1．错误的使用价值观
马克思认为：“物的有用性使物成为使用价值。但这种有用性不是飘忽不定的。它决定于商品体的属性，离开了商品体就不存在。”
马克思认为：使用价值作为有用的物品，完全就是一种不以人的意志为转移的客观存在，而不是什么“飘忽不定的”可变物！如铁、小麦、金刚石等有用物就都是这样。在马克思的使用价值观中，物就是一切，根本就看不见人的影子。
如果站在消费主体的角度来看问题，结论就完全不同了。任何物品，若没有利用它的主体，它就根本没有任何有用性可言！物品的有用性，就是物品被主体需要所产生的相对于主体而言的用处而已，它是存在于主体与客体之间的一种关系。
与马克思的“这种有用性不是飘忽不定的”的结论相反，物品的有用性恰恰就是一种依人的需求变化而变化、既可生亦可灭的“飘忽不定”的可变性质。
所谓使用价值，其实就是那些能够成为消费主体需求对象的客体或物品。商品，只有那些确实具有可交换性从而可以完成交换过程而进入消费的商品，才真正成为人的需求对象，也才是真正的使用价值。马克思“商品体本身，……就是使用价值”的结论根本就是错误的。
在《资本论》中，马克思抹杀了商品使用价值的意义，撇开了使用价值，只认定劳动耗费是商品交换和社会分配的唯一依据。他说：“如果把商品的使用价值撇开，商品就只剩下一个性质，即劳动产品这个性质”。他忽视了一个非常关键的前提，即商品并非都是劳动产品。非劳动产品成为商品的实例可说俯拾皆是，如：土地、自然资源、风景胜地、人体器官及精子、卵子、血液等。劳动价值论的前提：“商品就只剩下一个性质，即劳动产品这个性质”；根本就不符合实际，因而劳动价值论不能成立。如果我们“把商品的使用价值撇开”，那么无论是劳动产品如皮衣、大米等，还是非劳动产品如天然钻石、人体器官等，它们现在确实是“就只剩下一个性质”，即消费者的需求对象，根本不是马克思所说的“劳动产品这个性质”。马克思犯错误的根源所在了：以偏概全，见物不见人！
马克思忽视使用价值，这是他的根本错误。其实，使用价值最重要。因为：
第一，生产的目的是消费，消费的是使用价值。使用价值既是生产的结果，又是生产的目的。而劳动只是创造使用价值的手段之一。根据目的高于手段、手段服从目的的原理，得：使用价值高于劳动价值。
人类劳动的目的是为了获取享用物，人们从来就是希望用最少的劳动，获取尽可能多报酬。这个“报酬”当然是劳动的成果即物品的效用或使用价值，而绝不是“劳动价值”。“价值”只能是财富价值即使用价值，它使人们获得享乐、愉快、舒适或减轻人们痛苦的东西，而不是令人生厌的劳动。马克思的价值理论完全与常人的观点背道而驰。
第二，人类从事商品生产是希望通过交换使自己用少量劳动换取更多的享用品，这些物品是以它的效用即使用价值来体现它的价值的，不是以它包含的劳动量来体现价值的。
在市场交换中，按质论价的“质”是使用价值的质，不是劳动的质。可见，使用价值对价格具有决定作用。使用价值在市场中的认可，才使劳动具有价值。马克思却反过来，认为劳动是劳动力的消耗过程，因为劳动力的消耗，使产品具有价值；劳动量大小决定着交换价值量的大小。这与人类的交换秩序相违背的反科学的结论，本来不屑一顾，但它被马克思主义强制于社会中，造成了社会生产和交换规则的大混乱，给人类造成了巨大破坏。
第三，分配时，人们分配的也是使用价值。人们分到手是货币，而货币代表的正是使用价值。蛋糕大点才好分，蛋糕就是使用价值。使用价值或财富是由土地、劳动、资本、技术共同创造的。因此，生产要素都应参与分配。级差地租是土地所创，良种带来的产量增加是技术所创。要承认生产要素不仅创造了财富，而且创造了价值。
如何计量使用价值呢？使用价值的物理量由大家一致公认的计量单位来衡量，如：kg、km等。不同的使用价值其物理量不一致，必须通过货币把不同的使用价值换算成使用价值的社会量。货币是社会财富的通用代表，货币是商品交换能力或交换价值的计量单位，价格是商品交换价值的货币表现。可以说，商品的成交价格是使用价值的社会量，反映了社会对商品使用价值的评价。因此，社会上通常所说的收入和国民生产总值的数量，反映了人们拥有的使用价值或财富的多少，并不反映消耗了多少体脑力的劳动价值。
2．交换价值成立原因的分析的错误
马克思认为交换价值成立的原因在于相互交换的商品包含的劳动价值量相等。
等价交换原理认为，一切自愿、自由的交换都是两个“价值”相等的商品的交换；否则任何一方会觉得自己吃了亏，交换就不成功。因此交换本身不能“创造”任何“价值”。
如果商品有一个确定的公平的价值，则商品交换是零和游戏。本来人家做买卖时还寻思着划算，这下一概变成一个阶级剥削另一个阶级，搞的世界不安宁。
等价交换原理完全是一个虚构的前提。如果按“价值”的原始含义－－中心价格，交易价格等于中心价格（或平均价格）只是一种特殊情形，大量存在的情况是或多或少地偏离这个中心。某些情况下，离中心价格越远，交易越容易成功：例如，卖衣服的商家，把正常价格100元的衣服按10元、20元一件抛售，那么人们将货品一扫而光。因此，如果按价值的原始涵义－－中心价格，所谓等价交换原理就完全是一个虚构的前提。
