这个星期要干出三套城堡来，已经做好了两套，今天开始干第三套，我主要做拼接的活，这个活又快不了，所以我总是要找个泡沫当凳子坐着干活，不然一直蹲着一站起来会天旋地转，，，所以，我找了个1[偷笑][偷笑]图三那个，虽然旧了点，也有点脏了，好歹也是个1啊[污][污][污]给我坐屁股底下的1[二哈][二哈][二哈]
#2021空瓶# No.20 #空瓶[超话]##空瓶记#
兰蔻新清滢泡沫洁面200ml。
之前用的是图②那种 现在应该换了新包装 感觉用起来是差不多的 不过不如旧包装好看啊～
很好用的泡沫洁面 当晨洁用很舒服 氨基酸挂 洗完不紧绷 温和亲肤保湿 味道也很高级 就是按压泵没有旧版好用 压下去自己不会弹起 这点比较扣分（不知道是不是运气不好遇到残次品）
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关于CVA财务报表分析第四，五讲
利润表分析
区别：利润管理与利润造假（有证据 利润管理，没有证据 利润造假）
利润管理：指企业对于公布的利润所作的可以的主管调整，合法但不地道
a． 好坏消息分类（好消息作为日常经营，坏消息作为突发事件）
b． 平滑收益（人为地在好年份提高费用，在不好的年份降低费用）（基本所有企业）
c． 彻底的洗澡行为（把全部损失和费用计入在一个亏损年份）（多发生于换届）
d． 会计政策变动 （固定资产折现年金的变动，利息资本化期间的变动，研发开支期间的变动）
利润造假：通过不正当手段，进行不存在的虚拟交易，欺骗利益相关者，违法行为
区别：利润和现金流 （没有赊销的小买卖中利润和现金流相等）
一般商业，经营企业都涉及到赊销，利润和现金流很少一致
利润与现金流的区别
a． 非现金费用，如折旧 （时间性差异）
b． 非运营现金流（不影响利润表，影响现金流量表）
c． 营运资产和负债的变动
经营活动产生的现金流=净收益+少数股东权益+损益表上对应的税项支出-一年中实际支付税款+有形资产和无形资产的折旧和摊销-关联公司收入-利息和包括收回投资所得在内的财务收益-重组费用+/-调整流动资产净额和其他营运现金流等项目的变动+/-货币转换的净效应
分析的方法：识别“泡沫”。趋势分析，结构分析，比例分析
利润“泡沫”的辨别
a． 利润结构是否异常；（哪一项贡献特别大）
b． 可持续性利润水平的问题；（波动大可能引起利润“泡沫”）
c． 结合资产负债表资产“泡沫的分析；
d． 结合经营现金流量的分析。
利润质量的讨论
利润表的趋势分析
利润表的结构分析（利润内部结构）
利润表的比例分析（销售净利润率，毛利率，期间费用率，结合其他报表测算的盈利能力，负债能力）
关注：利润与现金回收的对应关系（越对应说明利润质量越高）
与利润表相关的一些概念
毛利：营业收入-营业成本
纯营业利润：不包括投资收益的营业利润，等于毛利减去销售费用，管理费用，财务费用
营业利润：纯营业利润+投资收益+减值损失+公允价值变动损益
利润的两大支柱（主导力量）：纯营业利润，投资收益
案例：利润表分析自下往上看(先看利润增长)，寻找问题
利润质量：营业利润实现过程的质量（最重要），利润结构的质量，利润结果的质量
营业利润实现过程的质量：纯营业利润=收入-成本-费用
收入的质量
a． 卖什么：收入的产品结构构成
b． 卖给谁：收入的客户构成（收入稳定性，增速不同），区域构成（地区，政策不同）
c． 靠什么：实现收入的方式（政府？关联交易？市场？）
d． 产品的抗变能力（产品迭代能力；公关能力）显示企业的活力，能力，潜力
注：
关联交易：他的定价不依赖市场，依赖于双方需求，导致利益输送
关联方：兄弟公司，母子公司
费用的质量：费用发生的规模与其带来的效益之间的关系
a． 基本不能降低的固定部分（折旧率，广告费）
b． 与企业发展前景有关的费用（研发费用，人力资源开发费用）
c． 与人气有关的费用（差旅费）
d． 与业务量成比例的费用
注：总体看，期间费用很难在年度间有剧烈的下降
利润结构的质量
利润表自身的结构质量
a． 毛利率的走势（两点：区分产品生命周期周转率，业绩操作）
（和存货周转率结合 存货周转率上升 薄利多销 毛利率下降 达到动态平衡）（业绩操作源泉：存货增加，意味着结转成本变少，毛利率上升，反之下降）
例：（图一）
周转率过低~2 不正常
b． 费用额与费用率的走势：剧烈变化需要条件；（公司政策发生变化，费用率体现了有效性
c． 投资收益与营业利润的关系：没有必然关系，关注此消彼长的逻辑
