半导体行业进入下行周期已经有半年时间了，美股的台积电、阿斯麦、英特尔、英伟达等公司，估值都不贵了，国内的北方华创、长电科技等也腰斩了，闻泰科技、韦尔股份等都膝盖斩了，半导体跌了这么多，什么时候可以抄底呢？

研究近二十年的半导体周期会发现，半导体周期波动来自于三股力量，技术升级、产能投资和库存波动；一般由新技术推动的周期长达八到十年，由库存扰动造成的周期一般是两年左右，2020年开启的半导体景气周期，主要原因是居家办公，导致消费电子的需求增长，另外新能源车、光伏技术突破，导致芯片需求大增，进而芯片企业持续扩张产能，

但消费电子需求短暂的上升后，又开始下滑了，这导致下游需求不足，从而出现了库存积压，以A股上市公司三季报数据为样本，可以清晰的看到，半导体相关的公司存货周转率大幅提升，所以现在正处于一个去库存的周期中，

当前我们可以看到的是，台积电的产能利用率已经明显下滑了，公司也在重新评估扩产计划了，随着产量的下降，库存的去化周期又会变快，而一旦存货见顶下降，半导体板块就会迎来新的一轮上升周期；根据目前库存变化看，2023年年中，可能就是库存周期的底部，而股价一般往往又早于行业周期反映，所以明年一季度，半导体板块可能就会是布局的时机！#股票##财经#

【标普纳指连跌三天，投资者谨慎地等待鲍威尔讲话】标普500指数收跌6.31点，跌幅0.16%，报3957.63点。 道琼斯工业平均指数收涨3.07点，涨幅0.01%，报33852.53点。 纳斯达克综合指数（纳指）收跌65.72点，跌幅0.59%，报10983.78点。 纳斯达克100指数收跌0.73%，报11503.45点。 纳斯达克生物科技指数收跌0.24%，报4207.75点。 罗素2000指数收涨0.31%，报1836.55点。 费城半导体指数收跌0.30%，报2670.65点。 费城证交所KBW银行指数收涨1.16%，报106.76点。 恐慌指数VIX收跌1.44%，报21.89。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/RuiCKcN

#美股收盘# 【美股三大指数收盘涨跌不一 大型科技股多数下跌】美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.59%，标普500指数跌0.16%，道指涨0.01%。大型科技股多数下跌，苹果跌超2%，亚马逊跌超1%，奈飞、谷歌、微软小幅下跌，脸书小幅上涨。银行股集体上涨，摩根士丹利、富国银行、摩根大通涨超1%，高盛、花旗、美国银行小幅上涨。