盐湖股份 20221107
1：股权猜想：
芜湖润泽青基金信达资产占基金75%， 青海国资委西宁低碳基金占25%，其他两个为他们相关公司做GP收管理费， 大约对青海国资委的盐湖股份放三倍杠杆， 是不是可以理解为，在股市低迷期， 把青海国资委所持有12%的盐湖股份都转移到这个基金名下， 而后某国资FOF作为信达资产的出资方以议定价格从各银行和中化手上收约36%的股份， 到约50%，基金把所持股份转给某国资机构（某央企或新成立的中国盐湖集团）。从而实现国家控股战略锂和钾资源，也完成整合。如果操作思路是这样，就一切可以理解 。
路线就是：
国资FOF作为信达资产的出资方以议定价格从各银行和中化手上收约36%的股份， 到约50%，基金把所持股份转给某国资机构。
（1：2022年7月6日的大宗减持很可能不是青海国投，这个很可能青海汇信或者破产专户，破产专户已经退出了前十，三季度减持没了，青海汇信持仓量正好卡在前十外面，监控不到，他们和青海国资是一伙的。
2、对于大股东减持，简单分析一下，最近几期质押五矿信托的那部分股票爆仓，可能被五矿信托集合竞价减持，青海国投做了自救，9月底把所有股票补仓了，将平仓线降到22。
3、如再跌最近这部分也危险了，没有股票补充了，因此10月25日过桥，赎回了一部分低价质押建行的股票，26日又减持，应该是还过桥。减持很可能是汇信，因为季报窗口期，大股东这个时候减持有违规风险。
都是推测，供参考。）
2：股权激励：
2022年9月29日晚间，盐湖股份(000792)发布公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，将用于股权激励计划或员工持股计划，回购资金总额为7.5亿元~15亿元，回购价格不超过40.62元/股。
3：产品 氯化钠 钾肥：
氯化钾(欧洲产能43%):盐湖股份(500万吨/年)，21年卖了470万吨），藏格矿业(200万吨/年 实际120万吨？)，亚钾国际(100万吨/年)
钾肥完全成本1400左右 ，年产能500万吨，年产量会高些。
碳酸锂直接生产成本3万/吨左右？蓝科锂业完全成7万/吨？
（注：中国是钾肥的净进口国，2021年中国进口钾肥757万吨，暂时都不用担心钾肥卖不出去）
4：产品 碳酸锂 及 规划推进：
盐湖股份的提锂生产线建设，每万吨建设成本16-18亿元，建设期两年，达产期至少一年。
盐湖提取碳酸锂的工艺是从高浓缩的卤水里面吸附和过滤，用天然气作为能源加热就可以解决低温的问题，可能成本也比高温的时候高点，但相对利润可以忽略不计。
据公告，公司“十四五”期间，锂盐产能总体规划为10万吨，主要包括：
1）现有蓝科锂业3万吨碳酸锂达产达标（权益产能1.54万吨／年）
据公告，蓝科锂业在后端沉锂母液回收环节增加萃取技术，目前相关装置的招标工作已经完成，正在加快项目的实施，相关装置投运后，氯化锂收回率将进一步提升，蓝科锂业锂盐产量或存在一定提升空间。
完成后，3万吨产能能做3.6万吨产量，
准备实施中…
2）2022年5月27日公告投资70.8亿建设4万吨锂盐，本项目拟定为公司自建4万吨基础锂盐一体化项目（2万吨／年碳酸锂＋2万吨／年氯化锂）项目，
已完成所有立项审批手续，正在进行相关招投标及合同签订工作，按计划在持续推进，预计2024年7月建成，2024年年底全部投产。
建设周期：24个月
资金来源：公司自有资金和银行贷款。
3）2017年1月份，比亚迪与盐湖股份成立合资公司盐湖比亚迪，计划投资48.49亿元，建设3万吨/年电池级碳酸锂项目（权益产能1.49万吨／年），
比亚迪技术，年产600吨装置，
20221103，盐湖股份在接受机构调研时透露，比亚迪在盐湖中试基地进行中试，进展顺利，已生产出合格碳酸锂产品，后续公司将积极推进该项目落地。
