苏东坡北归诸问题再考
近日在海南苏学研究会举行的苏东坡北归920周年纪念专题报告会上，苏学家李公羽先生做了专题学术报告。报告针对近年来海南苏学研究中出现的几个争论问题进行了辨析，李先生资料准备丰富，旁征博引，但似不能终结所有争论。会后常见有关这些问题的讨论和异议。我试着再提供一些证据，从另一种角度做一下浅析，以期共鸣，终结争论。
一，惠通泉
苏东坡北归过琼时有篇《琼州惠通泉记》 ，记载：
琼州之东五十里，曰三山庵。庵下有泉，味类惠山。东坡居士过琼，庵僧惟德以水饷焉。而求为之名，名之曰惠通。
现在根据府城东五十里这个方位查找，惠通泉正好位于大海之中！这怎么可能？而且，苏东坡北归时，从西边的儋州往东北方向的琼州（即现府城）走，怎么可能回绕到府城的东边，并且是五十里的地方去了呢？所以，很多史学家认为，东五十里应该是苏东坡的笔误，实际为西五十里。
这种解释近来似乎已成定论，可是经不起考证。
查明清地方史志，在“三山庵”条目，明确记载三山庵位于府城东五十里。不仅如此，元朝时期惠通泉附近还有一所惠通乡校，史志云：
“在琼山府城东40里符离都，元帅陈谦亨近东坡所命惠通泉创建，集乡子弟为生员，设教谕教之。”
也就是惠通乡校位于府城东40里的地方，为元帅（琼州军事长官）陈谦亨在苏东坡所命名的惠通泉附近创建，并依泉名“惠通”命名！
惠通泉位于府城东五十里，惠通乡校在惠通泉附近，位于东四十里处，符合逻辑。从而可见，苏东坡的记载与多个史志记载吻合，互相印证，惠通泉位于府城东五十里，确凿无疑。
那么，怎么解释三山庵和惠通泉位于大海之中呢？ 原来在十七世纪初的明朝，海南发生了一场大地震，把府城东边的一些地方都震成大海，有一百余个（有说七十余）村庄都沉入了海底，这其中包括三山、三山庵和惠通泉。这就是为什么现在的史家们抓耳挠腮，找不到三山庵和惠通泉的原因了！
有意思的是，海南明朝时期与邱俊、海瑞齐名的琼山进士郑廷鹄（1505—1563），还曾为惠通泉写过一首诗：
惠通泉
谁料三山下，浮珠有惠泉。
洗杯如作焭，卓锡自忘禅。
地是神仙境，名因衲子传。
追言昊天观，罢驿是何年。
从这首诗可知，惠通泉位于一座名为三山的山下，直到十六世纪的明朝还在。
二，北归离岸点
苏东坡从澄迈北渡，这个有史料为证，尤其北宋和南宋的典籍有明确记载，比如权威的《舆地纪胜》《古今合璧事类备要》等，多处有此类似记载：
“元符三年徽庙登极量移廉州由澄迈北渡”。
《钦定古今图书集成》还把苏东坡的一首一般认为是在通潮阁写的著名的诗歌“馀生欲老海南村，帝遣巫阳招我魂。杳杳天低鹘放处，青山一发是中原”，还冠上《由澄迈渡海》的诗名。
因此，苏东坡北归从澄迈渡海，可谓证据确凿。但近来有些学者提出，苏实际上从海口离岸，因为在研究苏东坡北归行程时他们发现，苏到澄迈后有再到琼州活动的确切记录。苏既然已到了府城，那么肯定会就近直接从海口的海边北渡，没有必要再折回到六十里外的澄迈渡海。而且他在琼州府有多场活动，忙完这些事，按他六月二十日渡海的时间推算，他已没有时间再回到澄迈，而是直接从海口北渡。
这些专家看似有理有据，但他们忘了一个关键的问题：苏东坡要渡海北归，不是在哪个地方的海边都可以，这得满足两个条件：第一要有大船；第二要有能停靠大船的深水码头或港口。若随便在哪里的海边都可以渡海，那苏东坡直接从他的贬谪地、靠近海边的儋州中和镇渡海得了，何苦计划“只从石排或澄迈渡海”，要带着需二十个壮汉搬运的繁重行李跋涉到三四百里遥的澄迈渡海呢？可见，从路途远近这个角度来解释这个问题不通。
苏东坡在获得北归的官方文件后，给在海口的姜唐佐写了一封信，里头说：
某已得合浦文字，见治装，不过六月初离此。只从石排或澄迈渡海，无缘更到琼会见也。此怀甚惘惘。
不能到海口见姜唐佐还有陆公等，苏东坡多么伤心，“此怀甚惘惘”，伤感失意透了！要知道，这极可能是他们最后一次相见了！所以，若从海口也能渡海，按常理，他怎么也要计划从海口走，见一下朋友，叙叙旧吟吟诗，了却心愿。从儋州到澄迈三百多里的路都能走了，再走区区几十里（若如有人说的在烈楼港即上流一带离岸，那只十几二十里左右），根本不在话下！
但当时海口没有大船或供大船靠岸的港口，所以他不得只能从石排或澄迈北渡。你看他给姜唐佐的信，“只从石排或澄迈渡海，无缘更到琼会见也”，一个“只”字和一个“更”（在这里是再的意思）字，意思非常明确：即单从澄迈渡海，不再去琼州会你了。认为琼州也有大船可靠岸（因而苏从海口北渡）的人，把这话理解成“单从澄迈渡海，不再从琼州渡海”！这是语病了，渡海只能一次，不能同时两次渡海。苏东坡是语言大家，不会犯这种低级错误。
