增长。下半年渠道库存压力环比Q2下降，费用投入强度或有减弱，原材料价格预计企稳或逐步走低下，板块整体盈利有望同比提升。
三、卤制品：短期疫情冲击显著 静待经营恢复常态
2022H1疫情导致卤制品行业单店显著承压、拓店速度亦受到干扰，同时原材料成本上涨以及加盟商支持费用导致整体盈利能力维持在较低水平。在此背景下，头部企业仍维持较快拓店速度，市场份额持续提升。
短期疫情冲击显著，收入增长承压。2022H1疫情对卤制品行业冲击较为明显，尤其是2022Q2。2022H1绝味食品、煌上煌、周黑鸭收入分别同比+6.1%、-16.0%、-18.7%，其中2022Q2 绝味食品、煌上煌收入分别同比+0.6%、-20.0%。绝味食品由于门店持续快速扩张，叠加社区店受疫情冲击相对较小，收入增速好于其他公司；周黑鸭由于直营门店占比较高、同时高势能门店受疫情冲击更为明显，因此压力较大；煌上煌闭店相对较多。
下半年：疫情增加业绩不确定性，成本仍具一定压力。收入端，预计各家公司仍会按照原定计划推进门店拓展，但单店受疫情影响具备较大不确定性，持续关注疫情发展情况。原材料方面目前部分鸭副价格仍在高位，预计短期原材料无法直接带来毛利率端的明显改善，若疫情可控、单店复苏，毛利率端具备一定改善空间。
四、速冻食品：BC表现差异化 盈利压力相对可控
2022H1速冻食品行业BC表现差异化，C端需求旺盛&B端短期承压，考虑到原材料成本压力有限以及经营优化费用管控，盈利能力整体可控。
2022H1速冻食品板块公司业绩表现差异比较明显。从公司的角度看，C 端为主的企业环比提速明显，三全食品2022Q2收入同增13%；B 端为主的企业环比明显降速，2022Q2 千味央厨、惠发食品收入同比+8%、-14%；安井食品BC 兼顾，2022Q2主业收入同增10%+，环比略有提速。
盈利层面：原材料成本压力有限，叠加短期控费毛销差改善。由于速冻食品行业部分重点原材料价格压力不大，叠加各企业的提价、供应链优化、结构优化等系列动作，整体毛利率压力可控，根据安井食品公告，2021 年公司采购金额前三大原材料鱼糜类、鸡肉类、粉类采购价分别同比-3.7%、+1.5%、+0.0%。费用端，由于短期疫情下C 端需求受益&B 端需求受损，各公司主动或被动地控制费用支出，导致整体销售费用率亦得以优化。
展望下半年：餐饮渠道预计环比改善，持续推进预制菜业务布局。从需求角度，短期疫情影响仍然存在，但C 端需求增长弱于2022年3-5 月，餐饮渠道在逐步恢复过程中。同时建议重点关注各公司预制菜业务发展，2022H1安井食品菜肴制品收入13.9 亿元（同比+185.3%），千味央厨预制菜收入1190万元（同比+42.2%）。盈利层面，目前原材料成本价格相对可控，后期需关注鱼糜、肉类等重点原材料价格走势以及行业竞争趋势。
五、烘焙产业链：疫情冲击明显 成本持续承压
短期受疫情影响，短保面包和现制烘焙需求均受到一定程度影响，尤其是上半年高线城市疫情对现制烘焙影响更为明显。受此影响，烘焙产业链相关企业销售增长均呈现出一定压力，同时由于原材料价格持续上涨，盈利能力也短期承压。
受到局部地区疫情影响，短保烘焙部分学校、出行场景需求受损，导致短保面包销售增长速度较慢，2022H1桃李面包、达利食品（美焙辰）收入分别同比增长9%、7%。同时烘焙店等现制烘焙销售大幅承压，导致上游供应链企业短期业绩承压，2022H1立高食品收入同比增长6%，环比显著降速。分区域看，疫情完全封控区域，包装烘焙囤货属性凸显，2022Q2 桃李华东地区收入同比增长52%，而相对应华南地区收入同比下滑2%；各地现制烘焙均受到疫情影响，导致2022H1 立高食品华南、华东市场销售收入同比增长5%、9%。
展望下半年：短期业绩仍具压力，关注疫情&成本改善。短期看全国各地疫情散发仍对烘焙行业需求存在一定影响，叠加高温、部分地区限电影响，短期销售仍具备压力。盈利方面，各公司对原材料锁价政策不同，我们预期表现会存在一定差异，建议持续关注重点原材料未来的价格走势。
六、软饮：短期业绩承压 关注疫后复苏&成本趋势
收入：疫情冲击饮料消费，龙头彰显经营韧性。2022H1，全国多地局部疫情散发，对软饮料行业户外消费场景及物流运输均产生一定影响。尼尔森数据（转引自康师傅财报）显示，2022H1 软饮料行业销量/销额分别同比-6.8%/-5.5%。从产量变化趋势来看，2022Q2，软饮料产量持续同比负增长，与销售数据趋势一致。2022 年7 月，在疫情防控趋势向好、高温气候的驱动下，软饮料行业有所复苏，产量同比+5%。
