国际大放水、大宗商品飙涨、PPI高企、消费增长有限，下半年经济怎么走？

尽管一季度中国高达18.3%的经济增长很亮眼，但在具体领域，正如国家层面对经济形势的定调：“好坏参半”。而从全球来看，更不那么乐观，隐忧重重。

国际大幅放水不断放大通胀担忧和风险。

美联储仅用一年时间就累计扩表约3.7万亿美元，超过上一轮金融危机的总和；欧洲央行和日本央行也步步紧跟，截至今年4月，分别累计扩表3.9万亿美元和1.2万亿美元，等于再造了一个疫情前的美联储。

大放水刺激下，全球大通胀乌云滚滚。单就美国来看，美国官方最新数据显示，美国4月CPI同比上涨4.2%，录得近13年以来最大的增幅。

国内具体领域也没有宏观数字那么好看。

一方面，供给仍处于高位，但GDP增速或将放缓。

4月全国规模以上工业增加值同比增长9.8%，其中，制造业同比增长10.3%。这显示出工业生产供给端稳中有升的势头。

但与此同时，社融增速为11.7%，比3月回落了0.6%；M2是8.1%，比3月下降了1.3%。

M2、社融数据一般领先于经济数据大约6-9个月。M2、社融的下滑或许意味着中国经济增速的放缓。

另一方面，PPI疯狂飙升，消费增长有限。

4月份生产价格指数（PPI）为6.8%，涨幅比前一个月扩大2.4个百分点，这个速度在国内是很少见的，这种状况与工业原材料价格飙涨密不可分。

截至5月14日，沪铝创13年新高，沪铜15年新高，铁矿石历史新高，过去7个月，螺纹钢涨79%，动力煤涨73%，玻璃涨84%。工业原材料的狂欢给中下游市场造成巨大的压力。

而消费方面，势能相对较弱。4月份社会消费品零售总额为33153亿元，与2019年相比增长8.8%，两年平均增速为4.3%，但低于疫情前8%—9%的正常水平。

在这种局面下，如何看待形势的变化，未来经济发展中还将面临哪些难点和风险？如何应对？

5月28日，福卡咨询决策·圆桌会，为您一一解答。

议

题：经济形势难点

演讲嘉宾：

福卡智库首席经济学家 王德培

复旦大学管理学院院长 陆雄文

主持：

福卡智库副所长 杨国振

时间：2021年5月28日下午（周五）

本次会议下半场同步直播，扫描下图二维码抢位。

恋爱前，有一次，鲍蕾上完课，准备回宿舍，突然，陆毅出现在她面前，莫名其妙地对着她邪魅一笑，还没等鲍蕾反应过来，陆毅紧接着，又做出一个奇葩举动，吓得鲍蕾大哭起来。

他伸出手，重重地按了一下她的鼻子，面对猝不及防地袭击，鲍蕾又恼又委屈，陆毅见状，连连道歉：“对不起，我没有恶意，就想看看你的鼻子有没有整过。”鲍蕾一听，哭笑不得。

原来，陆毅早就对鲍蕾有好感，但一直羞于表白，于是，用这种无厘头的方式，去了解她，顺便看看她是否大气。

没想到，鲍蕾不仅没有想象中大气，还在他面前哭得梨花带雨，可他转念一想，女人小鸟依人也挺好的。而鲍蕾，看到他手足无措的样子，也瞬间没了脾气，反而发现，这个大男孩有一丝可爱。

此后，两人经常眉来眼去，但谁都没有捅破那层窗户纸。

直到有一年，学校举办元旦晚会，趁着熄灯环节，他一把抱住鲍蕾，把她带到外面的林荫小道，含蓄表白。

就这样，两人经过一年多的暧昧，终于发展为情侣。

在一起后，两人摩擦不断，尤其是有段时间，陆毅迷上了游戏，经常忽略鲍蕾。

有一天，外面下着瓢泼大雨，陆毅又和哥们去打游戏，气得鲍蕾一连打了好几个电话，让他赶紧回去。陆毅没辙，淋着雨出现在她面前，没好气地说了句：“你找我干嘛？”鲍蕾轻声细语地回道：“我想看看你。”没想到，面对鲍蕾的温柔攻势，陆毅竟特别不耐烦地说：“看完了吧，那我就回去了。”说完，头也不回地走了，留下鲍蕾一个人在那声闷气。

事后，鲍蕾冷静下来，决定主动出击，解决问题。为了弄明白，他为什么如此沉迷游戏，她决定陪他一起玩，没想到，这一玩，竟培养出两人的共同兴趣。而他们的矛盾，也随之化 解了。

