【魅力香港 活力大湾区 - 香港国际金融中心地位不会动摇】英国Z/Yen集团与中国（深圳）综合开发研究院于3月底联合发布的最新一期“全球金融中心指数”报告显示，香港总排名维持全球第三位，并在各类竞争力领域中（包括营商环境、人力资本、基础设施以及声誉和综合）继续名列前茅。华泰金融控股（香港）有限公司首席执行官王磊表示，香港作为国际金融中心的优势是无可替代的，其中最大优势是背靠庞大的内地资本市场。粤港澳大湾区汇聚了大量优秀的创科和先进制造业企业。香港作为国际金融中心，是大湾区企业寻求上市融资和金融服务支持的首选地。
25e anniversaire de la rétrocession de Hong Kong à la Chine - Le statut de Hong Kong en tant que centre financier international ne sera pas ébranlé
Le dernier rapport "Global Financial Center Index" publié conjointement par le groupe britannique Z/Yen et l'institut chinois (Shenzhen) de recherche globale sur le développement à la fin du mois de mars montre que le classement général de Hong Kong reste le troisième au monde, et qu'il se classe parmi les meilleurs dans divers domaines de compétitivité, y compris l'environnement des affaires, le capital humain, les infrastructures et la réputation et la généralité. Wang Lei, PDG de Huatai Financial Holdings (Hong Kong) Co., Ltd., a déclaré que les avantages de Hong Kong en tant que centre financier international sont irremplaçables, et que le plus grand avantage est qu'il est soutenu par l'énorme marché des capitaux de la partie continentale de Chine. La région de la grande baie de Guangdong - Hong Kong - Macao a rassemblé un grand nombre d'entreprises de technologie innovante et de fabrication de pointe exceptionnelles. En tant que centre financier international, Hong Kong est le premier choix des entreprises de la région de la Grande Baie pour rechercher la cotation en bourse et des services de soutiens financiers.
#香港回归25周年# #25AnsAvecLaPatrie# #Hongkong#
25e anniversaire de la rétrocession de Hong Kong à la Chine - Le statut de Hong Kong en tant que centre financier international ne sera pas ébranlé
Le dernier rapport "Global Financial Center Index" publié conjointement par le groupe britannique Z/Yen et l'institut chinois (Shenzhen) de recherche globale sur le développement à la fin du mois de mars montre que le classement général de Hong Kong reste le troisième au monde, et qu'il se classe parmi les meilleurs dans divers domaines de compétitivité, y compris l'environnement des affaires, le capital humain, les infrastructures et la réputation et la généralité. Wang Lei, PDG de Huatai Financial Holdings (Hong Kong) Co., Ltd., a déclaré que les avantages de Hong Kong en tant que centre financier international sont irremplaçables, et que le plus grand avantage est qu'il est soutenu par l'énorme marché des capitaux de la partie continentale de Chine. La région de la grande baie de Guangdong - Hong Kong - Macao a rassemblé un grand nombre d'entreprises de technologie innovante et de fabrication de pointe exceptionnelles. En tant que centre financier international, Hong Kong est le premier choix des entreprises de la région de la Grande Baie pour rechercher la cotation en bourse et des services de soutiens financiers.
#香港回归25周年# #25AnsAvecLaPatrie# #Hongkong#
