#财经博主大v[超话]#
监管部门将减持政策与减持门槛和“破发”挂钩后，部分券商因新股“破发”和定价决策依据问题接到交易所下发的问询函或警示函。
部分券商承销的新股在年内出现“破发”现象，它们普遍有着发行价格和估值较高的特点，新股“破发”不仅影响到二级市场投资人的“打新”热情，且也不利于市场交易情绪的稳定，尤其是进入相关指数成份股的“双创”次新股，股价和业绩的“双杀”更是明显拖累了相关指数的表现。
如今，在监管部门将减持政策与减持门槛和“破发”挂钩后，不仅有券商因新股“破发”和定价决策依据问题接到了交易所下发的问询函或警示函，且新股高价发行的现象在近期也得到有效缓解。
部分券商因新股“破发”收到问询函
近期上交所发布的《上交所审核动态(2023年第6期)》显示，今年9~10月，上交所“对2单IPO项目中新股定价内控制度履行情况、上市初期破发情况等，对2家证券公司出具问询函。针对1单IPO项目新股定价决策程序和定价依据等，对2家证券公司出具风险提示函”。
交易所针对IPO“破发”现象对券商表示关注，这是比较少见的情况。上述材料虽然未披露具体项目和券商情况，但随着注册制的实施和定价机制趋于市场化，加之二级市场的长期震荡，今年新股出现“破发”的现象并不少见。
以上交所年内新上市公司为例，数据显示，99家年内新上市公司中，有15家公司在上市首日就出现了“破发”，而“破发”幅度在10%以上的有航材股份、双元科技、友车科技等7家公司。需要指出的是，破发幅度最大的前五家公司均为科创板公司，其最小“破发”幅度达到了13%。新股上市5天后，出现“破发”的公司数量上升到18家，其中，双元科技、航材股份等公司跌幅居前，同样需要指出的是，跌幅最大的前4家公司又恰恰是科创板公司，跌幅均在20%以上。
因市场整体环境长期不景气，新股上市节奏在下半年得到优化，9~10月份上交所平台仅上市了10家公司，其中，爱科赛博等2家公司在上市首日就出现“破发”。待新股上市5天后，这10家新股出现“破发”者数量又出现提升，达到5家。其中，中研股份的承销券商是海通证券（600837）。
需要注意的是，爱科赛博和中研股份均有着发行估值较高的特点，其中，长江证券承销保荐公司负责的爱科赛博IPO发行时的市盈率是88.78倍，发行价格69.98元，而海通证券保荐承销的中研股份发行时的市盈率是67.37倍(发行后股本)，发行价格为29.66元。
在业绩表现上，爱科赛博前三季度净利润同比增长5倍，而中研股份的业绩则同比出现下滑。中研股份去年前三季度还实现归母净利润3970.2万元，全年5591.42万元，而到了今年前三季度，归母净利润仅有2645.58万元，同比下滑了33.36%。
今年以来，交易所加大了对新股“破发”的关注度，上交所10月初发布的《上交所发行上市审核动态》显示，今年7~8月，针对新股定价内控制度履行情况、上市初期破发情况等，上交所对保荐机构下发了问询函。而在最新一期《上市审核动态》中，交易所对破发现象的关注进一步细化到“新股定价决策程序和定价依据”环节。
政策优化成果显现 高价股明显趋少
数据显示，截至12月15日，今年以来沪深交易所共上市了227家新股，有88家公司目前处于破发状态，这其中以科创板、创业板公司居多。
就保荐券商来看，民生证券、海通证券、国金证券（600109）等机构保荐项目数量排名居前，其中，国金证券保荐的企业破发率较高，所承销的8家沪深新股尽然有5家公司出现了“破发”。
此外，也有少数券商出现所承销的公司全部“破发”的情况，比如浙商证券（601878）。其今年只成功保荐了两只新股上市，而这两家新股上市后表现并不乐观，股价分别“破发”了9.69%和25.23%。就这两家新股公司发行市盈率看，虽然只有35倍和38倍，但发行价却不低，分别达到了73.45元和43.99元，属于高价发行范畴。
华英证券的情况与浙商证券类似，年内所保荐的2家沪深新股公司，发行估值同样偏高，比如碧兴物联IPO发行市盈率(发行后股本)接近53倍，而另一家新股公司则超过80倍。需要注意的是，碧兴物联去年前三季度实现营收、净利润分别是3.1亿元、3033万元，今年前三季度只有2.24亿元、1828万元，同比下滑幅度较大。更为重要的是，若从单季业绩表现来看，碧兴物联的第三季度净利润还亏损了589.79万元。目前碧兴物联处于破发状态。