此外，持海口北渡说的代表人物苏学老专家林冠群先生认为，苏除了六月十七日做《泂酌亭》诗和访惠通泉写《惠通泉记》外，在琼州还有两场活动，一是去姜唐佐家找姜唐佐，并留下一张四句话的字条；二是约吴远游和姜君弼吃蕈馒头。据我考究，这两场活动大概率应该是在儋州进行。
第一，访姜唐佐家
林先生所说的这件事来自释惠洪写的《冷斋夜话》的一段话，我全文引述如下：
予游儋耳，及见黎氏为予言，东坡无日不相从乞园蔬。出其临别北渡时诗：“我本儋耳民，寄生西蜀州。忽然跨海去，譬如事远游。平生生死梦，三者无劣优。知君不再见，欲去且少留。”其末云：“新酝佳甚，求一具，临行写此诗，以折菜钱。”又登望海亭，柱间有擘窠大字曰：“贪看白鸟横秋浦，不觉青林没暮潮。”又谒姜唐佐，唐佐不在，见其母。母迎笑，食予槟榔。予问母：“识苏公否？”母曰：“识之，然无奈其好吟诗。公尝杖而至，指西木橙，自坐其上。问曰：‘秀才何往哉？’言入村落未还。有包灯心纸，公以手拭开，书满纸，祝曰：‘秀才归，当示之。’今尚在。”予索读之，醉墨欹倾，曰：“张睢阳生犹骂贼，嚼齿空龈；颜平原死不忘君，握拳透爪。”
请注意以上的最后一段。林先生认为，“这段记述姜唐佐母亲见东坡一事，只有在东坡北归过琼山时才有”。但实际上，这事恰好发生在苏东坡在儋州时。乾隆时期汇编的《东坡志林》，编者就以“臣等谨案”的形式写道：
张睢阳生犹骂贼，嚼齿穿龈，颜平原死不忘君，握拳透爪四语，据《东坡外纪》，乃轼谪儋耳时，醉至姜秀才家，值姜外出，就其母索纸所书。
非常明确，是苏东坡在儋州时所书。此外，说苏在琼州所书，也不符合常理。苏当时刚到府城，不知道姜在琼州的家（应在现在的新埠桥附近），怎么可能拄着拐杖，走十几里找到他家呢？姜是苏的学生，苏是一位六十多岁的老人，而且刚到府城，人生地不熟，如果他们要见面，也只能是苏让姜来见他，而不是反过来，苏拄着拐杖，走十几里去找姜！
第二，约吴和姜吃蕈馒头
林先生说的这事，来源于苏的一首名为《约吴远游与姜君弼吃蕈馒头》的诗：
天下风流笋饼餤，人间济楚蕈馒头。
事须莫与谬汉吃，送与麻田吴远游。
像前一件事一样，这事大多是在苏在儋州时发生。吴远游从儋州一直陪着苏东坡到琼州，他们始终在一起，怎有你约我或我约你之说？而且，在琼州，苏、吴是客人，姜是主人，说苏约请姜也不合理。苏刚到琼州，初来乍到，人生地不熟，哪里有好吃的蕈馒头，苏也不知道。所以，此诗不应在琼山做，记琼山的事，而大多是苏在儋州时，约请作为客人的吴、姜吃饭，有感而做。《中国苏轼研究》第十辑就有论文明确说此诗是1099年10月前后苏做于儋州。
而且，即便这两件事真的都是在琼州发生，从六月十七日到二十日渡海，还有三天时间，苏拜访一下姜唐佐，吃一次饭后，怎说已没有时间回澄迈老城了？所以，说苏从海口北渡的理由在根本上就不成立！
三，苏东坡南迁和北归均经过大丰
查史志，宋时澄迈出县城后的西行驿站或铺舍依次是通潮阁、颜村、多峰、稍阳……归姜……昌化军。这是苏东坡南迁和北归的路线图，所以苏经过古镇大丰，这是不可辩驳的事实。多峰就是现在的大丰。
四，苏东坡不到过三山庵
苏东坡的惠通泉记：
琼州之东五十里曰三山庵，庵下有泉，味类惠山。东坡居士过琼，庵僧惟德以水饷焉，而求为之名，名之曰惠通。元符三年六月十七日记。
这个笔记形式的记述，明确日期是六月十七记。当天苏东坡还有一场活动，即应琼州太守之邀，为一泉水（现五公祠内）命名和写诗。苏为此也有一文一诗：
泂酌亭诗【并引】
琼山郡东众泉觱发然皆冽而不食丁丑岁六月轼南迁过琼始得双泉之甘于城之东北隅以告其人自是汲者常满泉相去咫尺而异味庚辰岁六月十七日迁于合浦复过之太守承议郎陆公求泉上之亭名与诗名之曰泂酌其诗曰：
泂酌彼两泉，挹彼注兹
一缾之中，有渑有淄。
以瀹以烹，众喊莫齐。
自江徂海，浩然无私。
岂弟君子，江海是仪。
既味我泉，亦哜我诗。
如前所述，惠通泉位于琼州府东五十里，中间还隔着一条宽阔的南渡江，作为一位六十多岁的老人，一天之内来回五十里几乎是不可能的，所以，苏东坡应不到过三山庵。他所喝的泉水，是庵僧惟德携带过来，赠给他品尝的。这从他的题记中得到证明。
题记云：“东坡居士过琼，庵僧惟德以水饷焉”。苏东坡在这里非常明确，是“过琼”（过琼州），而不是过三山庵，僧侣惟德用三山庵的泉水招待他。后来的文人据此，竟望文生义，捏造说苏东坡北归（和南迁）路上到了三山庵地方歇脚（甚至说休息一宿），品了泉水，给泉水命名并写了题记，然后携着庵僧惟德赠送的泉水，边啜泉水边继续赶路！望文生义至此，让人忍俊不住。