上市公司饮料收入均受疫情影响增速有所放缓，但部分头部企业通过渠道扩张、品类聚焦、提价等策略表现相对优异。东鹏饮料省外市场扩张强劲，增速领跑软饮行业。农夫山泉通过品类聚焦&渠道扩张，增速居第二梯队。康师傅/统一细分果汁品类表现出色，康师傅增速更高。中国食品/太古可口可乐收入增长主要由提价驱动。养元饮品/承德露露送礼属性强，受疫情影响明显。
盈利能力：原材料成本端压力较大，费用节约提振净利率。原材料价格上涨致毛利率承压，部分企业通过提前锁价/提价/产品结构优化部分对冲成本端压力。饮料企业的主要原材料包括PET、易拉罐、白砂糖等。2022H1，Wind 数据显示三种原材料均价相较于去年同期分别上涨46.2%/24.3%/7.1%，因此上市公司饮料业务毛利率均有不同程度的下滑。企业多通过节约费用提振盈利能力。
展望未来：预计下半年环比改善 关注后续疫情&成本走势。今年7-8 月，全国多地高温天气对软饮料消费总体具有促进作用，国家统计局软饮料产量数据7 月同比也已经恢复正增长。若下半年疫情防控趋势向好，各公司饮料业务收入增速将环比改善。
七、零食：板块可圈可点 铺货逻辑驱动多家公司业绩逆势上扬
去年同期低基数&渠道铺货逻辑之下，多家零食公司Q2 收入端加速增长。虽然疫情造成户外消费场景减少，并对消费力产生不利影响，但是零食因为其居家消费、悦己以及低客单价属性，受疫情影响较小。部分零食公司2022Q2 受益去年同期低基数以及渠道铺货逻辑实现了加速增长。
展望H2，新品持续铺货、渠道聚焦和加速拓展、原材料价格企稳、线下渠道客流环比Q2回暖，预计Q2收入保持较好成长的零食企业H2仍将延续增长势头，同时盈利能力有望环比Q2企稳或者回升。
八、白酒：量稳价增利润迅速发展、结构优化升级明显
2022上半年全国规上白酒企业酿酒总产量为375.09万千升，同比增长0.42%；规上白酒企业累计完成产品销售收入3436.57亿元，同比增长16.51%；规上白酒企业累计实现利润总额1366.7亿元，同比增长34.64%。
从全国白酒批发价格总指数看，今年上半年全国白酒批发价格总指数大环境下保持平稳同比上涨了1.89%，低于2021年的2.29%和2020年的3.01%。下半年预计名酒以控量挺价、稳价为主，地方酒价格以消化前期涨价为主，基酒价格则会呈现稳中略涨的态势；分价格带来看，高端酒茅台批价上半年由于管控到位以及i茅台等影响先降后升、五粮液泸州老窖稳中有升；次高端产品结构升级同时普遍反馈成交价和批价小幅松动整体稳定渠道利润仍然充沛。
高端酒板块整体22Q2实现收入452.8亿同增14.94%保持稳定增长；实现归母净利润504.3亿同增19.8%，整体稳健，茅台五粮液符合预期，老窖因为主销区和系列酒α超预期。
下半年来看：高端酒全年节奏较为平稳，上半年增速均超过年报公布全年目标下半年压力较小全年节奏轻松、老窖上半年表现亮眼基础上下半年不乏超预期潜力；全国化次高端全年重心后移，汾酒节奏全年均衡化下半年增速均值回归、酒鬼达成率较高下半年关注渠道变化、舍得下半年仍需经营增速；地产酒龙头完成度较高全年任务轻松下半年看渠道动作和超预期可能；二三线地产酒关注市场复苏的增长弹性回归情况。
相关上市公司：
白酒：贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、今世缘（603369）、古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）、水井坊（600779）、口子窖（603589）、顺鑫农业（000860）等。
啤酒：重庆啤酒（600132）、青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）、华润啤酒（00291）、珠江啤酒（002461）等。
调味品：涪陵榨菜（002507）、海天味业（603288）、千禾味业（603027）、中炬高新（600872）、恒顺醋业（600305）等。
乳制品：妙可蓝多（600882）、伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、新乳业（002946）、蒙牛乳业（02319）等。
