#五粮液# 五粮液低增速下的隐忧：合同负债大降 经销商不愿打款了？
今年上半年五粮液营收增速降到了12.17%，净利润增速降到了14.38%，低于贵州茅台，也低于洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等一众酒企。
更重要的是，其合同负债（预收账款）在迅速减少。去年同期五粮液的合同负债金额仅次于贵州茅台排第二位，今年则下滑到了第七位，跟老白干酒持平。合同负债金额仅剩18.77亿。而同期贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的合同负债都是增长的。
合同负债的大幅减少说明经销商打款意愿下降，经销商为什么不愿意打款了呢？
应收票据大增、合同负债大降 经销商不愿打款了？
上半年五粮液实现营收412.22亿元，同比增长12.17%；实现归母净利润150.99亿元，同比增长14.38%。其中核心收入来源的五粮液产品营收增长了17.82%，与茅台酒增速持平。
但是经营活动现金流净额在大幅减少，截至今年上半年公司经营活动现金流净额为18.87亿元，同比减少了78%。在上半年营收增长12%的情况下，销售商品提供劳务收到的现金下滑了近13%。
与此同时应收票据在大幅增加，去年上半年应收票据和应收账款总额为183.68亿元，去年底增至239.23亿元，今年上半年则进一步增至253.72亿元。这说明五粮液放宽了经销商的打款政策。
另一个重要指标合同负债（预收账款）在迅速减少。2021年同期合同负债为63.28亿元，今年上半年减少至18.77亿元，减少了70%。同期贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的合同负债都是增长的。从绝对值来看，去年上半年五粮液的合同负债仅低于贵州茅台排第二位，今年则下滑到了第七位，跟老白干酒持平。
白酒企业普遍采用先款后货的销售模式，经销商先向企业打款，产品交付之前经销商的货款计入合同负债。合同负债提前反映了公司的经营状况，同时也是白酒公司的业绩蓄水池。
上半年五粮液合同负债大幅减少说明经销商打款意愿下降，而经销商打款意愿降低的原因有两个，一是动销缓慢，渠道库存大，需要时间消化；二是渠道利润率低，经销商不愿拿货。五粮液究竟是哪种情况呢？
第八代五粮液出厂价为889元，今年批价在965-980元，渠道利润空间为8%-10%。而茅台1935出厂价为798元，批价达到1300元，渠道利润空间达到63%。1935凭借贵州茅台的品牌力和较高的渠道利润率，在1000元价位带已经成为普五的劲敌。
2020年新冠疫情之后，五粮液控量挺价的动作就没有断过。疫情期间普五批价一度跌破900元，为了推升批价，五粮液推出了严格的渠道管控措施，同时传统渠道减少了4000吨投放量。近两年五粮液更是频频停货，通过控量实现挺价的目的。
与此相对应，近两年销量增速都不高，2020年五粮液产品销量增长5.28%，2021年增长3.78%。批价则稳定则在970元左右。对五粮液来说，最佳的破局方式就是继续推升普五批价，增厚渠道利润率，优化普五在千元价格带的竞争格局。但是目前来看，短期内将批价推升并稳定在1000元以上并不容易。
中低端酒销量下降 次高端价格带一片空白
再来看五粮液的系列酒，上半年系列酒实现营收65.4亿元，同比减少6.09%。其产量大幅下滑47.62%，销量下滑47.76%。今年上半年的疫情直接对中低端的系列酒造成打击。
和贵州茅台的系列酒不断攻城略地不同，五粮液的系列酒一直面临着增长缓慢的局面，产品众多，但是缺乏全国性的大单品，尤其缺乏次高端价格带的大单品，营收长期保持低速增长。疫情前的2018年中低价位酒收入增长近13%，2019年减少12%，2020年增长不到10%。
从2019年起，公司开始系列酒整顿，进行品牌瘦身。到2021年4月，系列酒品牌压缩至38 个、产品缩减至360个。2021年当年系列酒营收一举增长超50%，规模也跨过了100亿。
但是今年上半年在疫情冲击下，系列酒又陷入负增长，销量减少近48%，几乎腰斩。这暴露了五粮液系列酒大而不强的现实。
五粮液在系列酒上的发展战略是重点发展五粮春、五粮醇、五粮头特曲、尖庄 4个全国性大单品，以及五粮人家、百家宴、友酒、火爆4个区域性单品。思路仍是集中力量打造全国性大单品。
从价格来看，五粮春、特曲批价在100-200之间，五粮醇、头曲、尖庄批价在100元以下，五粮人家、百家宴、友酒、火爆同样处在200元以下价格带。
严格说起来，五粮液的系列酒均为中低端酒，由于产品众多，单个产品并不强势，在上半年的市场环境下出现销量大幅下滑也就在意料中了。
近几年中低端市场整体处在萎缩状态，区域性强势品牌纷纷进行产品升级，抢占次高端价格带，比如洋河的M3水晶版和M6+，山西汾酒的青花20和青花30，古井贡酒的古8等。产品升级受阻的酒企则普遍面临业绩下滑。
对于五粮液来说，次高端价格带是一片空白，缺乏一款引领性的单品。而公司目前力推的八个品牌价格都比较低，如果以这几个品牌为基础，推出高价产品，消费者会不会买账是另一回事。