在古代，发现某一泉水好喝，不惜设水驿，劳人运来专饮，或互相赠饮，这很常见。
最后，有个地方值得注意，前述释惠洪《冷斋夜话》引文中说，他曾在儋州登上望海亭，看到亭柱上有苏东坡大字：贪看白鸟横秋浦，不觉青林没暮潮。这与苏东坡在澄迈通潮阁写的两句诗“贪看白鹭横秋浦，不觉青林没晚潮”十分相似，只有两点不同：白鸟、白鹭；暮潮、晚潮。有人认为这是释惠洪把诗抄错了，而且把地址也写错了，是在通潮阁而不是望海亭。但更可能的情况是，儋州当时（苏离儋州十几年后）有望海亭，亭柱上确有这两句诗，与通潮阁的诗不同。苏东坡在儋州时因景写出“贪看白鸟横秋浦，不觉青林没暮潮”的诗句，但后来到了澄迈老城通潮阁，再生感慨，把这两句改为“贪看白鹭横秋浦，不觉青林没晚潮”，这是有可能的。
近日在海南苏学研究会举行的苏东坡北归920周年纪念专题报告会上，苏学家李公羽先生做了专题学术报告。报告针对近年来海南苏学研究中出现的几个争论问题进行了辨析，李先生资料准备丰富，旁征博引，但似不能终结所有争论。会后常见有关这些问题的讨论和异议。我试着再提供一些证据，从另一种角度做一下浅析，以期共鸣，终结争论。
一，惠通泉
苏东坡北归过琼时有篇《琼州惠通泉记》 ，记载：
琼州之东五十里，曰三山庵。庵下有泉，味类惠山。东坡居士过琼，庵僧惟德以水饷焉。而求为之名，名之曰惠通。
现在根据府城东五十里这个方位查找，惠通泉正好位于大海之中！这怎么可能？而且，苏东坡北归时，从西边的儋州往东北方向的琼州（即现府城）走，怎么可能回绕到府城的东边，并且是五十里的地方去了呢？所以，很多史学家认为，东五十里应该是苏东坡的笔误，实际为西五十里。
这种解释近来似乎已成定论，可是经不起考证。
查明清地方史志，在“三山庵”条目，明确记载三山庵位于府城东五十里。不仅如此，元朝时期惠通泉附近还有一所惠通乡校，史志云：
“在琼山府城东40里符离都，元帅陈谦亨近东坡所命惠通泉创建，集乡子弟为生员，设教谕教之。”
也就是惠通乡校位于府城东40里的地方，为元帅（琼州军事长官）陈谦亨在苏东坡所命名的惠通泉附近创建，并依泉名“惠通”命名！
惠通泉位于府城东五十里，惠通乡校在惠通泉附近，位于东四十里处，符合逻辑。从而可见，苏东坡的记载与多个史志记载吻合，互相印证，惠通泉位于府城东五十里，确凿无疑。
那么，怎么解释三山庵和惠通泉位于大海之中呢？ 原来在十七世纪初的明朝，海南发生了一场大地震，把府城东边的一些地方都震成大海，有一百余个（有说七十余）村庄都沉入了海底，这其中包括三山、三山庵和惠通泉。这就是为什么现在的史家们抓耳挠腮，找不到三山庵和惠通泉的原因了！
有意思的是，海南明朝时期与邱俊、海瑞齐名的琼山进士郑廷鹄（1505—1563），还曾为惠通泉写过一首诗：
惠通泉
谁料三山下，浮珠有惠泉。
洗杯如作焭，卓锡自忘禅。
地是神仙境，名因衲子传。
追言昊天观，罢驿是何年。
从这首诗可知，惠通泉位于一座名为三山的山下，直到十六世纪的明朝还在。
二，北归离岸点
苏东坡从澄迈北渡，这个有史料为证，尤其北宋和南宋的典籍有明确记载，比如权威的《舆地纪胜》《古今合璧事类备要》等，多处有此类似记载：
“元符三年徽庙登极量移廉州由澄迈北渡”。
《钦定古今图书集成》还把苏东坡的一首一般认为是在通潮阁写的著名的诗歌“馀生欲老海南村，帝遣巫阳招我魂。杳杳天低鹘放处，青山一发是中原”，还冠上《由澄迈渡海》的诗名。
因此，苏东坡北归从澄迈渡海，可谓证据确凿。但近来有些学者提出，苏实际上从海口离岸，因为在研究苏东坡北归行程时他们发现，苏到澄迈后有再到琼州活动的确切记录。苏既然已到了府城，那么肯定会就近直接从海口的海边北渡，没有必要再折回到六十里外的澄迈渡海。而且他在琼州府有多场活动，忙完这些事，按他六月二十日渡海的时间推算，他已没有时间再回到澄迈，而是直接从海口北渡。
这些专家看似有理有据，但他们忘了一个关键的问题：苏东坡要渡海北归，不是在哪个地方的海边都可以，这得满足两个条件：第一要有大船；第二要有能停靠大船的深水码头或港口。若随便在哪里的海边都可以渡海，那苏东坡直接从他的贬谪地、靠近海边的儋州中和镇渡海得了，何苦计划“只从石排或澄迈渡海”，要带着需二十个壮汉搬运的繁重行李跋涉到三四百里遥的澄迈渡海呢？可见，从路途远近这个角度来解释这个问题不通。
苏东坡在获得北归的官方文件后，给在海口的姜唐佐写了一封信，里头说：