交易成功，是因为买卖双方对商品的估值范围，可能存在一个重合的区间，如果重合区间不存在则很可能交易不成。例如上面衣服店的店主，对某衣服的估值范围为90～110元，因此他可能出价120元，而最低可接受的价格为90元；消费者甲，对该衣服的估值范围为80～100元，因此他可能还价70元，经过双方讨价还价，最终成交价格将是90～100元不等；消费者乙，对该衣服的估值范围为50～70元，无论怎样讨价还价，都不会成交。
在某些情况下，买卖双方虽然对该商品的估值范围不一样，但会由于其他原因，交易依然成立。张三到郊外旅游，走着走着感到口很渴，看到李四的小店，过去买瓶水。李四一口价20元/瓶，而这种水正常的市面价才2元/瓶。张三感到被“宰”了一顿，但还是买了一瓶喝。这里，张三完全不认可李四提出的“交换价值”20元，但也只得买，因为此时这瓶水的“使用价值”对于张三来说非常大，而且是第一位的。
一件东西值钱不值钱以及值多少钱，并没有一个客观不变的标准，而是因人因时因地而变化不定的。商品的价值是主观的、不确定的，这就叫边际效用论。随着商品效用边际递减律的提出，水和钻石的悖论立刻解决。水的效用比钻石要大得多，但由于水的供应量任意多，所以它的边际效用非常低。反过来，在沙漠里，水的边际效用就非常高。商品之所以成为商品，不是因为抽象的价值，而是效用。商品交换的目的在于效用的交换。这个商品的实质加上效用边际递减的发现，彻底葬送了商品的价值这个抽象的概念。
必须从交换当事人的角度，分析各自的得失；而不是以旁观者的身份轻言谁占便宜谁吃亏。“没有一个商品生产者肯拿自己花了10小时的产品去换人家1小时的劳动产品，除非是傻瓜。”这种说法是想当然的结果。如果别人花1小时可以生产出来的产品你需要花15个小时才能生产出来，不用自己10小时的产品去交换那才是傻瓜呢。
在物物交换的时代，人们并没有等价交换的概念；交换价值成立的原因是比较利益，即交换商品比自己生产该商品经济得多、合算得多。也就是说，人们交换的原因是交换来的商品比自己直接生产该商品要合算得多，并不存在马克思所说的交换背后隐藏的劳动价值。
茅于轼在《制度转轨中的人权》说：“等价交换是一个臆断”，等价交换、“等价物”只是一种荒唐的假设。马克思说一头羊和一柄斧交换是因为二者生产所用的劳动时间相等。这是荒唐的！既然用同样的劳动可以生产出来，干吗还要交换？每个人都将直接生产自己所需的物品。市场经济的解释是交换的双方都可获利，因为各自生产的比较优势不同。
人们相互交换各自产品的根本目的不是互通有无，而是为了节约劳动，双方都可获利！因为一旦不能节约劳动，人们便不再相互交换，而是自己生产所需物品了。马克思说“商品的物质区别是交换的物质动机”。说明他没有真正理解交换的本质。
3.交换价值不是价值的（表现）形式
《资本论》几乎一开篇就把交换价值与价值混为一谈，第一章第三节的标题为：“3．价值形式或交换价值”；“Ａ．简单的、个别的或偶然的价值形式 ｘ量商品Ａ＝ｙ量商品Ｂ，或ｘ量商品Ａ值ｙ量商品Ｂ（20码麻布＝1件上衣，或20码麻布值1件上衣）。显然是把交换价值看成了价值的（表现）形式。这种混为一谈说明了马克思主义经济学在起点就错了！
我通过数理公式来说明此错误！根据马克思对价值的定义，可得出商品价值的数理公式。x商品的价值=n小时（社会必要劳动）。价值的计量单位是小时（严格地该用牛顿做单位）。
商品交换价值的数理公式是：x商品的交换价值=n量它商品（或黄金）。
由上可见，价值和交换价值的数理公式和计量单位都是不同，2者不能混为一谈。而且商品的交换价值并不完全由劳动时间即价值来决定，更多的时候由商品的质量即效用来决定，质量好卖价（即交换价值）就高，反之，就低！譬如土鸡蛋比洋鸡蛋贵，不是由于土鸡蛋花的劳动时间（即价值）多，而是因为其营养丰富！因此，交换价值不是价值的表现形式，货币（或黄金）表现的不是商品的价值，而是商品的交换价值！
马克思认为：“物的有用性使物成为使用价值。但这种有用性不是飘忽不定的。它决定于商品体的属性，离开了商品体就不存在。”
马克思认为：使用价值作为有用的物品，完全就是一种不以人的意志为转移的客观存在，而不是什么“飘忽不定的”可变物！如铁、小麦、金刚石等有用物就都是这样。在马克思的使用价值观中，物就是一切，根本就看不见人的影子。
如果站在消费主体的角度来看问题，结论就完全不同了。任何物品，若没有利用它的主体，它就根本没有任何有用性可言！物品的有用性，就是物品被主体需要所产生的相对于主体而言的用处而已，它是存在于主体与客体之间的一种关系。
与马克思的“这种有用性不是飘忽不定的”的结论相反，物品的有用性恰恰就是一种依人的需求变化而变化、既可生亦可灭的“飘忽不定”的可变性质。
所谓使用价值，其实就是那些能够成为消费主体需求对象的客体或物品。商品，只有那些确实具有可交换性从而可以完成交换过程而进入消费的商品，才真正成为人的需求对象，也才是真正的使用价值。马克思“商品体本身，……就是使用价值”的结论根本就是错误的。
在《资本论》中，马克思抹杀了商品使用价值的意义，撇开了使用价值，只认定劳动耗费是商品交换和社会分配的唯一依据。他说：“如果把商品的使用价值撇开，商品就只剩下一个性质，即劳动产品这个性质”。他忽视了一个非常关键的前提，即商品并非都是劳动产品。非劳动产品成为商品的实例可说俯拾皆是，如：土地、自然资源、风景胜地、人体器官及精子、卵子、血液等。劳动价值论的前提：“商品就只剩下一个性质，即劳动产品这个性质”；根本就不符合实际，因而劳动价值论不能成立。如果我们“把商品的使用价值撇开”，那么无论是劳动产品如皮衣、大米等，还是非劳动产品如天然钻石、人体器官等，它们现在确实是“就只剩下一个性质”，即消费者的需求对象，根本不是马克思所说的“劳动产品这个性质”。马克思犯错误的根源所在了：以偏概全，见物不见人！
