不必站在50岁的年龄，悔恨30岁的生活，也不必站在30岁的年龄，悔恨17岁的爱情。很多事情是不能只拿结果来判定的，人生的每个阶段，都有每个阶段难以摆脱的困境，只要付出了自己该有的努力，就没什么好悔恨的。我们不能站在后来的高度，去批判当年的自己，这不公平。 [心]早安[心]
【阿里救苏宁，苏宁救恒大，大佬们的还债朋友圈就是这么的朴实无华】
最近是信用债的至暗时刻，到处人心惶惶。几大巨头们的巨额债务被逼到爆破的悬崖，却能每每逢凶化吉，让我们见识了马云、张近东、许家印这个顶豪朋友圈的威力，害，小说都不带这么写的。牛。
许老板的恒大借壳上市失败，面临对赌失败背负的1300亿本金+137亿分红的债务，张老板的苏宁先是承诺400亿不抽资，且再慷慨注资200亿（传说中的情比金坚）。
恒大安全了，苏宁倒是危险了。苏宁手上区区100亿的债券，居然也走到了违约的边缘。更细思极恐的是，陷入“苏宁”困境的，还有更多“苏宁们”。
————————————
苏宁究竟欠了多少钱？
（下文涉及一些理财知识，浅显易懂，请放心阅读）
12月4日，苏宁父子把大部分的股权质押给了淘宝。没有准确的数据看到阿里借了多少钱，但可以肯定，苏宁真的缺钱。这从苏宁的信用债价格从100元跌得只剩80元，就能看出来。
拥有正常信用的公司，其发行的债券是不可能折价的。债券的投资逻辑是：苏宁找我借钱，苏宁债是苏宁写的欠条。每一张苏宁债面值100元，票面利率5%。我买一张100元的苏宁债，等同我借100元给苏宁，每年苏宁向我付息5元（100的5%），付3年，到期我赎回债券（把欠条还给苏宁），拿回本金100元。
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这3年内风平浪静的话，苏宁借钱去经营发展，每年给我付息，3年后到期，还我本金。有借有还。
但当苏宁资金链随时断裂，面临信用危机时（3年后无法还我100元），我面对随时本金100元石沉大海的可能性，我一定会低价80元（折价20%）把欠条（苏宁债）卖给别人——我宁愿接受20元本金的损失，也不愿意80元血本无归。假如80元没人要呢？那我再折价出售，总有可能会有人要吧？债券面值的100元折价多少，就是市场对企业违约的预期概率。
目前市场预期苏宁20%的概率会违约。
苏宁仅2018年就发行了100亿的债券，明年要全部兑付。目前，苏宁为了避免到期无法兑付造成违约，找好基友阿里借钱，在11月和12月提前回购了30亿的债券。但是还有70亿呀。而且这70亿还仅仅是2018年的债务，还有2016、2017、2019的债券呢？
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苏宁的处境究竟多危险？
前面提到苏宁近一个月花了30亿的现金去回购，是为了告诉市场：我很有钱。我可以还债。
但实际上并没有。魔鬼都在细节里。
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1、质押比例惊人
2020年12月4日，张近东父子控股的苏宁控股，持有的100%股权（共计10万股）质押给淘宝，另外，张近东持有的全部苏宁置业股权（共计6.5万股）也质押给了淘宝。苏宁易购是上市公司，第三大股东是淘宝，第四大股东是苏宁控股。等同第四大股东把100%的股权质押给了第三大股东阿里。如此高的质押比例，是存在很大的风险的。这意味着公司极度缺少资金，才会出现大股东进行大比例的质押融资。
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2、阿里并不能大幅缓解苏宁的债务危机
