海通策略：借鉴成熟市场，股市制度积极变革以顺应倒退需求
目前我国仍处于探寻资本市场变革的道路中，而东方国度资本市场经过几百年的倒退，已构成一些绝对成熟的教训。以美股市场为例，根据美国不同期间背景的变迁，历史上纽交所和纳斯达克曾多次履行制度变革，使得资本市场优化资源配置的成效进一步发挥，为实体经济的倒退供给了良好的助力。
1980-2000年期间，纳斯达克积极调处上市标准，助力新兴产业倒退。我们在前文中分析过，美国在1980年代的一个首要期间特点是产业构造转型降级。在此期间，纳斯达克通过调处上市标准、降低上市门槛，使得美国新兴产业公司的融资渠道得到进一步拓宽。因为新经济企业往往具备有形资产较少、倒退初期盈利才干较弱等特点，因此1982年后纳斯达克通过分层初步实现了多层次市场的建立，并增设差别化的上市标准来称心不同企业的须要。直至2000年，纳斯达克市场的上市哀求已从本来的单一标准变质为包含股东权力、净利润、市值、总收入等多维度的复合指标，通过多元化标准来降职市场吸引力。从变革成效来看，纳斯达克年均IPO数量从1980-1989年29家升至1990-1999年69家，同期纽交所年均IPO数量从30家升至42家，可见在该期间，制度变革后的纳斯达克为企业融资才干分明加强。构造上，1980-2000年纳斯达克IPO名目中信息技能企业的数量占比为28%、纽交所为6%，即该期间上市标准更机动的纳斯达克更受科技企业的青睐。
2001年起，美股监管降级并简化退市流程，放慢绩差股出清。在2000年互联网泡沫幻灭、2001年安然及世通财务事件后，为了重塑投资者对于资本市场的信念，美国监管部门开端看重降职上市公司质量以及信息披露。2002年，美国国会通过了《萨班斯-奥克斯利法案》，对上市公司的信息披露提出了更高的哀求。同时，为了降职上市公司质量，纳斯达克和纽交所辨别对原有上市标准进行了订正，例如纽交所于2004年进步了企业税前利润、现金流和收入的持续工夫等哀求。除了进步上市门槛外，监管层也积极优化退市流程，使除牌和登记程序更加透明和高效。2004年美国证券交易委员会颁布订正文件以简化退市流程，例如将哀求退市表（Form 25）电子化，代替纸质哀求；被迫退市的公司可能间接将哀求表提交至委员会，而不必经交易所转交。此外，新规也极大缩短了流程时长，退市处理工夫从提交Form 25文件后90天缩短为10天。在退市制度调处后，美股年退市数量由2004年450家升至2007年598家，期间放大33%，市场合理配置资源才干得到进一步优化。时至今日，美股市场已根本实现上市和退市数量的动静均衡，2010-2020年期间美股历年均匀上市数314家、退市数303家。、、、#股票# #今日头条热搜# #股市#
目前我国仍处于探寻资本市场变革的道路中，而东方国度资本市场经过几百年的倒退，已构成一些绝对成熟的教训。以美股市场为例，根据美国不同期间背景的变迁，历史上纽交所和纳斯达克曾多次履行制度变革，使得资本市场优化资源配置的成效进一步发挥，为实体经济的倒退供给了良好的助力。
1980-2000年期间，纳斯达克积极调处上市标准，助力新兴产业倒退。我们在前文中分析过，美国在1980年代的一个首要期间特点是产业构造转型降级。在此期间，纳斯达克通过调处上市标准、降低上市门槛，使得美国新兴产业公司的融资渠道得到进一步拓宽。因为新经济企业往往具备有形资产较少、倒退初期盈利才干较弱等特点，因此1982年后纳斯达克通过分层初步实现了多层次市场的建立，并增设差别化的上市标准来称心不同企业的须要。直至2000年，纳斯达克市场的上市哀求已从本来的单一标准变质为包含股东权力、净利润、市值、总收入等多维度的复合指标，通过多元化标准来降职市场吸引力。从变革成效来看，纳斯达克年均IPO数量从1980-1989年29家升至1990-1999年69家，同期纽交所年均IPO数量从30家升至42家，可见在该期间，制度变革后的纳斯达克为企业融资才干分明加强。构造上，1980-2000年纳斯达克IPO名目中信息技能企业的数量占比为28%、纽交所为6%，即该期间上市标准更机动的纳斯达克更受科技企业的青睐。
