【南宁市青秀区市场监管局：构建良好营商环境，打造放心消费市场】
十年来，南宁市青秀区越来越多的创业者和投资者落地生根，且创业更加方便快捷。这十年，青秀区不仅是“放管服”改革的先行者、食品安全的守护者，更是高质量发展的护航者。
青秀区的发展离不开市监力量的广泛参与，南宁市青秀区市场监督管理局自2019年2月28日正式挂牌成立以来，不断推进市场监管领域改革创新，从营商环境、食品安全、执法效能等方面持续发力，助力青秀区建设“六个典范城区”再上新台阶。
着力优化营商环境，吸引企业落地生根
近年来，青秀区以优化营商环境为目标，通过“多证合一”、“证照分离”、开设绿色通道等一系列改革举措让企业和群众共享“互联网+政务服务”发展成果，实现让“数据多跑路、群众少跑腿”，群众办事“最多跑一次”，营造宽松公平的发展环境，不少新个体、企业到此落地生根，助力南宁高质量发展。
青秀区不断创新、立足实际，2020年着力打造家门口的注册登记窗口，使得企业办证时间大大缩短。积极推动企业登记制度改革，通过推进全程电子化登记管理和数字政务一体化平台，推动“多证合一”“证照分离”等改革，使得“互联网＋政务”政策落地生根，实现企业办理便利和部门监管快捷双赢。此外，青秀区还与中国银行、中国工商银行等开展政银合作，进一步扩大“企业注册登记银行代办点”覆盖范围。联合青秀区政务服务中心在政务大厅增设“帮办代办”服务专区。
值得一提的是，青秀区还以新思路新理念服务市场发展，贴心服务引得企业满意十足。在登记注册“窗口”设立优先服务专办员，为重点企业、符合国家政策规定优惠人员等优先服务、专员服务。青秀区市场监管局还利用周末和下班空余时间定期组织工作人员开展相关法规和业务培训，做到业务咨询一口清，做到“人人能解答、人人能受理”。
主动对接加强平台监管，守护“舌尖上的安全”
在青秀区市场监管局创新服务、贴心服务下，青秀区市场主体发展强劲有力，规模不断壮大，仅餐饮市场主体就拥有1.5万户。
“由于外卖餐饮链条长、环节多，以前外卖平台商家监管追溯比较费时间，如今我们主动对接，联合美团、饿了么平台资源，通过线上线下结合，利用信息数据共享、动态信息普法等多方面，加大对餐饮企业经营资质核查及经营监管力度。现在我们市场环境持续向好。”埌西市场监督管理所所长范羽告诉记者，通过信息数据共享，线上要求平台对入网餐饮服务提供者的食品经营许可证进行审查，保证许可信息真实有效；线下，同时市场监管所核实到虚假门店，就会数据共享给平台，让平台进行下架处理。此外，和外卖平台联合后，青秀区市场监管局可以通过平台对相关商户进行动态信息普法，并且可以通过平台通知群众在线上参加食品安全培训取得合格证明，由此一来，执法、通知效率大大提高。
2021年3月15日，按照“政府推动、保险承担、银行出资、企业获利、群众收益”的原则，青秀区在全区首个打造“政府+保险+银行”合作“青秀模式”， 2022年3月，“青秀模式”推广到全市范围。截至目前，累计为全市422个大中小型餐饮企业提供14.59亿元的食品安全保障，其中获工行免费提供食品安全保障的门店157家，自费参与食品安全保障的门店266家，其余品牌近千家门店也表达了积极的投保意愿。2021年，青秀区市场监管局荣获国务院食品安全委员会表彰，被授予“全国食品安全工作先进集体”称号。
“以智取胜”，破解市场监管力量不足难题
如何改变传统市场监管方式、破解“人少事多”的矛盾？青秀区通过政企互动、部门联动，创新举措推动市场监管领域提质增效。不仅改革了执法办案模式，还积极探索市场管理新模式。青秀区“以智取胜”，破解了市场监管力量不足的难题。
2021年，青秀区市场监管局首推市场监督行政量化执法电子化，“青秀通·市监行政量化执法App”（以下简称执法App）启动运行，对754项市监行政处罚事项实现手机端移动式执法和量化执法，全面落实了行政执法全记录制度。一是明确了执法裁量基准，推进“同案同罚”，降低了个人自由裁量权的随意性；二是完善了执法流程，覆盖行政处罚程序从现检、认定、量化到决定四步走一条龙的各环节和全流程，实现流程闭环运作；三是提高了处罚文书撰写效率，执法App对每一项处罚事项都预设文书模板，导入具体案件信息即可快速生成处罚文书，让一线执法人员从繁重的文书撰写工作中解脱出来；四是提升了执法效率，市监行政量化执法电子化推行以来，共推动结案516件，5个月的时间结案量已超过前7个月，2021年的结案数与去年相比增长了50%。
“以前每进一家店检查，都要手工填写记录表，时间需花费40分钟左右，自从使用执法App后，我们可以一边检查一边记录，节省了不少时间。”青秀区市场监管局一名执法人员说，以往每次检查她都需要携带一堆材料和登记表，现场检查现场记录，如果写错就需要重写，而且有不少法条需要再核实，一定程度上降低了速度和效率。