据说苏宁父子质押的股权价值16.5亿，就推测阿里借了16.5亿给苏宁，这个计算有偏差。因为质押融资的行业规则是，对质押的股权做30%-50%的折价，即苏宁质押了16.5万股给阿里，阿里只会借4.95-8.25亿（16.5亿的30%-50%）给苏宁（阿里要承担苏宁违约导致的股价下跌的风险）。
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3、苏宁的账本上还躺着327亿的短期债务
苏宁电器的旗下是苏宁的核心业务（零售、物流、地产等），且控股苏宁易购。苏宁控股则控制着文创、体育（国际米兰）。
在苏宁易购的财报中，截至2020年第三季度，总资产为2212亿元，总负债1361亿元，净资产851亿元，资产负债率为62%。其中，短期借款达到281亿元，一年内到期的非流动负债为46亿元，一共327亿元，而公司货币资金（公司账上的现金）仅剩308亿。
负债327亿，手上现金只有308亿，苏宁的“手头”确实有点紧。关键时候，还是得找好基友解困拉一把。
————————————
“苏宁们”的资本魔怔：钱可以解决一切，毕竟我足够大而不倒
虽然短线看苏宁找好基友阿里借到钱了，可以应付即将到期的几笔债务，但中长线看苏宁的前途一片迷茫。
创立以来，苏宁给我们的印象是：运气很好的零售巨头。
苏宁曾经是风光无限的“家电连锁第一股”。彼时的苏宁，唯一的对手只有国美。后来国美的黄光裕入狱了。苏宁正举着酒杯庆祝，互联网跑步进入了技术和市场爆发的时代，淘宝、京东在线上市场一下子超越了苏宁，飞得没影了。
待互联网步入正轨后，从2010年到2020年，苏宁的主营业务——零售业居然一直是亏钱的。线上零售错过了最好的时机，线下又倒霉地遇上了实体门店转型期，一年就关闭了1800家直营店。
那主业无望，苏宁靠什么赚钱？副业。苏宁称得上是一个优秀的斜杠青年。竞争对手一头扎进主业，苏宁却开启了副业的“买买买，卖卖卖”模式。
————————————
2014—2019年，苏宁易购每年都通过运作和拆分旗下子公司与相关股权、股票资产获取巨额收益。
苏宁不是一家零售公司，而是一家资本管理公司。例如，和足球豪门巴萨合作，炒炒青训概念。收购家乐福，对苏宁进行概念包装，增资扩股，再把股权卖掉。理论上，只要苏宁卖得够快，其他兢兢业业的传统实业就不可能追得上它。
这么做真的没有问题的么？有的，文章开头的债务危机。由于主营业务一直亏损，副业又需要更多的资金运作，苏宁不得不发新债还旧债，导致有息负债持续上升。
线下折戟，线上有心无力，渺茫的苏宁，彻底陷入了资本迷局。反复的资本腾挪后，已经背上了无敌的财务窟窿。
看看那几座巨大的、加速冲过来的债务冰山，“苏宁们”的“资本魔怔”该醒醒了。
你们真的以为可以不还债，而且还大而不能倒吗？
#苏宁全部股权质押给阿里#
最近是信用债的至暗时刻，到处人心惶惶。几大巨头们的巨额债务被逼到爆破的悬崖，却能每每逢凶化吉，让我们见识了马云、张近东、许家印这个顶豪朋友圈的威力，害，小说都不带这么写的。牛。
许老板的恒大借壳上市失败，面临对赌失败背负的1300亿本金+137亿分红的债务，张老板的苏宁先是承诺400亿不抽资，且再慷慨注资200亿（传说中的情比金坚）。
恒大安全了，苏宁倒是危险了。苏宁手上区区100亿的债券，居然也走到了违约的边缘。更细思极恐的是，陷入“苏宁”困境的，还有更多“苏宁们”。
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苏宁究竟欠了多少钱？
