一体压铸行业深度(浙商)

投资要点

一体压铸:低成本、高效率实现汽车轻量化。我们认为一体压铸为汽车轻量化带来最为显著的变革解决了高成本这个痛点,同时大大缩短生产时间,材料易于回收环保。

特斯拉为何如此看好一体压铸。

2020年9月22日的特斯拉电池日发布会上,马斯克称特斯拉ModelY将采用一体压铸生产车身后底板总成,下车体总成重量将降低30%,制造成本下降40%。

同时特斯拉计划用3个大型压铸件拼接成整个下车体总成,替换掉原来的370个零件。最终可以实现汽车总重量降低10%,续航里程增加14%。

我们认为一体压铸的特点是生产高效,降低成本。以特斯拉ModelY的后底板为例。效率方面,一体压铸将Model3后底板的70多个零部件减少至1-2块,相比于70多个零部件冲压、焊接所需要的2小时左右,一体压铸将时间极大地缩减至80-90秒,所以马斯克称得州工厂可以实现年产50万辆Modely得益于一体压铸。成本方面,一体压铸主要是通过大量工艺、设备的节省从而实现降低制造成本。用一个大型压铸件的一次压铸节省了传统的几十个零部件冲压、焊接等工艺,节省了大量的生产设备,同时也缩小了30%的占地面积。人力上所需技术工人仅为传统汽车焊接工厂的十分之一,马斯克称一个大型压铸件可以节省300个机器人。

主流车身成本比较

我们通过测算比较三类主流车身和一体压铸车身的成本:

1)钢:车身重量350-450kg,钢材种类包括高强钢、热成型钢等,加上焊接等成本整体在6500-8400元。

2)全铝焊接:典型的车是奥迪A8、特斯拉models等,像奥迪A8白车身重量240kg。全铝车身造价高不仅在铝材贵,而且铝的焊接性能远比钢差,所以焊接成本较高,总体造价在32000元左右。

3)钢铝混合:车身重量在300-350kg之间,是目前电动车主要的车身结构选择,典型的像model3,成本介于以上两者之间,总体在16000元-20000元这个水平。

4)一体压铸全铝:250-300kg的车重,我们预计单公斤成本40-50元,造价10000-15000元。

市场空间测算:2025年每1000万辆车对应625亿元市场空间

1、绝大部分车企和压铸厂商于21年下半年和22年上半年开始布局一体压铸产业,时间较为集中,我们认为按照时间推演,23年会有一批压铸试件下线,再经过一年的整车试验,24、25年是这一批企业量产车型的集中爆发期。

2、目前开发一体压铸的车型仍以电动车一二线龙头企业的中高档车型为主,我们认为经过5年以上的技术积淀,一体压铸会逐渐向三、四线车企和中低档车型渗透。同时传统车企也会熬过转线的阵痛期开始才用一体压铸技术。

单车价值量:2025年和2030年分别达到6250元和11250元。目前绝大部分车型选取后地板作为一体压铸部件,特斯拉和蔚来走在前列已成功试制前车舱一体压铸量产车型并在2023年车型上就能看到。其他部件像电池托盘、abc柱、前后副车架也是目前技术可行的方向。我们认为25年和30年行业平均会达到单车价值量6250元-11250元。每1000万辆车就是625亿和1125亿的市场空间。

我们统计下来已经明确布局一体压铸的车企包括:特斯拉、蔚小理、小康、小米、高合;福特、大众、奔驰、沃尔沃;吉利、一汽、东风、长城、长安、北汽。考虑到目前一体压铸主要应用于20万以上的钢铝混合车型,我们预计全球2025年一体压铸在纯电渗透率40% ,插混渗透率10%。

产业链投资梳理:压铸机+压铸厂+免热处理合金。

国内压铸厂商和压铸机设备上都在积极布局一体压铸业务。

1、力劲科技:率先突破超大型压铸机,19年实现6000吨压铸机生产,22年4月成功供货9000吨压铸机,目前正在研发1.2万吨压铸机,已成功供货特斯拉。

2、文灿股份:6000T 压铸设备上于 2021年 11 月 18 日完成首次半片式后地板的试制,试制产品已在某知名头部新势力客户整车厂中完成白车身安装下线;2台全球最大吨位的9000t压铸机也分别于2022年4月和6月在天津和南通完成试生产,定点产品已经开始试制阶段工作,用于另一知名头部新势力客户的 SUV 车型。