马克思忽视使用价值，这是他的根本错误。其实，使用价值最重要。因为：
第一，生产的目的是消费，消费的是使用价值。使用价值既是生产的结果，又是生产的目的。而劳动只是创造使用价值的手段之一。根据目的高于手段、手段服从目的的原理，得：使用价值高于劳动价值。
人类劳动的目的是为了获取享用物，人们从来就是希望用最少的劳动，获取尽可能多报酬。这个“报酬”当然是劳动的成果即物品的效用或使用价值，而绝不是“劳动价值”。“价值”只能是财富价值即使用价值，它使人们获得享乐、愉快、舒适或减轻人们痛苦的东西，而不是令人生厌的劳动。马克思的价值理论完全与常人的观点背道而驰。
第二，人类从事商品生产是希望通过交换使自己用少量劳动换取更多的享用品，这些物品是以它的效用即使用价值来体现它的价值的，不是以它包含的劳动量来体现价值的。
在市场交换中，按质论价的“质”是使用价值的质，不是劳动的质。可见，使用价值对价格具有决定作用。使用价值在市场中的认可，才使劳动具有价值。马克思却反过来，认为劳动是劳动力的消耗过程，因为劳动力的消耗，使产品具有价值；劳动量大小决定着交换价值量的大小。这与人类的交换秩序相违背的反科学的结论，本来不屑一顾，但它被马克思主义强制于社会中，造成了社会生产和交换规则的大混乱，给人类造成了巨大破坏。
第三，分配时，人们分配的也是使用价值。人们分到手是货币，而货币代表的正是使用价值。蛋糕大点才好分，蛋糕就是使用价值。使用价值或财富是由土地、劳动、资本、技术共同创造的。因此，生产要素都应参与分配。级差地租是土地所创，良种带来的产量增加是技术所创。要承认生产要素不仅创造了财富，而且创造了价值。
如何计量使用价值呢？使用价值的物理量由大家一致公认的计量单位来衡量，如：kg、km等。不同的使用价值其物理量不一致，必须通过货币把不同的使用价值换算成使用价值的社会量。货币是社会财富的通用代表，货币是商品交换能力或交换价值的计量单位，价格是商品交换价值的货币表现。可以说，商品的成交价格是使用价值的社会量，反映了社会对商品使用价值的评价。因此，社会上通常所说的收入和国民生产总值的数量，反映了人们拥有的使用价值或财富的多少，并不反映消耗了多少体脑力的劳动价值。
2．交换价值成立原因的分析的错误
马克思认为交换价值成立的原因在于相互交换的商品包含的劳动价值量相等。
等价交换原理认为，一切自愿、自由的交换都是两个“价值”相等的商品的交换；否则任何一方会觉得自己吃了亏，交换就不成功。因此交换本身不能“创造”任何“价值”。
如果商品有一个确定的公平的价值，则商品交换是零和游戏。本来人家做买卖时还寻思着划算，这下一概变成一个阶级剥削另一个阶级，搞的世界不安宁。
等价交换原理完全是一个虚构的前提。如果按“价值”的原始含义－－中心价格，交易价格等于中心价格（或平均价格）只是一种特殊情形，大量存在的情况是或多或少地偏离这个中心。某些情况下，离中心价格越远，交易越容易成功：例如，卖衣服的商家，把正常价格100元的衣服按10元、20元一件抛售，那么人们将货品一扫而光。因此，如果按价值的原始涵义－－中心价格，所谓等价交换原理就完全是一个虚构的前提。
交易成功，是因为买卖双方对商品的估值范围，可能存在一个重合的区间，如果重合区间不存在则很可能交易不成。例如上面衣服店的店主，对某衣服的估值范围为90～110元，因此他可能出价120元，而最低可接受的价格为90元；消费者甲，对该衣服的估值范围为80～100元，因此他可能还价70元，经过双方讨价还价，最终成交价格将是90～100元不等；消费者乙，对该衣服的估值范围为50～70元，无论怎样讨价还价，都不会成交。
在某些情况下，买卖双方虽然对该商品的估值范围不一样，但会由于其他原因，交易依然成立。张三到郊外旅游，走着走着感到口很渴，看到李四的小店，过去买瓶水。李四一口价20元/瓶，而这种水正常的市面价才2元/瓶。张三感到被“宰”了一顿，但还是买了一瓶喝。这里，张三完全不认可李四提出的“交换价值”20元，但也只得买，因为此时这瓶水的“使用价值”对于张三来说非常大，而且是第一位的。
一件东西值钱不值钱以及值多少钱，并没有一个客观不变的标准，而是因人因时因地而变化不定的。商品的价值是主观的、不确定的，这就叫边际效用论。随着商品效用边际递减律的提出，水和钻石的悖论立刻解决。水的效用比钻石要大得多，但由于水的供应量任意多，所以它的边际效用非常低。反过来，在沙漠里，水的边际效用就非常高。商品之所以成为商品，不是因为抽象的价值，而是效用。商品交换的目的在于效用的交换。这个商品的实质加上效用边际递减的发现，彻底葬送了商品的价值这个抽象的概念。
必须从交换当事人的角度，分析各自的得失；而不是以旁观者的身份轻言谁占便宜谁吃亏。“没有一个商品生产者肯拿自己花了10小时的产品去换人家1小时的劳动产品，除非是傻瓜。”这种说法是想当然的结果。如果别人花1小时可以生产出来的产品你需要花15个小时才能生产出来，不用自己10小时的产品去交换那才是傻瓜呢。