（下文涉及一些理财知识，浅显易懂，请放心阅读）
12月4日，苏宁父子把大部分的股权质押给了淘宝。没有准确的数据看到阿里借了多少钱，但可以肯定，苏宁真的缺钱。这从苏宁的信用债价格从100元跌得只剩80元，就能看出来。
拥有正常信用的公司，其发行的债券是不可能折价的。债券的投资逻辑是：苏宁找我借钱，苏宁债是苏宁写的欠条。每一张苏宁债面值100元，票面利率5%。我买一张100元的苏宁债，等同我借100元给苏宁，每年苏宁向我付息5元（100的5%），付3年，到期我赎回债券（把欠条还给苏宁），拿回本金100元。
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这3年内风平浪静的话，苏宁借钱去经营发展，每年给我付息，3年后到期，还我本金。有借有还。
但当苏宁资金链随时断裂，面临信用危机时（3年后无法还我100元），我面对随时本金100元石沉大海的可能性，我一定会低价80元（折价20%）把欠条（苏宁债）卖给别人——我宁愿接受20元本金的损失，也不愿意80元血本无归。假如80元没人要呢？那我再折价出售，总有可能会有人要吧？债券面值的100元折价多少，就是市场对企业违约的预期概率。
目前市场预期苏宁20%的概率会违约。
苏宁仅2018年就发行了100亿的债券，明年要全部兑付。目前，苏宁为了避免到期无法兑付造成违约，找好基友阿里借钱，在11月和12月提前回购了30亿的债券。但是还有70亿呀。而且这70亿还仅仅是2018年的债务，还有2016、2017、2019的债券呢？
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苏宁的处境究竟多危险？
前面提到苏宁近一个月花了30亿的现金去回购，是为了告诉市场：我很有钱。我可以还债。
但实际上并没有。魔鬼都在细节里。
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1、质押比例惊人
2020年12月4日，张近东父子控股的苏宁控股，持有的100%股权（共计10万股）质押给淘宝，另外，张近东持有的全部苏宁置业股权（共计6.5万股）也质押给了淘宝。苏宁易购是上市公司，第三大股东是淘宝，第四大股东是苏宁控股。等同第四大股东把100%的股权质押给了第三大股东阿里。如此高的质押比例，是存在很大的风险的。这意味着公司极度缺少资金，才会出现大股东进行大比例的质押融资。
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2、阿里并不能大幅缓解苏宁的债务危机
据说苏宁父子质押的股权价值16.5亿，就推测阿里借了16.5亿给苏宁，这个计算有偏差。因为质押融资的行业规则是，对质押的股权做30%-50%的折价，即苏宁质押了16.5万股给阿里，阿里只会借4.95-8.25亿（16.5亿的30%-50%）给苏宁（阿里要承担苏宁违约导致的股价下跌的风险）。
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3、苏宁的账本上还躺着327亿的短期债务
苏宁电器的旗下是苏宁的核心业务（零售、物流、地产等），且控股苏宁易购。苏宁控股则控制着文创、体育（国际米兰）。
在苏宁易购的财报中，截至2020年第三季度，总资产为2212亿元，总负债1361亿元，净资产851亿元，资产负债率为62%。其中，短期借款达到281亿元，一年内到期的非流动负债为46亿元，一共327亿元，而公司货币资金（公司账上的现金）仅剩308亿。