探索市场管理新模式，挖掘“小菜篮”里的“大经济”。2020年以来，疫情防控、创文明城、经济大环境等因素的叠加，倒逼青秀区必须要打破旧的市场经营管理模式。青秀区市场监管局主动作为，创新思路推进老旧市场加快改造农贸市场。华园市场作为青秀区打造国有农贸市场的成功例子，走出了村委与国有企业合作的新路子，将农贸市场改造提升及城区振兴乡村、工业发展、供应链建设、商贸零售业转型相结合，在实现统一收银，食品溯源，平抑物价的同时助推乡村振兴工作，农贸市场升级改造也是对个体户等小微经济主体的保稳措施。在打造国有农贸市场的过程中，充分发挥国企责任担当意识，在疫情突发时承担供应保障任务，确保食品安全物价稳定，通过农贸市场的升级改造落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的任务。
十年来，南宁市青秀区越来越多的创业者和投资者落地生根，且创业更加方便快捷。这十年，青秀区不仅是“放管服”改革的先行者、食品安全的守护者，更是高质量发展的护航者。
青秀区的发展离不开市监力量的广泛参与，南宁市青秀区市场监督管理局自2019年2月28日正式挂牌成立以来，不断推进市场监管领域改革创新，从营商环境、食品安全、执法效能等方面持续发力，助力青秀区建设“六个典范城区”再上新台阶。
着力优化营商环境，吸引企业落地生根
近年来，青秀区以优化营商环境为目标，通过“多证合一”、“证照分离”、开设绿色通道等一系列改革举措让企业和群众共享“互联网+政务服务”发展成果，实现让“数据多跑路、群众少跑腿”，群众办事“最多跑一次”，营造宽松公平的发展环境，不少新个体、企业到此落地生根，助力南宁高质量发展。
青秀区不断创新、立足实际，2020年着力打造家门口的注册登记窗口，使得企业办证时间大大缩短。积极推动企业登记制度改革，通过推进全程电子化登记管理和数字政务一体化平台，推动“多证合一”“证照分离”等改革，使得“互联网＋政务”政策落地生根，实现企业办理便利和部门监管快捷双赢。此外，青秀区还与中国银行、中国工商银行等开展政银合作，进一步扩大“企业注册登记银行代办点”覆盖范围。联合青秀区政务服务中心在政务大厅增设“帮办代办”服务专区。
值得一提的是，青秀区还以新思路新理念服务市场发展，贴心服务引得企业满意十足。在登记注册“窗口”设立优先服务专办员，为重点企业、符合国家政策规定优惠人员等优先服务、专员服务。青秀区市场监管局还利用周末和下班空余时间定期组织工作人员开展相关法规和业务培训，做到业务咨询一口清，做到“人人能解答、人人能受理”。
主动对接加强平台监管，守护“舌尖上的安全”
在青秀区市场监管局创新服务、贴心服务下，青秀区市场主体发展强劲有力，规模不断壮大，仅餐饮市场主体就拥有1.5万户。
“由于外卖餐饮链条长、环节多，以前外卖平台商家监管追溯比较费时间，如今我们主动对接，联合美团、饿了么平台资源，通过线上线下结合，利用信息数据共享、动态信息普法等多方面，加大对餐饮企业经营资质核查及经营监管力度。现在我们市场环境持续向好。”埌西市场监督管理所所长范羽告诉记者，通过信息数据共享，线上要求平台对入网餐饮服务提供者的食品经营许可证进行审查，保证许可信息真实有效；线下，同时市场监管所核实到虚假门店，就会数据共享给平台，让平台进行下架处理。此外，和外卖平台联合后，青秀区市场监管局可以通过平台对相关商户进行动态信息普法，并且可以通过平台通知群众在线上参加食品安全培训取得合格证明，由此一来，执法、通知效率大大提高。
2021年3月15日，按照“政府推动、保险承担、银行出资、企业获利、群众收益”的原则，青秀区在全区首个打造“政府+保险+银行”合作“青秀模式”， 2022年3月，“青秀模式”推广到全市范围。截至目前，累计为全市422个大中小型餐饮企业提供14.59亿元的食品安全保障，其中获工行免费提供食品安全保障的门店157家，自费参与食品安全保障的门店266家，其余品牌近千家门店也表达了积极的投保意愿。2021年，青秀区市场监管局荣获国务院食品安全委员会表彰，被授予“全国食品安全工作先进集体”称号。
“以智取胜”，破解市场监管力量不足难题
如何改变传统市场监管方式、破解“人少事多”的矛盾？青秀区通过政企互动、部门联动，创新举措推动市场监管领域提质增效。不仅改革了执法办案模式，还积极探索市场管理新模式。青秀区“以智取胜”，破解了市场监管力量不足的难题。
2021年，青秀区市场监管局首推市场监督行政量化执法电子化，“青秀通·市监行政量化执法App”（以下简称执法App）启动运行，对754项市监行政处罚事项实现手机端移动式执法和量化执法，全面落实了行政执法全记录制度。一是明确了执法裁量基准，推进“同案同罚”，降低了个人自由裁量权的随意性；二是完善了执法流程，覆盖行政处罚程序从现检、认定、量化到决定四步走一条龙的各环节和全流程，实现流程闭环运作；三是提高了处罚文书撰写效率，执法App对每一项处罚事项都预设文书模板，导入具体案件信息即可快速生成处罚文书，让一线执法人员从繁重的文书撰写工作中解脱出来；四是提升了执法效率，市监行政量化执法电子化推行以来，共推动结案516件，5个月的时间结案量已超过前7个月，2021年的结案数与去年相比增长了50%。
“以前每进一家店检查，都要手工填写记录表，时间需花费40分钟左右，自从使用执法App后，我们可以一边检查一边记录，节省了不少时间。”青秀区市场监管局一名执法人员说，以往每次检查她都需要携带一堆材料和登记表，现场检查现场记录，如果写错就需要重写，而且有不少法条需要再核实，一定程度上降低了速度和效率。
