2021年10月22日 压铸资讯
伊之密重视重型压铸机的研发
伊之密近日在投资者互动平台表示，公司密切关注超重型压铸机的市场应用情况，高度重视重型压铸机的技术开发及产品研发。公司对相关产品的研发生产正在有序的开展中。
2021年前三季度，伊之密的营业收入预计约为26.7亿元，同比上升约42.1%；净利润为4.21-4.34亿元，同比上升94.1%-102.7%。
无锡吉冈拟发股募资2亿元
10月20日，证监会发布公告，核准无锡吉冈精密科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行不超过2645万股新股。公司计划公开发行募资2亿元，募集资金将用于年产2900万件精密机械零部件生产线智能化改造项目及补充流动资金。
吉冈精密专注于铝合金、锌合金精密零部件的研发、生产和销售，产品涵盖电子电器零部件、汽车零部件及其他零部件。今年上半年，吉冈精密的营业收入1.7亿元，净利润为2872.97万元。
云海金属已试做镁合金建筑模板
近日，云海金属表示，公司已经开始试做镁合金建筑模板并将其小批量投放于建筑工程进行试验。建筑模板将成为公司今后在深加工产品发展的方向之一。目前整个镁市场供应紧张。
云海金属发布的业绩预告显示，公司在2021年第三季度的净利润预计为1.17-1.28亿元，同比增长56.65%-71.41%。2021年前三季度的净利润为2.59-2.7亿元，同比增长51.01%-57.42%。
江苏宏德股份IPO过会
10月20日，江苏宏德特种部件股份有限公司（“宏德股份”）首发申请获深交所创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。宏德股份IPO本次拟募集资金3.98亿元，将用于大型高端装备关键部件生产及智能化加工技术升级改造、海上风电关键部件精密机械加工及组装等项目。
宏德股份主要从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，产品包括铸铝件和铸铁件。其中，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域，铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域。
宝马中国收购华晨制造股权案进入公示期
据媒体报道，10月20日，国家市场监管总局反垄断局对宝马（中国）投资有限公司（“宝马中国”）收购华晨汽车制造有限公司（“华晨制造”）股权案进行简易的案件公示，公示期为2021年10月20日-29日。
公示内容显示，宝马中国已经与华晨汽车集团控股有限公司（“华晨集团”）签订股权买卖协议，收购华晨集团的全资子公司——华晨制造的全部股权。宝马和华晨制造在中国境内乘用车市场所占市场份额之和小于15%。拟议交易后，宝马中国将单独控制华晨制造。
宝马中国曾表示，“我们希望以实际行动支持华晨集团的重组，并希望使用华晨制造现有的生产能力，致力于进一步拓展我们在辽宁省的业务。”
据了解，由于华晨集团长期的经营管理不善，其自主品牌一直处于亏损状态，负债率居高不下。2020年11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司重整申请，标志着这家车企进入破产重整程序。
美国9月原铝产量为74030吨
日前，美国铝业协会公布的数据显示，美国9月份原铝产量为74030吨，较2020年9月的73765吨增加0.4%。1-9月原铝产量共计671163吨，较上年同期的796588吨减少15.7%。
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伊之密重视重型压铸机的研发
伊之密近日在投资者互动平台表示，公司密切关注超重型压铸机的市场应用情况，高度重视重型压铸机的技术开发及产品研发。公司对相关产品的研发生产正在有序的开展中。