负债327亿，手上现金只有308亿，苏宁的“手头”确实有点紧。关键时候，还是得找好基友解困拉一把。
————————————
“苏宁们”的资本魔怔：钱可以解决一切，毕竟我足够大而不倒
虽然短线看苏宁找好基友阿里借到钱了，可以应付即将到期的几笔债务，但中长线看苏宁的前途一片迷茫。
创立以来，苏宁给我们的印象是：运气很好的零售巨头。
苏宁曾经是风光无限的“家电连锁第一股”。彼时的苏宁，唯一的对手只有国美。后来国美的黄光裕入狱了。苏宁正举着酒杯庆祝，互联网跑步进入了技术和市场爆发的时代，淘宝、京东在线上市场一下子超越了苏宁，飞得没影了。
待互联网步入正轨后，从2010年到2020年，苏宁的主营业务——零售业居然一直是亏钱的。线上零售错过了最好的时机，线下又倒霉地遇上了实体门店转型期，一年就关闭了1800家直营店。
那主业无望，苏宁靠什么赚钱？副业。苏宁称得上是一个优秀的斜杠青年。竞争对手一头扎进主业，苏宁却开启了副业的“买买买，卖卖卖”模式。
————————————
2014—2019年，苏宁易购每年都通过运作和拆分旗下子公司与相关股权、股票资产获取巨额收益。
苏宁不是一家零售公司，而是一家资本管理公司。例如，和足球豪门巴萨合作，炒炒青训概念。收购家乐福，对苏宁进行概念包装，增资扩股，再把股权卖掉。理论上，只要苏宁卖得够快，其他兢兢业业的传统实业就不可能追得上它。
这么做真的没有问题的么？有的，文章开头的债务危机。由于主营业务一直亏损，副业又需要更多的资金运作，苏宁不得不发新债还旧债，导致有息负债持续上升。
线下折戟，线上有心无力，渺茫的苏宁，彻底陷入了资本迷局。反复的资本腾挪后，已经背上了无敌的财务窟窿。
看看那几座巨大的、加速冲过来的债务冰山，“苏宁们”的“资本魔怔”该醒醒了。
你们真的以为可以不还债，而且还大而不能倒吗？
#苏宁全部股权质押给阿里#
让我看看 是谁今天过生日呀？
哦莫 是全世界最好的姐姐—我姐
特地蹲零点祝你生日快乐的呢
哇我也是最好的妹妹了吧ㅋㅋㅋㅋ
小时候我就很喜欢姐姐
后来姐姐去盐城读书 我们在上海
只有放假回来 每次走我都要哭好几天
小时候和姐姐一起睡觉 偷偷聊到半夜
我会画画写生日贺卡 有事没事都很想她
想着好羡慕和姐姐一起上学的人啊
算着时间 我这辈子也没有这个机会了
后来上学了会用微信了沟通方便多了
姐姐也上大学了回家的时间多
我们一起玩的时间也多 还住一个房间
上下床 每天纠结着谁关灯
最后一般都是姐姐关 我懒 哈哈哈哈
姐姐在学校的外号也是姐姐
性格就是比较姐姐的类型
比起我来 更懂事一点 的确像老大
我就是比较叛逆 调皮捣蛋的性格
小时候不懂 觉得姐姐不喜欢我
为什么每次走的时候只有我哭得那么凶
其实好像是我没记得姐姐在哭
专注于自己哭了
也可能是也还是小孩的姐姐
那个时候已经被迫懂事了
假装出不在意的样子吧
爸爸妈妈总说 姐姐在我出生后就懂事了
有给我讲数学题讲哭了的时候
洗完澡回来发现在我本子上画了哭脸
写着“对不起彤姐 我太凶了”
有给我准备圣诞礼物 生日礼物
让我充斥着各种课业的生日有一丝安慰
和姐姐也几乎是无话不说
放假就去逛街啊 周末带我出去玩
到哪去都会想着给家人买礼物
我们家人都这样
夏天的时候 买了特典周边领花
姐姐在南京弄大学毕业的事
微信上说这个领花要配jk制度呢
然后回来就给我带了礼物
两条格裙还有我喜欢的胶带
出去干嘛 姐姐都是比较靠谱的存在
去哪里姐姐都查好路线 买好高铁票
有事不知道穿什么也是姐姐帮忙搭配
还有很神奇的 俩姐妹真的会想到一起去
想法虽然经常一样 但审美不是哈哈哈