今年上半年五粮液营收增速降到了12.17%，净利润增速降到了14.38%，低于贵州茅台，也低于洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等一众酒企。
更重要的是，其合同负债（预收账款）在迅速减少。去年同期五粮液的合同负债金额仅次于贵州茅台排第二位，今年则下滑到了第七位，跟老白干酒持平。合同负债金额仅剩18.77亿。而同期贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的合同负债都是增长的。
合同负债的大幅减少说明经销商打款意愿下降，经销商为什么不愿意打款了呢？
应收票据大增、合同负债大降 经销商不愿打款了？
上半年五粮液实现营收412.22亿元，同比增长12.17%；实现归母净利润150.99亿元，同比增长14.38%。其中核心收入来源的五粮液产品营收增长了17.82%，与茅台酒增速持平。
但是经营活动现金流净额在大幅减少，截至今年上半年公司经营活动现金流净额为18.87亿元，同比减少了78%。在上半年营收增长12%的情况下，销售商品提供劳务收到的现金下滑了近13%。
与此同时应收票据在大幅增加，去年上半年应收票据和应收账款总额为183.68亿元，去年底增至239.23亿元，今年上半年则进一步增至253.72亿元。这说明五粮液放宽了经销商的打款政策。
另一个重要指标合同负债（预收账款）在迅速减少。2021年同期合同负债为63.28亿元，今年上半年减少至18.77亿元，减少了70%。同期贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的合同负债都是增长的。从绝对值来看，去年上半年五粮液的合同负债仅低于贵州茅台排第二位，今年则下滑到了第七位，跟老白干酒持平。
白酒企业普遍采用先款后货的销售模式，经销商先向企业打款，产品交付之前经销商的货款计入合同负债。合同负债提前反映了公司的经营状况，同时也是白酒公司的业绩蓄水池。
上半年五粮液合同负债大幅减少说明经销商打款意愿下降，而经销商打款意愿降低的原因有两个，一是动销缓慢，渠道库存大，需要时间消化；二是渠道利润率低，经销商不愿拿货。五粮液究竟是哪种情况呢？
第八代五粮液出厂价为889元，今年批价在965-980元，渠道利润空间为8%-10%。而茅台1935出厂价为798元，批价达到1300元，渠道利润空间达到63%。1935凭借贵州茅台的品牌力和较高的渠道利润率，在1000元价位带已经成为普五的劲敌。
2020年新冠疫情之后，五粮液控量挺价的动作就没有断过。疫情期间普五批价一度跌破900元，为了推升批价，五粮液推出了严格的渠道管控措施，同时传统渠道减少了4000吨投放量。近两年五粮液更是频频停货，通过控量实现挺价的目的。
与此相对应，近两年销量增速都不高，2020年五粮液产品销量增长5.28%，2021年增长3.78%。批价则稳定则在970元左右。对五粮液来说，最佳的破局方式就是继续推升普五批价，增厚渠道利润率，优化普五在千元价格带的竞争格局。但是目前来看，短期内将批价推升并稳定在1000元以上并不容易。
中低端酒销量下降 次高端价格带一片空白
再来看五粮液的系列酒，上半年系列酒实现营收65.4亿元，同比减少6.09%。其产量大幅下滑47.62%，销量下滑47.76%。今年上半年的疫情直接对中低端的系列酒造成打击。
和贵州茅台的系列酒不断攻城略地不同，五粮液的系列酒一直面临着增长缓慢的局面，产品众多，但是缺乏全国性的大单品，尤其缺乏次高端价格带的大单品，营收长期保持低速增长。疫情前的2018年中低价位酒收入增长近13%，2019年减少12%，2020年增长不到10%。
从2019年起，公司开始系列酒整顿，进行品牌瘦身。到2021年4月，系列酒品牌压缩至38 个、产品缩减至360个。2021年当年系列酒营收一举增长超50%，规模也跨过了100亿。
但是今年上半年在疫情冲击下，系列酒又陷入负增长，销量减少近48%，几乎腰斩。这暴露了五粮液系列酒大而不强的现实。
五粮液在系列酒上的发展战略是重点发展五粮春、五粮醇、五粮头特曲、尖庄 4个全国性大单品，以及五粮人家、百家宴、友酒、火爆4个区域性单品。思路仍是集中力量打造全国性大单品。
从价格来看，五粮春、特曲批价在100-200之间，五粮醇、头曲、尖庄批价在100元以下，五粮人家、百家宴、友酒、火爆同样处在200元以下价格带。
严格说起来，五粮液的系列酒均为中低端酒，由于产品众多，单个产品并不强势，在上半年的市场环境下出现销量大幅下滑也就在意料中了。
近几年中低端市场整体处在萎缩状态，区域性强势品牌纷纷进行产品升级，抢占次高端价格带，比如洋河的M3水晶版和M6+，山西汾酒的青花20和青花30，古井贡酒的古8等。产品升级受阻的酒企则普遍面临业绩下滑。
对于五粮液来说，次高端价格带是一片空白，缺乏一款引领性的单品。而公司目前力推的八个品牌价格都比较低，如果以这几个品牌为基础，推出高价产品，消费者会不会买账是另一回事。
