商品需求疲软，全球贸易大跌
受通胀顽固、利率上升等不利影响，全球商品出口需求锐减。

9月25日，荷兰经济政策分析局（CPB）发布《世界贸易监测》（World Trade Monitor）显示，6月份全球贸易量同比萎缩2.4%，7月份同比下降3.2%，为近3年来最大年降幅。
由于通胀上升，全球各国央行在2022年大幅加息行动、国内服务支出增加等影响，大部分国家在7月份报告了出口贸易下降。

其中，欧元区同比下降了2.5%，美国同比下降0.6%。经济学家目前预计，欧元区今年出口额将出现0%增长，低于今年年初的2%增长预测。

受日本、欧元区和英国产出大幅下降的影响，全球工业产出环比下降0.1%。

CPB表示，情绪指标显示，未来几个月全球贸易仍将疲软。

尽管市场当前预期欧洲央行加息周期结束，但美联储官员暗示高息将维持更长时间，表明降息不会很快到来。

分析人士认为，高息环境或将继续拖累出口贸易表现。

凯投宏观全球经济学家Ariane Curtis表示，对汽车、家居用品和资本品等经常用借贷资金购买的进口商品的需求受损最严重：

由于高利率的滞后影响可能会对某些商品的需求造成更大的压力，全球贸易可能需要几个月的时间才能触底。20230926周二

一般来说市场底滞后政策底大约两三个月，之后就彻底触底右侧了，市场底会在不经意间到来，只不过悲观的市场情绪影响，普通人很难确认底部，也许底部就是下周日，也许就是下月最后一天。只要交易数据拉起来过了荣枯线，就会有喊多的声音，普通人对市场没有客观思考的能力，只有屁股决定脑袋，然后跟着声音附和，当看多声音起来，就会兑现逆周期预期。现在存量资金太大，M2的增长这两年都在10%以上的增速，这样高增速下货币还没有出去实体也没有回收，躺在银行的钱一直在找口子泄，目前上面的意思就是冲向不限购的楼市这一条路。还有别的更好的路吗，的确没有了。楼市回暖，经济也会缓过来一点，这是上面的预期和目标。现在的确是楼市新政后的政策底，有些城市政策底还没走完，还在多空博弈，但市场也正在探底，而且十一后政策还会一个接一个推着市场加速探底。

1.今日行情分析

今天的行情确实有点超乎意料，毕竟上周五大阳线，结果今天就马上这样的调整，特别是港股深度调整，调整的速度有点超乎想象，毕竟很多人会以为这样的强势行情会持续个几个交易日，结果今天就来个当头一棒，但是我反而觉得是好事，毕竟底部任何时候的调整都是给低位筹码呢！

今天标普恶意下调GDP预期后，市场反应开始悲观，特别是港股更加悲观，直接出现了暴跌，恒科跌幅2.72%，几乎都要把上周五的涨幅都给跌完，外资又出现了恐慌的一天，这反而让我感觉到舒适，那就是市场真的快到底了，底部时候市场反应就是这样的反复无常，贝市场的情绪左右太厉害，后面等待情绪面全面走好后，市场就会恢复正常的走势了。

A股就更有开始底部的特征了，经过上周五的暴涨后市场的做多热情被点燃，接下去市场会有多次的点燃调整行情，多次点燃后，市场就会马上爆发性的右侧了，因此小调整不慌。

2.A股开始筑双底特征

上证指数最近的走势似乎有筑双底的趋势，第一个底就是上一波的连续调整期，第二个底就是最近持续的调整期，从K线上看有明显的双底趋势了，这样的趋势非常容易形成强双底，实现指数的稳定触底，这样的双底实际上是有坚实基础的，而且我相信这是一个不错的双底K线，要相信光呢。

目前3085缺口已经回补，市场继续调整的利空面变小了，毕竟上一轮的第一个底筑底过程中，出现了一个大的跳空缺口后，上周回补缺口后，市场开始做多明显，特别是量化资金更是到了抄底口，接下去希望这样的双底结构能够给市场带来乐观情绪面。

3、市场继续摸底中，我觉得应该冷静对待

最近政策开始明显少了，政策不继续大规模市场释放显然是政策已经放水够多了，市场需要市场去消化兑现政策，近期主要的利好就是房地产全面放开了，一线城市已经实际上的全面放开限购，叠加认房不认贷，市场很可能会开始兑现逆周期预期，毕竟市场的存量资金非常大，M2的增长基本上是10%以上的增速，这样的高增速下，货币还没有回收，躺在银行的钱一旦看到房地产有涨价炒作效应，必然会大规模冲向房地产，再一次出现炒房热炒，一旦房地产回暖，那么经济也是必然回暖的，所以现在只不过是房地产新政后的底部区域，市场寻底等待业绩兑现期。

所以现在处于市场底兑现过程中，政策底已经过去，一般来说市场底滞后市场底就是3个月左右，目前已经是两个月了，10月大概率率会彻底触底右侧了，市场底都是在不经意间到来的，也许市场底就是上周五了，只不过大家悲观影响到很难确认底部而已。