我也是到哪炫耀到哪
我的家人有多棒
我的姐姐弟弟爸爸妈妈有多好
我们一家子在一起有多开心
写着这些真的眼泪落下来了
有好多话想说啊…语无伦次的感觉
记得刚上初中的时候
我偷偷把这种给姐姐的小作文发在微博
或者写在作文本
老师都知道我和姐姐关系很好呢
那时候好像不敢让家人朋友知道
自己有多爱对方
但现在长大了 我明白了 爱真的很重要
而且 能感受到爱也很重要
大家在这个世界上最大的支撑
难道不都是爱吗
所以我会选择和大家分享我的心情
在朋友圈记录下这些生贺
周末没有课 所以也有时间好好写
嗯…差不多是这样了
因为今天不在家
不然此刻姐姐一定在催我睡觉了
希望我的姐姐 一直健康可爱快乐幸福
早点看到周杰伦和喜欢的乐队的演出
我也早点看到我爱豆们的演出！！
年龄只是个编号 我们永远当小孩子吧
哦莫 是全世界最好的姐姐—我姐
特地蹲零点祝你生日快乐的呢
哇我也是最好的妹妹了吧ㅋㅋㅋㅋ
小时候我就很喜欢姐姐
后来姐姐去盐城读书 我们在上海
只有放假回来 每次走我都要哭好几天
小时候和姐姐一起睡觉 偷偷聊到半夜
我会画画写生日贺卡 有事没事都很想她
想着好羡慕和姐姐一起上学的人啊
算着时间 我这辈子也没有这个机会了
后来上学了会用微信了沟通方便多了
姐姐也上大学了回家的时间多
我们一起玩的时间也多 还住一个房间
上下床 每天纠结着谁关灯
最后一般都是姐姐关 我懒 哈哈哈哈
姐姐在学校的外号也是姐姐
性格就是比较姐姐的类型
比起我来 更懂事一点 的确像老大
我就是比较叛逆 调皮捣蛋的性格
小时候不懂 觉得姐姐不喜欢我
为什么每次走的时候只有我哭得那么凶
其实好像是我没记得姐姐在哭
专注于自己哭了
也可能是也还是小孩的姐姐
那个时候已经被迫懂事了
假装出不在意的样子吧
爸爸妈妈总说 姐姐在我出生后就懂事了
有给我讲数学题讲哭了的时候
洗完澡回来发现在我本子上画了哭脸
写着“对不起彤姐 我太凶了”
有给我准备圣诞礼物 生日礼物
让我充斥着各种课业的生日有一丝安慰
和姐姐也几乎是无话不说
放假就去逛街啊 周末带我出去玩
到哪去都会想着给家人买礼物
我们家人都这样
夏天的时候 买了特典周边领花
姐姐在南京弄大学毕业的事
微信上说这个领花要配jk制度呢
然后回来就给我带了礼物
两条格裙还有我喜欢的胶带
出去干嘛 姐姐都是比较靠谱的存在
去哪里姐姐都查好路线 买好高铁票
有事不知道穿什么也是姐姐帮忙搭配
还有很神奇的 俩姐妹真的会想到一起去
想法虽然经常一样 但审美不是哈哈哈
我也是到哪炫耀到哪
我的家人有多棒
我的姐姐弟弟爸爸妈妈有多好
我们一家子在一起有多开心
写着这些真的眼泪落下来了
有好多话想说啊…语无伦次的感觉
记得刚上初中的时候
我偷偷把这种给姐姐的小作文发在微博
或者写在作文本
老师都知道我和姐姐关系很好呢
那时候好像不敢让家人朋友知道
自己有多爱对方
但现在长大了 我明白了 爱真的很重要
而且 能感受到爱也很重要
大家在这个世界上最大的支撑
难道不都是爱吗
所以我会选择和大家分享我的心情
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周末没有课 所以也有时间好好写
嗯…差不多是这样了
因为今天不在家
不然此刻姐姐一定在催我睡觉了
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我也早点看到我爱豆们的演出！！
年龄只是个编号 我们永远当小孩子吧
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