摘掉“增收不增利”的帽子，比亚迪开始赚钱了
原创 吴悠 见智研究Pro
比亚迪利润增速开赶汽车销量增速，上半年净利润35.95亿元，同比增长206.35%。
8月29日，比亚迪公布了其2022年上半年的业绩，2022年上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%，利润和营业收入都创下了历年同期新高。
此外，毛利率和净利率也近年来首次同时出现同比增长，分别增长了0.75和个0.62百分点到13.51%和2.61%，虽然增长幅度不大，但是有望结束持续同比下降的不利趋势。
此外，比亚迪第二季度营业收入为837.8亿元，同比增长67.92%，环比增长25.37%，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%，扣非净利润为25.15亿元，同比增长458.6%，环比增长389%。
在比亚迪2021年连续三个季度出现净利润同比增长率为负数，甚至四季度甚至首次出现环比为负数后，在2022年比亚迪摘下了增收不增利的帽子，似乎迎来了盈利拐点。
01、不再增收不增利
比亚迪去年全年呈现的态势就是增收不增利。
2021年全年实现营收2161.42亿元，同比依旧保持两位数增长，归母净利润却仅为30.45亿元，同比不增反而出现了较大幅度的下滑-28.08%，这也导致了去年比亚迪的毛利率（13.02%）和净利率（1.84%）的全面下降，几乎都处于近十年的低位。
但在2022年上半年，比亚迪成功摘下增收不增利的帽子，利润增速远超营收。上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%。
其中在疫情较为严重的二季度，比亚迪却保持着利润增长速度，甚至实现了利润环比高增长，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%。
具体到其量两大大业务来看，手机部件及组装主要由比亚迪电子为运营主体，且从营收增速和毛利率水平（营业收入同比下滑4.78%，毛利率下降近一个百分点至6.98%）来看也不是主导原因，这里不多做描述。
而另一核心业务汽车、相关产品及其他产品却表现极佳，从此前两大业务各占半壁江山的占比变为如今汽车业务独领风骚，在上半年实现营业收入1092.67亿元，同比增长130.31%，营收占比高达72.55%，相比去年同期增加了20.3个百分点。
华尔街见闻·见智研究认为，原因有以下几点：
（1）利润增速逐步赶上汽车销量增速
首先，比亚迪上半年的汽车、汽车相关产品及其他产品业务的营业收入和利润同比增速完全跟得上其新能源汽车产品的销量增速。
其中二季度总体利润环比增速还要超过单车销量环比，可见比亚迪的单车利润正得到稳步提升，全面转型新能源的比亚迪也从此前的全面聚焦跑马圈地扩大销量规模，逐步转为利润、规模并重。
今年上半年比亚迪的汽车产品销量高达63.8万辆，同比增长325%（插电混动销量为31.46万辆，同比增长454.22%；纯电动销量为32.35万辆，同比增长246.23%），市占率高达24.7%，相比2021年同期增超7.5个百分点。其中一季度销量为28.4万辆，二季度达到35.4万辆（同比增长257%，环比达到24.6%）。
其中对比来看，比亚迪的上半年的归母净利润和扣非净利润的同比增速分别达到206.35%和721%，不弱于上半年的汽车销量增长速度，其中二季度比亚迪的归母净利润和扣非净利润同比更是达到197%和458%，环比也上升了244%和389%，超过了销量的增长速度。
可见，随着比亚迪的新能源汽车产品的规模效应逐渐发酵，其整车制造中的很多固定成本如固定资产折旧和无形资产摊销等，能够被更好的均摊以减少单车成本，叠加今年上半年比亚迪开始多次对旗下新能源汽车产品进行提价（1月和3月分别提价1千-7千和3千-6千，4月在针对部分网约车车型提价），比亚迪的单车利润水平正得到有效加强。
（2）原材料成本压力缩小
去年开始至今年一季度末，新能源汽车的上游原材料基本上都处于高速增长阶段，这也给下游带来了较大压力，这也使得整个动力电池和新能源汽车公司的成本压力激增，所带来的盈利压力在去年的年报和今年一季报的业绩上也有所体现。
但原材料价格的增长态势在二季度得到了遏制，其中六氟磷酸锂下降幅度最大一度超过60%，其他原材料如碳酸锂、氢氧化锂、前驱体等也出现了不同程度的下滑，减轻了比亚迪的成本压力。
（3）受益一体化，未受疫情影响
其次，在今年受到疫情影响较大的4、5月份，受制于物流管控、开工限制、原材料运输无力等因素，各大车企的汽车销量都出现了较大程度的下滑，其中特斯拉、蔚来等热门车企的汽车销量也呈现同环比的大幅下降。
但比亚迪由于采取垂直整合供应链，零部件高度一体化（当然，比亚迪的主要新能源汽车生产基地包括西安、深圳、长沙、常州、抚州、合肥、郑州和济南等城市）总体受疫情的影响也的确相比生产基地在上海及周边城市的新能源汽车车企较小。