不知和4万吨的比哪个先投产？
盐湖股份10万吨的锂盐2024年能达产吗？权益有7万吨，这可是最低成本的提锂，也是完全自主可控的资源。
500万吨的化肥是稳定的现金流。
5：2022年三季度经营数据：
2022年前三季度，公司
实现营业收入235.42亿元、同比＋118.01%；
实现归母净利润120.82亿元、同比＋225.20%。
Q3实现营业收62.38亿元，同比＋34.55%，环比﹣35.60%；
实现归母净利润29.25亿元，同比＋82.69%,环比﹣48.34%。
1）钾肥：
受下游开工不足以及影响运输导致销量下滑，有望持续回暖。
量
2022年前三季度钾肥产销依次为429、354万吨，其中Q3产销依次为165、58万吨，季度垒库107万吨，叠加四季度产量。
价
公司氯化钾产品定价以进口大合同价格为基础，充分考虑市场、供需关系等多种因素灵活定价，
Q3青海盐湖氯化钾（57％粉）出厂均价为4680元／吨，环比＋9.6%，单吨利润依旧维持高位，不过由于国际钾肥价格下跌等因素，
公司9月底已将出厂价下调至3880元／吨含运费。
三季度钾肥市场整体疲软，本来就是钾肥淡季价格下滑，作为钾肥龙头（国内70%市场占有率），没有率先降价，已经是巨大的贡献了。低价格环境下，销售减少。
（通常盐湖股份和藏格矿业钾肥销售，以全年100份的话，四个季度销售比例是：
藏格钾肥15:27:17:41，季节性特别突出；
盐湖是24:26:24:26，比较平衡。）
（ 20221108注：据公开的投资者问答，22年公司比往年多搞出来不少卤水，（原因两方面，其一比往年多采了5000立方米卤水，其二卤水含钾量从1.2%-1.4%,技术进步，这两个原因导致今年产量比往年高15%），
钾肥22年产量指引570-580万吨，
钾肥22年销量指引500万吨；
目前报价3720含运费，运费400左右？）
2）锂盐：
量
2022年前三季度碳酸锂产销依次为2.4万吨、2.44万吨，其中Q3产销依次为0.87万吨、0.94万吨，截至三季报库存约0.3万吨。
价
2022年前三季度电池级碳酸锂均价45.8万元／吨，同比＋403.5%，
其中Q3均价48.2万元／吨，同比＋339%、环比＋2.4%。
随着2万吨电碳投产，公司碳酸锂产能达到3万吨，2万吨项目产品已从6月中旬开始主含量达到电池级标准。
（2022.11.4 注：生意社报价到了59.4万一吨，终端价格早就超过60万，现在正极厂几乎没有库存，价格太贵，用多少，买多少。
而盐湖股份碳酸锂产量依然是稳健上升，前三季度2.4万吨，预计四季度7000吨，全年产量3.1万吨，这还不算库存的小4000吨，据说也会卖掉？）
（20221108注：蓝科锂业碳酸锂三季度日产量稳定在100吨以上，目前四季度日产90吨 （冬季天气影响）四季度大概生产7000吨，全年产量？销量？指引3.1万吨？）
[丰收了] 6：盐湖的储量，年产10万吨锂盐权益7万吨是没有丝毫问题的，现在天齐锂业花巨资购买的锂矿，年产锂盐也不到5万吨，另外锂盐现在对于盐湖来说仅仅是一个副业，盐湖股份年产500万吨钾肥，这对于中国的粮食安全也具有巨大战略意义。
由于债转股抛售的缘故，这两年的价格可能会是一个低点，如果拿的住5年感觉会不错。
风险：
1）碳酸锂下游需求传导不畅价格大跌；
2）钾肥价格大跌。
3）前十大债转股股东继续减持。
什么都是周期，如果在钾肥锂价不行之前股价也不好，如果还有不断减持，也没办法，我们必须对自己诚实，投资有风险。
1：股权猜想：