d． 小项目的大贡献：考量持续性，如营业外收入（很难考量），资产减值损失
资产减值损失
发生的原因：资产不能够为企业带来经济利益或者带来的经济利益低于其账面价值
常见的类型：存货跌价损失，应收账款坏账损失，固定资产减值损失，在建工程减值损失，无形资产减值损失，金融资产减值损失等
资产减值损失可以转回
谨防企业利用资产减值损失的转回来操纵利润
手法：巨额计提，休克疗法；大额冲回，超速成长；秘密准备，隐瞒利润
e． 企业的盈利模式：经营主导性，投资主导性，重组并购性，会计操纵性
l 可以和资产负债表体现的盈利模式进行对比分析；
l 重组并购在报表中不能完全结实，要结合其他资料，一般以达到三种效果为佳：可以改善经营资产的结构和质量，可以改善投资的结构和质量，可以改善企业的融资能力；
l 会计操纵识别：一些重大变化违反常识，重大交易不合常理；利润与现金脱钩，有利润但无现金流入；
利润结构的质量
利润的结构与资产结构和现金流量结构间的关系
a. 经营活动消耗经营资产，产生两个效益；纯营业利润，经营活动现金流量
b. 投资活动消耗投资资产，产生两个效益；投资收益，投资收益带来的现金流量
c. 检验利润的试金石是现金流量
d. 案例分析
利润结果的质量
利润产生之后，才在于企业的什么地方？
答案是：形成了企业的资产，所以，利润结果的质量对应的就是资产的质量
资产负债表分析
分析的方法：识别“泡沫“，趋势分析，结构分析和比率分析
资产“泡沫“的辨别
a .其他应收款过大
b .待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）
c .长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）
d .开办费（收益性支出和资本支出的问题）
负债质量的讨论（所谓“零营运资本“管理）
资产负债表的趋势分析
资产负债表的结构分析（资产内部结构，负债结构）
资产负债表的比率分析（短期偿债能力，长期偿债能力，结合其他报表测算资产盈利能力，运营能力）
资产负债表分析——质量分析
资产质量：表现为资产的变现性和盈利性
a． 变现的质量：能否回收
b． 被利用的质量：利用率（利用率高，周转率高，规模高，资产质量高），利用额
c． 与其他资产组合增值的质量：同样的资产在不同的环境中价值不同
资产的质量是相对概念：同样的资产在不同的企业其质量不同，从不同的立场看也不同，在不同的时点也不相同
资产按质量分类
a． 贬值的资产（变现价值低于账面价值）：其他应收款，部分存货（滞销或者毁损），部分对外投资，摊销费用，开发支出，部分固定资产
b． 增值的资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表外资源
c． 等值的资产：主要是货币资金
资产质量分析：货币资金，债权，存货——流动性
固定资产，无形资产，投资资产，资本结构——非流动性
报表分析的基础——重要的会计原则
历史成本：获得时的成本（取得时的资源消耗）
公允价值：对历史成本按照现行市场价格进行的调整（不是所以企业都有公允价值）
公允价值旧理解：资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金融计量
公允价值新理解：资产和负债按照市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售资产所能收到或者转移负债所需支付的价格计量
客观性：客观=真实？ 客观不一定真实
重大性：
稳健性原则：不高估当期资产和收入，不低估当期负债和费用
稳健原则：靠的是会计和审计人员的判断
案例：调控
货币资金质量分析
存量的适当性：
a． 理论上，以保障企业各项活动的现金周转不中断的最低存量为恰当
b． 实际上，要区别对待，允许存在适量的富余作为保险储备
首付款过程中的内部控制（采购需求，采购过程，采购数量，付款方式）
小金库识别：应入账而未入账的表外资源（可以用来当员工福利，年终活动资金）
l 两个认识：
一． 小金库不一定是现金，也不一定小；
二． 最大的危害是国家税款流失
l 识别方式：资产降低，业绩恶化
a． 企业报表反映环节的不完整，部分产品不入账
b． 异常高的资源消耗，与内部控制指标相差较大
c． 报表和现场
d． 报表反映的业务流转和实际业务流转环节不一致
债权质量分析
主要关注：商业债权（应收账款，应收票据）和其他应收款
商业债权：核心是规模变化，本质是促销手段