所以上半年尤其是二季度比亚迪的整体销量不仅没有下降，反而继续维持高增长，避免了销量损失，最终受益于旗下新能源汽车产品单车价格和销量的双重提升，使得利润获得增长。
02、经营状态持续向好
比亚迪2022年的应付账款和票据为960.3亿元，相较去年同期增加了70.35%，也远远大于应收账款的371.6亿元，应付远大于应收有利于比亚迪的现金流，行业地位继续增强，展现出了比亚迪在产业链的议价权。
其合同负债也从去年103.9亿元增加到253.9亿元，同比大增144%，可见比亚迪订单旺盛。
此外，比亚迪的扩产规划依旧维持高增长，这点也能从比亚迪的动力电池产能和新能源汽车产能都还处于不断扩产的行为上有所体现。比亚迪的在建工程也从年初的279.6亿元增加到342.6亿元，同比则大增了233%。
比亚迪的经营活动现金流出现明显转好，2022年经营活动现金流净额为431.9亿元，同比增长346.27%。最后，从公司较高的库存水平572.4亿元，同比增长44.44%来看，比亚迪也的确做好了应对后续新能源原材料的价格在下半年重新开始高增长所带来的原材料成本上行的风险。
03、下半年高价位新车型
接连而来
今年上半年比亚迪不仅拿下了新能源汽车全球销量冠军，旗下产品更是有6款车型进入了全球新能源汽车销量的前二十，分别是比亚迪汉、宋PLUS、秦PLUS、元PLUS、海豚和比亚迪唐。
与另一新能源汽车车企巨头特斯拉仅以4款车型来获取足够竞争力不同，比亚迪具有较为丰富的车型矩阵，并且其中爆款不断。
比亚迪的新能源汽车产品横纵分别以系列和价格为网格进行划分，完美覆盖低端到高端的所有车型，横向以王朝+海洋军舰系列+腾势及后续高端品牌为主，纵向则包括了从10万至100万的所有价位车型。
从去年的新车型DM-i车型秦Plus、宋Plus、唐，和上半年的新车型如海豚、驱逐舰等基本上都呈现爆款潜力的趋势，叠加比亚迪新能源汽车销量的逐月递增趋势来看（上半年新款车型推出以后，今年6月开始比亚迪销量环比增数从此前的月度增1万辆提升至2万辆），比亚迪的新车型推出对于后续销量有较强的促进作用。
今年下半年，比亚迪的潜力爆款新车型如汉dmi、海豹、护卫舰07和腾势D9都将接涌而至，均为中高端车型，在提升销量的同时，也能够进一步打开比亚迪旗下产品的价格天花板，进行产品升级，提高整体的品牌定位。
04、新能源乘用车海外起航
今年，整个新能源汽车产业链都呈现出海开拓的态势，不管是中游动力电池行业（宁德时代、亿纬锂能等纷纷选择在欧洲建设动力电池厂商），还是上游四大材料行业（恩捷股份选择在美国投资建设锂电池隔离膜工厂）都有开启海外建厂热潮，抢占美国和欧洲两大新能源汽车市场的趋势，作为终端的新能源汽车车企自然也不会落后。
比亚迪今年也加快了海外新能源汽车乘用车布局的步伐，此前比亚迪的海外新能源汽车销售主要是商用车如新能源大巴和纯电动叉车等，而在今年上半年比亚迪高调宣布进入荷兰、日本、瑞典、德国、泰国等多个国家进行新能源乘用车宣传。
与此前我国车企乘用车出口多以发展中国家如中东、南美、非洲和东南亚地区为主不同，比亚迪的选择方向却多为发达国家，符合新能源汽车的销售路径，此前造车新势力如小鹏、蔚来也是以欧洲如挪威、瑞典为主要开拓方向。
比亚迪有望在海外开拓中通过旗下丰富的车型矩阵和性价比获得足够的竞争力，外销内销双管齐下。
原创 吴悠 见智研究Pro
比亚迪利润增速开赶汽车销量增速，上半年净利润35.95亿元，同比增长206.35%。
8月29日，比亚迪公布了其2022年上半年的业绩，2022年上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%，利润和营业收入都创下了历年同期新高。
此外，毛利率和净利率也近年来首次同时出现同比增长，分别增长了0.75和个0.62百分点到13.51%和2.61%，虽然增长幅度不大，但是有望结束持续同比下降的不利趋势。
此外，比亚迪第二季度营业收入为837.8亿元，同比增长67.92%，环比增长25.37%，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%，扣非净利润为25.15亿元，同比增长458.6%，环比增长389%。
在比亚迪2021年连续三个季度出现净利润同比增长率为负数，甚至四季度甚至首次出现环比为负数后，在2022年比亚迪摘下了增收不增利的帽子，似乎迎来了盈利拐点。
01、不再增收不增利
比亚迪去年全年呈现的态势就是增收不增利。
2021年全年实现营收2161.42亿元，同比依旧保持两位数增长，归母净利润却仅为30.45亿元，同比不增反而出现了较大幅度的下滑-28.08%，这也导致了去年比亚迪的毛利率（13.02%）和净利率（1.84%）的全面下降，几乎都处于近十年的低位。
但在2022年上半年，比亚迪成功摘下增收不增利的帽子，利润增速远超营收。上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%。
