陕西黑猫(601015)
【所属概念】
煤炭
【事件驱动】
国际能源局势紧张叠加部分地区疫情反弹,我国2022 年前4 个月累计煤炭进口下滑明显。统计数据显示,2022 年1-4 月,我国煤及褐煤进口数量累计7541 万吨,同比减少1472 万吨(或-16.3%)。
【行业前景】
(1)供给偏紧、需求走强,煤价上行预期确定(招商证券苏宝亮等也在《煤炭行业专题报告:供给偏紧格局不变,硬通货属性凸显》2022-6-4)
煤炭供给偏紧格局短期不变,迎峰度夏带来电力需求走强,国际国内相互影响下煤炭价格上升预期较为确定。
从全球来看,疫情的边际影响逐渐变弱,全球复工复产进度加速,能源需求反弹明显。而由于俄乌冲突导致受到欧美国家联合制裁,全球范围内天然气价格高涨,而煤炭作为替代性发电能源,在国际市场需求将快速增长,全球煤价维持高位。
国内方面,前期供给侧改革下产能结构调整,中小煤矿加速退出,叠加澳煤禁令下国际煤炭进口受限,行业短期供给偏紧格局不变。需求端三季度迎来用电高峰,动力煤需求持续走高,短中期煤价中枢上行。
(2)行业集中度仍有提升空间(招商证券苏宝亮等也在《煤炭行业专题报告:供给偏紧格局不变,硬通货属性凸显》2022-6-4)
从行业格局来看,煤炭生产地区集中度高,晋陕蒙新四省(区)原煤产量33.0亿吨,占全国79.9%。但煤炭企业竞争激烈,目前低效企业依然占据一大部分资源,随着“碳中和”目标以及政策制约煤矿超产,行业集中度仍有提升空间。
【核心优势】
(1)成本快速抬升,焦炭毛利率下滑(民生证券周泰等《成本压缩利润,Q4 业绩环比下滑》2022-3-31)
2021年公司生产焦炭595.9万吨,同比增长24.87%,销售焦炭594.7万吨,同比增长28.78%。焦炭综合售价为2401元/吨,同比增长48.6%,焦炭销售成本为2324元/吨,同比增长57.3%。由于成本快速增长,焦炭业务毛利率下降5.26个百分点至3.42%。
(2)收购大股东煤炭资产,有望扩大利润空间(民生证券周泰等《成本压缩利润,Q4 业绩环比下滑》2022-3-31)
2021年公司完成了宏能煤业100%股权的收购,获得焦煤产能90万吨/年(宏能煤业计划于2022年3月31日前完成核增手续,核增获批后即可按照150万吨/年生产规模合法组织生产),宏能煤业具有较为丰富的煤炭资源储量,所产煤是1/3焦煤,煤质以低硫煤为主,特低硫煤和中硫煤次之,未来有望稳定公司原料煤供应,增厚利润空间。
【风险提示】
主要产品价格下降;安全生产风险;新建项目投产进度不及预期。
风险提示:点评内容仅供参考,并不代表对任何人的买卖建议和依据。
投资者据此操作,收益和风险自担。股市有风险,交易需谨慎!#股票##股票交流##股票分析#
【所属概念】
煤炭
【事件驱动】
国际能源局势紧张叠加部分地区疫情反弹,我国2022 年前4 个月累计煤炭进口下滑明显。统计数据显示,2022 年1-4 月,我国煤及褐煤进口数量累计7541 万吨,同比减少1472 万吨(或-16.3%)。
【行业前景】
(1)供给偏紧、需求走强,煤价上行预期确定(招商证券苏宝亮等也在《煤炭行业专题报告:供给偏紧格局不变,硬通货属性凸显》2022-6-4)
煤炭供给偏紧格局短期不变,迎峰度夏带来电力需求走强,国际国内相互影响下煤炭价格上升预期较为确定。
从全球来看,疫情的边际影响逐渐变弱,全球复工复产进度加速,能源需求反弹明显。而由于俄乌冲突导致受到欧美国家联合制裁,全球范围内天然气价格高涨,而煤炭作为替代性发电能源,在国际市场需求将快速增长,全球煤价维持高位。
国内方面,前期供给侧改革下产能结构调整,中小煤矿加速退出,叠加澳煤禁令下国际煤炭进口受限,行业短期供给偏紧格局不变。需求端三季度迎来用电高峰,动力煤需求持续走高,短中期煤价中枢上行。
(2)行业集中度仍有提升空间(招商证券苏宝亮等也在《煤炭行业专题报告:供给偏紧格局不变,硬通货属性凸显》2022-6-4)
从行业格局来看,煤炭生产地区集中度高,晋陕蒙新四省(区)原煤产量33.0亿吨,占全国79.9%。但煤炭企业竞争激烈,目前低效企业依然占据一大部分资源,随着“碳中和”目标以及政策制约煤矿超产,行业集中度仍有提升空间。
【核心优势】
(1)成本快速抬升,焦炭毛利率下滑(民生证券周泰等《成本压缩利润,Q4 业绩环比下滑》2022-3-31)