在物物交换的时代，人们并没有等价交换的概念；交换价值成立的原因是比较利益，即交换商品比自己生产该商品经济得多、合算得多。也就是说，人们交换的原因是交换来的商品比自己直接生产该商品要合算得多，并不存在马克思所说的交换背后隐藏的劳动价值。
茅于轼在《制度转轨中的人权》说：“等价交换是一个臆断”，等价交换、“等价物”只是一种荒唐的假设。马克思说一头羊和一柄斧交换是因为二者生产所用的劳动时间相等。这是荒唐的！既然用同样的劳动可以生产出来，干吗还要交换？每个人都将直接生产自己所需的物品。市场经济的解释是交换的双方都可获利，因为各自生产的比较优势不同。
人们相互交换各自产品的根本目的不是互通有无，而是为了节约劳动，双方都可获利！因为一旦不能节约劳动，人们便不再相互交换，而是自己生产所需物品了。马克思说“商品的物质区别是交换的物质动机”。说明他没有真正理解交换的本质。
3.交换价值不是价值的（表现）形式
《资本论》几乎一开篇就把交换价值与价值混为一谈，第一章第三节的标题为：“3．价值形式或交换价值”；“Ａ．简单的、个别的或偶然的价值形式 ｘ量商品Ａ＝ｙ量商品Ｂ，或ｘ量商品Ａ值ｙ量商品Ｂ（20码麻布＝1件上衣，或20码麻布值1件上衣）。显然是把交换价值看成了价值的（表现）形式。这种混为一谈说明了马克思主义经济学在起点就错了！
我通过数理公式来说明此错误！根据马克思对价值的定义，可得出商品价值的数理公式。x商品的价值=n小时（社会必要劳动）。价值的计量单位是小时（严格地该用牛顿做单位）。
商品交换价值的数理公式是：x商品的交换价值=n量它商品（或黄金）。
由上可见，价值和交换价值的数理公式和计量单位都是不同，2者不能混为一谈。而且商品的交换价值并不完全由劳动时间即价值来决定，更多的时候由商品的质量即效用来决定，质量好卖价（即交换价值）就高，反之，就低！譬如土鸡蛋比洋鸡蛋贵，不是由于土鸡蛋花的劳动时间（即价值）多，而是因为其营养丰富！因此，交换价值不是价值的表现形式，货币（或黄金）表现的不是商品的价值，而是商品的交换价值！
十大券商策略：6月“降准降息”是大概率！未来几个月把握住“复苏牛”的大趋势
中信证券：海外扰动6月多发，但实质影响有限
展望2020年6月，海外扰动和基本面预期修复的影响下，预计A股将整体处于均衡状态，指数涨跌幅度均有限。
节奏上，6月上半月的市场环境相对较好。首先，海外扰动在6月处于多发期，但实质影响有限。同时，海外疫情仍在蔓延，新兴市场压力较大，美国的疫情可能会出现反复。其次，政策驱动下，6月国内经济恢复的趋势会强化。“两会”过后政策落地的力度不会小；基本面回补预期强化，6月国内经济快速恢复至常态水平。若降准降息落地和月末紧张缓解后，市场对宏观流动性的担忧也会修复。再次，若各类资金共振减弱，但市场结构会再平衡。外部扰动影响外资流入节奏，但流入趋势不变；公募减仓意愿有限，平行调仓会更频繁；产业资本入场节奏放缓；私募与个人投资者则更多选择跟随。
6月A股将在整体均衡的状态下经历结构再平衡的过程；配置上，新旧基建和科技白马依然是全年主线；而在6月结构再平衡的过程中，建议关注基建板块、后地产可选消费、业绩确定性高的科技、消费龙头3条主线。
海通证券：底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势
①5月11日以来市场进入调整期，3月19日是恐慌底、估值底、政策底，整体上仍是底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势。②调整结束信号：一看基本面数据明显回升，二看市场缩量和强势股补跌，二季度末三季度初是第一个观测窗口。③三季度聚焦内需，如新基建(科技)、汽车家电、券商，低估行业的修复等催化剂，关注四季度窗口期。
国泰君安证券：龙头的配置价值在宽流动性环境异常突出
海外风云再起，从市场对风险的定价看，调整压力仍存。本轮全球共振的货币宽松增大了下跌的阻尼，当前仍是龙头溢价时代中途。中期维度，市场欲扬先抑。
配置方向：中期思维，仍是龙头占优，风格优选消费和科技。参考当前配置思路仍是风格配置为主导，风格内部，行业间差异淡化、行业内差异加大。往后看，投资主线仍是围绕2条展开：1)低估值+稳盈利组合，周期(建材/机械/建筑)、消费(小家电/新能源汽车)、科技(通信/军工)、金融(券商)。2)全年维度把握科技主线，电子、通信、计算机但流动性修复的过程不会一帆风顺。
中金公司：内需复苏深化，六月继续聚焦“纯内需”
往前看，中国复工复产有望继续深化，可能更多领域呈现明显复苏，海外疫情可能继续呈现见顶回落趋势，中国的外需前景也可能会有边际改善，同时市场估值虽然结构分化但整体估值不高，部分内需相关板块估值依然偏低，市场流动性也相对充裕，因此中金公司认为不宜对市场前景过度悲观。六月份依然建议围绕复苏深化的主题继续挖掘结构性机会，包括内需消费服务等新经济领域，以及新基建、居住相关产业链等，具体来看包括家电、家居轻工、食品饮料、汽车及零部件、酒店旅游、龙头地产、建材、新能源汽车产业链等。
安信证券：把握住“复苏牛”的大趋势
短期来看虽然受到中美关系等因素影响市场可能有所波动，但未来几个月，A股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势，短期如果因为对中美的担忧出现显著调整，则是需要把握的机会。
