【品种剖析：不锈钢】
不锈钢从成分上可分为铬锰镍不锈钢、铬镍不锈钢、铬不锈钢，生产流程分别是粗钢冶炼、热轧、冷轧。不锈钢在热轧后部分会被下游直接使用，部分需要从热轧加工到冷轧后再使用，而交易所标的物品级是冷轧铬镍不锈钢。
因不锈钢品级不同，使用的原料配比会有所不同，而铬镍不锈钢对于原料镍的使用基数更大，因此国内期货盘面上沪镍与不锈钢的联动性更强。
虽然近些年我国不锈钢进口持续增量，但出口量仍明显高于进口，维持着净出口的格局。需要注意的是进出口量占国内总产能的比重并不大，对国内不锈钢市场的影响比较有限。
我国不锈钢经历了一段快速增涨期，且未来仍有增涨空间。国内不锈钢粗钢产能主要集中在福建、山西、广西等地；冷轧不锈钢产能主要集中在福建、山西、广东、江苏、浙江、广西等地；而华东和华南是主要消费地，其中华东地区以工业消费为主，华南地区又以佛山地区最具有代表性，多为民用消费。无锡与佛山是不锈钢贸易集散地，两地以冷轧不锈钢卷板为原料加工半成品，销往全国各地。
当前经济整体大环境较差，不锈钢需求增速或有暂缓，对国内市场的驱动力会比较有限。不过新能源市场大幅增涨且后期增涨空间较大，镍的需求依然存在释放预期，加上煤炭价格的坚挺，那么不锈钢后期更多的或来源于成本上的支撑。
不锈钢从成分上可分为铬锰镍不锈钢、铬镍不锈钢、铬不锈钢，生产流程分别是粗钢冶炼、热轧、冷轧。不锈钢在热轧后部分会被下游直接使用，部分需要从热轧加工到冷轧后再使用，而交易所标的物品级是冷轧铬镍不锈钢。
因不锈钢品级不同，使用的原料配比会有所不同，而铬镍不锈钢对于原料镍的使用基数更大，因此国内期货盘面上沪镍与不锈钢的联动性更强。
虽然近些年我国不锈钢进口持续增量，但出口量仍明显高于进口，维持着净出口的格局。需要注意的是进出口量占国内总产能的比重并不大，对国内不锈钢市场的影响比较有限。
我国不锈钢经历了一段快速增涨期，且未来仍有增涨空间。国内不锈钢粗钢产能主要集中在福建、山西、广西等地；冷轧不锈钢产能主要集中在福建、山西、广东、江苏、浙江、广西等地；而华东和华南是主要消费地，其中华东地区以工业消费为主，华南地区又以佛山地区最具有代表性，多为民用消费。无锡与佛山是不锈钢贸易集散地，两地以冷轧不锈钢卷板为原料加工半成品，销往全国各地。
当前经济整体大环境较差，不锈钢需求增速或有暂缓，对国内市场的驱动力会比较有限。不过新能源市场大幅增涨且后期增涨空间较大，镍的需求依然存在释放预期，加上煤炭价格的坚挺，那么不锈钢后期更多的或来源于成本上的支撑。
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【真灼港股名家】润电（00836.HK）力拓新能源业务 企稳20天线
内地踏入冬季，预期用电需求将会增加。国务院早前开会部署入冬保暖保供工作，确保能源价格稳定，絶不允许拉闸限电。同时，内地为达致碳达峰、碳中和，积极推进能源转型，促使内地电企亦逐步转型至可再生能源。华润电力（836）今年6月底，合计运营权益装机容量为50,018兆瓦，其中27.7%、27.1%、15.8%和15.4%，分别位于华东、华中、华南和华北地区。期末，风电、水电及光伏发电运营权益装机容量合共16,302兆瓦，占总运营权益装机容量约32.6%。
今年9月份，集团的附属电厂售电量1,461万兆瓦时，按年增加5.9%，其中，附属风电场售电量按年上升3.4%至224.5万兆瓦时；附属光伏电站售电量增加4.9%至10.6万兆瓦时。今年首9个月，附属电厂累计售电量1.39亿兆瓦时，按年上升4.8%，附属风电场的售电量2,543.9万兆瓦时，附属光伏电站售电量102.7万兆瓦时，分别按年上升12.4%和18.5%。