芜湖润泽青基金信达资产占基金75%， 青海国资委西宁低碳基金占25%，其他两个为他们相关公司做GP收管理费， 大约对青海国资委的盐湖股份放三倍杠杆， 是不是可以理解为，在股市低迷期， 把青海国资委所持有12%的盐湖股份都转移到这个基金名下， 而后某国资FOF作为信达资产的出资方以议定价格从各银行和中化手上收约36%的股份， 到约50%，基金把所持股份转给某国资机构（某央企或新成立的中国盐湖集团）。从而实现国家控股战略锂和钾资源，也完成整合。如果操作思路是这样，就一切可以理解 。
路线就是：
国资FOF作为信达资产的出资方以议定价格从各银行和中化手上收约36%的股份， 到约50%，基金把所持股份转给某国资机构。
（1：2022年7月6日的大宗减持很可能不是青海国投，这个很可能青海汇信或者破产专户，破产专户已经退出了前十，三季度减持没了，青海汇信持仓量正好卡在前十外面，监控不到，他们和青海国资是一伙的。
2、对于大股东减持，简单分析一下，最近几期质押五矿信托的那部分股票爆仓，可能被五矿信托集合竞价减持，青海国投做了自救，9月底把所有股票补仓了，将平仓线降到22。
3、如再跌最近这部分也危险了，没有股票补充了，因此10月25日过桥，赎回了一部分低价质押建行的股票，26日又减持，应该是还过桥。减持很可能是汇信，因为季报窗口期，大股东这个时候减持有违规风险。
都是推测，供参考。）
2：股权激励：
2022年9月29日晚间，盐湖股份(000792)发布公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，将用于股权激励计划或员工持股计划，回购资金总额为7.5亿元~15亿元，回购价格不超过40.62元/股。
3：产品 氯化钠 钾肥：
氯化钾(欧洲产能43%):盐湖股份(500万吨/年)，21年卖了470万吨），藏格矿业(200万吨/年 实际120万吨？)，亚钾国际(100万吨/年)
钾肥完全成本1400左右 ，年产能500万吨，年产量会高些。
碳酸锂直接生产成本3万/吨左右？蓝科锂业完全成7万/吨？
（注：中国是钾肥的净进口国，2021年中国进口钾肥757万吨，暂时都不用担心钾肥卖不出去）
4：产品 碳酸锂 及 规划推进：
盐湖股份的提锂生产线建设，每万吨建设成本16-18亿元，建设期两年，达产期至少一年。
盐湖提取碳酸锂的工艺是从高浓缩的卤水里面吸附和过滤，用天然气作为能源加热就可以解决低温的问题，可能成本也比高温的时候高点，但相对利润可以忽略不计。
据公告，公司“十四五”期间，锂盐产能总体规划为10万吨，主要包括：
1）现有蓝科锂业3万吨碳酸锂达产达标（权益产能1.54万吨／年）
据公告，蓝科锂业在后端沉锂母液回收环节增加萃取技术，目前相关装置的招标工作已经完成，正在加快项目的实施，相关装置投运后，氯化锂收回率将进一步提升，蓝科锂业锂盐产量或存在一定提升空间。
完成后，3万吨产能能做3.6万吨产量，
准备实施中…
2）2022年5月27日公告投资70.8亿建设4万吨锂盐，本项目拟定为公司自建4万吨基础锂盐一体化项目（2万吨／年碳酸锂＋2万吨／年氯化锂）项目，
已完成所有立项审批手续，正在进行相关招投标及合同签订工作，按计划在持续推进，预计2024年7月建成，2024年年底全部投产。
建设周期：24个月
资金来源：公司自有资金和银行贷款。
3）2017年1月份，比亚迪与盐湖股份成立合资公司盐湖比亚迪，计划投资48.49亿元，建设3万吨/年电池级碳酸锂项目（权益产能1.49万吨／年），
比亚迪技术，年产600吨装置，
20221103，盐湖股份在接受机构调研时透露，比亚迪在盐湖中试基地进行中试，进展顺利，已生产出合格碳酸锂产品，后续公司将积极推进该项目落地。
不知和4万吨的比哪个先投产？
盐湖股份10万吨的锂盐2024年能达产吗？权益有7万吨，这可是最低成本的提锂，也是完全自主可控的资源。
