【黑色系问题思考二：供需双弱但持续|拉|升，产业能否迎来改善？——期货观点分享11.17】
昨晚，我们分享了行情持续反弹背后的主要逻辑——不在于产业，而在于|宏|观|预期和资|金|情绪。从今日公布的MS数据来看（图1-2），钢材产业的现实仍然非常平淡，没有任何超出淡季、超出原先|预期的地方，我们的观点继续得到验证。

而展望下一步，虽然当前依旧是现实|弱、预期强，但毕竟钢材低库存、又有|传|言|要减产，而铁矿石又传出了澳洲港口|罢||工|的消息，再加上一些城市防Y|放宽，这种种“利好因素”叠加在一起，很多投资者都在关心，预期能否转化为现实？产业端出现由弱|转强？行情再上一层？

对于以上市场关心的热点话题，首先，我们要表明的态度就是：上述看似利多的理由之间，实则本身就存在自相矛盾、不合逻辑的地方——
-如果|减|产|利多钢材，那为何钢材的期货完全没有|利|润（图3）？
-如果澳洲港口|罢||工|利多|铁矿，那国内持续的|减|产|会不会抵消这种影响？更何况罢||工造成的影响，也是一段时间之后的到港，那还能否体现在01合约上？
-而所谓的产业低库存，若低库存叠加的是高需求，那的确会出现供不应求的|大|涨，但问题是，在已经逐渐入冬的此时此刻，还能看到高需求吗？
-至于市场期待的、防Y|放|宽|就能看到高需求，那不妨回想一下2019年之前没有|疫|情|的时候，哪一年的冬天，高需求能够到场？

所以，如果仔细去思考上述的种种“利好因素”就会发现，这些市场普遍关心的、认为可能会汇总成|利好|的消息之间，本身就自相矛盾，经不起推敲。

所以，当前市场真正|交|易|的，就是宏|观|预期的修复，叠加一些|空||头||资|金|的离场。而空||头||资|金的离场，又会反过来强化大家对于|上|涨|的信心，并不断的为|上|涨|找理由，乃至从基本面的一些风吹草动，去强行|解释利多。

基于此，我们认为——
假如你想要参与的，就是预期、消息、资|金|博|弈|带来的行情，那就紧盯盘跑得快。
假如你想要参与的，是确定性、持续|性|更高的逻辑驱动带来的行情，那核心落脚点就还是评估好后续产业会如何表现，锚定好“现实”、分辨好“预期”，谋定而后动，从而把握行情（图4）。

#期货# [作揖] #螺纹钢# [作揖] #行情分析#

青华救苦赞

早朝
天尊发愿大悲心，救苦万方化善因。
五岳四司皆禀命，酆都北府尽停刑。
真符告下咸蒙赦，童子传宣救罪人。
元始化身真妙相，度人无量道方成。

午朝
天尊誓愿度众生，说法装严坐宝林。
狮子九头分瑞相，慧光一照廓幽阴。
刀山剑树皆摧折，火翳风雷悉罢停。
无量大悲来救度，酆都地狱悉瞻闻。

晚朝
天尊慧力拯含灵，救苦寻声破铁城。
弘济无边随愿度，光明普照达幽扃。
慧风扇处炎烟灭，法雨沾时发朽荣。
无量慈悲咸救度，亡魂俱得面慈尊。

青华救苦赞
早朝
天尊发愿大悲心，
救苦万方化善因。
五岳四司皆禀命，
酆都北府尽停刑。
真符告下咸蒙赦，
童子传宣救罪人。
元始化身真妙相，
度人无量道方成。

午朝
天尊誓愿度众生，说法装严坐宝林。
狮子九头分瑞相，慧光一照廓幽阴。
刀山剑树皆摧折，火翳风雷悉罢停。
无量大悲来救度，酆都地狱悉瞻闻。

晚朝
天尊慧力拯含灵，救苦寻声破铁城。
弘济无边随愿度，光明普照达幽扃。
慧风扇处炎烟灭，法雨沾时发朽荣。
无量慈悲咸救度，亡魂俱得面慈尊。