2001年起，美股监管降级并简化退市流程，放慢绩差股出清。在2000年互联网泡沫幻灭、2001年安然及世通财务事件后，为了重塑投资者对于资本市场的信念，美国监管部门开端看重降职上市公司质量以及信息披露。2002年，美国国会通过了《萨班斯-奥克斯利法案》，对上市公司的信息披露提出了更高的哀求。同时，为了降职上市公司质量，纳斯达克和纽交所辨别对原有上市标准进行了订正，例如纽交所于2004年进步了企业税前利润、现金流和收入的持续工夫等哀求。除了进步上市门槛外，监管层也积极优化退市流程，使除牌和登记程序更加透明和高效。2004年美国证券交易委员会颁布订正文件以简化退市流程，例如将哀求退市表（Form 25）电子化，代替纸质哀求；被迫退市的公司可能间接将哀求表提交至委员会，而不必经交易所转交。此外，新规也极大缩短了流程时长，退市处理工夫从提交Form 25文件后90天缩短为10天。在退市制度调处后，美股年退市数量由2004年450家升至2007年598家，期间放大33%，市场合理配置资源才干得到进一步优化。时至今日，美股市场已根本实现上市和退市数量的动静均衡，2010-2020年期间美股历年均匀上市数314家、退市数303家。、、、#股票# #今日头条热搜# #股市#
海通策略：借鉴成熟市场，股市制度积极改革以顺应发展需求
目前我国仍处于探寻资本市场改革的道路中，而西方国家资本市场经过几百年的发展，已形成一些相对成熟的经验。以美股市场为例，根据美国不同时代背景的变迁，历史上纽交所和纳斯达克曾多次实行制度变革，使得资本市场优化资源配置的功能进一步发挥，为实体经济的发展提供了良好的助力。
1980-2000年期间，纳斯达克积极调整上市标准，助力新兴产业发展。我们在前文中分析过，美国在1980年代的一个重要时代特征是产业结构转型升级。在此期间，纳斯达克通过调整上市标准、降低上市门槛，使得美国新兴产业公司的融资渠道得到进一步拓宽。由于新经济企业往往具备有形资产较少、发展初期盈利能力较弱等特点，因此1982年后纳斯达克通过分层初步实现了多层次市场的建设，并增设差异化的上市标准来满足不同企业的需要。直至2000年，纳斯达克市场的上市要求已从原先的单一标准演变为包含股东权益、净利润、市值、总收入等多维度的复合指标，通过多元化标准来提升市场吸引力。从改革成效来看，纳斯达克年均IPO数量从1980-1989年29家升至1990-1999年69家，同期纽交所年均IPO数量从30家升至42家，可见在该时期，制度改革后的纳斯达克为企业融资能力明显增强。结构上，1980-2000年纳斯达克IPO项目中信息技术企业的数量占比为28%、纽交所为6%，即该时期上市标准更灵活的纳斯达克更受科技企业的青睐。
2001年起，美股监管升级并简化退市流程，加快绩差股出清。在2000年互联网泡沫破灭、2001年安然及世通财务事件后，为了重塑投资者对于资本市场的信心，美国监管部门开始重视提升上市公司质量以及信息披露。2002年，美国国会通过了《萨班斯-奥克斯利法案》，对上市公司的信息披露提出了更高的要求。同时，为了提升上市公司质量，纳斯达克和纽交所分别对原有上市标准进行了修订，例如纽交所于2004年提高了企业税前利润、现金流和收入的持续时间等要求。除了提高上市门槛外，监管层也积极优化退市流程，使除牌和注销程序更加透明和高效。2004年美国证券交易委员会发布修订文件以简化退市流程，例如将申请退市表（Form 25）电子化，取代纸质申请；自愿退市的公司可以直接将申请表提交至委员会，而不必经交易所转交。此外，新规也极大缩短了流程时长，退市处理时间从提交Form 25文件后90天缩短为10天。在退市制度调整后，美股年退市数量由2004年450家升至2007年598家，期间增长33%，市场合理配置资源能力得到进一步优化。时至今日，美股市场已基本实现上市和退市数量的动态均衡，2010-2020年期间美股历年平均上市数314家、退市数303家。#投资##价值投资日志[超话]#