2021年公司生产焦炭595.9万吨,同比增长24.87%,销售焦炭594.7万吨,同比增长28.78%。焦炭综合售价为2401元/吨,同比增长48.6%,焦炭销售成本为2324元/吨,同比增长57.3%。由于成本快速增长,焦炭业务毛利率下降5.26个百分点至3.42%。
(2)收购大股东煤炭资产,有望扩大利润空间(民生证券周泰等《成本压缩利润,Q4 业绩环比下滑》2022-3-31)
2021年公司完成了宏能煤业100%股权的收购,获得焦煤产能90万吨/年(宏能煤业计划于2022年3月31日前完成核增手续,核增获批后即可按照150万吨/年生产规模合法组织生产),宏能煤业具有较为丰富的煤炭资源储量,所产煤是1/3焦煤,煤质以低硫煤为主,特低硫煤和中硫煤次之,未来有望稳定公司原料煤供应,增厚利润空间。
【风险提示】
主要产品价格下降;安全生产风险;新建项目投产进度不及预期。
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#人民币权重进一步上升#【外交部:#人民币顺利通过特别提款权审查#并且权重进一步上升】外交部发言人汪文斌主持例行记者会。汪文斌介绍,近日国际货币基金组织执董会完成了五年一次的特别提款权审查,人民币顺利通过特别提款权审查,而且权重进一步上升。这是国际社会对中国改革开放和经济社会发展取得成就的充分肯定,有助于进一步提升人民币的国际储备货币地位,增强人民币资产的国际吸引力。汪文斌表示,下一阶段中国将继续坚定不移地推动金融市场改革开放,进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序,丰富可投资的资产准备,完善数据披露,持续改善营商环境,延长银行间外汇市场的交易时间,不断提升投资中国市场的便利性,为境外投资者和国际投资机构投资中国市场创造更有利的环境。(财联社)
#人民币SDR权重由10.92%上调至12.28%#【央行:国际货币基金组织执董会完成特别提款权(SDR)定值审查 人民币权重上调至12.28%】#SDR人民币权重上调至12.28%#财联社5月15日电,中国人民银行网站消息,国际货币基金组织执董会5月11日完成了五年一次的特别提款权(SDR)定值审查。这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。执董会一致决定,维持现有SDR篮子货币构成不变,即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成,并将人民币权重由10.92%上调至12.28%(升幅1.36个百分点),将美元权重由41.73%上调至43.38%,同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%,人民币权重仍保持第三位。执董会决定,新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效,并于2027年开展下一次SDR定值审查。
中国改革开放的信心和意志不会动摇,将始终坚持扩大高水平对外开放。下一阶段,人民银行将和各金融管理部门一道,继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放,进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序,丰富可投资的资产种类,完善数据披露,持续改善营商环境,延长银行间外汇市场的交易时间,不断提升投资中国市场的便利性,为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境。
中国改革开放的信心和意志不会动摇,将始终坚持扩大高水平对外开放。下一阶段,人民银行将和各金融管理部门一道,继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放,进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序,丰富可投资的资产种类,完善数据披露,持续改善营商环境,延长银行间外汇市场的交易时间,不断提升投资中国市场的便利性,为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境。
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