某已得合浦文字，见治装，不过六月初离此。只从石排或澄迈渡海，无缘更到琼会见也。此怀甚惘惘。
不能到海口见姜唐佐还有陆公等，苏东坡多么伤心，“此怀甚惘惘”，伤感失意透了！要知道，这极可能是他们最后一次相见了！所以，若从海口也能渡海，按常理，他怎么也要计划从海口走，见一下朋友，叙叙旧吟吟诗，了却心愿。从儋州到澄迈三百多里的路都能走了，再走区区几十里（若如有人说的在烈楼港即上流一带离岸，那只十几二十里左右），根本不在话下！
但当时海口没有大船或供大船靠岸的港口，所以他不得只能从石排或澄迈北渡。你看他给姜唐佐的信，“只从石排或澄迈渡海，无缘更到琼会见也”，一个“只”字和一个“更”（在这里是再的意思）字，意思非常明确：即单从澄迈渡海，不再去琼州会你了。认为琼州也有大船可靠岸（因而苏从海口北渡）的人，把这话理解成“单从澄迈渡海，不再从琼州渡海”！这是语病了，渡海只能一次，不能同时两次渡海。苏东坡是语言大家，不会犯这种低级错误。
此外，持海口北渡说的代表人物苏学老专家林冠群先生认为，苏除了六月十七日做《泂酌亭》诗和访惠通泉写《惠通泉记》外，在琼州还有两场活动，一是去姜唐佐家找姜唐佐，并留下一张四句话的字条；二是约吴远游和姜君弼吃蕈馒头。据我考究，这两场活动大概率应该是在儋州进行。
第一，访姜唐佐家
林先生所说的这件事来自释惠洪写的《冷斋夜话》的一段话，我全文引述如下：
予游儋耳，及见黎氏为予言，东坡无日不相从乞园蔬。出其临别北渡时诗：“我本儋耳民，寄生西蜀州。忽然跨海去，譬如事远游。平生生死梦，三者无劣优。知君不再见，欲去且少留。”其末云：“新酝佳甚，求一具，临行写此诗，以折菜钱。”又登望海亭，柱间有擘窠大字曰：“贪看白鸟横秋浦，不觉青林没暮潮。”又谒姜唐佐，唐佐不在，见其母。母迎笑，食予槟榔。予问母：“识苏公否？”母曰：“识之，然无奈其好吟诗。公尝杖而至，指西木橙，自坐其上。问曰：‘秀才何往哉？’言入村落未还。有包灯心纸，公以手拭开，书满纸，祝曰：‘秀才归，当示之。’今尚在。”予索读之，醉墨欹倾，曰：“张睢阳生犹骂贼，嚼齿空龈；颜平原死不忘君，握拳透爪。”
请注意以上的最后一段。林先生认为，“这段记述姜唐佐母亲见东坡一事，只有在东坡北归过琼山时才有”。但实际上，这事恰好发生在苏东坡在儋州时。乾隆时期汇编的《东坡志林》，编者就以“臣等谨案”的形式写道：
张睢阳生犹骂贼，嚼齿穿龈，颜平原死不忘君，握拳透爪四语，据《东坡外纪》，乃轼谪儋耳时，醉至姜秀才家，值姜外出，就其母索纸所书。
非常明确，是苏东坡在儋州时所书。此外，说苏在琼州所书，也不符合常理。苏当时刚到府城，不知道姜在琼州的家（应在现在的新埠桥附近），怎么可能拄着拐杖，走十几里找到他家呢？姜是苏的学生，苏是一位六十多岁的老人，而且刚到府城，人生地不熟，如果他们要见面，也只能是苏让姜来见他，而不是反过来，苏拄着拐杖，走十几里去找姜！
第二，约吴和姜吃蕈馒头
林先生说的这事，来源于苏的一首名为《约吴远游与姜君弼吃蕈馒头》的诗：
天下风流笋饼餤，人间济楚蕈馒头。
事须莫与谬汉吃，送与麻田吴远游。
像前一件事一样，这事大多是在苏在儋州时发生。吴远游从儋州一直陪着苏东坡到琼州，他们始终在一起，怎有你约我或我约你之说？而且，在琼州，苏、吴是客人，姜是主人，说苏约请姜也不合理。苏刚到琼州，初来乍到，人生地不熟，哪里有好吃的蕈馒头，苏也不知道。所以，此诗不应在琼山做，记琼山的事，而大多是苏在儋州时，约请作为客人的吴、姜吃饭，有感而做。《中国苏轼研究》第十辑就有论文明确说此诗是1099年10月前后苏做于儋州。
而且，即便这两件事真的都是在琼州发生，从六月十七日到二十日渡海，还有三天时间，苏拜访一下姜唐佐，吃一次饭后，怎说已没有时间回澄迈老城了？所以，说苏从海口北渡的理由在根本上就不成立！
三，苏东坡南迁和北归均经过大丰
查史志，宋时澄迈出县城后的西行驿站或铺舍依次是通潮阁、颜村、多峰、稍阳……归姜……昌化军。这是苏东坡南迁和北归的路线图，所以苏经过古镇大丰，这是不可辩驳的事实。多峰就是现在的大丰。
四，苏东坡不到过三山庵
苏东坡的惠通泉记：
琼州之东五十里曰三山庵，庵下有泉，味类惠山。东坡居士过琼，庵僧惟德以水饷焉，而求为之名，名之曰惠通。元符三年六月十七日记。
这个笔记形式的记述，明确日期是六月十七记。当天苏东坡还有一场活动，即应琼州太守之邀，为一泉水（现五公祠内）命名和写诗。苏为此也有一文一诗：
泂酌亭诗【并引】