而鲍蕾的付出，也让陆毅意识到自己的问题，懂得无论做什么事，都要顾及另一半的感受。

时过境迁，陆毅在节目上回忆这段过往时，直言：“自己当时确实不太懂事了，有些对不起她，。”

或许，正是因为这样的反省，让日后的他，成了鲍蕾口中的“完美先生”。

2006年6月，两人结束10年的爱情长跑，走入婚姻。

婚后，为了解决异地问题，鲍蕾放弃上升期的事业，淡出娱乐圈，回归家庭。

对于妻子的牺牲，陆毅看在眼里，并用行动，给予了最好的回应。即便工作再忙，他也时刻挂念着妻子，将她放在首位。

在外应酬，吃了好吃的，会默默记下，回家做给妻子吃；鲍蕾怀孕后，他会尽量推掉聚会，回家陪她；鲍蕾要生娃时，他更是24小时陪伴左右，为她按摩，逗她开心。

后来，鲍蕾在采访中表示：回想两人在一起的时光，觉得一切都很完美，孩子出生后，两人的感情，也没有因为鸡毛蒜皮的事而转淡，反而越来越相爱。

如今，两人携手走过15年，依然甜蜜如初，成了娱乐圈恩爱夫妻的典范。

看完他们的感情经历，只觉得无比羡慕：

好的婚姻，一定是一个懂得付出，一个懂得感恩。

鲍蕾为家庭付出了时间、精力，甚至放下事业，成了相夫教子的贤妻良母；而陆毅，也兑现了爱她、敬她的承诺，成了为妻子付出捧场的丈夫。

很多婚姻，之所以分崩离析，很多时候，就是丈夫将妻子的付出，当作理所当然，不知体谅和感恩。

而这种理所当然如同一把无形的钝刀，让妻子日日煎熬，让爱与热情，在无声无息中被消磨掉。

正如伦敦生活中的一句台词：女性不用经历战 争，就能感受所有痛苦。

嫁给一个不懂感恩的男人，婚姻便埋下了痛苦的种子。

感情世界，独木难支。

唯有你敬我一尺，我还你一丈，感情才能滚滚向前。

这世上，没有理所当然的给予，所有付出的背后，都藏着爱意。面对爱人的付出，不辜负、不敷衍，用尊重和理解回馈对方，才能收获幸福美满。

都说千年修得共枕眠，既然是来之不易的缘分，就心存感激，好好经营。

下山，是为了远方更高的山峰
        关于投资，有个很形象的比喻，尤如爬山，其间没有坦途，总是会充满崎岖曲折，为了攀登远方更高的山峰，有时我们不得不忍受下山带来的的痛苦和一路的波折，从一座山峰迈向另一座更高的山峰！
       下面这张图是股票型基金指数自2006年以来的走势图，时间跨度长达15年。

        仔细看看这条曲线吧！就像爬山的轨迹一样，中间道路崎岖坎坷、高低起伏。
      站在山巅，当你回望来时路，你是否会有这样的感概？
欲要上山，往往先要下山
       比如，从2007年10月顶峰滑落，市场经历了一轮低迷期，但经历了一段下坡之后，我们迎来了第二座高峰：2015年的牛市。       同样的，从2015年的牛市滑落，我们又经历了一个下山的痛苦过程，但经历过2016年到2018年的坎坷之后，我们再次登上了2019年到2021年1月的高位。

一山会比一山高

      2007年第一座山，普通股票型基金指数的峰值是6172.26点；      2015年第二座山，普通股票型基金指数的峰值是11257.65点；
      2021年第三座山，普通股票型基金指数的峰值是17166.03点。
为什么会一山比一山高呢？      长期来看，优秀基金赚的是公司成长的钱，这些基金是分享时代发展红利的好工具。产业升级、实体经济发展，时代滚滚向前，优秀的权益基金自然水涨船高。
看到这里也许有人会问：
下一座山峰会在哪里？峰值将会有多高？

你不妨多一分耐心与等待！
       在基金投资上能够获得怎样的成绩，除了基金之外，其实还取决于你对基金的态度——如果你把基金当做是分享时代红利的工具，忽略掉中间的波动，未来大概率能够收获分享时代红利的结果；
     但如果把基金当做是短期博弈的工具，最终收获的可能就是与市场博弈和短期随机性的结果。
    我们所推荐的基金在节前可能暂时达到了一座山峰的顶点，随着近期市场的回落，正在下山的过程，但假以时日，一座更高的山峰便会出现在你的眼前！   风物长，宜放眼量，目前的耐心等待与守候，终究是为了另一座更高山峰的风景！

       上图，是我们自2018年5月以来所荐基金，通过图中，你窥见了什么？     剔除基金类型因素，随着时间推移，几乎都能盈利！