其中在疫情较为严重的二季度，比亚迪却保持着利润增长速度，甚至实现了利润环比高增长，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%。
具体到其量两大大业务来看，手机部件及组装主要由比亚迪电子为运营主体，且从营收增速和毛利率水平（营业收入同比下滑4.78%，毛利率下降近一个百分点至6.98%）来看也不是主导原因，这里不多做描述。
而另一核心业务汽车、相关产品及其他产品却表现极佳，从此前两大业务各占半壁江山的占比变为如今汽车业务独领风骚，在上半年实现营业收入1092.67亿元，同比增长130.31%，营收占比高达72.55%，相比去年同期增加了20.3个百分点。
华尔街见闻·见智研究认为，原因有以下几点：
（1）利润增速逐步赶上汽车销量增速
首先，比亚迪上半年的汽车、汽车相关产品及其他产品业务的营业收入和利润同比增速完全跟得上其新能源汽车产品的销量增速。
其中二季度总体利润环比增速还要超过单车销量环比，可见比亚迪的单车利润正得到稳步提升，全面转型新能源的比亚迪也从此前的全面聚焦跑马圈地扩大销量规模，逐步转为利润、规模并重。
今年上半年比亚迪的汽车产品销量高达63.8万辆，同比增长325%（插电混动销量为31.46万辆，同比增长454.22%；纯电动销量为32.35万辆，同比增长246.23%），市占率高达24.7%，相比2021年同期增超7.5个百分点。其中一季度销量为28.4万辆，二季度达到35.4万辆（同比增长257%，环比达到24.6%）。
其中对比来看，比亚迪的上半年的归母净利润和扣非净利润的同比增速分别达到206.35%和721%，不弱于上半年的汽车销量增长速度，其中二季度比亚迪的归母净利润和扣非净利润同比更是达到197%和458%，环比也上升了244%和389%，超过了销量的增长速度。
可见，随着比亚迪的新能源汽车产品的规模效应逐渐发酵，其整车制造中的很多固定成本如固定资产折旧和无形资产摊销等，能够被更好的均摊以减少单车成本，叠加今年上半年比亚迪开始多次对旗下新能源汽车产品进行提价（1月和3月分别提价1千-7千和3千-6千，4月在针对部分网约车车型提价），比亚迪的单车利润水平正得到有效加强。
（2）原材料成本压力缩小
去年开始至今年一季度末，新能源汽车的上游原材料基本上都处于高速增长阶段，这也给下游带来了较大压力，这也使得整个动力电池和新能源汽车公司的成本压力激增，所带来的盈利压力在去年的年报和今年一季报的业绩上也有所体现。
但原材料价格的增长态势在二季度得到了遏制，其中六氟磷酸锂下降幅度最大一度超过60%，其他原材料如碳酸锂、氢氧化锂、前驱体等也出现了不同程度的下滑，减轻了比亚迪的成本压力。
（3）受益一体化，未受疫情影响
其次，在今年受到疫情影响较大的4、5月份，受制于物流管控、开工限制、原材料运输无力等因素，各大车企的汽车销量都出现了较大程度的下滑，其中特斯拉、蔚来等热门车企的汽车销量也呈现同环比的大幅下降。
但比亚迪由于采取垂直整合供应链，零部件高度一体化（当然，比亚迪的主要新能源汽车生产基地包括西安、深圳、长沙、常州、抚州、合肥、郑州和济南等城市）总体受疫情的影响也的确相比生产基地在上海及周边城市的新能源汽车车企较小。
所以上半年尤其是二季度比亚迪的整体销量不仅没有下降，反而继续维持高增长，避免了销量损失，最终受益于旗下新能源汽车产品单车价格和销量的双重提升，使得利润获得增长。
02、经营状态持续向好
比亚迪2022年的应付账款和票据为960.3亿元，相较去年同期增加了70.35%，也远远大于应收账款的371.6亿元，应付远大于应收有利于比亚迪的现金流，行业地位继续增强，展现出了比亚迪在产业链的议价权。
其合同负债也从去年103.9亿元增加到253.9亿元，同比大增144%，可见比亚迪订单旺盛。
此外，比亚迪的扩产规划依旧维持高增长，这点也能从比亚迪的动力电池产能和新能源汽车产能都还处于不断扩产的行为上有所体现。比亚迪的在建工程也从年初的279.6亿元增加到342.6亿元，同比则大增了233%。
比亚迪的经营活动现金流出现明显转好，2022年经营活动现金流净额为431.9亿元，同比增长346.27%。最后，从公司较高的库存水平572.4亿元，同比增长44.44%来看，比亚迪也的确做好了应对后续新能源原材料的价格在下半年重新开始高增长所带来的原材料成本上行的风险。
03、下半年高价位新车型
接连而来
今年上半年比亚迪不仅拿下了新能源汽车全球销量冠军，旗下产品更是有6款车型进入了全球新能源汽车销量的前二十，分别是比亚迪汉、宋PLUS、秦PLUS、元PLUS、海豚和比亚迪唐。
与另一新能源汽车车企巨头特斯拉仅以4款车型来获取足够竞争力不同，比亚迪具有较为丰富的车型矩阵，并且其中爆款不断。
比亚迪的新能源汽车产品横纵分别以系列和价格为网格进行划分，完美覆盖低端到高端的所有车型，横向以王朝+海洋军舰系列+腾势及后续高端品牌为主，纵向则包括了从10万至100万的所有价位车型。