琼山郡东众泉觱发然皆冽而不食丁丑岁六月轼南迁过琼始得双泉之甘于城之东北隅以告其人自是汲者常满泉相去咫尺而异味庚辰岁六月十七日迁于合浦复过之太守承议郎陆公求泉上之亭名与诗名之曰泂酌其诗曰：
泂酌彼两泉，挹彼注兹
一缾之中，有渑有淄。
以瀹以烹，众喊莫齐。
自江徂海，浩然无私。
岂弟君子，江海是仪。
既味我泉，亦哜我诗。
如前所述，惠通泉位于琼州府东五十里，中间还隔着一条宽阔的南渡江，作为一位六十多岁的老人，一天之内来回五十里几乎是不可能的，所以，苏东坡应不到过三山庵。他所喝的泉水，是庵僧惟德携带过来，赠给他品尝的。这从他的题记中得到证明。
题记云：“东坡居士过琼，庵僧惟德以水饷焉”。苏东坡在这里非常明确，是“过琼”（过琼州），而不是过三山庵，僧侣惟德用三山庵的泉水招待他。后来的文人据此，竟望文生义，捏造说苏东坡北归（和南迁）路上到了三山庵地方歇脚（甚至说休息一宿），品了泉水，给泉水命名并写了题记，然后携着庵僧惟德赠送的泉水，边啜泉水边继续赶路！望文生义至此，让人忍俊不住。
在古代，发现某一泉水好喝，不惜设水驿，劳人运来专饮，或互相赠饮，这很常见。
最后，有个地方值得注意，前述释惠洪《冷斋夜话》引文中说，他曾在儋州登上望海亭，看到亭柱上有苏东坡大字：贪看白鸟横秋浦，不觉青林没暮潮。这与苏东坡在澄迈通潮阁写的两句诗“贪看白鹭横秋浦，不觉青林没晚潮”十分相似，只有两点不同：白鸟、白鹭；暮潮、晚潮。有人认为这是释惠洪把诗抄错了，而且把地址也写错了，是在通潮阁而不是望海亭。但更可能的情况是，儋州当时（苏离儋州十几年后）有望海亭，亭柱上确有这两句诗，与通潮阁的诗不同。苏东坡在儋州时因景写出“贪看白鸟横秋浦，不觉青林没暮潮”的诗句，但后来到了澄迈老城通潮阁，再生感慨，把这两句改为“贪看白鹭横秋浦，不觉青林没晚潮”，这是有可能的。
10大券商策略
另外，我们来看一下十大券商的最新策略。
1、海通策略：牛市3浪上涨趋势没变
海通策略研报中称，当前宏观流动性整体仍偏松，力度变小但方向没变，微观流动性依然宽裕。回顾历史，宏观流动性拐点领先股市拐点，微观流动性拐点与股市拐点同步性更强。基本面正稳步回升，牛市3浪上涨趋势没变，券商+科技是主线，三季度兼顾早周期，四季度重视低估品轮涨。
2、中信证券：下一轮上涨渐行渐近
中信证券最新研报认为，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近，建议把握政策预期扰动带来的机遇，积极布局潜在的领涨品种，重点关注3条主线：受益于弱美元和商品/能源涨价的板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值足够低且已相对消化利空因素的保险和银行。
3、广发策略：当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境
广发策略指出，疫苗利好消息有利于经济修复预期。年内大类资产表现节奏的关键取决于货币政策趋势收紧和疫苗取得更实质进展这两者的时间先后顺序。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境。前期疫情受损的链条中，有色、化工、建材、汽车、轻工有望率先开启主动补库周期。牛市贝塔主线泛化自主可控中寻找估值相对合理的龙头，及疫情受损链条业绩修复顺周期的阿尔法“修复”：1.投资内循环(有色、化工、建材)；2.金融内循环(非银金融)；3.制造内循环(军工、新能源车)。主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。
4、光大证券：关注低估值和业绩主线
截至周五收盘，A股各指数涨跌分化明显，主板表现优于中小创，行业轮动加快，低估值滞涨板块本周表——报告副标题现较好，军工等前期强势板块跌幅较大，两市成交量持续缩量，市场观望情绪浓厚。消息层面，7月份M2同比增速下降至10.7%，往后看，下半年货币政策仍存在边际收紧趋势，但投资者无需过度担忧，下半年货币政策虽会有所收紧，但整体仍将保持宽松，货币政策大幅收紧的概率较低。经济数据方面，7月份投资、消费、生产数据延续复苏势头，经济复苏将带动企业盈利改善，未来企业盈利将成为推动市场上行的新动能。配置上，近期市场行业轮动较快，因而不建议投资者频繁交易，投资者可以沿“低估值滞涨板块补涨”和“中报业绩出色”两条主线挖掘投资机会，建议重点关注受益于PPI回升的部分低估值周期板块、中报业绩出色的食品饮料等板块，以及利空出尽的金融板块。
