万华化学并非传统化工企业
在二级市场上,万华化学不同于一般的化工企业。
国内化工行业的普遍现状是高技术门槛的产品无法突破,低门槛的化工产品无序竞争。
一旦某个化工产品因为供求关系变化能赚钱,新进的企业和资本往往一拥而上,造成产能过剩,产品利润率大幅下降,参与者普遍亏损。因此大部分化工企业往往在爆赚和亏损之间来回摇摆,形成了鲜明的周期性。
而上市22年以来,万华化学的营收和净利润涨幅均近百倍。近10年时间里,万华的ROE(净资产收益率)有9年都在20%以上,这种高成长和高盈利在A股化工企业当中几乎绝无仅有。
这背后的原因很大程度在于万华化学占据了MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)这一得天独厚的细分化工品类,且在该领域做到了世界领先。
彭博数据显示,全球掌握MDI生产技术的只有科思创、巴斯夫、亨斯迈、万华化学等少数几家企业,属于高技术门槛的竞争。从产能来看,万华化学、巴斯夫、科思创为全球最主要的三家MDI生产厂商,万华是其中唯一一家国内化工企业。
此外,MDI不仅是化工行业内综合壁垒最高的大宗产品之一,也是少有的超千亿规模的市场产品。这一方面使得万华避开了国内化工业常见的低门槛厮杀,始终可以保持可观的利润率;另一方面其又可以跟随MDI市场成长到足够大的体量,营收突破千亿元。
MDI的下游应用涵盖国民经济的多个产业门类,包含冰箱、冷库、建筑保温、汽车、合成革、制鞋、纺织等行业,其广泛的应用伴随着国内经济总量的扩张而不断增长,万华化学的MDI产能也从2000年的4万吨扩张到2021年的260万吨,与中国经济一起不断发展壮大。
万华化学也并未满足于MDI领域,其从2015年开始布局石油化工业务,并从MDI和石化的下游往新材料领域延伸,在水性涂料、PC、柠檬醛、尼龙 12、可降解塑料等领域有所布局。其目标是要成为全球化工新材料领域的巨头企业。
在二级市场上,万华化学也不同于一般的化工企业,其经常被价值投资流派的明星基金经理所青睐。除了高瓴资本外,谢治宇的兴全合宜、朱少醒的富国天惠、傅鹏博的睿远成长价值、高毅资本的邓晓峰都曾重仓持有万华化学,甚至进入到万华的前十大股东中。#投资##价值投资日志[超话]#
在二级市场上,万华化学不同于一般的化工企业。
国内化工行业的普遍现状是高技术门槛的产品无法突破,低门槛的化工产品无序竞争。
一旦某个化工产品因为供求关系变化能赚钱,新进的企业和资本往往一拥而上,造成产能过剩,产品利润率大幅下降,参与者普遍亏损。因此大部分化工企业往往在爆赚和亏损之间来回摇摆,形成了鲜明的周期性。
而上市22年以来,万华化学的营收和净利润涨幅均近百倍。近10年时间里,万华的ROE(净资产收益率)有9年都在20%以上,这种高成长和高盈利在A股化工企业当中几乎绝无仅有。
这背后的原因很大程度在于万华化学占据了MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)这一得天独厚的细分化工品类,且在该领域做到了世界领先。
彭博数据显示,全球掌握MDI生产技术的只有科思创、巴斯夫、亨斯迈、万华化学等少数几家企业,属于高技术门槛的竞争。从产能来看,万华化学、巴斯夫、科思创为全球最主要的三家MDI生产厂商,万华是其中唯一一家国内化工企业。
此外,MDI不仅是化工行业内综合壁垒最高的大宗产品之一,也是少有的超千亿规模的市场产品。这一方面使得万华避开了国内化工业常见的低门槛厮杀,始终可以保持可观的利润率;另一方面其又可以跟随MDI市场成长到足够大的体量,营收突破千亿元。
