几个白酒龙头公司过去二十年的戴维斯双击和估值单杀（下）
未来难预测，不过根据历史看，再过七年茅台利润从500多亿干到1500亿，市值又跌回1.5万亿，也是有可能的。毕竟极度繁荣之后会极度萧条，历史上是如此的，钟摆理论，物极必反。

五粮液，98年上市200亿市值对应60倍市盈率对应1997年3亿利润，到了2005年利润涨到8亿市值最低150亿附近，市盈率20倍不到股价见底。

2005年到2007年，盈利从8到15亿翻倍，市盈率从20倍到120倍，股价大涨十倍到1500亿。

2007年到2014年，盈利从15亿到60亿翻了四倍，市盈率从120倍跌到了8倍，市值跌到500亿，高位接盘的投资者等待了7年，市值缩水三分之二，利润涨四倍有什么用？知道高市盈率买入有多害人了吗？

不过投资者一般不会从历史中吸取经验教训。

2013年白云山近500亿市值对应60倍市盈率，当年买入的投资者，也是因为过去白云山股价大涨追入，和现在片仔癀何其类似。然后等到漫长的8年，如今白云山市值还在500亿附近，市盈率降低到12倍附近，利润大涨了4倍多，用了8年消化估值泡沫。

2014年五粮液从60亿利润500亿市值起步，到了2021年干到200亿利润万亿市值50倍市盈率，股价大涨20倍。

五粮液的2007到2014，2014到2021，两个阶段，利润增长四倍和三倍，股价跌去三分之二和大涨二十倍，其差别就是市盈率的变化。

上面四个白酒公司的历史，基本诠释了在股市要赚大钱，低市盈率买入是多么重要。

有人说，白酒是核心资产，不可能再给低市盈率买入的机会。

问题是干嘛现在要这个机会呢？现在这个估值大概率不是馅饼而是陷阱。其实市场好机会不少，比如中药也是国粹，龙头公司市盈率十几倍的一大把，过去七年白酒指数涨了八倍，中药公司从2015年5500点跌到现在3500点。一个极度繁荣，一个长期横盘，连林园最近几年都在抄底中药股。

大胆预测，未来七年，低市盈率中药龙头公司市场表现要远走赢白酒龙头。

注，本文作为作者投资思考记录，不作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

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