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三月金融必考|02. 估值的三种方法
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1⃣️ WACC:最简单也是逢考必问的估值方式。用税后的WACC作为discount rate来折Unlevered Free Cashflow。不过注意⚠️这里有一个隐合的假设即公司的D/Eratio不变,也就是资产负债比率不变
2⃣️ APV(Adiusted Present Value Method):这是先用unlevered cash flow算出公司的present value,再加上由于借款产生的【税盾】的present value,二者相加就是最终的Enterprise Value (EV)。APV摆脱了资产负债率不变的假设,更加灵活。
3⃣️ FTE(Flow to Eguity Method):这个方法和WACC很相似,不同是计算直属于所有者权益的价值。所以被折旧的现金流(即分母)不再是Unlevered Free Cashflow,而是Free Cash Flow to Equity(FCFE),折旧率(即分子)用的是Equity cost of Capital。这样可以剔除借贷的影响而直接计算所有者权益价格FCFE=CFO-Capex+Net Borrowing(其中,CFO是企业的经营现金流,Capex是固定资产投资,Net Borrowing是净债务借入)
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刚才查一下熊的读音
先秦王力:ɣǐwəŋ
出乎意料啊,熊的读音依然和华,虞相近。满洲语的三yilan 。
华:ɣwa
虞:ŋǐwa
黄帝有熊氏,慕容家族自称有熊氏。
慕容廆,字奕洛瑰
慕容是后起的姓氏,奕洛瑰实际就是熊瑰。
看来上古虞朝可以说成熊朝,辽河也可以说成熊国河。红山古国出土了熊掌的雕塑。
图一是辽宁朝阳半拉山出土的髡发造型的人像。
在半拉山出土一个身高超过1.80的老人,有代表皇权的玉钺出土。据电视节目透露,考古人员打开这个墓后,天上立刻打雷下雨。
其Y染色体O3 M117,李辉认为这位老人是黄帝。 据说伊朗合赞汗的Y染色体也是M117。
从朝阳半拉山出土人物像也可以推测同样来自半拉山的黄帝的发型。
从熊的读音来看,红山古国西辽河应该就是炎黄发源地。来自锦州的虞舜帝俊应该属于红山古国的金部。
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