爱美客 华熙生物
（以下内容从中航证券《医美行业专题报告：全功效轻医美产品投资图鉴》研报附件原文摘录）
　　核心观点
　　轻医美行业：重塑美丽，雕刻岁月
　　行业分类：医疗美容可分为手术类和非手术类，非手术类又称轻医美，包括注射类项目（肉毒素、玻尿酸等）、光电类项目（光子嫩肤等）及其他项目。
　　市场规模：根据Frost&Sullivan数据，1）医美市场：2021年，中国医美市场规模高达1891亿元，近5年复合增速为17.5%，高于全球市场增速（3%），预计2021年至2030年，中国医疗美容市场的增长占全球市场同期增长的1/3，领跑全球医美市场的高增长。2）轻医美市场：2021年，全球非手术类市场占医美市场比例提升至22.7%；中国非手术市场规模占比高达51.6%，其增速高于手术类市场增速，2030年非手术类市场规模占比有望达到65.1%。3）轻医美产品：玻尿酸和肉毒素占市场主导，预计未来破尿酸和肉毒素市场规模将持续增长，同时新产品也将不断渗透，埋植线、溶脂针在未来GAGR或超50%。
　　产业链：上游为药械商，资金、技术与资质壁垒高筑，市场集中度较高，对下游议价能力强；中游为私立美容机构为主、公立医院的整形外科为辅的医美机构与渠道导流方，盈利能力相对弱，行业竞争格局分散；下游是消费者。
　　驱动因素：供需双增，行业风起
　　供给端：医美机构、从业人员、营销推广等方面较为混乱，合规经营势在必行；行业相关法规日益完善，严监管、高标准大势所趋，头部医美企业壁垒高筑。
　　需求端：1）用户规模：国内医美年消费人数已由2016年的280万人增长至2021年的1813万人，GAGR高达45.3%，艾媒咨询预测2022/2023年增长率分别为15.4%/12.5%，且中国每千人医美次数仅为20.8次，不及韩国的1/4，美国和巴西的1/2，我国医美行业远未触及天花板。2）消费者画像：年龄方面，国内30岁以上的主力消费群体渗透率仅有20%，未来伴随70后、80后接触医美行业机会增多以及90后的积极带动下，有望改善国内医美消费者年龄结构；性别方面，女性用户2021年占比近90%，男性用户加速渗透，2021年总占比较2019年提升2.6pct至12.6%；3）城市分布：一线和新一线城市为医美消费主战场，二线城市成新增长极，未来下沉市场增量可期。
　　产品图谱：功效为锚，轻医美产品解析
　　注射类：按功效划分，填充（玻尿酸/胶原蛋白填充）、抑制（肉毒毒素）、护理（水光针、童颜针、少女针、埋植线、美白针）、溶脂（溶脂针）
　　光电类：按光电原理划分，强脉冲光类（光子嫩肤）、激光类（点阵激光、皮秒激光）、射频类（热玛吉、热拉提）、超声类（超声提升、超声刀/炮）
　　投资建议：
　　近年来，国内医美市场规模持续扩张，尤其是轻医美项目凭借风险相对较低、创伤更小、恢复治愈时间更短、价格更低等特性，市场接受度日益提升，现已占据国内医美市场“半壁江山”，未来市场占比有望进一步提升。未来，严监管、高标准助推行业迅速出清，医美产品服务正规化，市场环境进一步改善，叠加多元消费群体加速渗透，医美认知度日益提升，且产品矩阵更加丰富，为消费者提供多样化、个性化的医美选择。综上，按照“医美渗透率+用户群体+轻医美占比+国产化市占率”四大提升逻辑，轻医美行业未来成长空间可期，有望维持长期、持续、稳定增长的高景气态势，建议关注具有牌照壁垒的优质上游医美企业产品矩阵的市场表现和新品研发进度【爱美客、华熙生物、四环医药、华东医药、朗姿股份、巨子生物】。
　　风险提示：新冠疫情的不确定性、行业监管加剧风险、市场竞争加剧风险、医疗事故风险、新品效果不及预期。