a． 关注债权周转与存货周转的动态平衡
b． 账龄分析
c． 分析债权人结构：行业构成，部门和所有制构成，地区构成，债务人的稳定和波动，信用程度
债权质量分析
其他应收款
a． 大规模的其他应收款一定是为关联方提供资金
b． 其他应收款缺陷：没有支付能力，不能用于公司的经营活动，增加财务费用
c． 注意关联方是子公司，还是母公司，兄弟公司
利润表分析
区别：利润管理与利润造假（有证据 利润管理，没有证据 利润造假）
利润管理：指企业对于公布的利润所作的可以的主管调整，合法但不地道
a． 好坏消息分类（好消息作为日常经营，坏消息作为突发事件）
b． 平滑收益（人为地在好年份提高费用，在不好的年份降低费用）（基本所有企业）
c． 彻底的洗澡行为（把全部损失和费用计入在一个亏损年份）（多发生于换届）
d． 会计政策变动 （固定资产折现年金的变动，利息资本化期间的变动，研发开支期间的变动）
利润造假：通过不正当手段，进行不存在的虚拟交易，欺骗利益相关者，违法行为
区别：利润和现金流 （没有赊销的小买卖中利润和现金流相等）
一般商业，经营企业都涉及到赊销，利润和现金流很少一致
利润与现金流的区别
a． 非现金费用，如折旧 （时间性差异）
b． 非运营现金流（不影响利润表，影响现金流量表）
c． 营运资产和负债的变动
经营活动产生的现金流=净收益+少数股东权益+损益表上对应的税项支出-一年中实际支付税款+有形资产和无形资产的折旧和摊销-关联公司收入-利息和包括收回投资所得在内的财务收益-重组费用+/-调整流动资产净额和其他营运现金流等项目的变动+/-货币转换的净效应
分析的方法：识别“泡沫”。趋势分析，结构分析，比例分析
利润“泡沫”的辨别
a． 利润结构是否异常；（哪一项贡献特别大）
b． 可持续性利润水平的问题；（波动大可能引起利润“泡沫”）
c． 结合资产负债表资产“泡沫的分析；
d． 结合经营现金流量的分析。
利润质量的讨论
利润表的趋势分析
利润表的结构分析（利润内部结构）
利润表的比例分析（销售净利润率，毛利率，期间费用率，结合其他报表测算的盈利能力，负债能力）
关注：利润与现金回收的对应关系（越对应说明利润质量越高）
与利润表相关的一些概念
毛利：营业收入-营业成本
纯营业利润：不包括投资收益的营业利润，等于毛利减去销售费用，管理费用，财务费用
营业利润：纯营业利润+投资收益+减值损失+公允价值变动损益
利润的两大支柱（主导力量）：纯营业利润，投资收益
案例：利润表分析自下往上看(先看利润增长)，寻找问题
利润质量：营业利润实现过程的质量（最重要），利润结构的质量，利润结果的质量
营业利润实现过程的质量：纯营业利润=收入-成本-费用
收入的质量
a． 卖什么：收入的产品结构构成
b． 卖给谁：收入的客户构成（收入稳定性，增速不同），区域构成（地区，政策不同）
c． 靠什么：实现收入的方式（政府？关联交易？市场？）
d． 产品的抗变能力（产品迭代能力；公关能力）显示企业的活力，能力，潜力
注：
关联交易：他的定价不依赖市场，依赖于双方需求，导致利益输送
关联方：兄弟公司，母子公司
费用的质量：费用发生的规模与其带来的效益之间的关系
a． 基本不能降低的固定部分（折旧率，广告费）
b． 与企业发展前景有关的费用（研发费用，人力资源开发费用）
c． 与人气有关的费用（差旅费）
d． 与业务量成比例的费用
注：总体看，期间费用很难在年度间有剧烈的下降
利润结构的质量
利润表自身的结构质量
a． 毛利率的走势（两点：区分产品生命周期周转率，业绩操作）
（和存货周转率结合 存货周转率上升 薄利多销 毛利率下降 达到动态平衡）（业绩操作源泉：存货增加，意味着结转成本变少，毛利率上升，反之下降）
例：（图一）
周转率过低~2 不正常
b． 费用额与费用率的走势：剧烈变化需要条件；（公司政策发生变化，费用率体现了有效性
c． 投资收益与营业利润的关系：没有必然关系，关注此消彼长的逻辑
d． 小项目的大贡献：考量持续性，如营业外收入（很难考量），资产减值损失
资产减值损失
发生的原因：资产不能够为企业带来经济利益或者带来的经济利益低于其账面价值
常见的类型：存货跌价损失，应收账款坏账损失，固定资产减值损失，在建工程减值损失，无形资产减值损失，金融资产减值损失等
资产减值损失可以转回
谨防企业利用资产减值损失的转回来操纵利润
手法：巨额计提，休克疗法；大额冲回，超速成长；秘密准备，隐瞒利润
e． 企业的盈利模式：经营主导性，投资主导性，重组并购性，会计操纵性