探索市场管理新模式，挖掘“小菜篮”里的“大经济”。2020年以来，疫情防控、创文明城、经济大环境等因素的叠加，倒逼青秀区必须要打破旧的市场经营管理模式。青秀区市场监管局主动作为，创新思路推进老旧市场加快改造农贸市场。华园市场作为青秀区打造国有农贸市场的成功例子，走出了村委与国有企业合作的新路子，将农贸市场改造提升及城区振兴乡村、工业发展、供应链建设、商贸零售业转型相结合，在实现统一收银，食品溯源，平抑物价的同时助推乡村振兴工作，农贸市场升级改造也是对个体户等小微经济主体的保稳措施。在打造国有农贸市场的过程中，充分发挥国企责任担当意识，在疫情突发时承担供应保障任务，确保食品安全物价稳定，通过农贸市场的升级改造落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的任务。
中国台湾省，赢麻了！人均GDP逆袭东亚第一，世界越差，中国台湾省越好？
亚洲最落后的四小龙，终于再度腾飞。
根据国际货币基金的预估，今年中国台湾的人均GDP将达到3万5510美元，历史上首度超越日本，也是时隔19年之后再度甩开韩国，成为东亚第一经济体。
要知道，最近全球经济低迷。美国频频加息，全球为之买单，各地区的汇率都出现不同程度的下跌。在这种荆棘满地的情况下，宝岛台湾却凭借一己之力，成功实现逆袭。
韩国媒体酸溜溜的说，“如果说日本经济成长是用走的，那么韩国就是用跑的，而台湾则是用飞的”。
不仅如此，根据最近发布的《2022年安联全球财富报告》，台湾人均“净资产”13.82万欧元，超越日本、新加坡成为亚洲的地区首富，位居全球第五，仅次于美国、瑞士等。
世界在下行，台湾却在上行。长期位列“亚洲四小龙”之尾的台湾，经济势头重回首位，扬眉吐气。这到底是怎么回事？
难道世界越糟，台湾越好？
过去的台湾，可是被宝岛人民哀叹经济走下坡路，在亚洲四小龙当中发展最慢的差生。
2008年到2017年，台湾GDP年平均增长率为2.7%，低于新加坡的4.4%，韩国的3.1%。
连台湾当地媒体都感慨，台湾的衰退幅度，高居亚洲四小龙之首。
1998年，台湾的人均GDP还超过韩国，但2003年一举被韩国超越，从此在亚洲四小龙中长期垫底。直到今年，台湾将逆势翻盘，再度超越韩国。
台湾的翻盘背后，有汇率的因素在。
2022年上半年，中国台湾的出口总额达2467亿美元，同比增长19.2%。贸易顺差335亿美元，比去年同期增长了5.2%，顺差额度在亚洲四小龙中最高。
而韩国则创下历史最大贸易逆差，达到103亿美元。日本贸易逆差额也是创下1979年以来最大值，530亿美元。
今年以来，美元持续走高，亚币则相对贬值。其中新台币贬13.15%，韩元跌16.78%，日元跌幅最大，已经狂跌21.95%。
相较之下，贸易顺差使得新台币汇率相对坚挺，贬值没有日韩严重，因此换算成以美元计价的人均所得，数据自然会漂亮一些。
早在去年，台湾省经济增速就高达6.57%，创下11年来的新高，人均GDP水涨船高。
今年，凭借着半导体行业的春风，台湾在“亚洲四小龙”中更加强势抬头。
GDP总排名
今年上半年，台湾GDP排在四川、福建两省之间，位居全国第七名。
上图是是根据各省市公布的上半年经济运行情况，对GDP进行的不完全统计。
今年上半年四川省的GDP是26176亿元，增长2.8%。台湾与四川两省今年上半年对比去年同期的增量，都是940亿美元，双方的差距维持不变，短期内台湾超过四川的可能性不大。
排在台湾之后的福建，差距并不大，与去年同期相比，今年上半年的福建省实现了4.6%实质性上涨，新增了1691.14亿元。按此速度，未来1-2年将会实现反超。
但是人均GDP台湾仍然有很大优势
台湾经济早在上世纪六十年代就已经开始起飞，与韩国、香港、新加坡一起被称为“亚洲四小龙”。
得益于优越的地理位置和蒋氏父子的开放型经济理念，台湾地区的经济水平自六十年代至九十年代，三十年间一直飞速发展。
1971年，台湾GDP57.35亿美元，较10年前增长了220%；到了1981年，台湾GDP暴涨到492亿美元，较10年前增长了758%。
所以，其实所谓的“经济奇迹”、“深圳速度”之类的，并不是只有我们才有。
对比一下：
1981年，台湾人均GDP2730美元
2006年，大陆的人均GDP1.67万元人民币，按汇率计算只有2500美元左右
2001年，台湾人均GDP13147美元
2021年，大陆人均GDP12500美元，仍然没有达到台湾地区二十年前的水平。
2011年，台湾GDP人均GDP2万美元，大陆预计在2031年左右达到这个水平。
2021年，台湾GDP人均GDP3.3万美元，大陆预计在………达到这个水平。
有人说，要跟北京、上海比，那也可以。
2021年台湾省人均GDP3.31万美元
北京市人均GDP2.85万美元
上海市人均GDP2.69万美元
台湾人均GDP比北京高16.14%，比上海高23%。
而且，北京、上海的房价收入比，比台湾高出好几倍！北京房价收入比55、上海是45，台湾房价收入比只有9左右。