从去年的新车型DM-i车型秦Plus、宋Plus、唐，和上半年的新车型如海豚、驱逐舰等基本上都呈现爆款潜力的趋势，叠加比亚迪新能源汽车销量的逐月递增趋势来看（上半年新款车型推出以后，今年6月开始比亚迪销量环比增数从此前的月度增1万辆提升至2万辆），比亚迪的新车型推出对于后续销量有较强的促进作用。
今年下半年，比亚迪的潜力爆款新车型如汉dmi、海豹、护卫舰07和腾势D9都将接涌而至，均为中高端车型，在提升销量的同时，也能够进一步打开比亚迪旗下产品的价格天花板，进行产品升级，提高整体的品牌定位。
04、新能源乘用车海外起航
今年，整个新能源汽车产业链都呈现出海开拓的态势，不管是中游动力电池行业（宁德时代、亿纬锂能等纷纷选择在欧洲建设动力电池厂商），还是上游四大材料行业（恩捷股份选择在美国投资建设锂电池隔离膜工厂）都有开启海外建厂热潮，抢占美国和欧洲两大新能源汽车市场的趋势，作为终端的新能源汽车车企自然也不会落后。
比亚迪今年也加快了海外新能源汽车乘用车布局的步伐，此前比亚迪的海外新能源汽车销售主要是商用车如新能源大巴和纯电动叉车等，而在今年上半年比亚迪高调宣布进入荷兰、日本、瑞典、德国、泰国等多个国家进行新能源乘用车宣传。
与此前我国车企乘用车出口多以发展中国家如中东、南美、非洲和东南亚地区为主不同，比亚迪的选择方向却多为发达国家，符合新能源汽车的销售路径，此前造车新势力如小鹏、蔚来也是以欧洲如挪威、瑞典为主要开拓方向。
比亚迪有望在海外开拓中通过旗下丰富的车型矩阵和性价比获得足够的竞争力，外销内销双管齐下。
【警惕养老诈骗】紧急提醒！这帮“大师”专骗老年人！#天津上线养老诈骗防范指南#
画符、摸骨、量指⋯⋯为了能够骗到更多人更多钱，一些骗子可以说使出了“洪荒之力”。
他们伪装成“风水大师”，除了所谓的算命外，还搞出画符、摸骨、量指等诸多花样手法。
眼花缭乱的演技背后，真实目的只有一个，那就是掏空你的“钱袋子”。
而在这种“风水大师”的骗局中，老年人往往是骗子的“最佳目标”，因此一定要提醒身边的老年人注意——
封建迷信不可信
破财消灾是骗局
一不小心成猎物
钱被骗走干着急
800元钱两瓶酒只换来骗子给的一道符
“你儿子最近有血光之灾，命中注定有此一劫，只能破财免灾⋯⋯”有些骗子自称“风水大师”，编造类似谎言蛊惑人心，专门欺骗老年人。
6月9日上午，湖北孝感男子李某和一同乡窜至十堰市张湾区黄龙镇斤坪村，以高价收购年份硬币为由吸引人群，然后选择其中的老年人看相算命，实施诈骗。
斤坪村的王阿姨想到近来诸事不顺，便找李某给自己“看看”。
怎料她刚把手摊开没多久，李某突然眉头紧皱说道：“你儿子在六七月将有血光之灾，要想破除灾祸，必须花钱给‘菩萨’上供。上供得多，‘菩萨’才能感应到你的心意，才可以躲过一劫。”
王阿姨爱子心切，自然表示愿意花钱免灾。
经过一番讨价还价，王阿姨用800元钱和两瓶白酒，换来李某为其画的一道符。
李某吩咐她，符放在床头7日后烧掉，用灰烬化成一碗符水，一半喝掉一半洒在马路上，便可消灾解祸。
王阿姨拿着“神符”回家后，家人很快发现问题，并向黄龙派出所报警。
黄龙派出所接警后，立即展开调查，很快便将正在实施诈骗的李某抓获，为王阿姨挽回了损失。
经查，李某和同伙在黄龙共作案3起，骗得3200元。目前，该案正在进一步办理中。
公交站旁“摸骨算命”专门诈骗老年人
昨天找一“大师”摸骨算命，摸了半天，“大师”表情越来越严肃。
我小心翼翼地问：“算出什么来了吗？”
“大师”答：“罕见！老夫闯荡江湖数十年，第一次遇到你这样的！”
我愈发担心：“到底怎么了啊？大师求求你，告诉我吧。”
“根本摸不到骨头啊，全是肉！”“大师”一个劲儿地摇头叹息⋯⋯
上面是网上流传很广的一则冷笑话，下面要介绍的则是谎称能够“摸骨算命”的一个真实犯罪团伙。
今年5月29日上午，吉林省吉林市公安局龙潭分局金珠派出所民警在走访群众时发现一条线索。
据称在龙潭区某公交站附近有一伙人，以给老年人“摸骨算命”的名义实施诈骗，已经骗了好几个路过的老人。
经初步调查核实，金珠派出所民警确认该情况属实，并立刻上报龙潭分局，龙潭分局立即指派金珠派出所和刑警大队联合侦查此案。
通过大量调查走访，办案民警锁定了7名犯罪嫌疑人，并找到了被骗的老年人进行取证调查。
当晚，专案组兵分两路对犯罪嫌疑人展开抓捕，将7人全部抓获。
“量指大师”全靠“翻译”且只收现金
赵女士家住重庆市巫山县，因查出重病，特地到江北区看病求医。
4月11日，赵女士从江北区某医院出来，一名女子过来拍了拍她的肩膀说：“大师说你跟他有眼缘，要给你算命。”
赵女士没理会，继续往前走。
怎料那名女子又说：“大师给你算命又不要钱，你走嘛，走了家里要死人哦。”
赵女士听到这话，心里一惊，她虽然不相信鬼神，但想着宁可信其有不可信其无，既然算命是免费的，那不妨试一试。
于是，赵女士在女子的带领下来到一个小巷，看见了正在帮别人算命的“大师”。
正在被算命的女子不停地称赞：“大师你太厉害了，你帮我‘请神’后，我的命运都发生了变化，真是太感谢你了！”
只见女子口中的“大师”穿着灰色袈裟、头戴灰色帽子，一言不发，面前放着一张红色油纸，上面摆放着观音像。当轮到赵女士算命时，一旁的男子说道：“大师不会说话，由我来翻译。”