3、立中集团:已成功研发免热处理合金并成功量产,打破国外垄断。在性能方面,在保证材料高强度基础上延伸率较传统压铸材料提升了5倍以上。同时公司采用了独特的低Mo变质技术,Mo含量仅为国际同类变质含量的1/5-1/7,解决了一体化过程中的偏稀性问题,同时较国外同类材料价格可降低15%-20%。

立中集团已和文灿股份签订独家供货协议,彰显产品竞争力。

风险提示

新技术替代过程中的不确定性,下游需求不及预期。

一体压铸行业深度(浙商)

投资要点

一体压铸:低成本、高效率实现汽车轻量化。我们认为一体压铸为汽车轻量化带来最为显著的变革解决了高成本这个痛点,同时大大缩短生产时间,材料易于回收环保。

特斯拉为何如此看好一体压铸。

2020年9月22日的特斯拉电池日发布会上,马斯克称特斯拉ModelY将采用一体压铸生产车身后底板总成,下车体总成重量将降低30%,制造成本下降40%。

同时特斯拉计划用3个大型压铸件拼接成整个下车体总成,替换掉原来的370个零件。最终可以实现汽车总重量降低10%,续航里程增加14%。

我们认为一体压铸的特点是生产高效,降低成本。以特斯拉ModelY的后底板为例。效率方面,一体压铸将Model3后底板的70多个零部件减少至1-2块,相比于70多个零部件冲压、焊接所需要的2小时左右,一体压铸将时间极大地缩减至80-90秒,所以马斯克称得州工厂可以实现年产50万辆Modely得益于一体压铸。成本方面,一体压铸主要是通过大量工艺、设备的节省从而实现降低制造成本。用一个大型压铸件的一次压铸节省了传统的几十个零部件冲压、焊接等工艺,节省了大量的生产设备,同时也缩小了30%的占地面积。人力上所需技术工人仅为传统汽车焊接工厂的十分之一,马斯克称一个大型压铸件可以节省300个机器人。

主流车身成本比较

我们通过测算比较三类主流车身和一体压铸车身的成本:

1)钢:车身重量350-450kg,钢材种类包括高强钢、热成型钢等,加上焊接等成本整体在6500-8400元。

2)全铝焊接:典型的车是奥迪A8、特斯拉models等,像奥迪A8白车身重量240kg。全铝车身造价高不仅在铝材贵,而且铝的焊接性能远比钢差,所以焊接成本较高,总体造价在32000元左右。

3)钢铝混合:车身重量在300-350kg之间,是目前电动车主要的车身结构选择,典型的像model3,成本介于以上两者之间,总体在16000元-20000元这个水平。

4)一体压铸全铝:250-300kg的车重,我们预计单公斤成本40-50元,造价10000-15000元。

市场空间测算:2025年每1000万辆车对应625亿元市场空间

1、绝大部分车企和压铸厂商于21年下半年和22年上半年开始布局一体压铸产业,时间较为集中,我们认为按照时间推演,23年会有一批压铸试件下线,再经过一年的整车试验,24、25年是这一批企业量产车型的集中爆发期。

2、目前开发一体压铸的车型仍以电动车一二线龙头企业的中高档车型为主,我们认为经过5年以上的技术积淀,一体压铸会逐渐向三、四线车企和中低档车型渗透。同时传统车企也会熬过转线的阵痛期开始才用一体压铸技术。

单车价值量:2025年和2030年分别达到6250元和11250元。目前绝大部分车型选取后地板作为一体压铸部件,特斯拉和蔚来走在前列已成功试制前车舱一体压铸量产车型并在2023年车型上就能看到。其他部件像电池托盘、abc柱、前后副车架也是目前技术可行的方向。我们认为25年和30年行业平均会达到单车价值量6250元-11250元。每1000万辆车就是625亿和1125亿的市场空间。

我们统计下来已经明确布局一体压铸的车企包括:特斯拉、蔚小理、小康、小米、高合;福特、大众、奔驰、沃尔沃;吉利、一汽、东风、长城、长安、北汽。考虑到目前一体压铸主要应用于20万以上的钢铝混合车型,我们预计全球2025年一体压铸在纯电渗透率40% ,插混渗透率10%。