近期行业重点关注：新能源汽车、军工、半导体、云计算、互联网、通信、券商、航空等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。
方正证券：6月市场非牛非熊
非牛非熊，结构机会。随着两会政策的明朗，后续股票市场的脉络也逐渐清晰。股票市场不会演绎2018年单边下行的走势，当前经济趋势和流动性环境远好于2018年，但也难以演绎出2009年四万亿刺激之后的牛市，原因在于今年政策更多是底线思维，刺激性政策的选择上较为慎重。政府工作报告没有明确经济目标，但有2-3%的隐性目标，经济呈现前低后高的特征。
从货币角度来看，考虑利率债的发行高峰以及抗疫特别国债的发行，6月份降准的概率较高，结合全球水龙头仍在打开，经济恢复至正常水平之前流动性不会出现拐点。今年政策分层现象比较明显，“保”、“稳”、“进”三个层次，其中保是底线，稳是稳住经济基本面，进是需要在新基建、重大基础设施建设、新兴产业等部分领域有所作为。6月份市场呈现上有顶下有底，结构性机会的特点，风险偏好难以持续提升。
浙商证券：六月“降准降息”是大概率，续抱“吃药喝酒”
六月“降准降息”仍是大概率事件。从往年情况来看，每年六月都是市场钱荒高发期。主要两方面原因：(1)银行面临年中考核，企业年中结算致使资金回流；(2)6月适逢季末、半年末，理财产品到期。面对资金相对紧张的局面，央行有望在6月份进一步实施降准降息的措施。
逆势者前行，紧抱“喝酒吃药”行情。驱动必需消费品行情的因素在6月依旧存在：1)地缘政治事件频繁；2)促消费有关政策出台；3)富时罗素6月扩容，外资偏好消费蓝筹股等。
中银国际证券：6月赚钱效应弱于5月
6月A股市场预判：流动性压力增加，分母端逻辑进一步趋弱。内需修复趋势决定市场下行风险可控，流动性压力边际增加使得市场风险偏好承压，6月市场存量博弈格局延续，赚钱效应弱于5月。1)盈利方面，内需修复趋势确立，幅度及节奏短期难有超预期表现。2)流动性方面，季末流动性压力边际增加，政策利率存在进一步下行可能。3)风险偏好方面，市场风险偏好短期承压。
配置建议：存量博弈格局延续，确定性至上。市场短期对于业绩确定性的追逐仍将延续，估值因素将会让位于市场风格，存量资金的抱团现象尚难以看到打破迹象。后续需进一步关注国内经济修复进程。国内经济修复动能弱于预期，流动性环境有望维持温和，必需消费板块抱团延续，同时可逐步提升对于以新能源汽车为代表的处于行业成长初期，产业链自主可控性较高、业绩确定性强的部分一般性成长板块。
粤开证券：短期大盘或进入震荡整理阶段
近期市场波动加剧，沪指在2900点区域面临一定阻力。历年六月行情也相对平淡，防御属性突出，短期大盘或进入震荡整理阶段。但从六月大环境而言，指数向下调整的空间可控，外围扰动实质影响有限，国内方面“以我为主”、深化改革，政策面或存在一定预期差，指数有望蓄势盘整，先抑后扬概率较大。
配置方面建议关注：1、财政发力下的“两新一重”；2、券商股或受T+0预期提振；3、医疗新基建；4、线上线下的电商节与实体消费复苏；5、海外复工提速利好部分科技成长；6、主题方面关注区域经济及国企改革概念。
国盛证券：震荡中继续保持多头思维
短期市场仍将以震荡为主。当前市场的主要矛盾不在仓位而在结构，指数风险不大。首先，面对内外部的复杂形势，宽松仍是中长期政策基调。5月26日重启逆回购以来，央行已连续4日向市场投放流动性。此前两会也对“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”作出更为明确的部署。后续进一步的宽财政宽货币，以及新基建等结构性政策利好将持续释放。其次，对于外部风险，相较18年，当前无论心理上或技术上都已做了更坏的打算和更充分的准备。短期内可能仍将对部分板块的风向偏好形成制约，但不会对市场形成系统性的风险。因此，国盛证券并不认为指数有较大风险，也不建议系统性降低仓位。后续，建议继续保持多头思维，在震荡期精选结构、布局未来。
从性价比的角度出发，后续可重点关注此前涨幅较小、被市场相对忽视的三个“类消费”的方向：1、消费+地产后周期：家电及家居板块。 2、消费+科技：新能源车板块。3、消费+传媒：游戏板块。
中信证券：海外扰动6月多发，但实质影响有限
展望2020年6月，海外扰动和基本面预期修复的影响下，预计A股将整体处于均衡状态，指数涨跌幅度均有限。
节奏上，6月上半月的市场环境相对较好。首先，海外扰动在6月处于多发期，但实质影响有限。同时，海外疫情仍在蔓延，新兴市场压力较大，美国的疫情可能会出现反复。其次，政策驱动下，6月国内经济恢复的趋势会强化。“两会”过后政策落地的力度不会小；基本面回补预期强化，6月国内经济快速恢复至常态水平。若降准降息落地和月末紧张缓解后，市场对宏观流动性的担忧也会修复。再次，若各类资金共振减弱，但市场结构会再平衡。外部扰动影响外资流入节奏，但流入趋势不变；公募减仓意愿有限，平行调仓会更频繁；产业资本入场节奏放缓；私募与个人投资者则更多选择跟随。
6月A股将在整体均衡的状态下经历结构再平衡的过程；配置上，新旧基建和科技白马依然是全年主线；而在6月结构再平衡的过程中，建议关注基建板块、后地产可选消费、业绩确定性高的科技、消费龙头3条主线。
