金牛座满月来啦~
北京时间:2022年11月8日 19:02
这一次满月出现后十二星座的宝贝们在感情,财运,事业,生活方面上会出现些许变化,遇到的一些不好的事情并不会一直持续下去,会开始走向一个触底反弹的阶段,带来一定的转机。
❗️要记得控制好自己的情绪、行为和能力,不要做冒进的事情
尽量保持一个平稳的心态,不要急于一些问题的处理,淡定的心态反而会有更大的惊喜

㊗️宝贝们皆能得偿所愿

聪投精译 | 达利欧最新撰文:若加息至4.5%,美国股市将下跌20%!通胀率或远高于市场和美联储的预期……

文章来源于资识 ,作者浩冉 志上

上周二,美国劳工部公布了最新一期的通胀数据。8月份美国通胀仍在蹿升,当月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.3%,高于市场预期的8.1%。

这份CPI数据随即在金融市场掀起波澜,在经历“黑色星期二”之后,美国股市在周四又持续下跌,同时投资者在大量抛售美国国债,使得对政策敏感的两年期国债收益率升至2007年以来新高。

这都无疑进一步加重了美联储9月激进加息的预期(本周美联储9月份联邦公开市场委员会货币政策会议将决定加息幅度)。

目前,CME(芝加哥商品交易所)“美联储观察”工具数据显示,9月加息75个基点的概率接近80%,加息100个基点的概率为20%。

9月13日,桥水基金创始人瑞·达利欧在自己的领英平台中分享了一篇名为《从通胀开始(It starts with inflation)》的文章。

达利欧认为,若利率升至4.5%,股票价格则将下跌20%。

利率可能会升至4.5%-6%区间高端,这将导致私营部门信贷增长放缓,进而影响到私营部门的支出,以及整体经济。

所以在达利欧看来,美国经济放缓是不可避免的。

达利欧从通胀出发,着重解释了通胀、利率、市场和经济增长是如何相互关联的,以及这对未来意味着什么。

以下为达利欧在领英发布的文章内容,聪明投资者精译此篇短文,分享给大家。

在这篇文章中,a)我将非常简要解释我认为的决定通胀、利率、市场价格和经济增长率的“经济机器”是如何工作的,b)与你一起将当前的情况应用到该“机器”中,以预测未来。

01、工作原理

从长远来看,生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。

之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏,是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。

在所有条件都相同的情况下,当货币和信贷增长强劲时,需求和经济增长也会变得强劲,同时失业率会下降,而所有这些都会导致更高的通胀。

当相反的情况是真的时,那么相反的情况就会发生。

大多数人都同意——最重要的是,决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀,经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。

什么样的通胀率是不希望出现的?

答案是会对生产力产生不良影响的;大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。

因此,大多数人和大多数央行都希望,一方面能保持强劲增长和低失业率,另一方面把通胀率控制在一个理想水平。

由于强劲增长和低失业率会加速通胀,所以央行在权衡通胀与增长时,会倾向于解决影响更大的那个问题,同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。

换句话说,当通胀率很高(超过2%)时,他们将收紧货币政策,通过削弱经济使其下降。利率越高,他们就越收紧。

通胀率远远高于人民和央行的期望(例如,今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%,相当于7.4%的年化率)和低失业率(3.7%),显然通胀是首要问题,因此央行应该收紧货币政策。

这是之后一切变化的起点。

告诉我,如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率,未来的通胀率将会是多少,我几乎可以告诉你答案。

整个过程从通胀开始,然后是利率,然后是其他市场,然后是经济。

首先是通胀。

由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量,因此价格的变化,即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化,除以出售的商品和服务数量的变化。

这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平,但也会受到可用商品和服务供给的影响,例如供给中断。

然后是利率。

央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率,印刷货币来买卖债务资产,比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率,实际利率具有很大的影响。

然后是其他市场。

利率相较于通胀的上升,会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌,因为

a)其对收入的负面影响,b)资产价格需要下跌以提供竞争性回报,即“现值效应”,以及c)可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。

此外,因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长,这也会反映在投资资产的价格上,从而影响经济。

