降低收益预期，股票不过是戴着面具的债券

Z总通常将预期回报率设定为年化15%，即达到五年翻一倍的标准。但普通的投资者往往看不上每年15%的确定性投资，求快的结果容易进行高风险投资，进而招来毁灭性打击，正是“一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者寥寥无几。”

Z总也坦言，他自己身边的朋友很少采纳他的投资建议，大家都觉得10%～15%的年化回报率太低了。

设定合理的投资预期也是投资的重要命题。股票投资回报率长期来说难以超越企业的净资产回报率。这也就是巴菲特所说的，股票不过是穿着华丽外衣来参加华尔街化妆舞会的，长期年化回报率为12%的债券，只不过这种债券没有标明固定的到期日和固定的利息。

对众多A股投资者来说，巴菲特的成功投资有隔着千山万水的处于大洋彼岸距离感，Z总的投资是在A股市场和港股市场中实现的，它是对价值投资原则的完全信奉和知行合一：正确对待市场波动、严守估值标准、坚守能力圈法则、坚持长期投资、逆势投资和集中投资，并用20年远超2000倍的业绩证明价值投资是重剑无锋，时间的复利在A股具有同样的威力。#投资##价值投资日志[超话]#

LA特刊 | 院士思想集 | 陈俊愉院士学术思想研究
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2022年是北京林业大学建校70周年，也是陈俊愉院士105周年诞辰。系统研究陈院士学术思想对于办好中国现代园林教育，促进中国风景园林事业和花卉产业高质量快速发展有重要意义。采取文献查阅、走访座谈、系统分析等方法，梳理了陈院士学术思想的形成过程，从学术思想、教育思想、学术影响力3个方面，系统分析了其学术思想的深刻内涵及学术教育方面的重大成就，探讨了其自强不息、品性高洁的梅花精神。研究认为：陈俊愉院士爱党爱国、爱生爱民、爱岗敬业、科教报国的情怀是其学术创新的原动力；勤奋善学、学贯中西、博古通今、知行合一是其学术创新的知识基础；教书育人、“三全”育人、五育并进的人才观，“六观”的教育思想和产学研结合，围绕国家战略、行业发展、学科建设、社会发展选题的科教报国思想是其学术思想取得丰硕成果的法宝。

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