【周四战绩回顾，止损出局】
#外汇黄金[超话]# 黄金1910位置空，止损出局。
昨日老钱给到各位的黄金1910空单止损出局，不光是微博上的跟单投资朋友们止损，老钱的实盘全体客户同样也是止损出局，老钱做事光明磊落，微博实盘衔接在一起，昨日没有利润就是没有利润，没必要去遮遮掩掩，这不是我老钱的为人，止损并不可怕，可怕的是不敢去承认和担当，因为我有十足的把握和信心带领着各位从哪里跌掉就从哪里爬起，大家一起拭目以待！
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#顶级投资# 问：几十年前的大学课程为什么很少提到格雷厄姆的理论？
答：这是因为难度不够，所以老师倾向教一些比较困难但是没有用的东西，商学院重视复杂的行为，但是简单的行为往往比较有效！
————巴菲特
股市真是个幻境，身处其中，你会被各种各样的观点、榜样例子、路径诱惑和思索，恍惚间就会热血沸腾，或者觉得也对。
我曾经说过“格雷厄姆理论是股市和金融领域的照妖镜，一切金融幻象把戏儿都无所遁形”，只要你懂得和坚持格雷厄姆，那么才会真正长久得到股市平静，长赚必然大赚。
市场上大量充斥的都是“洞见高人”，每天都有各类洞见，未来如何如何，过去说未来如何精准，长期坚持赚了几倍几十倍如何如何，连我这种探索股市洞见二十多年、已经有些格雷厄姆根基者，都恍惚间觉得何必去硬桥硬马，可见股市幻境之强。
说起洞见，洞见有许多领域，股票市场洞见、公司未来洞见、世界未来洞见，这些本质上没有什么不同，都是有规律可寻但却是有未来先生、市场先生这种无敌作对手的场景，洞见高人都比普通人高很多，让人仰望，但和面对的真正对手相比，他们都是弱者（所以人性上的羡慕嫉妒恨是没必要的），这就是“洞见高人”的一生尴尬悲剧所在。
认清这一点，那么就会对市场上比你高（领域众多，即使你是某个领域的高人，在其它领域也很可能是普通人）的高人，有个正确的看待了：他比自己高，但未必结局能赢；我没他高，但未必会输（或者是“但我终究会赢”）。前一句话是他的对手太强了（彭德怀很强吧，晚年给他安排个毛那样的对手，普通人反而没有毛那样的对手），这后一句话实际是分人了，施洛斯这种脚踏实地的真不会输，就好比我们周围的一位农村亲戚一辈子勤勤恳恳晚年安详富足，巴菲特这种脚踏实地的公司洞见高手，虽然他每年都不如那些市场洞见高人或者那些科技未来洞见高人，但长期一直是赢在首富榜前几名，也就是说只要在股市脚踏实地，普通人长期必然安稳富足，只要脚踏实地，某一领域的洞见高人（不管是传统公司、未来科技、股票市场领域）必然上富豪榜。基本点在“股市脚踏实地”上，51个25%、17个翻番、5个十倍就都是十万倍也支持这个结论。
股市的脚踏实地，基本上就是“买价按资产折扣”。
所以，只要紧紧抓住总根子就行了，管它一倍十倍百倍千倍万倍的市场幻象和洞见高人，我只在股市脚踏实地，我只牢牢抓住“买价按资产折扣”，把这个夯实，夯到能遮住你的洞见成就的地步，巴菲特专门夯了一二十年“买价按资产折扣”地基，目前的中国巴菲特基本极少有（也有）这种长期限的基础训练。
不是这种脚踏实地很难，很容易，而是在股市这种幻象几乎少人抵挡的地方，坚持脚踏实地很难，大部分人不知道要脚踏实地才是股市赢家正道，一部分是不知道什么是股市里的“脚踏实地”（很多人以为是好生意），剩下的一部分是做不到坚持在每天涨板翻倍、每天未来无限的股市里不受诱惑。股市成功路上人越来越稀少的原因就在这些里（三类：不知道股市里为什么要脚踏实地，不知道股市里什么是脚踏实地，在股市里坚持不住脚踏实地）。有人说，就没有例外吗，有，坚持“买价按资产折扣”几十年的施洛斯、巴菲特（能在美股牛市中持有万亿人民币现金不为所动的，一定不是坚持好生意为基石的，一定是坚持“买价按资产折扣”为基石的）都是凤毛麟角，你坚持住了，你就是下一个施洛斯，你就是下一个巴菲特。
从财富而言，我们当然也都想成为巴菲特，而不是施洛斯，这就也需要你能成为某个领域的洞见高人，我的理解是要成为该领域的世界前一百名，这个需要投入时间和精力也是太大了，所以也别入错领域。
既要成为某个领域的世界前一百名，还要让你的“买价按资产折扣”坚持功力平衡住你的洞见水平，这就好比让一个举世公认高人，几十年里都对每一个普通人谦逊有礼，难度在这里。