然后是经济。

当央行创造出相较于通胀率的低利率时,以及当他们可以提供大量信贷时,他们鼓励

a)借款和支出,以及b)投资者出售债务资产(如债券)和购买可对冲通胀的资产,这加速了经济增长并提高了通胀(特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时)。

反之亦然,也就是说,当他们的利率相较于通胀较高,以及货币和信贷供应紧张时,他们会产生相反的效果。

这些问题的解决将在最可容忍的水平附近,所有因素都考虑在内,即如果有一件事情是不可容忍的,例如通胀率过高、经济增长太弱等,央行专家将针对这一点进行改变,政策将会改变,其他方面也都会改变,以实现这一点。

所以,弄清楚未来会发生什么,整个过程是一个迭代过程,就像求解方程组,使得最重要的事情得以优化。

02、代入目前的情形来看

现在,来看下前文所述对于通胀、利率、市场和经济意味着什么。

通过修正我们对决定因素的估计,我们可以得到最终的估计结果。

如上文所述,从通胀率开始,你的估计代表着你对未来的预期。

目前,市场预测美国未来10年的通胀率为2.6%。我预测通胀率的长期水平将维持在4.5%-5%之间,除非出现冲击(例如,欧洲和亚洲的经济战争恶化,或更多的干旱和洪水),如果受到经济冲击,这个数字会显著升高。

在短期内,我预计随着过去一些事件(例如能源)负面影响的消退,通胀将略有下降,然后在中期内将回升至4.5%至5%。

我不会展开来讲我是如何作出这个估计的(我对此非常不确定),因为那会花费太长时间。

你的猜测是什么?

接下来,我们需要估计的是利率在何等程度上与通胀相关。

目前,市场预计接下来10年的折现率为1%,与长期的实际收益率相比,再考虑到近期适度的高收益率,这是一个相当低的真实收益率。

你的猜测是什么?

根据未偿还债务资产和负债的数量、债务人的偿债成本以及债权人的实际回报的意义,我的猜测是实际利率会在0%到1%之间。

因为这个水平对于债务人来说,是一个可以忍受的高位;对于债权人来说,也是一个可以忍受的低位。

将通胀估计值和实际利率估计值放在一起,你将得到债券的预期收益率。如果你想估计短期利率,那么要首先确定收益率曲线的样子。

你的猜测是什么?

我的观点是,除非经济遭受了不可接受的负面影响,否则收益率曲线将相对平坦。

根据我对通胀和实际收益率的猜测,我认为长期和短期利率都在4.5%到6%之间。然而,我猜测美联储不会轻易地越过这个区间(尽管4.5%可能太容易了),因为我认为6%对债务人、市场和经济来说是不愿接受的坏消息。

虽然利率和信贷可获量会受到上述因素的影响,但同时也会存在由借贷量引起的利率的供求效应。

例如,美国政府将不得不出售大量债务来弥补赤字(今年GDP的4-5%),而美联储也将大量出售(并放开)(约4 %的GDP)。

所以问题是,匹配这么大的供应量(占GDP的8-9%)的需求将来自哪里,或者利率必须提高多少才能减少私营部门的信贷需求以平衡供需。

你怎么看?

我认为似乎利率将不得不大幅上升(接近4.5%至6%范围的高端),并且私人信贷的大幅下降将削减支出。这会使得私营部门信贷增长放缓,从而导致私营部门支出下降,进而导致经济下滑。

现在,我们可以估计利率上升对市场价格和经济增长意味着什么。

利率上升将对资产价格有两种负面影响:

1)现金流的折现价值;和2)由于经济疲软导致的资产收入下降。二者都必须要考虑到。

你对这些的估计是什么?