产业链投资梳理:压铸机+压铸厂+免热处理合金。

国内压铸厂商和压铸机设备上都在积极布局一体压铸业务。

1、力劲科技:率先突破超大型压铸机,19年实现6000吨压铸机生产,22年4月成功供货9000吨压铸机,目前正在研发1.2万吨压铸机,已成功供货特斯拉。

2、文灿股份:6000T 压铸设备上于 2021年 11 月 18 日完成首次半片式后地板的试制,试制产品已在某知名头部新势力客户整车厂中完成白车身安装下线;2台全球最大吨位的9000t压铸机也分别于2022年4月和6月在天津和南通完成试生产,定点产品已经开始试制阶段工作,用于另一知名头部新势力客户的 SUV 车型。

3、立中集团:已成功研发免热处理合金并成功量产,打破国外垄断。在性能方面,在保证材料高强度基础上延伸率较传统压铸材料提升了5倍以上。同时公司采用了独特的低Mo变质技术,Mo含量仅为国际同类变质含量的1/5-1/7,解决了一体化过程中的偏稀性问题,同时较国外同类材料价格可降低15%-20%。

立中集团已和文灿股份签订独家供货协议,彰显产品竞争力。

风险提示

新技术替代过程中的不确定性,下游需求不及预期。#投资##价值投资日志[超话]#

【不止660马力!东风商用车大马力家族,标定高端重卡新坐标】

润鼎商用车编辑部

350、400、450、500……近年来,越来越多用户认识到“大马拉小车”的高效率与高经济,在购买重卡产品时,选择的马力段也水涨船高。曾几何时,350马力还是用户口中的“大马力”,如今,500马力也只能算是“还可以”。临近年末,大马力重卡市场再迎“王者”,包括天龙KX王者版660马力牵引车、天龙KX王者版560马力8x4载货车、天龙KX王者版530马力LNG牵引车在内的东风商用车大马力家族强势登场,以充沛动力提升用户的盈利空间。

行业首发 重新定义高端

随着运输市场竞争升级,无论是车队用户还是个体运输户都格外看重时效性,与此同时,伴随驾驶员群体年轻化,座舱舒适度所占权重也明显提升,动力提升与驾驶室优化成为重卡高端化两大主流方向。

作为国产重卡的顶流之作,东风天龙KX王者版660马力牵引车是行业首发的15升660马力车型,以大排量、大马力、大扭矩,为用户创造大收益。东风天龙KX王者版560马力8x4载货车是行业首发大排量大马力4轴载货车,更高速度适用于绿通鱼鲜运输,助力用户以时效赢得更多货源。东风天龙KX王者版530马力LNG牵引车引领燃气车行业大马力潮流,以“业内领先大马力燃气车”与柴油“王者版”组成多元能源结构,为用户提供更多选择。

舒适性方面,东风天龙KX王者版660马力牵引车与530马力LNG牵引车均采用国产顶流驾驶舱,标配伊思灵通风加热皮质座椅,实现冬天不冷、夏天不热的愉悦体验。同时,两车都搭载了12.3+12.8寸大屏、皮革方向盘、1kw逆变器、下卧铺小桌板、LED自动大灯、仪表板手机支架等智能便利配置,彰显国产豪华卡车的王者实力。KX王者版660马力牵引车更是配备了无钥匙进入、一键启动功能,大幅提升了使用中的灵活性及便利性。

东风天龙KX王者版560马力8x4载货车的舒适性同样高人一等,其采用的天龙KX王者版豪华驾驶舱,以时尚个性的内饰设计和舒心的驾乘体验,为长时间奔波在路上的用户提供家一般的轻松惬意。

高效经济 重新诠释价值

全生命周期效益是重卡产品的最大价值,一方面,长途物流对时间的要求已经精确到小时,准时将货物送达不仅直接影响收入,更关系到货源的长期稳定性;另一方面,油价在用户运输成本中占据重头,节省成本就意味着提高利润,在这两方面,东风商用车大马力家族均做到极致。