5、招商证券：A股仍处在2019年的上行周期过程中
招商证券表示，当前，宏观货币条件悄然生变，测算的超额流动性增速转负。累计新增社融增速维持高位，投资增速持续回升，符合“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑。而8月24日，创业板交易机制将会发生变化，存量个股涨跌停板变为20%。我们分析了历史上机制变化对市场的影响，关注创业板交易机制改革后波动可能会加剧的情况。不过我们认为A股仍处在2019年的上行周期过程中，如遇调整则可按照“2020年挖坑”的方向布局，以金融为代表的低估值、汽车家居等可选消费，消费电子和电动智能汽车是重点调仓布局的方向。
6、兴业证券：市场进入横盘整理、震荡调整阶段
短期经济基本面复苏小有波折，但海外疫情回落、欧洲复苏基金推出，内外需仍处于共振向上的复苏期。中报季临近，经过前期市场上涨拔估值后，业绩进入关键验证期。美国大选进入关键期，第一阶段贸易协定评估会举行在即，美方出牌频率可能较前期增加，外部不确定性加大。整体而言，经济复苏期+业绩验证期+美国大选关键期，多期叠加，市场波动率较前期提升。市场由此前的单边快速上涨，进入横盘整理、震荡调整阶段。
7、西南证券：当前指数慢牛态势不变
当前市场虽然有所回调，但总体趋势依然向上。从四个维度来看，当前指数慢牛态势不变，结构性行情值得期待。
疫情维度。全球疫情严峻形势至少持续到年底，甚至延续到明年，这使得货币政策难以大幅度转向。从全球新冠感染人数来看，当前全球新冠累计确诊人数接近2200万人。但新冠每日新增确诊人数仍然在快速增长。未来，如果按照周增速每两周下降1个百分点的速度递减，预计到2020年年底，全球新冠累计确诊人数会接近5000万人。
政策维度。在这样一种状况下，全球的货币政策很难有趋势性收紧的空间。至少在2020年，全球主要央行不会大幅度调整当前货币政策的基调。我们判断：2020年底前，美联储都将维持0-0.25%的基准利率不变，而中国十年期国债收益率预计在2.8%-3.2%之间波动，流动性整体宽松。
经济维度。从经济基本面来看，当前经济仍然处于复苏过程中，幅度虽然较缓，但趋势向上。从7月份最新经济数据来看，生产端与贸易端恢复良好，但是消费端较为萎靡。7月份官方制造业PMI指数为51.1，好于预期的50.5。但是消费端与内需端表现较弱：7月社会消费品零售增速仅有-1.1%，大幅度低于预期的1.2%，显示消费回升乏力。在一些特定领域，比如影视院线领域，随着影院恢复营业，热门影片(如《八佰》等)的上映，带来票房预期显著改善。
资金维度。从资金入市情况来看，北上资金开始重新净买入，而新发基金充足将为下半年的市场带来可观的增量资金。从8月第二周开始，北上资金恢复净流入，净流入规模近70亿元，市场也开始企稳。而新发基金更是为市场提供了充足的弹药：刚刚过去的7月份，新发基金规模达到创纪录的6600多亿元。这将为市场带来可观的增量资金。
8、中银证券：A股蓄势下一轮上涨
A股上行趋势不改，蓄势下一轮上涨。经历了7月以来的快速反弹，市场估值水平得到了快速修复，随着宏观流动性增量的边际变化以及近期中 美摩擦的阶段性升温，市场观望情绪浓厚，短期缩量震荡格局延续。而中期来看，本轮A股趋势行情的大逻辑仍在演绎：基本面仍处上行趋势之中，全球经济复苏进行时，而国内基本面相对优势突出，宏观流动性虽难以维持前期极度宽松的环境，但当前基本面环境尚不足以引发国内货币政策的进一步收紧，而微观层面国内外增量资金仍处于加速进场的配置阶段。因此，市场上行趋势仍在，中 美摩擦带来的短期波动将成为逢低布局的好时机。配置方面，依然建议坚守盈利趋势上行的成长主线，关注以消费电子、新能源车为代表的硬科技板块。
9、国君策略：3100-3400点震荡望延续 短期挑战震荡上沿
当下分歧不断加大：乐观的声音认为全球新一轮流动性宽松可能开启，中 美发酵可能性不大，盈利逐季修复；悲观的声音认为全球流动性宽松基本宣告结束，经济复苏计划破产，黄金称王。我们认为，3100-3400震荡望延续，短期挑战震荡上沿，中期震荡中枢逐步上行。1)盈利角度，经济逐步改善，企业盈利持续回升，随着半年报密集披露期来临，盈利对市场支撑将增强。2)风险偏好角度，近期中 美就第一阶段经贸协议示好，牢固市场预期底线和信心。3)无风险利率角度，长期利率回落预期难改，居民存款充裕，无风险利率下行带来增量资金的逻辑仍在。