休闲食品：洽洽食品（002557）、甘源食品（002991）、绝味食品（603517）、周黑鸭（01458）、盐津铺子（002847）等。
冷冻烘焙：立高食品（300973）、南侨食品（605339）、千味央厨（001215）等。
特色酒饮：百润股份（002568）、东鹏饮料（605499）等。
预制菜：安井食品（603345）、千味央厨（001215）、味知香（605089）等。
机构关注度最高的食品饮料行业A股公司：
二季度疫情影响调味品、乳制品、卤制品、烘焙等多个数板块的需求，同时大部分板块的成本端压力仍较为凸显，盈利能力承压。短期看疫情/高温/限电等因素仍部分拖累需求改善速度，同时原材料价格压力也并没有得到明显缓解。在此背景下，可以在调整中关注疫情改善或成本拐点的优质公司。
一、调味品：疫情拖累进度 盈利持续承压
2022Q2，部分传统调味品公司在低基数下实现较快增长，但上半年整体表现仍受到疫情负面影响，整体低于年初预期；叠加原材料成本的持续上涨，2021年末的提价并不能完全抵消成本压力，导致盈利能力持续下行。复合调味品行业，2022H1疫情下C端受益&B端受损明显，盈利能力也相对承压。展望下半年，重点关注疫情可控背景下的需求恢复，以及原材料价格下行带来的潜在盈利弹性。
C端需求：2022Q2受到局部地区疫情影响，整体C 端需求相对旺盛。根据通联数据，2022Q2商超渠道酱油、醋、料酒、榨菜、火锅底料分别实现销售额44.29亿、14.24亿、6.58亿、5.89亿、9.45亿元，分别同比增长17.6%、21.3%、16.8%、23.8%、31.1%，增速环比Q1提升明显。B端需求：2022Q2疫情拖累餐饮渠道需求，根据国家统计局统计，2022Q1/Q2 社会零售总额分别实现餐饮收入10653 亿、9387 亿元，分别同比+0.5%、-15.6%。二季度餐饮需求疲软导致调味品销售一定程度承压。
下半年展望：短期疫情仍存在扰动，关注原材料价格拐点。短期看，疫情散发仍存在对调味品需求的阶段性影响，下半年各公司需努力冲击全年经营目标，根据各公司年初目标，海天味业、恒顺醋业、千禾味业、涪陵榨菜下半年收入增速均需快于上半年。同时建议关注原材料价格拐点，目前传统调味品企业在不断优化工艺、节约成本的背景下，毛利率较疫情前仍有较大幅度下滑，未来若原材料价格下行，潜在利润弹性较为可观。
二、乳制品：H1需求及费用受疫情扰动 疫后复苏&低基数驱动H2回暖
上半年疫情冲击下，乳企收入增长出现放缓。以伊利、蒙牛液奶为例，2022Q1液奶实现高单位数增长，需求景气度较高，但是2022Q2疫情对物流及终端动销影响下，伊利、蒙牛液奶出现负增长，拖累上半年整体液奶增速。最终伊利、蒙牛上半年液奶收入分别仅同增1.1%/0.6%。
场景缺失&消费降级下，乳品结构表现分化。上半年疫情造成户外、送礼等消费场景缺失，同时消费疲软，居民追求高性价比产品，导致基础白奶保持较高增速（伊利、蒙牛基础白奶2022H1 同增~20%），而高端UHT 增长放缓（伊利金典、蒙牛特仑苏2022H1低双位数增长）。同时可选属性的乳饮料和酸奶，在消费力下降以及疫情对冷链冲击下，上半年出现下降。而冷饮则受益天气炎热&头部乳企加速渠道渗透下，伊利、蒙牛上半年冰淇淋业务均实现了~30%收入增速，提速趋势明显。
原奶价格回落部分对冲原辅料成本上涨，整体乳企成本整体稳定。2022H1生鲜乳价格同降1.6%，不过大包粉、棕榈油、包材等原辅料价格上涨抵消生鲜乳价格下跌对盈利的改善作用，最终乳企上半年成本端对盈利能力影响较为平稳。
库存压力导致费投加大。Q2疫情导致物流阻断，渠道库存压力较大，乳企Q2加大了费用投入，推动渠道库存恢复至正常水平。费用加大投入之下，部分乳企上半年毛销差同比有所下降。
展望H2：需求恢复&业绩低基数，下半年有望重回较好增长。考虑到2021H2水灾及疫情影响带来的业绩低基数，同时今年5月以来乳品需求保持缓慢修复趋势，预计伊利、蒙牛下半年收入有望实现双位数增长。下半年渠道库存压力环比Q2下降，费用投入强度或有减弱，原材料价格预计企稳或逐步走低下，板块整体盈利有望同比提升。
三、卤制品：短期疫情冲击显著 静待经营恢复常态
2022H1疫情导致卤制品行业单店显著承压、拓店速度亦受到干扰，同时原材料成本上涨以及加盟商支持费用导致整体盈利能力维持在较低水平。在此背景下，头部企业仍维持较快拓店速度，市场份额持续提升。