之后，“大师”用软尺量了量赵女士的手指、手掌的长度，然后眉头一紧，若有所思地点了点头。
这时一旁的男子开始“翻译”：“大师说你命本来很好，但因为命中有个结，所以最近一直不顺。”
赵女士急忙问应该怎么化解。“大师”摇头晃脑，用手指在空中比划了一番。
“大师说，需要请菩萨化解，但是需要800元请神费。”男子说。
“我没有这么多，身上带的600元都是来看病的。”赵女士很着急。
这时，男子与“大师”对视一眼，然后男子慢悠悠地说：“大师说跟你有缘，那就给600吧。”赵女士正为“大师”的善解人意感动，没想到翻译人员又说：“出家人一心向佛，每日修炼，不用手机只收现金。”
这时，赵女士对“大师”的身份更加深信不疑。
但没有现金“请菩萨”该怎么办呢？赵女士焦急万分，准备去找个小卖部换现金。
“你运气真好，我刚刚从医院出来，正好有多出来的600元现金。”男子说话间，一名拿着X光片的女子不知从哪里冒出来，跟赵女士搭了个话。
赵女士急忙表示感谢，并用手机扫码给这名女子换了600元现金，然后郑重地交给了“大师”。
随后，“大师”闭着眼睛喃喃自语了一番，然后手在空中挥舞了一阵。
“好了，大师已经做完法事，把观音请过来了。现在你往前走100步，不要回头，不然法力就没有了，然后你就可以回家了。”男子继续说。
赵女士严格按照“大师”的要求，一步一步数着向前走了100步，完全不敢回头看。
当赵女士走了120多步后，再往“大师”的方向瞥去，发现此刻那里已经空无一人。而等她回到家，才猛然意识到被骗。
江北警方接到报警后立即展开调查。经初步侦查，民警发现这是一个组织架构稳定、人员分工明确、目标人群固定、跨区流窜作案的犯罪团伙。
因涉案人员较多、作案地点不固定，江北刑侦支队、红旗河沟派出所、石马河派出所抽调精干警力组成联合办案小组，对该案进行了深入细致的调查，于5月23号在某天桥上将正在行骗的王某等6名犯罪嫌疑人当场抓获。
据了解，王某等6人没有正当职业，看到医院附近人流量大，便生出了专门骗取病人钱财的念头。他们观察到住院的人手上大多佩戴着医院分发的手环，所以专挑他们下手，且为了提高成功率，往往选择中老年人。
6名嫌疑人分工明确，一个专门引人到摊位，一个充当专门称赞“大师”能力惊人的“算命人”。另外4人，一个当“大师”，一个当“翻译人员”，一个冒充病人在一旁用微信跟受害人换现金，还有一人负责当“眼线”。
而为什么要设定“大师”不说话呢？原来，扮演“大师”的人说话不利索，说话反而容易穿帮。
经讯问，6名嫌疑人对诈骗他人钱财的犯罪事实供认不讳，现已被依法刑拘，案件正在进一步侦办中。
江苏省张家港市检察院第一检察部主任寇建坤告诉记者，在类似案件的办理过程中，该院发现骗子利用一些老年人迷信且非常在乎家人安危的心理，制订了一套详细的作案流程并编写“剧本”——骗子分工明确，专门选取老年人群体为作案目标，自称“算命先生”“风水大师”等博取信任，之后诱导老人“破财消灾”，进而骗取他们的养老钱甚至是救命钱。
“针对上述类型的诈骗行为，在依法从严打击的同时，建议银行、社区等开展专项行动，在老年人日常娱乐、休闲的村、社区等场所定期开展破除迷信的普法宣传，提升老年人的警惕性，并发动子女多加关心老人的心理状况，避免其上当受骗。”寇建坤提醒称。
画符、摸骨、量指⋯⋯为了能够骗到更多人更多钱，一些骗子可以说使出了“洪荒之力”。
他们伪装成“风水大师”，除了所谓的算命外，还搞出画符、摸骨、量指等诸多花样手法。
眼花缭乱的演技背后，真实目的只有一个，那就是掏空你的“钱袋子”。
而在这种“风水大师”的骗局中，老年人往往是骗子的“最佳目标”，因此一定要提醒身边的老年人注意——
封建迷信不可信
破财消灾是骗局
一不小心成猎物
钱被骗走干着急
800元钱两瓶酒只换来骗子给的一道符
“你儿子最近有血光之灾，命中注定有此一劫，只能破财免灾⋯⋯”有些骗子自称“风水大师”，编造类似谎言蛊惑人心，专门欺骗老年人。
6月9日上午，湖北孝感男子李某和一同乡窜至十堰市张湾区黄龙镇斤坪村，以高价收购年份硬币为由吸引人群，然后选择其中的老年人看相算命，实施诈骗。
斤坪村的王阿姨想到近来诸事不顺，便找李某给自己“看看”。
怎料她刚把手摊开没多久，李某突然眉头紧皱说道：“你儿子在六七月将有血光之灾，要想破除灾祸，必须花钱给‘菩萨’上供。上供得多，‘菩萨’才能感应到你的心意，才可以躲过一劫。”
王阿姨爱子心切，自然表示愿意花钱免灾。
经过一番讨价还价，王阿姨用800元钱和两瓶白酒，换来李某为其画的一道符。
李某吩咐她，符放在床头7日后烧掉，用灰烬化成一碗符水，一半喝掉一半洒在马路上，便可消灾解祸。
王阿姨拿着“神符”回家后，家人很快发现问题，并向黄龙派出所报警。
黄龙派出所接警后，立即展开调查，很快便将正在实施诈骗的李某抓获，为王阿姨挽回了损失。
经查，李某和同伙在黄龙共作案3起，骗得3200元。目前，该案正在进一步办理中。
公交站旁“摸骨算命”专门诈骗老年人
昨天找一“大师”摸骨算命，摸了半天，“大师”表情越来越严肃。
我小心翼翼地问：“算出什么来了吗？”
“大师”答：“罕见！老夫闯荡江湖数十年，第一次遇到你这样的！”