为规范“破发”现象，今年9月底，交易所发布了《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》规定，明确指出“上市公司如存在‘破发’情形，控股股东、实控人不得通过二级市场减持股份。”有保代表示，此举对于绑定一二级投资者利益、规范高价发行现象有着重大意义，长远来看将引导IPO发行定价趋于合理。
8月底优化IPO发行节奏后，9月份至今的上市新股中只有中集环科（301559）、爱科赛博等5家公司上市首日“破发”，且这5家公司还都集中在10月上市的，发行定价环节仍处在8月份融资政策优化出台前，这导致它们不乏高发行价或高估值发行情况存在，比如爱科赛博的发行价就达到69.98元。
有业内人士表示：“此前部分新股定价估值较高、超募严重，本质上还是以往不少机构投资者‘单纯博弈入围’思路的延续，而实施全面注册制的目的就是提高定价效率和更专业的估值研判能力，以价值投资、长期投资的理念参与新股定价。新股定价机制也将是注册制深化改革的重点。”
在各项优化政策出台后，目前新股定价已明显趋于合理，10月份后再无百元以上的高价新股发行，即便是50元以上发行的，也仅有夏厦精密（001306）、麦加芯彩（603062）两只新股。
高估值科创股破发概率较大
少数公司股价业绩“双杀”
《科创板发行上市审核动态》2023年第一期显示，上交所去年对15单科创板项目的投价报告审核程序、审核标准及执行情况，新股定价内控制度及程序要求、上市初期破发情况等，出具问询函15份，涉及10家证券公司。
体现在二级市场上，今年以来科创板指数有一定跌幅，投资者获得感并不强。以科创板50指数为例，继去年跌幅超过三成后，今年又下跌了约11%，其中部分成份股跌幅较大，是拖累科创50指数走势的重要因素。值得一提的是，这些跌幅较大的成份股普遍有着发行价较高的特点。数据显示，科创50指数今年表现最差的公司是昱能科技、派能科技、天合光能、固德威等，它们年内股价跌幅均超过50%，在这些公司中，也不乏“破发”者存在，比如昱能科技。
昱能科技是2022年发行上市的次新股，其当时的发行价高达163元，发行市盈率(发行后股本)135倍，其股价自2022年8月达到历史最高价726.5元（复权价）后一路下行，如今的股价只有108元，最大跌幅接近80%。作为科创50指数的成份股，其不佳的市场表现显然拖累了指数走势。值得一提的是，该公司的保荐券商还是不久前引发较大波澜的浙江国祥（603361）的保荐券商。
还有一些科创50指数的成份股，虽然发行价很低，但发行估值却较高，同样拖累了科创50指数的表现，比如长远锂科，其IPO时的发行价低至5.65元，但发行市盈率却高达136倍。长远锂科的首发承销保荐费用为6443万元，是当年五矿证券IPO项目中承销保荐费用最高的一单。较低的发行价往往会在上市初期被游资爆炒，接着可能陷入较长的估值消化期。事实上，长远锂科股价继去年下跌四成后，今年继续“腰斩”。
值得一提的是，长远锂科业绩还在承压。长远锂科IPO阶段恰逢新能源和动力电池产业的景气周期，公司业绩快速增长，但在今年动力电池行业竞争激烈、产品价格持续下行中，今年前三季度，长远锂科实现营收83.6亿元，同比下滑了34%，净利润更是从去年前三季度的11.14亿元下滑至今年前三季度的7223万元，同比下滑了93.5%。
过高的发行价和以往相比更可能引发各方关注，加之近期浙江国祥事件后，IPO高估值和负面舆情愈加受到二级市场投资者和监管层的高度重视。10月份，交易所向发行人和保荐机构提出：针对IPO企业的重大舆情，保荐机构应当建立舆情管理工作机制，在发行上市期间发生重大舆情的，应当及时报告并提交专项核查意见。
如何更好地监督券商在新股发行过程中的职责？中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏表示：很多企业上市后，把超募资金用于现金管理或买理财产品，这既会造成巨大的资金浪费，也对上市公司资金使用导向不好，“应对超募达到一定比例的保荐券商提出警告，原则上超募50%以内是合理的，对保荐项目超募50%~100%的券商应该提出警示，超募金额超过100%的部分，一律按同比例退回。”
监管部门将减持政策与减持门槛和“破发”挂钩后，部分券商因新股“破发”和定价决策依据问题接到交易所下发的问询函或警示函。