MDI的下游应用涵盖国民经济的多个产业门类,包含冰箱、冷库、建筑保温、汽车、合成革、制鞋、纺织等行业,其广泛的应用伴随着国内经济总量的扩张而不断增长,万华化学的MDI产能也从2000年的4万吨扩张到2021年的260万吨,与中国经济一起不断发展壮大。
万华化学也并未满足于MDI领域,其从2015年开始布局石油化工业务,并从MDI和石化的下游往新材料领域延伸,在水性涂料、PC、柠檬醛、尼龙 12、可降解塑料等领域有所布局。其目标是要成为全球化工新材料领域的巨头企业。
在二级市场上,万华化学也不同于一般的化工企业,其经常被价值投资流派的明星基金经理所青睐。除了高瓴资本外,谢治宇的兴全合宜、朱少醒的富国天惠、傅鹏博的睿远成长价值、高毅资本的邓晓峰都曾重仓持有万华化学,甚至进入到万华的前十大股东中。#投资##价值投资日志[超话]#
今日的一段小作文️
企业微信接二连三的弹消息:核酸、封校已经让我麻木。正在给赛服贴钻的时候,收到了我最担心的消息:比赛取消。已经过去5个小时了,还是不愿意相信这是真的。第一次的备赛,赛前1.5倍的碳同时保持空腹与力量训练后的有氧,早已做好脱水冲碳的准备。每日重复的自煮食材,饿到极限的时候水煮鸡胸确实还不错。然而还是听到了我最害怕听到的消息,失落、空虚和麻木占据了我的身体,随之而来的是报复性的进食。解决掉娇娇给我存在冰箱里说好比赛后吃掉的两个多月的方糕,以及两年没碰过的炸鸡,尽管撑到不行还是又买了根巧乐滋,确实好吃,醉碳终了。
一次没有成功但也并不失败的经历,我会更加清醒,期待下一轮的增肌与减脂,我会变得更好。
企业微信接二连三的弹消息:核酸、封校已经让我麻木。正在给赛服贴钻的时候,收到了我最担心的消息:比赛取消。已经过去5个小时了,还是不愿意相信这是真的。第一次的备赛,赛前1.5倍的碳同时保持空腹与力量训练后的有氧,早已做好脱水冲碳的准备。每日重复的自煮食材,饿到极限的时候水煮鸡胸确实还不错。然而还是听到了我最害怕听到的消息,失落、空虚和麻木占据了我的身体,随之而来的是报复性的进食。解决掉娇娇给我存在冰箱里说好比赛后吃掉的两个多月的方糕,以及两年没碰过的炸鸡,尽管撑到不行还是又买了根巧乐滋,确实好吃,醉碳终了。
一次没有成功但也并不失败的经历,我会更加清醒,期待下一轮的增肌与减脂,我会变得更好。
火锅随想曲
今天下午突然想吃火锅,心想事成,说到做到,雷厉风行!冰箱里有库存的牛肉羊肉,有刚买的新鲜蔬菜,缺火锅底料蘸料,好说,小区里有新开的“锅圈食汇”,买就是了,顺便捎带其他食材!
一系列准备工作就绪,儿媳下班回家看到满桌的食材,高兴地不得了,说早就想吃火锅了!儿子下班马上操作切片机切肉,不一会儿,四盘牛羊肉片切好了,孙子馋的口水直流,一声令下,开吃!先荤后素,牛肉、羊肉率先登场,风卷残云;小酥肉、丸子豆皮前赴后继,有来无往;新鲜竹笋、藕片冬瓜争先恐后,了无影踪;各种时令蔬菜悉数亮相,完美收场!都说,吃火锅的境界是“瘪着肚子进来,扶着墙出去”,真是一点不假!
喜欢吃火锅的这种氛围,一家人围坐在一起,没有充满诗意的“红泥小火炉”,那就用电火锅,方便快捷。伴着热气腾腾,唠家长里短,谈工作趣闻,说孩子进步,氤氲着温馨舒适快乐的气氛。工作繁忙的疲惫,照看孩子的辛苦,操持家务的劳顿,都在这一杯小酒、几声笑谈中烟消云散了,“家和万事兴”,所以家才是温馨的港湾,家更是保持动力的源泉!