集团日前公布，参与重庆市能源投资集团重整，投资60亿元人民币，将持有38.25%股权，与重庆市国资委指定的重庆国调订投资经营协议。集团指重庆能源的电力板块可控装机1,975兆瓦，清洁能源占比三分之一，并力争「十四五」末重整后的重庆能源及其附属公司装机规模可达8,000兆瓦，其中可再生能源5,000兆瓦。另外，内地发改委等部门加强对煤炭价格稳定，料有助缓和火电业务亏损的情况。
走势上，昨日企稳20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑12.3元吸纳，反弹阻力14.3元，不跌穿11.2元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
【真灼港股名家】润电（00836.HK）力拓新能源业务 企稳20天线
内地踏入冬季，预期用电需求将会增加。国务院早前开会部署入冬保暖保供工作，确保能源价格稳定，絶不允许拉闸限电。同时，内地为达致碳达峰、碳中和，积极推进能源转型，促使内地电企亦逐步转型至可再生能源。华润电力（836）今年6月底，合计运营权益装机容量为50,018兆瓦，其中27.7%、27.1%、15.8%和15.4%，分别位于华东、华中、华南和华北地区。期末，风电、水电及光伏发电运营权益装机容量合共16,302兆瓦，占总运营权益装机容量约32.6%。
今年9月份，集团的附属电厂售电量1,461万兆瓦时，按年增加5.9%，其中，附属风电场售电量按年上升3.4%至224.5万兆瓦时；附属光伏电站售电量增加4.9%至10.6万兆瓦时。今年首9个月，附属电厂累计售电量1.39亿兆瓦时，按年上升4.8%，附属风电场的售电量2,543.9万兆瓦时，附属光伏电站售电量102.7万兆瓦时，分别按年上升12.4%和18.5%。
集团日前公布，参与重庆市能源投资集团重整，投资60亿元人民币，将持有38.25%股权，与重庆市国资委指定的重庆国调订投资经营协议。集团指重庆能源的电力板块可控装机1,975兆瓦，清洁能源占比三分之一，并力争「十四五」末重整后的重庆能源及其附属公司装机规模可达8,000兆瓦，其中可再生能源5,000兆瓦。另外，内地发改委等部门加强对煤炭价格稳定，料有助缓和火电业务亏损的情况。
走势上，昨日企稳20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑12.3元吸纳，反弹阻力14.3元，不跌穿11.2元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
经济日报：“蓝天盛会”展现中国力量
金秋时节，广东珠海迎来众所瞩目的“蓝天盛会”——第十四届中国国际航空航天博览会。万千宾朋聚南海之畔，看苍穹之上，谁持彩练当空舞？
歼20战机时而低空盘旋、时而爬升翻滚，在长空划过缤纷的轨迹；“鲲龙”AG600M载水爬升，平飞至指定“灭火”区域后，将12吨水倾泻而下；C919航展“首秀”，大飞机以昂扬的姿态冲向云端，大仰角起飞、45度盘旋机动等动作引人惊呼。
场馆内外、线上线下，本届航展共有来自43个国家和地区的740多家企业参展。振奋人心的“大国重器”、逐步壮大的自主装备产业、再创佳绩的订单签约成果，与日益茁壮的中国航展一起，展示着航空航天科技与产业发展的中国力量。
走好自主可控路
中国航空工业集团有限公司此次携200余项自主研制的航空装备及技术项目亮相展会，参展产品较上一届增幅达34%，其中55项展品为首次参展。