台湾经济的核心优势
我国台湾省作为一个仅有3.6万平方公里的小岛，却拥有完整的半导体产业链，其半导体先进制程领先全球；晶圆代工、封装测试产值全球第一，IC设计全球第二。
2020年，台湾的联发科在IC设计排名全球第4，日月光和硅品分居芯片封测的第1和第3，台积电、联电则分居晶圆代工全球第1和第3位。
全球晶圆代工产业，台湾的市场占有率高达65%，可以说离开台积电的代工，全球电子公司都要歇业。
请注意，这是真正的高端产业。
比什么小家电、挖掘机等强太多。就算是我国的电动汽车这种相对高端的出口产品，其实也需要芯片驱动。
截止2022年8月，台积电市值稳居全亚洲上市公司第一名，超过阿里巴巴（2644亿美元）、腾讯（3979亿美元）。
另外，台湾的电子制造业非常发达，这也是全球经济都离不开的产业。
代表公司包括鸿海精密、和硕、仁宝电脑、广达电脑、富士康、纬创集团等。
2022年4月，Manufacturing Market Insider发布了“2021年全球EMS工厂50强排行”。
本次统计数据中，榜单中前十位的企业，来自中国的企业有六家，其中台湾省四家——富士康、和硕、纬创三家台企独占鳌头。
大陆芯片市场高度依赖从台湾省进口
全球芯片产业分为上、中、下游，其中台湾省的芯片产业主要集中在上游（硅晶圆）和中游（芯片设计与制造）。
全球EMS厂商前十名，台湾独占四家
台湾的房价收入比
2021年第四季度全台平均房价收入比为9.46倍，台北最高，大约为21到22左右。
按照国际惯例，房价收入比一般公认为3-6倍为合理区间，台湾房价略高。
然而，大陆的房价收入比直接飞上天。
目前，内地城市平均房价收入比是28多一点点。一线城市是40以上。
随着中国内地经济的崛起，民营企业发展势头迅猛，疫情稳定控制之后，经济获得了新的发展空间，我们也相信，未来中国科技企业发展一定会越来越高，超越台湾省的成绩，也是指日可待了。
亚洲最落后的四小龙，终于再度腾飞。
根据国际货币基金的预估，今年中国台湾的人均GDP将达到3万5510美元，历史上首度超越日本，也是时隔19年之后再度甩开韩国，成为东亚第一经济体。
要知道，最近全球经济低迷。美国频频加息，全球为之买单，各地区的汇率都出现不同程度的下跌。在这种荆棘满地的情况下，宝岛台湾却凭借一己之力，成功实现逆袭。
韩国媒体酸溜溜的说，“如果说日本经济成长是用走的，那么韩国就是用跑的，而台湾则是用飞的”。
不仅如此，根据最近发布的《2022年安联全球财富报告》，台湾人均“净资产”13.82万欧元，超越日本、新加坡成为亚洲的地区首富，位居全球第五，仅次于美国、瑞士等。
世界在下行，台湾却在上行。长期位列“亚洲四小龙”之尾的台湾，经济势头重回首位，扬眉吐气。这到底是怎么回事？
难道世界越糟，台湾越好？
过去的台湾，可是被宝岛人民哀叹经济走下坡路，在亚洲四小龙当中发展最慢的差生。
2008年到2017年，台湾GDP年平均增长率为2.7%，低于新加坡的4.4%，韩国的3.1%。
连台湾当地媒体都感慨，台湾的衰退幅度，高居亚洲四小龙之首。
1998年，台湾的人均GDP还超过韩国，但2003年一举被韩国超越，从此在亚洲四小龙中长期垫底。直到今年，台湾将逆势翻盘，再度超越韩国。
台湾的翻盘背后，有汇率的因素在。
2022年上半年，中国台湾的出口总额达2467亿美元，同比增长19.2%。贸易顺差335亿美元，比去年同期增长了5.2%，顺差额度在亚洲四小龙中最高。
而韩国则创下历史最大贸易逆差，达到103亿美元。日本贸易逆差额也是创下1979年以来最大值，530亿美元。
今年以来，美元持续走高，亚币则相对贬值。其中新台币贬13.15%，韩元跌16.78%，日元跌幅最大，已经狂跌21.95%。
相较之下，贸易顺差使得新台币汇率相对坚挺，贬值没有日韩严重，因此换算成以美元计价的人均所得，数据自然会漂亮一些。
早在去年，台湾省经济增速就高达6.57%，创下11年来的新高，人均GDP水涨船高。
今年，凭借着半导体行业的春风，台湾在“亚洲四小龙”中更加强势抬头。
GDP总排名
今年上半年，台湾GDP排在四川、福建两省之间，位居全国第七名。
上图是是根据各省市公布的上半年经济运行情况，对GDP进行的不完全统计。
今年上半年四川省的GDP是26176亿元，增长2.8%。台湾与四川两省今年上半年对比去年同期的增量，都是940亿美元，双方的差距维持不变，短期内台湾超过四川的可能性不大。
排在台湾之后的福建，差距并不大，与去年同期相比，今年上半年的福建省实现了4.6%实质性上涨，新增了1691.14亿元。按此速度，未来1-2年将会实现反超。
但是人均GDP台湾仍然有很大优势
台湾经济早在上世纪六十年代就已经开始起飞，与韩国、香港、新加坡一起被称为“亚洲四小龙”。
得益于优越的地理位置和蒋氏父子的开放型经济理念，台湾地区的经济水平自六十年代至九十年代，三十年间一直飞速发展。
1971年，台湾GDP57.35亿美元，较10年前增长了220%；到了1981年，台湾GDP暴涨到492亿美元，较10年前增长了758%。