l 可以和资产负债表体现的盈利模式进行对比分析；
l 重组并购在报表中不能完全结实，要结合其他资料，一般以达到三种效果为佳：可以改善经营资产的结构和质量，可以改善投资的结构和质量，可以改善企业的融资能力；
l 会计操纵识别：一些重大变化违反常识，重大交易不合常理；利润与现金脱钩，有利润但无现金流入；
利润结构的质量
利润的结构与资产结构和现金流量结构间的关系
a. 经营活动消耗经营资产，产生两个效益；纯营业利润，经营活动现金流量
b. 投资活动消耗投资资产，产生两个效益；投资收益，投资收益带来的现金流量
c. 检验利润的试金石是现金流量
d. 案例分析
利润结果的质量
利润产生之后，才在于企业的什么地方？
答案是：形成了企业的资产，所以，利润结果的质量对应的就是资产的质量
资产负债表分析
分析的方法：识别“泡沫“，趋势分析，结构分析和比率分析
资产“泡沫“的辨别
a .其他应收款过大
b .待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）
c .长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）
d .开办费（收益性支出和资本支出的问题）
负债质量的讨论（所谓“零营运资本“管理）
资产负债表的趋势分析
资产负债表的结构分析（资产内部结构，负债结构）
资产负债表的比率分析（短期偿债能力，长期偿债能力，结合其他报表测算资产盈利能力，运营能力）
资产负债表分析——质量分析
资产质量：表现为资产的变现性和盈利性
a． 变现的质量：能否回收
b． 被利用的质量：利用率（利用率高，周转率高，规模高，资产质量高），利用额
c． 与其他资产组合增值的质量：同样的资产在不同的环境中价值不同
资产的质量是相对概念：同样的资产在不同的企业其质量不同，从不同的立场看也不同，在不同的时点也不相同
资产按质量分类
a． 贬值的资产（变现价值低于账面价值）：其他应收款，部分存货（滞销或者毁损），部分对外投资，摊销费用，开发支出，部分固定资产
b． 增值的资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表外资源
c． 等值的资产：主要是货币资金
资产质量分析：货币资金，债权，存货——流动性
固定资产，无形资产，投资资产，资本结构——非流动性
报表分析的基础——重要的会计原则
历史成本：获得时的成本（取得时的资源消耗）
公允价值：对历史成本按照现行市场价格进行的调整（不是所以企业都有公允价值）
公允价值旧理解：资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金融计量
公允价值新理解：资产和负债按照市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售资产所能收到或者转移负债所需支付的价格计量
客观性：客观=真实？ 客观不一定真实
重大性：
稳健性原则：不高估当期资产和收入，不低估当期负债和费用
稳健原则：靠的是会计和审计人员的判断
案例：调控
货币资金质量分析
存量的适当性：
a． 理论上，以保障企业各项活动的现金周转不中断的最低存量为恰当
b． 实际上，要区别对待，允许存在适量的富余作为保险储备
首付款过程中的内部控制（采购需求，采购过程，采购数量，付款方式）
小金库识别：应入账而未入账的表外资源（可以用来当员工福利，年终活动资金）
l 两个认识：
一． 小金库不一定是现金，也不一定小；
二． 最大的危害是国家税款流失
l 识别方式：资产降低，业绩恶化
a． 企业报表反映环节的不完整，部分产品不入账
b． 异常高的资源消耗，与内部控制指标相差较大
c． 报表和现场
d． 报表反映的业务流转和实际业务流转环节不一致
债权质量分析
主要关注：商业债权（应收账款，应收票据）和其他应收款
商业债权：核心是规模变化，本质是促销手段
a． 关注债权周转与存货周转的动态平衡
b． 账龄分析
c． 分析债权人结构：行业构成，部门和所有制构成，地区构成，债务人的稳定和波动，信用程度
债权质量分析
其他应收款
a． 大规模的其他应收款一定是为关联方提供资金
b． 其他应收款缺陷：没有支付能力，不能用于公司的经营活动，增加财务费用
c． 注意关联方是子公司，还是母公司，兄弟公司
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