无论如何，无论何人，都要夯实“买价按资产折扣”，每天夯就是对的。特别你已经是某个领域的洞见高人，更是需要每天下这种笨功夫。
九面鼎
“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”
“买价按资产折扣”
“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”
答：这是因为难度不够，所以老师倾向教一些比较困难但是没有用的东西，商学院重视复杂的行为，但是简单的行为往往比较有效！
————巴菲特
股市真是个幻境，身处其中，你会被各种各样的观点、榜样例子、路径诱惑和思索，恍惚间就会热血沸腾，或者觉得也对。
我曾经说过“格雷厄姆理论是股市和金融领域的照妖镜，一切金融幻象把戏儿都无所遁形”，只要你懂得和坚持格雷厄姆，那么才会真正长久得到股市平静，长赚必然大赚。
市场上大量充斥的都是“洞见高人”，每天都有各类洞见，未来如何如何，过去说未来如何精准，长期坚持赚了几倍几十倍如何如何，连我这种探索股市洞见二十多年、已经有些格雷厄姆根基者，都恍惚间觉得何必去硬桥硬马，可见股市幻境之强。
说起洞见，洞见有许多领域，股票市场洞见、公司未来洞见、世界未来洞见，这些本质上没有什么不同，都是有规律可寻但却是有未来先生、市场先生这种无敌作对手的场景，洞见高人都比普通人高很多，让人仰望，但和面对的真正对手相比，他们都是弱者（所以人性上的羡慕嫉妒恨是没必要的），这就是“洞见高人”的一生尴尬悲剧所在。
认清这一点，那么就会对市场上比你高（领域众多，即使你是某个领域的高人，在其它领域也很可能是普通人）的高人，有个正确的看待了：他比自己高，但未必结局能赢；我没他高，但未必会输（或者是“但我终究会赢”）。前一句话是他的对手太强了（彭德怀很强吧，晚年给他安排个毛那样的对手，普通人反而没有毛那样的对手），这后一句话实际是分人了，施洛斯这种脚踏实地的真不会输，就好比我们周围的一位农村亲戚一辈子勤勤恳恳晚年安详富足，巴菲特这种脚踏实地的公司洞见高手，虽然他每年都不如那些市场洞见高人或者那些科技未来洞见高人，但长期一直是赢在首富榜前几名，也就是说只要在股市脚踏实地，普通人长期必然安稳富足，只要脚踏实地，某一领域的洞见高人（不管是传统公司、未来科技、股票市场领域）必然上富豪榜。基本点在“股市脚踏实地”上，51个25%、17个翻番、5个十倍就都是十万倍也支持这个结论。
股市的脚踏实地，基本上就是“买价按资产折扣”。
所以，只要紧紧抓住总根子就行了，管它一倍十倍百倍千倍万倍的市场幻象和洞见高人，我只在股市脚踏实地，我只牢牢抓住“买价按资产折扣”，把这个夯实，夯到能遮住你的洞见成就的地步，巴菲特专门夯了一二十年“买价按资产折扣”地基，目前的中国巴菲特基本极少有（也有）这种长期限的基础训练。
不是这种脚踏实地很难，很容易，而是在股市这种幻象几乎少人抵挡的地方，坚持脚踏实地很难，大部分人不知道要脚踏实地才是股市赢家正道，一部分是不知道什么是股市里的“脚踏实地”（很多人以为是好生意），剩下的一部分是做不到坚持在每天涨板翻倍、每天未来无限的股市里不受诱惑。股市成功路上人越来越稀少的原因就在这些里（三类：不知道股市里为什么要脚踏实地，不知道股市里什么是脚踏实地，在股市里坚持不住脚踏实地）。有人说，就没有例外吗，有，坚持“买价按资产折扣”几十年的施洛斯、巴菲特（能在美股牛市中持有万亿人民币现金不为所动的，一定不是坚持好生意为基石的，一定是坚持“买价按资产折扣”为基石的）都是凤毛麟角，你坚持住了，你就是下一个施洛斯，你就是下一个巴菲特。
从财富而言，我们当然也都想成为巴菲特，而不是施洛斯，这就也需要你能成为某个领域的洞见高人，我的理解是要成为该领域的世界前一百名，这个需要投入时间和精力也是太大了，所以也别入错领域。
既要成为某个领域的世界前一百名，还要让你的“买价按资产折扣”坚持功力平衡住你的洞见水平，这就好比让一个举世公认高人，几十年里都对每一个普通人谦逊有礼，难度在这里。
无论如何，无论何人，都要夯实“买价按资产折扣”，每天夯就是对的。特别你已经是某个领域的洞见高人，更是需要每天下这种笨功夫。
九面鼎
“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”
“买价按资产折扣”