海通证券：底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势
①5月11日以来市场进入调整期，3月19日是恐慌底、估值底、政策底，整体上仍是底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势。②调整结束信号：一看基本面数据明显回升，二看市场缩量和强势股补跌，二季度末三季度初是第一个观测窗口。③三季度聚焦内需，如新基建(科技)、汽车家电、券商，低估行业的修复等催化剂，关注四季度窗口期。
国泰君安证券：龙头的配置价值在宽流动性环境异常突出
海外风云再起，从市场对风险的定价看，调整压力仍存。本轮全球共振的货币宽松增大了下跌的阻尼，当前仍是龙头溢价时代中途。中期维度，市场欲扬先抑。
配置方向：中期思维，仍是龙头占优，风格优选消费和科技。参考当前配置思路仍是风格配置为主导，风格内部，行业间差异淡化、行业内差异加大。往后看，投资主线仍是围绕2条展开：1)低估值+稳盈利组合，周期(建材/机械/建筑)、消费(小家电/新能源汽车)、科技(通信/军工)、金融(券商)。2)全年维度把握科技主线，电子、通信、计算机但流动性修复的过程不会一帆风顺。
中金公司：内需复苏深化，六月继续聚焦“纯内需”
往前看，中国复工复产有望继续深化，可能更多领域呈现明显复苏，海外疫情可能继续呈现见顶回落趋势，中国的外需前景也可能会有边际改善，同时市场估值虽然结构分化但整体估值不高，部分内需相关板块估值依然偏低，市场流动性也相对充裕，因此中金公司认为不宜对市场前景过度悲观。六月份依然建议围绕复苏深化的主题继续挖掘结构性机会，包括内需消费服务等新经济领域，以及新基建、居住相关产业链等，具体来看包括家电、家居轻工、食品饮料、汽车及零部件、酒店旅游、龙头地产、建材、新能源汽车产业链等。
安信证券：把握住“复苏牛”的大趋势
短期来看虽然受到中美关系等因素影响市场可能有所波动，但未来几个月，A股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势，短期如果因为对中美的担忧出现显著调整，则是需要把握的机会。
近期行业重点关注：新能源汽车、军工、半导体、云计算、互联网、通信、券商、航空等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。
方正证券：6月市场非牛非熊
非牛非熊，结构机会。随着两会政策的明朗，后续股票市场的脉络也逐渐清晰。股票市场不会演绎2018年单边下行的走势，当前经济趋势和流动性环境远好于2018年，但也难以演绎出2009年四万亿刺激之后的牛市，原因在于今年政策更多是底线思维，刺激性政策的选择上较为慎重。政府工作报告没有明确经济目标，但有2-3%的隐性目标，经济呈现前低后高的特征。
从货币角度来看，考虑利率债的发行高峰以及抗疫特别国债的发行，6月份降准的概率较高，结合全球水龙头仍在打开，经济恢复至正常水平之前流动性不会出现拐点。今年政策分层现象比较明显，“保”、“稳”、“进”三个层次，其中保是底线，稳是稳住经济基本面，进是需要在新基建、重大基础设施建设、新兴产业等部分领域有所作为。6月份市场呈现上有顶下有底，结构性机会的特点，风险偏好难以持续提升。
浙商证券：六月“降准降息”是大概率，续抱“吃药喝酒”
六月“降准降息”仍是大概率事件。从往年情况来看，每年六月都是市场钱荒高发期。主要两方面原因：(1)银行面临年中考核，企业年中结算致使资金回流；(2)6月适逢季末、半年末，理财产品到期。面对资金相对紧张的局面，央行有望在6月份进一步实施降准降息的措施。
逆势者前行，紧抱“喝酒吃药”行情。驱动必需消费品行情的因素在6月依旧存在：1)地缘政治事件频繁；2)促消费有关政策出台；3)富时罗素6月扩容，外资偏好消费蓝筹股等。
中银国际证券：6月赚钱效应弱于5月
6月A股市场预判：流动性压力增加，分母端逻辑进一步趋弱。内需修复趋势决定市场下行风险可控，流动性压力边际增加使得市场风险偏好承压，6月市场存量博弈格局延续，赚钱效应弱于5月。1)盈利方面，内需修复趋势确立，幅度及节奏短期难有超预期表现。2)流动性方面，季末流动性压力边际增加，政策利率存在进一步下行可能。3)风险偏好方面，市场风险偏好短期承压。
配置建议：存量博弈格局延续，确定性至上。市场短期对于业绩确定性的追逐仍将延续，估值因素将会让位于市场风格，存量资金的抱团现象尚难以看到打破迹象。后续需进一步关注国内经济修复进程。国内经济修复动能弱于预期，流动性环境有望维持温和，必需消费板块抱团延续，同时可逐步提升对于以新能源汽车为代表的处于行业成长初期，产业链自主可控性较高、业绩确定性强的部分一般性成长板块。
粤开证券：短期大盘或进入震荡整理阶段
近期市场波动加剧，沪指在2900点区域面临一定阻力。历年六月行情也相对平淡，防御属性突出，短期大盘或进入震荡整理阶段。但从六月大环境而言，指数向下调整的空间可控，外围扰动实质影响有限，国内方面“以我为主”、深化改革，政策面或存在一定预期差，指数有望蓄势盘整，先抑后扬概率较大。
配置方面建议关注：1、财政发力下的“两新一重”；2、券商股或受T+0预期提振；3、医疗新基建；4、线上线下的电商节与实体消费复苏；5、海外复工提速利好部分科技成长；6、主题方面关注区域经济及国企改革概念。