短期疫情冲击显著，收入增长承压。2022H1疫情对卤制品行业冲击较为明显，尤其是2022Q2。2022H1绝味食品、煌上煌、周黑鸭收入分别同比+6.1%、-16.0%、-18.7%，其中2022Q2 绝味食品、煌上煌收入分别同比+0.6%、-20.0%。绝味食品由于门店持续快速扩张，叠加社区店受疫情冲击相对较小，收入增速好于其他公司；周黑鸭由于直营门店占比较高、同时高势能门店受疫情冲击更为明显，因此压力较大；煌上煌闭店相对较多。
下半年：疫情增加业绩不确定性，成本仍具一定压力。收入端，预计各家公司仍会按照原定计划推进门店拓展，但单店受疫情影响具备较大不确定性，持续关注疫情发展情况。原材料方面目前部分鸭副价格仍在高位，预计短期原材料无法直接带来毛利率端的明显改善，若疫情可控、单店复苏，毛利率端具备一定改善空间。
四、速冻食品：BC表现差异化 盈利压力相对可控
2022H1速冻食品行业BC表现差异化，C端需求旺盛&B端短期承压，考虑到原材料成本压力有限以及经营优化费用管控，盈利能力整体可控。
2022H1速冻食品板块公司业绩表现差异比较明显。从公司的角度看，C 端为主的企业环比提速明显，三全食品2022Q2收入同增13%；B 端为主的企业环比明显降速，2022Q2 千味央厨、惠发食品收入同比+8%、-14%；安井食品BC 兼顾，2022Q2主业收入同增10%+，环比略有提速。
盈利层面：原材料成本压力有限，叠加短期控费毛销差改善。由于速冻食品行业部分重点原材料价格压力不大，叠加各企业的提价、供应链优化、结构优化等系列动作，整体毛利率压力可控，根据安井食品公告，2021 年公司采购金额前三大原材料鱼糜类、鸡肉类、粉类采购价分别同比-3.7%、+1.5%、+0.0%。费用端，由于短期疫情下C 端需求受益&B 端需求受损，各公司主动或被动地控制费用支出，导致整体销售费用率亦得以优化。
展望下半年：餐饮渠道预计环比改善，持续推进预制菜业务布局。从需求角度，短期疫情影响仍然存在，但C 端需求增长弱于2022年3-5 月，餐饮渠道在逐步恢复过程中。同时建议重点关注各公司预制菜业务发展，2022H1安井食品菜肴制品收入13.9 亿元（同比+185.3%），千味央厨预制菜收入1190万元（同比+42.2%）。盈利层面，目前原材料成本价格相对可控，后期需关注鱼糜、肉类等重点原材料价格走势以及行业竞争趋势。
五、烘焙产业链：疫情冲击明显 成本持续承压
短期受疫情影响，短保面包和现制烘焙需求均受到一定程度影响，尤其是上半年高线城市疫情对现制烘焙影响更为明显。受此影响，烘焙产业链相关企业销售增长均呈现出一定压力，同时由于原材料价格持续上涨，盈利能力也短期承压。
受到局部地区疫情影响，短保烘焙部分学校、出行场景需求受损，导致短保面包销售增长速度较慢，2022H1桃李面包、达利食品（美焙辰）收入分别同比增长9%、7%。同时烘焙店等现制烘焙销售大幅承压，导致上游供应链企业短期业绩承压，2022H1立高食品收入同比增长6%，环比显著降速。分区域看，疫情完全封控区域，包装烘焙囤货属性凸显，2022Q2 桃李华东地区收入同比增长52%，而相对应华南地区收入同比下滑2%；各地现制烘焙均受到疫情影响，导致2022H1 立高食品华南、华东市场销售收入同比增长5%、9%。
展望下半年：短期业绩仍具压力，关注疫情&成本改善。短期看全国各地疫情散发仍对烘焙行业需求存在一定影响，叠加高温、部分地区限电影响，短期销售仍具备压力。盈利方面，各公司对原材料锁价政策不同，我们预期表现会存在一定差异，建议持续关注重点原材料未来的价格走势。
六、软饮：短期业绩承压 关注疫后复苏&成本趋势
收入：疫情冲击饮料消费，龙头彰显经营韧性。2022H1，全国多地局部疫情散发，对软饮料行业户外消费场景及物流运输均产生一定影响。尼尔森数据（转引自康师傅财报）显示，2022H1 软饮料行业销量/销额分别同比-6.8%/-5.5%。从产量变化趋势来看，2022Q2，软饮料产量持续同比负增长，与销售数据趋势一致。2022 年7 月，在疫情防控趋势向好、高温气候的驱动下，软饮料行业有所复苏，产量同比+5%。
上市公司饮料收入均受疫情影响增速有所放缓，但部分头部企业通过渠道扩张、品类聚焦、提价等策略表现相对优异。东鹏饮料省外市场扩张强劲，增速领跑软饮行业。农夫山泉通过品类聚焦&渠道扩张，增速居第二梯队。康师傅/统一细分果汁品类表现出色，康师傅增速更高。中国食品/太古可口可乐收入增长主要由提价驱动。养元饮品/承德露露送礼属性强，受疫情影响明显。