2021年前三季度，伊之密的营业收入预计约为26.7亿元，同比上升约42.1%；净利润为4.21-4.34亿元，同比上升94.1%-102.7%。
无锡吉冈拟发股募资2亿元
10月20日，证监会发布公告，核准无锡吉冈精密科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行不超过2645万股新股。公司计划公开发行募资2亿元，募集资金将用于年产2900万件精密机械零部件生产线智能化改造项目及补充流动资金。
吉冈精密专注于铝合金、锌合金精密零部件的研发、生产和销售，产品涵盖电子电器零部件、汽车零部件及其他零部件。今年上半年，吉冈精密的营业收入1.7亿元，净利润为2872.97万元。
云海金属已试做镁合金建筑模板
近日，云海金属表示，公司已经开始试做镁合金建筑模板并将其小批量投放于建筑工程进行试验。建筑模板将成为公司今后在深加工产品发展的方向之一。目前整个镁市场供应紧张。
云海金属发布的业绩预告显示，公司在2021年第三季度的净利润预计为1.17-1.28亿元，同比增长56.65%-71.41%。2021年前三季度的净利润为2.59-2.7亿元，同比增长51.01%-57.42%。
江苏宏德股份IPO过会
10月20日，江苏宏德特种部件股份有限公司（“宏德股份”）首发申请获深交所创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。宏德股份IPO本次拟募集资金3.98亿元，将用于大型高端装备关键部件生产及智能化加工技术升级改造、海上风电关键部件精密机械加工及组装等项目。
宏德股份主要从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，产品包括铸铝件和铸铁件。其中，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域，铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域。
宝马中国收购华晨制造股权案进入公示期
据媒体报道，10月20日，国家市场监管总局反垄断局对宝马（中国）投资有限公司（“宝马中国”）收购华晨汽车制造有限公司（“华晨制造”）股权案进行简易的案件公示，公示期为2021年10月20日-29日。
公示内容显示，宝马中国已经与华晨汽车集团控股有限公司（“华晨集团”）签订股权买卖协议，收购华晨集团的全资子公司——华晨制造的全部股权。宝马和华晨制造在中国境内乘用车市场所占市场份额之和小于15%。拟议交易后，宝马中国将单独控制华晨制造。
宝马中国曾表示，“我们希望以实际行动支持华晨集团的重组，并希望使用华晨制造现有的生产能力，致力于进一步拓展我们在辽宁省的业务。”
据了解，由于华晨集团长期的经营管理不善，其自主品牌一直处于亏损状态，负债率居高不下。2020年11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司重整申请，标志着这家车企进入破产重整程序。
美国9月原铝产量为74030吨
日前，美国铝业协会公布的数据显示，美国9月份原铝产量为74030吨，较2020年9月的73765吨增加0.4%。1-9月原铝产量共计671163吨，较上年同期的796588吨减少15.7%。
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【卖方研报】顺络电子业绩会纪要
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
【优化营商环境 激活发展动能 陇原民企力量】创新为魂 做精为主——兰州高压阀门有限公司发展侧记
新甘肃·甘肃日报记者 薛砚
验收合格，发货装车！
今年六月，由兰州高压阀门有限公司（以下简称“兰高阀”）设计生产的国内最大口径延迟焦化装置用闸阀首批产品顺利交付。