500万吨的化肥是稳定的现金流。
5：2022年三季度经营数据：
2022年前三季度，公司
实现营业收入235.42亿元、同比＋118.01%；
实现归母净利润120.82亿元、同比＋225.20%。
Q3实现营业收62.38亿元，同比＋34.55%，环比﹣35.60%；
实现归母净利润29.25亿元，同比＋82.69%,环比﹣48.34%。
1）钾肥：
受下游开工不足以及影响运输导致销量下滑，有望持续回暖。
量
2022年前三季度钾肥产销依次为429、354万吨，其中Q3产销依次为165、58万吨，季度垒库107万吨，叠加四季度产量。
价
公司氯化钾产品定价以进口大合同价格为基础，充分考虑市场、供需关系等多种因素灵活定价，
Q3青海盐湖氯化钾（57％粉）出厂均价为4680元／吨，环比＋9.6%，单吨利润依旧维持高位，不过由于国际钾肥价格下跌等因素，
公司9月底已将出厂价下调至3880元／吨含运费。
三季度钾肥市场整体疲软，本来就是钾肥淡季价格下滑，作为钾肥龙头（国内70%市场占有率），没有率先降价，已经是巨大的贡献了。低价格环境下，销售减少。
（通常盐湖股份和藏格矿业钾肥销售，以全年100份的话，四个季度销售比例是：
藏格钾肥15:27:17:41，季节性特别突出；
盐湖是24:26:24:26，比较平衡。）
（ 20221108注：据公开的投资者问答，22年公司比往年多搞出来不少卤水，（原因两方面，其一比往年多采了5000立方米卤水，其二卤水含钾量从1.2%-1.4%,技术进步，这两个原因导致今年产量比往年高15%），
钾肥22年产量指引570-580万吨，
钾肥22年销量指引500万吨；
目前报价3720含运费，运费400左右？）
2）锂盐：
量
2022年前三季度碳酸锂产销依次为2.4万吨、2.44万吨，其中Q3产销依次为0.87万吨、0.94万吨，截至三季报库存约0.3万吨。
价
2022年前三季度电池级碳酸锂均价45.8万元／吨，同比＋403.5%，
其中Q3均价48.2万元／吨，同比＋339%、环比＋2.4%。
随着2万吨电碳投产，公司碳酸锂产能达到3万吨，2万吨项目产品已从6月中旬开始主含量达到电池级标准。
（2022.11.4 注：生意社报价到了59.4万一吨，终端价格早就超过60万，现在正极厂几乎没有库存，价格太贵，用多少，买多少。
而盐湖股份碳酸锂产量依然是稳健上升，前三季度2.4万吨，预计四季度7000吨，全年产量3.1万吨，这还不算库存的小4000吨，据说也会卖掉？）
（20221108注：蓝科锂业碳酸锂三季度日产量稳定在100吨以上，目前四季度日产90吨 （冬季天气影响）四季度大概生产7000吨，全年产量？销量？指引3.1万吨？）
[丰收了] 6：盐湖的储量，年产10万吨锂盐权益7万吨是没有丝毫问题的，现在天齐锂业花巨资购买的锂矿，年产锂盐也不到5万吨，另外锂盐现在对于盐湖来说仅仅是一个副业，盐湖股份年产500万吨钾肥，这对于中国的粮食安全也具有巨大战略意义。
由于债转股抛售的缘故，这两年的价格可能会是一个低点，如果拿的住5年感觉会不错。
风险：
1）碳酸锂下游需求传导不畅价格大跌；
2）钾肥价格大跌。
3）前十大债转股股东继续减持。
什么都是周期，如果在钾肥锂价不行之前股价也不好，如果还有不断减持，也没办法，我们必须对自己诚实，投资有风险。
11.5衣服买大了 已退 居然只能重新下单 不能换货 还没有运费险 磙[怒]不太成功的螺蛳粉 四楼出现好多小狗 下次路过要小心点了[哈哈]
11.6恨线性代数的一切[怒]拿外卖去咯（夹子不可爱吗）淳朴的晚餐[嘻嘻]zl你没事吧？怎么有人这样喝可乐？[衰] 头发之前染的不匀 扎辫子喜提挑染[舔屏]