所以，其实所谓的“经济奇迹”、“深圳速度”之类的，并不是只有我们才有。
对比一下：
1981年，台湾人均GDP2730美元
2006年，大陆的人均GDP1.67万元人民币，按汇率计算只有2500美元左右
2001年，台湾人均GDP13147美元
2021年，大陆人均GDP12500美元，仍然没有达到台湾地区二十年前的水平。
2011年，台湾GDP人均GDP2万美元，大陆预计在2031年左右达到这个水平。
2021年，台湾GDP人均GDP3.3万美元，大陆预计在………达到这个水平。
有人说，要跟北京、上海比，那也可以。
2021年台湾省人均GDP3.31万美元
北京市人均GDP2.85万美元
上海市人均GDP2.69万美元
台湾人均GDP比北京高16.14%，比上海高23%。
而且，北京、上海的房价收入比，比台湾高出好几倍！北京房价收入比55、上海是45，台湾房价收入比只有9左右。
台湾经济的核心优势
我国台湾省作为一个仅有3.6万平方公里的小岛，却拥有完整的半导体产业链，其半导体先进制程领先全球；晶圆代工、封装测试产值全球第一，IC设计全球第二。
2020年，台湾的联发科在IC设计排名全球第4，日月光和硅品分居芯片封测的第1和第3，台积电、联电则分居晶圆代工全球第1和第3位。
全球晶圆代工产业，台湾的市场占有率高达65%，可以说离开台积电的代工，全球电子公司都要歇业。
请注意，这是真正的高端产业。
比什么小家电、挖掘机等强太多。就算是我国的电动汽车这种相对高端的出口产品，其实也需要芯片驱动。
截止2022年8月，台积电市值稳居全亚洲上市公司第一名，超过阿里巴巴（2644亿美元）、腾讯（3979亿美元）。
另外，台湾的电子制造业非常发达，这也是全球经济都离不开的产业。
代表公司包括鸿海精密、和硕、仁宝电脑、广达电脑、富士康、纬创集团等。
2022年4月，Manufacturing Market Insider发布了“2021年全球EMS工厂50强排行”。
本次统计数据中，榜单中前十位的企业，来自中国的企业有六家，其中台湾省四家——富士康、和硕、纬创三家台企独占鳌头。
大陆芯片市场高度依赖从台湾省进口
全球芯片产业分为上、中、下游，其中台湾省的芯片产业主要集中在上游（硅晶圆）和中游（芯片设计与制造）。
全球EMS厂商前十名，台湾独占四家
台湾的房价收入比
2021年第四季度全台平均房价收入比为9.46倍，台北最高，大约为21到22左右。
按照国际惯例，房价收入比一般公认为3-6倍为合理区间，台湾房价略高。
然而，大陆的房价收入比直接飞上天。
目前，内地城市平均房价收入比是28多一点点。一线城市是40以上。
随着中国内地经济的崛起，民营企业发展势头迅猛，疫情稳定控制之后，经济获得了新的发展空间，我们也相信，未来中国科技企业发展一定会越来越高，超越台湾省的成绩，也是指日可待了。
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【美联储释放加息放缓信号 是拐点将至还是临时安抚市场？】
在通胀数据出现实质性改善之前，任何关于美联储政策转向的押注都可能是短暂的。
21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道
自3月启动加息以来，美联储已将其联邦基金利率提高了300个基点，这是史上最快的加息步伐之一，其中包括罕见连续三次加息75个基点。美联储年内还有两次议息会议，分别是在当地时间11月2日和12月14日。
芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具显示，截至当地时间10月24日，美联储在11月议息会议上加息75个基点的概率达到92.9%，加息50个基点的概率为7.1%;美联储在12月议息会议上加息75个基点的概率为42.4%，加息50个基点的概率为53.8%，加息24个基点的概率为3.9%。
可以看出，市场对美联储11月议息会议加息75个基点的预期是较为一致的，但对12月议息会议的加息幅度出现了明显分歧。该分歧主要来源于美联储官员最近的鸽派发言和媒体放风。
当地时间10月21日，有着“新美联储通讯社”之称的资深记者Nick Timiraos撰文表示，美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度。美联储内部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人则担心通胀没有下降。同日，美联储官员、2024年拥有货币政策委员会FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，美联储应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。消息传出后，美元指数高位回落，非美货币表现强劲，美股大幅反弹，贵金属出现了拉升。
如何看待美联储近期的鸽派“放风”?是再次施展“预期管理艺术”临时安抚市场，还是货币政策的拐点真的临近了?
