【中欧基金：利率下行趋势或已结束，关注新基建、战略新兴产业等】
#周一策略播报#
中国债市表现之利率债
对于债券市场，前期压制经济的两大因素——房地产和疫情防控，目前都有实质性的进展，这决定了利率的下行趋势基本结束。未来可能还有预期差，例如政策效果不及预期、货币超预期宽松等，但政策转变更重要的意义是这次稳增长跟上半年不同，市场信心恢复的情况下或是减持机会。此外，目前需要关注短端上行是否会导致债基赎回，如果赎回明显增多那么熊平走势可能还会延续。
利率明显调整，曲线熊平。10年国债收益率上行3.3bp至2.74%，10年国开债收益率上行4.0bp至2.85%；1-10年国债利差下行16.6bp至77.4bp，1-10年国开债利差下行10.7bp至82.1bp；10年国开-国开利差上行0.70bp至11.72bp，隐含税率4.11%。#基金[超话]##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

【中欧基金：利率下行趋势或已结束，关注新基建、战略新兴产业等】
#周一策略播报#
中国债市表现之资金面
对于债券市场，前期压制经济的两大因素——房地产和疫情防控，目前都有实质性的进展，这决定了利率的下行趋势基本结束。未来可能还有预期差，例如政策效果不及预期、货币超预期宽松等，但政策转变更重要的意义是这次稳增长跟上半年不同，市场信心恢复的情况下或是减持机会。此外，目前需要关注短端上行是否会导致债基赎回，如果赎回明显增多那么熊平走势可能还会延续。
资金面依然紧张。上周央行共投放330亿7天逆回购，共有-1130亿元逆回购到期，净投放-800亿元。本周资金利率中枢较前周有所上行，其中，DR001升至1.6%~1.8%，DR007升至1.7 ~ 1.9%，存单利率则仍在上行，3M存单升至2.1%，1Y存单升至2.3%。#基金[超话]##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

【中欧基金：利率下行趋势或已结束，关注新基建、战略新兴产业等】
#周一策略播报#
中国债市表现之宏观展望与市场观点
对于债券市场，前期压制经济的两大因素——房地产和疫情防控，目前都有实质性的进展，这决定了利率的下行趋势基本结束。未来可能还有预期差，例如政策效果不及预期、货币超预期宽松等，但政策转变更重要的意义是这次稳增长跟上半年不同，市场信心恢复的情况下或是减持机会。此外，目前需要关注短端上行是否会导致债基赎回，如果赎回明显增多那么熊平走势可能还会延续。
整体宏观状态大方向相对确定，货币政策中性偏宽，信用扩张主要的方向为新基建和战略新兴产业。比较容易超预期的宏观数据为CPI，当疫情防控政策有所变化、服务价格上涨、农产品价格走高的情况下，CPI容易超过目前2%的市场预期；
股市结构性行情将延续，主要的方向依然为科技制造（新能源、储能、军工，注重老行业+新需求的组合）+必选消费（涨价+需求相对稳定的农业、食品、医药）；海外的不确定性较高，阶段性冲击的来源是美联储收紧和加息的节奏，密切关注汇率和中概股的变动情况。#基金[超话]##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#

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