“近10年来，航空工业支撑我国航空装备发展实现新跨越，装备体系供给能力稳步向前，进入与世界主要航空强国同场竞技、同台打擂新阶段。”中国航空工业集团有限公司党组书记、董事长谭瑞松介绍，航空工业加快构建新时代航空强国“领先创新力”，坚持支撑一流军队建设和服务国计民生两“翼”齐飞，民用飞机研制生产稳步进行，“鲲龙”AG600、“新舟”600、“新舟”700、“吉祥鸟”系列民用直升机等重要民用飞机型号研制取得重大进展；先进民用飞机制造体系和产业体系不断完善，满足适航要求的设计、试验验证能力体系初步建成，直升机、无人机、任务系统等航空产品应用于应急救援领域，为推进国家安全体系和治理能力现代化，维护国家安全和社会稳定发挥央企的顶梁柱和压舱石作用。
在航空工业通飞华南公司总工程师黄领才看来，大型水陆两栖飞机“鲲龙”AG600的进阶之路，正是航空工业坚持航空强国初心使命，在自主技术上攻坚克难，构建民用飞机研发制造能力、推动高端航空制造业发展的一个缩影。
“10年前，我们曾经想过‘走捷径’——通过国际合作的方式，尽快拿到技术，把产品推向市场。但是与国外可能的合作方接触以后，他们有的明确表示不合作，有的干脆不回应。”黄领才说。
在技术封锁的背景下，工程师们咬紧牙关、自力更生，以水陆应急救援与自然灾害防治场景下的“好用、管用”为标准，自主设计翼型和增压舱，自主开发电传飞控系统、综合航电系统，最终实现了机体零部件完全由国内供应商制造，核心关键机载设备及系统全部由国内自主研发，推动了我国具有完全自主知识产权的大型水陆两栖飞机技术体系和自主研发水陆两栖飞机工业能力的全面形成。“核心关键技术是等不来、要不来、买不来的。自主可控这条路，我们必须坚定不移地走下去。”黄领才告诉记者。
“数智化”成新引擎
“数智化”转型给航空工业带来史无前例的变革，在航展专业日，高度数字化、智能化和网络化的无人装备与机载系统展区，引得观众纷纷驻足拍摄；不少提供数字化、智能化解决方案的供应商展台人气高涨，前来咨询洽谈的客户络绎不绝。
“近年来，无人机从设计、生产到售后都实现了数字化、智能化。”翼龙-1E无人机总设计师唐勇介绍，以翼龙-3、翼龙-1E为例，数字化已经贯通产品全生命周期；光电与雷达、攻击与飞行、任务规划与飞行规划的协同，以及无人机目标识别、情况处理与告警系统都和智能化密切相关。“未来在无人机的设计研发中，智能化将越来越重要。智能化无人系统将能够胜任以‘有人—无人’以及无人集群的模式协同执行复杂任务。”
中航机载系统有限公司副总经理邓平煜认为，机载系统的“数智化”正在为航空工业的高质量发展带来新契机。“机载系统包含航电、飞控、机电3大部分，这3部分的一体化设计以数据为基础，凭借智能传感器与软件方案，实现人机交互和不同工序流程之间的高度协同，代表了机载系统的发展趋势。”
今年是法国企业达索系统第七次参加中国航展，达索系统大中华区制造业事业群副总裁程曙光介绍，这几年公司基于数字孪生体验平台开发的行业专业解决方案在航展上的关注度越来越高。“数字孪生的核心就是‘数字化’和‘智能化’，达索系统把产品全生命周期里的模型数据进行连接、贯通，可以帮助各部门各领域进行协同，减少差错率，更高效地进行生产、管理。”他发现，在对数字化和智能制造的追求上，越来越多的中国企业与国际航空巨头站在了同一条起跑线上。“从产品的研发、设计和制造，到后期运营与维护，再到企业社会服务，我们正在与中国客户拓展、加深合作，签署越来越多的订单。”
商飞市场前景广
中国航空工业集团有限公司在本届航展发布的《2022—2041年民用飞机中国市场预测年报》中提到，预计未来一段时期国民经济将继续保持稳定增长，旅游业复苏、居民消费升级等因素都是我国航空运输市场发展的主要动力。未来20年，中国航空运输市场将保持稳定增长，旅客周转量年均增速为7.7%，货邮周转量年均增速为6.8%；到2041年末，中国航空公司客机机队规模将达到8322架，货机机队规模将达到685架。预计2022年至2041年间，中国需要补充各型民用客机7035架。