部分券商承销的新股在年内出现“破发”现象，它们普遍有着发行价格和估值较高的特点，新股“破发”不仅影响到二级市场投资人的“打新”热情，且也不利于市场交易情绪的稳定，尤其是进入相关指数成份股的“双创”次新股，股价和业绩的“双杀”更是明显拖累了相关指数的表现。
如今，在监管部门将减持政策与减持门槛和“破发”挂钩后，不仅有券商因新股“破发”和定价决策依据问题接到了交易所下发的问询函或警示函，且新股高价发行的现象在近期也得到有效缓解。
部分券商因新股“破发”收到问询函
近期上交所发布的《上交所审核动态(2023年第6期)》显示，今年9~10月，上交所“对2单IPO项目中新股定价内控制度履行情况、上市初期破发情况等，对2家证券公司出具问询函。针对1单IPO项目新股定价决策程序和定价依据等，对2家证券公司出具风险提示函”。
交易所针对IPO“破发”现象对券商表示关注，这是比较少见的情况。上述材料虽然未披露具体项目和券商情况，但随着注册制的实施和定价机制趋于市场化，加之二级市场的长期震荡，今年新股出现“破发”的现象并不少见。
以上交所年内新上市公司为例，数据显示，99家年内新上市公司中，有15家公司在上市首日就出现了“破发”，而“破发”幅度在10%以上的有航材股份、双元科技、友车科技等7家公司。需要指出的是，破发幅度最大的前五家公司均为科创板公司，其最小“破发”幅度达到了13%。新股上市5天后，出现“破发”的公司数量上升到18家，其中，双元科技、航材股份等公司跌幅居前，同样需要指出的是，跌幅最大的前4家公司又恰恰是科创板公司，跌幅均在20%以上。
因市场整体环境长期不景气，新股上市节奏在下半年得到优化，9~10月份上交所平台仅上市了10家公司，其中，爱科赛博等2家公司在上市首日就出现“破发”。待新股上市5天后，这10家新股出现“破发”者数量又出现提升，达到5家。其中，中研股份的承销券商是海通证券（600837）。
需要注意的是，爱科赛博和中研股份均有着发行估值较高的特点，其中，长江证券承销保荐公司负责的爱科赛博IPO发行时的市盈率是88.78倍，发行价格69.98元，而海通证券保荐承销的中研股份发行时的市盈率是67.37倍(发行后股本)，发行价格为29.66元。
在业绩表现上，爱科赛博前三季度净利润同比增长5倍，而中研股份的业绩则同比出现下滑。中研股份去年前三季度还实现归母净利润3970.2万元，全年5591.42万元，而到了今年前三季度，归母净利润仅有2645.58万元，同比下滑了33.36%。
今年以来，交易所加大了对新股“破发”的关注度，上交所10月初发布的《上交所发行上市审核动态》显示，今年7~8月，针对新股定价内控制度履行情况、上市初期破发情况等，上交所对保荐机构下发了问询函。而在最新一期《上市审核动态》中，交易所对破发现象的关注进一步细化到“新股定价决策程序和定价依据”环节。
政策优化成果显现 高价股明显趋少
数据显示，截至12月15日，今年以来沪深交易所共上市了227家新股，有88家公司目前处于破发状态，这其中以科创板、创业板公司居多。
就保荐券商来看，民生证券、海通证券、国金证券（600109）等机构保荐项目数量排名居前，其中，国金证券保荐的企业破发率较高，所承销的8家沪深新股尽然有5家公司出现了“破发”。
此外，也有少数券商出现所承销的公司全部“破发”的情况，比如浙商证券（601878）。其今年只成功保荐了两只新股上市，而这两家新股上市后表现并不乐观，股价分别“破发”了9.69%和25.23%。就这两家新股公司发行市盈率看，虽然只有35倍和38倍，但发行价却不低，分别达到了73.45元和43.99元，属于高价发行范畴。
华英证券的情况与浙商证券类似，年内所保荐的2家沪深新股公司，发行估值同样偏高，比如碧兴物联IPO发行市盈率(发行后股本)接近53倍，而另一家新股公司则超过80倍。需要注意的是，碧兴物联去年前三季度实现营收、净利润分别是3.1亿元、3033万元，今年前三季度只有2.24亿元、1828万元，同比下滑幅度较大。更为重要的是，若从单季业绩表现来看，碧兴物联的第三季度净利润还亏损了589.79万元。目前碧兴物联处于破发状态。
