《宏观专题研究：降息辅助宽信用，8月LPR或再非对称下降》
年份：20220816 行业：金融经济->银行 机械工业->机械工业动态 金融经济->投资 金融经济->信贷 社会文化
我们认为降息核心目的是辅助宽信用，当前央行首要目标仍为稳增长保就业，政策宽松发挥逆周期属性。进一步，预计8月1年、5年期LPR报价分别降10、25BP，5年期LPR降幅更大核心目的是拉动按揭贷需求，对冲地产停贷事件的负面影响。降息辅助宽信用，当前央行首要目标仍为稳增长保就业我们认为央行本次降息核心目的是辅助宽信用，7月，PMI较前值大幅回落1.2个百分点至49%，消费、投资、工业生产等多项指标纷纷低于预期，信贷、社融数据同样大幅走低，相关数据均受6月透支及7月地产停贷事件影响，经济呈现阶段性回落压力，稳增长、保就业诉求仍然较强。
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年份：20220816 行业：金融经济->银行 机械工业->机械工业动态 金融经济->投资 金融经济->信贷 社会文化
我们认为降息核心目的是辅助宽信用，当前央行首要目标仍为稳增长保就业，政策宽松发挥逆周期属性。进一步，预计8月1年、5年期LPR报价分别降10、25BP，5年期LPR降幅更大核心目的是拉动按揭贷需求，对冲地产停贷事件的负面影响。降息辅助宽信用，当前央行首要目标仍为稳增长保就业我们认为央行本次降息核心目的是辅助宽信用，7月，PMI较前值大幅回落1.2个百分点至49%，消费、投资、工业生产等多项指标纷纷低于预期，信贷、社融数据同样大幅走低，相关数据均受6月透支及7月地产停贷事件影响，经济呈现阶段性回落压力，稳增长、保就业诉求仍然较强。
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《宏观金融日报2022-08-17》
年份：20220817 行业：能源电力->能源行业动态 房地产 金融经济->银行 能源电力->新能源 房地产->住宅地产
宏观金融日报220817股指期货今日沪深300涨0.94%，中证500涨0.44%，上证50涨0.6%，中证1000涨0.06%。房地产、传媒、消费者服务、非银金融、电力设备及新能源等领涨，基础化工、有色金属、建材、国防军工等下跌。7月金融经济数据不及预期，经济复苏进程仍然坎坷，央行超预期调降MLF及OMO利率，预计下周一LPR利率将跟随调降。近几个交易日房地产行业连续反弹，观察降息对房地产销售及保交楼的刺激效果。从佩洛西窜访台湾起，亚太地缘风险正式成为后市中期行情的主导因素之一。公开市场有20亿元逆回购到期，央行开展20亿元7D逆回购操作，中标利率为2%，单日完全对冲到期量。
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年份：20220817 行业：能源电力->能源行业动态 房地产 金融经济->银行 能源电力->新能源 房地产->住宅地产
宏观金融日报220817股指期货今日沪深300涨0.94%，中证500涨0.44%，上证50涨0.6%，中证1000涨0.06%。房地产、传媒、消费者服务、非银金融、电力设备及新能源等领涨，基础化工、有色金属、建材、国防军工等下跌。7月金融经济数据不及预期，经济复苏进程仍然坎坷，央行超预期调降MLF及OMO利率，预计下周一LPR利率将跟随调降。近几个交易日房地产行业连续反弹，观察降息对房地产销售及保交楼的刺激效果。从佩洛西窜访台湾起，亚太地缘风险正式成为后市中期行情的主导因素之一。公开市场有20亿元逆回购到期，央行开展20亿元7D逆回购操作，中标利率为2%，单日完全对冲到期量。
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《7月金融数据：M2与社融再现背离》
年份：20220817 行业：社会文化 金融经济->证券 金融经济->信贷 金融经济->银行
与之相反，M2增速继续大幅上行达12%，创2016年4月以来新高，在信贷放量偏弱的情况下，主要受财政发力影响，去年财政后置与今年财政前置构成错位，推升M2增速，而这也意味着年内后续M2增速大概率将有回落。货币端提示关注通胀走势对短端流动性放松程度的影响，若通胀突破目标值而就业稳健，央行首要目标切换，短端流动性宽松程度将有所收敛。我们认为7月信贷大幅下行主要受6月放量的透支及地产风险事件拖累。7月企业债券增加734亿元，同比少增2357亿元，与信贷走势匹配，体现实体融资需求总体回落及地产风险事件的影响。
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年份：20220817 行业：社会文化 金融经济->证券 金融经济->信贷 金融经济->银行
与之相反，M2增速继续大幅上行达12%，创2016年4月以来新高，在信贷放量偏弱的情况下，主要受财政发力影响，去年财政后置与今年财政前置构成错位，推升M2增速，而这也意味着年内后续M2增速大概率将有回落。货币端提示关注通胀走势对短端流动性放松程度的影响，若通胀突破目标值而就业稳健，央行首要目标切换，短端流动性宽松程度将有所收敛。我们认为7月信贷大幅下行主要受6月放量的透支及地产风险事件拖累。7月企业债券增加734亿元，同比少增2357亿元，与信贷走势匹配，体现实体融资需求总体回落及地产风险事件的影响。
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