白酒板块半年报业绩前瞻

短期看，端午动销依旧景气，高端酒价格向上，次高端批价 稳定。 端午旺季在宴席等消费需求拉动下，整体动销延续了向好趋势。

分价位来看，高端白酒茅五泸批价稳中有升;次高端白酒批价稳定，回款实现高增长。

分公司具体来看:
贵州茅台:目前茅台箱/散装批价分别为3300-3400 元、2750-2850 元，价差较 5 月有所收窄，散装茅台上涨明显。系列酒新增产能 将分批投产，有望成为公司重要增长极，非标类和系列酒的提价 也有望反映在第二季度业绩。

五粮液:回款比例在 75%左右，普五批价维持在 990-1000 元，较 5 月初上涨 10-20 元，终端成交价在 1050-1100 元;各个渠道的 经销商库存健康，目前经销商库存约 1-1.5 个月，终端库存不足 1 个月。

泸州老窖:国窖回款比例在 70%左右，实际回款增长超 40%，回款 节奏快于 2020 年，目前 52 度国窖 1573 批价维持在 900 元附近， 终端成交价在 950 元左右。经销商库存不高，约 1.5 个月。

山西汾酒:整体回款在 60%-65%，回款增长超 60%，青花 30 复兴 版已完成对老青花 30 的升级替代，动销情况持续良好，老版青花 30 批价在 800 元左右，复兴版成交价在 900-950 元，青花 20 批 价在 330-340 元左右。

酒鬼酒:回款比例在 70-75%，内参批价在860-880 元，终端出厂 价约 900-950 元，渠道反映动销良好，公司计划自 7 月 1 日起战 略价上调 80 元，在提价预期下，经销商打款积极;酒鬼系列目前 在湖南省内份额正在稳步提升。

舍得酒业:在复星入驻赋能下，产品和渠道有望进一步改革，带 动基本面持续向上改善，目前智慧舍得和品味舍得批价分别在 350-360 元和470-500 元。

洋河股份:整体回款比例接近 60%，其中 M6+大单品受益次高端高 景气增长强劲，省内增长约40%，省外实现接近翻倍增长，目前 批价在570-590 元，终端成交价在 640 元左右，经销商库存低于 1 个月;梦 3 水晶版升级导入基本完成，目前批价维持在 400-420 元。

古井贡酒:端午打款目标基本完成，目前公司汇款比例占 60-65%， 回款增长超 20%。古 8 及以上产品增长约 40%，古 20 批价保持稳 定，在520-550 元。库存方面处于良性状态，经销商库存约在 2.5-3 个月。

今世缘:整体回款比例在 65%左右，新版四开批价在 420-430 元， 终端成交价在 450-480 元，对开批价在 250-270 元，经销商库存 平均在 2 个月，其中四开和对开在 1.5 个月左右。

水井坊:二季度处于控货状态，目前典藏批价约 570 元，井台批 价约 430 元，臻酿八号 310 元，近期将导入品牌专营公司模式， 开发典藏的增长潜力。

整体而言，近期各家回款进度较好，高端酒价格持续向上，次高端白酒价格保持坚挺。
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每当变幻时，702号技师总在深夜悄然而至。非常之事件，非常之波动，创造非常之机会。技术性调整是舍得酒的客观需要，事件催化了调整的深度，缩短了调整的时间。汾酒从18年11月的28元起步，两年半涨到了500元，同期利润扩大了4倍，股价上涨了18倍，股价涨幅是净利润增长与估值增长的乘积，也就是我们所谓的戴维斯双击。舍得酒从去年9月的28元起步，到今天还不到一年，当下动态估值可能在40余倍，相信两年半时间里舍得酒的净利润增幅将突破汾酒的纪录。本馆主和所有同行人，都基于自己的预测，认为舍得酒到2023年可以把净利润做到25亿元以上，同时享有45倍的安全估值，市值将达到1125亿元，在700亿元市值投资舍得酒的股票，两年时间可以盈利60%，我们也愿意为自己的判断错误承担投资风险。请问我们错在哪里？我们投资白酒股是社会公共危机，您投资银行股是不能公开谈的私人问题，公募基金8亿规模的时候买白酒是正确的，800亿规模的时候买白酒就是公共危机？我们认为白酒享有四五十倍的估值，高速成长的白酒股享有七八十倍的估值是合理的，而你认为是公共危机，你是《估值法》的制定者？假设如您所狂吠的银行大博弈理念，大家都认同之，并蜂涌买入银行股，造成银行股价大涨五六倍，请问你是否也会举报涉嫌股价操纵？中国的确没有哪个法条禁止公民公开举报，但也没有禁止一家高速成长的白酒股不能在短期内大涨8倍走上价值回归之路，但中国也不允许一小撮有一定影响力的公众人物在无真凭实据的情况之下企图利用个人影响力来造成股价的非正常剧烈波动，为投资者带来无谓的损失。这个世界很大，有太多东西你不能理解，就像我们也不能理解你是怎么做到把收益率做成这么个惨样子还能让人来买你的基金一样。你总是觉得这个世界欺侮了你，不理解你，辜负了你，这不奇怪，因为湖州第三人民医院里像你这样的朋友还有很多。我甚至有一种想举报你拐卖儿童的冲动，因为你长地跟电影里拐卖儿童的坏人一模一样，当然我没有证据，因为我也不是侦探。要向你道歉的又何止百度财经的一位记者，全中国所有白酒企业的长期投资者，中国最好生意的拥趸们，世界所有光阴的收藏家们，都要向你们道歉，这几年让你们受苦了。对，是你“们”，因为你绝不是一个人在战斗，在你的背后有无数像你一样的人正在抱团取暖，我们这里年年热火朝天，炙手可热，真不需要抱什么团取什么暖，抱团取暖应该是你们干的事。怪不得你们特别喜欢拉黑不同的意见，因为把自己包裹进一个信息茧房可以享受到一种温热的安全感。没事的时候还是抬头看一眼天空吧，看看雁群在白云间的身姿，一会儿排成一个“活”字，一会儿排成一个“该”字.....那只飞地很高很远的，它叫舍得。
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说说舍得
舍得很有意思，白酒一直和中国传统文化不可分割。舍得也是我很喜欢的酒，甚至觉得品味舍得比剑南春还好，所以我入场的时机很好。至于为何没拿住，可以好好分析。
1.30入场一路补到22开始反弹，获利很快，所以很快跑了，骨子里的小农民思想作祟，觉得可以了，先赚在说;
2.后面一直没补，是因为骨子里已经觉得他只值二三十；
3.后面因为财务问题进入st，其实是千载难逢的机会，未曾把握；
4.复兴收购舍得，又是难得的机会，其实当时有考虑资本都喜欢酒，复兴是抓住了很好的机会，毕竟新的酒企想上市很难，比如最近的国台和郎酒；
5.后续舍得股价起伏太大，已经胆怯，不敢买入，多头再斗，反而变成了股价起飞的起点。
后续看舍得:
1.最近有两次跌停，股价到200以下，还是有机会，主要原因基本面不变，有资本运作及国资背景，后续应该会发展成一门三香的格局。浓香、酱香和陈香；
2.什么价格入，让她飞一会儿吧… https://t.cn/R2WxEr2