盈利能力：原材料成本端压力较大，费用节约提振净利率。原材料价格上涨致毛利率承压，部分企业通过提前锁价/提价/产品结构优化部分对冲成本端压力。饮料企业的主要原材料包括PET、易拉罐、白砂糖等。2022H1，Wind 数据显示三种原材料均价相较于去年同期分别上涨46.2%/24.3%/7.1%，因此上市公司饮料业务毛利率均有不同程度的下滑。企业多通过节约费用提振盈利能力。
展望未来：预计下半年环比改善 关注后续疫情&成本走势。今年7-8 月，全国多地高温天气对软饮料消费总体具有促进作用，国家统计局软饮料产量数据7 月同比也已经恢复正增长。若下半年疫情防控趋势向好，各公司饮料业务收入增速将环比改善。
七、零食：板块可圈可点 铺货逻辑驱动多家公司业绩逆势上扬
去年同期低基数&渠道铺货逻辑之下，多家零食公司Q2 收入端加速增长。虽然疫情造成户外消费场景减少，并对消费力产生不利影响，但是零食因为其居家消费、悦己以及低客单价属性，受疫情影响较小。部分零食公司2022Q2 受益去年同期低基数以及渠道铺货逻辑实现了加速增长。
展望H2，新品持续铺货、渠道聚焦和加速拓展、原材料价格企稳、线下渠道客流环比Q2回暖，预计Q2收入保持较好成长的零食企业H2仍将延续增长势头，同时盈利能力有望环比Q2企稳或者回升。
八、白酒：量稳价增利润迅速发展、结构优化升级明显
2022上半年全国规上白酒企业酿酒总产量为375.09万千升，同比增长0.42%；规上白酒企业累计完成产品销售收入3436.57亿元，同比增长16.51%；规上白酒企业累计实现利润总额1366.7亿元，同比增长34.64%。
从全国白酒批发价格总指数看，今年上半年全国白酒批发价格总指数大环境下保持平稳同比上涨了1.89%，低于2021年的2.29%和2020年的3.01%。下半年预计名酒以控量挺价、稳价为主，地方酒价格以消化前期涨价为主，基酒价格则会呈现稳中略涨的态势；分价格带来看，高端酒茅台批价上半年由于管控到位以及i茅台等影响先降后升、五粮液泸州老窖稳中有升；次高端产品结构升级同时普遍反馈成交价和批价小幅松动整体稳定渠道利润仍然充沛。
高端酒板块整体22Q2实现收入452.8亿同增14.94%保持稳定增长；实现归母净利润504.3亿同增19.8%，整体稳健，茅台五粮液符合预期，老窖因为主销区和系列酒α超预期。
下半年来看：高端酒全年节奏较为平稳，上半年增速均超过年报公布全年目标下半年压力较小全年节奏轻松、老窖上半年表现亮眼基础上下半年不乏超预期潜力；全国化次高端全年重心后移，汾酒节奏全年均衡化下半年增速均值回归、酒鬼达成率较高下半年关注渠道变化、舍得下半年仍需经营增速；地产酒龙头完成度较高全年任务轻松下半年看渠道动作和超预期可能；二三线地产酒关注市场复苏的增长弹性回归情况。
相关上市公司：
白酒：贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、今世缘（603369）、古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）、水井坊（600779）、口子窖（603589）、顺鑫农业（000860）等。
啤酒：重庆啤酒（600132）、青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）、华润啤酒（00291）、珠江啤酒（002461）等。
调味品：涪陵榨菜（002507）、海天味业（603288）、千禾味业（603027）、中炬高新（600872）、恒顺醋业（600305）等。
乳制品：妙可蓝多（600882）、伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、新乳业（002946）、蒙牛乳业（02319）等。
休闲食品：洽洽食品（002557）、甘源食品（002991）、绝味食品（603517）、周黑鸭（01458）、盐津铺子（002847）等。
冷冻烘焙：立高食品（300973）、南侨食品（605339）、千味央厨（001215）等。
特色酒饮：百润股份（002568）、东鹏饮料（605499）等。
预制菜：安井食品（603345）、千味央厨（001215）、味知香（605089）等。