望着装车的16台大型阀门设备，乐精华、张琳、董霞等设计团队专家既兴奋又感慨，180余个日夜的匠心磨砺，兰高阀又铸造出一个“国之重器”。
设计团队和生产团队见证国内最大口径延迟焦化装置用闸阀首批产品顺利交付。
兰高阀（原兰州高压阀门厂）始创于1938年，2003年由国企改制重组为非公有制企业，是西北五省唯一一家集高温、高压、高合金、低温、大口径（简称“三高一低一大”）阀门研发、设计、制造和销售为一体的国家高新技术企业。
面对多项国家级重大项目阀门的研制生产任务，兰高阀始终坚持勇攀高峰、敢为人先的创新精神，以一项项自主研发的优质产品填补了国内阀门行业“以国代进”的技术空白。
国之重器 非同一般
“没有可以借鉴的范例，一切都要靠自己。”兰州高压阀门有限公司党委书记、董事长陈清流坦言，“我们相信，只有不断增强企业的自主创新能力，实现核心技术突破，才能牢牢掌握竞争和发展的主动权，把企业做大做强，做精做优。”
改制重组为民营企业后，兰高阀坚定不移实施创新驱动发展战略，把更多人力物力财力投向核心技术研发上来，敢闯敢试，攻坚克难，研发出一批“精、专、特”产品，交出了一张张漂亮的答卷：
兰高阀研发出一批“精、专、特”产品，填补国内技术空白。
“极高压力氧气阀门”填补国内空白，成为世界航天领域压力最高、口径最大的氧气专用阀门。已成功应用于“神九”“神十”“嫦娥三号”“天宫一号”的地面试验。
“抗高硫天然气高压平板闸阀”，实现“以国代进”，广泛适用于石化产业抗高硫特殊环境，为国家节省10多亿元的投资额。
为中科院研制的“1500摄氏度超高温阀门”，打破国外技术封锁，获得5项国家发明专利，为国家节约资金3000多万元。
“脱硫脱硝刀闸阀”保卫蓝天项目，承接了中石化八个项目，解决了工艺管道中阀门出现“跑、冒、漏、滴”介质的现象，有效推进了制造业绿色发展……
兰高阀的研发产品广泛应用于石油、化工、航天、军工等领域，为国家重大项目作出了突出贡献，先后被认定为“国家高新技术企业”“国家企业技术中心”“国家技术创新示范企业”，并荣获“全国五一劳动奖章”“甘肃省人民政府质量奖”等荣誉称号。
肩负使命 协同作战
为什么敢做第一个吃螃蟹的人，愿啃最难啃的骨头？
兰高阀技术研发部技术部部长董霞说：“因为国家需要，肩负的使命让项目参与者拼尽全力制造精品。”
精品背后是一代代创新匠心的传承。
兰高阀设计团队技术人员探讨设计方案。
今年已79岁的乐精华是兰州高压阀门有限公司总工程师，从1970年开始着手不锈钢阀门的铸造，1987年建成了中国阀门行业的第一条呋喃树脂生产线，为公司生产出耐高温、耐腐蚀的产品奠定了坚实基础。直到现在，他依旧奋战在阀门创新设计第一线，为新产品设计出谋划策，并主持修订多项国家及行业标准。
董霞2006年带头研发的高温耐磨油浆泵阀，解决了石化行业长期以来面临高温油浆对阀体的冲刷问题，该产品申请并获得了国家专利。26年的细心钻研、锐意创新，她参加开发设计的产品获得了36项国家专利及多项国家、省市科技创新成果奖项。2019年她荣获“甘肃质量工匠”称号，2020年被评为“甘肃省劳动模范”。
目前，公司获国家技术发明二等奖1项，国家专利新产品126项，其中发明专利16项，参与制定《高压加氢装置用阀门技术规范》《氧气用截止阀》等28项国家和行业标准，成为阀门行业标准化工作的有力支持者和推动者。
2020年，兰高阀以乐精华为代表的多位优秀工程师组成劳模创新工作室，面对更高的需求、更多的挑战，协同攻关，与时俱进。疫情以来，公司创新没有止步，自主研发的国家某重大项目DN2000大口径调压阀、DN2500大口径蝶阀，毫秒级快速阀等均为国内首台套产品，打破了国外技术封锁，成功交付。
理论设计满足高要求，但是否能在模拟工况中有良好表现，就要在制造上下苦功夫。
凭借过硬的技术，在车间工作近20年的李海权今年获得了兰州市“金城工匠”称号。公司同时成立“工匠创新工作室”，在他的带领下，一批优秀的车工以执着专注、一丝不苟的“工匠精神”，为“兰高制造”创造一个个奇迹。