目前我国仍处于探寻资本市场改革的道路中，而西方国家资本市场经过几百年的发展，已形成一些相对成熟的经验。以美股市场为例，根据美国不同时代背景的变迁，历史上纽交所和纳斯达克曾多次实行制度变革，使得资本市场优化资源配置的功能进一步发挥，为实体经济的发展提供了良好的助力。
1980-2000年期间，纳斯达克积极调整上市标准，助力新兴产业发展。我们在前文中分析过，美国在1980年代的一个重要时代特征是产业结构转型升级。在此期间，纳斯达克通过调整上市标准、降低上市门槛，使得美国新兴产业公司的融资渠道得到进一步拓宽。由于新经济企业往往具备有形资产较少、发展初期盈利能力较弱等特点，因此1982年后纳斯达克通过分层初步实现了多层次市场的建设，并增设差异化的上市标准来满足不同企业的需要。直至2000年，纳斯达克市场的上市要求已从原先的单一标准演变为包含股东权益、净利润、市值、总收入等多维度的复合指标，通过多元化标准来提升市场吸引力。从改革成效来看，纳斯达克年均IPO数量从1980-1989年29家升至1990-1999年69家，同期纽交所年均IPO数量从30家升至42家，可见在该时期，制度改革后的纳斯达克为企业融资能力明显增强。结构上，1980-2000年纳斯达克IPO项目中信息技术企业的数量占比为28%、纽交所为6%，即该时期上市标准更灵活的纳斯达克更受科技企业的青睐。
2001年起，美股监管升级并简化退市流程，加快绩差股出清。在2000年互联网泡沫破灭、2001年安然及世通财务事件后，为了重塑投资者对于资本市场的信心，美国监管部门开始重视提升上市公司质量以及信息披露。2002年，美国国会通过了《萨班斯-奥克斯利法案》，对上市公司的信息披露提出了更高的要求。同时，为了提升上市公司质量，纳斯达克和纽交所分别对原有上市标准进行了修订，例如纽交所于2004年提高了企业税前利润、现金流和收入的持续时间等要求。除了提高上市门槛外，监管层也积极优化退市流程，使除牌和注销程序更加透明和高效。2004年美国证券交易委员会发布修订文件以简化退市流程，例如将申请退市表（Form 25）电子化，取代纸质申请；自愿退市的公司可以直接将申请表提交至委员会，而不必经交易所转交。此外，新规也极大缩短了流程时长，退市处理时间从提交Form 25文件后90天缩短为10天。在退市制度调整后，美股年退市数量由2004年450家升至2007年598家，期间增长33%，市场合理配置资源能力得到进一步优化。时至今日，美股市场已基本实现上市和退市数量的动态均衡，2010-2020年期间美股历年平均上市数314家、退市数303家。#投资##价值投资日志[超话]#
【#推特将从纽交所摘牌##国际油价下跌超1%#】美国时间周五，最新数据显示，美国衡量通胀的重要指标——核心个人消费支出价格指数9月同比增长5.1%，低于经济学家此前预期的5.2%，投资者将其解读为美国通胀或有放缓迹象，那么美联储可能也将放缓加息的步伐。受此乐观情绪影响，纽约股市三大股指当天集体高开高走，收盘时，涨幅全部超过2%，盘面上，大型科技股在经历此前几个交易日的抛售后普遍迎来反弹，英特尔涨超10%，苹果大幅上涨超7%，英伟达和微软也都涨超4%。
马斯克完成对推特的收购已提交文件要求从纽交所摘牌
