他调休在家，中午来找我一起吃饭。吃了卤肉饭，然后去秋天的五大道晃荡。五大道没有什么特别好玩的，我们走了很多遍了，除非发现什么值得赋予故事的小店。
发现山葵花舍的最初，是被旁边的“法国葡萄酒”专卖的招牌吸引过来的，拍照的时候，才注意到藏在栏杆后面的花店。古旧而裹着灰尘的山葵花舍，让我想到《山茶文具店》。绕进铁栅栏里小小的夹角处有一张圆桌和两把椅子，店门上了锁，摆设杂乱无章又很温馨。冰柜里放着鲜花，四处挂着干花。一只虎斑猫躲在冰柜后面的毛垫上看我们。
两个人弯腰逗弄了会猫，一边感叹小店的故事感，一边感叹如何能经营下去这样一个小店！
（今日写给梅梅的信）
发现山葵花舍的最初，是被旁边的“法国葡萄酒”专卖的招牌吸引过来的，拍照的时候，才注意到藏在栏杆后面的花店。古旧而裹着灰尘的山葵花舍，让我想到《山茶文具店》。绕进铁栅栏里小小的夹角处有一张圆桌和两把椅子，店门上了锁，摆设杂乱无章又很温馨。冰柜里放着鲜花，四处挂着干花。一只虎斑猫躲在冰柜后面的毛垫上看我们。
两个人弯腰逗弄了会猫，一边感叹小店的故事感，一边感叹如何能经营下去这样一个小店！
（今日写给梅梅的信）
杨德龙：价值投资者往往是逆行者
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
11月21日，沪深两市呈现出震荡调整的走势。10月份A股市场在多重利空因素之下出现了大幅下跌的走势。进入到11月份，市场出现了绝地反击，否极泰来，市场出现震荡反弹的走势，当然反弹的过程一波三折。最近在一波反弹之后又陷入到调整，但是从趋势上来看，我们预计下半年市场的单边下跌的走势已经基本结束，随着资金入场，市场出现震荡反弹的走势，市场信心也在逐步恢复。其实做价值投资我们要春种秋收，周而复始，这和农民种地是一个道理。春天播种，秋天收获，意思就是说，如果一个好的标的价格跌入到一个比较便宜的具有安全边际的区域，就可以逢低布局，这就是春种。等到市场涨上去了，然后企业的盈利上来了，这时候就可以秋收。当然如果说你投资的是一些绩差股和垃圾股，则不存在春种秋收，就像你种的种子不是好种子，有可能就会颗粒无收。当然如果时间没有把握好，收获也会很差，错过了春天最佳播种季节，在夏天或者秋天去播种，你也可能会颗粒无收。
我们在市场低点要敢于布局好公司，可以回想一下，2020年3月，当时疫情刚出现的时候，全球资本市场出现大跌，美股更是一周之内出现四次熔断，当时股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦一个月下跌幅度接近40%，有媒体惊呼巴菲特亏损近1000亿美元。这其实是一种误导，因为好公司的股价下跌只是造成了浮亏，并不是真实的亏损，另外巴菲特持有股票的时间很长，成本也比较低，它仅仅是盈利的回吐。后来美股并没有走向熊市，而是走出了两年的牛市，很多股票都创了新高，甚至比之前的价格还要高很多。作为价值投资者，我们从2020年3月美股大跌之后又大涨创新高的经历至少能学到三点。
第一点就是当市场信心极度悲观的时候，我们要敢于做逆向投资，但是一定要投资于好公司，也就是投资于优秀公司。第二个就是市场总是会成倍的放大短期利空，导致股价出现突然暴跌，这对于大多数投资者来说是一种灾难。但是对价值投资者来说是机会，这可能是几年一遇甚至十年一遇的买好资产的机会。第三就是不要因为短期的利好去买一些短期热门股，实际上短期的利好和利空对于公司基本面可能并没有什么影响，或者说影响非常小。真正决定公司基本面的是企业的长期竞争力，而股价却会经常波动30%-50%，这对于价值投资来说刚好是利用市场错误定价的机会来抓住低位布局的机会。反过来，当市场出现比较大的泡沫上升的时候，这时候则是要敢于获利了结，敢于离场的时候。也就是说做价值投资就要做一个逆行者，就是与众不同，大家蜂拥去追逐一些热门股的时候，价值投资者反而会离场。而当市场出现极度悲观的时候则是敢于入场，这是非常关键的。
橡树资本管理公司的霍华德马克思说过，只有正确的非一致性预测才能带来超凡的收益，就是你只有判断对市场的非一致性预测，你才能获得更高的回报，市场正确的一致性的预测只能带来平均收益。因为市场都认可的一些价值股，它的估值上不会太便宜，市场情绪比较乐观的时候也很难低价买入好公司，而非一致性预测则是源于市场的集体误判，没有随波逐流往往才能够真正获得好的投资回报，这其实和我们常说的战胜贪婪、战胜恐惧是一个意思。如何能够保持客观，如何能够感知市场过于悲观或者过于乐观则是建立在对行业和公司正确的理解的基础上，也就是说正确的认知是提高大家的投资能力，能够让你战胜大多数人的一个根本原因。
详情链接：https://t.cn/A6Kwkfvl
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
