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资本市场，95%的时间不是在下跌就是在横盘，只有5%的时间上涨。很多投资者在95%的时间内胡乱操作，频繁操作，最后缴械认输出局。极少数扛过来的，最终成为了赢家。投资的基础知识不难，看书都能看懂，真正能成为大师的，一定是热爱生活，兴趣丰富，积极向上，同时有超强分析能力和心里承受能力的人。

总结来说，无外乎规律、方法、心态、正确的人生观和价值观。

领导好，【晶丰明源】今日股价有所回调，主要因昨夜公司公告员工持股平台计划减持1%股份所致，但我们认为该减持系员工自身资金需求，且减持比例较小，大概率通过询价转让，不冲击资本市场也不影响公司基本面。

从财报看，我们认为Q3业绩基本触底，至暗时刻过去黎明将至。

#库存大幅下降
Q3因激进去库存，利润亏损1.39亿元，毛利率已降至0.67%历史最低水平，且账上库存下降25%，存货周转天数下降26天。预计Q4温和去库存，且部分原材料价格有望回调，毛利率将有回升。

#新品稳步开拓：

ACDC：小家电AC/DC新品实现销售，IGBT结构的20W快充ACDC已进入市场，国内首创的磁耦+ACOT65WGAN快充产品已完成样品评估推向市场；

DCDC：10相数字控制电源芯片 BPD93010和BPD60312已正式进入市场且实现量产出货，且Q2公司完成了向力来托半导体购买电源管理设计工艺技术及知识产权。股权激励中既定销售目标， 2022-2025 年 DC/DC 产 品 线 销 售 额 分 别 不 低 于0.05/0.40/1.50/3.50 亿元。

持股公司凌欧创芯：22年预计收入1.3亿左右，毛利率在58%左右，净利润在4000万左右，且预计车规级MCU出货量可达百万颗。

综上，我们认为公司LED业务逐渐触底反弹，前期由于需求不佳所压制的ACDC业务也有望于23年发力，且国内进展最为领先的大电流DCDC打开长期想象空间。23年看16亿+营收，给8倍PS（长期稳态净利率15%，对应23年PE 50倍），对应130亿市值，50%空间。

中国信达资产管理股份有限公司前身为中国信达资产管理公司，成立于1999年4月，是经国务院批准成立的首家金融资产管理公司。2010年6月，中国信达资产管理公司整体改制为股份有限公司。2013年12月12日，中国信达在香港联合交易所主板上市（股票代码01359.HK），成为首家登陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。 https://t.cn/z828Uj7