不要过度解读美联储的“语气软化”
中航信托宏观策略总监吴照银对21世纪经济报道记者表示，美国股市对鸽派的言论给以较大的热情，这背后主要是股市跌幅过大，借鸽派言论顺势反弹。实际上投资者仍对美国接下来的加息进程仍然悲观，一方面美国的通胀没有明显下降，失业率处于历史最低位置，美联储没有理由减缓加息进程;另一方面从美国债券市场看，在美联储个别委员的鸽派言论发出后，债券收益率并没有下行，反倒继续上升，美国十年期国债收益率上行到4.3%，创下新高，美国两年期国债收益率上行到4.6%，同样创新高，说明债券投资者认为美国的利率仍然会继续大幅上升。
从经济数据来看，通胀方面，美国9月美国消费者价格指数(CPI)同比增长8.2%，较8月份上升0.4%，高于美国经济学家的预期。美国核心通胀率从8月到9月上升了0.6%，同比上升了6.6%，核心通胀率达到40年来最大增幅。通胀率的大幅上升表明，美联储今年以来的五次加息对缓解通胀压力几乎没有起到什么作用。
就业方面，美国9月非农就业人数增加了26.3万，超出预期，平均时薪同比增长5%，失业率为3.5%，降至50年低位附近，显示出劳动力短缺的现状并没有发生很大改变。
事实上，中金宏观认为，近期公布的宏观数据并不支持美联储放缓加息，“鸽派”言论更多是出于防范金融风险的考虑。过去数周美债收益率持续攀升，美元流动性趋紧，再加上英国养老金事件和瑞信风波，引发市场对金融风险的关注。另外本周欧央行加息在即，美联储也希望避免与欧央行形成“紧缩共振”，加剧市场波动。总体看，美联储不希望市场把加息预期“打得太满”，但也不希望给市场留下紧缩“态度松懈”的印象。建议投资者“多看少动”，不要过度解读美联储的“语气软化”。退一步讲，即使是加息速度有所放缓，只要加息高点不变，对市场的利好也会比较有限。
东方金诚研究发展部分析师白雪也向记者指出，考虑到核心CPI的变动(尤其是房租)具有一定的粘性，年内美国通胀压力难以显著回落;从此前鲍威尔的表态中也可以看出，美联储十分警惕放慢紧缩步伐可能导致通胀“死灰复燃”。因此，短期来看，考虑到当前美国经济基本面仍然强韧，控制通胀依然是美联储的第一要务，内部分歧不会影响美联储政策在今年年内、明年年初继续保持紧缩的大方向，更不代表货币政策将要转向宽松，当前不宜过早盲目定价政策“拐点”的到来。
白雪认为，旧金山联储主席戴利本身立场偏鸽，其对后续加息节奏表现出谨慎态度并不意外，美联储官员立场不完全一致也是常态。另外，明年美国经济增速将低于趋势水平已是共识，戴利的言论仅代表美联储可能会在后期的政策节奏中逐渐纳入对经济增长的考量，而不是货币政策就此转向。
美债已经逐步具备配置价值
记者多方了解到，尽管旧金山联储主席戴利的鸽派发言和“美联储通讯社”的鸽派放风不能解读成货币政策的拐点，但业内人士普遍认为，美联储加息已经进入中后期，美债收益率大概率会在年底前见顶，美债已经逐步具备配置价值。
据统计，美联储今年以来已经加息五次，已将联邦基金利率提高至3%至3.25%的区间。如果11月加息75个基点，12月再加息50个基点，联邦基金利率将升至4.25%至4.5%的区间。
美联储9月公布的点阵图显示，2022年底的利率中位数为4.4%，2023年目标利率中位数为4.6%，2024年目标利率中位数为3.9%。点阵图是美联储对未来加息或者降息做预测的图谱，是一种前瞻性的信息。
兴业证券首席策略分析师张忆东日前在直播中表示，美国的加息周期已经到了后期，2022年12月或者2023年2月可能会是美联储最后一次加息。无论哪种节奏，美债收益率都倾向于11月底到12月初见顶。历史规律表明，美国的长端利率基本都会早于政策利率见顶，而且往往可能在一个季度左右。也就是说，今年四季度，美债从中期的维度来说，可能进入到配置的时间窗口。
吴照银此前也向记者透露，美国国债收益率一般领先于美国联邦基准利率见顶，如果联邦基金利率在明年上半年见顶，那么美债收益率大概会在今年年底见顶。
行情数据显示，截至北京时间10月24日19：15，美国10年期国债收益率延续上周跌势，从14年新高的4.3%回落至4.1%附近，市场普遍解读为“美联储通讯社”鸽派放风和旧金山联储主席戴利鸽派表态所致。
中金公司研究部固收研究负责人陈健恒表示，如果最终美国10 年国债收益率上升到4.5%附近，可以考虑开始加大配置力度，因为即使最终美联储加息到5%，2 年期国债利率到接近5%的水平，那么10 年期国债在曲线倒挂的情况下，也一定程度上充分反映加息预期。这种情况下，即使不能马上看到利率的回落，但随着时间推移，到明年年末，美债利率可能会有不低幅度的下降。中长期而言，这是一个较好的配置机会。拐点判断上，明年一季度甚至不排除今年年末时点，可能就会见到美债长端利率下行的拐点出现。