我愈发担心：“到底怎么了啊？大师求求你，告诉我吧。”
“根本摸不到骨头啊，全是肉！”“大师”一个劲儿地摇头叹息⋯⋯
上面是网上流传很广的一则冷笑话，下面要介绍的则是谎称能够“摸骨算命”的一个真实犯罪团伙。
今年5月29日上午，吉林省吉林市公安局龙潭分局金珠派出所民警在走访群众时发现一条线索。
据称在龙潭区某公交站附近有一伙人，以给老年人“摸骨算命”的名义实施诈骗，已经骗了好几个路过的老人。
经初步调查核实，金珠派出所民警确认该情况属实，并立刻上报龙潭分局，龙潭分局立即指派金珠派出所和刑警大队联合侦查此案。
通过大量调查走访，办案民警锁定了7名犯罪嫌疑人，并找到了被骗的老年人进行取证调查。
当晚，专案组兵分两路对犯罪嫌疑人展开抓捕，将7人全部抓获。
“量指大师”全靠“翻译”且只收现金
赵女士家住重庆市巫山县，因查出重病，特地到江北区看病求医。
4月11日，赵女士从江北区某医院出来，一名女子过来拍了拍她的肩膀说：“大师说你跟他有眼缘，要给你算命。”
赵女士没理会，继续往前走。
怎料那名女子又说：“大师给你算命又不要钱，你走嘛，走了家里要死人哦。”
赵女士听到这话，心里一惊，她虽然不相信鬼神，但想着宁可信其有不可信其无，既然算命是免费的，那不妨试一试。
于是，赵女士在女子的带领下来到一个小巷，看见了正在帮别人算命的“大师”。
正在被算命的女子不停地称赞：“大师你太厉害了，你帮我‘请神’后，我的命运都发生了变化，真是太感谢你了！”
只见女子口中的“大师”穿着灰色袈裟、头戴灰色帽子，一言不发，面前放着一张红色油纸，上面摆放着观音像。当轮到赵女士算命时，一旁的男子说道：“大师不会说话，由我来翻译。”
之后，“大师”用软尺量了量赵女士的手指、手掌的长度，然后眉头一紧，若有所思地点了点头。
这时一旁的男子开始“翻译”：“大师说你命本来很好，但因为命中有个结，所以最近一直不顺。”
赵女士急忙问应该怎么化解。“大师”摇头晃脑，用手指在空中比划了一番。
“大师说，需要请菩萨化解，但是需要800元请神费。”男子说。
“我没有这么多，身上带的600元都是来看病的。”赵女士很着急。
这时，男子与“大师”对视一眼，然后男子慢悠悠地说：“大师说跟你有缘，那就给600吧。”赵女士正为“大师”的善解人意感动，没想到翻译人员又说：“出家人一心向佛，每日修炼，不用手机只收现金。”
这时，赵女士对“大师”的身份更加深信不疑。
但没有现金“请菩萨”该怎么办呢？赵女士焦急万分，准备去找个小卖部换现金。
“你运气真好，我刚刚从医院出来，正好有多出来的600元现金。”男子说话间，一名拿着X光片的女子不知从哪里冒出来，跟赵女士搭了个话。
赵女士急忙表示感谢，并用手机扫码给这名女子换了600元现金，然后郑重地交给了“大师”。
随后，“大师”闭着眼睛喃喃自语了一番，然后手在空中挥舞了一阵。
“好了，大师已经做完法事，把观音请过来了。现在你往前走100步，不要回头，不然法力就没有了，然后你就可以回家了。”男子继续说。
赵女士严格按照“大师”的要求，一步一步数着向前走了100步，完全不敢回头看。
当赵女士走了120多步后，再往“大师”的方向瞥去，发现此刻那里已经空无一人。而等她回到家，才猛然意识到被骗。
江北警方接到报警后立即展开调查。经初步侦查，民警发现这是一个组织架构稳定、人员分工明确、目标人群固定、跨区流窜作案的犯罪团伙。
因涉案人员较多、作案地点不固定，江北刑侦支队、红旗河沟派出所、石马河派出所抽调精干警力组成联合办案小组，对该案进行了深入细致的调查，于5月23号在某天桥上将正在行骗的王某等6名犯罪嫌疑人当场抓获。
据了解，王某等6人没有正当职业，看到医院附近人流量大，便生出了专门骗取病人钱财的念头。他们观察到住院的人手上大多佩戴着医院分发的手环，所以专挑他们下手，且为了提高成功率，往往选择中老年人。
6名嫌疑人分工明确，一个专门引人到摊位，一个充当专门称赞“大师”能力惊人的“算命人”。另外4人，一个当“大师”，一个当“翻译人员”，一个冒充病人在一旁用微信跟受害人换现金，还有一人负责当“眼线”。
而为什么要设定“大师”不说话呢？原来，扮演“大师”的人说话不利索，说话反而容易穿帮。
经讯问，6名嫌疑人对诈骗他人钱财的犯罪事实供认不讳，现已被依法刑拘，案件正在进一步侦办中。
江苏省张家港市检察院第一检察部主任寇建坤告诉记者，在类似案件的办理过程中，该院发现骗子利用一些老年人迷信且非常在乎家人安危的心理，制订了一套详细的作案流程并编写“剧本”——骗子分工明确，专门选取老年人群体为作案目标，自称“算命先生”“风水大师”等博取信任，之后诱导老人“破财消灾”，进而骗取他们的养老钱甚至是救命钱。
“针对上述类型的诈骗行为，在依法从严打击的同时，建议银行、社区等开展专项行动，在老年人日常娱乐、休闲的村、社区等场所定期开展破除迷信的普法宣传，提升老年人的警惕性，并发动子女多加关心老人的心理状况，避免其上当受骗。”寇建坤提醒称。
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