10、安信证券：市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局
安信证券最新研报认为，近期市场担忧的两大因素：流动性收紧和大选前中 美关系的不确定性，我们认为出现了好于市场预期的迹象。同时，中 美疫苗的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升，进入对后疫情时代的展望，我们认为市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局，在此趋势下A股复苏牛有望挑战新的高度。在此逻辑下，顺周期板块会有补涨和修复性质的表现，同时我们也需要注意复苏依然是缓慢的，风格未必是一边倒的。
另外，我们来看一下十大券商的最新策略。
1、海通策略：牛市3浪上涨趋势没变
海通策略研报中称，当前宏观流动性整体仍偏松，力度变小但方向没变，微观流动性依然宽裕。回顾历史，宏观流动性拐点领先股市拐点，微观流动性拐点与股市拐点同步性更强。基本面正稳步回升，牛市3浪上涨趋势没变，券商+科技是主线，三季度兼顾早周期，四季度重视低估品轮涨。
2、中信证券：下一轮上涨渐行渐近
中信证券最新研报认为，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近，建议把握政策预期扰动带来的机遇，积极布局潜在的领涨品种，重点关注3条主线：受益于弱美元和商品/能源涨价的板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值足够低且已相对消化利空因素的保险和银行。
3、广发策略：当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境
广发策略指出，疫苗利好消息有利于经济修复预期。年内大类资产表现节奏的关键取决于货币政策趋势收紧和疫苗取得更实质进展这两者的时间先后顺序。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境。前期疫情受损的链条中，有色、化工、建材、汽车、轻工有望率先开启主动补库周期。牛市贝塔主线泛化自主可控中寻找估值相对合理的龙头，及疫情受损链条业绩修复顺周期的阿尔法“修复”：1.投资内循环(有色、化工、建材)；2.金融内循环(非银金融)；3.制造内循环(军工、新能源车)。主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。
4、光大证券：关注低估值和业绩主线
截至周五收盘，A股各指数涨跌分化明显，主板表现优于中小创，行业轮动加快，低估值滞涨板块本周表——报告副标题现较好，军工等前期强势板块跌幅较大，两市成交量持续缩量，市场观望情绪浓厚。消息层面，7月份M2同比增速下降至10.7%，往后看，下半年货币政策仍存在边际收紧趋势，但投资者无需过度担忧，下半年货币政策虽会有所收紧，但整体仍将保持宽松，货币政策大幅收紧的概率较低。经济数据方面，7月份投资、消费、生产数据延续复苏势头，经济复苏将带动企业盈利改善，未来企业盈利将成为推动市场上行的新动能。配置上，近期市场行业轮动较快，因而不建议投资者频繁交易，投资者可以沿“低估值滞涨板块补涨”和“中报业绩出色”两条主线挖掘投资机会，建议重点关注受益于PPI回升的部分低估值周期板块、中报业绩出色的食品饮料等板块，以及利空出尽的金融板块。
5、招商证券：A股仍处在2019年的上行周期过程中
招商证券表示，当前，宏观货币条件悄然生变，测算的超额流动性增速转负。累计新增社融增速维持高位，投资增速持续回升，符合“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑。而8月24日，创业板交易机制将会发生变化，存量个股涨跌停板变为20%。我们分析了历史上机制变化对市场的影响，关注创业板交易机制改革后波动可能会加剧的情况。不过我们认为A股仍处在2019年的上行周期过程中，如遇调整则可按照“2020年挖坑”的方向布局，以金融为代表的低估值、汽车家居等可选消费，消费电子和电动智能汽车是重点调仓布局的方向。
6、兴业证券：市场进入横盘整理、震荡调整阶段