面对国家对核心技术、关键技术的高要求，公司从设计到生产积极采用新材料、新技术、新工艺，对密封件、紧固件等配套零件的供货商也提出新的参数要求，精益求精，促进了整个产业链条的提档升级。
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兰高阀设立劳模创新工作室。新甘肃·甘肃日报记者薛砚摄
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李海权今年获得了兰州市“金城工匠”称号。新甘肃·甘肃日报记者薛砚摄
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公司设立“李海权·金城工匠”工作室。
才尽其用 活力迸发
铸造重器，关键在人。在创新代代传承中，兰高阀也持续推动人才工作建设，努力让每个创新人才、技术人才、工匠人才能够才尽其用，用有所成。
22岁的李玟去年刚从兰州信息科技学院毕业，一线高强度的技术工作起初让她很难适应。“平时的工作量大，工艺要求多，需要细致与耐心。也怕自己拿不下来，但是一次次尝试，很多老师手把手指导，最终顺利完成了任务。”李玟笑道，“和其他同专业的朋友聊天时发现，他们很难有这样的实践机会。我也很感谢公司信任我，帮助我。未来，我也要像其他优秀工程师一样，拥有自己的专利产品。”
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董霞指导新员工李玟的设计图。新甘肃·甘肃日报记者薛砚摄
据兰州高压阀门有限公司工会主席李建柏介绍，近年来，公司加快人才队伍建设，完善职业培训制度，创新技能导向的激励机制，孵化培养技能人才，开展“名师带徒”活动，不断激发员工创新潜能，人人争做“金城工匠”“陇原工匠”。
与此同时，公司投入使用产品数据管理系统，使公司产品、零配件、图纸等从设计源头物料化、电子化，实现了设计资源的共享，进一步推进公司数字化转型升级。
（图片除标注外均为兰州高压阀门有限公司提供。）
新甘肃·甘肃日报记者 薛砚
验收合格，发货装车！
今年六月，由兰州高压阀门有限公司（以下简称“兰高阀”）设计生产的国内最大口径延迟焦化装置用闸阀首批产品顺利交付。
望着装车的16台大型阀门设备，乐精华、张琳、董霞等设计团队专家既兴奋又感慨，180余个日夜的匠心磨砺，兰高阀又铸造出一个“国之重器”。
设计团队和生产团队见证国内最大口径延迟焦化装置用闸阀首批产品顺利交付。
兰高阀（原兰州高压阀门厂）始创于1938年，2003年由国企改制重组为非公有制企业，是西北五省唯一一家集高温、高压、高合金、低温、大口径（简称“三高一低一大”）阀门研发、设计、制造和销售为一体的国家高新技术企业。
面对多项国家级重大项目阀门的研制生产任务，兰高阀始终坚持勇攀高峰、敢为人先的创新精神，以一项项自主研发的优质产品填补了国内阀门行业“以国代进”的技术空白。
国之重器 非同一般
“没有可以借鉴的范例，一切都要靠自己。”兰州高压阀门有限公司党委书记、董事长陈清流坦言，“我们相信，只有不断增强企业的自主创新能力，实现核心技术突破，才能牢牢掌握竞争和发展的主动权，把企业做大做强，做精做优。”
改制重组为民营企业后，兰高阀坚定不移实施创新驱动发展战略，把更多人力物力财力投向核心技术研发上来，敢闯敢试，攻坚克难，研发出一批“精、专、特”产品，交出了一张张漂亮的答卷：
兰高阀研发出一批“精、专、特”产品，填补国内技术空白。
“极高压力氧气阀门”填补国内空白，成为世界航天领域压力最高、口径最大的氧气专用阀门。已成功应用于“神九”“神十”“嫦娥三号”“天宫一号”的地面试验。
“抗高硫天然气高压平板闸阀”，实现“以国代进”，广泛适用于石化产业抗高硫特殊环境，为国家节省10多亿元的投资额。
为中科院研制的“1500摄氏度超高温阀门”，打破国外技术封锁，获得5项国家发明专利，为国家节约资金3000多万元。