看着如今满桌的食材,再想想过去几天封控的日子,真是天壤之别,不由得感慨万千!俗话讲“巧妇难为无米之炊”,什么东西都是算计着用,肉类还好说,冰箱有库存,特别是青菜,不耐储存,但含有人体必需的维生素,不可或缺,况且孙子正是长身体的时候,所以每顿饭保证一荤一素,有时候一个黄瓜把儿一个萝卜头都是好东西,舍不得扔掉!因此,在“动态清零”、“疫情常态化防控”的大形势下,一是要打有准备之仗,冰箱须时时塞满,不存任何侥幸心理;二是学会节俭过日子,不能大手大脚,杜绝铺张浪费;三是要保护好自己,戴口罩,不聚集!
常常想,封控这十几天,在日用品供给方面就感觉到很不适应,主要与现在物质丰富,生活优越,经济发展,社会稳定有关!想起我小时候,上世纪七十年代,整整一个冬天,每顿饭都是芋头糊涂、煮芋头、芋头干煎饼就着咸菜条子,天天不带换样的,一年到头吃不到一顿肉,有时候就盼望着有头疼脑热,好让父母给用葱花烙鸡蛋吃,真是一穷二白!
忆苦思甜,知足常乐,珍惜眼前生活来之不易,感激改革开放政策英明,点赞伟大祖国繁荣昌盛!
(布道。有感于2022.11.8晚)
今天下午突然想吃火锅,心想事成,说到做到,雷厉风行!冰箱里有库存的牛肉羊肉,有刚买的新鲜蔬菜,缺火锅底料蘸料,好说,小区里有新开的“锅圈食汇”,买就是了,顺便捎带其他食材!
一系列准备工作就绪,儿媳下班回家看到满桌的食材,高兴地不得了,说早就想吃火锅了!儿子下班马上操作切片机切肉,不一会儿,四盘牛羊肉片切好了,孙子馋的口水直流,一声令下,开吃!先荤后素,牛肉、羊肉率先登场,风卷残云;小酥肉、丸子豆皮前赴后继,有来无往;新鲜竹笋、藕片冬瓜争先恐后,了无影踪;各种时令蔬菜悉数亮相,完美收场!都说,吃火锅的境界是“瘪着肚子进来,扶着墙出去”,真是一点不假!
喜欢吃火锅的这种氛围,一家人围坐在一起,没有充满诗意的“红泥小火炉”,那就用电火锅,方便快捷。伴着热气腾腾,唠家长里短,谈工作趣闻,说孩子进步,氤氲着温馨舒适快乐的气氛。工作繁忙的疲惫,照看孩子的辛苦,操持家务的劳顿,都在这一杯小酒、几声笑谈中烟消云散了,“家和万事兴”,所以家才是温馨的港湾,家更是保持动力的源泉!
看着如今满桌的食材,再想想过去几天封控的日子,真是天壤之别,不由得感慨万千!俗话讲“巧妇难为无米之炊”,什么东西都是算计着用,肉类还好说,冰箱有库存,特别是青菜,不耐储存,但含有人体必需的维生素,不可或缺,况且孙子正是长身体的时候,所以每顿饭保证一荤一素,有时候一个黄瓜把儿一个萝卜头都是好东西,舍不得扔掉!因此,在“动态清零”、“疫情常态化防控”的大形势下,一是要打有准备之仗,冰箱须时时塞满,不存任何侥幸心理;二是学会节俭过日子,不能大手大脚,杜绝铺张浪费;三是要保护好自己,戴口罩,不聚集!
常常想,封控这十几天,在日用品供给方面就感觉到很不适应,主要与现在物质丰富,生活优越,经济发展,社会稳定有关!想起我小时候,上世纪七十年代,整整一个冬天,每顿饭都是芋头糊涂、煮芋头、芋头干煎饼就着咸菜条子,天天不带换样的,一年到头吃不到一顿肉,有时候就盼望着有头疼脑热,好让父母给用葱花烙鸡蛋吃,真是一穷二白!
忆苦思甜,知足常乐,珍惜眼前生活来之不易,感激改革开放政策英明,点赞伟大祖国繁荣昌盛!
(布道。有感于2022.11.8晚)
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