中文的博大精深，不是你证监会说了就算的！5000年的文化就能这样改吗？
亏损的股民有一条路或有可能拿回损失！
明明是限售股，却能堂而皇之的出借给别人到二级市场卖出，完全违背限售股的定义！
告它！为中国证券市场出一份力。
你是说告证监会吧？快12点了，梦里想想《民法典》……
↓
简介已修改为，但不一定能通过！蝼蚁你奈何得了？
山西假酒，大头、毒奶粉已过时，都是民生大事，现在的是你看到的鹿其实真是马！就像2亿多股民看到的限售股其实并不是限售股！曹操复活：指鹿为马↑↓
亏损的股民有一条路或有可能拿回损失！
明明是限售股，却能堂而皇之的出借给别人到二级市场卖出，完全违背限售股的定义！
告它！为中国证券市场出一份力。
你是说告证监会吧？快12点了，梦里想想《民法典》……
↓
简介已修改为，但不一定能通过！蝼蚁你奈何得了？
山西假酒，大头、毒奶粉已过时，都是民生大事，现在的是你看到的鹿其实真是马！就像2亿多股民看到的限售股其实并不是限售股！曹操复活：指鹿为马↑↓
#风闻唠嗑儿# 八九十年代的食品和现在的食品相比哪个更健康？[思考]
Zpuzzle：我是2000年初上的中学，那个时候的政治教材里，就已经把1998的山西朔州特大假酒案写了进去。
而在那之前，云南、陕西、山东、河北等地假酒案层出不穷，一次大型假酒案少则致死数人，多则致死数十人、上百人的情况都屡见不鲜，而因假酒中毒的更是数以千万计。
在今天，就算有假酒案，那基本也是用普通白酒冒充高档白酒，而不会是二三十年前那种工业酒精直接勾兑假酒。
总不会有人认为，在一个假酒遍地的年代里，其他食品就没啥问题吧？
再比如说，2000年前后，辽宁、吉林等身份都爆出过豆奶中毒事件，如当年的吉林市豆奶中毒案，中毒的学生多达6000多人。最后经调查，这是由于豆奶的食品质量问题导致的。
这些东西百度全都能搜到，自己去查就行。
如果说那个时候的食品工业假冒伪劣，那自己种的养的是不是就好了呢？
我小时候去农村，家里的亲戚养猪，猪圈里的粪尿基本都是不清理的，一道夏天猪圈周围满是蝇虫，而猪也会经常去粪尿里打滚。
所以，小时候在生物课本上见到猪肉绦虫之类的东西，我是一点都不觉得惊讶。
现在如果有养猪场能按当年那么养猪，先不说会不会被罚到倾家荡产，仅仅是传染病都够猪场老板赔死的。
都不用说猪了，今天很多大型养猪场的养猪还有环境，甚至比30年前一些农村的人住的环境都要好上几倍。
这一点我丝毫不夸张。
同样是在我小的时候，很多养猪场为了省钱，都是直接去饭店收潲水养猪，也就是所谓的“潲水猪”。
有些人可能会说，潲水不就是后厨剩下的东西么，倒进来之前，也是人吃的，猪为什么就不能吃呢？
一方面，潲水的存放环境很差，基本上隔上一天甚至一个下午，就会发馊发臭，特别是到了夏天，更是滋生蚊虫的地方；另一方面，很多养猪场的老板为了省钱，除了收购饭店后厨的潲水，甚至还会直接去下水道打捞剩菜剩饭喂猪。
这个事在二三十年前和本世纪初非常普遍，后来也是慢慢才减少的。
如果要用数据说话的话，这里有1980年到2000年间我国食物中毒案的统计：
也就是80年代的时候没有今天的互联网环境，绝大多数的食物中毒事件，传播范围都不会超过本县、本市。否则当年的任何一件大案放到今天，基本都是要亡国去的节奏。
来风闻看全文，参与更多讨论→https://t.cn/A6OV333B
Zpuzzle：我是2000年初上的中学，那个时候的政治教材里，就已经把1998的山西朔州特大假酒案写了进去。
而在那之前，云南、陕西、山东、河北等地假酒案层出不穷，一次大型假酒案少则致死数人，多则致死数十人、上百人的情况都屡见不鲜，而因假酒中毒的更是数以千万计。
在今天，就算有假酒案，那基本也是用普通白酒冒充高档白酒，而不会是二三十年前那种工业酒精直接勾兑假酒。
总不会有人认为，在一个假酒遍地的年代里，其他食品就没啥问题吧？
