榕树投资创始人,知名私募大佬翟敬勇:过段时间之后大家会发现,“当时我应该抄底的”
首先,我们认为中国资本市场将迎来新一轮的风险偏好上升行情。首先向大家看展示一张对比数据表。在经济危机、地缘冲突,所有的危机发生的时候,这些优质上市公司的股票的跌幅可以说明一切。
2008年的大熊市是起源于美国的房地产危机,我们中国的A股在2007年10月份见底,最低跌到了1664点。
第二张表是传统产业在熊市中的表现。
大家可以看到,茅台、五粮液、伊利为代表的消费企业在2008年的表现,跌幅分别是63%、77%、83%。但是2018年的这一轮中国股票市场局部性的一个危机中,我们可以看到茅台是跌幅较小的,而五粮液和和伊利则分别跌了50%和40%。
而这一轮,从2021年2月18日至2022年10月,看看这些公司的表现。伊利已经达到25%以上的市占率,海天味业在全国的调味品市占率也超过了20%,这些公司本身已经是中国的寡头企业了。衡量中国企业的一个产业标准,一定是市场份额和市场地位。这些公司的行业地位不容置疑,但是股价上海天味业最大跌幅达到73%;伊利跌幅达到52.7%,甚至在公布三季报当天出现了跌停;五粮液跌幅也达到了63%;茅台、海底捞、李宁也同样出现了下跌。
另外一个值得提起的数据是,安踏在中国市场的销售额已经超过了耐克,这说明什么?说明在经历了08年的金融危机以后,这十几年来,我们这些优秀企业,产业不但没有萎缩,反而随着中国经济的发展在不断壮大。
虽然在这一轮危机中,因为各种各样的因素,这些股票出现了让大家非常难受的一个局面,但是这种难受的局面,对于长期投资人来讲,实际上是一个非常好的消息。
为什么是好的消息呢?
这就是巴菲特的“汉堡”逻辑:如果一个汉堡包原来是25美分,现在降价到了15美分,是值得高兴的事情。但我们大部分投资人和基金管理者,因为在意资产的缩水而非常不高兴。
我们反过来想,资产的缩水究竟是阶段性的还是长期性的?这是需要每一位投资人去思考的。
这次疫情对海底捞的冲击导致股价在三年里跌去88.34% ,这种跌幅其实反映出了很多投资的哲学原理,包括“小狗理论”。原来小狗可能往前跑,现在往回跑。
我想用这些市场变化的数据告诉大家,中国资本市场,包括A股和港股,都已经极其便宜,不再需要害怕。
接下来再看看传统行业数据表。之前有笑话说三一重工应该改名叫“一三重工”,股价下跌了73.56%,但三一重工在全球的市场份额不仅没有下降,相反还在上升。
新兴产业中,宁德时代这一轮下跌了48.99%;以热处理业务为主的三花智控下跌了60.79%。
半导体下跌的主要原因是中美关系变化,这已经在股价中充分反应了。
最关键的行业就是互联网,阿里和腾讯等都跌了75%到80%。但大家想想,我们是否离得开他们?钉钉、阿里邮箱、微信、QQ等等,这些都在创造稳定现金流的服务,仍然是我们日常生活离不开的。我的同事们也反映,这几年大家基本都变成了美团的忠实用户。
这些股票既然已经都跌了这么多了,所有的不利因素都已经在股价上反应出来了,还恐慌什么呢?
过段时间之后大家会发现,“当时我应该抄底的”。
但是现在大家为什么不敢抄底呢?因为你抄一次跌一次、抄一次跌一次。对,最后就是“跌到18层地狱”了。这个段子今年提得少了,2008年的时候,最典型的担忧就是:“到了18层地狱,发现底下还有18层,再18层之后发现还有36层”。
每一次在危机发生的时候,都会有这样的预言。而且每一次跌到最后,大家发现其实自己恐惧的原因都是一模一样的。没有哪一次是例外。
所以危机经历多了,你就明白了。#投资##价值投资日志[超话]#
首先,我们认为中国资本市场将迎来新一轮的风险偏好上升行情。首先向大家看展示一张对比数据表。在经济危机、地缘冲突,所有的危机发生的时候,这些优质上市公司的股票的跌幅可以说明一切。
2008年的大熊市是起源于美国的房地产危机,我们中国的A股在2007年10月份见底,最低跌到了1664点。
第二张表是传统产业在熊市中的表现。
大家可以看到,茅台、五粮液、伊利为代表的消费企业在2008年的表现,跌幅分别是63%、77%、83%。但是2018年的这一轮中国股票市场局部性的一个危机中,我们可以看到茅台是跌幅较小的,而五粮液和和伊利则分别跌了50%和40%。
而这一轮,从2021年2月18日至2022年10月,看看这些公司的表现。伊利已经达到25%以上的市占率,海天味业在全国的调味品市占率也超过了20%,这些公司本身已经是中国的寡头企业了。衡量中国企业的一个产业标准,一定是市场份额和市场地位。这些公司的行业地位不容置疑,但是股价上海天味业最大跌幅达到73%;伊利跌幅达到52.7%,甚至在公布三季报当天出现了跌停;五粮液跌幅也达到了63%;茅台、海底捞、李宁也同样出现了下跌。
另外一个值得提起的数据是,安踏在中国市场的销售额已经超过了耐克,这说明什么?说明在经历了08年的金融危机以后,这十几年来,我们这些优秀企业,产业不但没有萎缩,反而随着中国经济的发展在不断壮大。
虽然在这一轮危机中,因为各种各样的因素,这些股票出现了让大家非常难受的一个局面,但是这种难受的局面,对于长期投资人来讲,实际上是一个非常好的消息。
为什么是好的消息呢?