今天重磅财经消息，注意查看！！

一、高管减持

11月5日减持大于增持，高管对公司前景持保留态度

股票，减持金额
理工光科，-289万

大智慧，-351万

金河生物，-416万

新莱应材，-736万

鼎龙股份，-947万

景津装备，-1035万

ST花王，-1918万

兴瑞科技，-2760万

新兴装备，-4079万

金山股份，-5340万

亚振家居，-7160万

利元亨，-1.20亿

新劲刚，-1.23亿

贵州三力，-1.62亿

华菱线缆，-1.65亿

二、龙虎榜敢死队动态

股票，营业部名称，资金流向
盐湖股份，湘财证券杭州解放东路，4.35亿

融捷股份，湘财证券杭州解放东路，2730万

中国高科，财信证券深圳福华路，2611万

凡拓数创，五矿证券杭州市心北路，1452万

三、外资买卖前十股

昨日外资流入A股，宁德时代成吸金点

股票，净买入金额
宁德时代，9.86亿

隆基绿能，6.14亿

五粮液，5.39亿

迈瑞医疗，4.83亿

天齐锂业，4.75亿

亿纬锂能，3.30亿

比亚迪，2.94亿

中国中免，2.67亿

山西汾酒，2.30亿

东方财富，1.97亿

四、增发动态

今日3股计划增发，3股现打折甩卖

股票，定增价，现价，折价率
星湖科技，4.97元，6.91元，28.08%

博创科技，17.57元，23.13元，24.04%

宜宾纸业，9.60元，12.39元，22.52%

五、一周内即将解禁

周解禁额上涨，处年内高位，套现压力居高不下

股票，最新股价，解禁原因
安恒信息，202.00元，新股首发
中国电研，19.83元，新股首发
美迪西，248.00元，新股首发

普门科技，21.66元，新股首发
长阳科技，17.54元，新股首发
奥福环保，23.55元，新股首发

力合科技，12.93元，新股首发
鸿泉物联，19.55元，新股首发
华熙生物，115.58元，新股首发

药石科技，93.19元，股权激励
德展健康，3.35元，股权激励
金桥信息，7.91元，股权激励

科沃斯，68.66元，股权激励
瑞芯微，78.29元，股权激励
永创智能，14.98元，股权激励

人福医药，19.49元，定向增发
伟隆股份，15.20元，股权激励
荣泰健康，19.91元，股权激励

快克股份，26.72元，股权激励
海希通讯，7.23元，新股首发
昭衍新药，64.51元，股权激励

锦好医疗，15.28元，新股首发
华厦眼科，50.88元，新股首发
天孚通信，29.70元，股权激励

博瑞医药，22.40元，新股首发
广电计量，18.68元，新股首发
筑博设计，12.32元，新股首发

联合光电，15.10元，股权激励
城地香江，7.13元，定向增发
科力远，9.80元，股权激励

日播时尚，7.74元，股权激励
新天药业，14.35元，股权激励
罗莱生活，9.69元，股权激励

中兴通讯，23.20元，定向增发
禾昌聚合，9.51元，新股首发
科恒股份，12.55元，定向增发
农发种业，10.36元，定向增发

三大指数周五放量大涨，沪指午后涨超2%，深成指、创业板指均涨逾3%。锂电池板块集体爆发，久吾高科、西藏城投、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业等十余股集体封板，宁德时代涨超5%。

汽车产业链反复活跃，中通客车、赛力斯、众泰汽车icon、旭升股份、爱柯迪icon等多股涨停icon。此外光伏、啤酒、保险、教育等涨幅居前，个股呈现普涨态势，两市超4100股飘红，成交时隔1个交易日再次突破1万亿元。

周五三大指数全线大涨，宏观上，美国11月宣布加息75基点，符合市场预期，不过其鹰派发言，是全球金融市场持续承压，压制指数向上反弹空间；微观上，两市指数底部放量强势反弹，短期虽有震荡，但属良性，在站上20日均线后，指数有进一步反弹预期，若突破10月18日形成的高点形成双底，后市可期。

因此，当前可轻指数重个股，在指数调整时积极把握低吸良机，逐步加仓做多，行业层面可关注机械设备、国防军工、半导体、农林牧渔、食品饮料、通信、交通运输等；主题性机会方面可关注工业母机、军工、旅游餐饮、信创。

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