再比如说，2000年前后，辽宁、吉林等身份都爆出过豆奶中毒事件，如当年的吉林市豆奶中毒案，中毒的学生多达6000多人。最后经调查，这是由于豆奶的食品质量问题导致的。
这些东西百度全都能搜到，自己去查就行。
如果说那个时候的食品工业假冒伪劣，那自己种的养的是不是就好了呢？
我小时候去农村，家里的亲戚养猪，猪圈里的粪尿基本都是不清理的，一道夏天猪圈周围满是蝇虫，而猪也会经常去粪尿里打滚。
所以，小时候在生物课本上见到猪肉绦虫之类的东西，我是一点都不觉得惊讶。
现在如果有养猪场能按当年那么养猪，先不说会不会被罚到倾家荡产，仅仅是传染病都够猪场老板赔死的。
都不用说猪了，今天很多大型养猪场的养猪还有环境，甚至比30年前一些农村的人住的环境都要好上几倍。
这一点我丝毫不夸张。
同样是在我小的时候，很多养猪场为了省钱，都是直接去饭店收潲水养猪，也就是所谓的“潲水猪”。
有些人可能会说，潲水不就是后厨剩下的东西么，倒进来之前，也是人吃的，猪为什么就不能吃呢？
一方面，潲水的存放环境很差，基本上隔上一天甚至一个下午，就会发馊发臭，特别是到了夏天，更是滋生蚊虫的地方；另一方面，很多养猪场的老板为了省钱，除了收购饭店后厨的潲水，甚至还会直接去下水道打捞剩菜剩饭喂猪。
这个事在二三十年前和本世纪初非常普遍，后来也是慢慢才减少的。
如果要用数据说话的话，这里有1980年到2000年间我国食物中毒案的统计：
也就是80年代的时候没有今天的互联网环境，绝大多数的食物中毒事件，传播范围都不会超过本县、本市。否则当年的任何一件大案放到今天，基本都是要亡国去的节奏。
来风闻看全文，参与更多讨论→https://t.cn/A6OV333B
白酒行业的规律
探讨五粮液前，我需要和大家达成一些共识。
1.白酒行业是有周期的
尽管这些年白酒股被誉为YYDS，但白酒行业和其他行业一样都有周期，只不过周期时间更长。
白酒行业上行周期大约10年，下行周期4—5年。
1898年白酒进入上行期，至1998年结束，标志是山西假酒事件和亚洲金融危机。
2003年白酒进入黄金十年，到2012年发生塑化剂事件、三公限制消费，白酒见顶。
2016年至今，消费升级趋势下，中高端白酒市场规模不断增长。
现在很难判断白酒周期是否见顶，但可以肯定的是白酒处于上行的中后期。
2.白酒提价看茅台
白酒上行周期始于茅台提高出厂价，然后其他白酒跟随提价，经销商增多库存。最终白酒企业销量增加、价格提升；下行周期则相反。
茅台是风向标，当它的市场价格不增长或者下降时候，其他白酒被迫降价。
如果我们同意以上两点共识，可以得出一些结论。
（1）如果现在买白酒上市公司，预期要放低。行业处于上行的中后期，不可能复制过去十年十倍的走势，每年最多有10%-20的预期回报。
（2）白酒提价的投资逻辑暂时不成立。2021年茅台被市场炒作，最高到3100元/瓶，现在一瓶2700-2800元。茅台涨不动了，其他白酒也很难提价甚至要降价。
（3）除茅台外，其他白酒的库存问题需谨慎观察。
疫情时期白酒企业把库存压到经销商手中，自己业绩报表比较好看，但经销商库存压力大。
现在，普五、国窖1573价格涨不上去，甚至出现了价格倒挂的，可能会被库存反噬。
当然，企业扛过了这波库存压力，白酒仍是最好的投资板块之一。
02
五粮液半年报简析
收入端：增长放缓
五粮液2023年上半年营收455.1亿元，同比增长10.4%，归母净利润170.4亿元，同比增长12.8%。
单看二季度业绩低于预期，营业收入143.7亿元，同比增长5.1%，净利润44.9亿元，同比增长5.1%。
产品端：量增价跌
分产品看，核心产品收入增长较好，实现收入351.8亿元，较去年增长10%；
系列酒（五粮春、五粮醇等）增长乏力，实现收入67.1亿元，较去年增长2.6%。
从量价维度拆解，五粮液产品销量2.2万吨，同比增加15.8%，吨价163万元/吨，同比下降5.0%。
前面也说了，茅台涨不动了，其他白酒也很难提价甚至要降价。