公司方面，周五引发市场广泛关注的是：多家美国媒体报道，特斯拉CEO马斯克已于27日，也就是周四完成对推特公司的收购，正式接管这家美国社交媒体巨头，这场长达6个月跌宕起伏的收购剧情终于告一段落。作为其收购计划的一部分，马斯克会将推特私有化，据美国《纽约时报》周五报道，目前推特已经向美国证券交易委员会提交文件，要求从纽交所摘牌，这意味着推特9年的上市生涯结束，今后其股票将不再在公开市场交易，而推特原来的董事会将会解散，《纽约时报》称，马斯克极有可能会任命一个新的董事会，由帮助他筹集收购资金的朋友或投资者组成。
本周美国股市三大股指累计上涨道指连涨四周
从周线来看，虽然前几个交易日科技巨头财报表现不佳一度导致美股大幅下跌，但是得益于周五的反弹，本周美国股市三大股指仍然是累计上涨，道指累计上涨5.72%，为连续第四周上涨，标普500指数累涨3.95%，纳指累涨2.24%。
欧洲主要三大股市涨跌不一
欧股方面，三大主要股市收盘时涨跌不一，但是波动幅度都不大。
欧洲央行：欧元区经济或将连续三个季度出现环比负增长
数据面上，欧洲央行当天公布的一份调查报告显示，预计今年第三和第四季度以及明年第一季度，欧元区经济可能都将出现环比负增长，这三个季度累计跌幅为0.7%，而明年全年欧元区经济可能只微增0.1%。分析人士指出，居高不下的能源价格、高通胀造成的居民购买力下降、不稳定的全球贸易形势和各国央行紧缩货币政策，是拖累欧元区经济走弱的主要因素。
国际油价下跌超1%本周累计上涨
原油市场方面，周五，受到美元走强的影响，国际油价下跌，美原油和布油期货价格的跌幅都超过1%。
但是从全周来看，得益于本周前几个交易日美元指数大幅下跌以及供应趋紧的基本面提振，国际油价本周累计上涨，其中美油期价累计上涨3.35%，布油期价累涨2.43%。
（记者 张曼曼）
马斯克完成对推特的收购已提交文件要求从纽交所摘牌
公司方面，周五引发市场广泛关注的是：多家美国媒体报道，特斯拉CEO马斯克已于27日，也就是周四完成对推特公司的收购，正式接管这家美国社交媒体巨头，这场长达6个月跌宕起伏的收购剧情终于告一段落。作为其收购计划的一部分，马斯克会将推特私有化，据美国《纽约时报》周五报道，目前推特已经向美国证券交易委员会提交文件，要求从纽交所摘牌，这意味着推特9年的上市生涯结束，今后其股票将不再在公开市场交易，而推特原来的董事会将会解散，《纽约时报》称，马斯克极有可能会任命一个新的董事会，由帮助他筹集收购资金的朋友或投资者组成。
本周美国股市三大股指累计上涨道指连涨四周
从周线来看，虽然前几个交易日科技巨头财报表现不佳一度导致美股大幅下跌，但是得益于周五的反弹，本周美国股市三大股指仍然是累计上涨，道指累计上涨5.72%，为连续第四周上涨，标普500指数累涨3.95%，纳指累涨2.24%。
欧洲主要三大股市涨跌不一
欧股方面，三大主要股市收盘时涨跌不一，但是波动幅度都不大。
欧洲央行：欧元区经济或将连续三个季度出现环比负增长
数据面上，欧洲央行当天公布的一份调查报告显示，预计今年第三和第四季度以及明年第一季度，欧元区经济可能都将出现环比负增长，这三个季度累计跌幅为0.7%，而明年全年欧元区经济可能只微增0.1%。分析人士指出，居高不下的能源价格、高通胀造成的居民购买力下降、不稳定的全球贸易形势和各国央行紧缩货币政策，是拖累欧元区经济走弱的主要因素。
国际油价下跌超1%本周累计上涨
原油市场方面，周五，受到美元走强的影响，国际油价下跌，美原油和布油期货价格的跌幅都超过1%。
但是从全周来看，得益于本周前几个交易日美元指数大幅下跌以及供应趋紧的基本面提振，国际油价本周累计上涨，其中美油期价累计上涨3.35%，布油期价累涨2.43%。
（记者 张曼曼）
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