“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”
【蚂蚁集团合规缺陷：4年发超5000亿资产证券化产品，358亿净资产撬动14倍杠杆】
11月4日晚间，就蚂蚁集团暂缓上市一事，证监会新闻发言人对外表示，避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市，是对投资者和市场负责任的做法。
证监会新闻发言人称，金融监管部门的监管约谈和近期金融科技监管环境的变化，可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响，属于上市前发生的重大事项。
11月2日，蚂蚁集团实际控制人马云及董事长井贤栋、总经理胡晓明被央行、证监会、银保监会、国家外汇管理局等四部门联合进行监管约谈。
在蚂蚁集团遭联合监管约谈消息公布的同一天，银保监会会同央行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》发布，新规对网络小额贷款业务监管趋严。
一系列影响下，本应于11月5日正式上市的蚂蚁集团资本之路按下暂停键。
从8月25日晚递交招股书，至57天后的10月21日官宣于科创板过会，再到10月27日开放认购，蚂蚁集团自启动上市伊始便受到了资本市场的热烈关注。
“科创板申购金额约19.05万亿，刷新A股有史以来最高纪录”、“港股招股冻结资金则约1.3万亿港元，刷新香港新股招股纪录”、“600亿战略配售基金，13天结束募集”……市场已然拉满了期待值，等待着蚂蚁集团上市带来的资本盛宴。
如今上市暂缓，有关发行上市的下一步进展，蚂蚁表示，将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关情况。
对于蚂蚁集团重新申请上市后的流程和时间方面，有业内人士对搜狐财经表示，企业在IPO认购完成过程中或完成认购后暂停上市，IPO企业或需提供新的澄清文件。
该人士表示，交易所一般会给1至3个月的时间等待企业提交补充材料和新材料的反馈结果。若IPO企业所在行业业务发展出现了特殊变化，则需要企业提供新一季度的财报等辅助材料，因此审核时间并不固定。
而据媒体报道，在上市暂缓后，蚂蚁集团曾召开高层会，认为IPO重启或需半年。
监管环境发生变化，蚂蚁距离合规尚有差距
蚂蚁集团暂缓上市，网络小贷行业监管新规的出台是重要原因。
11月2日，中国银保监会会同中国人民银行等部门起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，网络小额贷款业务监管趋严。
对照新出台的意见稿来看，蚂蚁的小贷业务距离完全合规还有一定差距。
意见稿再次强调了小贷公司支持小微企业的初衷。根据规定，网络小贷公司应当遵循小额、分散的原则，主要服务于小微企业、农民、城镇低收入人群等普惠金融重点服务对象。
但蚂蚁集团招股书显示，截至2020年6月底，蚂蚁集团微贷科技平台促成的信贷余额为2.15万亿元，其中小微经营者信贷余额为4217亿元，占比仅为20%左右，而消费信贷余额为1.73万亿元，占比高达80%。
据此看来，蚂蚁的信贷结构与征求意见稿中对于网络小贷公司功能定位还存在些许出入。
此外，网络小贷公司之所以深受大众欢迎的优势就在于借款人的资质要求非常低。
据支付宝客服介绍，蚂蚁花呗和借呗的额度的主要评估依据是支付宝账户的使用记录与还款记录，而传统金融机构发放贷款会对借款人的收入和征信等进行全面审核，贷款难度相对较大。
中央财经大学资产管理法治研究中心执行主任、法学院副教授周游认为：“正是这一现实优势的存在，可能才使得马云此前敢言应当改变以往的当铺思想，而转为依靠信用体系。”
此次意见稿明确，对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一，该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额。
“如此一来，蚂蚁也需要回到马云所称的当铺思想，需要借款人提供相应的收入证明文件。而这一规定最终如果得以施行，对大多数网络小贷公司而言，可能会严重影响其竞争力。”周游认为。