为规范“破发”现象，今年9月底，交易所发布了《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》规定，明确指出“上市公司如存在‘破发’情形，控股股东、实控人不得通过二级市场减持股份。”有保代表示，此举对于绑定一二级投资者利益、规范高价发行现象有着重大意义，长远来看将引导IPO发行定价趋于合理。
8月底优化IPO发行节奏后，9月份至今的上市新股中只有中集环科（301559）、爱科赛博等5家公司上市首日“破发”，且这5家公司还都集中在10月上市的，发行定价环节仍处在8月份融资政策优化出台前，这导致它们不乏高发行价或高估值发行情况存在，比如爱科赛博的发行价就达到69.98元。
有业内人士表示：“此前部分新股定价估值较高、超募严重，本质上还是以往不少机构投资者‘单纯博弈入围’思路的延续，而实施全面注册制的目的就是提高定价效率和更专业的估值研判能力，以价值投资、长期投资的理念参与新股定价。新股定价机制也将是注册制深化改革的重点。”
在各项优化政策出台后，目前新股定价已明显趋于合理，10月份后再无百元以上的高价新股发行，即便是50元以上发行的，也仅有夏厦精密（001306）、麦加芯彩（603062）两只新股。
高估值科创股破发概率较大
少数公司股价业绩“双杀”
《科创板发行上市审核动态》2023年第一期显示，上交所去年对15单科创板项目的投价报告审核程序、审核标准及执行情况，新股定价内控制度及程序要求、上市初期破发情况等，出具问询函15份，涉及10家证券公司。
体现在二级市场上，今年以来科创板指数有一定跌幅，投资者获得感并不强。以科创板50指数为例，继去年跌幅超过三成后，今年又下跌了约11%，其中部分成份股跌幅较大，是拖累科创50指数走势的重要因素。值得一提的是，这些跌幅较大的成份股普遍有着发行价较高的特点。数据显示，科创50指数今年表现最差的公司是昱能科技、派能科技、天合光能、固德威等，它们年内股价跌幅均超过50%，在这些公司中，也不乏“破发”者存在，比如昱能科技。
昱能科技是2022年发行上市的次新股，其当时的发行价高达163元，发行市盈率(发行后股本)135倍，其股价自2022年8月达到历史最高价726.5元（复权价）后一路下行，如今的股价只有108元，最大跌幅接近80%。作为科创50指数的成份股，其不佳的市场表现显然拖累了指数走势。值得一提的是，该公司的保荐券商还是不久前引发较大波澜的浙江国祥（603361）的保荐券商。
还有一些科创50指数的成份股，虽然发行价很低，但发行估值却较高，同样拖累了科创50指数的表现，比如长远锂科，其IPO时的发行价低至5.65元，但发行市盈率却高达136倍。长远锂科的首发承销保荐费用为6443万元，是当年五矿证券IPO项目中承销保荐费用最高的一单。较低的发行价往往会在上市初期被游资爆炒，接着可能陷入较长的估值消化期。事实上，长远锂科股价继去年下跌四成后，今年继续“腰斩”。
值得一提的是，长远锂科业绩还在承压。长远锂科IPO阶段恰逢新能源和动力电池产业的景气周期，公司业绩快速增长，但在今年动力电池行业竞争激烈、产品价格持续下行中，今年前三季度，长远锂科实现营收83.6亿元，同比下滑了34%，净利润更是从去年前三季度的11.14亿元下滑至今年前三季度的7223万元，同比下滑了93.5%。
过高的发行价和以往相比更可能引发各方关注，加之近期浙江国祥事件后，IPO高估值和负面舆情愈加受到二级市场投资者和监管层的高度重视。10月份，交易所向发行人和保荐机构提出：针对IPO企业的重大舆情，保荐机构应当建立舆情管理工作机制，在发行上市期间发生重大舆情的，应当及时报告并提交专项核查意见。
如何更好地监督券商在新股发行过程中的职责？中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏表示：很多企业上市后，把超募资金用于现金管理或买理财产品，这既会造成巨大的资金浪费，也对上市公司资金使用导向不好，“应对超募达到一定比例的保荐券商提出警告，原则上超募50%以内是合理的，对保荐项目超募50%~100%的券商应该提出警示，超募金额超过100%的部分，一律按同比例退回。”