今年9月份飞机获颁C919型号合格证的中国商用飞机有限责任公司，在本届航展与国银金租、工银金租等7家租赁公司签署了300架C919飞机确认订单和10架ARJ21飞机确认订单。“单通道160座级的飞机是很受航空公司欢迎、效率很高的机型。我们预测C919将受到市场高度关注，相信它会成为商飞很好的增长点。”中国商用飞机有限责任公司营销中心副总经理杨洋介绍，今年12月份中国商飞将向东方航空交付首架C919大型客机，目前中国商飞公司正在为交付用户和支持运行做积极准备。
本届航展举办期间，一系列应急救援领域的合作项目签约：航空工业哈飞与保利科技有限公司签订2架“吉祥鸟”AC312E直升机采购合同，航空工业通飞与中国林业物资有限公司签署战略合作协议，航空工业西飞民用飞机与中国气象局签署“新舟”60高性能增雨机合作协议……以无人机、直升机为代表的应急救援装备可以执行侦察、勘测、指挥调度、通讯中继、应急照明、消防灭火、输送抛投、搜寻救援等任务，市场前景十分广阔。
“随着我国应急救援体系和自然灾害防治体系建设加快，国内市场需求迫切，国际市场前来咨询的买家也越来越多，‘灭火机’有望进入取证交付的阶段。”黄领才表示，“我们对自主研发的产品充满了信心，期待‘鲲龙’AG600批量交付，接受来自市场的检验！”
金秋时节，广东珠海迎来众所瞩目的“蓝天盛会”——第十四届中国国际航空航天博览会。万千宾朋聚南海之畔，看苍穹之上，谁持彩练当空舞？
歼20战机时而低空盘旋、时而爬升翻滚，在长空划过缤纷的轨迹；“鲲龙”AG600M载水爬升，平飞至指定“灭火”区域后，将12吨水倾泻而下；C919航展“首秀”，大飞机以昂扬的姿态冲向云端，大仰角起飞、45度盘旋机动等动作引人惊呼。
场馆内外、线上线下，本届航展共有来自43个国家和地区的740多家企业参展。振奋人心的“大国重器”、逐步壮大的自主装备产业、再创佳绩的订单签约成果，与日益茁壮的中国航展一起，展示着航空航天科技与产业发展的中国力量。
走好自主可控路
中国航空工业集团有限公司此次携200余项自主研制的航空装备及技术项目亮相展会，参展产品较上一届增幅达34%，其中55项展品为首次参展。
“近10年来，航空工业支撑我国航空装备发展实现新跨越，装备体系供给能力稳步向前，进入与世界主要航空强国同场竞技、同台打擂新阶段。”中国航空工业集团有限公司党组书记、董事长谭瑞松介绍，航空工业加快构建新时代航空强国“领先创新力”，坚持支撑一流军队建设和服务国计民生两“翼”齐飞，民用飞机研制生产稳步进行，“鲲龙”AG600、“新舟”600、“新舟”700、“吉祥鸟”系列民用直升机等重要民用飞机型号研制取得重大进展；先进民用飞机制造体系和产业体系不断完善，满足适航要求的设计、试验验证能力体系初步建成，直升机、无人机、任务系统等航空产品应用于应急救援领域，为推进国家安全体系和治理能力现代化，维护国家安全和社会稳定发挥央企的顶梁柱和压舱石作用。
在航空工业通飞华南公司总工程师黄领才看来，大型水陆两栖飞机“鲲龙”AG600的进阶之路，正是航空工业坚持航空强国初心使命，在自主技术上攻坚克难，构建民用飞机研发制造能力、推动高端航空制造业发展的一个缩影。
“10年前，我们曾经想过‘走捷径’——通过国际合作的方式，尽快拿到技术，把产品推向市场。但是与国外可能的合作方接触以后，他们有的明确表示不合作，有的干脆不回应。”黄领才说。
在技术封锁的背景下，工程师们咬紧牙关、自力更生，以水陆应急救援与自然灾害防治场景下的“好用、管用”为标准，自主设计翼型和增压舱，自主开发电传飞控系统、综合航电系统，最终实现了机体零部件完全由国内供应商制造，核心关键机载设备及系统全部由国内自主研发，推动了我国具有完全自主知识产权的大型水陆两栖飞机技术体系和自主研发水陆两栖飞机工业能力的全面形成。“核心关键技术是等不来、要不来、买不来的。自主可控这条路，我们必须坚定不移地走下去。”黄领才告诉记者。