对于备受公众关注的单笔联合贷款中网络小贷公司出资比例不得低于30%这一点。周游表示，这一点对蚂蚁影响非常大，目前蚂蚁在其联合贷款中自身的出资比例非常低，接下来蚂蚁如果要合规的话，就需要大量的资金；而且随着放贷规模的扩大，所需资金也随之增加。
据蚂蚁集团招股书，截至6月末，蚂蚁平台促成的信贷余额中，由其金融机构合作伙伴进行实际放款或已实现资产证券化的比例合计为98%，即当前的2.1万亿信贷余额中，蚂蚁方面的出资比例仅为2%。
此外，意见稿规定，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。
据搜狐财经于上交所、深交所公司债券信息公开平台的统计，2017年至今，蚂蚁旗下两家小贷公司——蚂蚁小微、蚂蚁商诚——分别获准发行总额达3340亿元和1910亿元的ABS（其中蚂蚁小微有80亿元ABS状态为已受理），合计5250亿元。
图片截取自上交所公司债券项目信息平台
同时，蚂蚁集团招股书显示，截至6月末，蚂蚁小微和蚂蚁商诚的实收资本分别为120亿元和40亿元，净资产分别为175.86亿元和182.39亿元，合计358.25亿元。
如此算来，当前蚂蚁集团通过ABS方式融入的资金余额已然是其净资产的14.65倍，远超监管要求的4倍。
而若按意见稿要求，按其5250亿元ABS的额度计算，蚂蚁小微、蚂蚁商诚的净资产需增加至1312.5亿元，是其6月底净资产的3.66倍。
对此，北京卓纬律师事务所资深法律顾问王运嘉表示，这一条款对蚂蚁的直接影响就是未来营收将大幅减少。因为此前监管对于杠杆倍数没有明确规定，蚂蚁旗下的小贷公司可以无限制地加杠杆，此次监管新规的出台弥补了这一漏洞，小贷公司的杠杆被限制在了5倍，势必会限制营收的扩张。
此外，值得注意的是，搜狐财经统计发现，蚂蚁旗下小贷公司的ABS发行金额呈总体逐年减少趋势，或于监管趋严有关。
蚂蚁“暂缓”IPO或影响估值，再度上市时间受监管影响
“暂缓”，即暂且推迟，意味着，蚂蚁集团仍将IPO，差别不过是时间问题。
搜狐财经就蚂蚁集团此后“重启IPO”的流程和影响方面咨询了多位专家学者和业内人士。
其中，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对搜狐财经“重启IPO”这一说法进行了更正，他认为，蚂蚁集团此后需要做的是补充说明，对监管部门在细节上的问询解释清楚即可，而非对其IPO计划的重启。
对于蚂蚁集团重新申请上市后的流程和时间方面，有业内人士对搜狐财经表示，补充材料提交过审后会进入上市公示阶段，若企业在IPO认购完成过程中或完成认购后暂停上市，IPO企业或需提供新的澄清文件。
业内人士称，通常来说，若企业在上市过程中遇到需要澄清或进行回函的问题，交易所一般会给1至3个月的时间等待企业提交补充材料和新材料的反馈结果。具体时间以监管部门审核流程为准。
“事实上，监管部门的审核时间会根据企业具体需要补充的材料类型而定。例如，若IPO企业所在行业业务发展出现了特殊变化，则需要企业提供新一季度的财报等辅助材料，因此审核时间并不固定。”该人士表示。
“蚂蚁集团的IPO规模较大，市场影响较广泛，因此交易所对于这类公司的重新过会审核也会综合考虑市场流动性等问题。在交易所通过审核补充材料后，消除监管层宏观审慎方面的问题，企业通常可恢复上市”该人士认为。
大连理工大学经济管理学院任曙明教授也表示，蚂蚁集团可能会暂缓至监管层面把相关风险漏洞通过政策方式堵掉之后。
而对于近日监管部门对网络小贷的从严监管，任曙明认为，在一定程度上也与经济下行压力和疫情冲击有关。蚂蚁花呗和借呗的用户收入相对来讲更容易受到经济下行和疫情带来的负面影响，而蚂蚁集团叠加了高杠杆的消费信贷业务一旦遭遇大规模违约，则风险将会传导至与其合作的银行。
据蚂蚁集团招股书，截至2020年6月30日，蚂蚁集团已与超过350家金融机构就数字金融服务展开合作，其中包括约100家银行、约170家资产管理公司及约90家保险机构。
针对暂停上市后或将对企业产生的影响，任曙明认为，蚂蚁满足《征求意见稿》中提及的具体要求，则势必会对其盈利能力产生较大影响，从而影响其估值。
而上述业内人士则表示，本次IPO暂停与企业本身的经营关系不是非常密切，更多是金融监管对于第三方支付金融的监管政策调整。
“后续此类金融机构，网贷平台应随着监管部门对于网络小额贷业务管理的加强，做出相应调整”，该业内人士称