机构关注度最高的食品饮料行业A股公司：
【小瑶9分雅思口语• Part I•高分范例】
亲手烹制•请勿盗用
直接用于雅思口语Part I和Part II, 对音乐的描述。
Q: Do you like music?
A: Yes, music is my delight. There are so many different genres of music and I adore all of them. My favorite is classical music. I ‘ve been listening to Mozart, and Tchaikovsky and Debussy and Rachmaninoff, the names goes on and on. I’ ve been listening to them ever since I was a kid. In a symphony, the way all these musical instruments intertwined with each other is magical. And the same goes for all music genres, because for me, all music are the same in nature.
▲delight n. 快乐；使人愉悦的事物
▲genre n. 风格
▲classical music n. 古典音乐
▲Mozart n. 莫扎特
▲Tchaikovsky n. 柴可夫斯基
▲Debussy n. 德彪西
▲Rachmaninoff n. 拉赫玛尼诺夫
▲musical instrument n. 乐器
▲intertwine v. 交织；交缠
#小瑶每日真题演示##雅思##决战雅思#
亲手烹制•请勿盗用
直接用于雅思口语Part I和Part II, 对音乐的描述。
Q: Do you like music?
A: Yes, music is my delight. There are so many different genres of music and I adore all of them. My favorite is classical music. I ‘ve been listening to Mozart, and Tchaikovsky and Debussy and Rachmaninoff, the names goes on and on. I’ ve been listening to them ever since I was a kid. In a symphony, the way all these musical instruments intertwined with each other is magical. And the same goes for all music genres, because for me, all music are the same in nature.
▲delight n. 快乐；使人愉悦的事物
▲genre n. 风格
▲classical music n. 古典音乐
▲Mozart n. 莫扎特
▲Tchaikovsky n. 柴可夫斯基
▲Debussy n. 德彪西
▲Rachmaninoff n. 拉赫玛尼诺夫
▲musical instrument n. 乐器
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#曾舜晞生日季限定party#
【抽奖】金秋十月，好事连连[打call]
小晞即将步入人生新的阶段～25岁正当头！介于男人与男孩间的黄金年华[赢牛奶]
此际抽一个i晞送出小晞代言雀巢【小咖曲】礼盒装一份～聊表心意～
开奖时间：10月9日10点09分
抽奖要求：
1.带#曾舜晞生日季限定Party# tag转发此条微博，说出对小晞的祝福
2.禁RPS/禁曾舜晞黑
3.本次抽奖最终解释权归本人所有，抽到不符合要求人士会重抽。
感谢理解[心]
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感谢理解[心]
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