“脱硫脱硝刀闸阀”保卫蓝天项目，承接了中石化八个项目，解决了工艺管道中阀门出现“跑、冒、漏、滴”介质的现象，有效推进了制造业绿色发展……
兰高阀的研发产品广泛应用于石油、化工、航天、军工等领域，为国家重大项目作出了突出贡献，先后被认定为“国家高新技术企业”“国家企业技术中心”“国家技术创新示范企业”，并荣获“全国五一劳动奖章”“甘肃省人民政府质量奖”等荣誉称号。
肩负使命 协同作战
为什么敢做第一个吃螃蟹的人，愿啃最难啃的骨头？
兰高阀技术研发部技术部部长董霞说：“因为国家需要，肩负的使命让项目参与者拼尽全力制造精品。”
精品背后是一代代创新匠心的传承。
兰高阀设计团队技术人员探讨设计方案。
今年已79岁的乐精华是兰州高压阀门有限公司总工程师，从1970年开始着手不锈钢阀门的铸造，1987年建成了中国阀门行业的第一条呋喃树脂生产线，为公司生产出耐高温、耐腐蚀的产品奠定了坚实基础。直到现在，他依旧奋战在阀门创新设计第一线，为新产品设计出谋划策，并主持修订多项国家及行业标准。
董霞2006年带头研发的高温耐磨油浆泵阀，解决了石化行业长期以来面临高温油浆对阀体的冲刷问题，该产品申请并获得了国家专利。26年的细心钻研、锐意创新，她参加开发设计的产品获得了36项国家专利及多项国家、省市科技创新成果奖项。2019年她荣获“甘肃质量工匠”称号，2020年被评为“甘肃省劳动模范”。
目前，公司获国家技术发明二等奖1项，国家专利新产品126项，其中发明专利16项，参与制定《高压加氢装置用阀门技术规范》《氧气用截止阀》等28项国家和行业标准，成为阀门行业标准化工作的有力支持者和推动者。
2020年，兰高阀以乐精华为代表的多位优秀工程师组成劳模创新工作室，面对更高的需求、更多的挑战，协同攻关，与时俱进。疫情以来，公司创新没有止步，自主研发的国家某重大项目DN2000大口径调压阀、DN2500大口径蝶阀，毫秒级快速阀等均为国内首台套产品，打破了国外技术封锁，成功交付。
理论设计满足高要求，但是否能在模拟工况中有良好表现，就要在制造上下苦功夫。
凭借过硬的技术，在车间工作近20年的李海权今年获得了兰州市“金城工匠”称号。公司同时成立“工匠创新工作室”，在他的带领下，一批优秀的车工以执着专注、一丝不苟的“工匠精神”，为“兰高制造”创造一个个奇迹。
面对国家对核心技术、关键技术的高要求，公司从设计到生产积极采用新材料、新技术、新工艺，对密封件、紧固件等配套零件的供货商也提出新的参数要求，精益求精，促进了整个产业链条的提档升级。
图片
兰高阀设立劳模创新工作室。新甘肃·甘肃日报记者薛砚摄
图片
李海权今年获得了兰州市“金城工匠”称号。新甘肃·甘肃日报记者薛砚摄
图片
公司设立“李海权·金城工匠”工作室。
才尽其用 活力迸发
铸造重器，关键在人。在创新代代传承中，兰高阀也持续推动人才工作建设，努力让每个创新人才、技术人才、工匠人才能够才尽其用，用有所成。
22岁的李玟去年刚从兰州信息科技学院毕业，一线高强度的技术工作起初让她很难适应。“平时的工作量大，工艺要求多，需要细致与耐心。也怕自己拿不下来，但是一次次尝试，很多老师手把手指导，最终顺利完成了任务。”李玟笑道，“和其他同专业的朋友聊天时发现，他们很难有这样的实践机会。我也很感谢公司信任我，帮助我。未来，我也要像其他优秀工程师一样，拥有自己的专利产品。”
图片
董霞指导新员工李玟的设计图。新甘肃·甘肃日报记者薛砚摄
据兰州高压阀门有限公司工会主席李建柏介绍，近年来，公司加快人才队伍建设，完善职业培训制度，创新技能导向的激励机制，孵化培养技能人才，开展“名师带徒”活动，不断激发员工创新潜能，人人争做“金城工匠”“陇原工匠”。
与此同时，公司投入使用产品数据管理系统，使公司产品、零配件、图纸等从设计源头物料化、电子化，实现了设计资源的共享，进一步推进公司数字化转型升级。
（图片除标注外均为兰州高压阀门有限公司提供。）
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