11月4日晚间，就蚂蚁集团暂缓上市一事，证监会新闻发言人对外表示，避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市，是对投资者和市场负责任的做法。
证监会新闻发言人称，金融监管部门的监管约谈和近期金融科技监管环境的变化，可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响，属于上市前发生的重大事项。
11月2日，蚂蚁集团实际控制人马云及董事长井贤栋、总经理胡晓明被央行、证监会、银保监会、国家外汇管理局等四部门联合进行监管约谈。
在蚂蚁集团遭联合监管约谈消息公布的同一天，银保监会会同央行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》发布，新规对网络小额贷款业务监管趋严。
一系列影响下，本应于11月5日正式上市的蚂蚁集团资本之路按下暂停键。
从8月25日晚递交招股书，至57天后的10月21日官宣于科创板过会，再到10月27日开放认购，蚂蚁集团自启动上市伊始便受到了资本市场的热烈关注。
“科创板申购金额约19.05万亿，刷新A股有史以来最高纪录”、“港股招股冻结资金则约1.3万亿港元，刷新香港新股招股纪录”、“600亿战略配售基金，13天结束募集”……市场已然拉满了期待值，等待着蚂蚁集团上市带来的资本盛宴。
如今上市暂缓，有关发行上市的下一步进展，蚂蚁表示，将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关情况。
对于蚂蚁集团重新申请上市后的流程和时间方面，有业内人士对搜狐财经表示，企业在IPO认购完成过程中或完成认购后暂停上市，IPO企业或需提供新的澄清文件。
该人士表示，交易所一般会给1至3个月的时间等待企业提交补充材料和新材料的反馈结果。若IPO企业所在行业业务发展出现了特殊变化，则需要企业提供新一季度的财报等辅助材料，因此审核时间并不固定。
而据媒体报道，在上市暂缓后，蚂蚁集团曾召开高层会，认为IPO重启或需半年。
监管环境发生变化，蚂蚁距离合规尚有差距
蚂蚁集团暂缓上市，网络小贷行业监管新规的出台是重要原因。
11月2日，中国银保监会会同中国人民银行等部门起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，网络小额贷款业务监管趋严。
对照新出台的意见稿来看，蚂蚁的小贷业务距离完全合规还有一定差距。
意见稿再次强调了小贷公司支持小微企业的初衷。根据规定，网络小贷公司应当遵循小额、分散的原则，主要服务于小微企业、农民、城镇低收入人群等普惠金融重点服务对象。
但蚂蚁集团招股书显示，截至2020年6月底，蚂蚁集团微贷科技平台促成的信贷余额为2.15万亿元，其中小微经营者信贷余额为4217亿元，占比仅为20%左右，而消费信贷余额为1.73万亿元，占比高达80%。
据此看来，蚂蚁的信贷结构与征求意见稿中对于网络小贷公司功能定位还存在些许出入。
此外，网络小贷公司之所以深受大众欢迎的优势就在于借款人的资质要求非常低。
据支付宝客服介绍，蚂蚁花呗和借呗的额度的主要评估依据是支付宝账户的使用记录与还款记录，而传统金融机构发放贷款会对借款人的收入和征信等进行全面审核，贷款难度相对较大。
中央财经大学资产管理法治研究中心执行主任、法学院副教授周游认为：“正是这一现实优势的存在，可能才使得马云此前敢言应当改变以往的当铺思想，而转为依靠信用体系。”
此次意见稿明确，对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一，该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额。
“如此一来，蚂蚁也需要回到马云所称的当铺思想，需要借款人提供相应的收入证明文件。而这一规定最终如果得以施行，对大多数网络小贷公司而言，可能会严重影响其竞争力。”周游认为。
对于备受公众关注的单笔联合贷款中网络小贷公司出资比例不得低于30%这一点。周游表示，这一点对蚂蚁影响非常大，目前蚂蚁在其联合贷款中自身的出资比例非常低，接下来蚂蚁如果要合规的话，就需要大量的资金；而且随着放贷规模的扩大，所需资金也随之增加。