11月21日，沪深两市呈现出震荡调整的走势。10月份A股市场在多重利空因素之下出现了大幅下跌的走势。进入到11月份，市场出现了绝地反击，否极泰来，市场出现震荡反弹的走势，当然反弹的过程一波三折。最近在一波反弹之后又陷入到调整，但是从趋势上来看，我们预计下半年市场的单边下跌的走势已经基本结束，随着资金入场，市场出现震荡反弹的走势，市场信心也在逐步恢复。其实做价值投资我们要春种秋收，周而复始，这和农民种地是一个道理。春天播种，秋天收获，意思就是说，如果一个好的标的价格跌入到一个比较便宜的具有安全边际的区域，就可以逢低布局，这就是春种。等到市场涨上去了，然后企业的盈利上来了，这时候就可以秋收。当然如果说你投资的是一些绩差股和垃圾股，则不存在春种秋收，就像你种的种子不是好种子，有可能就会颗粒无收。当然如果时间没有把握好，收获也会很差，错过了春天最佳播种季节，在夏天或者秋天去播种，你也可能会颗粒无收。
我们在市场低点要敢于布局好公司，可以回想一下，2020年3月，当时疫情刚出现的时候，全球资本市场出现大跌，美股更是一周之内出现四次熔断，当时股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦一个月下跌幅度接近40%，有媒体惊呼巴菲特亏损近1000亿美元。这其实是一种误导，因为好公司的股价下跌只是造成了浮亏，并不是真实的亏损，另外巴菲特持有股票的时间很长，成本也比较低，它仅仅是盈利的回吐。后来美股并没有走向熊市，而是走出了两年的牛市，很多股票都创了新高，甚至比之前的价格还要高很多。作为价值投资者，我们从2020年3月美股大跌之后又大涨创新高的经历至少能学到三点。
第一点就是当市场信心极度悲观的时候，我们要敢于做逆向投资，但是一定要投资于好公司，也就是投资于优秀公司。第二个就是市场总是会成倍的放大短期利空，导致股价出现突然暴跌，这对于大多数投资者来说是一种灾难。但是对价值投资者来说是机会，这可能是几年一遇甚至十年一遇的买好资产的机会。第三就是不要因为短期的利好去买一些短期热门股，实际上短期的利好和利空对于公司基本面可能并没有什么影响，或者说影响非常小。真正决定公司基本面的是企业的长期竞争力，而股价却会经常波动30%-50%，这对于价值投资来说刚好是利用市场错误定价的机会来抓住低位布局的机会。反过来，当市场出现比较大的泡沫上升的时候，这时候则是要敢于获利了结，敢于离场的时候。也就是说做价值投资就要做一个逆行者，就是与众不同，大家蜂拥去追逐一些热门股的时候，价值投资者反而会离场。而当市场出现极度悲观的时候则是敢于入场，这是非常关键的。
橡树资本管理公司的霍华德马克思说过，只有正确的非一致性预测才能带来超凡的收益，就是你只有判断对市场的非一致性预测，你才能获得更高的回报，市场正确的一致性的预测只能带来平均收益。因为市场都认可的一些价值股，它的估值上不会太便宜，市场情绪比较乐观的时候也很难低价买入好公司，而非一致性预测则是源于市场的集体误判，没有随波逐流往往才能够真正获得好的投资回报，这其实和我们常说的战胜贪婪、战胜恐惧是一个意思。如何能够保持客观，如何能够感知市场过于悲观或者过于乐观则是建立在对行业和公司正确的理解的基础上，也就是说正确的认知是提高大家的投资能力，能够让你战胜大多数人的一个根本原因。
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秋天的第一场露营
都不知道 那晚 我们三个看到了多少颗流星 就躺在户外 看了一晚上 几秒几秒就一颗 愿望都许不过来[抱一抱]
我以为大草原真的只有再往远方开才会看到 没想过 广东也会有[赢牛奶]
有大草原 有水源 有阳光 有好朋友 完美
唯一缺点就是很多零散垃圾和好些烧烤完后突突的坑（图九）
我发现 再怎么呼吁大家请120%带走垃圾都会有很多垃圾 尤其是这些没有素质的人 把好好的草坪烧成突突 太可恶了
多点给后面来的人一个美好环境 你为人人 人人也会为你的 大自然也是一样的 这样才是露营一个最好的循环
反正人在做天在看 自觉吧
#新星v计划##今天穿什么##记录我的秋日生活##小美丽在路上##带着微博去旅行##露营好去处# https://t.cn/RI4jQjd
都不知道 那晚 我们三个看到了多少颗流星 就躺在户外 看了一晚上 几秒几秒就一颗 愿望都许不过来[抱一抱]
我以为大草原真的只有再往远方开才会看到 没想过 广东也会有[赢牛奶]
有大草原 有水源 有阳光 有好朋友 完美
唯一缺点就是很多零散垃圾和好些烧烤完后突突的坑（图九）
我发现 再怎么呼吁大家请120%带走垃圾都会有很多垃圾 尤其是这些没有素质的人 把好好的草坪烧成突突 太可恶了
多点给后面来的人一个美好环境 你为人人 人人也会为你的 大自然也是一样的 这样才是露营一个最好的循环
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