这就是巴菲特的“汉堡”逻辑:如果一个汉堡包原来是25美分,现在降价到了15美分,是值得高兴的事情。但我们大部分投资人和基金管理者,因为在意资产的缩水而非常不高兴。
我们反过来想,资产的缩水究竟是阶段性的还是长期性的?这是需要每一位投资人去思考的。
这次疫情对海底捞的冲击导致股价在三年里跌去88.34% ,这种跌幅其实反映出了很多投资的哲学原理,包括“小狗理论”。原来小狗可能往前跑,现在往回跑。
我想用这些市场变化的数据告诉大家,中国资本市场,包括A股和港股,都已经极其便宜,不再需要害怕。
接下来再看看传统行业数据表。之前有笑话说三一重工应该改名叫“一三重工”,股价下跌了73.56%,但三一重工在全球的市场份额不仅没有下降,相反还在上升。
新兴产业中,宁德时代这一轮下跌了48.99%;以热处理业务为主的三花智控下跌了60.79%。
半导体下跌的主要原因是中美关系变化,这已经在股价中充分反应了。
最关键的行业就是互联网,阿里和腾讯等都跌了75%到80%。但大家想想,我们是否离得开他们?钉钉、阿里邮箱、微信、QQ等等,这些都在创造稳定现金流的服务,仍然是我们日常生活离不开的。我的同事们也反映,这几年大家基本都变成了美团的忠实用户。
这些股票既然已经都跌了这么多了,所有的不利因素都已经在股价上反应出来了,还恐慌什么呢?
过段时间之后大家会发现,“当时我应该抄底的”。
但是现在大家为什么不敢抄底呢?因为你抄一次跌一次、抄一次跌一次。对,最后就是“跌到18层地狱”了。这个段子今年提得少了,2008年的时候,最典型的担忧就是:“到了18层地狱,发现底下还有18层,再18层之后发现还有36层”。
每一次在危机发生的时候,都会有这样的预言。而且每一次跌到最后,大家发现其实自己恐惧的原因都是一模一样的。没有哪一次是例外。
所以危机经历多了,你就明白了。#投资##价值投资日志[超话]#
#读书分享 day229
8、高效地利用可以自由支配的时间
所有卓有成效的人士都坚持不懈地进行时间管理。他们不但连续记录时间日志,而且定期予以分析。他们在个人对自由支配时间判断的基础上,为重要的活动设定了最后期限。
有一位极有效的主管,身边经常带着两张这样的完成期限表。一张是有关紧急事件的,一张是做起来自己并无兴趣但却非做不可的。每次在发现完成时间比预定期限落后时,他就警觉到可支配时间已有溜走的迹象了。
——彼得·德鲁克《卓有成效的管理者》
【问题】
在使用大块自由支配时间的时候,我是否设定了优先顺序?
✅ 【行动】
对你自己认为重要和不愿意去做的事情,设定大块自由支配时间的最后期限。如果你发现这些期限已经过期,重新回到时间管理的三个步骤,找回已经损失掉的大块自由支配时间。
8、高效地利用可以自由支配的时间
所有卓有成效的人士都坚持不懈地进行时间管理。他们不但连续记录时间日志,而且定期予以分析。他们在个人对自由支配时间判断的基础上,为重要的活动设定了最后期限。
有一位极有效的主管,身边经常带着两张这样的完成期限表。一张是有关紧急事件的,一张是做起来自己并无兴趣但却非做不可的。每次在发现完成时间比预定期限落后时,他就警觉到可支配时间已有溜走的迹象了。
——彼得·德鲁克《卓有成效的管理者》
【问题】
在使用大块自由支配时间的时候,我是否设定了优先顺序?
✅ 【行动】
对你自己认为重要和不愿意去做的事情,设定大块自由支配时间的最后期限。如果你发现这些期限已经过期,重新回到时间管理的三个步骤,找回已经损失掉的大块自由支配时间。
#读书分享 day226
5、记录时间
因此,管理者实现卓有成效的第一步,就是记录实际的时间使用情况。
至少,有效的管理者往往以连续三四个星期为一个时段,每天记录。有了时间耗用的记录样本,他们便能自行检讨了。
——彼得·德鲁克《卓有成效的管理者》
【问题】
我记录了自己使用时间的情况吗?我多长时间记录一次?我采用了什么方法来做?我采用了当今的科技手段来有效地对活动进行分类了吗?
✅ 【行动】
按照活动分类创建一个时间日志,来确定你的时间分配。你可能要安排一位助手来帮你这样做。确定一个更新你时间日志的频率(比如每星期一次,或者每月一次)
5、记录时间
因此,管理者实现卓有成效的第一步,就是记录实际的时间使用情况。
至少,有效的管理者往往以连续三四个星期为一个时段,每天记录。有了时间耗用的记录样本,他们便能自行检讨了。
——彼得·德鲁克《卓有成效的管理者》
【问题】
我记录了自己使用时间的情况吗?我多长时间记录一次?我采用了什么方法来做?我采用了当今的科技手段来有效地对活动进行分类了吗?
✅ 【行动】
按照活动分类创建一个时间日志,来确定你的时间分配。你可能要安排一位助手来帮你这样做。确定一个更新你时间日志的频率(比如每星期一次,或者每月一次)
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