据蚂蚁集团招股书，截至6月末，蚂蚁平台促成的信贷余额中，由其金融机构合作伙伴进行实际放款或已实现资产证券化的比例合计为98%，即当前的2.1万亿信贷余额中，蚂蚁方面的出资比例仅为2%。
此外，意见稿规定，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。
据搜狐财经于上交所、深交所公司债券信息公开平台的统计，2017年至今，蚂蚁旗下两家小贷公司——蚂蚁小微、蚂蚁商诚——分别获准发行总额达3340亿元和1910亿元的ABS（其中蚂蚁小微有80亿元ABS状态为已受理），合计5250亿元。
图片截取自上交所公司债券项目信息平台
同时，蚂蚁集团招股书显示，截至6月末，蚂蚁小微和蚂蚁商诚的实收资本分别为120亿元和40亿元，净资产分别为175.86亿元和182.39亿元，合计358.25亿元。
如此算来，当前蚂蚁集团通过ABS方式融入的资金余额已然是其净资产的14.65倍，远超监管要求的4倍。
而若按意见稿要求，按其5250亿元ABS的额度计算，蚂蚁小微、蚂蚁商诚的净资产需增加至1312.5亿元，是其6月底净资产的3.66倍。
对此，北京卓纬律师事务所资深法律顾问王运嘉表示，这一条款对蚂蚁的直接影响就是未来营收将大幅减少。因为此前监管对于杠杆倍数没有明确规定，蚂蚁旗下的小贷公司可以无限制地加杠杆，此次监管新规的出台弥补了这一漏洞，小贷公司的杠杆被限制在了5倍，势必会限制营收的扩张。
此外，值得注意的是，搜狐财经统计发现，蚂蚁旗下小贷公司的ABS发行金额呈总体逐年减少趋势，或于监管趋严有关。
蚂蚁“暂缓”IPO或影响估值，再度上市时间受监管影响
“暂缓”，即暂且推迟，意味着，蚂蚁集团仍将IPO，差别不过是时间问题。
搜狐财经就蚂蚁集团此后“重启IPO”的流程和影响方面咨询了多位专家学者和业内人士。
其中，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对搜狐财经“重启IPO”这一说法进行了更正，他认为，蚂蚁集团此后需要做的是补充说明，对监管部门在细节上的问询解释清楚即可，而非对其IPO计划的重启。
对于蚂蚁集团重新申请上市后的流程和时间方面，有业内人士对搜狐财经表示，补充材料提交过审后会进入上市公示阶段，若企业在IPO认购完成过程中或完成认购后暂停上市，IPO企业或需提供新的澄清文件。
业内人士称，通常来说，若企业在上市过程中遇到需要澄清或进行回函的问题，交易所一般会给1至3个月的时间等待企业提交补充材料和新材料的反馈结果。具体时间以监管部门审核流程为准。
“事实上，监管部门的审核时间会根据企业具体需要补充的材料类型而定。例如，若IPO企业所在行业业务发展出现了特殊变化，则需要企业提供新一季度的财报等辅助材料，因此审核时间并不固定。”该人士表示。
“蚂蚁集团的IPO规模较大，市场影响较广泛，因此交易所对于这类公司的重新过会审核也会综合考虑市场流动性等问题。在交易所通过审核补充材料后，消除监管层宏观审慎方面的问题，企业通常可恢复上市”该人士认为。
大连理工大学经济管理学院任曙明教授也表示，蚂蚁集团可能会暂缓至监管层面把相关风险漏洞通过政策方式堵掉之后。
而对于近日监管部门对网络小贷的从严监管，任曙明认为，在一定程度上也与经济下行压力和疫情冲击有关。蚂蚁花呗和借呗的用户收入相对来讲更容易受到经济下行和疫情带来的负面影响，而蚂蚁集团叠加了高杠杆的消费信贷业务一旦遭遇大规模违约，则风险将会传导至与其合作的银行。
据蚂蚁集团招股书，截至2020年6月30日，蚂蚁集团已与超过350家金融机构就数字金融服务展开合作，其中包括约100家银行、约170家资产管理公司及约90家保险机构。
针对暂停上市后或将对企业产生的影响，任曙明认为，蚂蚁满足《征求意见稿》中提及的具体要求，则势必会对其盈利能力产生较大影响，从而影响其估值。
而上述业内人士则表示，本次IPO暂停与企业本身的经营关系不是非常密切，更多是金融监管对于第三方支付金融的监管政策调整。
“后续此类金融机构，网贷平台应随着监管部门对于网络小额贷业务管理的加强，做出相应调整”，该业内人士称
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