低端酒竞争压力比高端还大，其他系列酒销售量7.1万吨，同比增加33.7%，吨价9.4万元/吨，同比下降23.2%。
现金端：销售回款减慢
二季度销售回款减慢，销售回款144.2亿元，同比减少18.6%；经营性现金净流入17.9亿元，同比减少66.1%。
截至6月底，合同负债36.5亿元，2020—20222年合同负债36.2亿元、63.3亿元、18.8亿元，处于历史正常水平。
总结：从财报上看，五粮液暂时出现一些问题，增长压力大，白酒吨价下跌，销售回款减慢。后续普五放量情况决定公司业绩。
公司市盈率从30倍下降到22倍。考虑到整个行业可能存在的风险，个人觉得当前五粮液的价格不算特别低估，毕竟2019年初市盈只有15倍。
探讨五粮液前，我需要和大家达成一些共识。
1.白酒行业是有周期的
尽管这些年白酒股被誉为YYDS，但白酒行业和其他行业一样都有周期，只不过周期时间更长。
白酒行业上行周期大约10年，下行周期4—5年。
1898年白酒进入上行期，至1998年结束，标志是山西假酒事件和亚洲金融危机。
2003年白酒进入黄金十年，到2012年发生塑化剂事件、三公限制消费，白酒见顶。
2016年至今，消费升级趋势下，中高端白酒市场规模不断增长。
现在很难判断白酒周期是否见顶，但可以肯定的是白酒处于上行的中后期。
2.白酒提价看茅台
白酒上行周期始于茅台提高出厂价，然后其他白酒跟随提价，经销商增多库存。最终白酒企业销量增加、价格提升；下行周期则相反。
茅台是风向标，当它的市场价格不增长或者下降时候，其他白酒被迫降价。
如果我们同意以上两点共识，可以得出一些结论。
（1）如果现在买白酒上市公司，预期要放低。行业处于上行的中后期，不可能复制过去十年十倍的走势，每年最多有10%-20的预期回报。
（2）白酒提价的投资逻辑暂时不成立。2021年茅台被市场炒作，最高到3100元/瓶，现在一瓶2700-2800元。茅台涨不动了，其他白酒也很难提价甚至要降价。
（3）除茅台外，其他白酒的库存问题需谨慎观察。
疫情时期白酒企业把库存压到经销商手中，自己业绩报表比较好看，但经销商库存压力大。
现在，普五、国窖1573价格涨不上去，甚至出现了价格倒挂的，可能会被库存反噬。
当然，企业扛过了这波库存压力，白酒仍是最好的投资板块之一。
02
五粮液半年报简析
收入端：增长放缓
五粮液2023年上半年营收455.1亿元，同比增长10.4%，归母净利润170.4亿元，同比增长12.8%。
单看二季度业绩低于预期，营业收入143.7亿元，同比增长5.1%，净利润44.9亿元，同比增长5.1%。
产品端：量增价跌
分产品看，核心产品收入增长较好，实现收入351.8亿元，较去年增长10%；
系列酒（五粮春、五粮醇等）增长乏力，实现收入67.1亿元，较去年增长2.6%。
从量价维度拆解，五粮液产品销量2.2万吨，同比增加15.8%，吨价163万元/吨，同比下降5.0%。
前面也说了，茅台涨不动了，其他白酒也很难提价甚至要降价。
低端酒竞争压力比高端还大，其他系列酒销售量7.1万吨，同比增加33.7%，吨价9.4万元/吨，同比下降23.2%。
现金端：销售回款减慢
二季度销售回款减慢，销售回款144.2亿元，同比减少18.6%；经营性现金净流入17.9亿元，同比减少66.1%。
截至6月底，合同负债36.5亿元，2020—20222年合同负债36.2亿元、63.3亿元、18.8亿元，处于历史正常水平。
总结：从财报上看，五粮液暂时出现一些问题，增长压力大，白酒吨价下跌，销售回款减慢。后续普五放量情况决定公司业绩。
公司市盈率从30倍下降到22倍。考虑到整个行业可能存在的风险，个人觉得当前五粮液的价格不算特别低估，毕竟2019年初市盈只有15倍。
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