短期经济基本面复苏小有波折，但海外疫情回落、欧洲复苏基金推出，内外需仍处于共振向上的复苏期。中报季临近，经过前期市场上涨拔估值后，业绩进入关键验证期。美国大选进入关键期，第一阶段贸易协定评估会举行在即，美方出牌频率可能较前期增加，外部不确定性加大。整体而言，经济复苏期+业绩验证期+美国大选关键期，多期叠加，市场波动率较前期提升。市场由此前的单边快速上涨，进入横盘整理、震荡调整阶段。
7、西南证券：当前指数慢牛态势不变
当前市场虽然有所回调，但总体趋势依然向上。从四个维度来看，当前指数慢牛态势不变，结构性行情值得期待。
疫情维度。全球疫情严峻形势至少持续到年底，甚至延续到明年，这使得货币政策难以大幅度转向。从全球新冠感染人数来看，当前全球新冠累计确诊人数接近2200万人。但新冠每日新增确诊人数仍然在快速增长。未来，如果按照周增速每两周下降1个百分点的速度递减，预计到2020年年底，全球新冠累计确诊人数会接近5000万人。
政策维度。在这样一种状况下，全球的货币政策很难有趋势性收紧的空间。至少在2020年，全球主要央行不会大幅度调整当前货币政策的基调。我们判断：2020年底前，美联储都将维持0-0.25%的基准利率不变，而中国十年期国债收益率预计在2.8%-3.2%之间波动，流动性整体宽松。
经济维度。从经济基本面来看，当前经济仍然处于复苏过程中，幅度虽然较缓，但趋势向上。从7月份最新经济数据来看，生产端与贸易端恢复良好，但是消费端较为萎靡。7月份官方制造业PMI指数为51.1，好于预期的50.5。但是消费端与内需端表现较弱：7月社会消费品零售增速仅有-1.1%，大幅度低于预期的1.2%，显示消费回升乏力。在一些特定领域，比如影视院线领域，随着影院恢复营业，热门影片(如《八佰》等)的上映，带来票房预期显著改善。
资金维度。从资金入市情况来看，北上资金开始重新净买入，而新发基金充足将为下半年的市场带来可观的增量资金。从8月第二周开始，北上资金恢复净流入，净流入规模近70亿元，市场也开始企稳。而新发基金更是为市场提供了充足的弹药：刚刚过去的7月份，新发基金规模达到创纪录的6600多亿元。这将为市场带来可观的增量资金。
8、中银证券：A股蓄势下一轮上涨
A股上行趋势不改，蓄势下一轮上涨。经历了7月以来的快速反弹，市场估值水平得到了快速修复，随着宏观流动性增量的边际变化以及近期中 美摩擦的阶段性升温，市场观望情绪浓厚，短期缩量震荡格局延续。而中期来看，本轮A股趋势行情的大逻辑仍在演绎：基本面仍处上行趋势之中，全球经济复苏进行时，而国内基本面相对优势突出，宏观流动性虽难以维持前期极度宽松的环境，但当前基本面环境尚不足以引发国内货币政策的进一步收紧，而微观层面国内外增量资金仍处于加速进场的配置阶段。因此，市场上行趋势仍在，中 美摩擦带来的短期波动将成为逢低布局的好时机。配置方面，依然建议坚守盈利趋势上行的成长主线，关注以消费电子、新能源车为代表的硬科技板块。
9、国君策略：3100-3400点震荡望延续 短期挑战震荡上沿
当下分歧不断加大：乐观的声音认为全球新一轮流动性宽松可能开启，中 美发酵可能性不大，盈利逐季修复；悲观的声音认为全球流动性宽松基本宣告结束，经济复苏计划破产，黄金称王。我们认为，3100-3400震荡望延续，短期挑战震荡上沿，中期震荡中枢逐步上行。1)盈利角度，经济逐步改善，企业盈利持续回升，随着半年报密集披露期来临，盈利对市场支撑将增强。2)风险偏好角度，近期中 美就第一阶段经贸协议示好，牢固市场预期底线和信心。3)无风险利率角度，长期利率回落预期难改，居民存款充裕，无风险利率下行带来增量资金的逻辑仍在。
10、安信证券：市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局
安信证券最新研报认为，近期市场担忧的两大因素：流动性收紧和大选前中 美关系的不确定性，我们认为出现了好于市场预期的迹象。同时，中 美疫苗的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升，进入对后疫情时代的展望，我们认为市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局，在此趋势下A股复苏牛有望挑战新的高度。在此逻辑下，顺周期板块会有补涨和修复性质的表现，同时我们也需要注意复苏依然是缓慢的，风格未必是一边倒的。
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