天龙KX王者版660马力牵引车搭载北美洲际运输旗舰卡车同款配置,东风康明斯Z15发动机、东风龙擎手动挡变速箱和最小速比低至2.69的后桥,将常用转速降至900r/min,带来爬坡如平路、高速必领跑、提速不费油的轻松状态,将小排量发动机不可能实现的高速低耗变为现实。此外,车辆在轻量化方面大手笔投入,采用铝合金油箱、轮辋、传动轴降低自重,并将15升发动机的重量降至1050kg,在法规范围内多装货;为减少无效时间占用,天龙KX王者版660马力牵引车使用1100L大油箱,哪里油价低就在哪里加满,发动机换油里程长达15万公里,减少停驶次数,省钱又省时。

东风天龙KX王者版560马力8x4载货车搭载东风康明斯14升发动机并匹配超速挡变速箱,低挡力量大、高挡跑得快,不挑活、不挑路。用户还可选装伊顿自动挡变速箱,1000-1500r/min转速即可达到100km/h,更大的经济转速区间不仅能兼顾动力输出与节能降耗,还能有效延长发动机寿命。底盘方面,车辆采用德纳400后桥,自重更轻、承载更高,且小速比后桥可进一步降低行车转速,提升经济性。与660马力牵引车类似,560马力8x4载货车采用800+200L铝合金轻量化油箱,并可选装轮端保养里程达50万公里以上的康迈免维护轮端,让用户将更多时间投入到工作中。

东风天龙KX王者版530马力LNG牵引车搭载东风康明斯Z15N燃气机,扭矩高达2500N·m,超宽经济转速区间覆盖900-1500转,颠覆燃气车“没劲”的固有形象;同时,Z15N燃气机换油周期长达10万公里,燃气滤芯更换周期达10万公里,减轻用户维保负担。530马力LNG牵引车的底盘,也有着清晰的轻量化、长保养间隔设计思路,前桥冲焊桥、超高强热处理鞍座、铝合金传动轴、轻量化车桥、轻量化气瓶支架、轻量化下防护、轻量化制动器、分体式悬架等有效降重提质,中后桥壳体一体化设计、大轮差壳一体铸造成型,实现10万公里长换油、完成了高温干热、高海拔、高寒、湿热、山区道路等极端环境超300万公里可靠性试验。

安全可靠 重新树立标杆

旗舰王者,既要有时刻领先的水平,也要有抵御风险的底气,特别是在复杂环境和远途高强度工况下,为用户“兜底”是王者的必备素养。东风商用车大马力家族均采用国际名牌零部件,全车配置优中选优,主被动安全同级领先,其中,东风天龙KX王者版660马力牵引车、KX王者版560马力8x4载货车均满足ECE R29-03国际安全法规,为以车为家的驾乘者保驾护航。

具体来看,天龙KX王者版660马力牵引车的发动机排气门制动功率高达612PS,媲美液力缓速器,制动效果好,可以在长下坡路段保持恒定速度行驶,避免速度失控带来的心理压力与安全隐患。同时,660马力牵引车标配环景影像、盲区监测、疲劳驾驶监测等主动安全系统,如随车安全员时刻保持警惕,为用户筑牢安全防线。

天龙KX王者版560马力8x4载货车同样优化了制动性能,刹车线性好、更柔和,标配排气门制动,选装液力缓速器,不用淋水即可实现安全下长坡。为实现稳定的操控感受,车辆将前轮距拓宽至2049mm,并可选装横向稳定杆,有效提升前双载货车在山区道路转向的稳定性,配合高压转向系统,方向轻、响应快、转向稳,遇到盘山路也不发愁。此外,车辆搭载5项主动安全电子系统、2项辅助安全系统、1项被动安全系统,确保行车安全。

天龙KX王者版530马力LNG牵引车具备包括发动机制动、液力缓速器、ABS、ESC在内的全方位安全保障,并标配环景影像、盲区监测、疲劳驾驶监测等主动安全系统,守护每一段征程。超300万公里可靠性试验,历经高温干热、高海拔、高寒、湿热、山区道路等极端环境和路况的打磨,以全面稳定的性能指标,应对不同场景的苛刻考验。

东风商用车大马力家族的到来,为处于盈利焦虑中的用户提供更优选择,也为处在转型关键期的重卡市场带来焕新样本,未来,随着大马力家族威力逐步释放,东风商用车将以王者实力,牵引行业提速提质,跑出更亮眼的加速度。


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