根据现值折现效应,我估计如果利率从现在的水平上升到4.5%左右将对股票价格产生约20%的负面影响(平均而言,因为资产的久期越长影响越大,久期越小影响越小),而收入下降将会对股价产生约10%的负面影响。

现在,我们可以估计市场下跌对经济意味着什么,即“财富效应”。

当亏钱时,人们会变得谨慎,放贷人在给他们贷款时也会更加谨慎,所以他们的支出会减少。

我的猜测是,会出现一次明显的经济收缩,但需要一段时间才能发生,因为现金水平和财富水平现在相对较高,它们可以用以支撑支出,直到弹尽粮绝。

我们现在看到了这种情况的发生。例如,尽管我们看到利率和依赖债务的板块(如住房)显著减弱,但我们仍然能看到一个相对强劲的消费支出和就业情况。

结果是,在我看来,通胀率将远高于人们和美联储的预期(而同比通胀率将下降),利率将上升,市场的其他板块将走弱,经济将弱于预期,这还没有考虑到内部和外部冲突的恶化趋势及其影响。

世间上最好的养生,就两个字!

据中国老年学会调查,在百岁老人的长寿原因中,遗传基因占15%、社会因素占10%、医疗条件改善占8%、气候条件占7%,其余60%则取决于老人自己。

这些百岁老人们长寿的原因只有一个,不是饮食,不是锻炼,而是心态!

有一位94岁的老人,鹤发童颜,步履矫健,看上去就像60岁出头。问他长寿秘诀,吃什么补品,做什么运动,他笑了笑说:“心态”。

世间上最好的养生,就两个字:心态。

01

你和长寿只差一个好心态

山东省最长寿男性张存合,现在116岁,喜欢热闹,吃完饭就出去玩,找人多的地方说说话,还喜欢和小孩玩,见到小孩就很高兴。

101岁的陈同寿,说自己从来不生气,也不计较,想得少,吃得开心,睡觉自然香甜。

江苏扬州有一个百岁老人,叫孙瑞英。她在50岁时就被查出宫颈癌晚期。但她完全没把病放心上,每天仍旧吃早茶,逛花鸟市场,去菜场和老朋友们聊天,假期还和子女出国旅行。

这些百岁老人,让无数人羡慕不已,可大家却不知道,百岁老人长寿的秘诀仅仅是“好心态”而已。

02

心态,是长寿的第一秘诀

现代医学发现人类65%至90%的疾病与心态有关。

心态影响我们的情绪,不良的情绪都会使身体发生变化。比如,

生气时会出现脉搏、心跳、呼吸加快等症状;

忧伤时会使消化腺分泌的消化液减少,食欲减退;

恐惧、说谎会使中枢神经紧张,随时导致血压升高。

焦躁不安时令压力激素水平长时间居高不下,人体的免疫系统将受到抑制和摧毁。

心态好的人,心里无忧,眼里有笑。大脑就会分泌多巴胺,让人心绪放松,使人体各机能互相协调、平衡,促进健康。

03
药疗不如食疗,食疗不如心疗

“药疗不如食疗,食疗不如心疗”。再好的药不如合理膳食,再好的膳食也不如拥有好心态。如何保持良好的心态,这副“心疗”处方,请收好!

1、笑是营养素

爱笑的人,生活总是充满幸福和快乐。吃到好吃的美食,看到好看的电影,听到好听的歌曲,都给我们平凡的生活里添一份欢笑。

2、“话疗”是特效药

美国白宫的保健医生曾给布什开过一个健康秘方:多和家人沟通,多和朋友交流,多和爱人说话。不交流,心结还在,人自然抑郁不开心。多沟通,心结自然解开,人自然就轻松!

3、朋友是“不老丹”

研究发现,朋友多的人平均延寿7年。所以我们要多和朋友见面,聊天,有假期还可以一起去旅行。多跟乐观爱笑的人在一起,积极的情绪能够传染。

4、宽容是调节阀

人在社会交往中,吃亏、被误解、受委屈的事总不可避免。吃一点小亏,别在意;被不重要的人误会,别解释;受了委屈,别上心。宽容一点,看开一点,心情才会好一点!

5、淡泊是免疫剂

做到小事糊涂,大事清楚。整天计较一些鸡毛蒜皮的事,心会很累。遇事不妨潇洒、大度一点,保持愉悦的心情和内心满足感。

在纷繁芜杂的生活中,好心态无疑是一剂心灵的良药。

愿你时刻保持好心态,读书、跑步、努力工作、关心身体,成为最好的自己,日子过得更舒心洒脱,身体才会健康长寿。


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