值得注意的是，有着“新债王”之称的、海外对冲基金双线资本首席投资官冈拉克已经“用脚投票”，在美国债市遭遇抛售之际一直在买入美国国债。他不仅亲力亲为，还建议投资者买进长期美债，并暗示美联储激进的紧缩行动会造成经济放缓，明年长期美债将跑赢大盘。
除了冈拉克，增持美债的还有另一位重磅选手。美国财政部10月17日公布的国际资本流动报告显示，中国在8月份增持美国国债18亿美元，持仓总量升至9718亿美元。这是中国连续第二个月增持美国国债。
银科控股首席经济学家夏春曾指出：“中国增持美债的时间节点与投资策略都把握得相当好，一方面美元指数持续走强，令增持美债的汇兑收益水涨船高，另一方面美国经济衰退迹象日益明显，令美债的避险配置需求开始增加，美债价格有望回升。更重要的是，当前美国国债收益率已明显偏离长期趋势，超卖迹象日益明显，适度增持也能获得不菲的抄底收益。”
白雪还向记者提到，今年年底至明年一季度，美国经济及劳动力市场将开始面临较高恶化风险，因此美联储明年初加息一次后，大概率将放缓甚至暂停加息。结合长端美债收益率往往早于政策利率一个季度左右见顶这一历史规律，今年12月左右长端美债收益率有望见顶。此外，近期地缘局势不稳，短期内市场避险情绪恐难消退，这将是美债具备吸引力的另一个重要因素。因此，可以认为，今年年末美债将进入到一个配置的窗口期。
【美联储释放加息放缓信号 是拐点将至还是临时安抚市场？】
在通胀数据出现实质性改善之前，任何关于美联储政策转向的押注都可能是短暂的。
21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道
自3月启动加息以来，美联储已将其联邦基金利率提高了300个基点，这是史上最快的加息步伐之一，其中包括罕见连续三次加息75个基点。美联储年内还有两次议息会议，分别是在当地时间11月2日和12月14日。
芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具显示，截至当地时间10月24日，美联储在11月议息会议上加息75个基点的概率达到92.9%，加息50个基点的概率为7.1%;美联储在12月议息会议上加息75个基点的概率为42.4%，加息50个基点的概率为53.8%，加息24个基点的概率为3.9%。
可以看出，市场对美联储11月议息会议加息75个基点的预期是较为一致的，但对12月议息会议的加息幅度出现了明显分歧。该分歧主要来源于美联储官员最近的鸽派发言和媒体放风。
当地时间10月21日，有着“新美联储通讯社”之称的资深记者Nick Timiraos撰文表示，美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度。美联储内部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人则担心通胀没有下降。同日，美联储官员、2024年拥有货币政策委员会FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，美联储应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。消息传出后，美元指数高位回落，非美货币表现强劲，美股大幅反弹，贵金属出现了拉升。
如何看待美联储近期的鸽派“放风”?是再次施展“预期管理艺术”临时安抚市场，还是货币政策的拐点真的临近了?
不要过度解读美联储的“语气软化”
中航信托宏观策略总监吴照银对21世纪经济报道记者表示，美国股市对鸽派的言论给以较大的热情，这背后主要是股市跌幅过大，借鸽派言论顺势反弹。实际上投资者仍对美国接下来的加息进程仍然悲观，一方面美国的通胀没有明显下降，失业率处于历史最低位置，美联储没有理由减缓加息进程;另一方面从美国债券市场看，在美联储个别委员的鸽派言论发出后，债券收益率并没有下行，反倒继续上升，美国十年期国债收益率上行到4.3%，创下新高，美国两年期国债收益率上行到4.6%，同样创新高，说明债券投资者认为美国的利率仍然会继续大幅上升。
从经济数据来看，通胀方面，美国9月美国消费者价格指数(CPI)同比增长8.2%，较8月份上升0.4%，高于美国经济学家的预期。美国核心通胀率从8月到9月上升了0.6%，同比上升了6.6%，核心通胀率达到40年来最大增幅。通胀率的大幅上升表明，美联储今年以来的五次加息对缓解通胀压力几乎没有起到什么作用。
就业方面，美国9月非农就业人数增加了26.3万，超出预期，平均时薪同比增长5%，失业率为3.5%，降至50年低位附近，显示出劳动力短缺的现状并没有发生很大改变。