#探险者昆仑巅峰版# 探险昆仑巅峰版有业内首创的协助驾驶功能不仅可以让副驾分担驾驶任务，如查看导航、车辆实时信息、道路标志信息；还可以根据主副驾需求，做整屏、分屏的切换，分屏模式下三指滑动屏幕，两个屏幕内容立刻切换。从此再也不是一个人，领航员始终相伴左右，还有全系标配L2＋级福特 Co - Pilot 360智行驾驶辅助系统，多达20个雷达和18项高级驾驶辅助功能智能驾驶功能，我还在加装了科技包的2020款福克斯上简单体验过智能驾驶，当时已经达到了很高的可用自动驾驶水平，甚至比国内的新势力还要好，可谓是舒适十足。
新车标配了L2级福特Co-Pilot 360™智行驾驶辅助系统，支持18项高级驾驶辅助功能，并具备了福特首发量产的车路协同系统V2I。
动力方面，标配了2.3T发动机，搭配了10AT手自一体变速器，功率276ps，扭矩425N·m。拖森的差速器，獠牙双侧拖车钩等，以及为越野能力而调校的悬挂、18英寸硬派轮毂和全地形轮胎，让乘客在乘坐舒适的情况下更可以体会到越野的乐趣。
新车标配了L2级福特Co-Pilot 360™智行驾驶辅助系统，支持18项高级驾驶辅助功能，并具备了福特首发量产的车路协同系统V2I。
动力方面，标配了2.3T发动机，搭配了10AT手自一体变速器，功率276ps，扭矩425N·m。拖森的差速器，獠牙双侧拖车钩等，以及为越野能力而调校的悬挂、18英寸硬派轮毂和全地形轮胎，让乘客在乘坐舒适的情况下更可以体会到越野的乐趣。
【晋A2V***、晋A99***……这7位驾驶人已被处罚！】违法曝光不停步，交通安全记心间，以下这些驾驶人被网友举报，太原交警已依法进行处罚和安全教育，请大家引以为戒，安全驾驶。
1、2023年10月19日7时50分，晋A2V***驾驶人，在长风东街，因实施驾驶机动车不按交通信号灯指示通行的违法行为，被处以记6分、罚款200元的处罚；
2、2023年10月31日9时31分，晋A99***驾驶人，在新建路，因实施驾驶机动车在高速公路、城市快速路以外的道路上逆向行驶的违法行为，被处以记3分、罚款200元的处罚；
3、2023年10月31日8时48分，晋AJ6***驾驶人，在西中环路，因实施驾驶机动车违反禁止标线指示的违法行为，被处以记1分、罚款200元的处罚；
4、2023年10月26日21时57分，晋A23***驾驶人，在晋阳街，因实施上道路行驶的机动车，加装、改装不符合国家标准的外部照明装置，拒不改正的违法行为，被处以罚款200元的处罚；
5、2023年10月23日7时28分，晋ABP***驾驶人，在东中环路，因实施驾驶机动车通过有灯控路口时，不按所需行进方向驶入导向车道的违法行为，被处以罚款100元的处罚；
6、2023年10月25日18时32分，晋A56***驾驶人，在南内环街，因实施变更车道时影响正常行驶的机动车的违法行为，被处以罚款100元的处罚；
7、2023年7月3日6时38分，晋A1W***驾驶人，在北中环街，因实施变更车道时影响正常行驶的机动车的违法行为，被处以罚款100元的处罚。
1、2023年10月19日7时50分，晋A2V***驾驶人，在长风东街，因实施驾驶机动车不按交通信号灯指示通行的违法行为，被处以记6分、罚款200元的处罚；
2、2023年10月31日9时31分，晋A99***驾驶人，在新建路，因实施驾驶机动车在高速公路、城市快速路以外的道路上逆向行驶的违法行为，被处以记3分、罚款200元的处罚；
3、2023年10月31日8时48分，晋AJ6***驾驶人，在西中环路，因实施驾驶机动车违反禁止标线指示的违法行为，被处以记1分、罚款200元的处罚；
4、2023年10月26日21时57分，晋A23***驾驶人，在晋阳街，因实施上道路行驶的机动车，加装、改装不符合国家标准的外部照明装置，拒不改正的违法行为，被处以罚款200元的处罚；
5、2023年10月23日7时28分，晋ABP***驾驶人，在东中环路，因实施驾驶机动车通过有灯控路口时，不按所需行进方向驶入导向车道的违法行为，被处以罚款100元的处罚；
6、2023年10月25日18时32分，晋A56***驾驶人，在南内环街，因实施变更车道时影响正常行驶的机动车的违法行为，被处以罚款100元的处罚；
7、2023年7月3日6时38分，晋A1W***驾驶人，在北中环街，因实施变更车道时影响正常行驶的机动车的违法行为，被处以罚款100元的处罚。
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