国盛证券：震荡中继续保持多头思维
短期市场仍将以震荡为主。当前市场的主要矛盾不在仓位而在结构，指数风险不大。首先，面对内外部的复杂形势，宽松仍是中长期政策基调。5月26日重启逆回购以来，央行已连续4日向市场投放流动性。此前两会也对“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”作出更为明确的部署。后续进一步的宽财政宽货币，以及新基建等结构性政策利好将持续释放。其次，对于外部风险，相较18年，当前无论心理上或技术上都已做了更坏的打算和更充分的准备。短期内可能仍将对部分板块的风向偏好形成制约，但不会对市场形成系统性的风险。因此，国盛证券并不认为指数有较大风险，也不建议系统性降低仓位。后续，建议继续保持多头思维，在震荡期精选结构、布局未来。
从性价比的角度出发，后续可重点关注此前涨幅较小、被市场相对忽视的三个“类消费”的方向：1、消费+地产后周期：家电及家居板块。 2、消费+科技：新能源车板块。3、消费+传媒：游戏板块。
八字测财运，破财年如何进行理性破财消灾？我有三种方法教你
读者私信：
卜老师你好，一直在默默关注你，本人女已婚，十几岁的时候就意境离家打工了，但是干了这么些年我依然还是停留在给别人打工的地步上，想想这些年过来，真的我自己的都不知道自己有干过什么有意义的事情，有时候我就躺床上幻想着自己拥有一个幸福美好的生活，但是那只是幻想而已，现实的残酷让我很迷茫，我为了能有幸福的生活奋斗了十几年，现在却感觉那种生活离我越来越远。
以前，我还能感觉到只要我努力只要我去追求最终一定可以，但是现在越来越远甚至到让我感觉遥不可及，现在市场上各种菜样都上涨的厉害，买菜的时候还得讲个价，买个肉心里都在滴血，太贵了，物价上涨太厉害，工资还不变月月领那点工资，家里还有房贷车贷，想想都头大。
我想请老师给我看看我的未来，我现在都已经这么惨了别再给我再来个破财之灾啥的。我目前的工作我感觉我已经感到顶了，再也没有向上生的空间了，工资待遇啥的也得不到更好的提升了，我想换换工作，麻烦老师你给我看看我到哪年适合换工作，假如说我要是做微商的话是否有机会获得一些额外收入？还有我找工作适合找什么样的工作，还望老师指点一下，辛苦老师了！
【卜广鉴命理分析】
坤造：乙丑、庚辰、庚子、丙子；
大运辛巳、壬午、癸未、甲申、乙酉、丙戌、丁亥、戊子，目前在大运甲申中。
日主庚金生于辰月得生，年月更乙合金帮身，年支丑土又是金的库跟，综合分析得日主身旺，喜火木水，忌金土。
你这个八字身旺财官就是你的喜用神，而官杀星就是你的事业星，你八字中的七杀星在时干上，坐下却是子水，受克，用神受损，这也说明了你的事业上要想有好的起色，那必须得是走能增强财官力量的岁运财星。
12岁到22岁为壬午运，为你的青少年时期，天干壬水克制午火，用神被制，早年运势不好，也说明你早年家庭条件并不好。
32岁到42岁甲申运，申金忌神比劫旺地，这十年上你的财星甲木被比劫申金克制，财运上难有什么好的财气，且因为是在比劫旺运上，你的事业工作还会面临不小的竞争压力，难以得到贵人的帮助，因为比劫就是代表着你的竞争对手。
所以这样一分析你这几十年的运势情况就了然了，运气不好，机会不多，十几年的时间工作上依然没有什么进境，原因就在这。
今年20年庚子年，子水为伤官旺地，是财之源，能生财，于求财有利，但伤官之财主以技术专业技能赚钱的。又因为流年逢官杀绝地，事业上依然是难有好的发展。
21年辛丑，干支皆为忌神，流年辛金劫财主事，劫财乃财之克星，于求财不利，也预示着你这一年需要防备破财，不过命中有的不论如何消解都不会完全消失，堵不如疏，倒不如你换个思路，既然这个钱肯定是要破的，倒不如把钱花在刀刃上，只要钱钱出去了，就相当于是破财了。
22年壬寅年到25年乙巳年这几年都是木火财官旺地，都是你的喜用神年，运势会稍好一些，因为你毕竟还是在忌神忌神运上，大运不好，下边的流年就变再好也是有个程度的。
不过这几年的好运有足够你用来找个好工作了，财官旺事业财运就好，找到好工作的机会就高。
42岁之后为乙酉运，干支劫财克正财的组合，求财不利，且还需要防备有破财之灾。
52岁之后入丙戌运，又到了土旺印旺的忌神运上，印旺财弱反制财，所以这步运上财运也是不顺，不过这步运上干支官印相生，对你的事业到是有不错的辅助运，如果是在上班的话有机会得到提拔、升职，事业工作会比较顺利。
【人生建议】
你的八字一生的事业财运在你前四十年都算不上好，各种碰头，不过你的后运到时还不错的，你想换工作，最适合的年份就是在22年完后的那几年，都是运势较好的年，若换工作定能寻得比你现在的工作更好的工作。
你适合从事的五行属性的工作就是木火属性，具体有那些工作你可以到网上去搜索一下，会有很多的介绍，我就不在这一列出了。你想做微商，我的建议是做兼职可以，但不要抱有太大的希望，一不要吧钱财的主要来源依靠在微商上，因为你的八字上没有做生意的天赋，你八字中虽有财却是正财，正财主以上班打工辛苦劳作获得钱财，而微商则属于偏财范围，偏财就是正财所属之外的所有途径获得的钱财，像做生意经营商业这都是属于偏财的。
对于你的破财年上我的建议是，一样要花钱，就把钱花在有用的地方上，我有几个建议你可以一听:
一是你为子女的培养考虑，可以为孩子报一些兴趣班或是辅导班，也会花不少钱，相当于间接破财，也是可以的。
二是你为家庭考虑可以为家里置办一些家具家电或是其他的一些生活用品设施之类的。
三是你为自己或是丈夫考虑，拿这个钱来为工作的前路买单，用来请客吃饭送礼之类的。
我的建议是比较倾向于第三条方法，考虑的是你现在工作的问题，你也可选择其他或是自己安排，选择权在自己的手上。
命由天定，运由人为，如果你早点知道自己的命理情况是不是又是另一番情况了呢？
文/作者：卜广鉴，公众号：梦缘易八字实断
读者私信：
卜老师你好，一直在默默关注你，本人女已婚，十几岁的时候就意境离家打工了，但是干了这么些年我依然还是停留在给别人打工的地步上，想想这些年过来，真的我自己的都不知道自己有干过什么有意义的事情，有时候我就躺床上幻想着自己拥有一个幸福美好的生活，但是那只是幻想而已，现实的残酷让我很迷茫，我为了能有幸福的生活奋斗了十几年，现在却感觉那种生活离我越来越远。
以前，我还能感觉到只要我努力只要我去追求最终一定可以，但是现在越来越远甚至到让我感觉遥不可及，现在市场上各种菜样都上涨的厉害，买菜的时候还得讲个价，买个肉心里都在滴血，太贵了，物价上涨太厉害，工资还不变月月领那点工资，家里还有房贷车贷，想想都头大。
我想请老师给我看看我的未来，我现在都已经这么惨了别再给我再来个破财之灾啥的。我目前的工作我感觉我已经感到顶了，再也没有向上生的空间了，工资待遇啥的也得不到更好的提升了，我想换换工作，麻烦老师你给我看看我到哪年适合换工作，假如说我要是做微商的话是否有机会获得一些额外收入？还有我找工作适合找什么样的工作，还望老师指点一下，辛苦老师了！
【卜广鉴命理分析】
坤造：乙丑、庚辰、庚子、丙子；
大运辛巳、壬午、癸未、甲申、乙酉、丙戌、丁亥、戊子，目前在大运甲申中。
日主庚金生于辰月得生，年月更乙合金帮身，年支丑土又是金的库跟，综合分析得日主身旺，喜火木水，忌金土。
你这个八字身旺财官就是你的喜用神，而官杀星就是你的事业星，你八字中的七杀星在时干上，坐下却是子水，受克，用神受损，这也说明了你的事业上要想有好的起色，那必须得是走能增强财官力量的岁运财星。
12岁到22岁为壬午运，为你的青少年时期，天干壬水克制午火，用神被制，早年运势不好，也说明你早年家庭条件并不好。
32岁到42岁甲申运，申金忌神比劫旺地，这十年上你的财星甲木被比劫申金克制，财运上难有什么好的财气，且因为是在比劫旺运上，你的事业工作还会面临不小的竞争压力，难以得到贵人的帮助，因为比劫就是代表着你的竞争对手。
所以这样一分析你这几十年的运势情况就了然了，运气不好，机会不多，十几年的时间工作上依然没有什么进境，原因就在这。
今年20年庚子年，子水为伤官旺地，是财之源，能生财，于求财有利，但伤官之财主以技术专业技能赚钱的。又因为流年逢官杀绝地，事业上依然是难有好的发展。
21年辛丑，干支皆为忌神，流年辛金劫财主事，劫财乃财之克星，于求财不利，也预示着你这一年需要防备破财，不过命中有的不论如何消解都不会完全消失，堵不如疏，倒不如你换个思路，既然这个钱肯定是要破的，倒不如把钱花在刀刃上，只要钱钱出去了，就相当于是破财了。
22年壬寅年到25年乙巳年这几年都是木火财官旺地，都是你的喜用神年，运势会稍好一些，因为你毕竟还是在忌神忌神运上，大运不好，下边的流年就变再好也是有个程度的。
不过这几年的好运有足够你用来找个好工作了，财官旺事业财运就好，找到好工作的机会就高。
42岁之后为乙酉运，干支劫财克正财的组合，求财不利，且还需要防备有破财之灾。
52岁之后入丙戌运，又到了土旺印旺的忌神运上，印旺财弱反制财，所以这步运上财运也是不顺，不过这步运上干支官印相生，对你的事业到是有不错的辅助运，如果是在上班的话有机会得到提拔、升职，事业工作会比较顺利。
【人生建议】
你的八字一生的事业财运在你前四十年都算不上好，各种碰头，不过你的后运到时还不错的，你想换工作，最适合的年份就是在22年完后的那几年，都是运势较好的年，若换工作定能寻得比你现在的工作更好的工作。
你适合从事的五行属性的工作就是木火属性，具体有那些工作你可以到网上去搜索一下，会有很多的介绍，我就不在这一列出了。你想做微商，我的建议是做兼职可以，但不要抱有太大的希望，一不要吧钱财的主要来源依靠在微商上，因为你的八字上没有做生意的天赋，你八字中虽有财却是正财，正财主以上班打工辛苦劳作获得钱财，而微商则属于偏财范围，偏财就是正财所属之外的所有途径获得的钱财，像做生意经营商业这都是属于偏财的。
对于你的破财年上我的建议是，一样要花钱，就把钱花在有用的地方上，我有几个建议你可以一听:
一是你为子女的培养考虑，可以为孩子报一些兴趣班或是辅导班，也会花不少钱，相当于间接破财，也是可以的。
二是你为家庭考虑可以为家里置办一些家具家电或是其他的一些生活用品设施之类的。
三是你为自己或是丈夫考虑，拿这个钱来为工作的前路买单，用来请客吃饭送礼之类的。
我的建议是比较倾向于第三条方法，考虑的是你现在工作的问题，你也可选择其他或是自己安排，选择权在自己的手上。
命由天定，运由人为，如果你早点知道自己的命理情况是不是又是另一番情况了呢？
文/作者：卜广鉴，公众号：梦缘易八字实断
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