事实上，中金宏观认为，近期公布的宏观数据并不支持美联储放缓加息，“鸽派”言论更多是出于防范金融风险的考虑。过去数周美债收益率持续攀升，美元流动性趋紧，再加上英国养老金事件和瑞信风波，引发市场对金融风险的关注。另外本周欧央行加息在即，美联储也希望避免与欧央行形成“紧缩共振”，加剧市场波动。总体看，美联储不希望市场把加息预期“打得太满”，但也不希望给市场留下紧缩“态度松懈”的印象。建议投资者“多看少动”，不要过度解读美联储的“语气软化”。退一步讲，即使是加息速度有所放缓，只要加息高点不变，对市场的利好也会比较有限。
东方金诚研究发展部分析师白雪也向记者指出，考虑到核心CPI的变动(尤其是房租)具有一定的粘性，年内美国通胀压力难以显著回落;从此前鲍威尔的表态中也可以看出，美联储十分警惕放慢紧缩步伐可能导致通胀“死灰复燃”。因此，短期来看，考虑到当前美国经济基本面仍然强韧，控制通胀依然是美联储的第一要务，内部分歧不会影响美联储政策在今年年内、明年年初继续保持紧缩的大方向，更不代表货币政策将要转向宽松，当前不宜过早盲目定价政策“拐点”的到来。
白雪认为，旧金山联储主席戴利本身立场偏鸽，其对后续加息节奏表现出谨慎态度并不意外，美联储官员立场不完全一致也是常态。另外，明年美国经济增速将低于趋势水平已是共识，戴利的言论仅代表美联储可能会在后期的政策节奏中逐渐纳入对经济增长的考量，而不是货币政策就此转向。
美债已经逐步具备配置价值
记者多方了解到，尽管旧金山联储主席戴利的鸽派发言和“美联储通讯社”的鸽派放风不能解读成货币政策的拐点，但业内人士普遍认为，美联储加息已经进入中后期，美债收益率大概率会在年底前见顶，美债已经逐步具备配置价值。
据统计，美联储今年以来已经加息五次，已将联邦基金利率提高至3%至3.25%的区间。如果11月加息75个基点，12月再加息50个基点，联邦基金利率将升至4.25%至4.5%的区间。
美联储9月公布的点阵图显示，2022年底的利率中位数为4.4%，2023年目标利率中位数为4.6%，2024年目标利率中位数为3.9%。点阵图是美联储对未来加息或者降息做预测的图谱，是一种前瞻性的信息。
兴业证券首席策略分析师张忆东日前在直播中表示，美国的加息周期已经到了后期，2022年12月或者2023年2月可能会是美联储最后一次加息。无论哪种节奏，美债收益率都倾向于11月底到12月初见顶。历史规律表明，美国的长端利率基本都会早于政策利率见顶，而且往往可能在一个季度左右。也就是说，今年四季度，美债从中期的维度来说，可能进入到配置的时间窗口。
吴照银此前也向记者透露，美国国债收益率一般领先于美国联邦基准利率见顶，如果联邦基金利率在明年上半年见顶，那么美债收益率大概会在今年年底见顶。
行情数据显示，截至北京时间10月24日19：15，美国10年期国债收益率延续上周跌势，从14年新高的4.3%回落至4.1%附近，市场普遍解读为“美联储通讯社”鸽派放风和旧金山联储主席戴利鸽派表态所致。
中金公司研究部固收研究负责人陈健恒表示，如果最终美国10 年国债收益率上升到4.5%附近，可以考虑开始加大配置力度，因为即使最终美联储加息到5%，2 年期国债利率到接近5%的水平，那么10 年期国债在曲线倒挂的情况下，也一定程度上充分反映加息预期。这种情况下，即使不能马上看到利率的回落，但随着时间推移，到明年年末，美债利率可能会有不低幅度的下降。中长期而言，这是一个较好的配置机会。拐点判断上，明年一季度甚至不排除今年年末时点，可能就会见到美债长端利率下行的拐点出现。
值得注意的是，有着“新债王”之称的、海外对冲基金双线资本首席投资官冈拉克已经“用脚投票”，在美国债市遭遇抛售之际一直在买入美国国债。他不仅亲力亲为，还建议投资者买进长期美债，并暗示美联储激进的紧缩行动会造成经济放缓，明年长期美债将跑赢大盘。
除了冈拉克，增持美债的还有另一位重磅选手。美国财政部10月17日公布的国际资本流动报告显示，中国在8月份增持美国国债18亿美元，持仓总量升至9718亿美元。这是中国连续第二个月增持美国国债。
银科控股首席经济学家夏春曾指出：“中国增持美债的时间节点与投资策略都把握得相当好，一方面美元指数持续走强，令增持美债的汇兑收益水涨船高，另一方面美国经济衰退迹象日益明显，令美债的避险配置需求开始增加，美债价格有望回升。更重要的是，当前美国国债收益率已明显偏离长期趋势，超卖迹象日益明显，适度增持也能获得不菲的抄底收益。”
白雪还向记者提到，今年年底至明年一季度，美国经济及劳动力市场将开始面临较高恶化风险，因此美联储明年初加息一次后，大概率将放缓甚至暂停加息。结合长端美债收益率往往早于政策利率一个季度左右见顶这一历史规律，今年12月左右长端美债收益率有望见顶。此外，近期地缘局势不稳，短期内市场避险情绪恐难消退，这将是美债具备吸引力的另一个重要因素。因此，可以认为，今年年末美债将进入到一个配置的窗口期。
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