“数智化”成新引擎
“数智化”转型给航空工业带来史无前例的变革，在航展专业日，高度数字化、智能化和网络化的无人装备与机载系统展区，引得观众纷纷驻足拍摄；不少提供数字化、智能化解决方案的供应商展台人气高涨，前来咨询洽谈的客户络绎不绝。
“近年来，无人机从设计、生产到售后都实现了数字化、智能化。”翼龙-1E无人机总设计师唐勇介绍，以翼龙-3、翼龙-1E为例，数字化已经贯通产品全生命周期；光电与雷达、攻击与飞行、任务规划与飞行规划的协同，以及无人机目标识别、情况处理与告警系统都和智能化密切相关。“未来在无人机的设计研发中，智能化将越来越重要。智能化无人系统将能够胜任以‘有人—无人’以及无人集群的模式协同执行复杂任务。”
中航机载系统有限公司副总经理邓平煜认为，机载系统的“数智化”正在为航空工业的高质量发展带来新契机。“机载系统包含航电、飞控、机电3大部分，这3部分的一体化设计以数据为基础，凭借智能传感器与软件方案，实现人机交互和不同工序流程之间的高度协同，代表了机载系统的发展趋势。”
今年是法国企业达索系统第七次参加中国航展，达索系统大中华区制造业事业群副总裁程曙光介绍，这几年公司基于数字孪生体验平台开发的行业专业解决方案在航展上的关注度越来越高。“数字孪生的核心就是‘数字化’和‘智能化’，达索系统把产品全生命周期里的模型数据进行连接、贯通，可以帮助各部门各领域进行协同，减少差错率，更高效地进行生产、管理。”他发现，在对数字化和智能制造的追求上，越来越多的中国企业与国际航空巨头站在了同一条起跑线上。“从产品的研发、设计和制造，到后期运营与维护，再到企业社会服务，我们正在与中国客户拓展、加深合作，签署越来越多的订单。”
商飞市场前景广
中国航空工业集团有限公司在本届航展发布的《2022—2041年民用飞机中国市场预测年报》中提到，预计未来一段时期国民经济将继续保持稳定增长，旅游业复苏、居民消费升级等因素都是我国航空运输市场发展的主要动力。未来20年，中国航空运输市场将保持稳定增长，旅客周转量年均增速为7.7%，货邮周转量年均增速为6.8%；到2041年末，中国航空公司客机机队规模将达到8322架，货机机队规模将达到685架。预计2022年至2041年间，中国需要补充各型民用客机7035架。
今年9月份飞机获颁C919型号合格证的中国商用飞机有限责任公司，在本届航展与国银金租、工银金租等7家租赁公司签署了300架C919飞机确认订单和10架ARJ21飞机确认订单。“单通道160座级的飞机是很受航空公司欢迎、效率很高的机型。我们预测C919将受到市场高度关注，相信它会成为商飞很好的增长点。”中国商用飞机有限责任公司营销中心副总经理杨洋介绍，今年12月份中国商飞将向东方航空交付首架C919大型客机，目前中国商飞公司正在为交付用户和支持运行做积极准备。
本届航展举办期间，一系列应急救援领域的合作项目签约：航空工业哈飞与保利科技有限公司签订2架“吉祥鸟”AC312E直升机采购合同，航空工业通飞与中国林业物资有限公司签署战略合作协议，航空工业西飞民用飞机与中国气象局签署“新舟”60高性能增雨机合作协议……以无人机、直升机为代表的应急救援装备可以执行侦察、勘测、指挥调度、通讯中继、应急照明、消防灭火、输送抛投、搜寻救援等任务，市场前景十分广阔。
“随着我国应急救援体系和自然灾害防治体系建设加快，国内市场需求迫切，国际市场前来咨询的买家也越来越多，‘灭火机’有望进入取证交付的阶段。”黄领才表示，“我们对自主研发的产品充满了信心，期待‘鲲龙’AG600批量交付，接受来自市场的检验！”
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