wyx给我买的洞洞鞋 玛雅 太可爱了 好喜欢好喜欢 看到的别嫉妒我[害羞][害羞][害羞]
11.6恨线性代数的一切[怒]拿外卖去咯（夹子不可爱吗）淳朴的晚餐[嘻嘻]zl你没事吧？怎么有人这样喝可乐？[衰] 头发之前染的不匀 扎辫子喜提挑染[舔屏]
wyx给我买的洞洞鞋 玛雅 太可爱了 好喜欢好喜欢 看到的别嫉妒我[害羞][害羞][害羞]
▪️ 11/6/2022
私教
手抖抹茶粉撒多了，苦得整个脸皱起来，不得不另外加牛奶中和一下[融化]
想着没啥事，提前半小时就到了馆里，结果只看到一个小哥在自娱自乐地打球。问了下，我亲爱的教练还在里面睡得正香？毕竟时间确实还没到，就先换身衣服自己跳跳ba热身。跳完一小节，老林也起来了，今儿练完，又得四天再见
回宿舍路上做了个核酸，看着前面几乎没人，结果赶上人家交接班，干等了七八分钟。做完回头一看，后面队伍已是老长
顺路拐去了趟家里，把老妈上次带的拖鞋啥全部收走，再去有福拿菜，手上真的是大包小包。看食堂人也不少，干脆回宿舍自己煮。先开个椰青润润嗓子，美团7.99的椰青竟然是佳沃的易开椰，非常清甜
后悔只掰了一半的金针菇来炒牛肉，出锅感觉都木得东西了。早知如此，不如把牛肉和米饭一锅端了事[允悲]
舍友积极报备的结果是喜提居家三天，但我俩肯定不能住一起。下午就接到舍管电话，让我把她的床上用品还有一些生活用品搬到一个空宿舍去。还好有昕昕子帮忙，不然被子枕头啥的真不好单手操作[跪了]
装修效果图里只有客厅、主卧以及厨房。晚上专门就次卧和设计师进行了讨论，想把墙敲掉一点，推拉门扩大，然后书桌和衣柜做一块，床往阳台方向挪。不过，实际操作起来还有很多细节要考虑。二手房改造真是比新房麻烦多了[汗]
️♂️ 训练记录
①敏捷梯(10个动作，5轮)
两步跑、侧向两步跑、进二退一、刺步、进进出出、并腿跳、z字、剪刀跳、转髋跳...
②滑盘(单腿12次，4轮)
侧滑(支撑腿不要发力过多)
后滑(后腿膝盖先向下再往后)
③螃蟹步(200m)
正向→侧向
私教
手抖抹茶粉撒多了，苦得整个脸皱起来，不得不另外加牛奶中和一下[融化]
想着没啥事，提前半小时就到了馆里，结果只看到一个小哥在自娱自乐地打球。问了下，我亲爱的教练还在里面睡得正香？毕竟时间确实还没到，就先换身衣服自己跳跳ba热身。跳完一小节，老林也起来了，今儿练完，又得四天再见
回宿舍路上做了个核酸，看着前面几乎没人，结果赶上人家交接班，干等了七八分钟。做完回头一看，后面队伍已是老长
顺路拐去了趟家里，把老妈上次带的拖鞋啥全部收走，再去有福拿菜，手上真的是大包小包。看食堂人也不少，干脆回宿舍自己煮。先开个椰青润润嗓子，美团7.99的椰青竟然是佳沃的易开椰，非常清甜
后悔只掰了一半的金针菇来炒牛肉，出锅感觉都木得东西了。早知如此，不如把牛肉和米饭一锅端了事[允悲]
舍友积极报备的结果是喜提居家三天，但我俩肯定不能住一起。下午就接到舍管电话，让我把她的床上用品还有一些生活用品搬到一个空宿舍去。还好有昕昕子帮忙，不然被子枕头啥的真不好单手操作[跪了]
装修效果图里只有客厅、主卧以及厨房。晚上专门就次卧和设计师进行了讨论，想把墙敲掉一点，推拉门扩大，然后书桌和衣柜做一块，床往阳台方向挪。不过，实际操作起来还有很多细节要考虑。二手房改造真是比新房麻烦多了[汗]
️♂️ 训练记录
①敏捷梯(10个动作，5轮)
两步跑、侧向两步跑、进二退一、刺步、进进出出、并腿跳、z字、剪刀跳、转髋跳...
②滑盘(单腿12次，4轮)
侧滑(支撑腿不要发力过多)
后滑(后腿膝盖先向下再往后)
③螃蟹步(200m)
正向→侧向
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