只会到处扒案例不做功课也是枉然，y生的资历背景等不了解也容易踩lei
【失败an例、fu面、j格功课都有】
李旭平，张沙沙，孙峰，吴刚，柏国芳，耿健，郭东云、刘军、王鹏、韩俊祥、罗金刚、刘纲、李宇翔，周亚宽、薛克墘、李丽强，虞国锋、林潮，叶森明、林峰、林振源、周秀峰都有功课可来问我或评伦查！
【失败an例、fu面、j格功课都有】
李旭平，张沙沙，孙峰，吴刚，柏国芳，耿健，郭东云、刘军、王鹏、韩俊祥、罗金刚、刘纲、李宇翔，周亚宽、薛克墘、李丽强，虞国锋、林潮，叶森明、林峰、林振源、周秀峰都有功课可来问我或评伦查！
【海外是时候交易衰退了吗】华泰证券 张继/强陶冶：核心观点
近期投资者对海外衰退担忧升温，而我们认为，当前市场交易的主要逻辑仍是抗击通胀或更接近滞胀，美国年内衰退概率不高。不过美国面临股市财富效应消失+超额储蓄消耗+通胀高企+联储加息的四重压力，可观察到的早期衰退信号包括：1）铜金比下行和美股风险溢价回落；2）10Y-2Y美债利差一度倒挂；3）经济领先指标LEI在年初下滑；4）英国央行预测衰退风险。如果衰退逻辑出现，高通胀可能掣肘联储应对措施，恐慌性抛售下股债或难以避免“最后一跌”；欧洲先行衰退可能导致美元上涨节奏较历史提前；建议多金空铜，博弈全球增长放缓和衰退担忧升温。
海外市场在交易衰退吗？
美国经济正处于晚周期，年内出现衰退并不是基准情形，而我们认为，当前市场交易的主要逻辑仍是抗击通胀或更接近滞胀。一季度美国GDP环比折年-1.4%，主因是波动项和数据修正的干扰，而实际需求仍具韧性。5月第一周资产价格表现排序和1~4月高度一致：商品>美元>债券>权益，显示市场交易逻辑尚未发生质变，仍处于从滞胀交易上半场逐渐进入下半场的阶段。
“四重压力”引发美国衰退担忧
美国面临股市财富效应消失+超额储蓄消耗+通胀高企+联储加息的四重压力，多重逻辑冲击未来消费、投资需求。3月消费率（消费/收入）已达0.91，创9年来新高，可能已经在一定程度上透支了部分消费意愿。消费趋弱的逻辑：1）股市财富效应消失+超额储蓄消耗→个人消费能力受损。历史上每次超额储蓄都会带动之后6~12个月消费率走高，下半年可能出现松动；2）高通胀→个人消费意愿受冲击，密歇根大学消费者信心指数处于历史低位附近。美联储加息抑制总需求，尤其是房贷按揭利率快速攀升至5.2%以上，对房地产市场将造成明显拖累，新房销售已经连续三个月下滑。
哪些信号印证美国衰退风险？
虽然美国短期衰退风险不大，但仍可以捕捉到一些衰退早期的信号：1）工业品对衰退叙事最为敏感，铜金比下行和美股风险溢价回落在宏、微观两个层面相互印证经济下行压力；2）10Y-2Y美债利差在4月初一度倒挂，不过10Y-3M利差显示衰退风险并不高；3）经济领先指标LEI在历史在预测衰退方面同样有不错的胜率，今年1月一度出现下滑，不过2月开始重回升势；4）欧洲已经陷入更典型的滞胀环境，英国成为G7中首个预测衰退风险的央行，衰退叙事存在从欧洲向美国扩散的风险。
如果转为演绎衰退逻辑，如何配置资产？
历史复盘来看，衰退交易的前半段将出现恐慌性抛售，股债均下行，黄金和美元体现避险属性；后半段的交易主线将切换到政策转向和经济复苏预期，股票逐渐企稳，美债牛陡。如果衰退逻辑出现，当前高企的通胀水平意味着联储在应对衰退时面临较多掣肘。恐慌性抛售下股债可能难以避免“最后一跌”，后续行情逆转主要关注联储政策何时转向；欧洲先衰退+欧央行趋松的逻辑下，美元上涨节奏较以往提前，美国陷入衰退可能成为本轮美元上行周期的顶点；黄金逐渐显示出配置的性价比，建议多金空铜，对冲联储收紧风险的同时，博弈全球增长放缓和衰退担忧升温。
风险提示：美国通胀继续加剧，俄乌局势持续紧张。#分析师研报# https://t.cn/A6XcoAzo
近期投资者对海外衰退担忧升温，而我们认为，当前市场交易的主要逻辑仍是抗击通胀或更接近滞胀，美国年内衰退概率不高。不过美国面临股市财富效应消失+超额储蓄消耗+通胀高企+联储加息的四重压力，可观察到的早期衰退信号包括：1）铜金比下行和美股风险溢价回落；2）10Y-2Y美债利差一度倒挂；3）经济领先指标LEI在年初下滑；4）英国央行预测衰退风险。如果衰退逻辑出现，高通胀可能掣肘联储应对措施，恐慌性抛售下股债或难以避免“最后一跌”；欧洲先行衰退可能导致美元上涨节奏较历史提前；建议多金空铜，博弈全球增长放缓和衰退担忧升温。
海外市场在交易衰退吗？
美国经济正处于晚周期，年内出现衰退并不是基准情形，而我们认为，当前市场交易的主要逻辑仍是抗击通胀或更接近滞胀。一季度美国GDP环比折年-1.4%，主因是波动项和数据修正的干扰，而实际需求仍具韧性。5月第一周资产价格表现排序和1~4月高度一致：商品>美元>债券>权益，显示市场交易逻辑尚未发生质变，仍处于从滞胀交易上半场逐渐进入下半场的阶段。
“四重压力”引发美国衰退担忧
美国面临股市财富效应消失+超额储蓄消耗+通胀高企+联储加息的四重压力，多重逻辑冲击未来消费、投资需求。3月消费率（消费/收入）已达0.91，创9年来新高，可能已经在一定程度上透支了部分消费意愿。消费趋弱的逻辑：1）股市财富效应消失+超额储蓄消耗→个人消费能力受损。历史上每次超额储蓄都会带动之后6~12个月消费率走高，下半年可能出现松动；2）高通胀→个人消费意愿受冲击，密歇根大学消费者信心指数处于历史低位附近。美联储加息抑制总需求，尤其是房贷按揭利率快速攀升至5.2%以上，对房地产市场将造成明显拖累，新房销售已经连续三个月下滑。
哪些信号印证美国衰退风险？
虽然美国短期衰退风险不大，但仍可以捕捉到一些衰退早期的信号：1）工业品对衰退叙事最为敏感，铜金比下行和美股风险溢价回落在宏、微观两个层面相互印证经济下行压力；2）10Y-2Y美债利差在4月初一度倒挂，不过10Y-3M利差显示衰退风险并不高；3）经济领先指标LEI在历史在预测衰退方面同样有不错的胜率，今年1月一度出现下滑，不过2月开始重回升势；4）欧洲已经陷入更典型的滞胀环境，英国成为G7中首个预测衰退风险的央行，衰退叙事存在从欧洲向美国扩散的风险。
如果转为演绎衰退逻辑，如何配置资产？
历史复盘来看，衰退交易的前半段将出现恐慌性抛售，股债均下行，黄金和美元体现避险属性；后半段的交易主线将切换到政策转向和经济复苏预期，股票逐渐企稳，美债牛陡。如果衰退逻辑出现，当前高企的通胀水平意味着联储在应对衰退时面临较多掣肘。恐慌性抛售下股债可能难以避免“最后一跌”，后续行情逆转主要关注联储政策何时转向；欧洲先衰退+欧央行趋松的逻辑下，美元上涨节奏较以往提前，美国陷入衰退可能成为本轮美元上行周期的顶点；黄金逐渐显示出配置的性价比，建议多金空铜，对冲联储收紧风险的同时，博弈全球增长放缓和衰退担忧升温。
风险提示：美国通胀继续加剧，俄乌局势持续紧张。#分析师研报# https://t.cn/A6XcoAzo
✋热门推荐