#今日复盘[超话]# 片仔癀，会是虚假繁荣吗？

片仔癀，在坊间一直有一个传说，片仔癀比肩茅台，研究了一下它的数据，感觉有几点不认同。

片仔癀
1.片仔癀的并不畅销产品

应收预付占比达到6%，应付预收小于应收预付，销售费用/净利润=26.7%，而茅台只有5.2%，说明片仔癀并不是畅销产品，大众并不一定接受它的持续涨价！

东阿阿胶就是一个例子，涨价压库存，把自己搞崩了，现在还没缓过神来。

2.存在虚增净利润的隐患

片仔癀2019-2021年的财务数据

净利润:13.74亿、16.72亿、24.31亿，

经营现金流:-8.79亿、14.67亿、4.62亿。

两者有很大的落差，说明片仔癀的利润可能没有带来实际的现金流，存在虚增净利润的隐患！

片仔癀历年净利润
3.账上有钱，为何要高息借款？

片仔癀账上既然很有钱(货币资金占总资产60%），为什么还要短期借款8亿？

去年借款利息都3290万，借款利率达4.11％，而公司的71亿货币现金，利息只有1.257亿，存款利率1.77％，不到借款利率的一半！

片仔癀历年经营现金流
4.公司既然这么有钱，为什么不提高分红比例？

片仔癀没有啥研发开支，在建工程，以及其他资本开支，货币存款占股东权益达74％。片仔癀的公司资产基本上都是钱，又不扩张，真的这么赚钱的话，为何不提高分红率？

以上几点是我的浅见，欢迎大家补充？

#今日复盘[超话]# 片仔癀，会是虚假繁荣吗？

片仔癀，在坊间一直有一个传说，片仔癀比肩茅台，研究了一下它的数据，感觉有几点不认同。

片仔癀
1.片仔癀的并不畅销产品

应收预付占比达到6%，应付预收小于应收预付，销售费用/净利润=26.7%，而茅台只有5.2%，说明片仔癀并不是畅销产品，大众并不一定接受它的持续涨价！

东阿阿胶就是一个例子，涨价压库存，把自己搞崩了，现在还没缓过神来。

2.存在虚增净利润的隐患

片仔癀2019-2021年的财务数据

净利润:13.74亿、16.72亿、24.31亿，

经营现金流:-8.79亿、14.67亿、4.62亿。

两者有很大的落差，说明片仔癀的利润可能没有带来实际的现金流，存在虚增净利润的隐患！

片仔癀历年净利润
3.账上有钱，为何要高息借款？

片仔癀账上既然很有钱(货币资金占总资产60%），为什么还要短期借款8亿？

去年借款利息都3290万，借款利率达4.11％，而公司的71亿货币现金，利息只有1.257亿，存款利率1.77％，不到借款利率的一半！

片仔癀历年经营现金流
4.公司既然这么有钱，为什么不提高分红比例？

片仔癀没有啥研发开支，在建工程，以及其他资本开支，货币存款占股东权益达74％。片仔癀的公司资产基本上都是钱，又不扩张，真的这么赚钱的话，为何不提高分红率？

以上几点是我的浅见，欢迎大家补充？

周五☀️转☁️
“与食物合作”
什么东西都可以吃一点 但是不要吃太多 向“灰色看齐”
把愉悦感作为吃饭的重要目的之一 发现味觉的
喜好
摒奔节食的心态 允许无条件进食（无条件进食
有一个前提 尊重自己的饥饿感和暴涨感进食)
不用食物应付情绪问题 不害怕剩饭 不暴饮暴食 让自己的饮食经历更愉快
尊重自己的身体 尊重自己的健康